鐵礦石期貨價格中期面臨明顯下行壓力

最近兩周，鐵礦石期貨價格連續(xù)上漲，鐵礦石主力I2209合約價格刷新了今年初以來高點不過，從中期來看，鐵礦石市場或?qū)⒂瓉硇枨?em class='keyword'>下行、供應(yīng)增加的轉(zhuǎn)變，鐵礦石期貨價格面臨回調(diào)壓力 鐵礦石需求將呈下行之勢 不可否認(rèn)，當(dāng)前市場對鐵礦石的需求依然旺盛從月度數(shù)據(jù)來看，5月份，我國生鐵產(chǎn)量為8049萬噸，生鐵日均產(chǎn)量為259.65萬噸左右，創(chuàng)歷史新高。

爐料

瑞達(dá)期貨：鐵礦石跌停封板，短線下行壓力較大

盤面情況：周二I2201合約跌停封板，最高價631，最低價565.5，收盤價565.5，較上一交易日收盤價跌9.95%；持倉量498753，+21769；基差為172，+10；I2201-I2205合約價差5，+2 消息：據(jù)外媒報道，Railveyor技術(shù)全球公司（RVTG）日前宣布，烏克蘭重要礦業(yè)公司PJSC Sukha Balka已簽訂合同，確認(rèn)購買 Railveyor系統(tǒng)用于他們的Frunze地下鐵礦。

機(jī)構(gòu)

瑞達(dá)期貨：鐵礦石震蕩下行，關(guān)注均線壓力

盤面情況：周四I2201合約震蕩下行，最高價751，最低價717.5，收盤價730，較上一交易日收盤價跌2.28%；持倉量605524，+1249；基差為330，-3；I2201-I2205合約價差47.5，-0.5 消息：9日Mysteel統(tǒng)計64家鋼廠進(jìn)口燒結(jié)粉總庫存1464.96萬噸；燒結(jié)粉總?cè)蘸?2.46萬噸；庫存消費比27.93，進(jìn)口礦平均可用天數(shù)26天，燒結(jié)礦中平均使用進(jìn)口礦配比88.12%。

機(jī)構(gòu)

瑞達(dá)期貨：鐵礦石減倉下行，技術(shù)壓力依存

主力持倉：今日主力合約前20名凈持倉為凈多934手，主流持倉多單減幅大于空單，凈多減少4515手 總結(jié)：周一I2109合約減倉下行，進(jìn)口鐵礦石現(xiàn)貨市場報價下調(diào)，交投情緒較為一般，貿(mào)易商報盤積極性尚可，但鋼廠詢盤積極性欠佳由于鋼廠利潤壓縮，企業(yè)對于低品礦的需求有所增加，邊際緩解了高品礦結(jié)構(gòu)短缺的壓力。

機(jī)構(gòu)

鐵礦石面臨下行壓力

下半年，海外發(fā)運逐漸回歸正常，特別是巴西發(fā)運加快，而且隨著鐵礦石價格上漲，海外非主流礦以及國產(chǎn)礦都在加速恢復(fù)，國內(nèi)到港總量持續(xù)高位，供應(yīng)端較之前已明顯寬松，而近期卸港緩慢問題也正逐漸得到解決，市場有效流通資源增加需求方面，國內(nèi)高爐持續(xù)高開工率后，進(jìn)一步提升空間有限，同時廢鋼性價比凸顯，鋼廠添加廢鋼比例有所增加，日均鐵水產(chǎn)量在8月創(chuàng)新高后逐步回落，港口庫存呈緩慢抬升跡象而近期的結(jié)構(gòu)性矛盾隨著鋼廠調(diào)節(jié)入爐配比以及唐山限產(chǎn)影響已有所緩解，粉礦資源緊缺的支撐作用減弱。

爐料

7日鐵礦石港口現(xiàn)貨成交一覽

需求端，鋼廠成材銷售壓力增加，疊加部分高爐臨近年中檢修，鐵水產(chǎn)量進(jìn)入下行階段，鋼廠盈利率相對持穩(wěn)，但高爐開工率環(huán)比上周減少，鋼廠整體仍以按需采購為主，現(xiàn)貨跟漲乏力綜上所述，預(yù)計明日鐵礦石現(xiàn)貨價格震蕩運行 ◎唐山港口： 【今日市場回顧】 今日唐山進(jìn)口鐵礦石現(xiàn)貨市場價格小幅下行，成交冷清具體來看，貿(mào)易商報盤積極性一般，挺價意向較強(qiáng)，報價較上一工作日上漲2-5元/濕噸；本地鋼廠采購意向較差，詢貨謹(jǐn)慎，個別剛需采購，貿(mào)易商幾無投機(jī)操作；整體市場交投氛圍較差。

成交報告

Mysteel日報：山東進(jìn)口鐵礦石現(xiàn)貨市場價格持穩(wěn)運行 成交幾無

需求端，鋼廠成材銷售壓力增加，疊加部分高爐臨近年中檢修，鐵水產(chǎn)量進(jìn)入下行階段，鋼廠盈利率相對持穩(wěn)，但高爐開工率環(huán)比上周減少，鋼廠整體仍以按需采購為主，現(xiàn)貨跟漲乏力綜上所述，預(yù)計明日鐵礦石現(xiàn)貨價格震蕩運行

進(jìn)口礦區(qū)域日評

Mysteel解讀：2025年下半年鐵礦石均價或環(huán)比下跌

我們預(yù)計下半年鐵元素總需求環(huán)比下滑，同比減量約1000萬噸，全年鐵礦石總需求同比增量約511萬噸 海外需求：預(yù)計海外鐵礦石需求全年微增，上半年除中國外高爐生鐵產(chǎn)量同比僅邊際減少，下半年同比預(yù)計邊際增加，區(qū)域及國家趨勢有所分化，新興國家如印度和東南亞地區(qū)在部分新增高爐的帶動下貢獻(xiàn)主要增量，整體鐵礦石需求預(yù)計同比增加，老牌發(fā)達(dá)國家如日韓部分鋼廠有檢修及停產(chǎn)計劃將貢獻(xiàn)主要減量，另外歐洲預(yù)計也將面對需求下行的壓力。

年報

Mysteel半年報：2025下半年江蘇廢鋼或跌幅收窄

一是鐵礦石，即使當(dāng)前鐵礦石價格相對堅挺，但在進(jìn)入全球供應(yīng)寬松周期下，市場對其補(bǔ)跌持有較高預(yù)期，且上周發(fā)往中國的比例環(huán)比上升至87%，顯示鐵礦石供應(yīng)壓力正不斷積累二是雙焦，雖然“蒙煤出口資源稅”“主產(chǎn)地減產(chǎn)”等市場傳聞炒作不斷，但多數(shù)礦山減產(chǎn)的直接原因是高庫存、銷售不暢等，所以后續(xù)下行壓力顯著結(jié)合鐵焦兩點，下半年鐵水成本或有進(jìn)一步下降空間，對廢鋼性價比及需求用量均造成壓制不僅如此，三季度江蘇部分鋼企存有常規(guī)檢修計劃，疊加產(chǎn)能出清大背景下，鋼企主動減控產(chǎn)意愿或有所增加，故而，江蘇廢鋼需求或存在減少的合理性。

熱點聚焦

Mysteel半年報：2025年下半年全國焊管價格或?qū)⑾纫趾髶P運行

煤焦價格雖已跌至歷史低位，但在焦煤供給過剩、庫存高企影響下，煤焦價格或仍將有所承壓，7-8月鐵水產(chǎn)量仍有下行預(yù)期，鐵礦石供給過剩，長周期面臨一定的下行風(fēng)險；帶鋼價格或長期受產(chǎn)能過剩制約，價格彈性較弱 3、供給展望：供給過剩，行業(yè)競爭壓力加大，小管廠生存空間繼續(xù)壓縮 2025年下半年焊管生存環(huán)節(jié)將持續(xù)洗牌，產(chǎn)量降幅或小幅收窄受房地產(chǎn)投資持續(xù)下行影響，直縫焊管產(chǎn)能利用率或繼續(xù)下滑，燃?xì)夤?、方矩管、螺旋管產(chǎn)量或有回升；管廠按需排產(chǎn)、低庫存運轉(zhuǎn)背景下，市場面臨的供給端壓力總體可控。

主編視角

Mysteel鋼鐵市場周度觀察：黑色商品仍處于“慢跌”通道

但即便如此，鐵礦價格仍延續(xù)下行，反映出估值壓力正在主導(dǎo)市場走勢無論是基于鋼材需求超預(yù)期、鋼廠利潤走擴(kuò)的邏輯，還是預(yù)期中的鋼廠減產(chǎn)與成本下移邏輯，鐵礦石前期相較雙焦跌幅明顯偏小，估值偏高，因此在黑色系中率先成為調(diào)整幅度最大的品種 短期來看，伊以地緣沖突升級，若原油價格持續(xù)反彈，或為鐵礦帶來短暫情緒修復(fù)動能，疊加當(dāng)前價格已回落至階段性低位，不排除出現(xiàn)小幅反彈但從中期趨勢判斷，鐵礦下行壓力仍將加?。阂环矫?，海外發(fā)運持續(xù)增長，港口到貨維持高位；另一方面，隨著7月進(jìn)入鋼廠例行檢修密集期，鐵水產(chǎn)量預(yù)計逐步回落，供需錯配將進(jìn)一步放大。

觀點

Mysteel半年報：2025年下半年長沙市場優(yōu)特鋼價格或先抑后揚

然而，海外市場不確定性依然較大，貿(mào)易保護(hù)主義和全球經(jīng)濟(jì)不穩(wěn)定因素可能繼續(xù)制約工程機(jī)械出口，影響出口型工程機(jī)械企業(yè)對優(yōu)特鋼采購量 3、價格趨勢 從成本端來看，鐵礦石、焦炭等原材料價格下半年走勢仍存在不確定性，但隨著鋼鐵行業(yè)產(chǎn)能調(diào)控以及環(huán)保政策趨嚴(yán)，成本有望維持相對穩(wěn)定需求端若如預(yù)期改善，價格有望止跌企穩(wěn)并出現(xiàn)一定幅度反彈；若需求恢復(fù)不及預(yù)期，價格仍將面臨下行壓力綜合供需及成本因素，預(yù)計下半年長沙市場優(yōu)特鋼價格將呈現(xiàn)先抑后揚走勢，價格波動區(qū)間在3500-3650元/噸。

結(jié)構(gòu)鋼

Mysteel半年報：2025年下半年山東管坯價格或?qū)⒎€(wěn)中偏弱運行

成本結(jié)構(gòu)：鐵礦石指數(shù)月環(huán)比降3.52點至113.44，鎳價月環(huán)比降2393元/噸，但鉻和鉬等合金價格上升，成本端支撐不穩(wěn)熱卷期貨價格月環(huán)比降104元/噸，進(jìn)一步擠壓利潤空間 利潤減少導(dǎo)致部分鋼廠調(diào)整策略，釋放低價資源以緩解庫存壓力 五、結(jié)論與展望 2025年上半年山東管坯市場整體呈現(xiàn)“供增需減”格局，價格下行、區(qū)域價差擴(kuò)大和利潤萎縮成為主基調(diào)。

每日分析

Mysteel周報：國產(chǎn)鐵礦石短期內(nèi)繼續(xù)維持震蕩運行（6.23-6.27）

本周國產(chǎn)礦價格變化原因：本周國產(chǎn)礦價格下降的主要原因是供應(yīng)增量逐步兌現(xiàn)與淡季需求壓力共同作用的結(jié)果一方面，盡管全球鐵礦石發(fā)運量環(huán)比有所減少，但巴西礦發(fā)運回升帶動了供應(yīng)端增量，且預(yù)計后續(xù)到港量將進(jìn)一步增加，這加劇了市場供應(yīng)壓力；另一方面，雖然鋼廠盈利率尚可、鐵水產(chǎn)量韌性較強(qiáng)，但淡季背景下終端需求增長受限，下游成材庫存雖有改善卻未能形成強(qiáng)勁支撐，導(dǎo)致基本面呈現(xiàn)供增需降格局，礦價承壓下行。

國產(chǎn)礦周評

Mysteel ：均價重心繼續(xù)下移-全國無縫管價格反彈仍需時日

尤其上半年經(jīng)歷外部情緒擾動， 以致市場貿(mào)易商對下半年信心仍顯不足”，7-8月為鋼市傳統(tǒng)淡季，在宏觀刺激不出或效果傳導(dǎo)“打折”的情況下，短期內(nèi)，仍是處于震蕩磨底階段，價格上漲壓力過大 從無縫管原料角度來看，今年上半年無縫管主要原材料管坯價格震蕩偏弱運行，以山東管坯價格為例，一季度管坯價格偏弱，價格穩(wěn)中有降，隨著鋼廠生產(chǎn)積極性增加和多地環(huán)保限產(chǎn)解除，管坯價格上漲，近期受鐵礦石等上游價格變化、供需面因素影響，管坯價格再次震蕩下行。

每日分析

Mysteel日報：山西國產(chǎn)鐵礦石市場偏弱運行 活躍度欠佳

山西國產(chǎn)鐵礦石市場偏弱運行截至目前山西代縣，65%高硫精粉720-730，68%高硫精粉800-810，靈丘66%中高硫精粉725-735（濕基不含稅出廠價；單位：元/噸） 供應(yīng)端來看，有消息稱，山西地區(qū)環(huán)保檢查或?qū)⒃谠碌捉Y(jié)束，受此影響停產(chǎn)企業(yè)有望恢復(fù)生產(chǎn)，市面可流通資源預(yù)計增加，近日鐵礦市場整體下行，靈丘地區(qū)部分持貨廠商，看弱后市，小幅下調(diào)報價，個別因庫存壓力較小，暫時挺價，但出貨積極性尚可。

國產(chǎn)礦區(qū)域日評

Mysteel鋼鐵市場周度觀察：淡季需求有意外，成本下行難回轉(zhuǎn)

整體來看，鐵礦石所承受的下行壓力依然大于鋼材供給端方面，全球發(fā)運量持續(xù)回升，已處于歷史高位；而港口庫存則結(jié)束此前的下降趨勢，轉(zhuǎn)為回升，顯示供應(yīng)壓力正重新積累當(dāng)前基本面結(jié)構(gòu)使鐵礦石具備更高的空頭對沖配置價值 不過，地緣政治因素也為短期走勢注入變量中東局勢再度緊張，推動能源價格上行，進(jìn)而帶動商品市場整體反彈此外，國內(nèi)鋼廠在鋼材利潤修復(fù)、成品庫存偏低的背景下，檢修計劃明顯減少，鐵水產(chǎn)量將維持在241萬噸高位，未如預(yù)期那樣快速下降，也為礦價提供一定支撐。

觀點

Mysteel：需求疲軟疊加關(guān)稅擾動 鋼價下行壓力猶存

進(jìn)入傳統(tǒng)鋼材消費淡季，需求在南方強(qiáng)降雨、高考停工、臺風(fēng)預(yù)期等多重因素壓制下呈現(xiàn)加速萎縮態(tài)勢然而，供應(yīng)端收縮步伐相對滯后，尤其是占據(jù)主導(dǎo)地位的高爐生產(chǎn)仍保持一定韌性疊加宏觀層面美國關(guān)稅政策反復(fù)帶來的情緒擾動，以及焦炭、鐵礦石等原料價格持續(xù)下行導(dǎo)致的成本支撐弱化，鋼價下行壓力持續(xù)加大進(jìn)入下半月，短期鋼價會如何表現(xiàn)？當(dāng)前對鋼價影響的因素又有哪些？ 首先，關(guān)稅反復(fù)與地緣沖突加劇市場波動。

主編視角

每日鋼市：唐山鋼坯上漲40元，鋼價追漲需謹(jǐn)慎

目前鋼廠生產(chǎn)相對穩(wěn)定，持續(xù)的供強(qiáng)需弱疊加庫存高位運行，加劇價格下行壓力下游采購積極性不高，貿(mào)易商整體持謹(jǐn)慎觀望態(tài)度成本上，鐵礦石、焦炭等原料價格近期波動頻繁，成本的不確定性對中厚板價格有一定牽制綜合來看，預(yù)計5日中厚板價格震蕩調(diào)整運行 三、原燃料每日價格行情 鐵礦石：6月4日，山東港口進(jìn)口鐵礦價格較上一工作日價格小幅上漲，累計上漲5-7。

觀點

Mysteel：江蘇省建筑鋼材生產(chǎn)經(jīng)營周報（5月30日-6月5日）

就后市來看，建筑鋼材有下滑趨勢，未來鋼材供需面繼續(xù)惡化，鐵水產(chǎn)量將趨于下降原料方面，鐵礦石6月有發(fā)運沖量預(yù)期，預(yù)計6月四大礦山發(fā)運環(huán)比增加160萬噸/周隨著供增需降，鐵礦供需轉(zhuǎn)向?qū)捤山姑悍矫?，近期少?shù)煤礦因地質(zhì)原因、庫存壓力減產(chǎn)，但下游焦企采購積極性低，煤礦庫存壓力短期難以緩解綜合來看，鋼材需求走弱，原料供應(yīng)寬松，預(yù)計黑色系價格短期反彈后，未來下行壓力仍在 1、建筑鋼材產(chǎn)量情況： 本周江蘇省樣本鋼廠螺紋鋼周產(chǎn)量環(huán)比減少3%，與去年同比增加36%。

周報