廣發(fā)期貨：鐵礦石跟隨黑色金屬強(qiáng)勢反彈

后期鋼廠有持續(xù)復(fù)產(chǎn)預(yù)期，按需補(bǔ)庫下港口庫存或維持階段性去庫，但考慮到海外發(fā)運穩(wěn)定運行，預(yù)計鐵礦石庫存持穩(wěn)走勢 【觀點】宏觀情緒修復(fù)，鐵礦石跟隨黑色金屬強(qiáng)勢反彈基本面上，供增需減，庫存年內(nèi)新高周環(huán)比來看，供需雙增，庫存小幅去庫Mysteel口徑下，上周五大材增產(chǎn)去庫，但表觀需求有所走弱，主要受到假期影響，真實需求情況后續(xù)有待持續(xù)跟蹤短期來看，復(fù)產(chǎn)緩慢，鐵水維持低位，鋼廠按需補(bǔ)庫，港口庫存高企，鐵礦石基本面維持偏弱格局。

機(jī)構(gòu)

Mysteel周報：鋼廠復(fù)產(chǎn)預(yù)期兌現(xiàn) 周五鐵礦石價格強(qiáng)勢反彈（7.29-8.5）

引 言 直至周四，受河北、山西兩地環(huán)保限產(chǎn)加嚴(yán)影響，市場對鋼廠復(fù)產(chǎn)預(yù)期有所減弱，鐵礦價格較上周呈現(xiàn)震蕩回調(diào)的趨勢。

進(jìn)口礦周評

倍特期貨：鐵礦石現(xiàn)貨價格上漲 期市跟隨成材強(qiáng)勢反彈

【現(xiàn)貨市場及信息綜述】19日進(jìn)口礦港口現(xiàn)貨價格上漲，PB粉最新成交價為1165元/噸，漲42元/噸；金布巴粉最新成交價為1134元/噸，漲44元/噸；指數(shù)再次突破170美金/噸全國45港進(jìn)口鐵礦庫存為2519.40，較上周增18.69；日均疏港量328.01增23.94（單位：萬噸） 全國45港（2/8-2/14）到港總量2061.1萬噸，環(huán)比減少63.1萬噸；北方六港到港總量為1003.4萬噸，環(huán)比減少115.6萬噸；中國26港到港總量為1933.2萬噸，環(huán)比減少81.8萬噸。

機(jī)構(gòu)

鐵礦石漲逾2%，期鋼強(qiáng)勢反彈，鋼價要漲？

我的鋼鐵訊：10月28日，國內(nèi)建筑鋼材價格趨強(qiáng)，唐山普方坯出廠價漲10報3440元/噸隨著黑色系期貨普漲，市場投機(jī)性需求明顯增強(qiáng)，加之下游仍存在一定的趕工期需求，采購需求整體尚可，多數(shù)商家反饋市場成交較昨日有所放量 28日，黑色期貨市場震蕩偏強(qiáng)為主。

市場評述

Mysteel朱克東：7月份鋼廠季節(jié)性檢修增加 鐵礦石價格弱勢難改

3、其他因素： 7月份，成材需求確定性季節(jié)性回落，五大材庫存加速累庫，帶動整個黑色市場的下跌；同時，雖然燃料價格的強(qiáng)勢反彈，利空鐵礦石價格。

主編視角

瑞達(dá)期貨：鐵礦石震蕩偏多，注意風(fēng)險控制

夜盤I2509合約增倉上行宏觀方面，美國一季度GDP終值超預(yù)期下調(diào)至-0.5%，多項指標(biāo)創(chuàng)近年最大降幅供需情況，本期澳巴鐵礦石發(fā)運和到港量增加，國內(nèi)港口庫存下滑；鋼廠高爐開工率和鐵水產(chǎn)量維持高位運行，鐵礦需求暫獲支撐整體上，爐料中煤焦強(qiáng)勢反彈對礦價有支撐作用，基本面多空交織，注意操作節(jié)奏技術(shù)上，I2509合約1小時MACD指標(biāo)顯示DIFF與DEA向上走高操作上，震蕩偏多，注意風(fēng)險控制 夜盤RB2510合約減倉反彈。

機(jī)構(gòu)

廣發(fā)期貨：關(guān)注成材終端需求變化

鐵礦石：主流礦粉現(xiàn)貨價格上漲，期貨主力合約強(qiáng)勢反彈后夜盤回落需求端鐵水產(chǎn)量、高爐開工率等指標(biāo)環(huán)比上升；供給端本周全球發(fā)運環(huán)比小幅回升，澳洲、巴西發(fā)運量有變化；庫存方面港口和鋼廠庫存下降宏觀情緒改善帶動鐵礦反彈，但5-6月海外礦山發(fā)運沖量，供需壓力將增強(qiáng)，關(guān)注成材終端需求變化

機(jī)構(gòu)

Mysteel黑色市場周度觀察：產(chǎn)量緩升托底價格，需求見頂隱憂漸顯

鐵礦石發(fā)運在季末沖量后小幅回落，整體庫存因鐵水產(chǎn)量高位運行持續(xù)去化，加之鋼廠短期利潤修復(fù)，鐵礦石現(xiàn)貨價格保持相對強(qiáng)勢 二、對等關(guān)稅階段性沖擊仍在 鐵水高度見頂抑制原料反彈空間 盡管當(dāng)前特朗普的所謂“對等關(guān)稅”已正式落地，短期內(nèi)利空情緒得到一定釋放，但本輪關(guān)稅政策的規(guī)模、覆蓋范圍及沖擊強(qiáng)度遠(yuǎn)超市場此前預(yù)期，中長期市場不確定性風(fēng)險猶存。

觀點

Mysteel周報：東北中厚板價格小幅上調(diào) 預(yù)計下周或震蕩盤整運行（3.28-4.4）

目前東北市場中厚板現(xiàn)貨資源陸續(xù)到貨但是量不大，所以對整體庫存影響不大，還是持續(xù)去庫的態(tài)勢現(xiàn)在整體中板現(xiàn)貨資源還是缺貨，個別規(guī)格加價有調(diào)整，和唐山價差較上周維持180元/噸，大量東北商戶從華北拿貨，華北資源進(jìn)入東北，低價銷售，市場各鋼廠的價差逐漸拉開本周原料價格有所反彈，焦煤焦炭開始提漲，周末鐵礦石行情強(qiáng)勢，拉動成材期貨上漲目前東北中板現(xiàn)貨資源缺貨，鋼廠、貿(mào)易商降價意愿不強(qiáng)，鋼廠有一定的利潤空間綜上所述，預(yù)計東北中厚板價格或持穩(wěn)偏強(qiáng)運行。

周報

23日鐵礦石港口現(xiàn)貨成交一覽

今日盤面反彈強(qiáng)勢，貿(mào)易商報價積極性尚可，出貨意愿顯著需求端，近期日均鐵水產(chǎn)量呈緩慢下降趨勢，且鋼廠盈利率也有所下滑，整體鐵水產(chǎn)量的減少意味著對鐵礦石的需求在減弱此外，臨近年底，貿(mào)易商和鋼廠的補(bǔ)庫意愿并不強(qiáng)烈，市場大規(guī)模的補(bǔ)庫行為尚未出現(xiàn)綜合來看，鐵礦石現(xiàn)貨行情明日預(yù)計將維持震蕩偏強(qiáng)態(tài)勢，但上漲空間有限今日鐵礦石期貨2505合約收盤780環(huán)比上一工作日漲1.43%，打破前期調(diào)整態(tài)勢，對現(xiàn)貨市場有一定的提振作用。

成交報告

Mysteel日報：唐山進(jìn)口鐵礦石現(xiàn)貨市場成交一般，價格偏強(qiáng)運行

今日盤面反彈強(qiáng)勢，貿(mào)易商報價積極性尚可，出貨意愿顯著需求端，近期日均鐵水產(chǎn)量呈緩慢下降趨勢，且鋼廠盈利率也有所下滑，整體鐵水產(chǎn)量的減少意味著對鐵礦石的需求在減弱此外，臨近年底，貿(mào)易商和鋼廠的補(bǔ)庫意愿并不強(qiáng)烈，市場大規(guī)模的補(bǔ)庫行為尚未出現(xiàn)綜合來看，鐵礦石現(xiàn)貨行情明日預(yù)計將維持震蕩偏強(qiáng)態(tài)勢，但上漲空間有限今日鐵礦石期貨2505合約收盤780環(huán)比上一工作日漲1.43%，打破前期調(diào)整態(tài)勢，對現(xiàn)貨市場有一定的提振作用。

進(jìn)口礦區(qū)域日評

大有期貨：鐵礦石中長期仍將承壓

宏觀強(qiáng)預(yù)期對鐵礦石價格仍有一定支撐作用，但隨著基于宏觀的樂觀情緒逐漸消化，偏弱的基本面將在中長期內(nèi)繼續(xù)施壓礦價 自9月下旬起，鐵礦石價格迎來一輪快速反彈截至10月14日收盤，國內(nèi)鐵礦石期貨主力合約收于800元/噸關(guān)口之上，自低點累計上漲約140元/噸，鐵礦石指數(shù)較低點上漲了約17美元/噸 不難發(fā)現(xiàn)，鐵礦石本輪強(qiáng)力反彈的主要動力來自宏觀層面自9月24日國新辦重磅新聞發(fā)布會召開之后，國內(nèi)貨幣政策、地產(chǎn)行業(yè)政策、資本市場、財政政策多個維度持續(xù)加碼發(fā)力，一攬子增量政策出臺有力地提振了市場信心，以股市為代表的國內(nèi)金融市場情緒高漲，而受國內(nèi)政策影響較大的黑色系品種集體反彈，鐵礦石盤面跟隨板塊強(qiáng)勢反彈。

原料

Mysteel日報：全國市場優(yōu)特鋼價格下跌 成交一般

目前45#碳結(jié)圓鋼Ф29-85全國均價3925，較上一交易日價格下跌37主導(dǎo)市場杭州庫提3830，無錫庫提3820，山東直發(fā)3600今日黑色期貨盤面早盤下挫，午后股市強(qiáng)勢上漲，期鋼反彈修復(fù)，市場情緒理性為主現(xiàn)貨價格小幅下跌，整體成交表現(xiàn)一般鋼廠方面：今日4家鋼廠發(fā)布調(diào)價信息：杭鋼下調(diào)50，東方特鋼下調(diào)50，天鋼下調(diào)30，臨沂鋼投下調(diào)70檢修方面：今日暫無鋼廠發(fā)布檢修計劃（單位：元/噸） 相關(guān)信息： 1、10月18日收盤，螺紋鋼2501收3336，跌幅1.85%；熱卷2501收3511，跌幅0.79%；鐵礦石2501收760.5，跌幅1.55%。

每日分析

東海期貨：政策強(qiáng)預(yù)期之下，10月鋼價仍有反彈空間

”劉慧峰表示，鋼材供應(yīng)的回升之下，原料價格的強(qiáng)勢也會提振鋼價 綜上所述，東海期貨觀點認(rèn)為，在政策強(qiáng)預(yù)期利多、供需回升、成本端提振的綜合影響下，10月份鋼材市場仍會延續(xù)9月下旬的反彈，且在港口去庫格局下，鐵礦石價格在10月也會延續(xù)反彈格局但整體看，鋼價反彈高度取決于宏觀政策力度及下半年需求高點的高度

鋼材

Mysteel鋼鐵產(chǎn)業(yè)鏈月度觀察：政策托底利反彈，需求見頂價承壓

維持十月鋼材出口韌性 十月熱卷需求及出口環(huán)比改善可期，疊加供應(yīng)慢增，預(yù)計十月熱卷價格反彈 鐵礦：九月青島港PB粉*均價為697元/噸，較八月下降49元/噸，創(chuàng)下自2021年11月以來的單月最低水平中秋節(jié)前，市場受美國經(jīng)濟(jì)衰退預(yù)期影響，鐵礦石價格以6.3%的跌幅領(lǐng)跌黑色系市場然而，隨著國內(nèi)政策的持續(xù)發(fā)力，礦價隨后強(qiáng)勢反彈6%，回升至月初水平。

觀點

廣發(fā)期貨：鐵礦石關(guān)注逢高做縮1-5價差套利機(jī)會

后期鋼廠有持續(xù)復(fù)產(chǎn)預(yù)期，按需補(bǔ)庫下港口庫存或維持階段性去庫，但考慮到海外發(fā)運穩(wěn)定運行，預(yù)計鐵礦石庫存持穩(wěn)走勢 【觀點】宏觀情緒修復(fù)，鐵礦石跟隨黑色金屬強(qiáng)勢反彈基本面上，供增需減，庫存年內(nèi)新高周環(huán)比來看，供需雙增，庫存小幅去庫鋼材維持去庫趨勢，關(guān)注本周Mysteel口徑數(shù)據(jù)短期來看，復(fù)產(chǎn)緩慢，鐵水維持低位，鋼廠按需補(bǔ)庫，港口庫存高企，鐵礦石基本面維持偏弱格局考慮到01合約為淡季合約，更多交易現(xiàn)實需求，而遠(yuǎn)端合約受宏觀預(yù)期擾動較大，操作上，關(guān)注逢高做縮1-5價差套利機(jī)會，可嘗試賣出01合約1000元/噸虛值看漲期權(quán)，建議投資者注意頭寸管理。

晨報速遞

Mysteel：國慶節(jié)后貴州建筑鋼材價格或維持高位震蕩

原料方面，截止25日，日均鐵水產(chǎn)量223.83萬噸，環(huán)比增加0.45萬噸隨著成材價格的強(qiáng)勢反彈，鋼廠的盈利空間得以擴(kuò)大，部分生產(chǎn)企業(yè)開始有序恢復(fù)生產(chǎn)在國慶節(jié)期間，焦炭價格有望開啟第三輪提漲鐵礦石價格受正反饋行情影響或?qū)⒄蠐P，然而其供過于求的基本面仍未改變從短期來看，成本端暫時不會成為拖累成材價格的關(guān)鍵負(fù)面因素 綜合來看，貴州鋼廠產(chǎn)量整體處于低位，短期未有增產(chǎn)跡象，貴陽建筑鋼材庫存處于絕對低位，市場多數(shù)規(guī)格緊缺，疊加節(jié)前利好消息頻出，商家心態(tài)較好，市場投機(jī)氛圍活躍。

周報

黑色期貨下跌，鋼價偏弱運行

宏觀面：國家金融監(jiān)督管理總局鼓勵非銀機(jī)構(gòu)支持大規(guī)模設(shè)備更新和消費品以舊換新行動；華爾街預(yù)測美聯(lián)儲大幅降息概率超60%；明天“普拉桑”將在浙江沿海登陸 產(chǎn)業(yè)面：Mysteel調(diào)研，9月9日-9月15日期間，澳大利亞、巴西七個主要港口鐵礦石庫存總量1295.5萬噸，環(huán)比上升2.2萬噸，略低于今年以來的平均水平 上周鋼材市場強(qiáng)勢反彈，截至9月14日螺紋鋼均價報3377元/噸，一周累漲138元/噸。

期評

Mysteel日報：唐山進(jìn)口鐵礦石現(xiàn)貨市場成交較少，價格較昨日偏強(qiáng)運行

【今日市場回顧】 今日唐山進(jìn)口鐵礦石現(xiàn)貨市場價格大幅上漲，成交較少賣盤方面，貿(mào)易商報價積極性較高，市場報價較上一工作日行情上漲15-31元/濕噸，現(xiàn)貨價格有所上漲，鋼廠部分有采購計劃，按需補(bǔ)庫 【成交情況】 成交量較上一工作日有所減少，成交價格整體較上一工作日上漲8-13元/濕噸，截止發(fā)稿，唐山地區(qū)了解到部分成交： 【明日預(yù)測】 供給端，本周唐山港口庫存較上周有所減少，疏港量有所增加;隨著今日盤面強(qiáng)勢反彈，貿(mào)易商報價積極性較高，出貨意愿顯著。

進(jìn)口礦區(qū)域日評

黑色板塊觸底反彈，下半年產(chǎn)業(yè)供需格局有變？

“這幾天黑色板塊觸底反彈，交易邏輯也變了對交易者而言，如果沒有提前捕捉到交易邏輯轉(zhuǎn)變的信號，往往會措手不及”交易者老劉說 記者注意到，7月份以來，黑色板塊集體低位反彈寶城期貨黑色系研究員涂偉華告訴記者，近期黑色板塊反彈的原因主要有兩方面：一是市場悲觀情緒釋放較為充分，臨近重要會議，國內(nèi)政策預(yù)期再度發(fā)酵，國內(nèi)定價品種開始觸底回升二是成本支撐效應(yīng)顯現(xiàn)原料價格近期迎來強(qiáng)勢上漲，鐵礦石漲幅最為明顯，驅(qū)動鐵礦石價格走強(qiáng)的邏輯是低估值修復(fù)支撐，而緊平衡格局下焦炭價格延續(xù)偏強(qiáng)運行，原料強(qiáng)勢帶動鋼價震蕩走高。

鋼材