寶城期貨：鐵礦石中期承壓

如果按照當(dāng)前100美元/噸的礦價(jià)來(lái)估計(jì)，2025年全球鐵礦石的產(chǎn)量同比增幅或超7000萬(wàn)噸即便考慮到鐵礦石價(jià)格出現(xiàn)下行的情況，保守估計(jì)實(shí)際增量也會(huì)在3600萬(wàn)噸以上 綜上所述，當(dāng)前鐵礦石需求表現(xiàn)強(qiáng)勁，而供應(yīng)則是弱穩(wěn)運(yùn)行，供弱需強(qiáng)局面下基本面相對(duì)良好，支撐礦價(jià)短期維持偏強(qiáng)運(yùn)行然而，鐵礦石供應(yīng)預(yù)期回升，過(guò)剩擔(dān)憂未退，礦價(jià)上行空間受限，短期強(qiáng)勢(shì)難改中期承壓局面（作者單位：寶城期貨） 。

原料

寶城期貨：鐵礦石承壓運(yùn)行

國(guó)慶節(jié)后，鐵礦石期現(xiàn)價(jià)格由前期強(qiáng)勢(shì)上行轉(zhuǎn)為高位回落，其中鐵礦石主力合約較高點(diǎn)回落11.66%，已回吐前期大部分漲幅現(xiàn)貨跟隨期貨走勢(shì)為主，鐵礦石價(jià)格指數(shù)較前期高點(diǎn)下跌7.3%目前來(lái)看，伴隨著國(guó)內(nèi)政策利好效應(yīng)趨弱，黑色金屬市場(chǎng)交易邏輯逐步轉(zhuǎn)向現(xiàn)實(shí)端，雖然目前鐵礦石需求表現(xiàn)尚可，但并未帶來(lái)基本面實(shí)質(zhì)性改善，高庫(kù)存局面未變，現(xiàn)實(shí)邏輯主導(dǎo)下，礦價(jià)仍承壓運(yùn)行 利好效應(yīng)邊際減弱 前期支撐黑色市場(chǎng)上行的主邏輯是國(guó)內(nèi)宏觀政策利好。

原料

黑色板塊觸底反彈，下半年產(chǎn)業(yè)供需格局有變？

“目前政策利好預(yù)期再度發(fā)酵，黑色金屬交易邏輯由現(xiàn)實(shí)端切換至強(qiáng)預(yù)期，弱現(xiàn)實(shí)格局下，需謹(jǐn)慎看待上方高度”涂偉華說(shuō)，對(duì)于鐵礦石后市，受市場(chǎng)情緒回暖支撐，前期深跌的礦價(jià)低位強(qiáng)勢(shì)上漲，但基本面難有實(shí)質(zhì)性改善，鐵礦石價(jià)格仍易承壓運(yùn)行，上行空間謹(jǐn)慎樂(lè)觀，重點(diǎn)關(guān)注成材端表現(xiàn)

鋼材

Mysteel黑色金屬例會(huì)：本周鋼價(jià)或出現(xiàn)反彈

總結(jié)：回顧上周鋼鐵市場(chǎng)，鋼價(jià)呈現(xiàn)震蕩偏弱的運(yùn)行態(tài)勢(shì)，鋼材綜合價(jià)格指數(shù)下跌4個(gè)點(diǎn)，螺紋、線材均下跌3個(gè)點(diǎn)，中厚板、熱軋、冷軋分別下跌3、8和13個(gè)點(diǎn)；原燃料方面，鐵礦石美元指數(shù)下跌1個(gè)美金，廢鋼價(jià)格指數(shù)上漲25個(gè)點(diǎn)，焦炭綜合價(jià)格指數(shù)上漲103，原燃料價(jià)格走勢(shì)分化明顯 展望本周鋼鐵市場(chǎng)，或?qū)⒊霈F(xiàn)反彈的運(yùn)行態(tài)勢(shì)，主要理由：一是4月信貸數(shù)據(jù)對(duì)短期商品價(jià)格反彈承壓，但外貿(mào)和物價(jià)向好發(fā)展；二是供給回升較快，基本面向好的彈性減弱；三是原燃料價(jià)格止步不前甚至回落，降低了對(duì)鋼價(jià)的支撐力度，但合金強(qiáng)勢(shì)拉漲，或提振人氣而反彈。

觀點(diǎn)

中州期貨：周末唐山鋼坯下跌30，弱勢(shì)運(yùn)行

主要邏輯： ①周末唐山鋼坯跌30上周鋼聯(lián)五大材產(chǎn)量和表需均增加，總庫(kù)存持續(xù)去化，但仍處高位鐵水重新回落，原料消費(fèi)承壓VALE預(yù)計(jì)2026年鐵礦石年產(chǎn)量達(dá)3.4-3.6億噸地產(chǎn)、基建對(duì)鋼材消費(fèi)的帶動(dòng)仍令市場(chǎng)較擔(dān)憂美元強(qiáng)勢(shì)大宗承壓 ②1-2月地產(chǎn)投資降9%，商品房銷售面積同比下降20.5%，新開工降29.7%2024年2月財(cái)新制造業(yè)PMI錄得50.9，環(huán)比小增0.1%。

策略研究

中州期貨：鋼材盤面走勢(shì)弱

主要邏輯： ①昨唐山鋼坯跌30，上海螺紋跌30，上海熱卷跌20上周鋼聯(lián)五大材產(chǎn)量略降表需增加，總庫(kù)存開始去化，今關(guān)注鋼聯(lián)樣本數(shù)據(jù)鐵水止降回升，原料消費(fèi)增加VALE預(yù)計(jì)2026年鐵礦石年產(chǎn)量達(dá)3.4-3.6億噸地產(chǎn)、基建對(duì)鋼材消費(fèi)的帶動(dòng)仍令市場(chǎng)較擔(dān)憂美元強(qiáng)勢(shì)大宗承壓 ②1-2月地產(chǎn)投資降9%，商品房銷售面積同比下降20.5%，新開工降29.7%2024年2月財(cái)新制造業(yè)PMI錄得50.9，環(huán)比小增0.1%。

機(jī)構(gòu)

Mysteel月報(bào)：一月鐵礦石價(jià)格重點(diǎn)關(guān)注鋼廠生產(chǎn)節(jié)奏及補(bǔ)庫(kù)執(zhí)行情況

節(jié)奏上，月初累庫(kù)幅度有所擴(kuò)大，中旬出現(xiàn)小幅去庫(kù)后月末再度回歸累庫(kù)通道截止12月28日，45港鐵礦石庫(kù)存總量11991.73萬(wàn)噸，較上月底高494萬(wàn)噸，比今年年初庫(kù)存低1138.8萬(wàn)噸，比去年同期庫(kù)存低1193.9萬(wàn)噸本月45港鐵礦石庫(kù)存整體表現(xiàn)累庫(kù)趨勢(shì)，上旬我國(guó)受強(qiáng)降溫及大風(fēng)天氣影響，供應(yīng)端下降且疏港階段性回升，庫(kù)存小幅去庫(kù)，中下旬到港恢復(fù)疊加鐵水呈下行趨勢(shì)，45港庫(kù)存重回累庫(kù)通道 短期來(lái)看，供應(yīng)端，1月鐵礦石發(fā)運(yùn)量季末沖量后回落，綜合海漂庫(kù)存及到港比例來(lái)看，巴西、澳洲預(yù)計(jì)到港量大幅增加后下降，受礦價(jià)影響非主流到港量預(yù)計(jì)依舊強(qiáng)勢(shì)，2024年1月份到港量預(yù)計(jì)表現(xiàn)同、環(huán)比均增加；需求端，1月份部分鋼廠檢修高爐即將復(fù)產(chǎn)，高爐鐵水產(chǎn)量環(huán)比回升，但節(jié)前補(bǔ)庫(kù)預(yù)期下，原料價(jià)格中樞仍處高位，鋼廠利潤(rùn)修復(fù)依舊承壓，鐵水產(chǎn)量回升空間有限。

月報(bào)

國(guó)泰君安期貨黑色觀點(diǎn)11月20日

鐵礦石：鐵水下降，震蕩反復(fù) 螺紋鋼：情緒向好，強(qiáng)勢(shì)延續(xù) 熱軋卷板：情緒向好，震蕩偏強(qiáng) 硅鐵：寬供需格局延續(xù)，上方承壓 錳硅：窄利潤(rùn)思路運(yùn)行，震蕩延續(xù) 焦炭：首輪提漲落地，震蕩偏強(qiáng) 焦煤：震蕩偏強(qiáng) 動(dòng)力煤：港口汾渭再度轉(zhuǎn)弱，價(jià)格小幅回調(diào)

機(jī)構(gòu)

Mysteel日?qǐng)?bào)：全國(guó)市場(chǎng)優(yōu)特鋼價(jià)格小幅探漲 成交尚可

目前45#碳結(jié)圓鋼Ф29-85全國(guó)均價(jià)4236，較上一交易日上漲8主導(dǎo)市場(chǎng)杭州庫(kù)提4180，無(wú)錫庫(kù)提4180，山東直發(fā)3990今日期鋼早盤高位震蕩，午后回落，煤礦事故影響雖有所減弱，但雙焦依舊強(qiáng)勢(shì)，鋼廠成本持續(xù)承壓，漲價(jià)意愿仍存市場(chǎng)謹(jǐn)慎看漲，成交尚可鋼廠方面：今日1家鋼廠發(fā)布調(diào)價(jià)信息，萊鋼特鋼上調(diào)20檢修方面：今日暫無(wú)鋼廠發(fā)布檢修計(jì)劃（單位：元/噸） 1、11月17日收盤，螺紋鋼2401收3929元/噸，漲跌0.00%；熱卷2401收4012元/噸，降幅0.10%；鐵礦石2401收952.0元/噸，降幅0.42%。

每日分析

國(guó)泰君安期貨黑色觀點(diǎn)9月21日

鐵礦石：震蕩反復(fù) 螺紋鋼：低庫(kù)存支撐，震蕩偏強(qiáng) 熱軋卷板：成本強(qiáng)勢(shì)推動(dòng)，震蕩偏強(qiáng) 硅鐵：成本支撐顯著，高位反復(fù) 錳硅：利潤(rùn)驅(qū)動(dòng)不足，頂部承壓 焦炭：高位震蕩 焦煤：高位震蕩 動(dòng)力煤：供應(yīng)擾動(dòng)延續(xù)，高位震蕩

策略研究

Mysteel：鋼結(jié)構(gòu)原材料周報(bào) （7.17-7.21）

目前鐵礦石及焦煤、焦炭?jī)r(jià)格持續(xù)走高，成材價(jià)格支撐作用較強(qiáng)，同時(shí)不斷壓縮成材利潤(rùn)空間焊管市場(chǎng)來(lái)看，淡季市場(chǎng)行情，市場(chǎng)整體出貨仍顯乏力，原料帶鋼價(jià)格強(qiáng)勢(shì)拉漲下，管廠挺價(jià)意愿較強(qiáng)，貿(mào)易商到貨成本不斷提高，出貨承壓的情況下，讓本不富裕的利潤(rùn)情況再填風(fēng)霜繼續(xù)鼓勵(lì)和支持民營(yíng)企業(yè)發(fā)展壯大，對(duì)于目前市場(chǎng)情況來(lái)看，隨著紓困力度的加大，“定心丸”的作用或有顯現(xiàn)預(yù)計(jì)下周國(guó)內(nèi)焊管價(jià)格或穩(wěn)中趨強(qiáng)運(yùn)行。

一周回顧

Mysteel周報(bào)：利潤(rùn)空間受擠壓 本周國(guó)內(nèi)焊管價(jià)格穩(wěn)中趨強(qiáng)運(yùn)行（7.14-7.21）

目前鐵礦石及焦煤、焦炭?jī)r(jià)格持續(xù)走高，成材價(jià)格支撐作用較強(qiáng)，同時(shí)不斷壓縮成材利潤(rùn)空間焊管市場(chǎng)來(lái)看，淡季市場(chǎng)行情，市場(chǎng)整體出貨仍顯乏力，原料帶鋼價(jià)格強(qiáng)勢(shì)拉漲下，管廠挺價(jià)意愿較強(qiáng)，貿(mào)易商到貨成本不斷提高，出貨承壓的情況下，讓本不富裕的利潤(rùn)情況再填風(fēng)霜繼續(xù)鼓勵(lì)和支持民營(yíng)企業(yè)發(fā)展壯大，對(duì)于目前市場(chǎng)情況來(lái)看，隨著紓困力度的加大，“定心丸”的作用或有顯現(xiàn)預(yù)計(jì)下周國(guó)內(nèi)焊管價(jià)格或穩(wěn)中趨強(qiáng)運(yùn)行。

一周回顧

Mysteel月報(bào)：七月鐵礦石供強(qiáng)需弱 鐵礦石價(jià)格或?qū)⒄鹗幭滦?/a>

弘業(yè)期貨：消息影響，成材震蕩走強(qiáng)

我的鋼鐵網(wǎng)數(shù)據(jù)顯示，昨天成交量為20.34萬(wàn)噸供應(yīng)方面，低供應(yīng)給予鋼價(jià)支撐，但近期品種噸鋼利潤(rùn)大幅提升，且部分地區(qū)開始復(fù)產(chǎn)，預(yù)計(jì)供應(yīng)仍將回升當(dāng)前表觀需求繼續(xù)處于同期低位，而終端采購(gòu)?fù)瑯酉陆?，淡季效?yīng)下需求延續(xù)走弱，繼而承壓鋼價(jià) 近期不斷有消息顯示，唐山地區(qū)將會(huì)進(jìn)行粗鋼平控，對(duì)于成材端存在一定利好特別是近期鐵礦石短期持續(xù)維持強(qiáng)勢(shì)，對(duì)于成材起到一定推動(dòng)作用后市需要關(guān)注宏觀政策對(duì)于盤面的影響，以及盤面鐵礦的走勢(shì)。

機(jī)構(gòu)

[PVC]：隆眾早訊快報(bào)-周三版

烏海地區(qū)主流貿(mào)易價(jià)格上漲50元/噸至3100元噸，生產(chǎn)企業(yè)供應(yīng)貨源縮減，貨源緊張 液堿市場(chǎng)價(jià)格上調(diào)為主，受氯堿利潤(rùn)承壓影響，加上前期檢修裝置尚未重啟，整體市場(chǎng)交投氛圍較前期積極 國(guó)內(nèi)期貨主力合約多數(shù)上漲，燃料油漲超2%，棕櫚油、鐵礦石、棉花、豆油、菜油漲超1.5%跌幅方面，純堿跌超1%，紙漿、甲醇跌近1% 3月份信貸有望延續(xù)強(qiáng)勢(shì)增長(zhǎng) 結(jié)構(gòu)或進(jìn)一步改善 突發(fā)大利好！發(fā)改委、工信部發(fā)聲 促進(jìn)民營(yíng)經(jīng)濟(jì)發(fā)展壯大 發(fā)改委召開專家座談會(huì) 就促進(jìn)民營(yíng)經(jīng)濟(jì)發(fā)展壯大等深入研討、聽取意見建議 三部門：鼓勵(lì)在沙漠、戈壁、荒漠等區(qū)域選址建設(shè)大型光伏基地； 工信部：引導(dǎo)和支持民營(yíng)企業(yè)、平臺(tái)企業(yè)參與國(guó)家重大科技創(chuàng)新。

早間提示

寶城期貨：供增需穩(wěn)，鐵礦石上行動(dòng)力減弱

高鐵水預(yù)示成材供應(yīng)偏高，一旦旺季終端需求表現(xiàn)不及預(yù)期，則易導(dǎo)致鋼材基本面轉(zhuǎn)弱，屆時(shí)鋼價(jià)會(huì)承壓運(yùn)行，繼而抑制礦價(jià)走勢(shì) 受益于宏觀、地產(chǎn)政策利好以及終端需求恢復(fù)，市場(chǎng)樂(lè)觀預(yù)期2月再度發(fā)酵，驅(qū)動(dòng)黑色金屬集體上行同時(shí)，春節(jié)后鋼廠復(fù)產(chǎn)推升鐵礦石需求，而供應(yīng)處于季節(jié)性低位，供弱需增局面下鐵礦石基本面相對(duì)良好，鐵礦石價(jià)格強(qiáng)勢(shì)上漲并領(lǐng)漲產(chǎn)業(yè)鏈不過(guò)，政策調(diào)控再現(xiàn)，高位礦價(jià)近期有所回落，且考慮到鐵礦石需求增量有限，同時(shí)內(nèi)外鐵礦石供應(yīng)在回升，鐵礦石供需格局待變，預(yù)計(jì)鐵礦石價(jià)格上行驅(qū)動(dòng)減弱，一旦矛盾激化鐵礦石易承壓下行。

爐料

Mysteel早報(bào)：制造業(yè)采購(gòu)需求環(huán)比增加 預(yù)計(jì)今日全國(guó)焊管價(jià)格或穩(wěn)中趨強(qiáng)運(yùn)行

原料方面，今晨唐山145帶鋼價(jià)格4240元/噸，較昨漲20元/噸，成本端價(jià)格表現(xiàn)強(qiáng)勢(shì)，或帶動(dòng)焊管價(jià)格進(jìn)一步走高管廠方面目前偏于挺價(jià)，貿(mào)易商承壓出貨，隨著需求逐步上量，貿(mào)易商挺價(jià)意愿或有提升因此預(yù)計(jì)今日國(guó)內(nèi)焊管價(jià)格或穩(wěn)中有漲 表2：今日主流市場(chǎng)管材市場(chǎng)價(jià)格預(yù)測(cè) 【樣本說(shuō)明】 1.焊管、鍍鋅管均采取4寸*3.75mm價(jià)格 2.鐵礦石采取62%鐵礦石指數(shù) 3.焦煤采取沙河驛主焦煤價(jià)格 4.帶鋼采取唐山355前一日收盤價(jià) 5.熱軋板卷采取4.75mm價(jià)格 。

每日分析

Mysteel周報(bào)：情緒面轉(zhuǎn)好 鍍錫板現(xiàn)貨市場(chǎng)小幅探漲（12.2-12.9）

近期全國(guó)各地響應(yīng)中央號(hào)召，紛紛公布防疫優(yōu)化新條例，疫情常態(tài)化步入新階段，從目前的效果來(lái)看，因各地放開節(jié)奏不一，市場(chǎng)活躍性變化不大，短期國(guó)內(nèi)市場(chǎng)依然相對(duì)謹(jǐn)慎，不過(guò)中長(zhǎng)期看，市場(chǎng)預(yù)期相對(duì)積極樂(lè)觀反倒是外貿(mào)市場(chǎng)，表現(xiàn)更為活躍，江浙滬等沿海地區(qū)，外貿(mào)商已積極籌備出海“搶單”，尋找商機(jī)另外隨著鐵礦石盤面強(qiáng)勢(shì)上漲，原料熱軋拉漲，鍍錫板現(xiàn)貨價(jià)格有探漲趨勢(shì)，部分市場(chǎng)鋼價(jià)有1-200上調(diào)幅度，不過(guò)12月步入各終端品類淡季，需求轉(zhuǎn)淡，多數(shù)民營(yíng)鋼廠12月份接單勉強(qiáng)接滿，生產(chǎn)承壓，基本面轉(zhuǎn)弱，兩方對(duì)沖，鋼價(jià)大幅上漲的動(dòng)能欠缺，預(yù)期利好情緒釋放后，年內(nèi)鍍錫板更偏向穩(wěn)中偏強(qiáng)走勢(shì)。

每周評(píng)述

Mysteel周報(bào)：強(qiáng)預(yù)期弱現(xiàn)實(shí) 鐵礦價(jià)格難漲難跌區(qū)間震蕩（11.19-11.25）

而周中黑色系盤面整體展現(xiàn)出較強(qiáng)韌性帶動(dòng)現(xiàn)貨止跌轉(zhuǎn)增其主要原因還是受到宏觀提振，年底信貸發(fā)力的政策信號(hào)明確，下游房地產(chǎn)壓力或?qū)⒂兴徑饪偟膩?lái)看，焦炭?jī)r(jià)格在經(jīng)歷三輪提降后，焦企利潤(rùn)見底，在冬儲(chǔ)預(yù)期下，煉焦煤價(jià)格反彈，對(duì)焦炭?jī)r(jià)格有一定程度的支撐并于本周四第一輪提張落地，鋼廠利潤(rùn)因原材料價(jià)格的相對(duì)強(qiáng)勢(shì)而進(jìn)一步承壓，本周仍在進(jìn)一步利用減產(chǎn)來(lái)發(fā)揮穩(wěn)價(jià)作用，同時(shí)向上擠壓鐵礦上升空間，但由于目前廠內(nèi)鐵礦石庫(kù)存低位，在硬性補(bǔ)庫(kù)需求推動(dòng)下，鐵礦石價(jià)格現(xiàn)處于難漲難跌區(qū)間震蕩的狀態(tài)。

進(jìn)口礦周評(píng)

Mysteel日?qǐng)?bào)：鋼廠減產(chǎn)預(yù)期下 廢不銹鋼表現(xiàn)堅(jiān)挺

300系方面，短期減產(chǎn)氛圍帶動(dòng)市場(chǎng)情緒好轉(zhuǎn)，成品價(jià)格小漲后回落，需求依舊謹(jǐn)慎，疫情多點(diǎn)散發(fā)，訂單出貨有所受限，周內(nèi)鋼廠廢料采購(gòu)價(jià)整體偏穩(wěn)，部分商家有小幅提價(jià)收貨操作，也有部分商家繼續(xù)維持低價(jià)詢盤，受鉬價(jià)影響，316鋼水價(jià)格短期強(qiáng)勢(shì)，周內(nèi)上調(diào)300元/噸至20600元/噸，市場(chǎng)采購(gòu)氛圍較濃，目前來(lái)看，鋼廠預(yù)期減產(chǎn)，印尼鎳鐵回流量依舊位于高位，鎳鐵價(jià)格承壓，廢料維持經(jīng)濟(jì)性優(yōu)勢(shì)，預(yù)計(jì)短期價(jià)格表現(xiàn)堅(jiān)挺 2022大宗商品年報(bào)出爐在即！歡迎搶鮮品讀！ 報(bào)告聚焦鋼材、煤焦、鐵礦石、不銹鋼新材料、鐵合金、廢鋼、有色金屬、建筑材料、農(nóng)產(chǎn)品等9大品種，由上海鋼聯(lián)100多位資深分析師傾力打造，深度剖析100余條細(xì)分產(chǎn)業(yè)鏈長(zhǎng)周期數(shù)據(jù)，囊括行業(yè)熱點(diǎn)、宏觀政策等全方位解讀，涵蓋價(jià)格價(jià)差、成本利潤(rùn)、產(chǎn)能產(chǎn)量、庫(kù)存、資源流向、區(qū)域供需平衡、市場(chǎng)競(jìng)爭(zhēng)格局等基本面分析…… 點(diǎn)擊鏈接了解更多：點(diǎn)擊查看 。

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