廣發(fā)期貨：秋冬限產(chǎn)加重市場對未來鐵礦石需求下跌預(yù)期，價格承壓

【現(xiàn)貨】港口現(xiàn)貨微幅下跌日照港口PB粉871元，超特粉545元近期海運費上漲5-10美金每噸，對成本增加明顯 【基差】當(dāng)前港口超特粉倉單成本799元每噸，PB粉基差976元每噸，超特1月基差63元每噸，PB基差240元每噸 【需求】10月鋼廠鐵水止跌回升，導(dǎo)致鐵礦需求環(huán)比改善，但在限電背景下，預(yù)計鋼廠產(chǎn)量增產(chǎn)空間有限鋼廠執(zhí)行全年粗鋼產(chǎn)量平控政策，預(yù)計下半年進(jìn)口礦需求下降3000-3800萬噸。

晨報速遞

廣發(fā)期貨：秋冬限產(chǎn)加重市場對未來鐵礦石需求下跌預(yù)期，價格承壓

【現(xiàn)貨】港口現(xiàn)貨走弱日照港口PB粉875元，超特粉548元近期海運費上漲5-10美金每噸，對成本增加明顯 【基差】當(dāng)前港口超特粉倉單成本802元每噸，PB粉基差980元每噸，超特1月基差71元每噸，PB基差249元每噸 【需求】10月鋼廠鐵水止跌回升，導(dǎo)致鐵礦需求環(huán)比改善，但在限電背景下，預(yù)計鋼廠產(chǎn)量增產(chǎn)空間有限鋼廠執(zhí)行全年粗鋼產(chǎn)量平控政策，預(yù)計下半年進(jìn)口礦需求下降3000-3800萬噸。

機(jī)構(gòu)

Mysteel指數(shù)評述：大宗商品市場價格運行情況分析報告（6月30日-7月4日）

2）鐵礦，本周45港口仍然保持去庫，根據(jù)鐵礦石發(fā)運情況，鐵礦到港峰值在7月中旬，7月中上旬或小累庫但7月發(fā)貨量下降，鐵水保持高位，持續(xù)累庫壓力不大，價格或高位運行2、鋼材方面，未來鐵水產(chǎn)量下降，鋼材產(chǎn)量也將跟隨下降而鋼材消費在7-8月淡季也將繼續(xù)下降供需雙降預(yù)期下，基本面變化不大 中央提出“反內(nèi)卷”治理，市場對于部分行業(yè)供給側(cè)改革推進(jìn)的預(yù)期再次增強(qiáng)，對市場情緒形成一定提振產(chǎn)業(yè)端目前鋼材供需雙弱預(yù)期，庫存處于低位，鋼坯出口依然較強(qiáng)，部分鋼廠出口接單至8月，原料價格預(yù)計易漲難跌，預(yù)計短期鋼材價格或?qū)⑵珡?qiáng)整理。

產(chǎn)業(yè)分析

Mysteel指數(shù)評述：大宗工業(yè)原材料、能源及農(nóng)產(chǎn)品價格周報 （6月30日-7月4日）

2）鐵礦，本周45港口仍然保持去庫，根據(jù)鐵礦石發(fā)運情況，鐵礦到港峰值在7月中旬，7月中上旬或小累庫但7月發(fā)貨量下降，鐵水保持高位，持續(xù)累庫壓力不大，價格或高位運行2、鋼材方面，未來鐵水產(chǎn)量下降，鋼材產(chǎn)量也將跟隨下降而鋼材消費在7-8月淡季也將繼續(xù)下降供需雙降預(yù)期下，基本面變化不大 中央提出“反內(nèi)卷”治理，市場對于部分行業(yè)供給側(cè)改革推進(jìn)的預(yù)期再次增強(qiáng)，對市場情緒形成一定提振產(chǎn)業(yè)端目前鋼材供需雙弱預(yù)期，庫存處于低位，鋼坯出口依然較強(qiáng)，部分鋼廠出口接單至8月，原料價格預(yù)計易漲難跌，預(yù)計短期鋼材價格或?qū)⑵珡?qiáng)整理。

產(chǎn)業(yè)分析

2025第五屆長江經(jīng)濟(jì)帶鐵礦石行業(yè)發(fā)展大會圓滿成功！

劉老師對上半年鐵礦市場總結(jié)，今年以來鐵礦石價格先揚后抑，當(dāng)前處于年內(nèi)熊市行情的中部位置，鐵礦石基本面是黑色品種里最好，螺礦比和煤礦比都還不具備持續(xù)反彈條件對下半年鐵礦市場進(jìn)行展望，淡季因素疊加美國鋼鐵關(guān)稅沖擊，海外需求已于二季度見頂，下半年回落幅度或大于去年，國內(nèi)刺激政策預(yù)期下降，疊加搶出口透支未來需求，下半年需求回落程度也將大于去年。

會議報道

Mysteel早讀：鐵礦石跌破95美元，黑色期貨夜盤下挫

◎ 紐約聯(lián)儲調(diào)查數(shù)據(jù)顯示，5月美國消費者未來通脹預(yù)期全面下降，為2024年來首次，其中一年期通脹預(yù)期降幅最大，從4月的3.6%降至3.2% ◎ 6月9日，全國主港鐵礦石成交85.00萬噸，環(huán)比增14.4%；237家主流貿(mào)易商建筑鋼材成交10.25萬噸，環(huán)比減1.8%。

資訊

瑞達(dá)期貨：鐵礦石震蕩偏空，注意節(jié)奏和風(fēng)險控制

夜盤I2509合約震蕩偏弱宏觀方面，5月美國消費者未來通脹預(yù)期全面下降，為2024年來首次，其中一年期通脹預(yù)期降幅最大，從4月的3.6%降至3.2%供需情況，本期澳巴鐵礦石發(fā)運和到港量繼續(xù)回升，西坡鐵礦項目投產(chǎn)，而近期國內(nèi)港口庫存延續(xù)下降，且同比降幅擴(kuò)大；鋼廠高爐開工率和日均鐵水產(chǎn)量下調(diào)，但仍處240萬噸高位整體上，多空因素交織，礦價陷入?yún)^(qū)間寬幅波動技術(shù)上，I2509合約1小時MACD指標(biāo)顯示DIFF與DEA運行于0軸附近，綠柱放大。

機(jī)構(gòu)

Mysteel：江蘇省建筑鋼材生產(chǎn)經(jīng)營周報（5月30日-6月5日）

就后市來看，建筑鋼材有下滑趨勢，未來鋼材供需面繼續(xù)惡化，鐵水產(chǎn)量將趨于下降原料方面，鐵礦石6月有發(fā)運沖量預(yù)期，預(yù)計6月四大礦山發(fā)運環(huán)比增加160萬噸/周隨著供增需降，鐵礦供需轉(zhuǎn)向?qū)捤山姑悍矫?，近期少?shù)煤礦因地質(zhì)原因、庫存壓力減產(chǎn)，但下游焦企采購積極性低，煤礦庫存壓力短期難以緩解綜合來看，鋼材需求走弱，原料供應(yīng)寬松，預(yù)計黑色系價格短期反彈后，未來下行壓力仍在 1、建筑鋼材產(chǎn)量情況： 本周江蘇省樣本鋼廠螺紋鋼周產(chǎn)量環(huán)比減少3%，與去年同比增加36%。

周報

Mysteel指數(shù)評述：本周鋼價偏強(qiáng)運行，預(yù)計近期內(nèi)鋼價震蕩運行（5.12-5.16）

就后期來看，受益于關(guān)稅政策轉(zhuǎn)向，鋼鐵間接出口預(yù)期回暖，將帶動下游企業(yè)原料補庫另外，鑒于關(guān)稅政策仍有不確定性，預(yù)計未來仍存在“搶出口”的現(xiàn)象，因此，預(yù)計未來鋼材消費降幅收窄此外，鋼廠利潤較好，鐵水產(chǎn)量仍將維持在245萬噸水平波動5月鐵礦石澳巴鐵礦石發(fā)運維持在周均2500萬噸水平，與4月持平，鐵礦發(fā)運無明顯增量，而需求維持高位，價格仍有支撐 5月鋼材基本面有轉(zhuǎn)弱跡象，但關(guān)稅政策轉(zhuǎn)向，未來鋼鐵產(chǎn)品出口預(yù)期回暖，且“搶出口”現(xiàn)象依然存在，鋼材消費降幅或收窄。

鋼材指數(shù)評述

Mysteel指數(shù)評述：大宗工業(yè)原材料、能源及農(nóng)產(chǎn)品價格周報 （5月12日-5月16日）

就后期來看，受益于關(guān)稅政策轉(zhuǎn)向，鋼鐵間接出口預(yù)期回暖，將帶動下游企業(yè)原料補庫另外，鑒于關(guān)稅政策仍有不確定性，預(yù)計未來仍存在“搶出口”的現(xiàn)象，因此，預(yù)計未來鋼材消費降幅收窄此外，鋼廠利潤較好，鐵水產(chǎn)量仍將維持在245萬噸水平波動5月鐵礦石澳巴鐵礦石發(fā)運維持在周均2500萬噸水平，與4月持平，鐵礦發(fā)運無明顯增量，而需求維持高位，價格仍有支撐 5月鋼材基本面有轉(zhuǎn)弱跡象，但關(guān)稅政策轉(zhuǎn)向，未來鋼鐵產(chǎn)品出口預(yù)期回暖，且“搶出口”現(xiàn)象依然存在，鋼材消費降幅或收窄。

產(chǎn)業(yè)分析

Mysteel指數(shù)評述：大宗商品市場價格運行情況分析報告（5月12日-5月16日）

另外，鑒于關(guān)稅政策仍有不確定性，預(yù)計未來仍存在“搶出口”的現(xiàn)象，因此，預(yù)計未來鋼材消費降幅收窄此外，鋼廠利潤較好，鐵水產(chǎn)量仍將維持在245萬噸水平波動5月鐵礦石澳巴鐵礦石發(fā)運維持在周均2500萬噸水平，與4月持平，鐵礦發(fā)運無明顯增量，而需求維持高位，價格仍有支撐 5月鋼材基本面有轉(zhuǎn)弱跡象，但關(guān)稅政策轉(zhuǎn)向，未來鋼鐵產(chǎn)品出口預(yù)期回暖，且“搶出口”現(xiàn)象依然存在，鋼材消費降幅或收窄高鐵水下，鐵礦價格仍有支撐，而焦煤供應(yīng)過剩問題難解，鐵、焦表現(xiàn)分化。

產(chǎn)業(yè)分析

Mysteel鋼鐵市場周度觀察：需求走弱初現(xiàn) 鋼價掙扎磨底

鐵礦：上周初，青島港PB粉現(xiàn)貨價格維持窄幅震蕩，圍繞765元/噸上下波動3元但隨著周四鋼材表觀需求進(jìn)入季節(jié)性下行通道，礦價承壓下行，報至757元/噸，跌幅逐步擴(kuò)大 供給端方面，鐵礦石發(fā)運量已環(huán)比回升至年內(nèi)單周高點，預(yù)計未來數(shù)周仍將維持回升趨勢，供應(yīng)端釋放出明顯的“沖量”信號與此同時，需求端也出現(xiàn)松動跡象：Mysteel數(shù)據(jù)顯示，全國日均鐵水產(chǎn)量上周環(huán)比大幅下降1.17萬噸至243.6萬噸，超出市場預(yù)期，釋放出鋼廠主動減產(chǎn)信號。

觀點

Mysteel：政策擾動猶存 鋼價走勢幾何？

同時鐵水日產(chǎn)量突破240萬噸，再創(chuàng)年內(nèi)新高，鐵礦石需求的回升對鐵礦石價格構(gòu)成支撐 最后，五一節(jié)前備貨與政策壓力當(dāng)前，距離五一假期還有不到2周時間，商家對市場仍持謹(jǐn)慎態(tài)度，在資金壓力下沒有大規(guī)模備貨采購，更多是根據(jù)實際訂單情況進(jìn)行補充不過，利好政策預(yù)期仍然存在，市場對未來政策刺激需求回升仍抱有期待然而，不容忽視的是，近期美元指數(shù)快速下跌，表明美國經(jīng)濟(jì)基本面預(yù)期惡化與政策壓力加劇。

主編視角

Mysteel解讀：鐵礦2509合約基差運行現(xiàn)狀和展望

第一階段（2025年1月初至1月中）：期貨市場活躍度較高，投資者對未來鐵礦石市場預(yù)期較為樂觀，推動期貨價格上漲速度超過現(xiàn)貨價格，使得基差收窄 第二階段（2025年2 月中至 2 月底）：現(xiàn)貨市場的供應(yīng)相對穩(wěn)定，但需求端的季節(jié)性疲軟使得現(xiàn)貨價格下行壓力較大，而期貨市場對未來需求復(fù)蘇存在一定預(yù)期，價格下跌幅度相對較小，進(jìn)而導(dǎo)致基差擴(kuò)大 第三階段（2025年3 月底至 4 月初）：市場對鐵礦石的需求因下游行業(yè)復(fù)工復(fù)產(chǎn)等因素有所回升，期貨市場率先反映這一積極信號，價格快速上漲，而現(xiàn)貨市場由于存在一定滯后性，價格上漲幅度落后于期貨，最終使得基差進(jìn)一步收窄。

主編視角

江西建筑鋼材市場已有規(guī)格緊缺 價格有望恢復(fù)性上漲

4、焦炭市場有提漲1-2輪的預(yù)期，而鐵礦石短期有一定支撐，原料市場價格或?qū)⒎€(wěn)中偏強(qiáng)運行 綜合來看，當(dāng)前江西建筑鋼材市場供需兩弱，但供需兩端基本平衡，庫存累積較低，市場銷售壓力不大受關(guān)稅方面的擾動影響，市場價格已下跌至較低水平，未來市場或主要受國內(nèi)宏觀預(yù)期刺激影響，江西建筑鋼材價格有望迎來恢復(fù)性反彈行情，不過需求依舊表現(xiàn)偏弱，且市場需求預(yù)期普遍信心不足，市場價格上漲空間或較為有限。

主編視角

Mysteel日報：今日全國廢鋼價格偏弱運行（20250331）

2、中國3月制造業(yè)PMI為50.5%，比上月上升0.3個百分點 3、美國消費者信心指數(shù)跌至兩年最低，短期通脹預(yù)期升破5% 產(chǎn)業(yè)消息 1、截至3月31日收盤，螺紋鋼2505收3159元/噸，跌1.03%；熱卷2505收3342元/噸，跌0.86%；鐵礦石2505收773.0元/噸，跌1.47% 2、黃金空頭出現(xiàn)！分析師警告未來五年價格或跌去38%。

日報

Mysteel指數(shù)評述：大宗商品市場價格運行情況分析報告（3月17日-3月21日）

本周鋼材價格偏弱運行運行邏輯在于：1）原料供應(yīng)過剩加劇，成本下移帶動鋼價走弱颶風(fēng)影響結(jié)束后，鐵礦石發(fā)運量大幅回升，截止到3月17日，我國45港鐵礦石到港量周環(huán)比增56%，年同比增25%，鐵礦供應(yīng)大幅增加，本周45港鐵礦庫存增加41.6萬噸雙焦方面，焦企平均虧損52元/噸，部分地區(qū)焦企仍有微利，減產(chǎn)不明顯；焦煤供應(yīng)過剩局面仍未改，且進(jìn)口蒙煤庫存仍維持高位，雙焦價格仍未止跌2）鋼材未來需求預(yù)期不佳，市場信心再度轉(zhuǎn)弱。

產(chǎn)業(yè)分析

大有期貨：鐵礦石短期遇支撐，中期仍承壓

截至3月14日，鐵礦石港口庫存為14421萬噸，較年內(nèi)高點下降了972萬噸，庫存水平已與去年同期基本持平然而，隨著外礦供應(yīng)恢復(fù)，港口鐵礦石的去庫幅度已明顯縮窄未來，海外礦山可能加大發(fā)運力度以彌補前期減量，而需求端的增長空間將受到鋼廠減產(chǎn)的壓制，港口鐵礦石庫存再度累積的預(yù)期較強(qiáng) 從技術(shù)面來看，鐵礦石期貨價格在半年線附近顯示出較強(qiáng)的支撐與1月中旬的情況類似，上周主力合約短暫跌破半年線后再度收復(fù)失地，表明半年線是盤面的重要支撐位。

原料

Mysteel指數(shù)評述：本周廢鋼、鐵礦石價格震蕩偏弱，焦炭價格偏穩(wěn)運行（3.3-3.7）

另一個重要利空因素是，發(fā)改委明確提出要進(jìn)行粗鋼調(diào)控，推動鋼鐵產(chǎn)業(yè)減量重組，市場預(yù)計未來粗鋼有減量預(yù)期，鐵礦石高估值持續(xù)回落 。

原料指數(shù)評述

西芒杜鐵礦2025年底投產(chǎn)，2026年產(chǎn)量劍指億噸

盡管力拓的預(yù)期相對更為謹(jǐn)慎，但對于未來西芒杜鐵礦供應(yīng)增長量的預(yù)期與幾內(nèi)亞礦業(yè)部長的觀點基本保持一致 為了推動西芒杜鐵礦的開發(fā)，幾內(nèi)亞政府和項目合作方已經(jīng)投入了大量資金和資源特別是力拓公司，已經(jīng)宣布將其幾內(nèi)亞Simandou鐵礦石項目的投產(chǎn)時間提前至2025年，并計劃投資約62億美元用于港口和鐵路等基礎(chǔ)設(shè)施的建設(shè)此外，從2024年到2026年，力拓的年度資本投資預(yù)計將在100億美元左右，其中大部分將用于西芒杜項目的開發(fā)。

原料