Mysteel解讀：6月份鐵礦石塊礦溢價(jià)或先漲后跌

引言： 4月份以來鐵礦石塊礦溢價(jià)已經(jīng)連續(xù)2個(gè)月維持?jǐn)U張趨勢(shì)，截止2024年5月30日，Mysteel美金塊礦溢價(jià)為0.1485美元/干噸，較4月初的年內(nèi)低點(diǎn)0.055美元干噸回升0.0935美元，漲幅170%，已突破去年同期水平。

主編視角

Mysteel解讀：鐵礦石塊礦“繁花”落盡？

引言： 據(jù)近五年鐵礦石塊礦溢價(jià)走勢(shì)來看，2019年-2022年Mysteel美金塊礦溢價(jià)走勢(shì)呈現(xiàn)先擴(kuò)后收，而后維持低位波動(dòng)的走勢(shì)，期末值低于期初值；而與之不同的2023年，塊礦溢價(jià)全年走勢(shì)表現(xiàn)為先低位波動(dòng)，三季度末持續(xù)上漲，而后一直維持高于歷年同期水平的位置波動(dòng)，期末值高于期初值。

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Mysteel解讀：鐵礦石塊礦溢價(jià)或?qū)⑿》碌?/a>

Mysteel解讀：預(yù)計(jì)鐵礦石塊礦溢價(jià)未來還將維持高位震蕩

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Mysteel解讀：供需兩旺 鐵礦石塊礦溢價(jià)創(chuàng)年內(nèi)新高

前言： 9月份以來，Mysteel遠(yuǎn)期現(xiàn)貨62.5%塊礦溢價(jià)（下文簡(jiǎn)稱遠(yuǎn)期塊礦溢價(jià)）打破持續(xù)近兩個(gè)月的窄幅震蕩走勢(shì)，顯示出強(qiáng)勁的增長(zhǎng)動(dòng)力截止9月19日，月環(huán)比增長(zhǎng)0.0285美元/干噸度達(dá)到0.1675美元/干噸度，增幅超20%，創(chuàng)年內(nèi)新高，較年初的0.087美元/干噸度增加93%（圖一）對(duì)比過去幾年，目前塊礦溢價(jià)已經(jīng)達(dá)到2019年以來同期的最高水平，究其原因主要是由于其自身基本面的強(qiáng)勢(shì)表現(xiàn)，一方面，主流塊礦供給得益于主流礦山新增或替代項(xiàng)目持續(xù)發(fā)力下得到穩(wěn)步提升，另一方面，國內(nèi)鐵水維持高位，疊加河北燒結(jié)限產(chǎn)頻發(fā)，塊礦需求也出現(xiàn)大幅提升，綜合來看體現(xiàn)出供需兩旺的特征。

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Mysteel解讀：鐵礦石塊礦溢價(jià)短期觸底反彈 后續(xù)動(dòng)力不足

2023年一月份以來塊礦溢價(jià)持續(xù)回落后小幅反彈3月10日，遠(yuǎn)期塊礦溢價(jià)最低跌至0.093美元/干噸度，為今年以來最低值隨后一個(gè)多月，塊礦溢價(jià)開始觸底反彈截止4月18日，Mysteel遠(yuǎn)期62.5%塊礦溢價(jià)為0.1605美元/干噸度，較今年低點(diǎn)反彈72.58%，港口塊礦溢價(jià)為0.1204美元/干噸度，較低點(diǎn)反彈69.58%，且遠(yuǎn)期塊礦溢價(jià)已反超港口現(xiàn)貨 筆者認(rèn)為，本輪塊礦溢價(jià)反彈的原因有三個(gè)方面因素（1）供需面上，3月份塊礦需求加速增加，港口庫存快速去庫；（2）估值方面，塊礦溢價(jià)跌至近三年絕對(duì)低位以后，貿(mào)易商投機(jī)需求增加；（3）其他因素，三月份焦炭?jī)r(jià)格下降、鋼廠利潤(rùn)反彈。

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Mysteel解讀：鐵礦石塊礦溢價(jià)處于5年歷史低位 短期仍將弱勢(shì)運(yùn)行

不同于過去五年中大多出現(xiàn)的上漲行情，Mysteel遠(yuǎn)期現(xiàn)貨62.5%塊礦溢價(jià)（下文簡(jiǎn)稱遠(yuǎn)期塊礦溢價(jià)）于今年年內(nèi)保持同期絕對(duì)低位，在0.087和0.133美元/干噸度之間維持窄幅震蕩基于此，Mysteel鐵礦石分析團(tuán)隊(duì)基于數(shù)據(jù)及市場(chǎng)調(diào)研，從價(jià)格、基本面、以及市場(chǎng)調(diào)研等角度，對(duì)于塊礦溢價(jià)的走勢(shì)進(jìn)行分析研判 一、塊礦溢價(jià)處于歷史低位 港口及遠(yuǎn)期趨勢(shì)一致 通過對(duì)比遠(yuǎn)期塊礦溢價(jià)過去五年的同期走勢(shì)可以發(fā)現(xiàn)，其一季度大多可以走出較為強(qiáng)勢(shì)的上漲行情，然后今年春節(jié)以來，遠(yuǎn)期塊礦溢價(jià)走勢(shì)卻不符合這一季節(jié)性規(guī)律，而是于0.087和0.133美元/干噸度之間窄幅震蕩。

研究報(bào)告

Mysteel解讀：鐵礦石塊礦需求邊際回升支撐溢價(jià)反彈，但后期上行空間有限

塊礦溢價(jià)繼二季度大幅走跌后于七月底開始反彈，截止2022年8月18日，Mysteel 遠(yuǎn)期塊礦溢價(jià)（圖1）達(dá)到0.104美元/干噸度，較7月25日的0.044美元/干噸度上漲0.06美元/干噸度，漲幅136%同一時(shí)期，Mysteel港口塊礦溢價(jià)從0.12美元/干噸度漲至0.19美元/干噸度，漲幅58%，二者均呈上升趨勢(shì)，但港口塊礦溢價(jià)明顯超過遠(yuǎn)期塊礦溢價(jià)水平 一、復(fù)產(chǎn)背景下，塊礦供需面好轉(zhuǎn)支撐塊礦溢價(jià) 從供應(yīng)的角度來看，七月底澳洲發(fā)運(yùn)季末沖量結(jié)束，塊礦發(fā)運(yùn)逐步正常化；而需求端，伴隨著盈利率回升，高爐鋼廠逐漸復(fù)產(chǎn)，日均鐵水產(chǎn)量自7月下旬以來維持增加態(tài)勢(shì)；截止到8月19日，Mysteel247家鋼廠日均鐵水產(chǎn)量為225.78萬噸，較7月29日增長(zhǎng)12.2萬噸，增幅約5.71%；同期Mysteel64家鋼廠塊礦入爐配比從10.70%增至11.31%（圖2），鐵水產(chǎn)量增加帶動(dòng)塊礦需求上升。

研究報(bào)告

Mysteel：鐵礦石塊礦季節(jié)性需求疲軟 三季度溢價(jià)或?qū)⒁姷?/a>

Mysteel解讀：鐵礦石塊礦溢價(jià)表現(xiàn)堅(jiān)挺邏輯及后市預(yù)測(cè)

每年一度的取暖季節(jié)早已在3月底結(jié)束，直接入爐原料的傳統(tǒng)需求旺季也隨之結(jié)束，但是遠(yuǎn)期現(xiàn)貨市場(chǎng)上的塊礦溢價(jià)卻持續(xù)在高位持續(xù)震蕩，下跌幅度遠(yuǎn)遠(yuǎn)不及同為直接入爐原料的球團(tuán)溢價(jià)本文則將從塊礦基本面、塊礦的落地利潤(rùn)以及塊礦相關(guān)市場(chǎng)的一些動(dòng)態(tài)等角度對(duì)目前塊礦溢價(jià)表現(xiàn)堅(jiān)挺的情況進(jìn)行分析，并對(duì)后期塊礦溢價(jià)可能出現(xiàn)的變化進(jìn)行簡(jiǎn)短預(yù)測(cè) 塊礦溢價(jià)變化趨勢(shì)： 截止到2022年5月13日，Mysteel 遠(yuǎn)期現(xiàn)貨 62.5%塊礦溢價(jià)為0.2960美元/干噸度，較3月底0.3060美元/干噸度的跌幅僅約為1%；同一時(shí)間段，Mysteel 63% 印度球團(tuán)溢價(jià)則從28.4美元/干噸跌至15.8美元/干噸，跌幅約為44.37%。

研究報(bào)告

Mysteel解讀：2025年下半年鐵礦石均價(jià)或環(huán)比下跌

分鐵礦石塊礦、球團(tuán)、精粉品種來看，粉塊、球精價(jià)差均出現(xiàn)走擴(kuò)，塊球價(jià)差出現(xiàn)走縮，上半年塊礦表現(xiàn)最為突出區(qū)域港差方面，唐山-青島及江陰-青島PB粉港差整體持穩(wěn)，期間受區(qū)域資源、運(yùn)費(fèi)等因素影響出現(xiàn)波動(dòng)下文將對(duì)上述價(jià)差變化具體展開進(jìn)行說明 鐵礦石品種價(jià)差： 回顧：截至目前，青島港PB粉-超特粉價(jià)差為106元/噸，較年初122元/噸下跌16元/噸，跌幅13.1%，同比下跌47元/噸，跌幅34.7%。

年報(bào)

海南礦業(yè)2024年石碌鐵礦石地采原礦產(chǎn)量491萬噸

成品礦銷量238萬噸，其中長(zhǎng)協(xié)及戰(zhàn)略客戶銷量占比同比提升約20%，持續(xù)為中國寶武等頭部鋼鐵企業(yè)穩(wěn)定供應(yīng)優(yōu)質(zhì)原料特別是鐵礦石塊礦產(chǎn)品，因高硅低磷、含有少量氧化鋯且低含粉量的特性，在鋼鐵行業(yè)備受青睞，國內(nèi)暫無替代產(chǎn)品 作為國內(nèi)高品位鐵礦石的重要供應(yīng)商，海南礦業(yè)始終堅(jiān)持技術(shù)驅(qū)動(dòng)、綠色轉(zhuǎn)型與精益管理齊頭并進(jìn)其中，石碌鐵礦磁化焙燒技術(shù)改造項(xiàng)目將于上半年完成產(chǎn)線貫通調(diào)試并投入生產(chǎn)，鐵精礦品位將突破65%，金屬回收率可提升至85%。

原料

福寧重工3艘12000噸自航駁船同日開工

3月11日，福建船政旗下福寧重工建造的3艘12000噸自航駁船（MW716-1/2/3）順利開工 該船總長(zhǎng)119.9米，型寬30米，型深7.15米，設(shè)計(jì)吃水4.96米，最大吃水4.96米，定員16人，服務(wù)航速10.3節(jié)，最大吃水狀態(tài)下載重量約12200噸，無限航區(qū)該船主要用于運(yùn)輸鋁土礦、鐵礦石塊、鐵礦粉、煤、沙、散件雜貨等，入級(jí)中國船級(jí)社。

船舶

國際鋼市日?qǐng)?bào)：市場(chǎng)情緒持續(xù)低迷 印度NMDC公司下調(diào)鐵礦石價(jià)格（2025.1.10）

【熱點(diǎn)追蹤】 印度國家礦業(yè)開發(fā)公司（NMDC）近日宣布下調(diào)國內(nèi)鐵礦石價(jià)格，這是自2024年10月23日以來連續(xù)兩個(gè)月價(jià)格保持穩(wěn)定后的首次調(diào)整此次價(jià)格下調(diào)反映了鋼鐵需求低迷以及市場(chǎng)情緒不振的現(xiàn)狀 根據(jù)NMDC的公告，該公司將鐵礦石價(jià)格下調(diào)了每噸350印度盧比（約合4美元）此次調(diào)整后的價(jià)格為：鐵礦石塊礦（含鐵65.5%，粒徑10-40毫米）每噸6000盧比（約合70美元），而鐵礦粉（含鐵64%，粒徑不超過10毫米）價(jià)格則為每噸5060盧比（約合59美元）。

日?qǐng)?bào)

Mysteel解讀：近期鐵礦石主流塊礦需求回升偏緩，人民幣塊礦溢價(jià)持續(xù)低位橫盤

一、現(xiàn)狀 10月份鋼廠利潤(rùn)環(huán)比回升，截止10月17日，根據(jù)測(cè)算，江蘇螺紋噸鋼毛利潤(rùn)為330元/噸，通常在我們以往的認(rèn)知中，鋼廠利潤(rùn)高位的情況下，主流鐵礦石塊礦價(jià)格會(huì)表現(xiàn)的更為堅(jiān)挺，在過去的一個(gè)月時(shí)間內(nèi)（2024年9月18日-10月17日），247鋼廠盈利率自6.06%上漲至74.46%，但基于青島港現(xiàn)貨品種價(jià)格，人民幣塊礦溢價(jià)目前位于125元/噸的水平，整體處于橫盤狀態(tài)，周期內(nèi)價(jià)格漲幅僅為0.8%，仍位于年內(nèi)低位水平；美元塊礦溢價(jià)，漲幅37.4%，溢價(jià)絕對(duì)值為0.145，自年內(nèi)0.2高位下跌后反彈，隨后伴隨市場(chǎng)情緒降溫及鋼廠利潤(rùn)收縮影響而暫緩增勢(shì)。

主編視角

印度上半年鋼鐵產(chǎn)品和原材料價(jià)格下降

據(jù)開瀾國際鋼鐵資訊7月9日消息，今年上半年，印度鋼鐵產(chǎn)品和原材料價(jià)格明顯下降，原材料價(jià)格的跌幅大于半成品和成品鋼材 1月—6月份，印度本土低品位（57%品位）鐵礦石精粉的跌幅最大，奧里薩邦的精粉價(jià)格同比下降32%至2900盧比/噸～3000盧比/噸（合35美元／噸～36美元／噸），出口價(jià)格同比下降29%達(dá)到62美元／噸～63美元/噸；印度本土鋼廠使用的鐵礦石塊礦（60%品位）價(jià)格也同比下降了10%，達(dá)到5700盧比／噸～5800盧比/噸（合68美元／噸～69美元／噸）；焦煤價(jià)格同比大幅下跌23%至270美元/噸，原因是澳大利亞供應(yīng)充足，印度需求穩(wěn)定；印度焦炭進(jìn)口量同比增長(zhǎng)7%達(dá)到220萬噸，原因是印度本土鋼廠越來越多地選擇從印尼和中國購買更便宜的焦炭，以滿足現(xiàn)貨需求。

鋼材

南華期貨：關(guān)于如何更好發(fā)揮鐵礦石期貨對(duì)礦山企業(yè)套期保值的作用

上述措施有效地降低了產(chǎn)業(yè)客戶的交易交割成本，拓展了期貨市場(chǎng)服務(wù)鋼鐵產(chǎn)業(yè)的深度和廣度 目前鐵礦貿(mào)易的定價(jià)基準(zhǔn)主要包括指數(shù)、新加坡鐵礦石掉期和大商所鐵礦石期貨在套期保值的選擇上，國際主要礦商、貿(mào)易商和鋼廠更傾向于使用指數(shù)究其原因，主要有以下幾個(gè)方面：其一，普式指數(shù)廣泛的影響力指數(shù)是國際鐵礦石貿(mào)易的定價(jià)基礎(chǔ)，對(duì)標(biāo)該指數(shù)的新交所鐵礦石掉期與現(xiàn)貨貿(mào)易的聯(lián)系更加緊密其二，豐富的衍生品種類新交所不僅上市了多種品位（65%、62%和58%）的鐵礦石衍生品，還推出了鐵礦石塊礦溢價(jià)衍生品，投資者可按需選擇合適的品種進(jìn)行交易。

爐料

全國沿海港口首個(gè)自動(dòng)化鐵礦石密閉篩分項(xiàng)目正式投產(chǎn)

項(xiàng)目占地35畝，由合資公司山港昌瑞達(dá)礦業(yè)租賃港口土地，新建4套塊礦篩分系統(tǒng)，年篩分處理1500萬噸進(jìn)口鐵礦石塊礦，最大處理能力7500噸/小時(shí)項(xiàng)目充分發(fā)揮了上游聯(lián)動(dòng)礦山，下游攜手鋼廠的樞紐作用，以鐵礦石篩分、精選、混配等延長(zhǎng)供應(yīng)鏈綜合服務(wù)體系，切實(shí)將港口資源、樞紐優(yōu)勢(shì)變成高質(zhì)量發(fā)展的經(jīng)濟(jì)流量、產(chǎn)業(yè)增量 。

礦山動(dòng)態(tài)

全國沿海港口首個(gè)自動(dòng)化鐵礦石密閉篩分項(xiàng)目正式投產(chǎn)運(yùn)營

日前，日照東港重點(diǎn)建設(shè)項(xiàng)目山西建邦日照港進(jìn)口礦石篩分項(xiàng)目正式投產(chǎn)運(yùn)營，這是日照港攜手山西建邦、必和必拓建設(shè)的全國沿海港口首個(gè)自動(dòng)化鐵礦石密閉篩分項(xiàng)目 項(xiàng)目地點(diǎn)位于石臼街道的日照港石臼港區(qū)東區(qū)，毗鄰礦石流程化堆場(chǎng)，通過皮帶機(jī)與東區(qū)礦石堆場(chǎng)聯(lián)通項(xiàng)目占地35畝，由合資公司山港昌瑞達(dá)礦業(yè)租賃港口土地，新建4套塊礦篩分系統(tǒng)，年篩分處理1500萬噸進(jìn)口鐵礦石塊礦，最大處理能力7500噸/小時(shí)。

爐料

山港昌瑞達(dá)礦業(yè)日照港進(jìn)口鐵礦石粉礦分離密閉堆存項(xiàng)目熱負(fù)荷聯(lián)動(dòng)試車成功

項(xiàng)目建成后，年處理進(jìn)口鐵礦石塊礦達(dá)1500萬噸，成功解決了日照港進(jìn)口鐵礦石塊粉分離難題，提高了塊礦利用價(jià)值，增加了日照港貨物吞吐量，改善了港口運(yùn)輸環(huán)境，鞏固了日照港在全國乃至全球最具競(jìng)爭(zhēng)力的鐵礦石儲(chǔ)備、加工、中轉(zhuǎn)基地地位 項(xiàng)目建設(shè)期間，中冶長(zhǎng)天公司領(lǐng)導(dǎo)高度重視，多次帶班深入項(xiàng)目現(xiàn)場(chǎng)指導(dǎo)工作，項(xiàng)目經(jīng)理部在業(yè)主和施工單位的緊密配合下，克服項(xiàng)目工期緊、海邊地質(zhì)差、嚴(yán)寒酷暑交替等影響，加班加點(diǎn)確保了項(xiàng)目順利投產(chǎn)，為中冶長(zhǎng)天與山港昌瑞達(dá)礦業(yè)(山東)有限公司后續(xù)合作、互利共贏打下了堅(jiān)實(shí)基礎(chǔ)。

爐料