Mysteel解讀：Fortescue 四季度鐵礦發(fā)運(yùn)回升, 財(cái)年增量預(yù)計(jì)2024年釋放

在此期間，F(xiàn)ortescue旗艦產(chǎn)品超特粉和混合粉的折扣有所減少，價(jià)格較為堅(jiān)挺，性價(jià)比優(yōu)勢不足 根據(jù)Mysteel鐵礦石分品種經(jīng)濟(jì)性模型測算，超特粉和混合粉排名較為靠后，且期間超特粉受57印粉搶占市場份額，鋼廠對(duì)其需求有所下降此外，四季度鐵水產(chǎn)量在鋼廠利潤不佳及年底高爐常規(guī)檢修增多的情況下出現(xiàn)明顯減量，247家鋼廠日均鐵水產(chǎn)量在季度內(nèi)呈下行趨勢，在四季度末環(huán)比下降11.13%至221.28萬噸，進(jìn)一步抑制鋼廠需求（圖一）。

主編視角

7日鐵礦石港口現(xiàn)貨成交一覽

供應(yīng)端，山東區(qū)域主流粉礦可貿(mào)易資源較為充足，部分塊礦資源供應(yīng)偏緊，受礦山折扣收縮影響，超特粉等品種價(jià)格有所上漲需求端，從本周五大材表需和庫存數(shù)據(jù)看，成材表需小幅回升，同時(shí)市場對(duì)于鋼廠國慶假期前的補(bǔ)庫持較高的預(yù)期，而鋼廠在低庫存結(jié)構(gòu)狀態(tài)下，為滿足短期剛需，預(yù)計(jì)會(huì)增加對(duì)港口現(xiàn)貨的采購需求，但由于近期成材需求未見明顯起色，鋼廠利潤欠佳，礦價(jià)承壓綜上所述，預(yù)計(jì)明日鐵礦石價(jià)格震蕩運(yùn)行 ◎ 唐山港口：唐山進(jìn)口鐵礦石現(xiàn)貨市場成交偏少 現(xiàn)貨價(jià)格小幅下跌 【今日市場回顧】 今日唐山進(jìn)口鐵礦石現(xiàn)貨報(bào)價(jià)小幅下跌，市場整體交易較冷清。

成交報(bào)告

Mysteel日?qǐng)?bào)：山東進(jìn)口鐵礦石現(xiàn)貨價(jià)格偏弱運(yùn)行 市場成交一般

供應(yīng)端，山東區(qū)域主流粉礦可貿(mào)易資源較為充足，部分塊礦資源供應(yīng)偏緊，受礦山折扣收縮影響，超特粉等品種價(jià)格有所上漲需求端，從本周五大材表需和庫存數(shù)據(jù)看，成材表需小幅回升，同時(shí)市場對(duì)于鋼廠國慶假期前的補(bǔ)庫持較高的預(yù)期，而鋼廠在低庫存結(jié)構(gòu)狀態(tài)下，為滿足短期剛需，預(yù)計(jì)會(huì)增加對(duì)港口現(xiàn)貨的采購需求，但由于近期成材需求未見明顯起色，鋼廠利潤欠佳，礦價(jià)承壓綜上所述，預(yù)計(jì)明日鐵礦石價(jià)格震蕩運(yùn)行

進(jìn)口礦區(qū)域日評(píng)

Mysteel解讀：FMG積極布局高品資源 財(cái)年目標(biāo)又攀新高

截止6月30日，Mytsteel全國247家鋼廠盈利率達(dá)64.07%，創(chuàng)年內(nèi)新高，鋼廠對(duì)低品礦的偏好邊際減弱另外，作為FMG旗艦產(chǎn)品的超特粉和混合粉折扣也遠(yuǎn)不及去年同期，性價(jià)比相對(duì)降低，因此鋼廠對(duì)其消耗量有所減少具體來看，112家鋼廠鐵礦石配礦數(shù)據(jù)顯示，截止6月28日，兩者的配比較3月22日下降0.62個(gè)百分點(diǎn)（圖一）。

主編視角

許滿勝：中國鐵礦石現(xiàn)貨交易平臺(tái)是原有采購渠道的有益補(bǔ)充

具體來說，在“鐵前一體化”的指導(dǎo)下，長鋼采購中心與煉鐵廠根據(jù)各礦種性價(jià)比情況，及時(shí)采購性價(jià)比高的品種；多港口布局，按照“礦價(jià)+運(yùn)費(fèi)到廠最低”的原則組織采購；在鋼材市場不斷下行時(shí)，以生產(chǎn)不斷料為原則，盡量小批量、延遲采購；預(yù)測鐵礦石價(jià)格即將大幅上漲時(shí)，提前增加采購量 在配礦結(jié)構(gòu)上，長鋼以澳大利亞礦、巴西礦等主流礦為主，階段性采購部分馬來西亞粉、印度粉、伊朗粉等非主流礦降低成本，主要以折扣力度大的混合粉、超特粉等低品位礦作為主料，同時(shí)根據(jù)鐵礦石價(jià)格變化及時(shí)調(diào)整采購結(jié)構(gòu)。

爐料

Mysteel解讀：溢價(jià)匯率多因素?cái)_動(dòng)5月份鐵礦石落地利潤波動(dòng)加劇

目前市場紛紛猜猜粗鋼平控或于6月底開始執(zhí)行，屆時(shí)鐵礦石需求將有進(jìn)一步下降空間，對(duì)鐵礦石人民幣價(jià)格形成掣肘，然而目前鐵礦石港口庫存并未出現(xiàn)明顯累庫趨勢，且廠內(nèi)原料低庫存以及廢鋼性價(jià)比近期的大幅下滑對(duì)鐵礦需求形成一定程度利好，以上因素都將在接下來幾周對(duì)鐵礦現(xiàn)貨價(jià)格形成一定的底部支撐 此外，從近期澳洲主流礦山公布的6月礦山折扣來看，部分品種折扣有走擴(kuò)趨勢，例如金步巴粉6月折扣擴(kuò)大至4.25%，RTX塊擴(kuò)大至6%，超特粉折扣擴(kuò)大至11.5%，這也預(yù)示著礦山對(duì)短期內(nèi)鐵礦石下游需求信心有所動(dòng)搖，鐵礦石美金價(jià)格下滑阻力有所減小。

主編視角

Mysteel解讀：低品粉礦進(jìn)口利潤持續(xù)倒掛，被動(dòng)局面仍將繼續(xù)

與此同時(shí)，隨著美聯(lián)儲(chǔ)加息的不斷推進(jìn)，美元在近期大幅升值，從而也推升了鐵礦石的進(jìn)口成本，導(dǎo)致主流品種的落地利潤難以出現(xiàn)顯著增幅對(duì)于超特粉來說，由于其港口資源的增加，而折扣減少的情況下進(jìn)口成本持續(xù)攀升，導(dǎo)致其即期落地利潤在此期間難以走出倒掛的被動(dòng)局面 后市展望：主流品種落地利潤短期內(nèi)預(yù)計(jì)繼續(xù)承壓，而超特粉被動(dòng)局面難以緩解 預(yù)計(jì)短期內(nèi)鐵礦石進(jìn)口利潤將會(huì)維持較為低迷的情況，主要原因包括： 1. 接近年末粗鋼需求即將面臨季節(jié)性轉(zhuǎn)弱，從而導(dǎo)致鋼廠利潤難以出現(xiàn)顯著恢復(fù)，預(yù)計(jì)低庫存策略將會(huì)持續(xù)，而據(jù)Mysteel了解，近期大部分東北鋼廠已完成今年的冬儲(chǔ)任務(wù)，而其余地區(qū)鋼廠今年的冬儲(chǔ)意愿普遍較低，這也就意味著短期內(nèi)港口鐵礦石資源不會(huì)出現(xiàn)明顯的去庫動(dòng)力；另外隨著秋冬季環(huán)保限產(chǎn)的增多，疊加粗鋼產(chǎn)量平控政策的影響，預(yù)計(jì)鐵礦石需求短期內(nèi)難以放量。

研究報(bào)告

Mysteel解讀：鐵礦供需結(jié)構(gòu)或有改善 PB粉超特粉價(jià)差有擴(kuò)大可能

據(jù)Mysteel港口現(xiàn)貨價(jià)格數(shù)據(jù)顯示，PB粉和超特粉的價(jià)差持續(xù)收窄，從下圖可見，兩者之間的價(jià)差從年內(nèi)最高約350元持續(xù)縮窄到110元附近，處于歷史較低水平進(jìn)入2022年，國內(nèi)疫情反復(fù)，影響下游施工進(jìn)度，加上房地產(chǎn)行業(yè)低迷，拖累了鋼材的需求但市場預(yù)期疫情之后，需求將恢復(fù)，鋼廠為了維持生產(chǎn)，偏向采購低價(jià)的低品粉，如超特粉，低品印粉，SP10粉等以降低成本，這造成超特粉的需求非常強(qiáng)勁另外，F(xiàn)MG一度縮減超特粉的折扣，以及印度增加鐵礦石出口關(guān)稅，導(dǎo)致低品印粉供應(yīng)緊縮，進(jìn)一步造成了超特粉的價(jià)格堅(jiān)挺。

研究報(bào)告

每日鋼市：鋼廠繼續(xù)漲價(jià)，焦炭第六輪提張落地，鋼價(jià)偏強(qiáng)運(yùn)行

當(dāng)前全國廢鋼市場多地受疫情影響，廢鋼到貨情況不佳，場地收貨量也受限，另外近期產(chǎn)廢企業(yè)的產(chǎn)廢量也大打折扣，整體市場廢鋼供應(yīng)偏緊，部分地區(qū)繼續(xù)漲價(jià)搶收廢鋼資源部分位于管控區(qū)、封控區(qū)內(nèi)的鋼廠到貨量表現(xiàn)較差，對(duì)廢鋼補(bǔ)庫需求強(qiáng)，因此漲價(jià)吸引到貨綜合預(yù)計(jì)短期廢鋼價(jià)格高位震蕩運(yùn)行 進(jìn)口礦：4月20日山東地區(qū)進(jìn)口鐵礦石現(xiàn)貨市場價(jià)格窄幅波動(dòng)，市場交投情緒較為冷清截止發(fā)稿，山東地區(qū)了解到部分成交：青島港：PB粉988元/噸；日照港：PB粉999元/噸，PB粉990元/噸，PB粉998元/噸，超特粉745元/噸，超特738元/噸（預(yù)售）午后山東主流市場報(bào)價(jià)相較于前一工作日晚間價(jià)格上漲0-5，山東地區(qū)PB粉主流報(bào)價(jià)在995-1000元/噸，超特粉報(bào)價(jià)在745-750元/噸，卡粉報(bào)價(jià)在1195-1200元/噸。

觀點(diǎn)

中州期貨：9月寬幅震蕩，鐵礦石短期有跌超反彈可能，中長期價(jià)格走弱

②旺季預(yù)期下需求表現(xiàn)尚一般，鋼廠逢低始采，港口成交一般上周進(jìn)口礦周消耗量1938萬噸（-4），以疏港量推算的鐵礦石需求為2075萬噸（+10），以鐵水產(chǎn)量推算的鐵礦石需求為1589萬噸（-3），國內(nèi)鋼廠鐵礦石庫存10552萬噸（-46），鋼廠隨采隨用逢低買進(jìn)昨日主要港口成交五日均值為97萬噸（-16），環(huán)比上周二有增，交投氛圍一般 ③綜合來看，昨日利空消息頻出，8月PMI50.1%（-0.3%），唐山出臺(tái)減排方案，限產(chǎn)繼續(xù)發(fā)酵，F(xiàn)MG報(bào)九月超特粉折扣30%(+3)、混合粉折扣26%（+7%），期貨收盤價(jià)808元（-27），夜盤再度大跌，市場心態(tài)減弱，短期有跌超反彈可能，或?qū)挿鹗?，中長期價(jià)格重心將繼續(xù)下移。

機(jī)構(gòu)