廣發(fā)期貨：粗鋼調(diào)控下，鐵礦石需求端承壓運(yùn)行

截至8月12日45港庫存1.493億噸，環(huán)比周四-109萬噸，環(huán)比上周一-31.5萬噸考慮到需求進(jìn)入淡季，供應(yīng)偏強(qiáng)運(yùn)行，預(yù)計(jì)鐵礦石庫存持穩(wěn)走勢，難以持續(xù)去庫 【觀點(diǎn)】粗鋼調(diào)控下，鐵礦石需求端承壓運(yùn)行，關(guān)注周度數(shù)據(jù)基本面上，供增需減，庫存維持高位運(yùn)行周環(huán)比來看，供需雙降，庫存小幅去庫鋼材需求傳統(tǒng)淡季下，盡管鋼材庫存尚未形成較大的庫存壓力，但鋼廠減產(chǎn)幅度超預(yù)期，疊加廢鋼日耗持平，上周鐵水產(chǎn)量降幅明顯，對鐵礦石需求端形成抑制作用，疊加粗鋼調(diào)控預(yù)期再起，昨日01合約跌幅明顯，夜盤收712.5元/噸。

機(jī)構(gòu)

Mysteel解讀：若唐山全年粗鋼壓減826.4萬噸 鐵礦石需求或較目前下降5-8萬噸/日

即8-12月唐山日均粗鋼產(chǎn)量需要下降3.1萬噸，日均生鐵需要下降3.2萬噸/天，折算出日均鐵礦石需求約下降5.1萬噸 但據(jù)Mysteel調(diào)研了解，8月唐山地區(qū)鐵水產(chǎn)量約較7月小幅增加2.8%，假設(shè)8月唐山生鐵產(chǎn)量999.9萬噸，9-12月唐山日均生鐵產(chǎn)量則為27.2萬噸，較8月日均需要下降5.1萬噸/天，日均鐵礦石需求約下降8.1萬噸。

聚焦

廣發(fā)期貨：粗鋼減壓影響鐵礦石需求預(yù)期，價(jià)格下跌

鐵礦石：粗鋼減壓影響鐵礦石需求預(yù)期，價(jià)格下跌 【現(xiàn)貨】青島港口PB粉-24至918元/噸，超特粉-21至686元/噸 【基差】當(dāng)前港口PB粉倉單成本和超特粉倉單成本分別為1008.8元和914.5元每噸 【需求】日均鐵水-0.33至232.97萬噸受全國疫情反復(fù)影響，本期日均鐵水產(chǎn)量小幅下降唐山多區(qū)解除封控，預(yù)計(jì)鐵礦石需求進(jìn)一步恢復(fù)。

機(jī)構(gòu)

廣發(fā)期貨：鐵礦石需求預(yù)期受粗鋼減壓影響，價(jià)格下跌

鐵礦石：粗鋼減壓影響鐵礦石需求預(yù)期，價(jià)格下跌 【現(xiàn)貨】青島港口PB粉-43至942元/噸，超特粉-29至707元/噸 【基差】當(dāng)前港口PB粉倉單成本和超特粉倉單成本分別為1081.7元和969.3元每噸 【需求】日均鐵水-0.33至232.97萬噸受全國疫情反復(fù)影響，本期日均鐵水產(chǎn)量小幅下降唐山奪取解除封控，預(yù)計(jì)鐵礦石需求進(jìn)一步恢復(fù)。

機(jī)構(gòu)

粗鋼壓產(chǎn)+需求大幅下降，早盤鐵礦跌近6%逼近600元/噸關(guān)口

華泰期貨：偏空 整體來看，9月各省份的壓產(chǎn)計(jì)劃快速下發(fā)執(zhí)行到具體單位，下半年全國粗鋼壓產(chǎn)的政策強(qiáng)壓基本延續(xù)，鐵礦價(jià)格難有強(qiáng)勢表現(xiàn)從全球環(huán)保意識背景下，大力提倡低碳綠色環(huán)保，碳元素產(chǎn)業(yè)鏈?zhǔn)桩?dāng)其沖受到打壓，兩高產(chǎn)業(yè)限制增多；而從國內(nèi)能耗雙控的高強(qiáng)度執(zhí)行現(xiàn)狀下，高耗能高碳產(chǎn)業(yè)開啟全方位的產(chǎn)業(yè)轉(zhuǎn)型升級，同時限產(chǎn)限電減少提高能源使用效率在此背景下，我國高爐煉鐵端擴(kuò)張式大幅上漲的情況難以持續(xù)。

爐料

廣發(fā)期貨：粗鋼產(chǎn)量平控抑制鐵礦需求，鐵礦觀望

本周港口總庫存環(huán)比上周一累庫270.08萬噸具體來看，各地區(qū)庫存均有不同程度的累庫其中，華東區(qū)域港口卸貨效率提升明顯，鐵礦石入庫量增多，庫存增幅較大 【行情預(yù)判】鋼廠復(fù)產(chǎn)節(jié)奏偏慢，雖然日均鐵水產(chǎn)量環(huán)比上升，但尚未恢復(fù)到7.1限產(chǎn)前水平，下半年粗鋼產(chǎn)量平控政策抑制鐵礦需求；但鋼廠庫存低位，不排除有補(bǔ)庫需求供給端，全球發(fā)貨和到港量有所下降從庫存情況看，鐵礦總量矛盾尚不突出本周礦價(jià)上漲修復(fù)基差，后期進(jìn)一步上漲空間不大，關(guān)注鐵礦港口庫存累庫是否持續(xù)。

策略研究

廣發(fā)期貨：粗鋼產(chǎn)量平控抑制鐵礦需求，鐵礦觀望

【庫存】隨著鐵水產(chǎn)量恢復(fù)，庫存增幅放緩16日港口庫存12551萬噸（+94），本周一（12日）庫存總量12614.68萬噸，上周四（8日）12457.6萬噸本周港口總庫存環(huán)比上周一累庫270.08萬噸具體來看，各地區(qū)庫存均有不同程度的累庫其中，華東區(qū)域港口卸貨效率提升明顯，鐵礦石入庫量增多，庫存增幅較大 【行情預(yù)判】鋼廠復(fù)產(chǎn)節(jié)奏偏慢，雖然日均鐵水產(chǎn)量環(huán)比上升，但尚未恢復(fù)到7.1限產(chǎn)前水平，下半年粗鋼產(chǎn)量平控政策抑制鐵礦需求；但鋼廠庫存低位，不排除有補(bǔ)庫需求。

機(jī)構(gòu)

廣發(fā)期貨：下半年粗鋼產(chǎn)量平控抑制鐵礦需求，關(guān)注多鋼廠利潤策略

【現(xiàn)貨】62%鐵礦石指數(shù)218.2美元,-4.6美金港口進(jìn)口礦價(jià)格跌20-33元不等PB粉1490元，楊迪粉1195元，超特粉1056元，日成交環(huán)比+6萬噸至76萬噸 【基差】基差整體收斂，環(huán)比窄幅波動 【需求】日均鐵水產(chǎn)量上升，環(huán)比+13至229萬噸鋼廠復(fù)產(chǎn)，預(yù)計(jì)鐵水產(chǎn)量將繼續(xù)回升，但考慮到下半年粗鋼產(chǎn)量平控，上方空間不大 【供給】發(fā)運(yùn)下降和到港環(huán)比增加。

策略研究

廣發(fā)期貨：粗鋼產(chǎn)量平控抑制鐵礦需求，鐵礦石價(jià)格趨弱

【現(xiàn)貨】鐵礦現(xiàn)貨明顯走弱鋼廠和貿(mào)易商在限產(chǎn)預(yù)期下，拋售長協(xié)礦，港口成交持續(xù)走弱，價(jià)格下跌23日港口現(xiàn)貨下跌5-30元每噸PB粉1378元，楊迪粉1141元，超特粉958元 【基差】隨著盤面下跌，貼水有所擴(kuò)大 【需求】日均鐵水產(chǎn)量-1.35至234.4萬噸限產(chǎn)落地，鐵礦需求環(huán)比趨弱 【供給】發(fā)運(yùn)下降，到港回升19日Mysteel全球發(fā)運(yùn)總量2935.8萬噸，環(huán)比減少66.9萬噸。

機(jī)構(gòu)

廣發(fā)期貨：粗鋼產(chǎn)量平控抑制鐵礦需求，鐵礦石價(jià)格趨弱

【現(xiàn)貨】鐵礦現(xiàn)貨明顯走弱鋼廠和貿(mào)易商在限產(chǎn)預(yù)期下，拋售長協(xié)礦，港口成交持續(xù)走弱，價(jià)格下跌昨日港口現(xiàn)貨下跌40元每噸PB粉1400元，楊迪粉1145元，超特粉964元 【基差】隨著盤面下跌，貼水有所擴(kuò)大廣發(fā)期貨早評 【需求】日均鐵水產(chǎn)量-1.35至234.4萬噸限產(chǎn)落地，鐵礦需求環(huán)比趨弱 【供給】發(fā)運(yùn)下降，到港回升19日Mysteel全球發(fā)運(yùn)總量2935.8萬噸，環(huán)比減少66.9萬噸。

機(jī)構(gòu)

廣發(fā)期貨：粗鋼產(chǎn)量平控抑制鐵礦需求，鐵礦價(jià)格趨弱

【現(xiàn)貨】鐵礦現(xiàn)貨明顯走弱鋼廠在限產(chǎn)預(yù)期下，拋售長協(xié)礦，港口成交持續(xù)走弱，價(jià)格下跌昨日港口現(xiàn)貨下跌30-42元每噸PB粉1440元，楊迪粉1181元，超特粉988元 【基差】中低品基差收斂至正常水平，環(huán)比窄幅波動 【需求】日均鐵水產(chǎn)量上升，環(huán)比+6.7至235.7萬噸考慮到下半年粗鋼產(chǎn)量平控，上方空間不大 【供給】發(fā)運(yùn)下降，到港回升19日Mysteel全球發(fā)運(yùn)總量2935.8萬噸，環(huán)比減少66.9萬噸。

機(jī)構(gòu)

廣發(fā)期貨：下半年粗鋼產(chǎn)量平控抑制鐵礦需求，觀望為主

【現(xiàn)貨】鐵礦石指數(shù)62%222.85美元,+0.85美金港口進(jìn)口礦價(jià)格漲5-10元不等PB粉1523元，楊迪粉1220元，超特粉1083元，日成交環(huán)比-10萬噸至70萬噸 【基差】基差整體收斂，環(huán)比窄幅波動 【需求】日均鐵水產(chǎn)量微幅下降，環(huán)比-1.3至242.7萬噸當(dāng)前鋼廠利潤回落，淡季檢修意愿增強(qiáng)，檢修減產(chǎn)疊加焦炭緊缺影響，預(yù)計(jì)產(chǎn)量將微幅下降，影響鐵礦需求趨弱。

機(jī)構(gòu)

廣發(fā)期貨：下半年粗鋼產(chǎn)量平控抑制鐵礦需求，觀望為主

【現(xiàn)貨】鐵礦石指數(shù)62%222美元,+0.6美金港口進(jìn)口礦價(jià)格漲跌不一，塊礦下跌10元每噸，粉礦上漲10元每噸PB粉1518元，楊迪粉1215元，超特粉1080元，日成交環(huán)比-24萬噸至80萬噸 【基差】基差整體收斂，環(huán)比窄幅波動 【需求】日均鐵水產(chǎn)量微幅下降，環(huán)比-1.3至242.7萬噸當(dāng)前鋼廠利潤回落，淡季檢修意愿增強(qiáng)，檢修減產(chǎn)疊加焦炭緊缺影響，預(yù)計(jì)產(chǎn)量將微幅下降，影響鐵礦需求趨弱。

機(jī)構(gòu)

Mysteel周評：沿江進(jìn)口鐵礦石現(xiàn)貨市場價(jià)格震蕩運(yùn)行 成交一般

供應(yīng)端，截止6月27日沿江區(qū)域港口鐵礦石庫存小幅累庫，但疏港增多，到港量較多，周內(nèi)江內(nèi)現(xiàn)貨成交較少，貿(mào)易商報(bào)價(jià)積極性一般，隨行就市需求端，鋼廠維持低庫存運(yùn)轉(zhuǎn)模式，平均庫存可用天數(shù)約20天，受原料成本持續(xù)下跌影響，鋼廠利潤邊際改善，但采購仍以剛性補(bǔ)庫為主，未進(jìn)行大規(guī)模囤貨未來關(guān)注7月粗鋼調(diào)控政策及西芒杜礦山投產(chǎn)進(jìn)度，可能打破當(dāng)前供需僵局綜合來看，預(yù)計(jì)下周沿江區(qū)域鐵礦石現(xiàn)貨價(jià)格將震蕩運(yùn)行。

進(jìn)口礦區(qū)域日評

Mysteel：西北熱軋板卷市場下半年走勢預(yù)測

2、供應(yīng)端 在“雙碳”背景下，全國性粗鋼產(chǎn)量調(diào)控政策大概率延續(xù)，抑制供應(yīng)無序擴(kuò)張西北區(qū)域鋼廠預(yù)計(jì)繼續(xù)根據(jù)利潤和訂單情況靈活調(diào)節(jié)產(chǎn)量，大規(guī)模增產(chǎn)可能性低，社庫有望保持在中低位運(yùn)行，但仍需關(guān)注潛在的環(huán)保限產(chǎn)政策擾動成本端支撐力度猶存但波動風(fēng)險(xiǎn)大鐵礦石供應(yīng)整體寬松，但受國內(nèi)需求預(yù)期及宏觀情緒影響，價(jià)格或維持高位震蕩；焦煤供應(yīng)穩(wěn)定性是關(guān)鍵，焦炭價(jià)格預(yù)計(jì)跟隨焦煤波動，整體成本中樞難有明顯下移，成本支撐邏輯在下半年仍將有效，為價(jià)格提供底部保障。

北京鋼聯(lián)聚焦

從日本制鐵成功收購美國鋼鐵談起——中國鋼鐵應(yīng)如何積極應(yīng)對？

三是積極布局上游資源隨著東南亞國家、印度等國進(jìn)入城市化和工業(yè)化發(fā)展階段，全球鋼鐵仍有增長空間，上游鐵礦石、焦煤等資源保障問題或會重新顯現(xiàn)應(yīng)利用目前我國粗鋼產(chǎn)量全球占比超過50%的優(yōu)勢，完善鐵礦石等商品的全球定價(jià)機(jī)制，提高資源保障水平，增強(qiáng)在鐵礦石等領(lǐng)域的定價(jià)權(quán) 四是努力增強(qiáng)中國鋼鐵行業(yè)的整體供給彈性目前，國內(nèi)鋼鐵行業(yè)整體呈現(xiàn)“三高三低”（高產(chǎn)量、高成本、高出口、低需求、低價(jià)格、低效益）的特征。

鋼材

廣發(fā)期貨：熱卷和螺紋分別關(guān)注3150和3050元壓力

當(dāng)前板材（熱卷、冷軋和中厚板）持續(xù)累庫明顯 【觀點(diǎn)】焦煤受原油拉漲影響明顯走強(qiáng)，帶動鋼材在內(nèi)的黑色金屬稍強(qiáng)走勢從伊朗鐵元素出口情況看，并不改變中國鋼材供需寬松格局2024年伊朗粗鋼產(chǎn)量3100萬噸，出口量在1100萬噸水平，2024年伊朗鐵礦出口1600萬噸（折粗鋼1000萬噸），2025年伊朗出口中國鐵礦石月均量40萬噸（年度500萬噸鐵礦，折合300萬噸粗鋼）伊朗對全球鐵元素供應(yīng)在2200萬噸（粗鋼），假設(shè)中國完全替代伊朗粗鋼供應(yīng)，預(yù)計(jì)對中國粗鋼需求最大影響在1400萬噸，實(shí)際影響要遠(yuǎn)低于此值。

機(jī)構(gòu)

廣發(fā)期貨：鋼材反彈偏空操作

當(dāng)前板材（熱卷、冷軋和中厚板）持續(xù)累庫明顯 【觀點(diǎn)】焦煤受原油拉漲影響明顯走強(qiáng)，帶動鋼材在內(nèi)的黑色金屬稍強(qiáng)走勢從伊朗鐵元素出口情況看，并不改變中國鋼材供需寬松格局2024年伊朗粗鋼產(chǎn)量3100萬噸，出口量在1100萬噸水平，2024年伊朗鐵礦出口1600萬噸（折粗鋼1000萬噸），2025年伊朗出口中國鐵礦石月均量40萬噸（年度500萬噸鐵礦，折合300萬噸粗鋼）伊朗對全球鐵元素供應(yīng)在2200萬噸（粗鋼），假設(shè)中國完全替代伊朗粗鋼供應(yīng)，預(yù)計(jì)對中國粗鋼需求最大影響在1400萬噸，實(shí)際影響要遠(yuǎn)低于此值。

機(jī)構(gòu)

2025 鋼鐵中國·第十六屆安徽黑色金屬產(chǎn)業(yè)鏈大會圓滿落幕

盡管庫存絕對低位（安徽社庫同比降65.3%）及電爐虧損減產(chǎn)（利潤-50~0元/噸）形成短期支撐，但需求端基建“以舊換新”為主、地產(chǎn)投資同比降14.1%，疊加鐵礦石港口庫存回升削弱成本支撐，價(jià)格反彈動能不足中長期看，粗鋼壓減政策執(zhí)行力度與專項(xiàng)債資金落地效率將主導(dǎo)市場走向，若需求復(fù)蘇不及預(yù)期或原料價(jià)格進(jìn)一步下探，鋼價(jià)或延續(xù)磨底態(tài)勢需警惕房企債務(wù)風(fēng)險(xiǎn)傳導(dǎo)及政策傳導(dǎo)滯后對市場信心的壓制 上海鋼聯(lián) 首席分析師 汪建華 上海鋼聯(lián)首席分析師汪建華闡明，2025年中國鋼鐵市場面臨“五難”局面：格局難改、機(jī)會難得、周期難調(diào)、鋼鐵難好、壓力難減。

會展信息

國際鋼市日報(bào)：俄羅斯5月鋼鐵產(chǎn)量環(huán)比回升 前五月累計(jì)產(chǎn)量仍低于去年同期（2025.6.12）

鐵礦石產(chǎn)量達(dá)到950萬噸，環(huán)比增長5.5%，同比增長1.6% 2025年1月至5月，俄羅斯粗鋼累計(jì)產(chǎn)量為2910萬噸，同比下降5.2%；成品鋼累計(jì)產(chǎn)量為2510萬噸，同比下降6.2%同期，鋼管產(chǎn)量為470萬噸，同比減少9.2% 此外，今年前五個月，俄羅斯生鐵累計(jì)產(chǎn)量保持穩(wěn)定，為2170萬噸；鐵礦石產(chǎn)量同比增長1.6%，達(dá)到4530萬噸 整體來看，雖然俄羅斯5月鋼鐵產(chǎn)量環(huán)比出現(xiàn)一定復(fù)蘇，但在年初以來的疲弱背景下，主要鋼材品種仍呈現(xiàn)同比下滑，整體需求尚未顯著回暖。

日報(bào)