2025年南非鐵礦石生產(chǎn)波動下的挑戰(zhàn)與機(jī)遇

該項目儲量預(yù)計達(dá)到24億噸，鐵品位達(dá)到65%項目預(yù)計于2025年投產(chǎn)，設(shè)計年產(chǎn)能為1億噸 雖然中國鋼鐵需求減弱，這導(dǎo)致鐵礦石礦山利潤率下降和生產(chǎn)預(yù)期降低同時西芒杜項目的投產(chǎn)，將給鐵礦石價格帶來進(jìn)一步的下行壓力但是全球粗鋼產(chǎn)量預(yù)計在中期內(nèi)將保持穩(wěn)定，中國市場減弱的需求將被全球需求的增加所抵消，面對日益復(fù)雜的全球環(huán)境，南非礦業(yè)委員會對2025年行業(yè)復(fù)蘇寄予希望。

礦山動態(tài)

提升鋼鐵原燃料期貨運行質(zhì)效，護(hù)航鋼鐵、煤焦產(chǎn)業(yè)高質(zhì)量發(fā)展

但與往年“易漲難跌”所不同的是，2024年煤焦礦價格整體呈現(xiàn)下行趨勢 以鐵礦石為例，2024年鋼材需求走弱，生鐵產(chǎn)量下滑，而境外四大礦山發(fā)運量穩(wěn)增，帶動礦價下行據(jù)公開數(shù)據(jù)，2024年62%品位鐵礦石價格指數(shù)從年初的143.2美元/噸跌至年底的100美元/噸，跌幅達(dá)30%大地期貨認(rèn)為，2024年鋼廠產(chǎn)能和開工率低于2023年同期，螺紋鋼產(chǎn)量下降，導(dǎo)致原料價格出現(xiàn)不同程度的走低鋼鐵、煤炭企業(yè)經(jīng)營壓力增大，對于利用期貨工具管理原料和產(chǎn)品價格風(fēng)險的需求也“水漲船高”。

原料

2025年鐵礦市場推演——礦價破百壓礦山 供應(yīng)過剩拐點至

2025年，隨著鋼廠減產(chǎn)推進(jìn)，進(jìn)一步降低鐵品位的空間有限，這將導(dǎo)致鐵礦需求與鐵水產(chǎn)量的降幅保持一致，甚至有可能出現(xiàn)需求降幅大于鐵水產(chǎn)量降幅的情形 基于以上分析，預(yù)計2025年鐵礦石市場將出現(xiàn)4060萬噸的過剩量，過剩規(guī)模較2024年進(jìn)一步擴(kuò)大 各大國內(nèi)外機(jī)構(gòu)普遍預(yù)測，2025年鐵礦石價格較2024年將繼續(xù)下跌，運行區(qū)間為80-115美元/噸，平均預(yù)測均價為88.8美元/噸。

觀點

Mysteel解讀：鐵礦石跨期正套或?qū)ⅰ巴跽邭w來”

四大礦山2025年增量約2500萬噸，非主流礦2025預(yù)計增加3000萬噸但值得注意的是由于非主流礦成本較高，在礦價低于其成本線的情況下，就可能存在供應(yīng)減量從2601合約來看，西芒杜項目開始投產(chǎn)給本就寬松的鐵礦石供給“火上澆油”，其年產(chǎn)1.2億噸65%品位以上高品礦對于整體鐵礦石價格來說，遠(yuǎn)月價格壓力大于近月 從政策層面來看，從924政策出臺以來，政策重點刺激的方向在化債以及刺激實體消費。

觀點

Mysteel年報：2025年國內(nèi)廢鋼價格或繼續(xù)下跌

考慮未來需求可能繼續(xù)出現(xiàn)的減量，預(yù)計2025年全球生鐵產(chǎn)量13.82億噸，同比下降1.0%，結(jié)合鋼廠控成本增加低品礦使用、燒結(jié)礦入爐品位下降等情況，折合鐵礦石消費量約22.7億噸，在成本曲線中大致對應(yīng)95美金/干噸左右綜合判斷，2025年鐵礦石成本重心或?qū)⑦M(jìn)一步下移，均價95美金/干噸焦煤方面，預(yù)計2025年供應(yīng)繼續(xù)保持寬松山西煤礦復(fù)產(chǎn)，預(yù)計帶來一定的供給增量，但由于處于存量競爭市場，其價格優(yōu)勢不及進(jìn)口煤，因此國內(nèi)產(chǎn)量難明顯釋放，增量約500萬噸。

年報

Mysteel日報：四川國產(chǎn)鐵礦石市場價格穩(wěn) 交投尚可

今日四川國產(chǎn)鐵礦石市場價格穩(wěn)，整體交投尚可據(jù)了解攀枝花56%釩鈦粉413.83，59%釩鈦粉533，61%釩鈦粉620(干基不含稅出廠價；單位：元/噸) 供應(yīng)端，川內(nèi)礦企維持正常生產(chǎn)但某主導(dǎo)礦企本月有停產(chǎn)檢修計劃，原料供應(yīng)仍舊緊張，市場出現(xiàn)坐地加價情況，同品位釩鈦礦市場價格高于大礦價格60-80，導(dǎo)致貿(mào)易企業(yè)在市場的活躍度低迷需求端，近期川威鋼鐵檢修一座高爐，具體復(fù)產(chǎn)日期待定，因資源緊張疊加外圍市場礦價加價嚴(yán)重，各家釩鈦入爐比都有10%-20%左右的減量，且進(jìn)口礦及省外礦采購也有所增加。

國產(chǎn)礦區(qū)域日評

Mysteel解讀：誰是鐵礦石港口庫存累庫的真正“功臣”？

鋼廠普遍采取降低鐵礦石品位的措施來保障生產(chǎn)和控制成本，因此低品位鐵礦石需求增多，低品資源價格較中高品資源較為堅挺 從不同品位鐵礦石價差趨勢來佐證，2024年62%品位和58%品位的價差穩(wěn)定在13-18美元之間，65%品位和62%品位的價差也穩(wěn)定在11-16美元區(qū)間，且走勢較為平緩。

主編視角

巴西礦業(yè)公司CSN三季度鐵礦石發(fā)運創(chuàng)歷史新高

此外，報告中還顯示，受鐵礦石價格下降的影響，CSN三季度的凈收入為29.89億雷亞爾，環(huán)比下降10.5%單位鐵礦石的凈收入為45.9美元/噸，環(huán)比下降21.7%，該變動主要是由于中國對于低品位的鐵礦石的需求增加導(dǎo)致

礦山動態(tài)

英美資源投資烏克蘭高品鐵礦項目

此外，英美資源集團(tuán)將按照鐵礦石市場價格收取Shymanivske項目前6000萬噸鐵礦石的特許權(quán)使用費：若65%品位鐵礦石價格（CFR中國）低于120美元/噸，費率為1%；若價格等于或高于120美元/噸，費率為1.5% 此外，協(xié)議還包括以下幾點： 英美資源集團(tuán)在烏克蘭沖突結(jié)束后，有權(quán)進(jìn)一步投資至少15%的第一階段建設(shè)成本這將使英美資源的承購量增加到第一階段產(chǎn)量的100%，即年產(chǎn)400萬噸。

礦山動態(tài)

國投期貨：螺礦比預(yù)計走擴(kuò)，建議進(jìn)行套利操作

218美元/噸的澳洲優(yōu)質(zhì)主焦煤與104美元/噸的62%品位鐵礦石的價格比值處于2020年以來的偏低水平，碳元素具備了階段性反彈的空間碳元素在鐵水成本中的占比階段性抬升，為螺礦比策略的使用奠定了基礎(chǔ) 結(jié)合今年鐵礦石進(jìn)口的規(guī)模、節(jié)奏和港口庫存結(jié)構(gòu)來考慮，鐵礦石的價格彈性下降今年年初進(jìn)口鐵礦石市場經(jīng)歷了一波大幅下跌行情，不少貿(mào)易商承受了較大損失據(jù)了解，港口至今仍有進(jìn)口成本超過130美元/噸的貨源。

鋼材

Mysteel解讀：印度直接還原鐵產(chǎn)量何以居世界首位？

根據(jù)USGS在其報告《MINERAL COMMODITY SUMMARIES（2024）》中統(tǒng)計的數(shù)據(jù)，當(dāng)前全球鐵礦石原礦儲量約1900億噸，其中印度原礦儲量約為5500萬噸，居全球第七位，鐵礦石品位為62%，居全球首位 憑借豐富的鐵礦石和煤炭資源優(yōu)勢，印度在DRI生產(chǎn)成本方面具備顯著優(yōu)勢，進(jìn)而能以更低的價格銷售DRI。

主編視角

鋼企應(yīng)主動加強(qiáng)資源保障工作

整體來看，原料（鐵礦石、焦炭）成本占煉鐵總成本約60%~80%，其中鐵礦石成本占40%~60%，焦炭成本占20%~30%同時，在鋼協(xié)發(fā)布的今年1月—6月份國內(nèi)鋼鐵企業(yè)鐵礦石采購價格對標(biāo)情況中，排名前5的企業(yè)平均采購價要低于排名后5的企業(yè)平均價200元/噸~300元/噸（對標(biāo)企業(yè)國產(chǎn)鐵精礦折算成62%品位的平均采購成本為876.15元/噸，成本最低的前5家企業(yè)的加權(quán)平均采購成本為738.11元/噸，采購成本最高的5家企業(yè)的加權(quán)平均采購成本為1045.24元/噸；1月—6月份對標(biāo)企業(yè)進(jìn)口粉礦折算成62%品位的平均采購成本為916.29元/噸，成本最低的前5家企業(yè)的加權(quán)平均采購成本為839.27元/噸，采購成本最高的5家企業(yè)加權(quán)平均采購成本為1096.32元/噸）。

鋼材

必和必拓：鐵礦石供大于求的局面或?qū)⒊掷m(xù)到2025年

上半年，價格在這個范圍以上則保持供應(yīng)穩(wěn)定，當(dāng)價格接近100美元/噸時，遠(yuǎn)期供應(yīng)面臨邊際壓力，任何跌破這個閾值的情況都沒能持續(xù)太久；進(jìn)入下半年，由于季節(jié)性的需求減少，鐵礦石價格進(jìn)一步下探，一些高成本供應(yīng)商（如印粉）的出貨量也有所下降 成本穩(wěn)定在這個區(qū)間主要受下面三個因素影響：澳大利亞、巴西等地區(qū)新投產(chǎn)的礦山相對較高的成本、中國國內(nèi)礦山的邊際成本曲線有性價比和低品位印度鐵礦石的出口。

主編視角

15日鐵礦石港口現(xiàn)貨成交一覽

需求端，近期終端市場表現(xiàn)持續(xù)低迷，粗鋼產(chǎn)量回落，下游成材市場整體處于供需雙弱局面，區(qū)域內(nèi)鋼廠虧損情況未出現(xiàn)修復(fù)，鐵礦入爐品位降低，主動減產(chǎn)檢修增加，鐵水產(chǎn)量下行，但鐵水絕對值仍處于同期偏高水平，預(yù)計仍有進(jìn)一步下探空間綜上所述，預(yù)計明日鐵礦石現(xiàn)貨價格震蕩偏弱運行 ◎ 唐山港口：唐山進(jìn)口鐵礦石現(xiàn)貨市場成交較少，價格偏弱下行 【今日市場回顧】 今日唐山進(jìn)口鐵礦石現(xiàn)貨市場價格較上一工作日行情價偏弱下行，成交較少。

成交報告

Mysteel日報：山東進(jìn)口鐵礦石現(xiàn)貨市場價格弱勢下行 成交幾無

需求端，近期終端市場表現(xiàn)持續(xù)低迷，粗鋼產(chǎn)量回落，下游成材市場整體處于供需雙弱局面，區(qū)域內(nèi)鋼廠虧損情況未出現(xiàn)修復(fù)，鐵礦入爐品位降低，主動減產(chǎn)檢修增加，鐵水產(chǎn)量下行，但鐵水絕對值仍處于同期偏高水平，預(yù)計仍有進(jìn)一步下探空間綜上所述，預(yù)計明日鐵礦石現(xiàn)貨價格震蕩偏弱運

進(jìn)口礦區(qū)域日評

印度上半年鋼鐵產(chǎn)品和原材料價格下降

據(jù)開瀾國際鋼鐵資訊7月9日消息，今年上半年，印度鋼鐵產(chǎn)品和原材料價格明顯下降，原材料價格的跌幅大于半成品和成品鋼材 1月—6月份，印度本土低品位（57%品位）鐵礦石精粉的跌幅最大，奧里薩邦的精粉價格同比下降32%至2900盧比/噸～3000盧比/噸（合35美元／噸～36美元／噸），出口價格同比下降29%達(dá)到62美元／噸～63美元/噸；印度本土鋼廠使用的鐵礦石塊礦（60%品位）價格也同比下降了10%，達(dá)到5700盧比／噸～5800盧比/噸（合68美元／噸～69美元／噸）；焦煤價格同比大幅下跌23%至270美元/噸，原因是澳大利亞供應(yīng)充足，印度需求穩(wěn)定；印度焦炭進(jìn)口量同比增長7%達(dá)到220萬噸，原因是印度本土鋼廠越來越多地選擇從印尼和中國購買更便宜的焦炭，以滿足現(xiàn)貨需求。

鋼材

Mysteel日報：四川國產(chǎn)鐵礦石市場主穩(wěn) 交投尚可

今日四川國產(chǎn)鐵礦石市場價格主穩(wěn)，整體交投尚可據(jù)了解攀枝花56%釩鈦粉451.82，59%釩鈦粉571.82，61%釩鈦粉680；巴中61%精粉859(干基不含稅出廠價；單位：元/噸) 供應(yīng)端，攀西區(qū)域的主導(dǎo)礦企正常生產(chǎn)無檢修計劃，但了解某礦企因原礦品位下降導(dǎo)致產(chǎn)量受阻，庫存維持低位，市場整體資源偏緊，礦企多看好后市需求端，鋼企成品整體銷售壓力減弱，但建筑鋼材下游市場仍處于低迷，原料維持按需采購，因地區(qū)普礦資源緊缺導(dǎo)致省外詢貨操作增加，短期內(nèi)鋼企對后市看弱。

國產(chǎn)礦區(qū)域日評

玻利維亞小國之寶，穆通鋼鐵公司開發(fā)中的巨大鐵礦礦藏

該礦山富含大量鐵礦資源，靠近蘇亞雷斯港（南部28公里處），越過邊境延伸到巴西根據(jù)已開展對穆通潛在儲量的預(yù)估研究，其鐵礦石儲量達(dá)到400億噸，經(jīng)過加工后的鐵礦石品位在62%-65%之間，主要產(chǎn)品為精粉和塊礦，目前月度產(chǎn)能達(dá)8萬到10萬但由于國際鐵礦石價格波動疊加運輸物流成本較高，目前ESM在鐵礦生產(chǎn)和銷售方面都面臨一定挑戰(zhàn)據(jù)悉，為了盡可能降低成本，該公司當(dāng)前的產(chǎn)能利用率維持低位運行另外， 2023年該公司共成功銷售了13萬噸鐵礦石，雖然這一數(shù)字略低于2022年銷售量的50%，但對比2022年之前的五年銷售量仍實現(xiàn)了一定增長。

礦山動態(tài)

高礦價仍是鋼鐵行業(yè)利潤大幅縮減的主因——自律控產(chǎn)降庫存勢在必行

對應(yīng)地，根據(jù)國家統(tǒng)計局發(fā)布的數(shù)據(jù)，今年一季度，黑色金屬冶煉及壓延加工業(yè)利潤總額為-213.6億元，虧損程度甚至超過2015年的同期水平重點統(tǒng)計的鋼鐵企業(yè)利潤同比下降48%，平均利潤率僅為0.61%，虧損面高達(dá)53.1% 4月初開始，鋼價雖有所反彈，但鐵礦石等原燃料漲幅更大，截至4月26日，62%品位進(jìn)口鐵礦石價格已經(jīng)從4月4日的98.3美元/噸低點反彈至118.15美元/噸，漲幅高達(dá)20.2%，而同期螺紋鋼價格漲幅僅為5.3%，鋼材綜合價格指數(shù)漲幅僅為2.1%。

爐料

中州期貨：鐵礦石港口庫存下降，震蕩運行

主要邏輯： ①現(xiàn)貨價格：青島港PB粉884（-8），金步巴粉838（-6），超特粉725（-10）今日鐵礦石現(xiàn)貨價格下跌3-10，港口現(xiàn)貨成交91.0萬噸，環(huán)比下跌6.57%港口進(jìn)口礦成交47筆，今日鐵礦石現(xiàn)貨市場交投情緒尚可，貿(mào)易商報價積極性一般，價格相對堅挺；鋼廠按需補庫為主，對低品位礦石詢盤較多 ②5月7日西澳至中國海運費11.51美元/噸，漲0.48美元/噸；巴西至中國海運費27.2美元/噸，漲0.4美元/噸。

機(jī)構(gòu)