“權(quán)”力以赴，打造鋼鐵產(chǎn)業(yè)精細(xì)化風(fēng)險管理工具

國際期貨業(yè)協(xié)會數(shù)據(jù)顯示，2023年和2024年上半年，中國鐵礦石期權(quán)成交量居全球金屬期權(quán)市場的首位 業(yè)內(nèi)相關(guān)專家表示，5年來鐵礦石期權(quán)與標(biāo)的期貨保持了良好的聯(lián)動關(guān)系期權(quán)期貨成交比從2019年的2.21%提升至2024年的56.23%，期權(quán)期貨持倉比從2019年的8.04%提升至2024年的55.50%期權(quán)主力系列隱含波動率與標(biāo)的期貨歷史波動率保持同步變化，鐵礦石期權(quán)波動率及不同合約間的價差也處于合理范圍，實(shí)值合約價格總體高于虛值合約，遠(yuǎn)月合約價格高于近月合約，期權(quán)定價合理有效。

原料

打造鋼鐵產(chǎn)業(yè)精細(xì)化風(fēng)險管理新支點(diǎn)

國際期貨業(yè)協(xié)會數(shù)據(jù)顯示，2023年和2024年上半年鐵礦石期權(quán)成交量居全球金屬期權(quán)市場首位 相關(guān)專家對期貨日報記者表示，5年來鐵礦石期權(quán)與標(biāo)的期貨保持了良好的聯(lián)動關(guān)系期權(quán)期貨成交比從2019年的2.21%提升至2024年的56.23%，期權(quán)期貨持倉比從2019年的8.04%提升至2024年的55.50%期權(quán)主力系列隱含波動率與標(biāo)的期貨歷史波動率保持同步變化，鐵礦石期權(quán)波動率及不同合約間的價差也處于合理范圍，實(shí)值合約價格總體高于虛值合約，遠(yuǎn)月合約價格高于近月合約，期權(quán)定價合理有效。

鋼材

螺紋鋼期權(quán)上市首日運(yùn)行平穩(wěn)

這兩個期權(quán)價格較為合理 總體來看，馮世佃認(rèn)為，上市首日，螺紋鋼、白銀期權(quán)各執(zhí)行價合約定價合理，主力合約盤口價差較小，波動率曲面較為平滑，無明顯套利機(jī)會，符合市場預(yù)期 2022大宗商品年報出爐在即！歡迎搶鮮品讀！ 報告聚焦鋼材、煤焦、鐵礦石、不銹鋼新材料、鐵合金、廢鋼、有色金屬、建筑材料、農(nóng)產(chǎn)品等9大品種，由上海鋼聯(lián)100多位資深分析師傾力打造，深度剖析100余條細(xì)分產(chǎn)業(yè)鏈長周期數(shù)據(jù)，囊括行業(yè)熱點(diǎn)、宏觀政策等全方位解讀，涵蓋價格價差、成本利潤、產(chǎn)能產(chǎn)量、庫存、資源流向、區(qū)域供需平衡、市場競爭格局等基本面分析…… 點(diǎn)擊鏈接了解更多：點(diǎn)擊查看 。

鋼材

黑色系企業(yè)利用衍生品穩(wěn)經(jīng)營

鐵礦石期權(quán)助力行業(yè)穩(wěn)健發(fā)展 “近年來，面對市場大幅波動行情，期權(quán)工具可以很好地解決尾部風(fēng)險管理問題，合理利用衍生品，可以更加精細(xì)化地制訂事前風(fēng)控方案”一德期貨期權(quán)分析師曹柏楊說 曹柏楊告訴期貨日報記者，具體來看，今年二季度鐵礦石期貨主力合約價格處于年內(nèi)相對高位，從下游采購視角來看，除了期貨套保外，通過買入虛值看跌期權(quán)的方式對現(xiàn)貨庫存進(jìn)行價格保護(hù)，可以產(chǎn)生較好的效果。

鋼材

為鋼鐵行業(yè)提供精準(zhǔn)避險工具

“從估值角度出發(fā)，2020年礦價已經(jīng)進(jìn)入高估值區(qū)間，隨著各地鋼鐵限產(chǎn)政策的相繼落地，擔(dān)心后續(xù)礦價下跌將導(dǎo)致企業(yè)原料貶值，為企業(yè)帶來虧損”該企業(yè)相關(guān)負(fù)責(zé)人在接受采訪時告訴記者 中輝期貨經(jīng)紀(jì)業(yè)務(wù)管理總部總監(jiān)張婧對期貨日報記者表示，從企業(yè)需求出發(fā)，中輝期貨建議企業(yè)在期權(quán)主力合約附近進(jìn)行分批建倉，在不同執(zhí)行價的情況下分階段進(jìn)行建倉考慮到流動性問題，選取以鐵礦石主力合約為標(biāo)的、期權(quán)報單量較高的平值期權(quán)附近行權(quán)價進(jìn)行分批建倉。

鋼材

豐富鋼鐵企業(yè)避險“工具箱”

考慮到流動性問題，選取以鐵礦石主力合約為標(biāo)的、期權(quán)報單量較高的平值期權(quán)附近行權(quán)價進(jìn)行分批建倉若價格上漲，現(xiàn)貨庫存升值，僅需付出一定的權(quán)利金成本；若價格下跌，則通過期權(quán)平倉或行權(quán)可以彌補(bǔ)庫存價值減損 實(shí)際業(yè)務(wù)中，擔(dān)心行情下跌的風(fēng)險，于是基于對套保頭寸的測算，企業(yè)從2021年4月2日開倉，到8月份已先后多次進(jìn)行滾動式買入看跌期權(quán)進(jìn)行建倉和分階段平倉在此期間，鐵礦石期貨價格整體上漲，但項目運(yùn)行期間價格出現(xiàn)兩次快速下跌，企業(yè)根據(jù)期權(quán)波動率、行情研判和庫存出貨情況等，對期權(quán)倉位進(jìn)行靈活、動態(tài)調(diào)整。

鋼材

鐵礦石階段頂部漸顯

截至9月4日，鐵礦石主力合約2101收857.5元/噸，較8月初上漲74元/噸，漲幅9.44%；現(xiàn)貨62%鐵礦石指數(shù)上漲14.45美元/噸，漲幅12.42%我們認(rèn)為短期鐵礦石基本面仍較為強(qiáng)勁，但開始呈現(xiàn)邊際走弱跡象，現(xiàn)貨大概率已至階段性頂部故可嘗試逢高沽空策略，期權(quán)熊市價差策略也可擇機(jī)介入 供應(yīng)穩(wěn)中有升，后期總體保持穩(wěn)定 隨著鐵礦石價格的反彈，鐵礦石供應(yīng)的總量矛盾已經(jīng)開始逐步緩解，今年1—7月國內(nèi)鐵礦石進(jìn)口量6.6億噸，同比增長11.82%，其中6月、7月的進(jìn)口量均突破1億噸。

爐料

鐵礦石漲勢趨緩下的期權(quán)組合策略

7月初以來日成交量走升，換手率有所提高從籌碼的集中度來看，鐵礦石2009主力期權(quán)合約上，看漲期權(quán)在830元/噸行權(quán)價的持倉高度集中，達(dá)到上萬張，其次是850元/噸行權(quán)價的持倉，達(dá)7100多張；看跌期權(quán)則分別在800元/噸和750元/噸兩檔行權(quán)價集中分布有4000多張和5000多張的持倉量，可見750元/噸附近是市場預(yù)期的強(qiáng)支撐位，而上方830元/噸和850元/噸為關(guān)鍵阻力位 我們經(jīng)常說，現(xiàn)貨、期貨和期權(quán)都是我們觀察標(biāo)的資產(chǎn)的不同角度，如果說期貨通過不同的到期時間合約提供了我們觀察遠(yuǎn)期市場的二維視角，那么期權(quán)則實(shí)現(xiàn)了觀察視角從二維到三維的升級。

爐料

鐵礦石期權(quán)助企業(yè)對沖原料價格風(fēng)險

大商所通過一系列的政策實(shí)施后，非主力合約成交和日均持倉量占總量的比重均穩(wěn)步提升 2019年12月9日，大商所鐵礦石期貨期權(quán)正式上市，成為第一個黑色系場內(nèi)期權(quán)事實(shí)上，價格風(fēng)險是實(shí)體經(jīng)濟(jì)發(fā)展面臨的主要風(fēng)險之一應(yīng)對原材料漲價、商品低售價等價格風(fēng)險，企業(yè)可以選擇期權(quán)工具來對沖 東海期貨經(jīng)紀(jì)業(yè)務(wù)部常務(wù)副總經(jīng)理宋鵬表示，期權(quán)作為對沖價格風(fēng)險的工具，具有低成本、保險效果好、資金占用少、組合靈活的優(yōu)勢。

爐料