Mysteel鐵礦石月報(bào)——7月鐵礦石過渡至供應(yīng)寬松格局，進(jìn)口鐵礦石價(jià)格偏弱震蕩

供應(yīng)端方面，日均到港量環(huán)比增加需求端方面，6月鋼鐵出口在90天關(guān)稅暫停期內(nèi)繼續(xù)維持較高水平，下游需求走弱程度有限，產(chǎn)業(yè)及鐵礦石自身基本面矛盾累積速度偏慢，鋼廠減產(chǎn)壓力較小，在淡季以及行政減產(chǎn)到來前抓緊生產(chǎn)兌現(xiàn)利潤動(dòng)力較足，6月日均鐵水產(chǎn)量整體在241-242萬噸之間窄幅波動(dòng)，多數(shù)為年中短期高爐檢修，未出現(xiàn)規(guī)模性持續(xù)減產(chǎn)從鐵礦石庫存結(jié)構(gòu)變化來看，月內(nèi)疏港維持高位，港口庫存同樣表現(xiàn)為先去庫后累庫。

月報(bào)

Mysteel指數(shù)評述：大宗工業(yè)原材料、能源及農(nóng)產(chǎn)品價(jià)格周報(bào) （6月23日-6月27日）

焦煤供應(yīng)過剩壓力有所緩解，疊加鐵水仍較高，預(yù)計(jì)下周仍延續(xù)反彈態(tài)勢2）鐵礦，6月前兩周全球鐵礦石發(fā)運(yùn)量環(huán)比增加5.6%，同比增加5.8%，鐵礦發(fā)運(yùn)回升的同時(shí)，鐵水產(chǎn)量也在回升，鐵礦矛盾暫未激化2、宏觀方面，5月份美國新屋購買量降至七個(gè)月以來的最低點(diǎn)，上周續(xù)請失業(yè)金人數(shù)躍升至2021年11月以來最高，低迷的經(jīng)濟(jì)數(shù)據(jù)加深了市場對美聯(lián)儲(chǔ)的降息預(yù)期此外，特朗普宣布中美貿(mào)易協(xié)議已正式達(dá)成并簽署，關(guān)稅有望繼續(xù)緩和。

產(chǎn)業(yè)分析

Mysteel指數(shù)評述：本周鋼價(jià)小幅下跌，預(yù)計(jì)下周鋼價(jià)小幅反彈（6.23-6.27）

2）鐵礦，6月前兩周全球鐵礦石發(fā)運(yùn)量環(huán)比增加5.6%，同比增加5.8%，鐵礦發(fā)運(yùn)回升的同時(shí)，鐵水產(chǎn)量也在回升，鐵礦矛盾暫未激化2、宏觀方面，5月份美國新屋購買量降至七個(gè)月以來的最低點(diǎn)，上周續(xù)請失業(yè)金人數(shù)躍升至2021年11月以來最高，低迷的經(jīng)濟(jì)數(shù)據(jù)加深了市場對美聯(lián)儲(chǔ)的降息預(yù)期此外，特朗普宣布中美貿(mào)易協(xié)議已正式達(dá)成并簽署，關(guān)稅有望繼續(xù)緩和3、鋼材方面，鋼材供需矛盾尚不突出鋼材需求邊際降幅較小，累庫幅度也較小，基本面矛盾尚未激化。

鋼材指數(shù)評述

Mysteel半年報(bào)：2025下半年國內(nèi)建筑鋼材價(jià)格或出現(xiàn)階段性反彈

雙焦方面，國家統(tǒng)計(jì)局?jǐn)?shù)據(jù)顯示，2025年1-5月份，全國規(guī)模以上累計(jì)原煤產(chǎn)量198537萬噸，同比增長6.0%，增幅較1-4月收窄0.6個(gè)百分點(diǎn)山西、陜西、內(nèi)蒙、新疆產(chǎn)量繼續(xù)增加，近期蒙煤進(jìn)口雖受關(guān)稅影響，但供給寬松格局不改；鐵礦方面，國家統(tǒng)計(jì)局發(fā)布的2025年5月份鐵礦石原礦產(chǎn)量為8578.7萬噸，同比下降3.6%1-5月累計(jì)產(chǎn)量為41432萬噸，累計(jì)下降10.1%但四大礦山均有下半年投產(chǎn)計(jì)劃，預(yù)計(jì)鐵礦供應(yīng)量將有所增加。

主編視角

Mysteel半年報(bào)：2025下半年江西建筑鋼材價(jià)格有望迎來溫和回升行情

鐵礦石方面，5月份鐵礦石原礦產(chǎn)量同比下降，后期粗鋼壓減執(zhí)行后，鐵水易降難增，原料端整體承壓，但考慮到粗鋼限產(chǎn)政策等因素，供給將長期處于相對低位，對價(jià)格有一定支撐 雙焦方面，1-5月份全國規(guī)模以上累計(jì)原煤產(chǎn)量同比增長，山西、陜西等地產(chǎn)量繼續(xù)增加，蒙煤進(jìn)口雖受關(guān)稅影響，但供給寬松格局不改，價(jià)格可能受到一定壓制 5、價(jià)格走勢規(guī)律 從近幾年的價(jià)格走勢來看，幾乎每年下半年都有像樣的反彈行情，哪怕是市場情緒非常低迷的2024年，在2024年9月底市場價(jià)格也出現(xiàn)較大幅上漲行情。

主編視角

新形勢下我國鋼鐵行業(yè)發(fā)展格局分析與研究

由于澳大利亞本就是美國戰(zhàn)略聯(lián)盟國之一，巴西所在的南美洲又素來被稱為“美國的后花園”，這種格局將很大程度上增加我國鐵礦石資源穩(wěn)定供應(yīng)的風(fēng)險(xiǎn) 第二，美國重啟傳統(tǒng)化石能源使用，或?qū)⑹刮覈撹F行業(yè)面臨一定挑戰(zhàn)2025年1月份，特朗普政府執(zhí)政伊始就宣布再次退出“巴黎協(xié)定”在美國重啟傳統(tǒng)化石能源使用后，這一決定使得我國致力于彎道超車的新能源電池行業(yè)面臨尷尬選擇對我國鋼鐵行業(yè)而言，一方面，歐盟碳關(guān)稅征收已迫在眉睫；另一方面，傳統(tǒng)化石能源影響下的鋼鐵冶金工藝需加速調(diào)整。

鋼材

瑞達(dá)期貨：螺紋鋼日內(nèi)短線交易，注意節(jié)奏和風(fēng)險(xiǎn)控制

夜盤I2509合約減倉整理宏觀方面，美聯(lián)儲(chǔ)主席鮑威爾在第二天的國會(huì)證詞中重申，由于關(guān)稅爭論尚未解決所帶來的不確定性，聯(lián)儲(chǔ)不必急于降息供需情況，本期澳巴鐵礦石發(fā)運(yùn)和到港量增加，國內(nèi)港口庫存下滑；鋼廠高爐開工率和鐵水產(chǎn)量由降轉(zhuǎn)增，鐵礦需求暫獲支撐整體上，多空交織，礦價(jià)或陷區(qū)間整理技術(shù)上，I2509合約1小時(shí)MACD指標(biāo)顯示DIFF與DEA運(yùn)行于0軸附近操作上，日內(nèi)短線交易，注意風(fēng)險(xiǎn)控制 夜盤RB2510合約弱勢運(yùn)行。

機(jī)構(gòu)

瑞達(dá)期貨：鐵礦石反彈擇機(jī)短空

夜盤I2509合約弱勢整理宏觀方面，美聯(lián)儲(chǔ)主席鮑威爾表示，由于關(guān)稅的影響，預(yù)計(jì)美國通貨膨脹將會(huì)上升，利率的變化將取決于經(jīng)濟(jì)的走向供需情況，本期澳巴鐵礦石發(fā)運(yùn)和到港量增加，國內(nèi)港口庫存下滑；鋼廠高爐開工率和鐵水產(chǎn)量由降轉(zhuǎn)增，鐵礦需求暫獲支撐整體上，多空交織，礦價(jià)或陷區(qū)間整理技術(shù)上，I2509合約1小時(shí)MACD指標(biāo)顯示DIFF與DEA向下調(diào)整操作上，反彈擇機(jī)短空，注意風(fēng)險(xiǎn)控制 夜盤RB2510合約增倉下行。

機(jī)構(gòu)

瑞達(dá)期貨：熱卷短線震蕩偏強(qiáng)，注意節(jié)奏和風(fēng)險(xiǎn)控制

夜盤I2509合約窄幅整理宏觀方面，歐洲三央行24小時(shí)內(nèi)接連降息，政策轉(zhuǎn)向凸顯關(guān)稅沖擊供需情況，本期澳巴鐵礦石發(fā)運(yùn)和到港量下滑，國內(nèi)港口庫存增加；鋼廠高爐開工率和鐵水產(chǎn)量由降轉(zhuǎn)增，鐵礦需求暫獲支撐技術(shù)上，I2509合約1小時(shí)MACD指標(biāo)顯示DIFF與DEA運(yùn)行于0軸下方，紅柱放大操作上，日內(nèi)短線交易，注意節(jié)奏和風(fēng)險(xiǎn)控制 夜盤RB2510合約橫盤整理宏觀方面，水利部19日對江蘇、浙江、安徽、河南、湖北、湖南、廣西、重慶、貴州等9省份啟動(dòng)洪水防御Ⅳ級(jí)應(yīng)急響應(yīng)。

機(jī)構(gòu)

Mysteel指數(shù)評述：本周鋼價(jià)先跌后漲，預(yù)計(jì)近期內(nèi)鋼價(jià)暫穩(wěn)運(yùn)行（6.3-6.6）

2）制造業(yè)需求轉(zhuǎn)差本周熱卷消費(fèi)明顯下降，國內(nèi)制造業(yè)生產(chǎn)淡季來臨疊加“搶出口”透支部分海外需求，預(yù)計(jì)制造業(yè)消費(fèi)將趨于下降3、原料方面，焦煤期貨價(jià)格跌至多數(shù)礦山成本線后，煤礦減產(chǎn)開啟，預(yù)計(jì)焦煤價(jià)格小幅反彈5月底，鐵礦石發(fā)運(yùn)開始明顯增加，隨著財(cái)年末來臨，礦山將于6月開啟發(fā)運(yùn)沖量節(jié)奏，預(yù)計(jì)未來鐵礦石供應(yīng)趨于寬松 國內(nèi)貨幣政策繼續(xù)加碼，中美關(guān)稅談判前景有望轉(zhuǎn)好，宏觀對黑色商品市場利多焦煤期貨價(jià)格因快速下跌后，空頭平倉離場。

鋼材指數(shù)評述

Mysteel指數(shù)評述：大宗工業(yè)原材料、能源及農(nóng)產(chǎn)品價(jià)格周報(bào) （6月3日-6月6日）

2）制造業(yè)需求轉(zhuǎn)差本周熱卷消費(fèi)明顯下降，國內(nèi)制造業(yè)生產(chǎn)淡季來臨疊加“搶出口”透支部分海外需求，預(yù)計(jì)制造業(yè)消費(fèi)將趨于下降3、原料方面，焦煤期貨價(jià)格跌至多數(shù)礦山成本線后，煤礦減產(chǎn)開啟，預(yù)計(jì)焦煤價(jià)格小幅反彈5月底，鐵礦石發(fā)運(yùn)開始明顯增加，隨著財(cái)年末來臨，礦山將于6月開啟發(fā)運(yùn)沖量節(jié)奏，預(yù)計(jì)未來鐵礦石供應(yīng)趨于寬松 國內(nèi)貨幣政策繼續(xù)加碼，中美關(guān)稅談判前景有望轉(zhuǎn)好，宏觀對黑色商品市場利多焦煤期貨價(jià)格因快速下跌后，空頭平倉離場。

產(chǎn)業(yè)分析

黑色期貨早報(bào)：全部上漲，多機(jī)構(gòu)料螺紋鋼震蕩偏弱

美國從英國進(jìn)口的鋼鋁關(guān)稅仍將維持在25% 數(shù)據(jù)：5月26日-6月1日，中國47港鐵礦石到港總量2597.4萬噸，環(huán)比增加253.3萬噸；中國45港到港總量2536.5萬噸，環(huán)比增加385.2萬噸 據(jù)Mysteel統(tǒng)計(jì)6月4日19家期貨機(jī)構(gòu)操作策略，其中多數(shù)機(jī)構(gòu)料螺紋鋼震蕩偏弱，鐵礦石震蕩偏弱，焦煤、焦炭偏弱運(yùn)行。

期評

瑞達(dá)期貨：鋼材建議日內(nèi)短線交易

夜盤I2509合約震蕩走高宏觀方面，經(jīng)濟(jì)合作與發(fā)展組織下調(diào)美國和全球經(jīng)濟(jì)增長預(yù)測，稱特朗普關(guān)稅政策是導(dǎo)致下調(diào)的主要原因供需情況，本期澳巴鐵礦石發(fā)運(yùn)量和到港量增加，但國內(nèi)鐵礦石港口庫存連續(xù)四周下滑；鋼廠高爐開工率小幅上調(diào)，鐵水產(chǎn)241.91，-1.69萬噸整體上，關(guān)稅擾動(dòng)影響市場情緒，I2509合約短期關(guān)注上方均線壓力技術(shù)上，I2509合約1小時(shí)MACD指標(biāo)顯示DIFF與DEA運(yùn)行于0軸下方操作上，日內(nèi)短線交易，注意節(jié)奏和風(fēng)險(xiǎn)控制。

機(jī)構(gòu)

Mysteel早讀：五部門開展新能源車下鄉(xiāng)，黑色期貨夜盤飄紅

◎美國總統(tǒng)特朗普宣布將進(jìn)口鋼鐵和鋁及其衍生制品的關(guān)稅從25%提高至50%，該關(guān)稅政策自美國東部時(shí)間2025年6月4日凌晨00時(shí)01分起生效美國從英國進(jìn)口的鋼鋁關(guān)稅仍將維持在25% ◎5月26日-6月1日，中國47港鐵礦石到港總量2597.4萬噸，環(huán)比增加253.3萬噸；中國45港到港總量2536.5萬噸，環(huán)比增加385.2萬噸。

資訊

2025鋼鐵中國·西藏鋼市研討會(huì)圓滿落幕

價(jià)格方面：原料鐵礦石、焦煤和焦炭均呈現(xiàn)供應(yīng)過剩的態(tài)勢，原材料價(jià)格下跌或在一定程度上拖累鋼價(jià)但，絕對價(jià)格估值偏低，底部抵抗的同時(shí)，階段觸發(fā)低位投機(jī)情緒； 趨勢：2025年時(shí)間已行至二季度末，市場價(jià)格趨勢已經(jīng)走過一輪N字走勢，目前市場價(jià)格處于年內(nèi)較低的位置下半年市場不確定性增加，價(jià)格擾動(dòng)可能增多：國內(nèi)政策方面傾向于積極和寬松局面，一定程度上帶動(dòng)需求的回升，但貿(mào)易爭端加劇，加征關(guān)稅或反傾銷事件影響逐步體現(xiàn)下，這對于傳統(tǒng)出口而言影響會(huì)加大，鋼廠品種切換速率增加，螺紋鋼間接受制于出口，基于各方面因素考慮，后市持謹(jǐn)慎態(tài)度，供應(yīng)端調(diào)節(jié)價(jià)格因素下難有持續(xù)性上漲，價(jià)格波段或更加明顯。

日報(bào)

Mysteel鐵礦石月報(bào)—六月鐵礦石供強(qiáng)需弱，進(jìn)口鐵礦石價(jià)格震蕩下行

供應(yīng)端方面，日均到港量環(huán)比增加需求端方面，5月中美貿(mào)易戰(zhàn)的緩和，鋼鐵搶出口在90天關(guān)稅暫停期內(nèi)繼續(xù)維持較高水平，下游需求走弱程度有限，產(chǎn)業(yè)及鐵礦石自身基本面矛盾累積速度偏慢，鋼廠減產(chǎn)壓力較小，在淡季以及行政減產(chǎn)到來前抓緊生產(chǎn)兌現(xiàn)利潤動(dòng)力較足，月內(nèi)鐵水產(chǎn)量攀升至245.6萬噸后回落至241.9萬噸從鐵礦石庫存結(jié)構(gòu)變化來看，鋼廠進(jìn)口鐵礦石總庫存整體去庫為主，月內(nèi)疏港維持高位，港口庫存同樣表現(xiàn)為去庫 2.2供給：5月全球發(fā)運(yùn)環(huán)比回升、中國到港環(huán)比回落 數(shù)據(jù)來源：Mysteel鐵礦石核心數(shù)據(jù) 鐵礦石到港量：5月份47港到港總量環(huán)比回落，處于近三年同期中等水平。

月報(bào)

Mysteel指數(shù)評述：本周廢鋼價(jià)格震蕩偏強(qiáng)運(yùn)行，焦炭價(jià)格穩(wěn)中偏弱，鐵礦石價(jià)格偏強(qiáng)運(yùn)行（5.12-5.16）

煤礦庫存積壓明顯，供應(yīng)較為寬松再者，鐵水已經(jīng)出現(xiàn)下滑跡象（環(huán)比下降0.9萬噸），焦炭高庫存壓力逐漸顯現(xiàn)，鋼廠對焦炭開啟第一輪提降 鐵礦石：本周鐵礦價(jià)格偏強(qiáng)運(yùn)行1）本周鐵礦價(jià)格上漲主要受中美關(guān)稅會(huì)談?dòng)绊懀瑫?huì)談超預(yù)期，關(guān)稅稅率由145%降至30%（含20%芬太尼關(guān)稅），鐵礦價(jià)格得到明顯提振；2）除此之外，高鐵水也是重要推漲因素截止5月16日，247家鋼廠日均鐵水產(chǎn)量244.8萬噸，同比增加7.9萬噸。

原料指數(shù)評述

瑞達(dá)期貨：螺紋鋼反彈拋空，注意風(fēng)險(xiǎn)控制

夜盤I2509合約弱勢整理宏觀方面，美聯(lián)儲(chǔ)會(huì)議紀(jì)要顯示，決策者普遍認(rèn)為，經(jīng)濟(jì)面臨的不確定性比之前更高，對待降息適合保持謹(jǐn)慎，等待特朗普政府關(guān)稅等政策的影響更明朗，再考慮行動(dòng)供需情況，本期鐵礦石發(fā)運(yùn)減少，到港增加，國內(nèi)港口庫存繼續(xù)下滑；鋼廠高爐開工率-0.46%，鐵水產(chǎn)量-1.17萬噸，鐵水有繼續(xù)下滑預(yù)期，需求支撐減弱整體上，黑色板塊疲軟，或繼續(xù)拖累礦價(jià)技術(shù)上，I2509合約1小時(shí)MACD指標(biāo)顯示DIFF與DEA運(yùn)行于0軸下方。

機(jī)構(gòu)

Mysteel周報(bào)：鐵水產(chǎn)量高位波動(dòng)，短期鐵礦石價(jià)格震蕩偏弱運(yùn)行（5.12-5.16）

總的來看，本周鐵礦石價(jià)格漲幅明顯本周價(jià)格上漲主要是受宏觀層面關(guān)稅政策的影響前半周，中美談判關(guān)稅稅率大幅下降，利好市場心態(tài)，樂觀情緒延續(xù)，成材帶動(dòng)鐵礦石價(jià)格連續(xù)上漲中美關(guān)稅互降后，外貿(mào)訂單大幅增加，“搶出口”帶動(dòng)板材需求預(yù)期向好，鐵水或仍將維持高位后半周，黑色系價(jià)格向上突破驅(qū)動(dòng)不足，主因出口需求增長的持續(xù)性仍有待觀察，并且國內(nèi)下游臨近淡季市場情緒方面，價(jià)格上漲后貿(mào)易商有部分投機(jī)行為，鋼廠仍按需補(bǔ)庫為主。

進(jìn)口礦周評

Mysteel鋼鐵市場周度觀察：鋼市短暫回暖，淡季壓力難解

當(dāng)前礦價(jià)已基本回到關(guān)稅出臺(tái)前水平，在暫無進(jìn)一步談判進(jìn)展的背景下，價(jià)格預(yù)期修復(fù)階段或已結(jié)束與此同時(shí)，鐵礦基本面壓力仍存：到港量持續(xù)增加、鐵水產(chǎn)量見頂回落，本周鐵礦總庫存僅小幅下降9.4萬噸隨著需求進(jìn)入淡季，鋼廠高爐檢修逐步增多，鐵礦石或再度轉(zhuǎn)入累庫通道 綜合判斷，礦價(jià)上周或已觸頂，雖整體走勢仍將強(qiáng)于螺紋，但需待鋼價(jià)因需求轉(zhuǎn)弱而下行后，礦價(jià)才具備順暢下跌基礎(chǔ)。

觀點(diǎn)