廣發(fā)期貨：黑色情緒好轉(zhuǎn)，反內(nèi)卷利多估值提升

鋼廠進(jìn)口礦庫存環(huán)比-88.77至8847.47萬噸 【觀點(diǎn)】昨日鐵礦09合約震蕩上漲走勢(shì)基本面來看，本周鐵礦石全球發(fā)運(yùn)量環(huán)比下降，澳洲及巴西發(fā)運(yùn)量均有所減少47港到港量本周明顯下滑結(jié)合發(fā)運(yùn)數(shù)據(jù)推算，后續(xù)到港均值將高位回落需求端，本周鋼廠檢修影響量繼續(xù)下滑，鐵水產(chǎn)量維持偏高水平目前鋼坯出口維持強(qiáng)勢(shì)，短期鐵水韌性維持但后市終端需求面臨淡季轉(zhuǎn)弱風(fēng)險(xiǎn)，搶出口給予一定支撐，關(guān)注鐵水邊際變動(dòng)庫存方面，疏港量環(huán)比提升，本周到港量回落，港口庫存本周將小幅去庫，鋼廠權(quán)益礦庫存同步小幅去庫。

機(jī)構(gòu)

Mysteel早報(bào)： 原料價(jià)格繼續(xù)走強(qiáng) 預(yù)計(jì)今日全國焊管價(jià)格或?qū)⒎€(wěn)中趨強(qiáng)運(yùn)行

黑色系期貨表現(xiàn)也延續(xù)強(qiáng)勢(shì)運(yùn)行，市場情緒有所好轉(zhuǎn)另外，重大會(huì)議即將來臨，市場對(duì)于后期走勢(shì)持較樂觀心態(tài)在這些因素加持下，市場成交表現(xiàn)尚可，整體成交增量目前焊管市場供需矛盾減弱，綜合來看，預(yù)計(jì)今日全國市場焊管價(jià)格或繼續(xù)穩(wěn)中趨強(qiáng)運(yùn)行 【樣本說明】 1.焊管、鍍鋅管均采取4寸*3.75mm價(jià)格 2.鐵礦石采取62%鐵礦石指數(shù) 3.焦煤采取沙河驛主焦煤價(jià)格 4.帶鋼采取唐山355前一日收盤價(jià) 5.熱軋板卷采取4.75mm價(jià)格 。

每日分析

寶城期貨：鐵礦石需求出現(xiàn)改善

另一方面，春節(jié)假期前后國內(nèi)礦山生產(chǎn)季節(jié)性走弱第四，產(chǎn)業(yè)鏈套利資金驅(qū)動(dòng)因雙焦供需格局相對(duì)寬松，且鋼廠補(bǔ)庫力度不強(qiáng)，產(chǎn)業(yè)矛盾較為明顯，對(duì)沖邏輯下資金多進(jìn)行空煤焦、多鋼礦操作，且鐵礦石價(jià)格彈性較大，更受青睞，價(jià)格走勢(shì)相對(duì)偏強(qiáng) 當(dāng)前鐵礦石經(jīng)歷強(qiáng)勢(shì)上漲后估值已升至高位，主力合約期價(jià)重回震蕩平臺(tái)上沿，折合美元報(bào)價(jià)已逼近去年10月份高位水平，鐵礦石價(jià)格指數(shù)也回升至100美元/噸上方鐵礦石主力合約期價(jià)與螺紋鋼、焦炭主力合約期價(jià)的比值不斷創(chuàng)階段性新高，最新值分別為0.241、0.468，為2021年以來新高。

原料

Mysteel節(jié)后預(yù)測：江西建筑鋼材價(jià)格或?qū)⑿》蠞q 幅度不宜期待太高

3、從近幾年庫存峰值出現(xiàn)的時(shí)點(diǎn)來看，有明顯延后的趨勢(shì)，其中2021至2024年庫存峰值出現(xiàn)的時(shí)間均在年中時(shí)段，進(jìn)入下半年庫存一般能得到快速消化 三、綜合來看 1、當(dāng)前江西建筑鋼材庫存為近幾年來最低水平，年后庫存累將很低，對(duì)于經(jīng)歷過2024年春節(jié)后庫存壓力的貿(mào)易商來講，今年年后市場庫存壓力可能小得多，貿(mào)易商操作起來可能更加從容； 2、今年冬儲(chǔ)期間的市場價(jià)格較低，去年過年價(jià)格3800-3900元/噸，今年在3100-3200元/噸，繼續(xù)下跌空間較為有限，對(duì)于持貨貿(mào)易商來講，相對(duì)安全系數(shù)較高； 3、年后鋼廠復(fù)產(chǎn)增多，鐵礦石需求預(yù)期較強(qiáng)，鐵礦價(jià)格或表現(xiàn)強(qiáng)勢(shì)，整體來看，原料價(jià)格對(duì)鋼價(jià)支撐強(qiáng)度較大； 4、今年冬儲(chǔ)期間，資源多集中于代理商手中，小散貿(mào)易商冬儲(chǔ)意愿都很弱，手中資源會(huì)十分有限，年后鋼廠與市場大戶對(duì)價(jià)格的控制力更強(qiáng)，易于實(shí)現(xiàn)價(jià)格的提升； 5、另外從技術(shù)面來看，節(jié)后市場價(jià)格上漲的可能性更大； 從以上幾點(diǎn)來看，節(jié)后江西建筑鋼材市場價(jià)格具備一定的上漲的基本條件，而宏觀風(fēng)向以及外部政策環(huán)境的影響，對(duì)市場價(jià)格的走勢(shì)也將較大，預(yù)計(jì)節(jié)后江西建筑鋼材市場價(jià)格小幅拉漲，漲幅不宜期待過高。

主編視角

Mysteel月報(bào)：12月全國鋼坯價(jià)格震蕩調(diào)整運(yùn)行

11月焦炭市場呈現(xiàn)下跌趨勢(shì)，宏觀政策空窗期，市場回歸自身基本面，下游需求沒能給到焦炭價(jià)格支撐，且焦煤價(jià)格下跌帶來的成本持續(xù)下移，使得下游轉(zhuǎn)移成本壓力的空間上升鐵礦石整體呈現(xiàn)先跌后漲的走勢(shì)，且漲跌波動(dòng)幅度較小月初宏觀政策預(yù)期落地，市場交易邏輯開始從宏觀轉(zhuǎn)向基本面，但基本面整體變化較小，無突出矛盾，因此價(jià)格窄幅震蕩了許久臨近月底，隨著鋼廠鐵水產(chǎn)量依舊保持年內(nèi)高位，鐵礦港口加速去庫，礦價(jià)迎來一波較為強(qiáng)勢(shì)的上漲，月底時(shí)已回到十月以來的高點(diǎn)。

研究報(bào)告

寶城期貨：鐵礦石承壓運(yùn)行

國慶節(jié)后，鐵礦石期現(xiàn)價(jià)格由前期強(qiáng)勢(shì)上行轉(zhuǎn)為高位回落，其中鐵礦石主力合約較高點(diǎn)回落11.66%，已回吐前期大部分漲幅現(xiàn)貨跟隨期貨走勢(shì)為主，鐵礦石價(jià)格指數(shù)較前期高點(diǎn)下跌7.3%目前來看，伴隨著國內(nèi)政策利好效應(yīng)趨弱，黑色金屬市場交易邏輯逐步轉(zhuǎn)向現(xiàn)實(shí)端，雖然目前鐵礦石需求表現(xiàn)尚可，但并未帶來基本面實(shí)質(zhì)性改善，高庫存局面未變，現(xiàn)實(shí)邏輯主導(dǎo)下，礦價(jià)仍承壓運(yùn)行 利好效應(yīng)邊際減弱 前期支撐黑色市場上行的主邏輯是國內(nèi)宏觀政策利好。

原料

廣發(fā)期貨：鐵礦石跟隨黑色金屬強(qiáng)勢(shì)反彈

后期鋼廠有持續(xù)復(fù)產(chǎn)預(yù)期，按需補(bǔ)庫下港口庫存或維持階段性去庫，但考慮到海外發(fā)運(yùn)穩(wěn)定運(yùn)行，預(yù)計(jì)鐵礦石庫存持穩(wěn)走勢(shì) 【觀點(diǎn)】宏觀情緒修復(fù)，鐵礦石跟隨黑色金屬強(qiáng)勢(shì)反彈基本面上，供增需減，庫存年內(nèi)新高周環(huán)比來看，供需雙增，庫存小幅去庫Mysteel口徑下，上周五大材增產(chǎn)去庫，但表觀需求有所走弱，主要受到假期影響，真實(shí)需求情況后續(xù)有待持續(xù)跟蹤短期來看，復(fù)產(chǎn)緩慢，鐵水維持低位，鋼廠按需補(bǔ)庫，港口庫存高企，鐵礦石基本面維持偏弱格局。

機(jī)構(gòu)

廣發(fā)期貨：鐵礦石關(guān)注逢高做縮1-5價(jià)差套利機(jī)會(huì)

后期鋼廠有持續(xù)復(fù)產(chǎn)預(yù)期，按需補(bǔ)庫下港口庫存或維持階段性去庫，但考慮到海外發(fā)運(yùn)穩(wěn)定運(yùn)行，預(yù)計(jì)鐵礦石庫存持穩(wěn)走勢(shì) 【觀點(diǎn)】宏觀情緒修復(fù)，鐵礦石跟隨黑色金屬強(qiáng)勢(shì)反彈基本面上，供增需減，庫存年內(nèi)新高周環(huán)比來看，供需雙增，庫存小幅去庫鋼材維持去庫趨勢(shì)，關(guān)注本周Mysteel口徑數(shù)據(jù)短期來看，復(fù)產(chǎn)緩慢，鐵水維持低位，鋼廠按需補(bǔ)庫，港口庫存高企，鐵礦石基本面維持偏弱格局考慮到01合約為淡季合約，更多交易現(xiàn)實(shí)需求，而遠(yuǎn)端合約受宏觀預(yù)期擾動(dòng)較大，操作上，關(guān)注逢高做縮1-5價(jià)差套利機(jī)會(huì)，可嘗試賣出01合約1000元/噸虛值看漲期權(quán)，建議投資者注意頭寸管理。

晨報(bào)速遞

Mysteel半年報(bào)：2024下半年山東廢鋼或先抑后揚(yáng)

2024年上半年鐵礦石及焦炭均呈現(xiàn)為供應(yīng)增長的態(tài)勢(shì)，尤其鐵礦石外礦維持高發(fā)運(yùn)量，強(qiáng)供應(yīng)的局面導(dǎo)致礦石價(jià)格下行，一改2023年的強(qiáng)勢(shì)局面，因此Mysteel測算山東地區(qū)即時(shí)鐵水成本大幅下滑，截至6月21日，鐵水即時(shí)成本較年初下降596元/噸，遠(yuǎn)高于廢鋼跌幅，也形成了廢鋼性價(jià)比持續(xù)缺失的局勢(shì) 2、螺廢價(jià)差、板廢價(jià)差走勢(shì)情況 數(shù)據(jù)來源：我的鋼鐵 Mysteel數(shù)據(jù)顯示，2024年山東地區(qū)螺廢價(jià)差明顯下降，截至6月21日，山東地區(qū)螺廢價(jià)差在811元/噸，較年初下降122元/噸，2024年至今螺廢平均價(jià)差為902元/噸，較去年同期平均價(jià)差下降86元/噸。

年報(bào)

Mysteel黑色金屬例會(huì)：本周鋼價(jià)或出現(xiàn)反彈

總結(jié)：回顧上周鋼鐵市場，鋼價(jià)呈現(xiàn)震蕩偏弱的運(yùn)行態(tài)勢(shì)，鋼材綜合價(jià)格指數(shù)下跌4個(gè)點(diǎn)，螺紋、線材均下跌3個(gè)點(diǎn)，中厚板、熱軋、冷軋分別下跌3、8和13個(gè)點(diǎn)；原燃料方面，鐵礦石美元指數(shù)下跌1個(gè)美金，廢鋼價(jià)格指數(shù)上漲25個(gè)點(diǎn)，焦炭綜合價(jià)格指數(shù)上漲103，原燃料價(jià)格走勢(shì)分化明顯 展望本周鋼鐵市場，或?qū)⒊霈F(xiàn)反彈的運(yùn)行態(tài)勢(shì)，主要理由：一是4月信貸數(shù)據(jù)對(duì)短期商品價(jià)格反彈承壓，但外貿(mào)和物價(jià)向好發(fā)展；二是供給回升較快，基本面向好的彈性減弱；三是原燃料價(jià)格止步不前甚至回落，降低了對(duì)鋼價(jià)的支撐力度，但合金強(qiáng)勢(shì)拉漲，或提振人氣而反彈。

觀點(diǎn)

Mysteel周報(bào)：鋼結(jié)構(gòu)原材料價(jià)格監(jiān)測（2.19-2.23）

綜合來看，特大城市城中村改造項(xiàng)目或引發(fā)上下游產(chǎn)業(yè)鏈新的浪潮，據(jù)公開資料顯示，預(yù)計(jì)產(chǎn)生超10萬億元投資原料方面，鐵礦石價(jià)格雖有趨弱走勢(shì)，但焦煤、焦炭表現(xiàn)較為強(qiáng)勢(shì)。

一周回顧

Mysteel周報(bào)：需求緩慢恢復(fù) 本周國內(nèi)焊管價(jià)格漲跌不一 （2.18-2.23）

綜合來看，特大城市城中村改造項(xiàng)目或引發(fā)上下游產(chǎn)業(yè)鏈新的浪潮，據(jù)公開資料顯示，預(yù)計(jì)產(chǎn)生超10萬億元投資原料方面，鐵礦石價(jià)格雖有趨弱走勢(shì)，但焦煤、焦炭表現(xiàn)較為強(qiáng)勢(shì)綜上，預(yù)計(jì)下周全國焊管價(jià)格或小幅趨強(qiáng)運(yùn)行 【鋼管視點(diǎn)】 【我國將每年改造10萬公里以上地下管線】據(jù)住房城鄉(xiāng)建設(shè)部消息，未來，我國將每年改造10萬公里以上地下管線住房城鄉(xiāng)建設(shè)部相關(guān)司局負(fù)責(zé)人表示，地下管網(wǎng)包括城市范圍內(nèi)為滿足生活、生產(chǎn)需要的給水、雨水、污水、再生水、天然氣、熱力、電力、通信等市政公用管線。

一周回顧

【浙江貿(mào)易商A】鐵礦石節(jié)前強(qiáng)勢(shì)，謹(jǐn)慎期待春節(jié)后市場變化

【浙江貿(mào)易商A】鐵礦石節(jié)前強(qiáng)勢(shì)，謹(jǐn)慎期待春節(jié)后市場變化 受訪人信息：浙江貿(mào)易商A 客戶觀點(diǎn)：鐵礦石在節(jié)前展現(xiàn)出一定的價(jià)格強(qiáng)勢(shì)，但我們需要關(guān)注春節(jié)后以及第一季度的市場行情走勢(shì)通常情況下，節(jié)后往往是市場價(jià)格調(diào)整的一個(gè)關(guān)鍵時(shí)間點(diǎn)，而隨之而來的第二季度可能會(huì)迎來上漲的趨勢(shì)。

鐵礦石大家說市場

Mysteel調(diào)研：十二月份廢鋼加工非準(zhǔn)入企業(yè)數(shù)據(jù)統(tǒng)計(jì)調(diào)研報(bào)告

綜合以上分析，十二月由于鐵礦石及焦煤焦炭等原料價(jià)格走高，尤其是鐵礦石價(jià)格，導(dǎo)致鋼廠生產(chǎn)成本增加，成材價(jià)格震蕩走強(qiáng)，廢鋼價(jià)格跟隨拉漲，疊加鋼廠廢鋼冬儲(chǔ)需求支撐，廢鋼價(jià)格表現(xiàn)較為強(qiáng)勢(shì)展望1月，在鋼廠廢鋼冬儲(chǔ)備庫的需求下，廢鋼需求有支撐，廢鋼價(jià)格仍將偏強(qiáng)運(yùn)行考慮到成材需求下降，加之年關(guān)將至，電弧爐鋼廠將陸續(xù)停產(chǎn)檢修，廢鋼價(jià)格或?qū)⒊尸F(xiàn)先漲后跌的走勢(shì)綜合來看，預(yù)計(jì)一月份廢鋼價(jià)格或?qū)⑾葥P(yáng)后抑。

月報(bào)

【財(cái)聯(lián)社】鐵礦石企業(yè)四季度迎來盈利高點(diǎn)，明年市場供給或趨向?qū)捤?/a>

Mysteel年報(bào)：2023年湖北廢鋼市場回顧與2024年展望

具體來看，全年螺廢價(jià)差震蕩幅度不大，整體走勢(shì)呈現(xiàn)“凹”型，尤其是2023年中期，房地產(chǎn)行業(yè)集中暴雷，用鋼三家馬車的“頭車”倒下，用鋼需求低、市場信心弱等影響擴(kuò)大，加之宏觀政策的落地未完全變現(xiàn)，強(qiáng)預(yù)期與弱現(xiàn)實(shí)等多因素共同影響下，成品材價(jià)格震蕩下跌下半年，螺廢差繼續(xù)保持震蕩，在十月中下旬迎來上升位，在不斷的宏觀利好政策影響下，黑色系品種走勢(shì)較為強(qiáng)勢(shì)，加之鐵礦石等原料成本的升高，進(jìn)一步推漲成材價(jià)格，鋼企利潤回暖，不少電爐鋼廠也從原本保障工人生產(chǎn)的幾個(gè)小時(shí)調(diào)整延長生產(chǎn)時(shí)間，擴(kuò)大利潤空間。

年報(bào)

Mysteel年報(bào)：2023年天津建筑鋼材市場回顧與2024年展望

伴隨時(shí)間驗(yàn)證，市場上演需求證偽行情，3月份開始價(jià)格掉頭向下反饋，下半年則進(jìn)入長時(shí)間低位震蕩下游需求不足長期壓制成材價(jià)格，然鐵礦石、焦煤、焦炭表現(xiàn)強(qiáng)勢(shì)，下半年鋼廠基本處于高成本生產(chǎn)，虧多賺少，階段性虧損擴(kuò)至200元/噸以上，與此同時(shí)，鋼廠被迫轉(zhuǎn)移鐵水流向帶鋼、板材等品種受鋼廠鐵水轉(zhuǎn)移影響，供應(yīng)下降以至于4季度市場出現(xiàn)階段性供需錯(cuò)配，價(jià)格出現(xiàn)尾部上揚(yáng)行情新年新氣象，宏觀政策不斷迎利好，樓市政策不斷松綁，2024年市場能否迎來轉(zhuǎn)機(jī)，下面筆者從多角度分析，以供大家參考： 一、2023年回顧 （一）2023年價(jià)格走勢(shì)回顧 1.天津建材市場價(jià)格走勢(shì)分析 圖1：天津建筑鋼材近三年價(jià)格走勢(shì)（單位：元/噸） 2023年天津建筑鋼材均價(jià)3771元/噸，同比下降492元/噸，降幅11%，且振幅收窄。

主編視角

鋼材“冬儲(chǔ)”，今年儲(chǔ)不儲(chǔ)？

二是房地產(chǎn)利好政策持續(xù)推出，近期央行等八部門專門提及合理滿足民營房地產(chǎn)企業(yè)的金融需求，穩(wěn)定房市意愿較強(qiáng)“一攬子化債方案”的具體措施逐步落地，緩解市場擔(dān)憂三是成本端給予鋼價(jià)強(qiáng)支撐，由于原料多數(shù)呈現(xiàn)出低庫存格局，在冬儲(chǔ)補(bǔ)庫預(yù)期、供應(yīng)擾動(dòng)等邏輯支撐下原料走勢(shì)偏強(qiáng)，目前焦炭第三輪提漲落地，相應(yīng)鐵礦石價(jià)格指數(shù)站上130美元/噸，原料強(qiáng)勢(shì)帶來鋼材成本持續(xù)上移，華東地區(qū)鐵水成本11月以來累計(jì)回升超160元/噸，繼而助推淡季鋼價(jià)上漲。

鋼材

Mysteel周報(bào)：東北普碳廢鋼一周評(píng)述（2023.12.8-12.15）

【下周走勢(shì)展望】 本周東北市場廢鋼價(jià)格偏強(qiáng)運(yùn)行，周初受期貨鋼坯價(jià)格強(qiáng)勢(shì)影響，廢鋼價(jià)格得以上漲，周中期貨經(jīng)過連續(xù)上漲后開始回調(diào)，帶動(dòng)鋼坯價(jià)格有所下降，但受降雪天氣影響，東北地區(qū)上游廢鋼產(chǎn)出減少，運(yùn)輸成本增加，加上目前鋼廠利潤可觀，鐵廢差來看，鐵礦石價(jià)格繼續(xù)上行，廢鋼較鐵水性價(jià)比優(yōu)勢(shì)依舊，支撐廢鋼價(jià)格鋼廠數(shù)據(jù)來看，本周到貨與日耗雙降，鋼廠消耗高于到貨，庫存有所下降，但鋼廠廢鋼庫存依舊保持在10天以上。

周報(bào)

Mysteel：2023年全國無縫管價(jià)格與利潤分析

6-11月，無縫管價(jià)格走勢(shì)不溫不火，基本維持在一個(gè)水平線上下窄幅波動(dòng)期間無縫管廠庫存高企，主動(dòng)停線檢修，管廠邊際利潤有所改善，但是訂單需求量仍然一般；市場的需求量同比表現(xiàn)為正增長，但因去年成交處于近年來偏低水平，增量并不明顯；高溫多雨的傳統(tǒng)淡季以及未能如愿兌現(xiàn)的“金九銀十”，市場在低迷中隨行就市，平穩(wěn)波動(dòng) 宏觀數(shù)據(jù)發(fā)布，前三季度國內(nèi)生產(chǎn)總值（GDP），同比增長5.2%，國內(nèi)經(jīng)濟(jì)指標(biāo)有所修復(fù)；10月24日增發(fā)1萬億國債加大基建投入，工程機(jī)械需求預(yù)期向好；黑色系期貨強(qiáng)勢(shì)走高；鐵礦石價(jià)格大幅抬升；11月15日，中美元首會(huì)晤；美聯(lián)儲(chǔ)加息周期基本接近尾聲。

主編視角