Mysteel半年報(bào)：2025下半年甘肅建筑鋼材價(jià)格有望低位反彈

據(jù)氣象部門預(yù)測(cè)2025年冬季可能較往年延后，下半年有效施工時(shí)間或有增加，傳統(tǒng)旺季疊加項(xiàng)目開(kāi)工窗口期，需求環(huán)比改善概率較大，特別是交通基礎(chǔ)設(shè)施領(lǐng)域用鋼需求值得期待此外，若有政策刺激落地，需求有望階段性放量 4、價(jià)格展望 原料鐵礦石、焦煤和焦炭均呈現(xiàn)供應(yīng)過(guò)剩的態(tài)勢(shì)，原材料價(jià)格下跌或在一定程度上拖累鋼價(jià)但，絕對(duì)價(jià)格估值偏低，底部抵抗的同時(shí)，階段觸發(fā)低位投機(jī)情緒。

主編視角

Mysteel：西北熱軋板卷市場(chǎng)下半年走勢(shì)預(yù)測(cè)

2、供應(yīng)端 在“雙碳”背景下，全國(guó)性粗鋼產(chǎn)量調(diào)控政策大概率延續(xù)，抑制供應(yīng)無(wú)序擴(kuò)張西北區(qū)域鋼廠預(yù)計(jì)繼續(xù)根據(jù)利潤(rùn)和訂單情況靈活調(diào)節(jié)產(chǎn)量，大規(guī)模增產(chǎn)可能性低，社庫(kù)有望保持在中低位運(yùn)行，但仍需關(guān)注潛在的環(huán)保限產(chǎn)政策擾動(dòng)成本端支撐力度猶存但波動(dòng)風(fēng)險(xiǎn)大鐵礦石供應(yīng)整體寬松，但受國(guó)內(nèi)需求預(yù)期及宏觀情緒影響，價(jià)格或維持高位震蕩；焦煤供應(yīng)穩(wěn)定性是關(guān)鍵，焦炭?jī)r(jià)格預(yù)計(jì)跟隨焦煤波動(dòng)，整體成本中樞難有明顯下移，成本支撐邏輯在下半年仍將有效，為價(jià)格提供底部保障。

北京鋼聯(lián)聚焦

鐵礦石價(jià)格重心或進(jìn)一步下移

終端消費(fèi)量減少 今年以來(lái)，鐵礦石市場(chǎng)呈現(xiàn)供應(yīng)增加、需求減少、庫(kù)存偏高的格局，下半年鐵礦石價(jià)格重心大概率進(jìn)一步下移 近年來(lái)，鐵礦石價(jià)格指數(shù)持續(xù)下行2021年，鐵礦石價(jià)格指數(shù)年度均值為160美元/噸，2022年和2023年為120美元/噸，2024年為109美元/噸，預(yù)計(jì)2025年將降至95美元/噸今年1月1日至6月15日，鐵礦石價(jià)格指數(shù)均值為101.36美元/噸，年內(nèi)最高觸及109.5美元/噸，最低觸及94.6美元/噸；期貨方面，內(nèi)盤鐵礦石期貨主力合約在2月21日觸及年內(nèi)高點(diǎn)844元/噸，隨后持續(xù)下跌。

原料

Mysteel半年報(bào)：2025下半年山東廢鋼仍有刷新低位可能

3、2025年下半年山東廢鋼市場(chǎng)價(jià)格展望 2025年下半年宏觀經(jīng)濟(jì)形勢(shì)依舊不容樂(lè)觀，鋼鐵行業(yè)乃至廢鋼市場(chǎng)大概率將繼續(xù)底部震蕩；但由于廢鋼供應(yīng)偏緊的預(yù)期，相比鐵礦石、焦炭等相關(guān)產(chǎn)品的價(jià)格來(lái)說(shuō)，廢鋼仍舊具備一定的抗跌性，不過(guò)廢鋼在煉鋼原料中處于弱勢(shì)地位，因此，即便供應(yīng)不足，也很難獨(dú)善其身綜合判斷，預(yù)計(jì)2025年下半年，山東廢鋼市場(chǎng)價(jià)格將延續(xù)弱勢(shì)運(yùn)行趨勢(shì)，價(jià)格重心或繼續(xù)下移；以6mm重廢市場(chǎng)不含稅價(jià)格為例，參考價(jià)格或在1900-2200元/噸區(qū)間內(nèi)。

年報(bào)

東海期貨：二季度鋼材需求或先揚(yáng)后抑，鋼價(jià)反彈高度有賴需求改善程度

另外，對(duì)于3月份市場(chǎng)關(guān)注的粗鋼壓減政策，東海期貨認(rèn)為，“今年大概率會(huì)出臺(tái)，但落地可能要等到下半年” 劉慧峰總結(jié)稱，二季度之后，鋼材需求大概率環(huán)比改善，但需求節(jié)奏上可能是先揚(yáng)后抑，加之供應(yīng)仍有進(jìn)一步回升空間，且壓減政策實(shí)際影響暫難顯現(xiàn)，這使得二季度鋼材市場(chǎng)將繼續(xù)呈現(xiàn)區(qū)間震蕩，重心下移的格局，其中建材走勢(shì)可能會(huì)強(qiáng)于板材 另外，在鐵礦石方面，東海期貨認(rèn)為，結(jié)合鐵礦石基本面和短期估值水平看，鐵礦石5月合約不宜過(guò)分看空。

鋼材

圓桌對(duì)話：2025年鋼材市場(chǎng)的挑戰(zhàn)與機(jī)會(huì)

會(huì)上，上海鋼聯(lián)電子商務(wù)股份有限公司副總裁任竹倩主持題為“2025年鋼材市場(chǎng)的挑戰(zhàn)與機(jī)會(huì)”的圓桌對(duì)話，邀請(qǐng)了5位大咖，共同展望2025年原料及鋼材的供需基本面和價(jià)格走勢(shì)，探討應(yīng)對(duì)策略。

會(huì)議報(bào)道

Mysteel：2025年優(yōu)質(zhì)料型優(yōu)勢(shì)仍難凸顯 工地廢鋼價(jià)格或繼續(xù)下滑

因此，2025年房地產(chǎn)市場(chǎng)投資及施工情況或不會(huì)出現(xiàn)大幅的好轉(zhuǎn)，工地廢鋼資源的產(chǎn)出量大概率延續(xù)低位水平，但考慮到在政策持續(xù)發(fā)力的情況下，部分城市房地產(chǎn)施工情況或出現(xiàn)一定的分化，2025年下半年局部地區(qū)存在開(kāi)始好轉(zhuǎn)的可能，因此Mysteel預(yù)計(jì)2025年工地廢鋼資源產(chǎn)出量的降幅或較今年減小，降幅或在15-20%之間 對(duì)于2025年工地廢鋼價(jià)格的展望，基于2025年終端用鋼需求延續(xù)低迷狀態(tài)，以及鐵礦石、焦炭市場(chǎng)供大于求的預(yù)判，廢鋼價(jià)格或?qū)⒀永m(xù)弱勢(shì)下行趨勢(shì)；此外，鋼廠利潤(rùn)稀薄的情況難以改善，因此，優(yōu)質(zhì)廢鋼仍難以體現(xiàn)優(yōu)勢(shì)，與普通廢鋼將繼續(xù)維持偏低的價(jià)差，鋼筋切粒與重廢的價(jià)差不排除跌破200元/噸的可能，全年工地廢鋼價(jià)格的下跌幅度可參考15%左右。

熱點(diǎn)聚焦

東海期貨：減產(chǎn)范圍擴(kuò)大，8月鋼價(jià)繼續(xù)下跌空間有限

“短期如看不到鐵水產(chǎn)量出現(xiàn)明顯下降，則一旦鋼價(jià)企穩(wěn)，礦石價(jià)格可能會(huì)有階段性反彈” 但從中期來(lái)看，鐵水產(chǎn)量大概率會(huì)有一輪下降，鐵礦石供應(yīng)下半年大概率也會(huì)回升，“所以礦石價(jià)格在110-115美元區(qū)間預(yù)計(jì)仍面臨較大壓力”東海期貨認(rèn)為

鋼材

Mysteel半年報(bào)：2024年下半年熱軋板卷市場(chǎng)或?qū)⑾纫趾髶P(yáng)

從庫(kù)存的角度來(lái)看，今年全國(guó)熱卷庫(kù)存較2023年有不小幅度的增加，主要是由于今年生產(chǎn)企業(yè)鐵水轉(zhuǎn)產(chǎn)情況較多，熱卷產(chǎn)量持續(xù)處于高位，在需求不佳的情況下，庫(kù)存持續(xù)累積，預(yù)計(jì)下半年庫(kù)存或?qū)⒗^續(xù)保持高位運(yùn)行為主 六、進(jìn)出口情況 2024年內(nèi)需復(fù)蘇預(yù)期偏弱，這主要由大趨勢(shì)決定，2020年起我國(guó)粗鋼需求已經(jīng)開(kāi)始見(jiàn)頂回落；海外貿(mào)易保護(hù)抬頭，將對(duì)2024年下半年的出口造成壓力：東南亞部分國(guó)家提出稅率調(diào)整的聲音有所出現(xiàn)；歐盟計(jì)劃于10月1日啟動(dòng)CBAM過(guò)渡期；隨著泰國(guó)發(fā)起對(duì)華有關(guān)出口鋼材的反傾銷調(diào)查，其他海外國(guó)家效仿的概率正逐漸增加；為扭轉(zhuǎn)進(jìn)口高價(jià)原料，出口低價(jià)鋼材的不利局面，同時(shí)也能間接調(diào)控粗鋼產(chǎn)量，進(jìn)而打壓原材料，尤其是鐵礦石的價(jià)格。

主編視角

關(guān)注多成材空原料套利策略

從鋼鐵全產(chǎn)業(yè)視角看，供應(yīng)低位恢復(fù)至中性水平，但整體并未過(guò)剩國(guó)產(chǎn)煤開(kāi)工率和產(chǎn)量依然保持下降態(tài)勢(shì)庫(kù)存方面，除了鐵礦石庫(kù)存偏高外，鋼材和雙焦庫(kù)存均不高從需求角度看，靜態(tài)需求依然偏弱，但隨著穩(wěn)增長(zhǎng)政策的落地見(jiàn)效，下半年需求有改善預(yù)期 綜上，鋼鐵產(chǎn)業(yè)上下游供需中性偏松，整體價(jià)格高位下跌，再次交易需求偏弱邏輯但進(jìn)一步跌破4月初低點(diǎn)的概率較小以鐵礦石為例，雖然庫(kù)存偏高，但價(jià)格已經(jīng)回落至110美元/噸附近，而且鐵礦石是黑色金屬中唯一呈現(xiàn)貼水結(jié)構(gòu)的品種。

鋼材

【山西晉鋼】預(yù)計(jì)節(jié)后鐵礦石市場(chǎng)上漲空間有限

受訪人信息：山西晉城鋼鐵控股集團(tuán)有限公司-采購(gòu)經(jīng)理 客戶觀點(diǎn)：從近期期貨走勢(shì)來(lái)看，呈現(xiàn)頭肩頂形態(tài)，回調(diào)空間有限，預(yù)計(jì)反彈高度在960-980左右，以及有概率向下突破920，春節(jié)假期臨近，鋼廠補(bǔ)庫(kù)多與近期完成，同時(shí)下游需求端偏弱，整體產(chǎn)業(yè)鏈價(jià)格上行受阻，對(duì)鐵礦石價(jià)格支撐較弱，恐難有大幅上漲；春節(jié)后按照往年來(lái)看應(yīng)屬于鐵礦石及整體產(chǎn)業(yè)鏈上行時(shí)間，但近幾年房地產(chǎn)和建筑行業(yè)不景氣疊加23年下半年鋼廠虧損，種種原因?qū)е孪骂A(yù)計(jì)節(jié)后停產(chǎn)檢修鋼企可能會(huì)延長(zhǎng)檢修時(shí)間，從下游需求來(lái)倒看原料鐵礦石價(jià)格回調(diào)到高位較難，上漲空間有限。

鐵礦石大家說(shuō)市場(chǎng)

大咖說(shuō)鋼市：宏觀預(yù)期好，1月鋼材價(jià)格或?qū)⒎€(wěn)中趨強(qiáng)運(yùn)行

下半年沒(méi)有預(yù)期的壓減產(chǎn)能，更是刺激了鐵礦石價(jià)格的強(qiáng)勢(shì)拉漲從10月27日判斷市場(chǎng)將出現(xiàn)一波強(qiáng)勢(shì)拉漲的行情，維持時(shí)間大約30-45天截止到目前仍是處于偏強(qiáng)上漲氛圍中 2、需求話題：2023年即將結(jié)束，進(jìn)入2024年1月，請(qǐng)問(wèn)目前貴公司是否有新的冬儲(chǔ)計(jì)劃，對(duì)于冬儲(chǔ)價(jià)格的心理預(yù)期是否調(diào)整？目前貴公司的新開(kāi)工及新訂單情況如何，近期企業(yè)的下游資金情況是否有所改善，采購(gòu)積極性是否有所提高？ 【建筑鋼材】 由于冬儲(chǔ)價(jià)格偏高，暫時(shí)沒(méi)有主動(dòng)冬儲(chǔ)的意愿，大概率將會(huì)被動(dòng)冬儲(chǔ)。

生產(chǎn)企業(yè)

2023鐵礦石全國(guó)行·河北技術(shù)與市場(chǎng)發(fā)展論壇暨第六屆唐山鋼鐵原材料市場(chǎng)研討會(huì)圓滿落幕

4、對(duì)于風(fēng)險(xiǎn)管理，運(yùn)用衍生品工具，做好對(duì)沖和庫(kù)存管理，用好價(jià)格發(fā)現(xiàn)功能，建議鋼廠擇機(jī)鎖定遠(yuǎn)月虛擬利潤(rùn) 接下來(lái)由上海鋼聯(lián)電子商務(wù)股份有限公司鐵礦石分析師劉涵先生發(fā)表演講，他的演講題目是《鐵礦石市場(chǎng)的運(yùn)行走勢(shì)分析和展望》 上海鋼聯(lián)電子商務(wù)股份有限公司鐵礦石分析師劉涵 他首先從價(jià)格方面分析了上半年鐵礦石價(jià)格的走勢(shì)經(jīng)歷了上漲后回調(diào)再反彈三個(gè)階段，總結(jié)出鐵礦上半年的兩個(gè)價(jià)格特點(diǎn)一個(gè)是波動(dòng)率明顯小于過(guò)去兩年，第二個(gè)是在上半年鐵礦石是黑色系里最強(qiáng)品種，其次他認(rèn)為展望下半年的鐵礦石市場(chǎng)需要注意的關(guān)鍵點(diǎn)有平控的路徑及落地執(zhí)行的時(shí)間節(jié)點(diǎn)、下半年國(guó)產(chǎn)礦產(chǎn)量增量將不及預(yù)期進(jìn)口礦增量將超預(yù)期、下半年海外鋼廠的生產(chǎn)情況，這里就印度、歐盟、日韓的情況做簡(jiǎn)要的分析；因此他認(rèn)為下半年海外鋼鐵產(chǎn)量大概率將環(huán)比下降、同比增加，全球發(fā)往中國(guó)比例會(huì)環(huán)比提升、同比增加。

鐵礦會(huì)展

“DCE·鋼鐵原燃料季”活動(dòng)在太原舉辦

經(jīng)歷了2020年的一路上漲，從估值角度去看，進(jìn)入2021年，鐵礦石價(jià)格已進(jìn)入高估值區(qū)間2021年上半年，“碳達(dá)峰”、壓減粗鋼產(chǎn)量等政策陸續(xù)出臺(tái)，相關(guān)宏觀管理部門多次強(qiáng)調(diào)大宗商品保供穩(wěn)價(jià)，唐山地區(qū)開(kāi)始執(zhí)行嚴(yán)格的環(huán)保限產(chǎn)由于2021年上半年國(guó)內(nèi)粗鋼產(chǎn)量同比增加，因此下半年壓減粗鋼產(chǎn)量壓力較大，鐵礦石需求面臨大幅下降，礦價(jià)大概率承壓下行 對(duì)企業(yè)來(lái)講，常備10萬(wàn)噸庫(kù)存面臨貶值風(fēng)險(xiǎn)，在減產(chǎn)預(yù)期下若原料大幅貶值，將壓縮企業(yè)經(jīng)營(yíng)利潤(rùn)甚至造成虧損。

鋼材

[PVC]：隆眾早訊快報(bào)-周四版

昨日國(guó)內(nèi)電石市場(chǎng)烏海主流價(jià)格報(bào)2750元/噸，下游采購(gòu)區(qū)域性調(diào)價(jià)需求明顯提升，采購(gòu)價(jià)格提漲帶動(dòng)市場(chǎng)成交，整體有向好趨勢(shì) 大商所、鄭商所夜盤收盤普漲，鐵礦石、豆粕等漲超1%，白糖、PP等小幅上漲；玻璃、淀粉等少數(shù)品種小幅下跌廣期所工業(yè)硅漲超3% 人民日?qǐng)?bào)刊文：分析人士認(rèn)為美國(guó)經(jīng)濟(jì)面臨較大下行壓力 加拿大央行宣布加息25個(gè)基點(diǎn) 中信建投：建設(shè)全國(guó)統(tǒng)一大市場(chǎng) 構(gòu)建一致?tīng)I(yíng)商環(huán)境 國(guó)海證券：政策寬松措施逐步落地 市場(chǎng)調(diào)整空間不大 2023全國(guó)暑期消費(fèi)季啟動(dòng) 中信證券：預(yù)計(jì)下半年美聯(lián)儲(chǔ)重啟加息概率較高 兩市融資余額減少28.12億元 融資客交易活躍度上升 。

早間提示

[PVC]：隆眾早訊快報(bào)-周二版

跌幅方面，玻璃、焦煤跌超2%，焦炭、乙二醇（EG）、鐵礦石跌超1% 證券日?qǐng)?bào)：“破局式”疏通房地產(chǎn)融資至關(guān)重要 中信建投：下半年中國(guó)經(jīng)濟(jì)周期性反彈，A股上漲行情更具備持續(xù)性 專家預(yù)計(jì)二季度GDP同比增速或在7%以上 09:15 中國(guó)至6月20日一年期貸款市場(chǎng)報(bào)價(jià)利率；9:30 澳洲聯(lián)儲(chǔ)公布6月貨幣政策會(huì)議紀(jì)要； 新一期LPR下調(diào)是大概率事件 業(yè)界認(rèn)為下半年存降準(zhǔn)可能 氧化鋁期貨首日成交逾10萬(wàn)手 嘉能可搶得多頭首單 歐洲央行管委斯圖納拉斯：可能在2023年結(jié)束加息 。

早間提示

新湖期貨：鋼材反彈力量薄弱

最終，在臨近4月底時(shí)，孱弱現(xiàn)貨需求推動(dòng)，盤面破位下跌 爐料供需都趨于寬松 一季度煤礦安全檢查抬升了雙焦估值，但隨著煤礦產(chǎn)能的逐步釋放，雙焦一度成為黑色板塊的領(lǐng)跌品種目前山西焦化廠大約還有100元/噸的利潤(rùn)，大概率迎來(lái)第九輪提降鐵礦石港口和鋼廠庫(kù)存均處于低位，鐵水產(chǎn)量降幅不及預(yù)期使其階段性供需偏緊，價(jià)格相對(duì)堅(jiān)挺不過(guò)鐵礦石發(fā)運(yùn)量全年呈前低后高狀態(tài)，因此與雙焦情況類似，下半年無(wú)論鋼廠是否進(jìn)行壓減，爐料供需都趨于寬松。

鋼材

支海蕾：穿越周期，不穩(wěn)定的供需差到確定的低碳發(fā)展

趨勢(shì)上來(lái)講今年的成本水平較2021年同期有所提升，也比2014-2015年時(shí)期要高按照折算62%品位到中國(guó)的CFR口徑，目前整體的成本支撐位可能來(lái)到70-75美金，即2023年鐵礦石價(jià)格的底部位置或?qū)?lái)到70-75美金從節(jié)奏上來(lái)講，支海蕾認(rèn)為明年鐵礦石價(jià)格將呈現(xiàn)出前高后低的趨勢(shì)，從季度頻率的平衡表推算來(lái)看，整體先去庫(kù)再累庫(kù)，所以對(duì)明年上半年市場(chǎng)價(jià)格的預(yù)期不是很悲觀，價(jià)格低點(diǎn)大概率會(huì)出現(xiàn)在明年下半年。

主題大會(huì)

鐵礦石供應(yīng)寬松趨勢(shì)明確，邊際成本支撐較強(qiáng)

下半年最低看至600元/噸 在國(guó)內(nèi)壓減粗鋼產(chǎn)量3000萬(wàn)噸的情況下，2022年全球鐵礦石需求同比將減少7200萬(wàn)—8000萬(wàn)噸，而供應(yīng)將減少5300萬(wàn)—6300萬(wàn)噸，市場(chǎng)供應(yīng)過(guò)剩格局較為明確具體到下半年，港口庫(kù)存大概率累積，年底庫(kù)存或與2021年持平如此一來(lái)，鐵礦石價(jià)格重心勢(shì)必下移，以進(jìn)一步出清部分高成本礦山產(chǎn)能 不過(guò)，目前全球約有9000萬(wàn)噸鐵礦石，成本位于礦山邊際成本80美元/噸以上，若鐵礦石價(jià)格跌穿該位置，則上述供應(yīng)可能退出市場(chǎng)，基本能夠?qū)_全年鐵礦石需求下降的影響。

爐料

現(xiàn)貨價(jià)格波動(dòng)，鐵礦石期貨功能發(fā)揮顯著

” 業(yè)內(nèi)人士認(rèn)為，短期來(lái)看，鐵礦石期貨價(jià)格或?qū)⒗^續(xù)走強(qiáng)“上周全國(guó)247家鋼廠盈利占比回升至19%，市場(chǎng)對(duì)于鋼廠復(fù)產(chǎn)仍有預(yù)期而且，鋼廠礦石庫(kù)存處于歷史低位，若8月鋼廠復(fù)產(chǎn)預(yù)期能夠兌現(xiàn)，礦石價(jià)格可能會(huì)維持震蕩偏強(qiáng)走勢(shì)”劉慧峰分析稱 中期利空因素也不容忽視劉慧峰告訴記者：“鐵水產(chǎn)量下降趨勢(shì)不會(huì)改變從供應(yīng)角度看，近期鐵礦石到港量繼續(xù)回升，且未來(lái)兩個(gè)季度供應(yīng)量延續(xù)回升概率較大，預(yù)計(jì)下半年港口庫(kù)存可能會(huì)累計(jì)至1.5億噸。

爐料