瑞達(dá)期貨：鋼材日內(nèi)短線交易

夜盤I2509合約震蕩偏強(qiáng)供需情況，本期澳巴鐵礦石發(fā)運(yùn)和到港量增加，國(guó)內(nèi)港口庫(kù)存下滑；鋼廠高爐開(kāi)工率和鐵水產(chǎn)量止跌反彈，鐵礦需求暫獲支撐整體上，以伊沖突出現(xiàn)緩和跡象，國(guó)際油價(jià)大跌將拖累大宗商品價(jià)格技術(shù)上，I2509合約1小時(shí)MACD指標(biāo)顯示DIFF與DEA向上走高操作上，日內(nèi)短線交易，注意節(jié)奏和風(fēng)險(xiǎn)控制 夜盤RB2510合約延續(xù)反彈宏觀方面，杭州推出住房公積金直付購(gòu)房首付款業(yè)務(wù)，在杭州市購(gòu)買的新建商品房，可使用公積金直接直付購(gòu)房首付款。

機(jī)構(gòu)

Mysteel： SG打破謠言下調(diào)50 江蘇廢鋼磨底未完？

在全球經(jīng)濟(jì)下行的環(huán)境下，巴西鐵礦石的發(fā)運(yùn)量增加了6.5%，而澳大利亞鐵礦石對(duì)我國(guó)的發(fā)行量增加了8%截止24日統(tǒng)計(jì)，鐵礦石已經(jīng)大跌3%，從今年的最高價(jià)930元/噸跌至693元/噸另外，焦炭的第八輪提降已經(jīng)全面落地，傳言第九輪提降馬上到來(lái)綜合來(lái)看，鐵礦石和焦炭的價(jià)格成本已經(jīng)雙降，而且已經(jīng)造成了原料端供強(qiáng)需弱的局面，且還有下行的空間在鐵礦石和焦炭雙重夾擊下，廢鋼優(yōu)勢(shì)難言，價(jià)格更沒(méi)有支撐 根據(jù)Mysteel調(diào)研：截至5月25日，江蘇地區(qū)鋼廠鐵水成本2395元/噸（不含稅），張家港重廢價(jià)格2400元/噸（不含稅），鐵水比廢鋼價(jià)格低58元/噸（注：已考慮到廢鋼入爐造成的損耗等問(wèn)題），廢鋼和鐵水成本相比優(yōu)勢(shì)可謂是微乎極微。

市場(chǎng)研究

Mysteel解讀：二季度鐵礦價(jià)格大跌 源自減產(chǎn)由預(yù)期向現(xiàn)實(shí)的演變

前言 二季度伊始鐵礦石價(jià)格就進(jìn)入快速下行通道，截至5月16日，Mysteel62%澳粉遠(yuǎn)期價(jià)格指數(shù)累計(jì)跌幅超15%，最低跌至僅102.15美元/噸，較年初117美元/噸低15美元/噸，大幅低于去年同期水平本文將此輪大跌分為三個(gè)下行階段，可以發(fā)現(xiàn)背后的主要原因在于需求端的變化，整個(gè)過(guò)程由減產(chǎn)預(yù)期向現(xiàn)實(shí)演變期間的波動(dòng)則圍繞供給端季節(jié)性擾動(dòng)、五一補(bǔ)庫(kù)題材及現(xiàn)實(shí)減產(chǎn)力度展開(kāi)。

主編視角

Mysteel周報(bào)：情緒漸穩(wěn) 短期礦價(jià)或弱勢(shì)震蕩（0320-0324）

引 言 本周黑色商品價(jià)格走勢(shì)整體表現(xiàn)為弱勢(shì)調(diào)整。

進(jìn)口礦周評(píng)

汪建華：9月鋼鐵市場(chǎng)在供需基本面變化中迎來(lái)價(jià)值回歸

沒(méi)想到那個(gè)時(shí)點(diǎn)的會(huì)議有這個(gè)提法，更沒(méi)有想到一些鋼鐵及投資者把它與糾正鋼鐵行業(yè)限產(chǎn)對(duì)號(hào)入座，結(jié)果導(dǎo)致8月1日2201合約的螺紋期貨罕見(jiàn)地大跌333個(gè)點(diǎn)，鋼材現(xiàn)貨價(jià)格也隨即大幅下跌； 二是鐵礦石價(jià)格的反彈與基本面的表現(xiàn)背離程度超預(yù)期，而焦煤、焦炭價(jià)格上漲幅度也超乎想象； 三是多空信息博弈激烈程度超預(yù)期一度盛傳要加征鋼材出口關(guān)稅的假消息，甚至傳出8月25日出臺(tái)相關(guān)政策，9月執(zhí)行，只要有人傳各種政策消息，有人關(guān)注，就有人信，有人為此防范可能的風(fēng)險(xiǎn)，所以，大家看到的熱軋?jiān)趲讉€(gè)主要品種中，跌幅是最大的；還有傳澳大利亞鐵礦出口加征關(guān)稅、印度鐵礦沒(méi)法出口等假消息，導(dǎo)致8月24日鐵礦石期貨2201合約價(jià)格大幅反彈6.17%。

市場(chǎng)評(píng)述

BDI創(chuàng)11年新高，大宗商品“要變天”？

本輪鐵礦石價(jià)格下跌對(duì)BDI影響不大，究其原因，一方面在于干散貨船舶除了鐵礦石之外，還會(huì)裝載煤炭、糧食、鋼材、木材、鎳礦、鋁礬土等貨種，這些貨種在全球經(jīng)濟(jì)復(fù)蘇背景下保持著較高的需求量，對(duì)BDI存在支撐；另一方面，本輪國(guó)內(nèi)鐵礦石期貨價(jià)格大跌主要是受到粗鋼減產(chǎn)政策調(diào)控引發(fā)的看空情緒影響，而實(shí)際上，從澳大利亞、巴西兩國(guó)鐵礦石單周發(fā)運(yùn)量和國(guó)內(nèi)進(jìn)口礦庫(kù)存并未出現(xiàn)大幅回調(diào)并且，即便中國(guó)鐵礦石進(jìn)口量預(yù)期回調(diào)，但全球鋼材需求量較大，船舶依然會(huì)有較充沛的鐵礦石貨盤作為支撐。

爐料

瑞達(dá)期貨：鐵礦石1200下方可考慮反彈拋空策略

上周鐵礦石期現(xiàn)貨價(jià)格承壓下挫，周初受澳巴鐵礦石發(fā)運(yùn)總量減少及貿(mào)易商挺價(jià)，支撐鐵礦石期價(jià)震蕩偏強(qiáng)，進(jìn)入后半周隨著鋼材限產(chǎn)政策頻發(fā)及鐵礦石庫(kù)存繼續(xù)增加打壓，鐵礦石期價(jià)擴(kuò)大跌幅本周礦價(jià)或震蕩偏弱，由于港口庫(kù)存已連續(xù)五周增加，且高爐開(kāi)工率繼續(xù)下滑，整體上供應(yīng)環(huán)境相對(duì)寬松 操作上建議，1200下方可考慮反彈拋空策略

研究報(bào)告

瑞達(dá)期貨：鐵礦短線行情或維持震蕩偏空運(yùn)行

上周鐵礦石期現(xiàn)貨價(jià)格先揚(yáng)后抑，周初叐澳巴鐵礦石収運(yùn)總量及國(guó)內(nèi)到港量減少支撐，期價(jià)一度漲幅超5%，指數(shù)則再次突破220美元/噸，但隨著収改委表示將加快推進(jìn)國(guó)內(nèi)鐵礦新項(xiàng)目和在產(chǎn)資源接續(xù)項(xiàng)目建設(shè)，國(guó)常會(huì)要求保障大宗商品供給及大商所下調(diào)鐵礦石交割標(biāo)準(zhǔn)，礦價(jià)承壓下行，并擴(kuò)大跌幅整體上鐵礦石期現(xiàn)貨價(jià)格大幅回落，貿(mào)易商心態(tài)軒弱，降價(jià)銷售增多，但鋼廠利潤(rùn)收縮，疊加市場(chǎng)波勱較大，鋼廠詢盤一般，按需采購(gòu)為主，短線行情或維持震蕩偏空運(yùn)行。

機(jī)構(gòu)

亮哥說(shuō)鋼鐵丨唐山限產(chǎn)對(duì)原料影響更大（喜馬拉雅電臺(tái)節(jié)目）

那么鐵礦石下周價(jià)格是什么趨勢(shì)呢？我們來(lái)連線鐵礦石分析師張晶晶 鐵礦石分析師張晶晶：本周多空情緒持續(xù)對(duì)抗，連鐵盤面出現(xiàn)大幅波動(dòng)，處于對(duì)限產(chǎn)的擔(dān)憂以及后續(xù)鐵礦發(fā)運(yùn)變化，本周最后一天礦價(jià)出現(xiàn)大跌從基本面來(lái)看，下周鐵礦供需格局對(duì)礦價(jià)有一定的支撐供應(yīng)方面，澳巴發(fā)運(yùn)小幅波動(dòng)為主，根據(jù)船期推算，下周到港增量仍將低位運(yùn)行；需求端來(lái)看，唐山限產(chǎn)又出文件，具體后續(xù)影響有待觀察，若政策范圍沒(méi)有擴(kuò)大，預(yù)計(jì)下周需求端也是小幅波動(dòng)為主。

觀點(diǎn)

瑞達(dá)期貨：鐵礦石繼續(xù)下行，關(guān)注900附近支撐

總結(jié)：周二I2105合約擴(kuò)大跌幅，進(jìn)口鐵礦石現(xiàn)貨市場(chǎng)報(bào)價(jià)繼續(xù)下調(diào)，現(xiàn)貨市場(chǎng)成交一般，鋼廠補(bǔ)庫(kù)基本完成，大部分觀望為主本期澳大利亞巴西鐵礦石發(fā)運(yùn)總量大幅提升，疊加到港量增加，現(xiàn)貨供應(yīng)相對(duì)寬松，期現(xiàn)貨價(jià)格持續(xù)回落，但I(xiàn)2105合約貼水?dāng)U大，下行空間或受到限制技術(shù)上，I2105合約1小時(shí)MACD指標(biāo)顯示DIFF與DEA繼續(xù)下行，綠柱放大。

機(jī)構(gòu)

焦炭市場(chǎng)相對(duì)強(qiáng)勢(shì)格局未結(jié)束

從進(jìn)口來(lái)源來(lái)看，我國(guó)進(jìn)口焦炭資源主要來(lái)自日本、波蘭、澳大利亞，占比分別為41%、18%和16%由于日韓高爐有所復(fù)產(chǎn)，其焦炭出口量有所減少，近期，波蘭等國(guó)的進(jìn)口焦炭成為我國(guó)華東、南方鋼廠搶購(gòu)的對(duì)象考慮到目前日韓一級(jí)冶金焦的進(jìn)口報(bào)價(jià)在300美元/噸左右，相對(duì)國(guó)內(nèi)高企的焦炭價(jià)格仍然具備明顯優(yōu)勢(shì)，故預(yù)計(jì)進(jìn)口焦炭將持續(xù)輸入國(guó)內(nèi)，月進(jìn)口量保持在40萬(wàn)噸的水平 D下游需求：取決于高爐減停產(chǎn)規(guī)模 近期鋼材終端需求好于預(yù)期，鐵礦石大跌讓利，促使煉鋼利潤(rùn)明顯好轉(zhuǎn)。

爐料

Mysteel： 八月份鐵礦石庫(kù)存結(jié)構(gòu)性矛盾有所緩解 價(jià)格偏弱運(yùn)行

但是，隨著港口巴西礦、塊球資源愈加充裕，以及中品澳粉性價(jià)比大幅減弱，鋼廠規(guī)模性的配比調(diào)整將會(huì)明顯緩解港口結(jié)構(gòu)性矛盾對(duì)于價(jià)格的支撐預(yù)計(jì)八月份鐵礦石市場(chǎng)將承擔(dān)來(lái)自港口庫(kù)存累庫(kù)以及品種結(jié)構(gòu)性矛盾緩解后的雙重壓力，不過(guò)在高需求支撐下價(jià)格難有大跌可能，月內(nèi)或維持偏弱走勢(shì) 價(jià)格回顧 數(shù)據(jù)來(lái)源：鋼聯(lián)數(shù)據(jù) 七月份進(jìn)口鐵礦石價(jià)格持續(xù)上漲。

研究報(bào)告