Mysteel日報：邯邢國產(chǎn)鐵礦石市場持穩(wěn)運行 交投冷清

今日邯邢鐵精粉市場持穩(wěn)邯鄲66%堿粉干基不含稅承兌出廠926，武安65%堿粉濕基不含稅出廠價805（單位：元/噸） 供應(yīng)端，周末主導(dǎo)礦企報價小幅上漲，走貨于長協(xié)鋼企，隨產(chǎn)隨銷；武安區(qū)域礦企定價暫穩(wěn)，受今日鐵礦石期貨持續(xù)走強影響，出貨情況稍有改善，礦企幾無庫存；周初市場走強，貿(mào)易商報價稍顯積極，僅個別執(zhí)行鋼廠訂單，觀望氛圍較濃；需求端，鋼廠利潤好轉(zhuǎn)，但周初采購謹慎，以大礦供應(yīng)為主，多擇機采貨。

國產(chǎn)礦區(qū)域日評

Mysteel：卷帶價差收縮，帶鋼旺季低庫存與市場信心困境

當全球礦山供應(yīng)格局發(fā)生變動，鐵礦石價格應(yīng)聲上漲時，無論是卷板還是帶鋼的生產(chǎn)企業(yè)，都不得不直面原料采購成本攀升的壓力這種成本端的同步增長，使得兩類產(chǎn)品在定價時難以拉開顯著差距，成為限制卷帶價差擴大的重要因素以近期市場為例，焦炭價格的小幅波動，都能在生產(chǎn)企業(yè)的成本核算表上引發(fā)連鎖反應(yīng)，進而影響到產(chǎn)品的終端定價策略 供需關(guān)系的動態(tài)變化，則從另一維度推動著卷帶價差的持續(xù)收縮在供應(yīng)層面，鋼鐵行業(yè)產(chǎn)能調(diào)控政策持續(xù)發(fā)力，卷板與帶鋼的產(chǎn)量均受到嚴格管控。

北京鋼聯(lián)聚焦

Mysteel解讀：本輪鐵礦石反彈壓力位在哪里

相對于元旦后單邊上漲的行情，這種變化，顯示出市場對于短期鐵礦石價格定價的“迷茫”，那么，元旦節(jié)以來，本輪鐵礦石行情是否已經(jīng)見頂，未來的壓力位在哪里？ 久期 要回答這個問題，我們可以從鐵礦石價格的影響因素方面著手，這些因素引出了一個資產(chǎn)定價術(shù)語：久期。

主編視角

Mysteel日報：山西國產(chǎn)鐵礦石市場偏強運行 活躍度欠佳

山西國產(chǎn)鐵礦石市場偏強運行截至目前山西代縣，65%高硫精粉750-760漲5，68%高硫精粉830-840漲5，靈丘66%中高硫精粉760-770漲5（濕基不含稅出廠價；單位：元/噸） 供應(yīng)端來看，主導(dǎo)大礦因跟隨指數(shù)周度定價本周報價下調(diào)，優(yōu)惠力度依舊，但近日受連鐵上浮影響，本地礦選企業(yè)挺價心態(tài)漸起，市場價格整體小幅上漲，出貨積極性尚可需求端來看，臨汾個別鋼廠限產(chǎn)繼續(xù)，國內(nèi)礦用量較少，其余鋼廠仍多以大礦拿貨為準，僅呂梁、晉中少數(shù)鋼廠有在本地訂貨，但訂單量較小，市場整體交投仍稍顯冷清。

國產(chǎn)礦區(qū)域日評

廣發(fā)期貨：鐵礦石操作上可短多

鋼材端數(shù)據(jù)來看，鋼銀口徑下，鋼材維持去庫趨勢，數(shù)據(jù)偏中性，且整體產(chǎn)量與庫存處在近幾年偏低水平，產(chǎn)業(yè)端矛盾不明顯近期政策預(yù)期對盤面定價的影響較大，中共中央政治局召開對市場釋放積極信號，提振鋼材需求預(yù)期，鐵礦石跟隨震蕩上漲考慮到政策預(yù)期對遠端合約的定價影響較大，操作上可短多，05合約關(guān)注830附近壓力

機構(gòu)

廣發(fā)期貨：鐵礦石跟隨鋼材震蕩

鋼材端數(shù)據(jù)來看，鋼材維持去庫趨勢，數(shù)據(jù)偏中性，且整體產(chǎn)量與庫存處在近幾年偏低水平，產(chǎn)業(yè)端矛盾不明顯近期政策預(yù)期對盤面定價的影響較大，中共中央政治局召開對市場釋放積極信號，提振鋼材需求預(yù)期，鐵礦石跟隨震蕩上漲考慮到鋼材庫存偏低，明年鋼廠復(fù)產(chǎn)彈性較大，疊加一季度供應(yīng)有季節(jié)性走弱預(yù)期，操作上，可短多05合約，關(guān)注830附近壓力；跨期價差可關(guān)注5-9正套機會

機構(gòu)

“權(quán)”力以赴，打造鋼鐵產(chǎn)業(yè)精細化風(fēng)險管理工具

如果未來礦價上漲，看跌期權(quán)不行權(quán)，看漲期權(quán)則鎖定了最高買價，企業(yè)可以在950元/噸左右的價格采購，并按照市價銷售獲益相反，如果礦價下跌，看漲期權(quán)不行權(quán)，看跌期權(quán)則鎖定了最低賣價，企業(yè)相當于以940元/噸～950元/噸的價格賣庫存最終，期權(quán)到期時，標的期貨價格跌至830元/噸，企業(yè)買入的看跌期權(quán)相當于為庫存提供了約120元/噸的保險，彌補了銷售價格下降導(dǎo)致的超過10萬元損失 在張銀看來，隨著鐵礦石定價機制逐步市場化，企業(yè)需要主動應(yīng)對價格波動風(fēng)險，而期權(quán)工具可以幫助企業(yè)從“被動應(yīng)對”轉(zhuǎn)向“主動管理”。

原料

廣發(fā)期貨：鐵礦石跟隨鋼材價格震蕩走強

需求來看，Mysteel口徑日均鐵水產(chǎn)量環(huán)比-1.3至232.6萬噸；未來幾周鐵水有持平預(yù)期，后市持續(xù)關(guān)注實際降幅庫存來看，近期鋼廠持續(xù)補庫，但整體水平與去年相當，考慮到淡季進一步復(fù)產(chǎn)的空間不大，預(yù)計年末末補庫幅度與去年持平；港口庫存1.508億噸，維持高位運行鋼材端數(shù)據(jù)來看，鋼銀口徑下，鋼材維持去庫去庫，數(shù)據(jù)偏中性，且整體產(chǎn)量與庫存處在近幾年偏低水平，產(chǎn)業(yè)端矛盾不明顯近期政策預(yù)期對盤面定價的影響較大，中共中央政治局召開對市場釋放積極信號，提振鋼材需求預(yù)期，鐵礦石跟隨震蕩上漲。

機構(gòu)

打造鋼鐵產(chǎn)業(yè)精細化風(fēng)險管理新支點

如果未來礦價上漲，看跌期權(quán)不行權(quán)，看漲期權(quán)則鎖定了最高買價，企業(yè)可以在950元/噸左右的價格采購，并按照市價銷售獲益相反，如果礦價下跌，看漲期權(quán)不行權(quán)，看跌期權(quán)則鎖定了最低賣價，企業(yè)相當于以940~950元/噸的價格賣庫存最終，期權(quán)到期時，標的期貨跌至830元/噸，企業(yè)買入的看跌期權(quán)相當于為庫存提供了約120元/噸的保險，彌補了銷售價格下降導(dǎo)致的超過10萬元的損失 在張銀看來，隨著鐵礦石定價機制逐步市場化，企業(yè)需要主動應(yīng)對價格波動風(fēng)險，期權(quán)工具可以幫助企業(yè)從被動應(yīng)對轉(zhuǎn)向主動管理。

鋼材

[PVC]：隆眾早訊--周五版

玻璃、純堿跌超5%，焦炭、焦煤等跌超3%，鐵礦石、菜粕等跌逾2%，豆粕、白糖等跌超1%，豆油、塑料等小幅下跌；燒堿漲逾1%，乙二醇等小幅上漲 央行、金融監(jiān)管總局、證監(jiān)會聯(lián)合召開金融機構(gòu)落實金融增量政策工作座談會 中國銀行下調(diào)存款利率 機構(gòu)：2024年Q3全球智能手機市場同比增長2% 保持連續(xù)四個季度增長 深交所規(guī)范并購重組：摒棄高承諾、高估值定價模式 從嚴監(jiān)管“殼公司”盲目跨界并購 經(jīng)濟日報：政策組合拳力促房地產(chǎn)市場止跌回穩(wěn) 離岸人民幣兌美元較周三紐約尾盤跌2點 歐洲央行降息25個基點助攻全球“降息潮” 市場預(yù)計或繼續(xù)降息 。

早間提示

黑色期貨早報：各品種上漲，多機構(gòu)料螺紋鋼震蕩偏強

截至9月30日9點30分，黑色期貨市場各品種上漲，鐵礦石、焦煤漲超9%，焦炭漲超8%，螺紋鋼、熱卷漲超6%，硅鐵漲超5%，錳硅漲超4% 熱點：央行宣布完善商業(yè)性個人住房貸款利率定價機制，允許滿足一定條件的存量房貸重新約定加點幅度，促進降低存量房貸利率。

期評

駱鐵軍：探索建立科學(xué)合理的鐵礦石定價機制是行業(yè)迫切訴求

據(jù)統(tǒng)計，今年前5個月，我國進口鐵礦石5.14億噸，同比增加3365萬噸，增長7.0%；進口鐵礦石均價（海關(guān)口徑）為121.1美元/噸，同比上漲5.2%“從行業(yè)近幾年基本面情況來看，今年港口庫存持續(xù)攀升，生鐵產(chǎn)量處于低位，但鐵礦石價格保持高位，偏離基本面這說明當前鐵礦石定價機制已不能反映真實的供需情況”駱鐵軍表示 建立鐵礦石定價新機制需各方協(xié)商推動 “12年前，國內(nèi)外各方攜手發(fā)起設(shè)立中國鐵礦石現(xiàn)貨交易平臺的初衷，是通過平臺交易形成公開透明的價格數(shù)據(jù)，為指數(shù)機構(gòu)在編制發(fā)布指數(shù)時提供數(shù)據(jù)支撐，在鐵礦石價格形成中提供基本樣本。

爐料

瑞達期貨：鐵礦石回落偏多為主

周五（7月5日）夜盤鐵礦先抑后揚宏觀面，鋼協(xié)副會長駱鐵軍表示，當前鐵礦石定價機制已不能反映市場的真實供需情況，倡議廣大企業(yè)發(fā)揮聰明才智，共同成為鐵礦石交易平臺的建設(shè)者、維護者、參與者、受益者供應(yīng)方面，45港庫存本期14988.66萬噸，周環(huán)比增加62.34，需求端，鐵水239.32，周環(huán)比降0.12成材淡季需求弱勢，短期上漲驅(qū)動主要來自成本端，疊加市場情緒轉(zhuǎn)變，短期上漲速度過快，盤面震蕩調(diào)整。

機構(gòu)

瑞達期貨：鐵礦石日內(nèi)短線交易

隔夜鐵礦震蕩偏弱宏觀面，中鋼協(xié)副會長駱鐵軍表示，當前鐵礦石定價機制已不能反映市場的真實供需情況，倡議廣大企業(yè)發(fā)揮聰明才智，共同成為鐵礦石交易平臺的建設(shè)者、維護者、參與者、受益者供應(yīng)方面，45港庫存本期14988.66萬噸，周環(huán)比增加62.34，需求端，鐵水239.32，周環(huán)比降0.12成材淡季需求弱勢，短期上漲驅(qū)動主要來自成本端，技術(shù)面，疊加市場情緒轉(zhuǎn)變，短期上漲速度過快，預(yù)計震蕩調(diào)整技術(shù)上，鐵礦2409上方關(guān)注874附近壓力，下方關(guān)注846.5附近支撐。

機構(gòu)

黑色板塊觸底反彈，下半年產(chǎn)業(yè)供需格局有變？

“這幾天黑色板塊觸底反彈，交易邏輯也變了對交易者而言，如果沒有提前捕捉到交易邏輯轉(zhuǎn)變的信號，往往會措手不及”交易者老劉說 記者注意到，7月份以來，黑色板塊集體低位反彈寶城期貨黑色系研究員涂偉華告訴記者，近期黑色板塊反彈的原因主要有兩方面：一是市場悲觀情緒釋放較為充分，臨近重要會議，國內(nèi)政策預(yù)期再度發(fā)酵，國內(nèi)定價品種開始觸底回升二是成本支撐效應(yīng)顯現(xiàn)原料價格近期迎來強勢上漲，鐵礦石漲幅最為明顯，驅(qū)動鐵礦石價格走強的邏輯是低估值修復(fù)支撐，而緊平衡格局下焦炭價格延續(xù)偏強運行，原料強勢帶動鋼價震蕩走高。

鋼材

國內(nèi)港口鐵礦石基差貿(mào)易氛圍漸濃

由于上游在外且高度集中，國際市場的風(fēng)吹草動都會傳導(dǎo)至國內(nèi)市場，引發(fā)價格波動2004年，進口礦價一度上漲71.5％，2020年我國從澳大利亞進口鐵礦石價格從70美元/噸一路漲至170多美元/噸面對礦價“易漲難跌”，無論是貿(mào)易商還是鋼鐵企業(yè)都叫苦不迭 優(yōu)化貿(mào)易定價機制，成為鋼鐵行業(yè)和期貨市場孜孜不懈的目標追求《中國冶金報》記者在采訪中了解到，2013年大連商品交易所（以下簡稱大商所）上市的鐵礦石期貨，經(jīng)過10余年的穩(wěn)健發(fā)展，期貨功能持續(xù)有效發(fā)揮，如今已成為國內(nèi)鋼鐵企業(yè)應(yīng)對價格風(fēng)險的“利器”。

爐料

Mysteel日報：邯邢國產(chǎn)鐵礦石市場持穩(wěn)運行 交投尚可

今日邯邢鐵精粉市場交投氛圍一般武安65%堿粉參考價945（濕基不含稅出廠價；單位：元/噸） 供應(yīng)端，周末主導(dǎo)礦企報價小幅上漲，走貨于長協(xié)鋼企，隨產(chǎn)隨銷；武安區(qū)域礦企定價暫穩(wěn)，受今日鐵礦石期貨持續(xù)走強影響，出貨情況稍有改善，礦企幾無庫存；周初市場走強，貿(mào)易商報價稍顯積極，僅個別執(zhí)行鋼廠訂單，觀望氛圍較濃；需求端，因周邊大礦累庫增多，報價有所下調(diào)，故貿(mào)易商跨區(qū)域采購積極性增加，鋼廠利潤好轉(zhuǎn)，周初以消耗庫存為主，多觀近期市場。

國產(chǎn)礦區(qū)域日評

Mysteel周報：鐵礦石短期內(nèi)或呈震蕩上行態(tài)勢運行（4.15-4.19）

周后期市場上行，巴中區(qū)域定價上漲需求端，由于目前鋼企原料庫存不高疊加本地資源供應(yīng)偏緊，鋼企按需采購鋼企利潤較前期有所好轉(zhuǎn)，但鋼材銷售依舊滯緩 綜合來看，目前整體市場供需相對平衡由于鋼企利潤逐步恢復(fù)疊加近期連鐵上揚，預(yù)計下周四川國產(chǎn)鐵礦石市場穩(wěn)中偏強運行。

國產(chǎn)礦周評

鋼企利潤下滑，破局的關(guān)鍵是什么？

值得注意的是，今年節(jié)后黑色板塊走勢特征明顯一是跌價過程中反套機會明顯以鐵礦石為例，過去五年5—9價差走強一致性較高，均呈現(xiàn)近強遠弱特征，而今年春節(jié)后，鋼廠復(fù)產(chǎn)積極性不佳，隨著鐵礦石港口庫存不斷累積，鐵礦石基本面明顯轉(zhuǎn)弱，近月合約在市場情緒的催化下跌幅遠超遠月，5—9價差最小收窄至18.5元/噸二是鋼廠長期低利潤格局不變，黑色板塊上漲時，即時利潤進一步收窄背后的核心邏輯在于目前黑色系仍然圍繞成本定價。

產(chǎn)業(yè)動態(tài)

Mysteel日報：全國市場優(yōu)特鋼價格持穩(wěn)運行 成交尚可

目前45#碳結(jié)圓鋼Ф29-85全國均價4022，較上一交易日價格上漲2主導(dǎo)市場杭州庫提3930，無錫庫提3910，山東直發(fā)3690今日期鋼盤面震蕩上行突破3600，市場情緒逐步修復(fù)，現(xiàn)貨價格穩(wěn)中有漲，成交表現(xiàn)一般據(jù)mysteel調(diào)研，本周優(yōu)特鋼廠庫、社庫庫存延續(xù)降庫態(tài)勢，旬定價鋼廠中旬價格調(diào)整漲跌互現(xiàn)鋼廠方面：今日暫無鋼廠發(fā)布調(diào)價信息檢修方面：今日暫無鋼廠發(fā)布檢修計劃（單位：元/噸） 相關(guān)信息： 1、4月11日收盤，螺紋鋼2410收3613元/噸，漲幅0.75%；熱卷2410收3761元/噸，漲幅0.29%；鐵礦石2409收826元/噸，漲幅1.29%。

每日分析