Mysteel鐵礦石月報(bào)——7月鐵礦石過渡至供應(yīng)寬松格局，進(jìn)口鐵礦石價(jià)格偏弱震蕩

展望7月份，中國(guó)鐵礦石供需面或供需雙弱，但前期高發(fā)運(yùn)使得國(guó)內(nèi)鐵礦石進(jìn)口增量明顯，港口庫(kù)存增量明顯供應(yīng)端，7月鐵礦石日均發(fā)運(yùn)量預(yù)計(jì)環(huán)比減少，同比小幅增加；綜合前期發(fā)運(yùn)、海漂庫(kù)存及到港比例來看，47港到港量預(yù)計(jì)表現(xiàn)為同環(huán)比增加需求端因季節(jié)性的原因，高爐檢修增加，鐵水環(huán)比持續(xù)走弱綜合來看，2025年7月中國(guó)市場(chǎng)鐵礦石過渡至供應(yīng)寬松，港口庫(kù)存或?qū)⒗^續(xù)累庫(kù)，鐵礦石價(jià)格或?qū)⑵跽鹗?Part1.價(jià)格：本月鐵礦石價(jià)格先漲后跌，價(jià)格重心下移 本月鐵礦石價(jià)格震蕩下跌后小幅反彈，整體均價(jià)表現(xiàn)為下跌走勢(shì)。

月報(bào)

Mysteel朱克東：7月份鋼廠季節(jié)性檢修增加 鐵礦石價(jià)格弱勢(shì)難改

展望七月份，鐵礦石前期高發(fā)運(yùn)兌現(xiàn)，顯性庫(kù)存增量明顯，鐵礦石價(jià)格延續(xù)下跌趨勢(shì)；進(jìn)入七月份，礦山?jīng)_量結(jié)束后供給環(huán)比走弱，國(guó)內(nèi)礦山檢修結(jié)束后紛紛復(fù)產(chǎn)；而需求端因季節(jié)性的原因，高爐檢修增加，鐵水環(huán)比持續(xù)走弱；供需雙弱，但前期高發(fā)運(yùn)使得國(guó)內(nèi)鐵礦石進(jìn)口增量明顯，港口庫(kù)存增量明顯；此外，成材端也將面臨下游需求季節(jié)性走弱的問題，“高溫”、“降雨”使得成材庫(kù)存累計(jì)加速，整個(gè)黑色市場(chǎng)處于偏弱的狀態(tài)，鐵礦石價(jià)格或?qū)⒓铀傧碌?，預(yù)計(jì)全月的62指數(shù)均價(jià)在91美金附近美金上行，全月單日最低價(jià)格大概率跌破90美金。

主編視角

Mysteel解讀：2025年下半年鐵礦石均價(jià)或環(huán)比下跌

Part 3. 展望 （一）2025年下半年供需格局展望： 海外供應(yīng)：按照季節(jié)性規(guī)律來看，每年下半年鐵礦石發(fā)運(yùn)量都要高于上半年，根據(jù)往年數(shù)據(jù)來看，2023年下半年環(huán)比增加6153.5萬噸，2024年下半年環(huán)比增加1601.7萬噸。

年報(bào)

Mysteel周報(bào)：鐵水產(chǎn)量小幅上漲，短期鐵礦石價(jià)格震蕩偏弱運(yùn)行（6.20-6.27）

本周從基本面來看，鐵礦石基本面供需雙增供應(yīng)端方面，近期全球鐵礦石發(fā)運(yùn)量環(huán)比增加154萬噸，處于近三年同期最高水平；47港鐵礦石到港量環(huán)比增加255萬噸，處于近三年同期最高水平需求端，本期新增3座高爐復(fù)產(chǎn)，3座高爐檢修，高爐檢修主要分布在河北、江蘇地區(qū)，主要為季節(jié)性淡季常規(guī)檢修庫(kù)存端，中國(guó)47港鐵礦石庫(kù)存環(huán)比累庫(kù)46.7萬噸，低于去年同期 其他層面，宏觀消息偏暖，國(guó)家發(fā)展改革委新聞發(fā)言人6月26日表示，將于今年7月份下達(dá)今年第三批消費(fèi)品以舊換新資金;今年超長(zhǎng)期特別國(guó)債資金對(duì)設(shè)備更新的支持力度為2000億元，第一批約1730億元資金已安排到16個(gè)領(lǐng)域約7500個(gè)項(xiàng)目，第二批資金正在同步開展項(xiàng)目審核和篩選。

進(jìn)口礦周評(píng)

Mysteel：供需平衡貫穿半年，天津管坯陷“跌跌不休”困局

季節(jié)性抑制效應(yīng)：南方雨季疊加高溫天氣延緩施工進(jìn)度，全國(guó)無縫管成交量同比下降 成本傳導(dǎo)受阻：原料端鐵礦石價(jià)格波動(dòng)未有效傳導(dǎo)至成材，鋼廠利潤(rùn)空間受擠壓 五、結(jié)論：弱勢(shì)格局延續(xù)，三季度或迎邊際改善 天鋼管坯價(jià)格已跌破2024年低點(diǎn)（2940元/噸），近半年“單邊下跌”形態(tài)反映供需矛盾未獲實(shí)質(zhì)緩解。

結(jié)構(gòu)鋼

Mysteel日?qǐng)?bào)：山東進(jìn)口鐵礦石現(xiàn)貨市場(chǎng)價(jià)格小幅波動(dòng) 成交較少

需求端，當(dāng)前終端用鋼市場(chǎng)需求環(huán)比進(jìn)入季節(jié)性淡季，疊加高考節(jié)點(diǎn)施工減少，下游采購(gòu)需求縮量，區(qū)域內(nèi)鋼企成材出庫(kù)存在壓力，生產(chǎn)積極性一般，鐵水產(chǎn)量連續(xù)下降，市場(chǎng)對(duì)后期供需預(yù)期依然較為悲觀綜上所述，預(yù)計(jì)明日山東鐵礦石現(xiàn)貨價(jià)格震蕩偏弱運(yùn)行

進(jìn)口礦區(qū)域日評(píng)

12日鐵礦石港口現(xiàn)貨成交一覽

需求端，當(dāng)前終端用鋼市場(chǎng)需求環(huán)比進(jìn)入季節(jié)性淡季，疊加高考節(jié)點(diǎn)施工減少，下游采購(gòu)需求縮量，區(qū)域內(nèi)鋼企成材出庫(kù)存在壓力，生產(chǎn)積極性一般，鐵水產(chǎn)量連續(xù)下降，市場(chǎng)對(duì)后期供需預(yù)期依然較為悲觀綜上所述，預(yù)計(jì)明日山東鐵礦石現(xiàn)貨價(jià)格震蕩偏弱運(yùn)行

成交報(bào)告

Mysteel鐵礦石月報(bào)—六月鐵礦石供強(qiáng)需弱，進(jìn)口鐵礦石價(jià)格震蕩下行

進(jìn)入5月中下旬，終端需求略顯乏力，市場(chǎng)對(duì)季節(jié)性淡季需求較為悲觀，鋼廠盈利狀況隨之轉(zhuǎn)弱，鐵水產(chǎn)量有下降預(yù)期，鐵礦石價(jià)格快速回落 展望6月份，中國(guó)鐵礦石供需面或?qū)⒈憩F(xiàn)為供強(qiáng)需弱供應(yīng)端，6月鐵礦石日均發(fā)運(yùn)量預(yù)計(jì)環(huán)比增加，同比小幅減少；綜合前期發(fā)運(yùn)、海漂庫(kù)存及到港比例來看，47港到港量預(yù)計(jì)表現(xiàn)為同環(huán)比增加需求端，6月鋼材需求面臨內(nèi)需淡季下滑及出口增速放緩的格局，預(yù)計(jì)鐵水產(chǎn)量下滑。

月報(bào)

Mysteel周報(bào)：鐵水產(chǎn)量小幅下滑，短期鐵礦石價(jià)格震蕩偏弱運(yùn)行（5.19-5.23）

總的來看，本周鐵礦石價(jià)格持跌運(yùn)行“搶出口”再度火熱，對(duì)板材需求有一定支撐，并且鋼廠利潤(rùn)尚可，鋼廠季節(jié)性檢修力度有限，但臨近淡季，終端需求略顯乏力，鐵水產(chǎn)量有下降預(yù)期總的來看，本周鐵礦基本面和成材基本面矛盾均不大，鐵礦石后續(xù)供應(yīng)增量和需求減量均有待觀察，五大材庫(kù)存維持去化，宏觀情緒回暖，國(guó)內(nèi)宏觀刺激政策逐步落地，但房地產(chǎn)表現(xiàn)依舊偏弱，價(jià)格支撐偏弱 本周從基本面來看，鐵礦石基本面供需雙降。

進(jìn)口礦周評(píng)

Mysteel周報(bào)：西南鋼市全品種價(jià)格震蕩偏弱 預(yù)計(jì)下周繼續(xù)偏弱運(yùn)行（5.23-5.30）

綜合來看，下周西南中板市場(chǎng)價(jià)格或?qū)⒀永m(xù)震蕩格局，具體走勢(shì)仍需關(guān)注市場(chǎng)供需變化及宏觀政策 四、帶鋼市場(chǎng)情況 西南帶鋼：本周西南帶鋼震蕩走弱 整體成交轉(zhuǎn)弱目前高爐產(chǎn)量見頂，但高爐利潤(rùn)偏高，鋼廠減產(chǎn)積極性不足，供應(yīng)整體偏高，鋼材需求季節(jié)性見頂，煤焦價(jià)格仍然拖累鋼材成本，市場(chǎng)對(duì)鐵礦石遠(yuǎn)期預(yù)期不強(qiáng)即使短期出口端緩和，進(jìn)入需求淡季后矛盾累積，存在觸發(fā)負(fù)反饋的風(fēng)險(xiǎn)，鋼價(jià)趨勢(shì)仍然向下。

周報(bào)

Mysteel：5月天津B鋼結(jié)算價(jià)格預(yù)計(jì)上調(diào)40元/噸

一、市場(chǎng)綜述分析 5月天津B鋼市場(chǎng)價(jià)格在月度結(jié)算周期（自上月26日起至本月）呈現(xiàn)震蕩下跌態(tài)勢(shì)，最終均價(jià)較4月結(jié)算周期上移約40元/噸這一價(jià)格走勢(shì)受到多種因素的綜合影響，涵蓋宏觀政策、市場(chǎng)供需關(guān)系以及上下游企業(yè)的經(jīng)營(yíng)狀況等多個(gè)方面 （一）市場(chǎng)供需關(guān)系分析 供應(yīng)端:5月B鋼供應(yīng)鏈較4月有所增加，但由于東北鋼廠檢修情況，天津地區(qū)供應(yīng)增量有限，整體供應(yīng)壓力較溫和；鐵礦石、焦炭?jī)r(jià)格震蕩，鋼廠成本線附近波動(dòng)，低價(jià)資源挺價(jià)意愿強(qiáng)，但高成本資源議價(jià)空間有限； 需求端：基建、路橋類領(lǐng)域需求季節(jié)性變化，進(jìn)入5月小有提升；現(xiàn)下游廠家仍在有序控產(chǎn)，市場(chǎng)對(duì)高價(jià)資源接受度謹(jǐn)慎，按需采購(gòu)為主，投機(jī)性需求不足；部分加工企業(yè)因訂單量下滑，原料庫(kù)存維持低周轉(zhuǎn)。

金屬制品

Mysteel指數(shù)評(píng)述：大宗商品市場(chǎng)價(jià)格運(yùn)行情況分析報(bào)告（5月6日-5月9日）

未來隨著鐵水產(chǎn)量下降，鐵礦石庫(kù)存去庫(kù)放緩甚至將開始累庫(kù)雙焦，焦煤供應(yīng)過剩依然嚴(yán)重截止到5月9日，247家鐵水產(chǎn)量同比增加4.75%，而焦煤庫(kù)存同比增10%，煤礦庫(kù)存同比增51%，焦炭庫(kù)存同比增16%綜上，預(yù)計(jì)5月份鐵水產(chǎn)量下降，原料供應(yīng)過剩問題將更加突出，其中鐵礦石由供需平衡過渡到供應(yīng)過剩，焦煤供應(yīng)過剩壓力持續(xù)存在，原料價(jià)格將走弱 國(guó)內(nèi)政策落地后，市場(chǎng)交易邏輯回歸基本面5月鋼材需求邊際轉(zhuǎn)弱較為確定，既有季節(jié)性因素主導(dǎo)建材需求下滑，也有關(guān)稅沖擊下的板材需求下降。

產(chǎn)業(yè)分析

Mysteel指數(shù)評(píng)述：本周鋼價(jià)沖高回落，預(yù)計(jì)近期內(nèi)鋼價(jià)震蕩偏弱運(yùn)行（5.6-5.9）

綜上，預(yù)計(jì)5月份鐵水產(chǎn)量下降，原料供應(yīng)過剩問題將更加突出，其中鐵礦石由供需平衡過渡到供應(yīng)過剩，焦煤供應(yīng)過剩壓力持續(xù)存在，原料價(jià)格將走弱 國(guó)內(nèi)政策落地后，市場(chǎng)交易邏輯回歸基本面5月鋼材需求邊際轉(zhuǎn)弱較為確定，既有季節(jié)性因素主導(dǎo)建材需求下滑，也有關(guān)稅沖擊下的板材需求下降需求走弱的背景下，高鐵水難以維持，預(yù)計(jì)5月鐵水產(chǎn)量趨于下降，原料供應(yīng)過剩矛盾將更加突出，價(jià)格承壓綜合來看，預(yù)計(jì)未來鋼價(jià)震蕩偏弱運(yùn)行。

鋼材指數(shù)評(píng)述

Mysteel指數(shù)評(píng)述：大宗工業(yè)原材料、能源及農(nóng)產(chǎn)品價(jià)格周報(bào) （5月6日-5月9日）

綜上，預(yù)計(jì)5月份鐵水產(chǎn)量下降，原料供應(yīng)過剩問題將更加突出，其中鐵礦石由供需平衡過渡到供應(yīng)過剩，焦煤供應(yīng)過剩壓力持續(xù)存在，原料價(jià)格將走弱 國(guó)內(nèi)政策落地后，市場(chǎng)交易邏輯回歸基本面5月鋼材需求邊際轉(zhuǎn)弱較為確定，既有季節(jié)性因素主導(dǎo)建材需求下滑，也有關(guān)稅沖擊下的板材需求下降需求走弱的背景下，高鐵水難以維持，預(yù)計(jì)5月鐵水產(chǎn)量趨于下降，原料供應(yīng)過剩矛盾將更加突出，價(jià)格承壓綜合來看，預(yù)計(jì)未來鋼價(jià)震蕩偏弱運(yùn)行。

產(chǎn)業(yè)分析

Mysteel鐵礦石季報(bào)---- 二季度鐵礦石價(jià)格震蕩下行

從近幾年季節(jié)性走勢(shì)和礦山新增項(xiàng)目來看，進(jìn)口礦二季度到港量相較一季度提升可能性較大；需求方面來看，暫無無控產(chǎn)政策影響的情況下，成材表需將見頂，二季度出口壓力加大，黑色產(chǎn)業(yè)或?qū)㈤_始負(fù)反饋，鐵水產(chǎn)量在二季度或經(jīng)歷一個(gè)先高后低的過程在供需影響下，預(yù)計(jì)47港鐵礦石庫(kù)存將先窄幅波動(dòng)后累庫(kù) 價(jià)格走勢(shì)方面，季節(jié)性角度看，選取近十四年（2011年-2024年）62%澳粉指數(shù)研究發(fā)現(xiàn)，二季度價(jià)格均值低于一季度的比例為71.4%，同時(shí)考慮到今年外部宏觀環(huán)境沖擊，疊加二季度鐵礦石供增需減的基本面格局，二季度價(jià)格將整體弱于一季度，季度均價(jià)中樞下移至94美元左右。

月報(bào)

Mysteel朱克東：4月鐵礦石基本面供需兩旺 價(jià)格震蕩下行

回顧3月份鐵礦石基本面供需兩旺，價(jià)格因供給快速恢復(fù)而回落：從目前數(shù)據(jù)來看，3月份鐵礦石發(fā)運(yùn)量環(huán)比增加2500萬噸以上，雖然與去年同期差不多，但絕對(duì)值為歷史極高水平；國(guó)內(nèi)鐵精粉產(chǎn)量也是在春節(jié)之后快速恢復(fù)，雖然還沒回到去年同期水平，但環(huán)比來看比市場(chǎng)預(yù)期的要快一些；需求鋼廠持續(xù)復(fù)產(chǎn)，國(guó)內(nèi)鐵水產(chǎn)量快速恢復(fù)，同環(huán)比均有增加；不過由于季節(jié)性原因，3月份鐵礦石整體還是處于供給過剩的階段，海漂庫(kù)存大幅累庫(kù)，壓港庫(kù)存、廠內(nèi)庫(kù)存小幅累庫(kù)，港口庫(kù)存小幅去庫(kù)；同時(shí)市場(chǎng)減產(chǎn)預(yù)期，貿(mào)易商投機(jī)性需求大幅減弱，導(dǎo)致鐵礦石月度均價(jià)環(huán)比下跌5個(gè)美元左右； 展望4月份鐵礦石基本面仍供需兩旺，價(jià)格或進(jìn)一步走低：進(jìn)入四月份，雖然海外供給季節(jié)性回落，但由于前期澳洲臺(tái)風(fēng)的量還沒回補(bǔ)完、巴西天氣好轉(zhuǎn)也有一定增量，導(dǎo)致海外供給下降并不明顯，同比預(yù)計(jì)仍處于近六年的最高水平，而國(guó)內(nèi)鐵礦石仍處于復(fù)產(chǎn)的過程，產(chǎn)量進(jìn)一步增加；需求端預(yù)計(jì)上半月國(guó)內(nèi)鐵水產(chǎn)量或?qū)⒃?39~240附近見頂，鐵礦石處于緊平衡階段；但一方面考慮鐵水見頂，后續(xù)需求端缺乏想象空間，供給端新增產(chǎn)能在陸續(xù)釋放；另一方面貿(mào)易商庫(kù)存居高不下，減產(chǎn)的預(yù)期又在，投機(jī)性需求也難以啟動(dòng)，鐵礦石價(jià)格均值或?qū)⑦M(jìn)一步下移，預(yù)計(jì)可能下降至98美元附近。

主編視角

廣發(fā)期貨：鋼材建議空單持有

上周受供應(yīng)集中釋放影響，去庫(kù)放緩；本周產(chǎn)量增幅放緩，去庫(kù)有所恢復(fù) 【成本和利潤(rùn)】鋼價(jià)走強(qiáng)高爐利潤(rùn)小幅改善卷螺差走擴(kuò)，和焦炭持續(xù)弱勢(shì)，高爐鋼廠利潤(rùn)依然較好螺紋鋼價(jià)格再次跌回谷電成本附近，電爐利潤(rùn)惡化 【觀點(diǎn)】昨日鋼價(jià)維持弱勢(shì)下跌走勢(shì)，雙焦跌幅明顯，碳元素支撐偏弱；鐵礦石相對(duì)堅(jiān)挺鋼材供需情況看，一季度需求尚可，在關(guān)稅預(yù)期下，二季度有走弱預(yù)期考慮當(dāng)前產(chǎn)量和庫(kù)存情況，二季度維持季節(jié)性去庫(kù)，庫(kù)存壓力不大。

晨報(bào)速遞

Mysteel鋼鐵市場(chǎng)月度觀察：四月鋼市——供強(qiáng)需弱價(jià)難漲

在季節(jié)性需求尚未完全見頂前，鋼價(jià)或有底部支撐；與此同時(shí)，鋼廠產(chǎn)量雖高但增量有限，短期價(jià)格下行空間受限然而，隨著四月中下旬需求逐步趨弱，供需矛盾可能重新主導(dǎo)市場(chǎng)走勢(shì) 原料方面，焦煤與焦炭受估值偏低支撐，短期有望企穩(wěn)；鐵礦石則在限產(chǎn)預(yù)期弱化與發(fā)運(yùn)量回升雙重壓力下，價(jià)格仍有下行風(fēng)險(xiǎn)，或在一定程度上推動(dòng)鋼廠利潤(rùn)修復(fù) 螺紋：三月，螺紋鋼市場(chǎng)延續(xù)“旺季不旺”格局。

觀點(diǎn)

大咖說鋼市：目前需求邊際好轉(zhuǎn)，預(yù)計(jì)4月鋼價(jià)或?qū)⒄鹗庍\(yùn)行

值得注意的是，目前尚未從官方渠道或行業(yè)協(xié)會(huì)獲得關(guān)于粗鋼產(chǎn)量壓減的政策消息，這與去年同期的政策環(huán)境形成明顯對(duì)比在穩(wěn)增長(zhǎng)政策背景下，短期內(nèi)鋼鐵行業(yè)或?qū)⒕S持當(dāng)前生產(chǎn)節(jié)奏，但后續(xù)仍需密切關(guān)注環(huán)保限產(chǎn)政策動(dòng)向、需求季節(jié)性變化以及鐵礦石等原料價(jià)格波動(dòng)對(duì)利潤(rùn)的影響整體來看，當(dāng)前鋼鐵市場(chǎng)呈現(xiàn)出供需弱平衡的狀態(tài)，行業(yè)運(yùn)行相對(duì)健康 【鋼管】 對(duì)于4月行情的看法，價(jià)格方面短期來看是震蕩偏強(qiáng)運(yùn)行，產(chǎn)業(yè)政策逐步落地，以及鋼鐵行業(yè)控產(chǎn)政策的推進(jìn)，倒逼下游段擴(kuò)大采購(gòu)需求，作為樂從市場(chǎng)鍍鋅方管現(xiàn)貨大戶，本月或?qū)⑸晕⒃黾訋?kù)存，滿足市場(chǎng)需求。

觀點(diǎn)

Mysteel金雄林：3月廢鋼供應(yīng)格局進(jìn)一步寬松 價(jià)格偏弱運(yùn)行

鐵礦石供需環(huán)比好于2月，3月港口庫(kù)存繼續(xù)增加，價(jià)格均值或低于2月，區(qū)間預(yù)計(jì)101-111美元之間波動(dòng)由于政策端超預(yù)期概率較小，螺紋鋼3月價(jià)格偏弱運(yùn)行，熱卷供需矛盾難以緩和，預(yù)計(jì)3月份價(jià)格小幅下降 總之，3月廢鋼市場(chǎng)呈現(xiàn)供需雙雙小增的態(tài)勢(shì)，一方面，電弧爐鋼廠產(chǎn)能利用率繼續(xù)增加，廢鋼需求有增量；另一方面，受基建及制造業(yè)回暖支撐，加之廢鋼回收量季節(jié)性增加，產(chǎn)廢端供應(yīng)增加，礙于鋼材需求恢復(fù)緩慢、鋼廠利潤(rùn)承壓及鐵水成本優(yōu)勢(shì)等因素，抑制廢鋼價(jià)格表現(xiàn)。

熱點(diǎn)聚焦