Mysteel解讀：力拓全年鐵礦石產(chǎn)量4年來(lái)首現(xiàn)下滑 后續(xù)將如何破局？

北京時(shí)間2024年1月16日，澳大利亞鐵礦石生產(chǎn)商也是目前全球第一大礦山的力拓發(fā)布了2024年四季度產(chǎn)銷(xiāo)報(bào)告，此前其公布的全年鐵礦石發(fā)運(yùn)指導(dǎo)目標(biāo)區(qū)間為3.23-3.38億噸，結(jié)果來(lái)看，力拓西澳皮爾巴拉業(yè)務(wù)鐵礦石的全年發(fā)運(yùn)量最終約3.29億噸，完成全年目標(biāo)，但處于區(qū)間中下水平，而全年產(chǎn)量為3.28億噸，同比下降1%，略低于此前預(yù)期，雖然在此期間力拓部分鐵礦石產(chǎn)能生產(chǎn)效率有所改善，但未能完全抵消楊迪等礦山資源的枯竭。

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MCS鋼材掉期日?qǐng)?bào)：期螺站回3300，掉期交投再現(xiàn)歡

據(jù)國(guó)家發(fā)展改革委價(jià)格監(jiān)測(cè)中心監(jiān)測(cè)，本輪成品油調(diào)價(jià)周期內(nèi)（1月2日—1月15日），國(guó)際油價(jià)大幅上漲本次油價(jià)調(diào)整具體情況如下：國(guó)內(nèi)汽、柴油每噸分別上調(diào)340元及325元全國(guó)平均來(lái)看：92號(hào)汽油每升上調(diào)0.27元，95號(hào)汽油每升上調(diào)0.28元，0號(hào)柴油每升上調(diào)0.28元加滿一箱50L的92號(hào)汽油將多花13.5元左右 ?北京時(shí)間2024年1月16日，澳大利亞鐵礦石生產(chǎn)商也是目前全球第一大礦山的力拓發(fā)布了2024年四季度產(chǎn)銷(xiāo)報(bào)告，此前其公布的全年鐵礦石發(fā)運(yùn)指導(dǎo)目標(biāo)區(qū)間為3.23-3.38億噸，結(jié)果來(lái)看，力拓西澳皮爾巴拉業(yè)務(wù)鐵礦石的全年發(fā)運(yùn)量最終約3.29億噸，完成全年目標(biāo)，但處于區(qū)間中下水平，而全年產(chǎn)量為3.28億噸，同比下降1%，略低于此前預(yù)期，雖然在此期間力拓部分鐵礦石產(chǎn)能生產(chǎn)效率有所改善，但未能完全抵消楊迪等礦山資源的枯竭。

場(chǎng)外衍生品分析

Mysteel解讀：力拓皮爾巴拉礦區(qū)三季度產(chǎn)銷(xiāo)小幅增長(zhǎng)

隨著恰那礦山（Channar）和東坡礦山（Eastern Range）礦山的資源逐漸枯竭，2022年投產(chǎn)的庫(kù)戴德利（Gudai-darri）礦山迅速崛起，成為新舊產(chǎn)能平穩(wěn)替換的關(guān)鍵力量該礦山在2023年二季度達(dá)到年產(chǎn)4300萬(wàn)噸的產(chǎn)能后，又在同年四季度宣布將年產(chǎn)能再增至5000萬(wàn)噸，進(jìn)一步鞏固了力拓在皮爾巴拉地區(qū)鐵礦石業(yè)務(wù)的長(zhǎng)期發(fā)展基礎(chǔ) 與此同時(shí)，皮爾巴拉礦區(qū)不斷加大安全生產(chǎn)系統(tǒng)的部署力度，力求實(shí)現(xiàn)2024年全年產(chǎn)量同比增加500萬(wàn)噸的目標(biāo)。

主編視角

一季度力拓鐵礦產(chǎn)量小幅下降，淡水河谷增長(zhǎng)

全球鐵礦石巨頭淡水河谷和力拓相繼發(fā)布一季度產(chǎn)銷(xiāo)量等數(shù)據(jù) 力拓一季度鐵礦產(chǎn)量小幅下降該公司透露，皮爾巴拉鐵礦第一季度的產(chǎn)量為7790萬(wàn)噸(力拓份額為6610萬(wàn)噸)，較2023年同期下降2%與2023年第一季度相比，礦石開(kāi)采量受到了預(yù)期內(nèi)礦山枯竭的影響(尤其是楊迪庫(kù)吉那礦)，但是其它地區(qū)生產(chǎn)率的提升抵消了部分減量 力拓稱(chēng)，將持續(xù)專(zhuān)注于資產(chǎn)管理和礦坑健康狀況的改善，預(yù)計(jì)年內(nèi)將進(jìn)一步提高生產(chǎn)率。

爐料

Mysteel解讀：四大礦山三季度產(chǎn)量回顧及四季度展望

南部系統(tǒng)同比減少262.3萬(wàn)噸，一方面，Vargem Grande綜合礦區(qū)內(nèi)尾礦管道維修對(duì)產(chǎn)量產(chǎn)生一定負(fù)面影響；另一方面，Paraopeba礦區(qū)所生產(chǎn)的低品巴粗產(chǎn)品銷(xiāo)量下滑導(dǎo)致礦區(qū)產(chǎn)量有所回調(diào)8月開(kāi)始，vale已開(kāi)始對(duì)系統(tǒng)內(nèi)兩家新建球團(tuán)廠中的其中一家開(kāi)始進(jìn)行生產(chǎn)調(diào)試，預(yù)計(jì)兩家球團(tuán)廠滿產(chǎn)后，將為該系統(tǒng)新增約600萬(wàn)噸球團(tuán)年產(chǎn)能，從而進(jìn)一步替代低品質(zhì)的高硅巴粗產(chǎn)品 2.力拓：Gudai-Darri穩(wěn)步生產(chǎn) 品種結(jié)構(gòu)有所調(diào)整 三季度力拓皮爾巴拉業(yè)務(wù)鐵礦石產(chǎn)量同比減少84萬(wàn)噸，降幅1%，2022年二季度末正式投產(chǎn)Gudai-Darri項(xiàng)目穩(wěn)步增產(chǎn)，但部分老舊礦山資源枯竭，為保障其旗艦產(chǎn)品的品質(zhì)，本季度SP10粉塊的產(chǎn)量同比出現(xiàn)大幅上升，而PB粉塊產(chǎn)品同比則相應(yīng)有所減少，品種結(jié)構(gòu)的調(diào)整也使得力拓皮爾巴拉業(yè)務(wù)鐵礦石產(chǎn)量同比出現(xiàn)邊際下滑。

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Mysteel解讀：力拓全年計(jì)劃穩(wěn)步進(jìn)行 鐵礦結(jié)構(gòu)有所調(diào)整

二、品種結(jié)構(gòu)有所調(diào)整 三季度產(chǎn)量同比小幅下降 據(jù)最新季報(bào)顯示，三季度力拓皮爾巴拉業(yè)務(wù)鐵礦石產(chǎn)量環(huán)比二季度增長(zhǎng)3%，但較去年同期下降1%，其中SP10粉塊的產(chǎn)量同比出現(xiàn)明顯上升，而PB粉塊產(chǎn)品同比則相應(yīng)有所減少，品種結(jié)構(gòu)的調(diào)整使得力拓皮爾巴拉業(yè)務(wù)鐵礦石產(chǎn)量同比出現(xiàn)邊際下滑，低于市場(chǎng)預(yù)期，其背后的主要原因則是在于老舊礦山資源慢慢枯竭的情況下，力拓為了保障其旗艦產(chǎn)品的品質(zhì)，增加了作為PB產(chǎn)品替代的SP10粉塊的供應(yīng)。

主編視角

Mysteel解讀：力拓全年鐵礦發(fā)運(yùn)目標(biāo)預(yù)計(jì)高位完成

據(jù)悉，Gudai-Darri的預(yù)期壽命超過(guò)40年，年產(chǎn)能為4300萬(wàn)噸，而力拓在本次季報(bào)中表示：“Gudai-Darri項(xiàng)目的提產(chǎn)計(jì)劃一直在穩(wěn)步進(jìn)行當(dāng)中，二季度已達(dá)到滿產(chǎn)且后期預(yù)計(jì)將維持滿產(chǎn)狀態(tài)” Gudai-Darri屬于產(chǎn)能替代項(xiàng)目，主要為了提升力拓旗艦鐵礦產(chǎn)品的質(zhì)量和品位然而，老舊礦山的枯竭與淘汰不是一蹴而就的，需要一定的過(guò)程，因此可以看到過(guò)去一年，Gudai-Darri仍然為力拓的鐵礦石生產(chǎn)注入了增長(zhǎng)動(dòng)力。

主編視角

Mysteel解讀：力拓新礦區(qū)持續(xù)增產(chǎn) 全年發(fā)運(yùn)目標(biāo)預(yù)計(jì)低位完成

然而，得益于Gudai-Darri和Robe Valley礦區(qū)的持續(xù)增產(chǎn)，三季度力拓皮爾巴拉業(yè)務(wù)鐵礦石產(chǎn)量維持了較為可觀的增勢(shì)，彌補(bǔ)了上半年的減量，使得其1-9月份總產(chǎn)量已基本回歸到去年同期水平具體來(lái)看， Gudai-Darri礦區(qū)：隨著舊礦山產(chǎn)能枯竭，Gudai-Darri礦區(qū)產(chǎn)能（產(chǎn)能置換項(xiàng)目）已經(jīng)在今年二季度順利投產(chǎn)。

研究報(bào)告

Mysteel解讀：全球鋼廠減產(chǎn)背景下——鐵礦石貿(mào)易流向分析

1-5月PB粉累計(jì)發(fā)運(yùn)量3795萬(wàn)噸，同比下降940萬(wàn)噸；PB塊累計(jì)發(fā)運(yùn)量2397萬(wàn)噸，同比下降517萬(wàn)噸二季度隨著羅布河濕選廠的投產(chǎn)，羅布河粉塊發(fā)運(yùn)量超過(guò)了去年同期，達(dá)到了去年四季度末的水平而6月15日力拓宣布其產(chǎn)能替換項(xiàng)目庫(kù)戴德利（Gudai-Darri）成功交付首批鐵礦石，PB粉塊的發(fā)運(yùn)量也將引來(lái)增長(zhǎng)按照當(dāng)前發(fā)運(yùn)水平，6月PB粉發(fā)運(yùn)量已基本達(dá)到去年同期水平而楊迪粉由于礦山產(chǎn)能逐漸枯竭，產(chǎn)量從去年下半年開(kāi)始就已出現(xiàn)明顯下滑，1-5月發(fā)運(yùn)量1142萬(wàn)噸，同比下降1719萬(wàn)噸。

研究報(bào)告

全球鐵礦石三巨頭業(yè)績(jī)慘敗，鐵礦石后市需要注意哪些因素？

力拓一季度皮爾巴拉業(yè)務(wù)鐵礦石產(chǎn)量為7170.3萬(wàn)噸，環(huán)比四季度減少15%，同比減少6%，引發(fā)產(chǎn)量不及預(yù)期源于以下幾點(diǎn)，首先，就礦山持續(xù)枯竭，而置換項(xiàng)目投產(chǎn)延遲，導(dǎo)致替代產(chǎn)能未能順利釋放；其次，MesaA濕選廠未順利投產(chǎn)；最后，疫情對(duì)礦區(qū)人員運(yùn)作造成影響必和必拓方面，皮爾巴拉業(yè)務(wù)鐵礦石產(chǎn)量為6667萬(wàn)噸，同比基本持平，環(huán)比減少10%，主要原因是疫情影響、檢修計(jì)劃，值得注意的是南坡項(xiàng)目進(jìn)展順利，Samarco也在穩(wěn)步提產(chǎn)，2022財(cái)年產(chǎn)量目標(biāo)能實(shí)現(xiàn)。

爐料

Mysteel解讀：力拓——全年發(fā)運(yùn)目標(biāo)不變，新礦投產(chǎn)進(jìn)度加快

此外，一季度加拿大鐵礦石公司（IOC）的球團(tuán)精粉總產(chǎn)量240.4萬(wàn)噸，環(huán)比減少4%，同比增加3％，其中力拓占股58.7% 導(dǎo)致一季度產(chǎn)銷(xiāo)表現(xiàn)不及預(yù)期的原因主要有以下幾點(diǎn)： 舊礦山持續(xù)枯竭，但Gudai-Darri礦區(qū)（產(chǎn)能置換項(xiàng)目）由于資源短缺以及基建設(shè)施結(jié)構(gòu)質(zhì)量問(wèn)題延遲投產(chǎn)，導(dǎo)致替代產(chǎn)能沒(méi)有順利釋放，從而影響了PB產(chǎn)品供應(yīng)； Mesa A濕選廠未順利投產(chǎn)，羅布河礦區(qū)增產(chǎn)困難； 隨著3月份澳洲邊境開(kāi)放之后，疫情確診人數(shù)增多，對(duì)礦山的人員運(yùn)作造成了更嚴(yán)重的影響 值得注意的是，影響力拓生產(chǎn)受限的原因里，不再有“遺址保護(hù)”這一條，這也得益于近兩年力拓在這方面的持續(xù)努力和投入。

研究報(bào)告