國(guó)泰君安期貨：錳硅情緒驅(qū)動(dòng)短期沖高，基本面中長(zhǎng)期承壓

錳硅：情緒驅(qū)動(dòng)短期沖高，基本面中長(zhǎng)期承壓錳硅受到南非礦端信息影響，漲幅達(dá)到3.84%，收于5998元/噸南非國(guó)家鐵路與港口運(yùn)營(yíng)商及工會(huì)之間陷入了工資談判的僵局當(dāng)前工會(huì)將提前48小時(shí)向港口運(yùn)營(yíng)商發(fā)出罷工通知同時(shí)，南非對(duì)錳礦礦產(chǎn)起源開(kāi)啟了戰(zhàn)略性評(píng)估，其中錳礦被明確定義為高關(guān)鍵性礦物，除此之外還有鉑金、鐵礦石、煤炭和鉻礦，關(guān)鍵礦出口或?qū)⑹芟薜V端的信息提振錳硅市場(chǎng)當(dāng)前走勢(shì)，但錳硅基本面表現(xiàn)略顯一般：從礦端看，當(dāng)前錳礦港口庫(kù)存逐步累積，6月澳礦基本確認(rèn)恢復(fù)發(fā)運(yùn)，或會(huì)擠壓當(dāng)前錳礦市場(chǎng)，即使南非礦端出口受限，澳礦或會(huì)進(jìn)行部分補(bǔ)足；從錳硅供需層面看，供應(yīng)端主產(chǎn)區(qū)暫無(wú)減產(chǎn)計(jì)劃，同時(shí)庫(kù)存和倉(cāng)單庫(kù)存依舊處于相對(duì)高位，鋼廠依舊維持低庫(kù)存策略，黑色端需求淡季對(duì)合金需求支撐力度或較為一般。

機(jī)構(gòu)

CSN 2025年一季度鐵礦石業(yè)務(wù)保持韌性，銷量創(chuàng)公司一季度歷史新高

P15項(xiàng)目預(yù)計(jì)將于2025年下半年完成基礎(chǔ)設(shè)施建設(shè)，未來(lái)將與Tecer港協(xié)同構(gòu)建新的發(fā)運(yùn)通道，成為CSN中長(zhǎng)期產(chǎn)能擴(kuò)張的重要支撐整體來(lái)看，盡管短期面臨天氣與物流挑戰(zhàn)，CSN憑借穩(wěn)健的調(diào)度管理、成本控制與產(chǎn)能建設(shè)節(jié)奏，展現(xiàn)出良好的運(yùn)營(yíng)韌性與執(zhí)行能力，為實(shí)現(xiàn)全年鐵礦石業(yè)務(wù)發(fā)展目標(biāo)打下堅(jiān)實(shí)基礎(chǔ) 。

礦山動(dòng)態(tài)

Mysteel調(diào)研：3月江蘇廢鋼市場(chǎng)訪談報(bào)告——江南春好盤(pán)面回調(diào)，廢鋼市場(chǎng)冰雪未消

企業(yè)B：當(dāng)前廢鋼資源流動(dòng)性不強(qiáng)，廢鋼毛料收購(gòu)明顯困難，場(chǎng)地庫(kù)存也在不斷減少，回收加工基地主要維持快進(jìn)快出的運(yùn)營(yíng)方式，在有利潤(rùn)的情況下盡可能快速出貨，維持企業(yè)資金的流動(dòng)性國(guó)內(nèi)重要會(huì)議雖然出臺(tái)了一些相關(guān)政策來(lái)幫助房地產(chǎn)市場(chǎng)止跌企穩(wěn)，但是利好影響整體有限，市場(chǎng)反應(yīng)較為平淡，疊加鐵礦石發(fā)運(yùn)量增長(zhǎng)、焦煤新一輪提降或?qū)⒙涞?，因此從宏觀利好支撐不足以及廢鋼較鐵水缺乏性價(jià)比優(yōu)勢(shì)來(lái)看，市場(chǎng)環(huán)境短期內(nèi)難以擺脫低迷，預(yù)計(jì)國(guó)內(nèi)廢鋼市場(chǎng)仍有一定的下跌空間，但整體下行幅度相對(duì)有限。

熱點(diǎn)聚焦

Mysteel解讀：全球鐵礦石供應(yīng)保持增長(zhǎng) 增量結(jié)構(gòu)持續(xù)調(diào)整

這一下滑主要由于公司對(duì)其Koolan礦山東部主礦坑的運(yùn)輸坡道進(jìn)行了重新配置，短期內(nèi)限制了礦石運(yùn)輸和出貨此外，廢礦剝離工作量的增加也對(duì)生產(chǎn)效率和成本造成了壓力 盡管面臨短期困難，該公司表示，將通過(guò)優(yōu)化礦山布局和提升高品位礦石開(kāi)采能力，逐步恢復(fù)產(chǎn)量Mount Gibson Iron預(yù)計(jì)在2025財(cái)年完成270-300萬(wàn)濕噸的鐵礦石銷售目標(biāo)，同時(shí)還表示將單位現(xiàn)金運(yùn)營(yíng)成本控制在每濕噸95-100澳元（折合每濕噸約60-63美元）之間。

礦山動(dòng)態(tài)

加拿大礦業(yè)Champion lron 2024年三季度鐵精粉產(chǎn)銷出現(xiàn)分化

截至2024年9月30日，布魯姆湖的鐵礦石庫(kù)存量為280萬(wàn)噸，較2024年6月30日的300萬(wàn)噸有所減少據(jù)了解，該公司此前訂購(gòu)的額外列車設(shè)備已陸續(xù)到貨，因此預(yù)計(jì)短期內(nèi)鐵路運(yùn)營(yíng)商的運(yùn)輸能力將會(huì)逐步改善 此外，為了實(shí)現(xiàn)其可持續(xù)發(fā)展目標(biāo)及減少鋼鐵行業(yè)碳排放的愿景，該公司還制定了計(jì)劃以實(shí)現(xiàn)其2030年減排目標(biāo) 具體明細(xì)如下圖： 圖片來(lái)源：Champion Iron 官網(wǎng) 。

礦山動(dòng)態(tài)

Mysteel解讀：力拓皮爾巴拉礦區(qū)三季度產(chǎn)銷小幅增長(zhǎng)

本文將深入剖析第三季度各礦區(qū)的產(chǎn)銷表現(xiàn)，全面解析背后的驅(qū)動(dòng)因素同時(shí)，前瞻性地評(píng)估力拓新一輪鐵礦石產(chǎn)能擴(kuò)張周期，探討其對(duì)短期市場(chǎng)供應(yīng)格局可能帶來(lái)的沖擊與潛藏的機(jī)遇 正文： 一、力拓澳大利亞皮爾巴拉地區(qū)鐵礦供應(yīng)維持韌性 作為力拓鐵礦石業(yè)務(wù)的核心產(chǎn)區(qū)，皮爾巴拉地區(qū)已運(yùn)營(yíng)鐵礦業(yè)務(wù)超過(guò)50年，掌控著龐大的礦產(chǎn)資源和基礎(chǔ)設(shè)施，包括17座鐵礦礦山（不含西坡鐵礦）、430輛卡車組成的車隊(duì)、全球最大私營(yíng)重載鐵路系統(tǒng)（全長(zhǎng)1900公里），以及4個(gè)港口碼頭。

主編視角

Mysteel解讀：進(jìn)口礦供應(yīng)8月總結(jié)及9月預(yù)測(cè)

Samarco是（Vale與BHP的合資企業(yè)，擁有一個(gè)Germano鐵礦和三個(gè)位于巴西米納斯吉拉斯州（Minas Gerais）的選礦廠自2015年潰壩事件以來(lái)，Samarco停產(chǎn)5年，直到2020年12月，該公司開(kāi)始逐步恢復(fù)運(yùn)營(yíng)，并采用干尾堆積技術(shù)以來(lái)提高生產(chǎn)安全性 印度 2024年二季度印度鐵礦石總產(chǎn)量為7900萬(wàn)噸，同環(huán)比均上漲9.7%；印度國(guó)有鐵礦石生產(chǎn)商N(yùn)MDC二季度鐵礦石產(chǎn)量環(huán)比下跌31% 短期來(lái)看，受前期印度大選影響，政府在基建方面支持略有減少，鋼鐵需求上升空間或有所受限。

主編視角

【中建科工】預(yù)計(jì)節(jié)后建筑鋼材價(jià)格趨弱運(yùn)行

受訪人信息：中建科工集團(tuán)有限公司 供應(yīng)鏈運(yùn)營(yíng)中心主管 陳斌 客戶觀點(diǎn)：隨著宏觀政策著力推進(jìn)供應(yīng)鏈建設(shè)，各央國(guó)企和大型集團(tuán)企業(yè)均已開(kāi)展供應(yīng)鏈創(chuàng)新試點(diǎn)，領(lǐng)先集團(tuán)已經(jīng)進(jìn)入深水區(qū)，開(kāi)始實(shí)現(xiàn)行業(yè)資源整合，從長(zhǎng)流程短鏈條走向短流程（去中間化）長(zhǎng)鏈條（向上下游延伸），在中后期將促使供應(yīng)鏈各環(huán)節(jié)利潤(rùn)合理化，資源分布結(jié)構(gòu)化，在長(zhǎng)遠(yuǎn)期看持續(xù)向好，但是短期內(nèi)行業(yè)需求尚未發(fā)生明顯改善，預(yù)計(jì)年后處于資源整合階段，需求不足在對(duì)鋼材造成影響的同時(shí)對(duì)上游鐵礦石、政策產(chǎn)生影響，預(yù)計(jì)當(dāng)前鐵礦石1000點(diǎn)左右為短期高點(diǎn)，中期價(jià)格會(huì)回落至850左右，鋼材價(jià)格伴隨鐵礦石成本緩步走低200元左右。

下游企業(yè)

【中基寧波】節(jié)前震蕩為主 后續(xù)仍需謹(jǐn)慎樂(lè)觀

中基寧波集團(tuán)股份有限公司礦業(yè)國(guó)際部總經(jīng)理 闞志杰 觀點(diǎn)：春節(jié)前，由于鋼廠的原料補(bǔ)庫(kù)已經(jīng)進(jìn)入尾聲，且從微觀上港口貿(mào)易的成交近期也有疲軟，短期認(rèn)為春節(jié)前市場(chǎng)上漲動(dòng)能不足，偏弱震蕩，鐵礦石掉期區(qū)間給到125-140美金震蕩春節(jié)后，需要密切關(guān)注鋼材的累庫(kù)情況和下游需求啟動(dòng)，需要認(rèn)知到23年鋼材消費(fèi)結(jié)構(gòu)在24年是否可以延續(xù)，如房地產(chǎn)、基建、出口方面，總體認(rèn)為需要謹(jǐn)慎對(duì)待 公司簡(jiǎn)介：中基寧波集團(tuán)股份有限公司（簡(jiǎn)稱“中基”）成立于1985年，由央企改制的股份制企業(yè)，產(chǎn)業(yè)涵蓋實(shí)體產(chǎn)業(yè)鏈運(yùn)營(yíng)、外貿(mào)綜合服務(wù)、跨境綜合服務(wù)、汽車銷售及后市場(chǎng)等產(chǎn)業(yè)，位列中國(guó)企業(yè)500強(qiáng)第223位、中國(guó)民營(yíng)企業(yè)500強(qiáng)第78位，是浙江省十佳外貿(mào)企業(yè)、浙江省服務(wù)業(yè)旗艦企業(yè)，連續(xù)多年蟬聯(lián)寧波進(jìn)出口總額第一。

鐵礦石大家說(shuō)市場(chǎng)

必和必拓經(jīng)濟(jì)和大宗商品市場(chǎng)展望——2023年8月

邁入2023下半年，我們對(duì)短期的大宗商品市場(chǎng)供需平衡的預(yù)期進(jìn)行了更新我們認(rèn)為銅市場(chǎng)的供應(yīng)將出現(xiàn)趨于平衡或略微過(guò)剩的情形，其中中國(guó)的銅終端需求好于預(yù)期而同時(shí)運(yùn)營(yíng)短缺情況比年初預(yù)計(jì)略好我們預(yù)計(jì)鎳金屬的供應(yīng)過(guò)剩情形將略微加大此外，預(yù)計(jì)整個(gè)2023年，鐵礦石市場(chǎng)的供需將大體保持平衡，但也存在多種不確定因素?zé)捊姑菏袌?chǎng)供應(yīng)緊張的狀況已有所改善，整體市場(chǎng)走勢(shì)基本符合預(yù)期，不會(huì)出現(xiàn)像2022年因供應(yīng)緊張而推動(dòng)價(jià)格屢創(chuàng)新高。

鋼材

必和必拓：預(yù)計(jì)2023年鐵礦石市場(chǎng)的供需將大體保持平衡

必和必拓市場(chǎng)與經(jīng)濟(jì)分析副總裁馬凱通過(guò)公司官微發(fā)文，對(duì)短期的大宗商品市場(chǎng)供需平衡的預(yù)期進(jìn)行更新邁入2023下半年，必和必拓認(rèn)為銅市場(chǎng)的供應(yīng)將出現(xiàn)趨于平衡或略微過(guò)剩的情形，其中中國(guó)的銅終端需求好于預(yù)期而同時(shí)運(yùn)營(yíng)短缺情況比年初預(yù)計(jì)略好必和必拓預(yù)計(jì)鎳金屬的供應(yīng)過(guò)剩情形將略微加大此外，預(yù)計(jì)整個(gè)2023年，鐵礦石市場(chǎng)的供需將大體保持平衡，但也存在多種不確定因素?zé)捊姑菏袌?chǎng)供應(yīng)緊張的狀況已有所改善，整體市場(chǎng)走勢(shì)基本符合預(yù)期，不會(huì)出現(xiàn)像2022年因供應(yīng)緊張而推動(dòng)價(jià)格屢創(chuàng)新高。

爐料

草蛇灰線，鐵礦預(yù)期交易再度開(kāi)幕

從邊際增量上看，鐵礦仍表現(xiàn)為供強(qiáng)于需的格局月末南非鐵礦運(yùn)輸問(wèn)題突顯，但對(duì)供給的擾動(dòng)預(yù)計(jì)影響不大5月31日南非貨運(yùn)物流集團(tuán)Transnet發(fā)布聲明稱由于電纜被盜已暫停其主要鐵礦石鐵路線的運(yùn)營(yíng)由于南非發(fā)運(yùn)港口尚有庫(kù)存，且可以使用卡車解決運(yùn)輸問(wèn)題，短期內(nèi)本次電纜被盜風(fēng)波對(duì)礦石發(fā)運(yùn)影響較小 需求端，本月鐵水產(chǎn)量環(huán)比下降，但表現(xiàn)不弱，且近兩周處于持續(xù)回升的態(tài)勢(shì)鐵礦下游需求不弱，主因鋼廠受長(zhǎng)流程利潤(rùn)驅(qū)動(dòng)復(fù)產(chǎn)，然而終端需求難見(jiàn)起色。

爐料

挑起進(jìn)口焦煤大梁，蒙煤具備條件嗎？

據(jù)統(tǒng)計(jì)，中國(guó)進(jìn)口蒙煤主要通過(guò)策克口岸和甘其毛道口岸 二連浩特口岸歷史悠久，吞吐量大，承擔(dān)著中蒙貿(mào)易中大部分的運(yùn)輸任務(wù)，以及中俄、中歐貿(mào)易轉(zhuǎn)關(guān)跨境運(yùn)輸任務(wù)該口岸運(yùn)力緊張，我國(guó)在該口岸進(jìn)口運(yùn)量中，近60%的產(chǎn)品為鐵礦石，進(jìn)口產(chǎn)品種類單一，集中程度高，導(dǎo)致部分短期、特殊的運(yùn)輸需求不能完全滿足該口岸通往蒙古國(guó)方向鐵路是單線鐵路，機(jī)車?yán)匣④嚻ざ倘钡葐?wèn)題嚴(yán)重影響了該口岸的正常運(yùn)營(yíng)不過(guò)，這些問(wèn)題有望得到解決。

爐料

大眾警告稱,歐盟能源成本上升導(dǎo)致電池廠無(wú)法生存

Schaefer表示，歐盟的計(jì)劃沒(méi)有充分關(guān)注“生產(chǎn)的短期增長(zhǎng)、規(guī)?；凸I(yè)化” 大眾汽車計(jì)劃在2030年之前，在其電池公司PowerCo的領(lǐng)導(dǎo)下，在歐洲各地全面運(yùn)營(yíng)六家電池工廠今年7月，該公司在德國(guó)的鉛工廠破土動(dòng)工，并于9月與Umicore（優(yōu)美科）簽署了一家30億歐元（31億美元）的合資企業(yè)，用于生產(chǎn)正極材料 2022大宗商品年報(bào)出爐在即！歡迎搶鮮品讀！ 報(bào)告聚焦鋼材、煤焦、鐵礦石、不銹鋼新材料、鐵合金、廢鋼、有色金屬、建筑材料、農(nóng)產(chǎn)品等9大品種，由上海鋼聯(lián)100多位資深分析師傾力打造，深度剖析100余條細(xì)分產(chǎn)業(yè)鏈長(zhǎng)周期數(shù)據(jù)，囊括行業(yè)熱點(diǎn)、宏觀政策等全方位解讀，涵蓋價(jià)格價(jià)差、成本利潤(rùn)、產(chǎn)能產(chǎn)量、庫(kù)存、資源流向、區(qū)域供需平衡、市場(chǎng)競(jìng)爭(zhēng)格局等基本面分析…… 點(diǎn)擊鏈接了解更多：點(diǎn)擊查看 。

產(chǎn)業(yè)資訊

2022鋼礦產(chǎn)融大會(huì)-新加坡站圓滿落幕

Eduardo先生總結(jié)道，只有解決好環(huán)境、社會(huì)和公司長(zhǎng)期治理的課題，才能跨越循環(huán)往復(fù)的經(jīng)濟(jì)周期，贏得可持續(xù)發(fā)展的未來(lái) 此外，VALE三季度整體生產(chǎn)表現(xiàn)優(yōu)秀，北部系統(tǒng)表現(xiàn)尤為突出2022年度生產(chǎn)目標(biāo)維持3.1-3.2億噸不變Eduardo先生表示，雖然短期市場(chǎng)環(huán)境對(duì)產(chǎn)品溢價(jià)產(chǎn)生壓力，但長(zhǎng)期趨勢(shì)不變 接下來(lái)由寶武資源礦山運(yùn)營(yíng)中心工程規(guī)劃總監(jiān)巫宇翔發(fā)表主題演講，演講題目是《中國(guó)礦山增強(qiáng)鐵礦石自主可控能力的探討》。

會(huì)展信息

Mysteel日?qǐng)?bào)：進(jìn)口鐵礦石現(xiàn)貨市場(chǎng)價(jià)格弱穩(wěn)運(yùn)行 交投一般

部分鋼廠考慮到性價(jià)比的原因，采購(gòu)品種多以中高品：PB粉、麥克粉、金布巴粉、紐曼篩后塊為主本期區(qū)域內(nèi)仍在環(huán)保管控，燒結(jié)限產(chǎn)不定時(shí)的管理整體來(lái)看，因下游需求較弱，鋼廠滿負(fù)荷生產(chǎn)較少，對(duì)鐵礦石采購(gòu)較為謹(jǐn)慎，鋼廠多以低庫(kù)存運(yùn)營(yíng)為主預(yù)計(jì)短期內(nèi)鐵礦石現(xiàn)貨市場(chǎng)延續(xù)震蕩運(yùn)行

區(qū)域日評(píng)

Mysteel日?qǐng)?bào)：進(jìn)口鐵礦石現(xiàn)貨市場(chǎng)價(jià)格持穩(wěn)運(yùn)行 成交一般

截止發(fā)稿：天津地區(qū)了解到的成交有：麥克粉763的成交； 據(jù)筆者了解，目前天津地區(qū)市場(chǎng)可貿(mào)易資源充足且鋼廠陸續(xù)復(fù)產(chǎn)，市場(chǎng)需求增加，個(gè)別貿(mào)易商看好后市，不急于出貨區(qū)域內(nèi)鋼廠利潤(rùn)有所恢復(fù)，采購(gòu)品種多以中品：麥克粉、金布巴粉為主隨著燒結(jié)限產(chǎn)管控結(jié)束，塊礦的需求有所下滑整體來(lái)看，受盤(pán)面波動(dòng)影響，鋼廠仍以低庫(kù)存運(yùn)營(yíng)為主預(yù)計(jì)短期內(nèi)鐵礦石現(xiàn)貨市場(chǎng)延續(xù)震蕩運(yùn)行 唐山鐵礦石：今日唐山地區(qū)進(jìn)口礦價(jià)格小幅波動(dòng)，市場(chǎng)交投情緒尚可。

區(qū)域日評(píng)

Mysteel日?qǐng)?bào)：進(jìn)口鐵礦石市場(chǎng)價(jià)格跌5-15 成交一般

近期鋼廠利潤(rùn)雖有所恢復(fù)，但采購(gòu)品種多以中品粉礦為主，個(gè)別家因燒結(jié)限產(chǎn)增加了塊礦及球團(tuán)的用量整體來(lái)看，受盤(pán)面波動(dòng)影響，鋼廠仍以低庫(kù)存運(yùn)營(yíng)為主預(yù)計(jì)短期內(nèi)鐵礦石現(xiàn)貨市場(chǎng)延續(xù)震蕩運(yùn)行 沿江鐵礦石：沿江地區(qū)進(jìn)口鐵礦石現(xiàn)貨持跌運(yùn)行，成交一般 今日沿江區(qū)域現(xiàn)貨貿(mào)易商報(bào)價(jià)積極性尚可，貿(mào)易商今日?qǐng)?bào)盤(pán)積極性尚可，對(duì)齊鋼廠補(bǔ)庫(kù)缺口出貨截止目前現(xiàn)貨成交有：PB粉790、795元/噸。

區(qū)域日評(píng)

Mysteel日?qǐng)?bào)：進(jìn)口鐵礦石市場(chǎng)價(jià)格下跌10-25 成交較少

貿(mào)易商報(bào)價(jià)積極性一般，鋼廠多數(shù)持觀望態(tài)度，按需采購(gòu)為主 據(jù)筆者了解，本期國(guó)內(nèi)45個(gè)港口鐵礦石到港量增603.5萬(wàn)噸，創(chuàng)近三年單周新高，港口去庫(kù)壓力較大；需求方面，因鋼材價(jià)格持續(xù)下跌，華東多數(shù)鋼廠仍處于虧損狀態(tài)，區(qū)域內(nèi)高爐檢修增多鋼廠采購(gòu)較為謹(jǐn)慎，整體維持低庫(kù)存運(yùn)營(yíng)，貿(mào)易商整體交投情緒不佳后續(xù)需關(guān)注天氣情況以及刺激政策的出臺(tái)短期來(lái)看，山東進(jìn)口礦現(xiàn)貨市場(chǎng)仍將震蕩偏弱運(yùn)行Mysteel日?qǐng)?bào)：今日唐山地區(qū)進(jìn)口礦市場(chǎng)震蕩運(yùn)行，市場(chǎng)成交一般。

區(qū)域日評(píng)

Mysteel：2022年上半年全國(guó)及河南廢鋼行業(yè)大事件匯總

2月28日：俄烏局勢(shì)對(duì)大宗商品影響：目前俄羅斯鋼鐵生產(chǎn)正常運(yùn)營(yíng)，但地區(qū)沖突導(dǎo)致電力以及礦石等生產(chǎn)成本上漲，俄羅斯鋼廠暫停了出口報(bào)價(jià)地區(qū)沖突導(dǎo)致黑海港口出貨困難，可以正常出貨的港口運(yùn)費(fèi)也隨地區(qū)沖突嚴(yán)重而增加；整個(gè)黑海地區(qū)資源流通不暢，烏克蘭生產(chǎn)短期很難恢復(fù)以及運(yùn)輸成本上漲或?qū)е聝r(jià)格再短期內(nèi)顯著上漲為應(yīng)對(duì)因俄羅斯和烏克蘭沖突可能造成的鐵礦石供應(yīng)中斷，日本最大的鋼鐵制造商新日鐵（Nippon Steel Corp）計(jì)劃從巴西和澳大利亞的替代來(lái)源購(gòu)買更多的煉鋼原料。

市場(chǎng)研究