Mysteel鋼鐵市場周度觀察：鋼價展望——預期未盡仍托底，供應快升壓利潤

目前鋼廠鐵礦石庫存可用天數(shù)僅為31天，處于年內(nèi)次低水平，顯示出鋼廠對鐵礦石的強勁需求在此背景下，礦價雖然短暫回調(diào)，但有望隨后反彈上漲 此外，當前鋼廠螺紋噸鋼毛利潤已超過500元在終端需求逐漸進入淡季以及鋼廠產(chǎn)量快速增加的背景下，鋼廠利潤或?qū)⒅鸩绞照A計原料價格表現(xiàn)將優(yōu)于鋼材價格預計本周青島港PB粉周均價將上漲至780元/噸，較上周增加8元/噸。

觀點

鐵礦石突發(fā)大漲，是反彈還是反轉(zhuǎn)？

5月下旬以來，鐵礦石現(xiàn)貨價格大幅下行，鐵礦石價格指數(shù)最低跌至102.65美元／噸，累計下跌近15.0%；大商所鐵礦石期貨主力合約跌破800元／噸整數(shù)關(guān)口，自高位累計下跌14.5%近期鐵礦石價格表現(xiàn)疲弱，領(lǐng)跌黑色產(chǎn)品期貨 “宏觀、產(chǎn)業(yè)利空共同發(fā)酵是引發(fā)本輪鐵礦石價格下行的原因”寶城期貨黑色系研究員涂偉華說 銀河期貨鐵礦石高級分析師丁祖超認為，本輪回調(diào)幅度較大，除了宏觀因素，主要原因是市場對鐵礦石供應端給予較高的權(quán)重，現(xiàn)貨層面體現(xiàn)出來的是港口到貨量維持高位、港口高庫存持續(xù)較長時間。

爐料

國泰君安期貨：鐵礦石建議以寬幅震蕩對待

鐵礦石：預期反復，寬幅震蕩鐵礦期價在經(jīng)歷了前期的連續(xù)回調(diào)后，近期隨著基差的環(huán)比收窄有所企穩(wěn)從產(chǎn)業(yè)現(xiàn)實端來看，海外主流礦發(fā)運開年季節(jié)性走低，港口經(jīng)歷了連續(xù)快速累庫后近期累庫速度有所放緩；需求側(cè)，鐵水產(chǎn)量階段性觸底后反彈幅度較小，鋼廠減產(chǎn)情況略超市場之前預判，但同時市場對于鋼廠的補庫需求預期博弈較為激烈礦價前期的下跌在一定程度上修復了之前高礦價下的供需矛盾，使得當前礦價水平難有明顯的單向驅(qū)動因此，當前的價格波動主要緣于市場預期的反復，針對節(jié)后的下游需求表現(xiàn)和潛在的宏觀干預政策，市場分歧依然較大，因此仍建議以寬幅震蕩對待短期價格表現(xiàn)。

機構(gòu)

Mysteel月報：一月鐵礦石價格重點關(guān)注鋼廠生產(chǎn)節(jié)奏及補庫執(zhí)行情況

截止12月29日，鐵礦石62%澳粉遠期現(xiàn)貨價格指數(shù)140.55美元/干噸，較11月上漲6.76%，青島港PB粉價格1030元/噸，環(huán)比上月上漲4.57%，鐵礦石期現(xiàn)價差明顯收窄，月內(nèi)各品種即期進口利潤均出現(xiàn)不同幅度的收窄 價格走勢方面，月初隨著重要會議的臨近，市場開始交易是否會有更有力度的宏觀措施出臺，黑色系價格整體上漲；月中，重要會議釋放的政策信號略不及預期，黑色系價格出現(xiàn)回調(diào)，市場觀望情緒濃厚；下旬，鐵礦石價格表現(xiàn)為上漲，主要是由于央行降息預期和基于港口鐵礦石低庫存下鋼廠冬儲。

月報

Mysteel周報：短期鐵礦石價格或存高位回調(diào)風險（6.25-6.30）

目前鋼廠盈利面積進一步恢復至年內(nèi)高位，在高電利潤差持續(xù)拉大，廢鐵價差高位下，鋼廠主要繼續(xù)通過消耗鐵礦來保持產(chǎn)量，由于需求端的強支撐，和港存持續(xù)低位徘徊下，鐵礦石價格表現(xiàn)相對較強同時周中在高層作出“二季度經(jīng)濟增速將快于一季度，全年有望實現(xiàn)5%的預期增長目標”判斷的影響下，市場弱預期情緒有所修復，即使周四數(shù)據(jù)公布成材開啟累庫后，黑色系仍未作出回調(diào)反應。

進口礦周評

Mysteel周報：河北普碳廢鋼一周評述（2023.4.21-4.28）

本周河北市場廢鋼價格表現(xiàn)寬幅下行，近日期貨表現(xiàn)不佳，成材價格隨之下滑，帶動廢鋼價格下行短期來看，在鐵礦石、焦炭雙雙走弱的當下，鋼廠鐵水成本下降，廢鋼性價比不在，鋼廠利潤虧損，用廢意愿不佳目前市場情緒悲觀，跌價還在持續(xù)進行，若五一節(jié)后部分鋼廠廢鋼檢修完畢，需求逐漸好轉(zhuǎn)，河北市場廢鋼價格或止跌企穩(wěn) 綜合來看，預計下周河北市場廢鋼價格或小幅回調(diào) 。

每周評述

Mysteel日報：河北廢鋼每日推薦（20230428）

本周河北市場廢鋼價格表現(xiàn)寬幅下行，近日期貨表現(xiàn)不佳，成材價格隨之下滑，帶動廢鋼價格下行短期來看，在鐵礦石、焦炭雙雙走弱的當下，鋼廠鐵水成本下降，廢鋼性價比不在，鋼廠利潤虧損，用廢意愿不佳目前市場情緒悲觀，跌價還在持續(xù)進行，若五一節(jié)后部分鋼廠廢鋼檢修完畢，需求逐漸好轉(zhuǎn)，河北市場廢鋼價格或止跌企穩(wěn) 綜合來看，預計下周河北市場廢鋼價格或小幅回調(diào) 。

每日分析

Mysteel日報：黑色金屬期貨震蕩回調(diào)

【Mysteel：黑色金屬期貨日報解讀4月19日】研究員：崔修銘 今日黑色系期貨震蕩回調(diào)價格表現(xiàn)螺紋>焦炭>熱軋>焦煤>鐵礦石【螺紋鋼】主力合約下跌23元/噸，盤面利潤339.6元/噸，近月弱于遠月，期貨貼水-2，基差走擴【熱軋板卷】主力合約下跌28元/噸，盤面利潤399.6元/噸，近月弱于遠月，期貨貼水211，基差走擴【鐵礦石】主力合約下跌6.5元/噸，近月弱于遠月，期貨貼水187.4，基差走擴。

日報

Mysteel月報：四月鐵礦石價格先揚后抑 月內(nèi)表現(xiàn)為寬幅震蕩

概述：3月黑色商品價格走勢整體表現(xiàn)為震蕩格局，鋼礦價格表現(xiàn)為上半程上漲后于下半程回調(diào)，月尾有所反彈，雙焦反彈不明顯與2月末價格相比，3月末鐵礦石期貨以及人民幣現(xiàn)貨價格漲幅高于螺紋，其中截止3月30日，鐵礦石62%澳粉遠期現(xiàn)貨價格指數(shù)127.8美金/噸，較2月末上漲2.45%，青島港PB粉價格917元/噸，較2月末上漲2.46%。

研究報告

Mysteel晚餐：唐山鋼坯下調(diào)50，鐵礦石到港量增加

◎4月3日，部分鋰電材料報價下跌，電池級碳酸鋰跌12500元/噸，均價報23.25萬元/噸，工業(yè)級碳酸鋰跌10000元/噸，均價報19.5萬元/噸；氫氧化鋰跌10000~11500元/噸；鎳豆?jié)q1700元/噸 ◎3月黑色商品價格走勢整體表現(xiàn)為震蕩格局，鋼礦價格表現(xiàn)為上半程上漲后于下半程回調(diào)，月尾有所反彈，雙焦反彈不明顯3月即期進口利潤先縮小后擴大，整體倒掛情況有所改善，鐵礦石基差小幅走擴。

資訊

Mysteel日報：黑色金屬期貨震蕩回調(diào)

【Mysteel：黑色金屬期貨日報解讀3月15日】研究員：崔修銘 今日黑色系期貨震蕩回調(diào)價格表現(xiàn)鐵礦石>熱軋>螺紋>焦炭>焦煤【螺紋鋼】主力合約下跌41元/噸，盤面利潤297.4元/噸，近月強于遠月，期貨貼水-77，基差走擴【熱軋板卷】主力合約下跌29元/噸，盤面利潤381.4元/噸，近月強于遠月，期貨貼水42，基差走擴【鐵礦石】主力合約上漲6.5元/噸，近月弱于遠月，期貨貼水73.1，基差走擴。

日報

Mysteel日報：江蘇建筑鋼材價格小幅回調(diào) 成交一般

一、市場總結(jié) 6日，江蘇建筑鋼材價格小幅回落20-30元/噸鐵礦石價格面臨監(jiān)管風險，同時市場對于宏觀的階段咱不及預期，但現(xiàn)貨價格表現(xiàn)依舊堅挺，跟隨期貨小幅回調(diào) 相關(guān)信息： 1、截至3月6日收盤，螺紋鋼2305收4210元/噸，跌0.92%；熱卷2305收4325元/噸，跌0.53%；鐵礦石2305收897元/噸，跌2.13%。

日報

Mysteel日報：黑色金屬期貨震蕩回調(diào)

【Mysteel：黑色金屬期貨日報解讀2月27日】研究員：崔修銘 今日黑色系期貨震蕩回調(diào)價格表現(xiàn)焦煤>熱軋>焦炭>螺紋>鐵礦石【螺紋鋼】主力合約下跌33元/噸，盤面利潤213.2元/噸，近月弱于遠月，期貨貼水-56，基差走擴【熱軋板卷】主力合約下跌19元/噸，盤面利潤277.1元/噸，近月弱于遠月，期貨貼水63，基差走擴【鐵礦石】主力合約下跌24元/噸，近月弱于遠月，期貨貼水88.3，基差走擴。

日報

黑色期貨價格價差日報

【Mysteel：黑色金屬期貨日報解讀2月22日】研究員：崔修銘 今日黑色系期貨震蕩運行，小幅回調(diào)價格表現(xiàn)螺紋>焦炭>熱軋>焦煤>鐵礦石【螺紋鋼】主力合約下跌17元/噸，盤面利潤237.8元/噸，近月弱于遠月，期貨貼水-72，基差走擴【熱軋板卷】主力合約下跌24元/噸，盤面利潤261.7元/噸，近月弱于遠月，期貨貼水47，基差走擴【鐵礦石】主力合約下跌9.5元/噸，近月強于遠月，期貨貼水69.8，基差收窄。

日報

Mysteel日報：黑色金屬期貨回調(diào)趨勢不改

【Mysteel：黑色金屬期貨日報解讀2月1日】研究員：崔修銘 今日黑色系期貨回調(diào)趨勢不改價格表現(xiàn)鐵礦石>螺紋>熱軋>焦炭>焦煤【螺紋鋼】主力合約下跌59元/噸，盤面利潤179.8元/噸，近月弱于遠月，期貨貼水1，基差走擴【熱軋板卷】主力合約下跌62元/噸，盤面利潤165.8元/噸，近月弱于遠月，期貨貼水68，基差走擴【鐵礦石】主力合約上漲1元/噸，近月強于遠月，期貨貼水71.8，基差走擴。

日報

Mysteel日報：黑色金屬期貨延續(xù)回調(diào)

【Mysteel：黑色金屬期貨日報解讀1月31日】研究員：崔修銘 今日黑色系期貨延續(xù)回調(diào)價格表現(xiàn)鐵礦石>螺紋>熱軋>焦煤>焦炭【螺紋鋼】主力合約下跌58元/噸，盤面利潤216.7元/噸，近月強于遠月，期貨貼水-58，基差走擴【熱軋板卷】主力合約下跌71元/噸，盤面利潤205.7元/噸，近月弱于遠月，期貨貼水66，基差走擴【鐵礦石】主力合約下跌7.5元/噸，近月弱于遠月，期貨貼水66.2，基差走擴。

日報

Mysteel日報：黑色金屬期貨集體回調(diào)

【Mysteel：黑色金屬期貨日報解讀1月16日】研究員：崔修銘 今日黑色系期貨集體回調(diào)價格表現(xiàn)焦炭>焦煤>熱軋>螺紋>鐵礦石【螺紋鋼】主力合約下跌80元/噸，盤面利潤234.4元/噸，近月弱于遠月，期貨貼水-98，基差走擴【熱軋板卷】主力合約下跌69元/噸，盤面利潤252.4元/噸，近月弱于遠月，期貨貼水77，基差走擴【鐵礦石】主力合約下跌48.5元/噸，近月強于遠月，期貨貼水54.1，基差走擴。

日報

Mysteel周報：供需差收縮 鐵礦石價格高位震蕩（1.9-1.13）

而在宏觀預期引導下，以及受到產(chǎn)業(yè)端消息的擾動，市場情緒表現(xiàn)偏強，多頭資金較為集中，鐵礦石價格表現(xiàn)超過其他黑色品種價格的上漲幅度，短期盡管鋼廠現(xiàn)貨端利潤有一定修復，但整體盈利率仍在20%左右低位波動，節(jié)后鋼廠復產(chǎn)積極性仍受考驗，短期鐵礦石價格或仍將以震蕩為主，需關(guān)注近期市場調(diào)控以及供應收緊預期若被證偽后的回調(diào)風險。

進口礦周評

【青島九州】節(jié)后鋼材價格或呈現(xiàn)先抑后揚走勢

根據(jù)對下游終端市場的調(diào)研，除個別基建類項目開工早甚至過年期間不停工其它大部分項目年前回款并不理想，疊加工作人員很多疫情三年第一次返鄉(xiāng)過年的情況，整體開工時間要晚于往年，部分項目開工已經(jīng)安排在三月份近期國家也對鐵礦石市場的惡意炒作予以充分關(guān)注，節(jié)后原材料價格可能整體承壓，或許會出現(xiàn)成本松動帶動成材價格回調(diào) 2023年整體來看我們鋼貿(mào)商依然要保持耐心，抱有信心隨著三年疫情的結(jié)束和國家一系列支持經(jīng)濟發(fā)展的政策實施，我們有理由相信2023年是經(jīng)濟逐漸復蘇的一年，具體到鋼鐵市場價格表現(xiàn)可能體現(xiàn)為上半年震蕩筑底，下半年底部抬升。

建筑鋼材

Mysteel黑色金屬例會：本周鋼市或震蕩下跌

回顧上周鋼鐵市場，鋼價呈現(xiàn)了震蕩反彈的運行態(tài)勢，鋼材綜合價格指數(shù)上漲117個點，螺紋、線材、中厚板、熱軋和冷軋分別上漲124、114、131、100和104個點；原燃料方面，鐵礦石美元指數(shù)持平，廢鋼價格指數(shù)小幅上漲70個點，焦炭綜合價格指數(shù)上漲5個點，原燃料價格表現(xiàn)先強后弱，整體弱于成材，現(xiàn)貨價格也跟隨期貨走強 展望本周鋼鐵市場，或呈現(xiàn)震蕩下跌的運行態(tài)勢，主要理由：一是未見宏觀面超預期利好；二是本周鋼材基本面壓力偏中性，庫存增減變化都不大；三是鋼廠庫存還在路上，對原燃料現(xiàn)貨或有支撐，但期貨的回調(diào)，也抑制了現(xiàn)貨上漲。

觀點