2025鋼鐵中國·第二屆蘇北黑色金屬產(chǎn)業(yè)鏈大會圓滿落幕

從需求端看，房地產(chǎn)新開工面積低迷與基建投資增速放緩導(dǎo)致建筑用鋼需求持續(xù)萎縮，而制造業(yè)設(shè)備更新及出口訂單回落進一步削弱板材需求支撐供給端雖存在粗鋼壓減政策預(yù)期，但當(dāng)前鋼廠鐵水產(chǎn)量仍維持高位，電弧爐企業(yè)平均利潤已處于虧損狀態(tài)，行業(yè)產(chǎn)能利用率處于博弈臨界點原料價格方面，鐵礦石供需趨向?qū)捤?，廢鋼價格重心持續(xù)下移，成本端對成材價格的支撐顯著減弱但供給側(cè)改革政策工具顯現(xiàn)差異化效果，綠色金融支持技改和差異化電價政策加速低效產(chǎn)能出清，電弧爐谷電利潤仍維持微利，為鋼廠利潤修復(fù)提供結(jié)構(gòu)性機會。

主編視角

Mysteel：山東型材市場五月節(jié)后市場價格或先抑后揚

需求方面：下游調(diào)坯廠成品材成交較好，產(chǎn)能利用率維持高位，對坯需求維持較高水平 成本方面：焦煤方面：整體供應(yīng)面相對需求側(cè)相對充足，依舊存在價格承壓預(yù)期預(yù)計短期煤價弱穩(wěn)運行 焦炭方面：焦炭供應(yīng)始終保持相對充足，鋼廠采購偏穩(wěn)定，鐵水高位運行，繼續(xù)提產(chǎn)空間有限，支撐價格繼續(xù)上漲的動力不足第二輪漲價證偽可能性走強，節(jié)后或有承壓下行風(fēng)險 鐵礦石方面：全球鐵礦石發(fā)運量、中國鐵礦石到港量環(huán)比均有所走高，同時國產(chǎn)礦部分礦山檢修結(jié)束后產(chǎn)量有所恢復(fù)，鐵礦石供給再次進入擴張周期;而鋼廠高爐復(fù)產(chǎn)告一段落，本周主要是上周復(fù)產(chǎn)的高爐帶來的延續(xù)影響，鐵水產(chǎn)量或?qū)⒁婍?供給擴張、需求見頂，鐵礦石基本面由緊平衡逐步走向?qū)捤?，?em class='keyword'>鐵礦石價格形成抑制;但考慮到臨近放假，鋼廠會有一定的補庫需求，短期對價格存在一定支撐;因此，整體來看，鐵礦石價格雖然會走弱，但其跌幅有限:五一節(jié)后，無補庫預(yù)期的情況下，疊加成材季節(jié)性走弱，鐵礦石價格或?qū)⒃俅伍_啟下行周期。

主編視角

Mysteel：2025年二季度北京鋼材市場期現(xiàn)交流會圓滿召開

鐵礦石及焦炭價格仍有進一步下移的空間，需高度關(guān)注新一輪供給側(cè)改革對于鋼材產(chǎn)量及鋼廠利潤的影響 之后，格林大華期貨有限公司黑色研究員紀(jì)曉云演講主題為《鋼材大趨勢分析與交易機會》紀(jì)老師從宏觀、終端、自身供給、成本利潤、期貨五個角度看待鋼材市場長趨勢在宏觀經(jīng)濟下行風(fēng)險較大的大背景下，鋼材價格下方仍有較大空間。

北京鋼聯(lián)聚焦

東海期貨：鐵礦石延續(xù)跌勢

一方面，由于鋼廠利潤階段性修復(fù)，開年以來高爐日均鐵水產(chǎn)量連續(xù)四周回升，加上春節(jié)之前鋼廠補庫因素的支撐，鐵礦石需求偏強另一方面，一季度為傳統(tǒng)的鐵礦石發(fā)運淡季，今年又有澳洲颶風(fēng)、巴西降雨的影響，2月全球鐵礦石發(fā)運量一度下降至1688.2萬噸 2月下旬，鐵礦石價格見頂回落，主要原因一是供給側(cè)改革2.0預(yù)期再度增強，二是海外宏觀不確定性增加，市場避險情緒提升，美元指數(shù)反彈 3月初，唐山地區(qū)限產(chǎn)傳聞發(fā)酵推動鐵礦石價格加速下行。

原料

Mysteel解讀：本輪鐵礦石反彈壓力位在哪里

此時此刻的長邏輯，彼時彼刻卻可能變成短邏輯一切都在變化中，只有綜合了宏觀與產(chǎn)業(yè)的邊際變化，才能抓住階段性的主導(dǎo)矛盾比如2016-2018年，同樣是供給側(cè)改革的年份，鐵礦石價格進入小區(qū)間波動行情，價格上漲主要受到成材端價格上漲的帶動；又比如2022年至今的房地產(chǎn)需求見頂行情，鐵礦石價格的下跌主要受到建筑鋼材需求下滑的拖累不斷創(chuàng)下新低。

主編視角

中州期貨：螺紋鋼整體驅(qū)動向下

2012—2015年房地產(chǎn)市場調(diào)控力度加大，消費下降，鋼價持續(xù)下跌；2016—2019年國家提出供給側(cè)改革，同時適度刺激需求，消費增加，鋼價持續(xù)上漲后震蕩運行；2020年政策逆周期調(diào)節(jié)加強，消費和消費預(yù)期較好；2021年去庫階段唐山發(fā)布鋼廠限產(chǎn)減排措施，要求鋼企限產(chǎn)30%~50%，其他地區(qū)粗鋼產(chǎn)量平控的預(yù)期較強，并且因2020年消費基數(shù)較低，2021年消費同比大幅增加，鋼價大幅上漲，隨后在政策大力調(diào)控下鋼價大幅回落，但整體仍上漲；2022年去庫階段因公共衛(wèi)生事件和房地產(chǎn)數(shù)據(jù)大幅下行，消費和消費預(yù)期均較差，鋼價小幅沖高后大幅回落；2023年去庫階段房地產(chǎn)銷售集中放量后成交開始轉(zhuǎn)差，消費和消費預(yù)期轉(zhuǎn)差，鋼價小幅沖高后回落；2024年去庫階段鋼材消費以及預(yù)期較差，鐵礦石、焦煤焦炭供應(yīng)寬松，鋼價整體大幅下跌。

鋼材

國泰君安期貨黑色觀點2月10日

鐵礦石：寬幅震蕩 螺紋鋼：預(yù)期博弈加劇，寬幅震蕩 熱軋卷板：預(yù)期博弈加劇，寬幅震蕩 硅鐵：能耗雙控信息擾動，硅鐵震蕩偏強 錳硅：港口報價持續(xù)上漲，錳硅走勢偏強 焦炭：供給側(cè)消息擾動，震蕩偏強 焦煤：震蕩偏強 動力煤：季節(jié)性去庫進行中，震蕩偏弱

機構(gòu)

“鐵資源開發(fā)計劃”國內(nèi)鐵礦資源開發(fā)工作座談會在昆明召開

新修訂的礦產(chǎn)資源法將于明年7月起施行，相關(guān)工作將逐步得到貫徹落實，有利于促進國內(nèi)鐵礦資源勘探開發(fā)和增儲上產(chǎn)鋼鐵協(xié)會將研究梳理企業(yè)提出的訴求和建議，及時向有關(guān)部委反映，還將在鐵礦石定價機制、鋼鐵行業(yè)供給側(cè)結(jié)構(gòu)性改革等方面進一步加大工作力度，多舉措積極提升鋼鐵行業(yè)資源保障能力和水平 會議期間，駱鐵軍一行赴昆鋼草鋪基地、昆鋼大紅山鐵礦進行現(xiàn)場調(diào)研，與企業(yè)主要負責(zé)同志及有關(guān)部門工作人員等就央地配合、企業(yè)改制、生產(chǎn)經(jīng)營、深化鋼鐵行業(yè)供給側(cè)結(jié)構(gòu)性改革、國內(nèi)鐵礦資源開發(fā)等議題進行了深入交流。

聚焦

王淑姣：鋼廠如何看黑色？

鋼材方面，要持續(xù)關(guān)注產(chǎn)能和需求的剪刀差，是否會持續(xù)壓制行業(yè)利潤，其次供給側(cè)改革（行政和市場化）是修復(fù)行業(yè)利潤的關(guān)鍵，鋼材的預(yù)計利潤圍繞成本線上下窄幅波動 煤炭方面，煤炭的供應(yīng)是日益增加的，同時行業(yè)利潤過高，煤炭價格在2025年將受鋼價影響窄幅波動 礦石方面，高供應(yīng)和高庫存的背景下，鐵礦不會走出獨立的行情，大體走勢受成材影響，同時鐵礦石如果保持在90美元以上，將不影響國產(chǎn)和非主流的鐵礦石供應(yīng)，預(yù)計2025年鐵礦石將區(qū)間收窄，全年在80-115美元波動。

會議報道

【華夏時報】焦炭再降價！焦企抵抗也無可奈何，春節(jié)前預(yù)計有所反彈

記者關(guān)注到，業(yè)內(nèi)在呼吁鋼鐵企業(yè)主動減產(chǎn)其中，有業(yè)內(nèi)人士指出，鋼鐵行業(yè)從2021年下半年開始產(chǎn)能利用率下降到現(xiàn)在，已經(jīng)歷了三年左右的壓力期，正逐步往出清期過渡，當(dāng)下市場類似2013年到2014年的階段，需要把著眼點放在供給側(cè)，尤其需要關(guān)注行業(yè)何時從降庫存向降產(chǎn)能轉(zhuǎn)變 鋼鐵是焦炭的下游，兩者關(guān)系十分密切，焦炭對鋼鐵至關(guān)重要據(jù)悉，在鋼鐵生產(chǎn)過程中，焦炭不僅是高爐煉鐵的主要還原劑，負責(zé)將鐵礦石中的鐵氧化物還原成金屬鐵，還在煉鐵過程中提供熱量，此外，焦炭還作為料柱骨架，起到支撐爐料的作用。

媒體報道

圓桌對話：2025年鋼材市場的挑戰(zhàn)與機會

會上，上海鋼聯(lián)電子商務(wù)股份有限公司副總裁任竹倩主持題為“2025年鋼材市場的挑戰(zhàn)與機會”的圓桌對話，邀請了5位大咖，共同展望2025年原料及鋼材的供需基本面和價格走勢，探討應(yīng)對策略。

會議報道

Golden Ocean業(yè)績強勁但股價下跌

Golden Ocean將繼續(xù)執(zhí)行以有吸引力的價格出售老舊船舶的戰(zhàn)略” 他指出，“盡管所有大宗商品的交易量都很健康，但宏觀和地緣政治環(huán)境造成了金融市場和貨運市場的波動，影響了市場情緒展望未來，貨運市場預(yù)計將受益于噸海里增長，巴西和幾內(nèi)亞對亞洲的鐵礦石和鋁土礦出口強勁是主要驅(qū)動力運力供給側(cè)也有利，Golden Ocean對未來幾年保持樂觀” 2024年三季度，Golden Ocean實現(xiàn)營業(yè)收入2.6億美元，同比增長17.6%，環(huán)比增長4.2%；營業(yè)利潤達為9385.8萬美元，同比增長109.1%，環(huán)比增長9.3%；稅前利潤為5637.9萬美元，環(huán)比減少9.9%；調(diào)整后的息稅折舊攤銷前利潤（EBITDA）為1.2億美元，同比增長57.7%；凈利潤為5632.9萬美元，或每股凈利0.28美元，環(huán)比減少9.9%。

船舶

國投期貨：螺礦比預(yù)計走擴，建議進行套利操作

這一現(xiàn)象的背后原因復(fù)雜，和國內(nèi)碳元素供給側(cè)結(jié)構(gòu)性改革以及鐵礦石供應(yīng)持續(xù)增長等因素都有關(guān)再考慮到鐵礦石和焦炭在鐵水成本中的占比差異，最根本原因無疑是二者供需基本面的相對強弱 螺紋鋼與鐵礦石價格彈性差異 除了公式中看到的兩個重要影響因素，筆者在實際跟蹤螺礦比套利策略過程中發(fā)現(xiàn)，螺紋鋼與鐵礦石的價格彈性存在顯著差異，這也會給螺礦比策略的實操帶來很大影響。

鋼材

每日鋼市：鋼坯上調(diào)60元，9家鋼廠漲價，鋼價延續(xù)漲勢

黑色系期貨盤面持續(xù)上行，貿(mào)易商心態(tài)積極提振，中板現(xiàn)貨價格拉漲，大多數(shù)商戶對后期市場報樂觀看漲態(tài)勢，資源備貨情緒拉高中板庫存已持續(xù)去庫，供給側(cè)資源流通偏緊俏，資源去庫速度好轉(zhuǎn)綜合來看，預(yù)計節(jié)前全國中厚板價格拉漲幅度明顯 三、原燃料每日價格行情 鐵礦石：9月27日，山東港口進口鐵礦主流品種價格較上一工作日偏強運行，累計上漲15-20。

觀點

Mysteel解讀：印度直接還原鐵產(chǎn)量何以居世界首位？

根據(jù)BIR統(tǒng)計數(shù)據(jù)，2015年至2022年印度廢鋼進口依賴度（進口量/消耗量）長期保持在30%左右，側(cè)面反映了印度廢鋼資源緊缺的現(xiàn)狀面對日益增長的鋼鐵需求，僅靠進口廢鋼生產(chǎn)電爐鋼將對粗鋼供給形成限制，因此使用DRI替代廢鋼成為印度提升粗鋼產(chǎn)量的重要途徑 （3）DRI原料充足為印度發(fā)展DRI提供必要條件 DRI作為廢鋼的替代品，其對于鐵礦石品位的要求較高，且需要大量使用天然氣或者煤氣作為還原劑，因此目前只有部分國家在產(chǎn)，能夠規(guī)?；a(chǎn)的更是少數(shù)。

主編視角

姜維：堅持自律控產(chǎn)降庫存，防止“內(nèi)卷式”惡性競爭

今年8月16日，中國鋼材價格指數(shù)創(chuàng)下2016年11月份以來近8年的新低，部分地區(qū)螺紋鋼價格跌破3000元/噸，2015年供給側(cè)結(jié)構(gòu)性改革帶來的政策紅利基本消耗殆盡而1-7月份，進口礦平均采購成本竟同比逆勢增長2.9%，中國鋼鐵作為世界最大的鐵礦石買家，當(dāng)以何心態(tài)面對這一尷尬的數(shù)據(jù) 7月份，重點統(tǒng)計鋼鐵企業(yè)利潤同比下降88%、環(huán)比下降90%，鋼鐵企業(yè)經(jīng)營壓力明顯加大，部分企業(yè)面臨現(xiàn)金流緊張的生存壓力。

聚焦

國泰君安期貨：鐵礦石價格重心下移

鐵礦石：過剩共識進一步強化，價格重心下移鐵礦供給側(cè)彈性有限，高頻邊際變化幅度相對較小，盤面價格主要驅(qū)動仍來自需求端而近期需求預(yù)期走弱的背后有兩大導(dǎo)火索：第一，新舊螺紋過渡期間，舊標(biāo)螺紋因潛在過剩面臨拋壓，而鋼廠電爐停減產(chǎn)的增加在一定程度上也是應(yīng)對過渡期間的切換，成材的供需壓力和鋼廠的主動減產(chǎn)均對鐵礦形成產(chǎn)業(yè)層面的利空壓力；第二，前期市場對于海外衰退交易的加強，也在一定程度上使得國內(nèi)市場向下調(diào)整了黑色下游的出口需求預(yù)期，進一步加強了黑色板塊負反饋循環(huán)的加強。

機構(gòu)

Mysteel早報：黑龍江建筑鋼材早盤價格預(yù)計小幅下探

一、宏觀＆行業(yè)熱點回顧 8月9日，全國主港鐵礦石成交82.80萬噸，環(huán)比減20.1%；237家主流貿(mào)易商建筑鋼材成交10.93萬噸，環(huán)比增24% 降公攤、提升得房率，多城土地供給側(cè)出招引入“不計容”條款 詳情>> 央行：完善住房租賃金融支持體系，支持存量商品房去庫存 詳情>> 二、 市場價格回顧 1、上一工作日夜盤螺紋主力合約收盤價3227元/噸，期現(xiàn)價差183元/噸。

早評

張海登：下一步將就影響行業(yè)高質(zhì)量發(fā)展問題展開研究

我國90%的鋼鐵產(chǎn)能為長流程，鐵礦石需求量、進口量長期居高不下2016年以來，連續(xù)8年鐵礦石進口量超過10億噸，外采度基本保持在80%以上，2023年進口均價為113.6美元/噸同時，廢鋼資源沒有得到充分利用，產(chǎn)業(yè)鏈供應(yīng)鏈安全持續(xù)面臨挑戰(zhàn) 行業(yè)發(fā)展要堅定信心、抓住機遇 張海登表示，經(jīng)過多年發(fā)展，尤其是通過大力推進供給側(cè)結(jié)構(gòu)性改革，我國鋼鐵行業(yè)已經(jīng)形成了完整的產(chǎn)業(yè)鏈，具備成熟的設(shè)計、建設(shè)、生產(chǎn)、經(jīng)營和相關(guān)配套能力，高端化、綠色化、智能化發(fā)展成效顯著，也收獲了國際好評。

鋼材

[PVC]：隆眾早訊--周五版

此外，印度由于季風(fēng)季節(jié)即將來臨，印度的PVC需求通常會放緩，且有表示印度今年的降雨量或高于往年 國內(nèi)期貨主力合約多數(shù)下跌，20號膠跌超2%，純堿、焦煤、鐵礦石、玻璃、橡膠、螺紋鋼跌超1.5%漲幅方面，燒堿、苯乙烯漲超1% 廣發(fā)證券：節(jié)能降碳方案印發(fā) 關(guān)注再生資源及節(jié)能改造 國泰君安：政策支持下 鋼鐵行業(yè)需求逐步企穩(wěn) 國泰君安：煤炭清潔高效利用 煤化工行業(yè)格局有望改善 中信建投：本輪供給側(cè)改革的重點在于淘汰高耗能高污染的產(chǎn)能 。

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