鐵礦石供需平衡有望進(jìn)一步寬松

2023年鐵礦石行情呈現(xiàn)“N”形走勢(shì)一季度，在政策預(yù)期與需求回暖的共振作用之下，鐵礦石走出了一輪幅度超過50%的持續(xù)上漲行情二季度，在下游需求旺季“證偽”之后，受黑色系“負(fù)反饋”效應(yīng)驅(qū)動(dòng)，又出現(xiàn)了一輪大幅度下跌行情在“負(fù)反饋”行情之后，鋼廠并未如市場(chǎng)所預(yù)期的那樣大幅度檢修減產(chǎn)，反而出現(xiàn)了鐵水產(chǎn)量持續(xù)回升的超預(yù)期表現(xiàn)。

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必和必拓：預(yù)計(jì)2023年鐵礦石市場(chǎng)的供需將大體保持平衡

必和必拓市場(chǎng)與經(jīng)濟(jì)分析副總裁馬凱通過公司官微發(fā)文，對(duì)短期的大宗商品市場(chǎng)供需平衡的預(yù)期進(jìn)行更新邁入2023下半年，必和必拓認(rèn)為銅市場(chǎng)的供應(yīng)將出現(xiàn)趨于平衡或略微過剩的情形，其中中國(guó)的銅終端需求好于預(yù)期而同時(shí)運(yùn)營(yíng)短缺情況比年初預(yù)計(jì)略好必和必拓預(yù)計(jì)鎳金屬的供應(yīng)過剩情形將略微加大此外，預(yù)計(jì)整個(gè)2023年，鐵礦石市場(chǎng)的供需將大體保持平衡，但也存在多種不確定因素?zé)捊姑菏袌?chǎng)供應(yīng)緊張的狀況已有所改善，整體市場(chǎng)走勢(shì)基本符合預(yù)期，不會(huì)出現(xiàn)像2022年因供應(yīng)緊張而推動(dòng)價(jià)格屢創(chuàng)新高。

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鐵礦石供需維持緊平衡

從需求端來看，國(guó)內(nèi)下半年鐵水產(chǎn)量平衡點(diǎn)為227萬噸與232萬噸，基于我們對(duì)需求端的兩種假設(shè)，我們得出兩個(gè)測(cè)算結(jié)果： 假設(shè)一：粗鋼產(chǎn)量平控，下半年鐵水產(chǎn)量為227萬噸從環(huán)比的角度來看，預(yù)計(jì)下半年鐵礦石整體供需環(huán)比增加3601萬噸，結(jié)合1—6月進(jìn)口燒結(jié)礦消耗比例約占85%，我們測(cè)算下半年港口庫存有環(huán)比累庫2975萬噸的趨勢(shì)；從同比的角度來看，下半年進(jìn)口礦供需差同比減少166萬噸，預(yù)計(jì)下半年港口庫存中樞較去年下半年下移166萬噸。

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Mysteel解讀：2022年中國(guó)鐵礦石供需平衡推演（11月更新）

10月礦山季末沖量結(jié)束，加上南非工人罷工影響，發(fā)運(yùn)迎來小幅回落，不過中國(guó)港口鐵礦石到港量由于前期發(fā)運(yùn)節(jié)奏以及船期加速的影響，環(huán)比增量明顯，預(yù)計(jì)全月鐵礦石到港量在1.08億噸附近；但是中國(guó)國(guó)產(chǎn)礦因?yàn)榈V山安全生產(chǎn)管理以及大會(huì)前后的火供管控影響，鐵精粉產(chǎn)量預(yù)計(jì)降至年內(nèi)最低，這也導(dǎo)致十月國(guó)內(nèi)鐵礦石供應(yīng)總量放量規(guī)模有限需求端，國(guó)內(nèi)疫情反復(fù)，市場(chǎng)對(duì)需求恢復(fù)存疑，加上鋼廠盈利持續(xù)走差，下旬后鋼廠虧損面積加大，挫傷其生產(chǎn)積極性，高爐鐵水自高位回落，不過現(xiàn)階段日均238萬噸的鐵水產(chǎn)量依然是屬于相對(duì)高位狀態(tài)。

研究報(bào)告

鋼市大家談：9月鐵礦石或供需緊平衡，短期鋼價(jià)或窄幅震蕩運(yùn)行

《鋼市大家談》直播簡(jiǎn)介： （1）Mysteel分析師視頻直播，為客戶講解鋼鐵行業(yè)主要現(xiàn)貨品種的當(dāng)日市場(chǎng)行情和熱點(diǎn)信息，同時(shí)對(duì)短期走勢(shì)作專業(yè)解讀分析 （2）此直播欄目聚焦鋼坯、鐵礦石、廢鋼、煤焦、建筑鋼材、熱卷等6個(gè)主要品種 （3）每個(gè)工作日的周一、三、五15:30-16:30在微信小程序”Mysteel直播間”播出。

資訊

Mysteel：2022年中國(guó)鐵礦石供需平衡推演（6月更新）

那么6月份強(qiáng)現(xiàn)實(shí)能否延續(xù)，下半年供需格局如何變化，本文將對(duì)5月平衡表預(yù)期進(jìn)行修正，給出6月預(yù)期 價(jià)格：2022年鐵礦石價(jià)格呈現(xiàn)前高后低、高波動(dòng)格局預(yù)期不變 2022年6月、7月份鐵礦石供需缺口將會(huì)縮小，到8月份，供應(yīng)缺口得以彌補(bǔ)并向供強(qiáng)需弱的方向轉(zhuǎn)變。

研究報(bào)告

Mysteel：2022年中國(guó)鐵礦石供需平衡推演（5月更新）

背景：發(fā)改委要求今年全國(guó)粗鋼產(chǎn)量同比壓減，一季度統(tǒng)計(jì)局粗鋼產(chǎn)量2.43億噸，同比減少2767萬噸，Mysteel統(tǒng)計(jì)247家鋼廠生鐵產(chǎn)量1.93億噸，同比減少2500萬噸；Mysteel統(tǒng)計(jì)一季度全球鐵礦石發(fā)運(yùn)量3.61億噸，同比減少2364萬噸，中國(guó)鐵礦石到港量2.82億噸，同比減少1200萬噸；當(dāng)前45港口鐵礦石庫存1.48億噸，較年初去庫800萬噸二季度后生鐵產(chǎn)量如何分布？海外礦山發(fā)運(yùn)預(yù)期如何？中國(guó)鐵礦石到港量和國(guó)內(nèi)礦產(chǎn)量回升空間多大？本文將從供需平衡角度對(duì)二季度后鐵礦石基本面情況做簡(jiǎn)要解讀。

研究報(bào)告

Mysteel：2022年中國(guó)鐵礦石供需平衡推演（6月更新）(轉(zhuǎn)載)

二季度以來，受國(guó)內(nèi)經(jīng)濟(jì)增速下降，和疫情反撲干擾消費(fèi)恢復(fù)等因素的影響，成材終端需求提振不力，引發(fā)黑色系價(jià)格在5月份形成統(tǒng)一下跌的行情

MCS行情

力拓CEO石道成：2022年鐵礦石市場(chǎng)供需更加平衡

“我并不想就鐵礦石的價(jià)格進(jìn)行預(yù)測(cè)，我只能說，相比去年，今年應(yīng)該能在市場(chǎng)上看到供需更加平衡的局面”當(dāng)記者問及2022年鐵礦石市場(chǎng)形勢(shì)時(shí)，石道成說 石道成進(jìn)一步解釋稱：“對(duì)于大部分的大宗商品來講，價(jià)格在很大程度上都取決于中國(guó)的需求，因?yàn)橹袊?guó)市場(chǎng)規(guī)模太大。

其它動(dòng)態(tài)

供給增量有限 供需緊平衡或令鐵礦石價(jià)格保持高位

但國(guó)內(nèi)鐵礦石品位較低，只有35%，開采成本高難度大，從投入產(chǎn)出比來看，進(jìn)口澳大利亞巴西的鐵礦石依然是最劃算的 受訪業(yè)內(nèi)人士認(rèn)為，隨著全球鐵礦石供給壓力增大，加之中澳關(guān)系，國(guó)內(nèi)鐵礦石供給緊張預(yù)期增大在此情況下，國(guó)內(nèi)鐵礦石可在一定程度上起到托底的作用，有望緩解國(guó)內(nèi)鐵礦石的供需格局偏緊的局面但總體上，2021年全球鐵礦石供需仍將保持緊平衡狀態(tài)，并會(huì)促使鐵礦石價(jià)格維持在高位 。

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鐵礦石：供需緊平衡 關(guān)注逢低做多礦螺比策略

鐵礦石整體仍然處于緊平衡狀態(tài)，供需缺口較上半年有所收窄，海外疫情對(duì)鐵礦石供需擾動(dòng)較大長(zhǎng)周期看，隨著供給側(cè)改革對(duì)鋼鐵行業(yè)的影響逐步消退，鋼鐵行業(yè)重新進(jìn)入產(chǎn)能擴(kuò)張周期，而鐵礦石增產(chǎn)周期已過，鐵礦石整體表現(xiàn)將強(qiáng)于螺紋鋼，下半年可以關(guān)注逢低做多礦螺比

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Mysteel周報(bào)：鐵水產(chǎn)量小幅增加，短期鐵礦石價(jià)格震蕩偏弱運(yùn)行（6.13-6.20）

截止目前，47港鐵礦石庫存總量14433.56萬噸，環(huán)比去庫70萬噸,較年初去庫1177萬噸,比去年同期庫存低1113萬噸 下期從卸貨端考慮，到港回升；從需求端考慮，鐵水企穩(wěn)，日均疏港量小幅增加，下周預(yù)計(jì)整體卸貨入庫量或?qū)⒏哂诔鰩炝烤C合預(yù)測(cè)，下期47港港口庫存或?qū)⑿》蹘?月度平衡表：Mysteel鐵礦石分析團(tuán)隊(duì)5月30日預(yù)計(jì)，6月份中國(guó)鐵礦石市場(chǎng)供需平衡，47港鐵礦石庫存小幅波動(dòng)。

進(jìn)口礦周評(píng)

“破局——黑色市場(chǎng)展望及衍生品策略分享”會(huì)議圓滿結(jié)束！

全年全球需求預(yù)計(jì)增加 6500 萬噸，供需基本平衡，但供應(yīng)端澳洲新舊礦山置換、印度 / 巴西新增 5000 萬噸產(chǎn)能，疊加國(guó)內(nèi)廢鋼替代效應(yīng)增強(qiáng)，價(jià)格或在 70-110 美元區(qū)間波動(dòng) 宏觀資金介入使鐵礦石金融屬性凸顯，低位反彈特征明顯，而鋼廠 “按需采購” 策略加劇價(jià)格波動(dòng)操作上可采取 “震蕩區(qū)間低吸高拋” 策略，重點(diǎn)關(guān)注印尼新增產(chǎn)能釋放節(jié)奏與國(guó)內(nèi)地產(chǎn)政策效果上清所鐵礦石掉期業(yè)務(wù)可有效對(duì)沖匯率與價(jià)格波動(dòng)風(fēng)險(xiǎn)，成為企業(yè)風(fēng)險(xiǎn)管理的重要工具。

會(huì)議報(bào)道

2025年5月份冶金礦山行業(yè)經(jīng)濟(jì)運(yùn)行情況

5月末進(jìn)口鐵礦石港口庫存為13866.6萬噸，環(huán)比下降436.2萬噸，降幅3.0％，同比下降992.6萬噸，降幅6.7％現(xiàn)階段鐵礦石供給下降幅度較大，需求降幅較小，港口庫存同比環(huán)比均減少，市場(chǎng)供需基本面出現(xiàn)階段性緊平衡 五、黑色金屬礦采選業(yè)固定資產(chǎn)投資情況 1—5月份，全國(guó)采礦業(yè)固定資產(chǎn)投資額累計(jì)增長(zhǎng)5.8％，其中黑色金屬礦采選業(yè)投資額累計(jì)增長(zhǎng)8.4％，增幅高于全國(guó)采礦業(yè)2.6個(gè)百分點(diǎn)；環(huán)比1—4月份累計(jì)增幅收窄0.7個(gè)百分點(diǎn)。

原料

Mysteel周報(bào)：鐵水產(chǎn)量延續(xù)下滑趨勢(shì)，短期鐵礦石價(jià)格震蕩運(yùn)行（6.6-6.13）

截止目前，47港鐵礦石庫存總量14503.14萬噸，環(huán)比累庫103萬噸，較年初去庫1107萬噸,比去年同期庫存低1010萬噸 下期從卸貨端考慮，到港回落；從需求端考慮，鐵水延續(xù)降勢(shì)，日均疏港量小幅增加，下周預(yù)計(jì)整體卸貨入庫量或?qū)⒌陀诔鰩炝烤C合預(yù)測(cè)，下期47港港口庫存或?qū)⑿》?月度平衡表：Mysteel鐵礦石分析團(tuán)隊(duì)5月30日預(yù)計(jì)，6月份中國(guó)鐵礦石市場(chǎng)供需平衡，47港鐵礦石庫存小幅波動(dòng)。

進(jìn)口礦周評(píng)

宏觀經(jīng)濟(jì)與產(chǎn)業(yè)周期雙弱背景下 黑色系價(jià)格突圍邏輯在哪？

但隨著鐵水產(chǎn)量高位回落以及鐵礦到港持續(xù)高位，階段性鐵礦供需壓力有所上升可能會(huì)抑制鐵礦價(jià)格表現(xiàn)不過我們認(rèn)為在三季度鐵礦石供需矛盾累積不明顯，真正的壓力可能在四季度顯現(xiàn)，全球新增的供給將會(huì)逐步釋放 ? 雙焦（焦煤、焦炭）持續(xù)弱勢(shì)：今年焦煤繼續(xù)供應(yīng)充足，進(jìn)口焦煤價(jià)格持續(xù)下跌（蒙煤價(jià)格已跌至878元），港口現(xiàn)貨價(jià)跌至1150元/噸（網(wǎng)價(jià)），較年初下滑17.8%；焦炭?jī)r(jià)格在成本下移壓力下，整體大幅提降，全國(guó)焦炭生產(chǎn)企業(yè)仍處于盈虧平衡線附近。

主編視角

Mysteel半年報(bào)：2025下半年福建廢鋼市場(chǎng)或窄幅震蕩偏弱運(yùn)行

2、3月春節(jié)過后，螺紋鋼價(jià)格走勢(shì)不佳，導(dǎo)致鋼廠廢鋼補(bǔ)庫意愿較差，雖然庫存持續(xù)下降，消耗也逐步回升，但價(jià)格方面只表現(xiàn)為較強(qiáng)的抗跌性，供需回歸緊平衡狀態(tài)當(dāng)前福建省廢鋼市場(chǎng)價(jià)格遠(yuǎn)低于往年同期水平，第一季度價(jià)格持續(xù)低位平穩(wěn)運(yùn)行 第二季度，進(jìn)入四月后，行情在前半月出現(xiàn)較大幅度下跌，一方面成品材需求疲軟，去庫存偏緩，鋼廠盈利狀況不佳，外加鐵礦石、焦煤焦炭?jī)r(jià)格偏弱，鐵水成本低于廢鋼，鋼廠生產(chǎn)成本偏高，多順勢(shì)下調(diào)廢鋼采購價(jià)格。

年報(bào)

Mysteel：一文了解出口風(fēng)波對(duì)廣東熱軋影響情況

目光轉(zhuǎn)回成本推動(dòng)型上漲，也即爐料現(xiàn)狀：Mysteel247家鋼鐵企業(yè)日均鐵水產(chǎn)量連續(xù)5周下降，而45港鐵礦石到港量連續(xù)2周超過平衡值，鐵礦或?qū)⒂修D(zhuǎn)弱預(yù)期鐵水預(yù)期下降，疊加鋼廠庫存高位，雙焦供需矛盾再度凸顯，目前焦炭提降幅度較前期增加20元/噸廢鋼則處于供需兩弱的狀態(tài)，鐵水成本遠(yuǎn)低于廢鋼價(jià)格，鋼廠用廢積極性不高綜上，廣東短期熱軋價(jià)格或承壓運(yùn)行

市場(chǎng)分析

Mysteel：鋼市供需困局下的拐點(diǎn)預(yù)判

焦炭市場(chǎng)中，焦企產(chǎn)能利用率高，但鋼廠采購謹(jǐn)慎，按需采購為主，煤焦價(jià)格反彈難以持續(xù)鐵礦石市場(chǎng)，巴西、澳大利亞等主流礦山發(fā)運(yùn)穩(wěn)定，國(guó)內(nèi)港口庫存攀升、疏港量不足，供需矛盾尖銳，且廢鋼價(jià)格隨成材下跌，進(jìn)一步壓制鐵礦石漲價(jià)空間原燃料價(jià)格難改鋼材市場(chǎng)供大于求格局，若持續(xù)下跌，將倒逼邊際虧損鋼廠收縮產(chǎn)能，推動(dòng)供需再平衡 總結(jié)：三重信號(hào)鎖定拐點(diǎn)時(shí)間窗 整體來看，筆者認(rèn)為，當(dāng)前鋼價(jià)磨底行情本質(zhì)是 “高供給剛性 + 弱需求持續(xù)性 + 成本支撐弱化” 的三重壓力疊加。

主編視角

Mysteel調(diào)研：6月江蘇廢鋼市場(chǎng)訪談報(bào)告——資源緊俏回收難，廢鋼價(jià)格能否一挺再挺？

接下來進(jìn)入7月，炎熱高溫天氣將制約終端需求，市場(chǎng)基本面將呈現(xiàn)持續(xù)走弱的淡季特征，加之政策托底效力邊際走弱，鋼材價(jià)格難言好轉(zhuǎn)，一定程度拖累廢鋼價(jià)格表現(xiàn)而鐵礦石全球發(fā)運(yùn)量處于歷史高位、焦炭?jī)r(jià)格存在新一輪下跌預(yù)期，致使廢鋼較鐵水冶煉成本優(yōu)勢(shì)不斷喪失，疊加獨(dú)立電弧爐陷入長(zhǎng)期虧損窘境，所以廢鋼或難以憑借資源緊張而獨(dú)立上行考慮到淡季行情受消息擾動(dòng)加重，且市場(chǎng)信心難以得到有效提振，廢鋼最終偏向于基本面運(yùn)行，因此預(yù)計(jì)短期江蘇廢鋼在供需緊平衡狀態(tài)下或維持窄幅震蕩運(yùn)行，7月均價(jià)整體或下移。

熱點(diǎn)聚焦