寶城期貨：鐵礦石低位震蕩為主

不過，鋼材需求季節(jié)性下滑，尤以建材板塊最為明顯，產(chǎn)業(yè)矛盾加劇使市場難以承接鋼廠持續(xù)提產(chǎn)一方面，當前房地產(chǎn)基本面仍處于修復(fù)階段，暫難貢獻用鋼需求增量；另一方面，國內(nèi)政策穩(wěn)步推進，基建用鋼需求表現(xiàn)平穩(wěn)，但建筑鋼材需求持續(xù)低迷，且海外風(fēng)險因素仍存，需求端仍存隱憂 供強需穩(wěn)局面下，鐵礦石全產(chǎn)業(yè)鏈庫存已連續(xù)三周累積其中鋼廠庫存近期增幅較為顯著，247家鋼廠廠內(nèi)庫存量最新值為8936.24萬噸，環(huán)比增加137.56萬噸，庫消比為29.69天。

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鐵礦石繼續(xù)震蕩尋底

現(xiàn)階段，鐵礦石與螺紋鋼期貨、鐵礦石與焦炭期貨的比值持續(xù)攀升，主力合約的最新比值分別達到0.236和0.522，均處于年內(nèi)以及往年同期的高位水平，顯示鐵礦石在產(chǎn)業(yè)鏈中的估值處于偏高狀態(tài) 然而，需要注意的是，黑色金屬市場的悲觀預(yù)期依舊濃厚，并且隨著淡季的來臨，鋼材需求呈現(xiàn)季節(jié)性走弱的趨勢鋼市基本面的矛盾不斷積累，弱勢的鋼價或使減產(chǎn)負反饋邏輯再次出現(xiàn)在此背景下，產(chǎn)業(yè)鏈估值偏高的鐵礦石存在價格向下修正的動力，進而推動礦價走弱。

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寶城期貨：鐵礦石中期承壓

而鐵礦石的供需格局相對良好，這直接體現(xiàn)在庫存的持續(xù)去化上，國內(nèi)15港的庫存量周度再降278.52萬噸，且全產(chǎn)業(yè)鏈的庫存也是連續(xù)三周下降，均已降至去年同期水平之下 從目前的情況來看，鐵礦石良好的基本面主要得益于需求強勁旺季期間，鋼廠生產(chǎn)積極，礦石終端的需求持續(xù)回升根據(jù)鋼聯(lián)統(tǒng)計的數(shù)據(jù)，247家樣本鋼廠的日均鐵水產(chǎn)量和進口礦日耗的最新值分別為240.22萬噸和298.01萬噸，3月以來不斷上行并刷新年內(nèi)新高，低位累計增幅分別為12.71萬噸和14.84萬噸，且明顯高于去年同期水平。

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寶城期貨：鐵礦石需求出現(xiàn)改善

另一方面，春節(jié)假期前后國內(nèi)礦山生產(chǎn)季節(jié)性走弱第四，產(chǎn)業(yè)鏈套利資金驅(qū)動因雙焦供需格局相對寬松，且鋼廠補庫力度不強，產(chǎn)業(yè)矛盾較為明顯，對沖邏輯下資金多進行空煤焦、多鋼礦操作，且鐵礦石價格彈性較大，更受青睞，價格走勢相對偏強 當前鐵礦石經(jīng)歷強勢上漲后估值已升至高位，主力合約期價重回震蕩平臺上沿，折合美元報價已逼近去年10月份高位水平，鐵礦石價格指數(shù)也回升至100美元/噸上方鐵礦石主力合約期價與螺紋鋼、焦炭主力合約期價的比值不斷創(chuàng)階段性新高，最新值分別為0.241、0.468，為2021年以來新高。

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鋼企上調(diào)產(chǎn)品價格，盈利能力有望改善

10月份，鋼材市場價格震蕩上行，鋼企有望扭虧為盈 中鋼協(xié)最新數(shù)據(jù)顯示，前三季度，我國進口鐵礦石均價同比下降0.8%，鋼材價格指數(shù)均值同比下降7.67%，鋼價降幅明顯大于礦價降幅鐵礦石價格處于相對高位，主要原料成本高企導(dǎo)致鋼鐵企業(yè)利潤空間被進一步擠壓今年上半年，重點統(tǒng)計鋼鐵企業(yè)的銷售利潤率僅為1.1%，國際四大礦山的銷售利潤率為25.5%-45%，產(chǎn)業(yè)鏈利潤分配嚴重失衡 產(chǎn)量有所下降 產(chǎn)量方面，國家統(tǒng)計局數(shù)據(jù)顯示，前三季度，全國累計生產(chǎn)粗鋼7.68億噸，同比下降3.6%；生產(chǎn)生鐵6.44億噸，同比下降4.6%；生產(chǎn)鋼材10.44億噸，同比下降0.1%；折合粗鋼表觀消費量6.88億噸，同比下降6.2%。

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分析人士：黑色系商品有望維持偏強走勢

“分析產(chǎn)業(yè)鏈各品種的供需情況發(fā)現(xiàn)，未來黑色產(chǎn)業(yè)鏈存在兩個交易邏輯：需求邏輯與成本邏輯”中輝期貨黑色負責(zé)人陳為昌認為，建材需求繼續(xù)收縮的可能性并不大，且交易者更加關(guān)注邊際變化螺紋鋼處于低產(chǎn)量、低庫存狀態(tài)，最新的房地產(chǎn)優(yōu)化調(diào)整政策出臺后，市場情緒得到提振，不排除后期相關(guān)政策接力提振市場信心的可能，螺紋鋼價格的向上空間被打開 至于成本邏輯，部分業(yè)內(nèi)人士認為會在鐵礦石上體現(xiàn)。

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市場出現(xiàn)新變化黑色產(chǎn)業(yè)鏈格局重塑

具體來看，螺紋鋼、熱軋卷板、焦炭、焦煤均在5年以來50%分位數(shù)附近，而鐵礦石在80%分位數(shù)附近，估值明顯偏高 根據(jù)國家統(tǒng)計局的數(shù)據(jù)，一季度，國內(nèi)規(guī)模以上工業(yè)企業(yè)中，黑色金屬冶煉和壓延加工業(yè)利潤總額為-214億元，同比下降166億元；黑色金屬礦采選業(yè)利潤總額為171億元，同比增加76億元；煤炭開采和洗選業(yè)利潤總額為1527億元，同比下降724億元根據(jù)最新的價格進行估算，鋼廠和焦化廠處于微利狀態(tài)，產(chǎn)業(yè)鏈利潤分配格局并未明顯改觀。

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Mysteel指數(shù)評述：廢鋼價格震蕩運行，焦炭和鐵礦石價格偏弱運行（2.26-3.1）

偏弱的市場氛圍暫未對廢鋼價格產(chǎn)生明顯影響，價格震蕩運行 焦炭：本周焦炭偏弱運行1）節(jié)后煤礦陸續(xù)復(fù)產(chǎn)，庫存壓力有所增加，部分焦煤價格小幅走弱，焦炭成本支撐減弱；2）鋼廠利潤不佳，鐵水回升偏慢，焦炭周消耗量維持在100萬噸的偏低水平，焦炭第四輪提降100-110元/噸落地 鐵礦石：鐵礦石價格偏弱運行鐵礦價格下跌的原因有兩點，一是產(chǎn)業(yè)鏈中鐵礦估值最高，有一定下跌壓力；二是鐵水產(chǎn)量偏低，最新一期為222.9萬噸，鐵礦需求未有效釋放，鐵礦價格承壓。

原料指數(shù)評述

Mysteel指數(shù)評述：廢鋼價格震蕩運行，焦炭和鐵礦石價格偏弱運行（2.18-2.23）

供需雙弱，加之交易不活躍，鋼材價格震蕩運行 焦炭：焦炭偏弱運行1）節(jié)后煤礦陸續(xù)復(fù)產(chǎn)，庫存壓力有所增加，部分焦煤價格小幅走弱，焦炭成本支撐減弱；2）鋼廠利潤不佳，鐵水回升偏慢，焦炭周消耗量維持在100萬噸的偏低水平，焦炭第三輪提降100-110元/噸落地 鐵礦石：鐵礦石價格偏弱運行1）產(chǎn)業(yè)鏈中鐵礦估值最高，有一定下跌壓力；2）鐵水產(chǎn)量偏低，最新一期為223.5萬噸，鐵礦需求未有效釋放之際，正是價格下跌的窗口期，鐵礦偏弱運行。

原料指數(shù)評述

寶城期貨：鐵礦石價格將振蕩下行

相關(guān)數(shù)據(jù)顯示，高品澳粉、中品澳粉和高品巴粉最新即期每噸利潤分別為107.2、102.2、87.8美元，明顯高于其他黑色品種整體看，鐵礦石價格仍處于高位，估值偏高，若產(chǎn)業(yè)鏈轉(zhuǎn)弱則高估值礦價存下修預(yù)期 綜上，近期鐵礦石價格高位回落，目前鐵礦石需求低位回升但增量有限，且供應(yīng)季節(jié)性減量不及預(yù)期，供需格局仍偏弱，預(yù)計高估值下鐵礦石價格將振蕩下行（作者單位：寶城期貨）

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鐵礦石價格高位整理

同時，鐵礦石與產(chǎn)業(yè)鏈其他品種的比值長期處于高位，鐵礦石與螺紋鋼、焦炭2405合約價格最新比值分別為0.233、0.364，均處于年內(nèi)高位，較去年同期分別增加13.5%、27.7%，可見鐵礦石相對價格也處于高位 此外，黑色產(chǎn)業(yè)鏈品種間利潤差異顯著，鋼企和獨立焦企長期處于盈虧平衡附近，而海外礦山利潤相當可觀數(shù)據(jù)顯示，高品澳粉、中品澳粉和高品巴粉最新即期利潤分別為97.2美元/噸、91.4美元/噸和89.7美元/噸，明顯高于其他黑色系品種。

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鐵礦石承壓下行

黑色金屬10月集體上漲，尤以鐵礦石漲幅最大，其主力合約最高漲至995元/噸，而鐵礦石價格指數(shù)（CFR，62%FE）突破130美元/噸整數(shù)關(guān)口，期現(xiàn)絕對價格處于近年來高位同時，鐵礦石與產(chǎn)業(yè)鏈其他品種的比值也大幅提升，鐵礦石與螺紋鋼、焦炭2401合約最新比值分別為0.248、0.374，兩者不斷刷新年內(nèi)新高，相較去年同期分別增加27.3%、43.0%，可見鐵礦石相對價格也處于高位 此外，黑色產(chǎn)業(yè)鏈品種間利潤差異顯著，鋼企和獨立焦企長期處于虧損局面。

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2023廢鋼全國行·華北區(qū)域廢鋼市場研討會圓滿落幕

首先，郭達清帶來了工業(yè)行業(yè)利潤數(shù)據(jù)和《鋼鐵行業(yè)穩(wěn)增長工作方案》最新的消息其次，他分析并總結(jié)了鋼鐵行業(yè)運行情況然后，他詳細的闡述了上下游產(chǎn)業(yè)鏈的新變化，對下半年鋼鐵行業(yè)運行態(tài)勢進行了展望其中主要內(nèi)容為產(chǎn)業(yè)鏈上游進口鐵礦石量增價跌；產(chǎn)業(yè)鏈上游冶煉壓延投資降幅收窄，礦山投資增速回落；原燃料采購成本明顯下降；產(chǎn)業(yè)鏈下游用鋼行業(yè)需求下滑；主要經(jīng)濟體經(jīng)濟增長有所放緩，國際市場鋼鐵需求形勢仍不樂觀最后，他對產(chǎn)業(yè)鏈重組的影響分析進行了總結(jié)，指出行業(yè)集中度繼續(xù)提升，我國鋼鐵產(chǎn)業(yè)布局逐漸由資源型布局向沿海沿江、消費型轉(zhuǎn)變，鼓勵鋼鐵企業(yè)開展跨區(qū)域、跨所有制兼并重組，說明了需求的轉(zhuǎn)移方向。

廢鋼會展

8月9日：前一交易日鐵礦市場回顧

8月8日鐵礦石價格小幅下跌其中62%指數(shù)跌0.85至103.15美金/噸，PB粉跌1至839元/噸成交方面，最新港口現(xiàn)貨成交82.9萬噸，周環(huán)比下降15萬噸/日，遠期現(xiàn)貨成交81萬噸，周環(huán)比接近持平需求端看，鋼廠在港口采貨并不積極，多反映當前價格偏高但港口庫存偏低也將讓本輪下跌或呈現(xiàn)出一波三折的情況，45港進口鐵礦石庫存總量12082.90萬噸，周環(huán)比減少249萬噸此外，產(chǎn)業(yè)鏈之外的因素對盤面有重大影響，第一個是周二發(fā)布的中國7月進出口數(shù)據(jù)呈大幅下降的狀態(tài)；第二個是碧桂園再度處于債務(wù)暴雷的邊緣。

主編視角

8月10日鐵礦石早評：鋼廠采購偏弱，下周到港預(yù)期回升

8月9日鐵礦石價格小幅回升其中62%指數(shù)漲1.15至104.3美金/噸，PB粉持平于839元/噸成交方面，最新港口現(xiàn)貨成交90萬噸，周環(huán)比下降7.9萬噸/日，遠期現(xiàn)貨成交25萬噸，周環(huán)比下降56.6萬噸當前在100美元附近的同時，產(chǎn)業(yè)鏈中下游的鐵礦庫存偏低是價格反彈的動力之一，此外8月的排產(chǎn)情況看成材產(chǎn)量并未明顯下降，山東某鋼廠限產(chǎn)的小作文也被證偽但需求端看，鋼廠在港口采貨并不積極，多反映當前價格偏高，此外，鋼廠還減少了遠期美元貨的采購，或反映粗鋼平控預(yù)期下鋼廠調(diào)整原料策略。

主編視角

市場人士：警惕高位礦價，再度轉(zhuǎn)弱下行

“6月以來，黑色金屬迎來集體上行趨勢，主要邏輯是國內(nèi)宏觀利好政策預(yù)期推動市場情緒回暖，其中鐵礦石領(lǐng)漲產(chǎn)業(yè)鏈，主力合約期價低位累計漲幅超26%，而支撐礦價強勢領(lǐng)漲的核心因素就是其自身相對良好的基本面，疊加期價貼水修復(fù)邏輯”寶城期貨黑色系分析師涂偉華說 期貨日報記者在采訪中注意到，現(xiàn)階段淡季鋼廠生產(chǎn)積極，鐵礦石終端消耗表現(xiàn)強勁，鋼聯(lián)247家樣本鋼廠日均鐵水產(chǎn)量和進口礦日耗最新值分別為246.82萬噸、298.75萬噸，均處于年內(nèi)高位并顯著高于去年同期水平。

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Mysteel：東曉集團氨基酸出廠價格快訊穩(wěn)定

1月18日，東曉集團氨基酸產(chǎn)品出廠最新報價：70賴氨酸：5600元/噸，98賴氨酸：8700元/噸，蘇氨酸;8800元/噸 2022大宗商品年報出爐在即！歡迎搶鮮品讀！ 報告聚焦鋼材、煤焦、鐵礦石、不銹鋼新材料、鐵合金、廢鋼、有色金屬、建筑材料、農(nóng)產(chǎn)品等9大品種，由上海鋼聯(lián)100多位資深分析師傾力打造，深度剖析100余條細分產(chǎn)業(yè)鏈長周期數(shù)據(jù)，囊括行業(yè)熱點、宏觀政策等全方位解讀，涵蓋價格價差、成本利潤、產(chǎn)能產(chǎn)量、庫存、資源流向、區(qū)域供需平衡、市場競爭格局等基本面分析…… 點擊鏈接了解更多：點擊查看 。

企業(yè)報價

Mysteel：東曉集團氨基酸出廠價格穩(wěn)定

1月17日，東曉集團氨基酸產(chǎn)品出廠最新報價：70賴氨酸：5600元/噸，98賴氨酸：8700元/噸，蘇氨酸;8800元/噸 2022大宗商品年報出爐在即！歡迎搶鮮品讀！ 報告聚焦鋼材、煤焦、鐵礦石、不銹鋼新材料、鐵合金、廢鋼、有色金屬、建筑材料、農(nóng)產(chǎn)品等9大品種，由上海鋼聯(lián)100多位資深分析師傾力打造，深度剖析100余條細分產(chǎn)業(yè)鏈長周期數(shù)據(jù)，囊括行業(yè)熱點、宏觀政策等全方位解讀，涵蓋價格價差、成本利潤、產(chǎn)能產(chǎn)量、庫存、資源流向、區(qū)域供需平衡、市場競爭格局等基本面分析…… 點擊鏈接了解更多：點擊查看 。

企業(yè)報價

Mysteel：東曉集團氨基酸出廠價格暫穩(wěn)

1月16日，東曉集團氨基酸產(chǎn)品出廠最新報價：70賴氨酸：5600元/噸，98賴氨酸：8700元/噸，蘇氨酸;8800元/噸 2022大宗商品年報出爐在即！歡迎搶鮮品讀！ 報告聚焦鋼材、煤焦、鐵礦石、不銹鋼新材料、鐵合金、廢鋼、有色金屬、建筑材料、農(nóng)產(chǎn)品等9大品種，由上海鋼聯(lián)100多位資深分析師傾力打造，深度剖析100余條細分產(chǎn)業(yè)鏈長周期數(shù)據(jù)，囊括行業(yè)熱點、宏觀政策等全方位解讀，涵蓋價格價差、成本利潤、產(chǎn)能產(chǎn)量、庫存、資源流向、區(qū)域供需平衡、市場競爭格局等基本面分析…… 點擊鏈接了解更多：點擊查看 。

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Mysteel：東曉集團氨基酸出廠價格穩(wěn)定

1月13日，東曉集團氨基酸產(chǎn)品出廠最新報價：70賴氨酸：5600元/噸，98賴氨酸：8700元/噸，蘇氨酸;8800元/噸 2022大宗商品年報出爐在即！歡迎搶鮮品讀！ 報告聚焦鋼材、煤焦、鐵礦石、不銹鋼新材料、鐵合金、廢鋼、有色金屬、建筑材料、農(nóng)產(chǎn)品等9大品種，由上海鋼聯(lián)100多位資深分析師傾力打造，深度剖析100余條細分產(chǎn)業(yè)鏈長周期數(shù)據(jù)，囊括行業(yè)熱點、宏觀政策等全方位解讀，涵蓋價格價差、成本利潤、產(chǎn)能產(chǎn)量、庫存、資源流向、區(qū)域供需平衡、市場競爭格局等基本面分析…… 點擊鏈接了解更多：點擊查看 。

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