中州期貨：鋼廠利潤受擠壓，鐵礦石震蕩運行

①發(fā)運減少，到港減少，港口累庫澳巴發(fā)運2514.8萬噸（-152.5），全球發(fā)運2820.1萬噸（-242.8）45港到港量2260.4萬噸（-32.9），在港船舶101條（-3），45港庫存13484.64萬噸（+165.6） ②鐵水產量下降，港口成交一般，鋼廠進口礦庫存微增進口礦周消耗1928.71萬噸（-24.92），以疏港量推算的鐵礦石需求為1986.88萬噸（-61.46），以鐵水產量推算的鐵礦石需求為1557.92萬噸（-16.03），鋼廠鐵礦石庫存9097.97萬噸（+30.89）。

機構

Mysteel半年報：2025年下半年山東管坯價格或將穩(wěn)中偏弱運行

成本結構：鐵礦石指數月環(huán)比降3.52點至113.44，鎳價月環(huán)比降2393元/噸，但鉻和鉬等合金價格上升，成本端支撐不穩(wěn)熱卷期貨價格月環(huán)比降104元/噸，進一步擠壓利潤空間 利潤減少導致部分鋼廠調整策略，釋放低價資源以緩解庫存壓力 五、結論與展望 2025年上半年山東管坯市場整體呈現“供增需減”格局，價格下行、區(qū)域價差擴大和利潤萎縮成為主基調。

每日分析

Mysteel半年報：2025年下半年福建優(yōu)特鋼價格震蕩偏弱運行

鋼廠利潤收窄但仍維持正常生產，暫無企業(yè)檢修，全國產量高位 庫存端：截至6月27日，優(yōu)特鋼社會庫存117.01萬噸，鋼廠庫存146.83萬噸，均環(huán)比增加福建市場6月底社庫處正常水平 成本與利潤：鐵礦石供需寬松格局延續(xù)，成本支撐減弱背景下，可能帶動煉鋼成本下行，擠壓成材價格。

結構鋼

Mysteel半年報：2025年下半年杭州優(yōu)特鋼價格或震蕩偏弱運行

一方面，鋼廠生產積極性較高，新資源到貨相對穩(wěn)定；另一方面，隨著梅雨季的正式到來，市場宣告進入傳統(tǒng)需求淡季持續(xù)的陰雨天氣對下游施工、制造業(yè)生產活動造成顯著干擾，導致市場成交活躍度逐周下滑，出貨節(jié)奏放緩，庫存因此開始累積 成本支撐弱化：當前螺棒價差基本保持在450元/噸左右，處于較高水平這使得鋼廠生產優(yōu)特鋼的利潤空間較為可觀，生產積極性較高而回顧去年，同期由于鐵礦石、雙焦價格居高不下，導致鋼廠利潤空間被擠壓，導致去年4、5月份螺棒價格幾乎持平。

結構鋼

Mysteel：供需平衡貫穿半年，天津管坯陷“跌跌不休”困局

季節(jié)性抑制效應：南方雨季疊加高溫天氣延緩施工進度，全國無縫管成交量同比下降 成本傳導受阻：原料端鐵礦石價格波動未有效傳導至成材，鋼廠利潤空間受擠壓 五、結論：弱勢格局延續(xù)，三季度或迎邊際改善 天鋼管坯價格已跌破2024年低點（2940元/噸），近半年“單邊下跌”形態(tài)反映供需矛盾未獲實質緩解。

結構鋼

新世紀期貨：鐵礦石下跌拐點仍需等待

鐵水尚未出現拐點 近期，鋼廠積極擠壓雙焦利潤，促使原料端焦炭第四輪提降落地，鋼廠盈利狀況有所改善，247家鋼廠盈利面接近六成247家鋼廠高爐開工率環(huán)比提升0.41個百分點，達到83.82%，同時，日均鐵水產量242.18萬噸，周度增加0.57萬噸，鐵水產量止降小增，且連續(xù)11周穩(wěn)定在240萬噸以上短期來看，鐵水產量淡季不淡，展現出較強韌性，鐵礦石價格也相對堅挺。

原料

Mysteel：承壓而行-從基本面剖析天津焊管價格走勢

然而，隨著傳統(tǒng)淡季持續(xù)深入，鋼材市場需求端弱勢格局難改，終端需求萎靡不振，導致成品材庫存持續(xù)累積，供需矛盾加劇在此情況下，鋼材價格易跌難漲，一旦鋼廠利潤受擠壓，生產端或開啟減產，屆時將對鐵礦石等原料需求形成負反饋效應長遠來看，盡管當前鐵礦價格表現堅挺，但在成品材供需矛盾激化引發(fā)的負反饋循環(huán)作用下，原料價格下跌的大趨勢難以改變 帶鋼方面： 近期，天津熱軋帶鋼市場價格持續(xù)呈區(qū)間窄幅調整態(tài)勢，市場活躍度下降，整體成交轉弱。

主編視角

Mysteel：杭州優(yōu)特鋼市場階段性分析-淡季承壓，震蕩趨弱

這使得鋼廠生產優(yōu)特鋼的利潤空間較為可觀，生產積極性較高而回顧去年，同期由于鐵礦石、雙焦價格居高不下，導致鋼廠利潤空間被擠壓，導致去年4、5月份螺棒價格幾乎持平同期利潤對比來看，加速推動了今年普轉優(yōu)進程目前六安、徐鋼普圓、碳圓已經穩(wěn)定供應，聯(lián)鑫普圓已經投放市場，有待反饋，六月底麗水一普轉優(yōu)鋼廠也將量產普圓，優(yōu)特鋼低端品種的競爭將愈演愈烈 資源投放增加： 高利潤驅動下，鋼廠生產動力不減。

結構鋼

Mysteel月報：6月云南建筑鋼材價格或弱勢下行

6月份來看，需求減弱基本是板上釘釘的事，當前全國高產量的情況下勢必會進一步擠壓鋼廠利潤，6月全國鋼廠利潤預計會明顯下滑倒逼鋼廠減產控產，減產的同時也要謹慎原料負反饋出現，總體而言6月份市場供需雙降，行情不容樂觀 原料方面 鐵礦石來看，目前澳洲與巴西鐵礦發(fā)運量已超出去年同期水平，礦石供應相對過剩，如果鋼廠限產減產明顯，鐵礦石的供需矛盾也將逐步凸顯，推動礦石價格走低。

市場月報

Mysteel：螺廢板廢價差窄幅走擴，廢鋼價格能否向上突破

當下鐵礦石供應較為寬松，焦炭也有進一步提降空間，鐵水成本或將持續(xù)下移，廢鋼較鐵水性比價優(yōu)勢有進一步喪失可能，長流程鋼廠用廢意愿有所降低，廢鋼比呈現下降趨勢，而由于廢鋼相對于其他原料端品種抗跌性較強，電爐廠利潤空間遭受擠壓，其產能利用率與開工率繼續(xù)回落，用廢需求也隨之回落，利空廢鋼價格 市場方面，市場情緒整體較為謹慎，場地毛料收貨價漲跌分化，但總體持穩(wěn)，一方面由于市場資源流通不足，場地收貨困難，部分場地小幅探漲毛料收貨價吸貨，維持場地運轉，另一方面，由于對于后期市場持悲觀態(tài)度，部分場地下調毛料收貨價規(guī)避風險。

熱點聚焦

Mysteel：價差收窄積蓄反彈勢能 鋼管價格下行空間持續(xù)收窄

目前鋼廠鐵水仍有一定利潤，大幅減產的可能性較低；鐵礦石現貨震蕩偏弱運行，焦炭方面有第三輪提降預期，鐵水成本或進一步下降鋼廠減產不及預期，且鐵水成本進一步坍縮，成材難以從上游得到價格支撐，承壓下行或仍是主旋律 三、熱卷焊管價差尚可，或有進一步擠壓的空間 以杭州市場4寸*3.75衡水華岐焊管、3.75*1500*C寧鋼熱軋板卷價格為參考，截至6月10日，兩者報價分別為3540元/噸、3210元/噸，價差為330元/噸，處于近三年中等水平。

主編視角

Mysteel：淡季臨近，福建優(yōu)特鋼市場價格承壓運行

福建市場5月底社庫處正常偏低水平，廠庫部分規(guī)格缺貨 成本與利潤：鐵礦石供需寬松格局延續(xù)，成本支撐減弱背景下，可能帶動煉鋼成本下行，擠壓成材價格 端午假期終端短期停工，節(jié)后需求恢復節(jié)奏是關鍵目前市場缺乏明確增長驅動，黑色期貨震蕩趨弱進一步抑制市場情緒，鋼價易受需求端主導雖然市場庫存低位對價格形成一定支撐，但全國高供應量可能抑制區(qū)域漲價空間。

結構鋼

Mysteel日報：山東進口鐵礦石現貨市場價格小幅波動 成交較少

需求端，本期五大材庫存來看，整體庫存延續(xù)去化趨勢，區(qū)域內鋼企維持高開工率，但利潤空間受到礦價上漲擠壓，成本控制訴求較強，維持“低庫存、快周轉”模式，礦價上行空間有限綜上所述，預計明日山東鐵礦石現貨價格震蕩運行

進口礦區(qū)域日評

15日鐵礦石港口現貨成交一覽

【成交情況】 成交量較上一工作日有所減少，價格較上一工作日下跌5，截至發(fā)稿，山東地區(qū)現貨成交如下：【明日預測】 供應端，山東港口港口庫存可貿易庫存較為充足，目前中低品礦庫存處于較為充足需求端，本期五大材庫存來看，整體庫存延續(xù)去化趨勢，區(qū)域內鋼企維持高開工率，但利潤空間受到礦價上漲擠壓，鋼企成本控制訴求較為強烈，維持低庫存、快周轉模式，礦價上行空間有限綜上所述，預計明日山東鐵礦石現貨價格震蕩運行。

成交報告

Mysteel鋼鐵市場周度觀察：預期未暖、現實轉弱——鋼市陷入雙重壓制

市場預期快速回歸謹慎，黑色系價格自周二起重新承壓回落 短期來看，五一節(jié)后存在一定的需求回補窗口，加之鐵水產量持續(xù)高位運行，現貨市場表現出相對抗跌特征，期現價格尚未形成同步下行截至5月9日，鐵礦石期現基差擴大至58元/噸，螺紋鋼基差上升至148元/噸，雙雙刷新年內新高，反映出現貨堅挺與期貨承壓的結構性矛盾但隨著需求進入季節(jié)性淡季、鐵水產量或臨近峰值回落，鋼市此前“強現實、弱預期”的博弈格局或將演變?yōu)椤叭醅F實、弱預期”的雙重壓制局面：或加快鋼材價格下跌速度，進一步擠壓鋼廠利潤。

觀點

Mysteel周評：沿江進口鐵礦石現貨市場價格震蕩運行 成交尚可

供應端，沿江區(qū)域鐵礦石庫存去庫速度放緩，盡管貿易商因套保利潤兌現而積極出貨，但單邊策略仍以封盤觀望為主，顯示出對后市價格的謹慎態(tài)度需求端，受鋼材價格下跌影響，鋼廠利潤空間受到擠壓，部分企業(yè)已接近盈虧邊際，但鐵礦石價格下跌刺激了鋼廠的補庫需求，采購策略以按需招標為主宏觀方面，近期受關稅影響，鐵礦石現貨價格波動較大綜合來看，預計下周鐵礦石現貨價格將震蕩運行

進口礦區(qū)域日評

Mysteel周評：沿江進口鐵礦石現貨市場價格震蕩下行 成交尚可

供應端來看，目前沿江區(qū)域港口整體的貿易庫存去庫放緩，整體庫存量較為充裕，貿易商單邊策略處于封盤狀態(tài)，套保利潤本周開始陸續(xù)兌現，出貨較為積極；需求端來看，本周工廠受到鋼材價格下跌影響，廠內利潤受到擠壓有所走縮，部分工廠利潤已處于邊際，但現貨價格下跌較多，工廠采購積極性較之前活躍，陸續(xù)采購補庫綜合來看，預計下周鐵礦石現貨價格將震蕩運行

進口礦區(qū)域日評

Mysteel：1-2月鋼鐵板材出口環(huán)比小幅下降 年內或將遇阻

五、總結 2025年我國鋼材出口面臨多重壓力，預計增速將明顯放緩據海關數據，1-2月熱系板材出口1091萬噸，環(huán)比降9.06%，其中熱軋板卷出口量同比驟降24.28%，中厚板雖同比增12.07%但環(huán)比亦降16.86%，反映海外反傾銷政策對出口的抑制作用凸顯當前主要挑戰(zhàn)包括：一是國際貿易摩擦加劇，2024年遭遇18個國家和地區(qū)的41起貿易救濟調查，歐美對汽車鋼加稅、東南亞對熱系板材反傾銷等措施頻出；二是出口市場過度集中于亞洲（占60%-70%），在東南亞價格戰(zhàn)激烈的背景下，中東、非洲等新興市場開拓不足；三是全球鋼鐵產能過剩與鐵礦石價格下行（預計2025年跌至95美元/噸）擠壓利潤空間，疊加東南亞本地化生產替代進口趨勢；四是貿易壁壘導致海外進口成本上升15%-20%，削弱我國50-70美元/噸的價差優(yōu)勢。

主編視角

Mysteel月報：2月全國鋼坯價格或存上漲空間

焦炭市場，第七輪降價落地，春節(jié)將近焦鋼企業(yè)補庫任務基本完成，采銷節(jié)奏均有放緩，同時焦企利潤被擠壓收縮，終端需求淡季壓力下，鋼廠高爐仍有檢修計劃，鐵水產量保持低位震蕩，焦炭保持剛需承壓鐵礦石方面：鋼企利潤空間有限，臨近春節(jié)，本地部分精選開始陸續(xù)進入停產放假狀態(tài)，開工率維持低位，主導鋼廠按需采購，在精粉庫存壓力較小情況下，壓價詢貨意愿較強烈，近期主導鋼企采購量偏多，部分市場情緒對節(jié)后市場看弱，整體來看原料價格存有壓力。

研究報告

姚林：和衷共濟，和合共贏，共建中國鋼鐵更加美好的未來

二是企業(yè)效益下降甚至虧損，直接影響技術研發(fā)、產品升級和節(jié)能環(huán)保投入，不利于行業(yè)高質量發(fā)展三是鐵礦石價格易漲難跌，成本高企擠壓行業(yè)正常利潤空間，產業(yè)鏈利益分配嚴重失衡四是鋼材出口增長引發(fā)關注2024年，我國遭受貿易救濟原審案件33起，超過2020-2023年案件數量總和，鋼材貿易面臨的風險逐漸累積，多種形式的國際貿易壁壘正在加速構建 綜上，鋼鐵市場供需嚴重失衡，控產能擴張、促產業(yè)集中未取得明顯成果，行業(yè)自律的力度仍遠遠不夠，部分企業(yè)放量生產低價取勝的思維慣性仍在，“內卷式”惡性競爭擾亂市場秩序，行業(yè)效益近年來持續(xù)下降。

聚焦