Mysteel半年報：2025下半年江蘇廢鋼或跌幅收窄

一是鐵礦石，即使當前鐵礦石價格相對堅挺，但在進入全球供應寬松周期下，市場對其補跌持有較高預期，且上周發(fā)往中國的比例環(huán)比上升至87%，顯示鐵礦石供應壓力正不斷積累二是雙焦，雖然“蒙煤出口資源稅”“主產地減產”等市場傳聞炒作不斷，但多數(shù)礦山減產的直接原因是高庫存、銷售不暢等，所以后續(xù)下行壓力顯著結合鐵焦兩點，下半年鐵水成本或有進一步下降空間，對廢鋼性價比及需求用量均造成壓制不僅如此，三季度江蘇部分鋼企存有常規(guī)檢修計劃，疊加產能出清大背景下，鋼企主動減控產意愿或有所增加，故而，江蘇廢鋼需求或存在減少的合理性。

熱點聚焦

Mysteel半年報：2025年下半年福建建筑鋼材價格或低位反彈

從后期省內鋼廠品種生產格局和調配角度看，福建本地鋼廠板卷和品種鋼生產比例將繼續(xù)維持，考慮到上半年各家鋼廠已將一部分鐵水轉移至品種鋼等，建材產量已有明顯減少，因而下半年建材產量繼續(xù)大幅減少可能性較低，只可能根據價格因素穩(wěn)中小降上半年廢鋼價格堅挺、成材價格偏弱，電爐廠處于持續(xù)虧損狀態(tài)，只要生產便是虧損，加大生產時間更是多虧，因而下半年電爐廠生產可能會在利潤引導下小幅增產原料端上，隨著蒙古國煤炭長期運輸協(xié)議達成并正式啟動貨運業(yè)務，國內煤炭供應將保持偏松格局，焦炭價格承壓，同時西芒杜鐵礦石項目將于今年年底正式發(fā)貨，屆時鐵礦石供應也將維持偏松格局，成本支撐偏弱，這可能促使鋼廠進行減產檢修。

主編視角

Mysteel調研：廢鋼比分化映射電爐增產與高爐減配的供需拉鋸

獨立電弧爐企業(yè)廢鋼比高達94.85%，消耗量大幅增長6.78%，但庫存僅小幅增加1.99%，說明其通過靈活采購和高效生產快速消化廢鋼資源，對短期需求形成支撐；而高爐企業(yè)廢鋼比降至13.25%，消耗量增幅不足1%，庫存卻增長4.27%，反映出其在鐵水成本優(yōu)勢下主動降低廢鋼添加比例，導致廢鋼需求增量有限高、電爐混合企業(yè)廢鋼比下降2.8%，庫存增16.58%這種廢鋼比分化背后，是鐵礦石與廢鋼的“成本替代效應”：當廢鋼價格維持高位時，鐵礦石價格若處于相對低位，鐵水成本優(yōu)勢顯現(xiàn)，廢鋼比可能因成本劣勢而承壓；反之，若廢鋼價格回落、性價比提升，廢鋼比或因成本優(yōu)勢而回升。

鋼廠廢鋼比調研

Mysteel：首鋼京唐轉爐單工序大廢鋼比冶煉再次取得新突破

面對廢鋼比提升帶來的入爐熱量虧損，團隊成員精心細化管理措施，精準調控各環(huán)節(jié)工藝參數(shù)，保障了轉爐的穩(wěn)定運行，為本次轉爐單工序55%廢鋼比冶煉的順穩(wěn)生產提供了有力支撐 首鋼京唐轉爐大廢鋼比冶煉過程中，廢鋼的占比最高可達到50%以上，通過在轉爐生產過程中添加大比例的廢鋼，可有效減少鐵水加入量，對于減少鐵礦石的進口依賴起到緩解作用高廢鋼比減少對鐵礦石、焦煤等原生資源的依賴，緩解資源枯竭壓力，符合循環(huán)經濟理念。

熱點聚焦

Mysteel月報：4月生鐵市場價格或企穩(wěn)反彈

綜合來看，2025年4月中國市場鐵礦石維持供需緊平衡，鐵礦石價格或將呈現(xiàn)先抑后揚的走勢 廢鋼方面：展望4月廢鋼市場，月初受鋼材市場供需矛盾及成本支撐減弱影響，廢鋼價格可能承壓下行，尤其是鐵水成本持續(xù)優(yōu)于廢鋼（鐵廢價差擴大），長流程鋼廠或減少廢鋼使用比例，抑制需求供應端方面，受制造業(yè)復蘇及工業(yè)廢鋼產出小幅增長支撐，局部地區(qū)供應壓力或有所緩解需求端，電爐鋼廠利潤修復有限，復產積極性不高，長流程鋼廠可能階段性補庫，推動廢鋼需求邊際改善。

研究報告

黑色期貨下跌，鋼價多數(shù)走弱

宏觀面：五部門發(fā)文依法穩(wěn)步推進綠證強制消費，逐步提高綠色電力消費比例并使用綠證核算；經合組織將2025年世界經濟增長預期下調至3.1%；歐盟計劃在2025年第三季度提出對歐洲廢鋼和金屬的出口限制和關稅 產業(yè)面：據Mysteel調研，3月17日237家主流貿易商建筑鋼材成交10.06萬噸，環(huán)比減15.5%；3月17日中國47港進口鐵礦石庫存總量14840.06萬噸，較上周一增加70.26萬噸；3月10日-3月16日期間，澳巴七個主要港口鐵礦石庫存總量1257.7萬噸，環(huán)比下降28.0萬噸。

期評

Mysteel月報：2月生鐵市場價格或窄幅震蕩整理

供應端，2月鐵礦石發(fā)運量預計環(huán)比增加，同比減少；綜合前期發(fā)運、海漂庫存及到港比例來看，2月47港到港量同環(huán)比減少需求端，2月鐵水產量預計回升，同時伴隨鋼廠節(jié)后補庫，港口疏運保持較高水平綜合來看，2025年2月中國市場鐵礦石港口庫存預計小幅去庫，進口鐵礦石價格偏強震蕩運行 廢鋼方面：2月鋼鐵市場運行繼續(xù)受到春節(jié)效應的影響，且基本面來看，原料價格支撐有限，廢鋼補庫或集中在2月下旬，考慮到節(jié)后廢鋼產出需要一定周期，廢鋼市場或出現(xiàn)階段性供需錯配行情；疊加宏觀刺激政策的帶動，2月廢鋼價格或將出現(xiàn)上行行情。

研究報告

決勝“十四五” 共筑鋼鐵強國之基

鋼鐵行業(yè)要充分利用國內國際兩個市場、兩種資源，建立穩(wěn)定可靠的多元化原料供應體系；通過加強對國內礦產資源的開發(fā)和利用，提高國產礦自給率；加強對國際鐵礦石資源的開發(fā)合作，增加海外資源權益比例；完善廢鋼回收加工體系，提高廢鋼資源利用率，降低對鐵礦石的依賴程度，保障產業(yè)鏈運行安全 決勝“十四五”，須乘政策東風發(fā)展智能制造、實現(xiàn)高質高效生產鋼鐵行業(yè)應大力推進智能制造技術的應用和推廣，通過引入5G、工業(yè)互聯(lián)網、人工智能等新技術，提升生產自動化、智能化水平；建設智能工廠、智能車間等智能化生產設施，實現(xiàn)生產過程的實時監(jiān)控和智能調度，提高生產效率和產品質量；加強智能制造人才的培養(yǎng)和引進，為智能發(fā)展提供有力的人才保障。

鋼材

Mysteel：需求乏力，河南廢鋼較往年走勢背離

數(shù)據來看，目前河南區(qū)域重廢毛料價格在2150元/噸左右，較11月底下跌了50元/噸，而2022與2023年12月底分別較11月價格上漲150元/噸與90元/噸今年廢鋼市場的低迷一方面來源于需求端的不足，另一方面來自于黑色系原料的弱勢，目前鐵礦石、焦炭價格年同比降幅分別在25%與34%左右，而河南廢鋼年同比降幅僅17.9% 數(shù)據來源：鋼聯(lián)數(shù)據 以河南主導鋼廠廢鋼到貨與消耗走勢來看，近期河南鋼廠減產檢修繼續(xù)增加，河南長短流程鋼廠檢修停產比例已經在三成以上，其余鋼廠也均為不飽和生產，目前河南樣本鋼廠廢鋼日耗僅9200噸，較上周同期下降1300噸，對比去年同期減少6400噸，降幅達到40%以上；本周河南鋼廠日均到貨10720噸，對比上周減少900噸。

熱點聚焦

西部區(qū)域首單再生鋼鐵原料期貨模擬交割成功完成

2021年我國廢鋼消費量達2.26億噸，是世界最大的廢鋼消費國隨著價格市場化程度的提升，廢鋼已從取締中頻爐時的大量過剩到目前的供不應求，參與廢鋼產業(yè)的企業(yè)逐年增多，市場競爭加劇，價格更加透明，為廢鋼上市奠定了良好的基礎相比歐美國家，我國廢鋼消費量仍有巨大提升空間2021年我國廢鋼消費量與粗鋼產量比值為21.9%，而歐盟27國這一比例已達57.6%，美國則為69.2%隨著廢鋼產銷量的同步增長，未來我國以進口鐵礦石為主要原料的鋼鐵產業(yè)格局有望迎來更加多元化的發(fā)展。

熱點聚焦

科學競爭，謹防內卷——2024年全國電爐短流程煉鋼產業(yè)發(fā)展研討會觀察

中國工程院戰(zhàn)略咨詢報告《我國重點行業(yè)碳達峰碳中和實施路徑研究》提出，2045年前后，隨著廢鋼資源量的增長，中國鐵素資源結構將從以鐵礦石為主調整為以廢鋼為主，電爐流程也將替代傳統(tǒng)高爐-轉爐長流程，成為鋼鐵行業(yè)的主要生產流程，到2060年，電爐流程所占比例將提高到50%相信只要正確地“卷”、科學地競爭，就能更快抵達

鋼材

姜濤：鋼鐵綠色化應重抓源頭，過程和末端齊發(fā)力

針對“三化”，姜濤提出了8條具體實現(xiàn)路徑 一是提高再生鋼鐵原料消費比例，提升短流程鋼占比，推動原料結構由鐵礦石為主逐步轉變?yōu)樵偕撹F原料（廢鋼）為主 二是開發(fā)氫冶金技術，實現(xiàn)碳/氫冶金協(xié)同發(fā)展“相比于碳冶金技術，氫冶金可以減少85%以上的二氧化碳排放”姜濤說 三是發(fā)展球團礦生產，優(yōu)化高爐爐料結構。

鋼材

2023年我國廢鋼鐵回收量約為2.38億噸，同比下降1.2%

廢鋼鐵，作為鋼鐵工業(yè)不可或缺的重要原料，能夠大量替代鐵礦石，對于推動鋼鐵工業(yè)的綠色發(fā)展、轉型升級、保障產業(yè)鏈安全以及助力碳達峰碳中和目標具有不可替代的作用展望未來，隨著鋼鐵工業(yè)的持續(xù)發(fā)展，對廢鋼鐵的需求量將大幅增長，同時對廢鋼鐵的質量也將提出更為嚴苛的要求為此，國家將加大力度推動社會廢鋼鐵資源的深度開發(fā)和高效利用，研究有利于廢鋼企業(yè)資源化、規(guī)模化、高質化利用的產業(yè)政策，鼓勵鋼鐵企業(yè)積極創(chuàng)新，改進工藝技術和流程結構，提高電爐鋼比例，以實現(xiàn)廢鋼鐵的高效利用，為鋼鐵工業(yè)的可持續(xù)發(fā)展提供有力支撐。

爐料

Mysteel早報：上海中厚板價格預計上漲20-30元/噸

嚴格落實鋼鐵產能置換，嚴禁以機械加工、鑄造、鐵合金等名義新增鋼鐵產能，嚴防“地條鋼”產能死灰復燃2024年繼續(xù)實施粗鋼產量調控；嚴控低附加值基礎原材料產品出口；到2025年底，電爐鋼產量占粗鋼總產量比例力爭提升至15%，廢鋼利用量達到3億噸； 2、調研：根據調研數(shù)據顯示，61%的鐵礦石產業(yè)企業(yè)認為，6月份均價與5月份（截止24日月均價118美元）相比下跌，38%鐵礦石產業(yè)企業(yè)看漲，僅有1%的企業(yè)認為6月份均價與5月份基本持平。

日報

Mysteel月報：5月湖北建筑鋼材價格或仍有趨強表現(xiàn)

而隨著市場冬儲資源的消化，市場資源已重新形成滾動，而在需求恢復但空間有限的情況下，市場恐高謹慎的心態(tài)或維持以銷定價與鋼廠利潤修復后正常排產挺價出貨的博弈會有所延續(xù)，但區(qū)域價差的縮小會抑制外圍資源的流入沖擊 從生產成本角度來看，2024年4月份以來，鐵礦石均價月環(huán)比微漲、焦炭、廢鋼均價月環(huán)比尚且保持相對較大幅度的下降，因此對比建筑鋼材均價表現(xiàn)來看，整體長流程鋼廠生產成本維持下降，點對點經營狀況維持改善且盈利的表現(xiàn)，而短流程鋼廠生產成本在谷電排產優(yōu)勢減少，更多在小規(guī)格盈利上會相對較好，因此產量恢復或釋放應維持受限，但注意規(guī)格比例上的不平衡對市場的影響。

市場月報

Mysteel解讀：螺紋3600，金融資本是先知還是在牧羊？

以上，我們簡單做了兩種假設，可以看到，長流程鋼廠率先受到沖擊，長期壓制電弧爐不能復產是不切實際的事實也正如此，進入3月以來，加入檢修的長流程鋼廠增加，一些鋼廠最新的檢修計劃顯示，部分軋線的復產時間將會大幅推遲，而谷電依然有微利隨著檢修規(guī)模的擴大和表需的回升，成材價格向下的壓力將逐步緩解 谷電成本：廢鋼價格難大跌 那么單獨假設廢鋼價格大幅下滑來帶動谷電成本線下移是否可行呢？ 在鋼廠利潤不好的背景下，鋼廠除了考慮不同品種鐵礦石的性價比之外，也必然考慮廢鋼與鐵水的性價比，比如以華東地區(qū)某長流程鋼廠為例，在廢鋼具備優(yōu)勢的前提下，其廢鋼使用比例可以達到40%左右。

主編視角

Mysteel參考丨首鋼實現(xiàn)50%大廢鋼比，廢鋼鐵行業(yè)將迎來重大發(fā)展機遇

主要是受到房地產行業(yè)低迷影響，工地廢鋼的整體產出有所減少，相應的廢鋼資源供應有所降低對比供需數(shù)據，后期廢鋼市場屬于供不應求的格局，廢鋼供應的增速無法匹配廢鋼需求的增量 表3：2011-2023年國內煉鋼廢鋼消耗情況 數(shù)據來源：鋼聯(lián)數(shù)據、廢鋼協(xié) 站在低碳綠色發(fā)展的角度，目前全國各大鋼廠均在全面推進“雙碳”發(fā)展頂層設計以及系統(tǒng)開展低碳技術，如余熱、余壓等循環(huán)利用；提高高爐煉鐵經濟性，減少焦炭消耗和CO2 排放；發(fā)展“鋼鐵+氫能”為代表的低碳冶煉技術；少用鐵礦石，多用廢鋼，提高廢鋼使用比例，實現(xiàn)大幅減碳，從而打造綠色產品，服務客戶。

Mysteel參考

Mysteel：預計3月份山東廢鋼價格或先漲后降運行

節(jié)后開始，受焦炭和鐵礦石價格下跌影響，廢鋼較鐵水性價比優(yōu)勢加速下降，省內個別長流程鋼廠考慮成本優(yōu)勢有意減少廢鋼使用比例截止到2月27日以后，Mysteel統(tǒng)計的15家鋼廠日總消耗量在2.02萬噸，較月初下降0.17萬噸，較上月同期下降0.22萬噸。

熱點聚焦

Mysteel節(jié)后預測：山西廢鋼價格或上漲后逐步回歸理性

進入四季度，北方大范圍降雪同時疊加年前鋼廠開始冬儲，鋼廠廢鋼需求驟然提升，另一方面，國內鐵礦石和焦炭價格持續(xù)上升，廢鋼性價比突顯，鋼廠用廢意愿增加，在雙重驅動下，山西市場廢鋼價格開始偏強運行 從歷年春節(jié)前后廢鋼價格走勢可以看出，在過去3年當中，節(jié)后1個月價格上漲的比例較大，但是隨著時間的推移，2個月內價格轉弱的比例增加，總體來看，按照60個交易日為節(jié)點，近3年春節(jié)后市場價格有兩年呈現(xiàn)先揚后抑的走勢。

熱點聚焦

Mysteel解讀：北美鐵礦流向有所分化 加拿大“嶄露頭角”

具體來看，過去四年美國鐵礦出口量占產量比例在25%上下波動，而墨西哥這一比例大多在15%左右 對于美國來說，除供高爐煉鋼使用外，日益壯大的DRI產業(yè)也是當?shù)?em class='keyword'>鐵礦石需求的重要來源這是因為美國目前主要依靠電爐煉鋼，據美國鋼鐵協(xié)會統(tǒng)計（American Iron and Steel Institute），電爐鋼產量占美國鋼鐵總產量的70%以上而“頁巖氣革命”帶來能源成本下降，促使當?shù)劁撈箝_始選用氣基DRI替代部分高價廢鋼，從而大幅帶動了國內DRI產業(yè)的發(fā)展。

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