Mysteel早讀：鐵礦石價格大跌，今年螺紋鋼庫存峰值預估1500萬噸

◎ “十三五”時期，我國進出口總值為146.37萬億元，增長17.2%，進出口國際市場份額由2015年的11.9%提高到2020年前10個月的12.8%，進口提升至11.5%、出口提升至14.2%，均創(chuàng)歷史新高，我國貨物貿易第一大國地位持續(xù)鞏固。

資訊

“破局——黑色市場展望及衍生品策略分享”會議圓滿結束！

全年全球需求預計增加 6500 萬噸，供需基本平衡，但供應端澳洲新舊礦山置換、印度 / 巴西新增 5000 萬噸產能，疊加國內廢鋼替代效應增強，價格或在 70-110 美元區(qū)間波動 宏觀資金介入使鐵礦石金融屬性凸顯，低位反彈特征明顯，而鋼廠 “按需采購” 策略加劇價格波動操作上可采取 “震蕩區(qū)間低吸高拋” 策略，重點關注印尼新增產能釋放節(jié)奏與國內地產政策效果上清所鐵礦石掉期業(yè)務可有效對沖匯率與價格波動風險，成為企業(yè)風險管理的重要工具。

會議報道

鐵礦石價格重心或進一步下移

今年1—4月，山西原煤產量同比增加17%，焦煤焦炭供應寬松，廢鋼供應相對偏緊，導致目前電爐平電虧損100~200元/噸，但鋼廠高爐仍有100元/噸左右的利潤，對鐵礦石價格有一定支撐 綜上所述，目前鋼材終端消費量和鋼廠高爐鐵水產量下降，下半年鐵礦石價格重心大概率進一步下移，但考慮到鋼廠高爐還有利潤、壓減粗鋼政策尚未執(zhí)行以及電爐平電虧損等因素，價格下方空間有限預計全年鐵礦石價格指數(shù)波動范圍在85~110美元/噸，考慮到盤面正常貼水等因素，建議在730~750元/噸區(qū)間做空鐵礦石期貨2509合約，止損區(qū)間為780~800元/噸。

原料

宏觀經濟與產業(yè)周期雙弱背景下 黑色系價格突圍邏輯在哪？

2021年年中以來，黑色系期貨市場整體呈現(xiàn)震蕩下行趨勢，價格重心逐步下移以螺紋鋼為例，主力合約價格從高點6000元/噸附近回落至當前的3000元/噸左右，鐵礦石、焦煤、焦炭等品種也經歷了不同程度的下跌（跌幅分別高達50%、81%、71%）這一趨勢背后，既受到全球貨幣政策收緊、國內經濟增速放緩等宏觀因素的壓制，也源于鋼鐵行業(yè)供需格局的轉變——房地產投資持續(xù)低迷、基建托底力度有限，而鐵礦石和焦煤供應端則維持寬松。

主編視角

Mysteel半年報：2025下半年江蘇廢鋼或跌幅收窄

此外，市場普遍認為鐵礦石存有補跌預期，焦炭高庫存暫未得到有效緩解，廢鋼較鐵水性價比或呈持續(xù)喪失趨勢而且，原料端讓利帶來的利潤空間有待檢驗，多數(shù)鋼廠盈利較前期呈現(xiàn)明顯收窄，下半年江蘇部分鋼企除了常規(guī)檢修外，或有響應市場而主動減控產的計劃，廢鋼需求或有進一步減少的可能，僅用于冶煉中如降溫等剛需環(huán)節(jié)不過，在下半年廢鋼產出收緊與資源外流加劇的雙重推動下，江蘇廢鋼價格尚存明顯托底支撐 綜合來看，黑色系整體因預期和資金壓制而缺乏向上驅動，江蘇廢鋼恐怕難以憑借資源緊俏而獨立上行，或將跟隨鐵焦等相關品種而共振下跌，但價格跌幅或較上半年收窄，預計在100-150元/噸左右。

熱點聚焦

Mysteel：淺析氣閥鋼價格走勢預測

近一年，常規(guī)牌號（如4Cr9Si2等）價格無明顯漲跌變動，鋼廠報價連續(xù)多周報價持平且生產減少其余牌號氣閥鋼，一年期波動約在500-2000元/噸左右，大多情況為下跌高端耐熱合金鋼多為含鈮、鎢型號，價格顯著高于普通鉻硅鋼，個別價差可達4倍及其以上 三、供應情況 近期受鐵礦石、焦炭等原料走弱影響，氣閥鋼成本支撐減弱，但氣閥鋼因合金鎳、鉻、鎢等元素占比高，又受鐵礦石原料影響減弱，但實際市場需求量持續(xù)下跌，鋼廠減產分化。

研究報告

2025 鋼鐵中國·第十六屆安徽黑色金屬產業(yè)鏈大會圓滿落幕

盡管庫存絕對低位（安徽社庫同比降65.3%）及電爐虧損減產（利潤-50~0元/噸）形成短期支撐，但需求端基建“以舊換新”為主、地產投資同比降14.1%，疊加鐵礦石港口庫存回升削弱成本支撐，價格反彈動能不足中長期看，粗鋼壓減政策執(zhí)行力度與專項債資金落地效率將主導市場走向，若需求復蘇不及預期或原料價格進一步下探，鋼價或延續(xù)磨底態(tài)勢需警惕房企債務風險傳導及政策傳導滯后對市場信心的壓制 上海鋼聯(lián) 首席分析師 汪建華 上海鋼聯(lián)首席分析師汪建華闡明，2025年中國鋼鐵市場面臨“五難”局面：格局難改、機會難得、周期難調、鋼鐵難好、壓力難減。

會展信息

Mysteel早報：全國建筑鋼材主要市場價格或窄幅震蕩運行

宏觀&行業(yè)熱點： 1、上周末唐山遷安普方坯累降20報2880元/噸 2、6月6日，力拓集團與寶武資源合資開發(fā)的西嶺鐵礦項目（Western Range Iron Ore Project）宣布正式投產，該項目每年可生產高達2500萬噸鐵礦石，總產能達到1.3億噸，平均鐵品位約62% 3、2025年5月至6月初，蒙古進口煉焦煤市場價格呈現(xiàn)持續(xù)下行趨勢，甘其毛都口岸蒙5#原煤價格從5月7日的830元/噸降至6月6日的705元/噸，累計跌幅達15.06%。

日報

Mysteel早報：福建建筑鋼材早盤價格預計微幅偏弱

（元/噸） 原料方面，6月6日，力拓集團與寶武資源合資開發(fā)的西嶺鐵礦項目宣布正式投產，該項目每年可生產高達2500萬噸鐵礦石，總產能達到1.3億噸，平均鐵品位約62%蒙古進口煉焦煤市場價格呈現(xiàn)持續(xù)下行趨勢，甘其毛都口岸蒙5#原煤價格從5月7日的830元/噸降至6月6日的705元/噸，累計跌幅達15.06% 期螺夜盤下跌0.57%，早盤盤整，預計今日福建市場建筑鋼材價格或微幅偏弱。

日報

Mysteel晚餐：中美經貿磋商取得新進展，唐山鋼坯盈利88元

◎截至6月11日12：00，江蘇地區(qū)鋼廠鐵水與廢鋼價差相比，鐵水比廢鋼價格低182元/噸 ◎6月11日，全國300家長、短流程代表鋼廠廢鋼庫存總量500.75萬噸，較昨日降2.08萬噸，降0.41%；日消耗總量54.96萬噸，較昨日增0.18%，日到貨總量52.88萬噸，較昨日降2.53% ◎據(jù)Mysteel不完全統(tǒng)計，2025年1-5月河北省共批復鐵礦石相關項目48個。

資訊

Mysteel：價差收窄積蓄反彈勢能 鋼管價格下行空間持續(xù)收窄

目前鋼廠鐵水仍有一定利潤，大幅減產的可能性較低；鐵礦石現(xiàn)貨震蕩偏弱運行，焦炭方面有第三輪提降預期，鐵水成本或進一步下降鋼廠減產不及預期，且鐵水成本進一步坍縮，成材難以從上游得到價格支撐，承壓下行或仍是主旋律 三、熱卷焊管價差尚可，或有進一步擠壓的空間 以杭州市場4寸*3.75衡水華岐焊管、3.75*1500*C寧鋼熱軋板卷價格為參考，截至6月10日，兩者報價分別為3540元/噸、3210元/噸，價差為330元/噸，處于近三年中等水平。

主編視角

Mysteel周報：鐵水產量小幅下行，短期鐵礦石價格震蕩偏弱運行（5.30-6.6）

引言 本周鐵礦石價格持跌運行，Mysteel62%澳粉遠期價格指數(shù)95.8美元/噸，周環(huán)比下跌0.95美元/噸，跌幅0.98%青島港PB粉價格730元/噸，周環(huán)比下跌5元/噸,跌幅0.68% 宏觀層面，美國總統(tǒng)特朗普表示，6月4日起，將把鋼鐵和鋁的進口關稅從25%提高至50%美國5月ISM制造業(yè)指數(shù)連續(xù)三個月萎縮，進口指標創(chuàng)十六年新低。

進口礦周評

黑色期貨早報：各品種多數(shù)上漲，多機構料螺紋鋼震蕩運行

截至6月5日9點25分，黑色期貨市場各品種多數(shù)上漲，焦煤漲超2%，螺紋鋼、熱卷、鐵礦石、焦炭、錳硅上漲，硅鐵下跌 熱點：河北部分鋼廠提降焦炭3輪，搗鼓濕熄焦炭價格下調50元/噸、搗鼓干熄焦下調55元/噸；頂裝濕熄焦炭價格下調70元/噸、頂裝干熄焦下調75元/噸，2025年6月6日零點執(zhí)行。

期評

Mysteel:淺談五月螺紋鋼價格走勢變化

鐵礦石指數(shù)跌至97.2美元/噸，較年初下降超11% 回顧期貨螺紋價格走勢歷史，除此次以外， 還有兩次跌破3000元/噸，一次是在2014年8月22日，螺紋鋼期貨首次跌破3000元/噸，隨后繼續(xù)下跌至2015年初，最低價格1618元/噸，價格跌破3000元/噸后又繼續(xù)下跌了近50%第二次是在2024年9月份，但價格跌破3000元/噸 圖一：期螺、現(xiàn)貨螺紋主流市場價格對比走勢圖 由圖一可清晰見最近兩次期貨探底3000元/噸以下。

熱點資訊

Mysteel早讀：國務院要求綜合整治“內卷式”競爭，電爐鋼廠虧損擴大

◎ 5月27日，江蘇沙鋼廢鋼采購價格下調50元/噸，調后重三含稅2390元/噸，爐一含稅2470元/噸，2025年累計跌幅為170元/噸 ◎ 5月26日，中國47港進口鐵礦石庫存總量14463.79萬噸，較上周一下降163.84萬噸；45港庫存總量13858.79萬噸，環(huán)比下降196.84萬噸。

資訊

Mysteel：螺紋鋼基本面邊際走弱 價格波動收窄

原料端：焦炭方面，焦炭價格指數(shù)累計下跌幅度350元/噸，目前焦炭日均產量67.03萬噸 ，總體看供應依舊呈現(xiàn)偏寬松的態(tài)勢，另外Mysteel調研焦炭總庫存（247鋼廠+全樣本獨立焦企+港口庫存）為1012.3萬噸，年同比增加20.51% ，庫存處于相對高位 ；鐵礦石方面，47港港口庫存加上鋼廠鐵礦庫存相比去年減少約1300萬噸，而日均鐵水產量同比增加6萬噸左右，鐵礦石表現(xiàn)強現(xiàn)實和弱預期，弱預期主要體現(xiàn)在海外礦山供應的增長及國內粗鋼壓減的預期。

主編視角

黑色期貨早報：焦煤跌超3%，多機構料螺紋鋼震蕩偏弱

河北、山東市場主流鋼廠對焦炭采購價下調，濕熄降幅50元/噸，干熄降幅55元/噸，2025年5月28日0時起執(zhí)行 數(shù)據(jù)：5月28日，全國主港鐵礦石成交118.60萬噸，環(huán)比增19.2%；237家主流貿易商建筑鋼材成交9.37萬噸，環(huán)比減8.4%本周，唐山主流樣本鋼廠平均鋼坯含稅成本2889元/噸，周環(huán)比下調9元/噸，與5月28日普方坯出廠價格2900元/噸相比，鋼廠平均盈利11元/噸。

期評

Mysteel晚餐：沙鋼廢鋼下調50元，國內鐵礦石港庫減少

◎5月27日，江蘇沙鋼廢鋼采購價格下調50元/噸，調后：重三含稅2390元/噸，爐一含稅2470元/噸，2025年累計跌幅為170元/噸 ◎5月26日，中國47港進口鐵礦石庫存總量14463.79萬噸，較上周一下降163.84萬噸；45港庫存總量13858.79萬噸，環(huán)比下降196.84萬噸。

資訊

Mysteel早報：商家心態(tài)普遍偏空 今日無縫管價格或延續(xù)下跌趨勢

◎焦炭第二輪降價落地河北、山東市場主流鋼廠對焦炭采購價下調，濕熄降幅50元/噸，干熄降幅55元/噸，2025年5月28日0時起執(zhí)行 ◎5月28日，全國主港鐵礦石成交118.60萬噸，環(huán)比增19.2%；237家主流貿易商建筑鋼材成交9.37萬噸，環(huán)比減8.4% ◎本周，唐山主流樣本鋼廠平均鋼坯含稅成本2889元/噸，周環(huán)比下調9元/噸，與5月28日普方坯出廠價格2900元/噸相比，鋼廠平均盈利11元/噸。

每日分析

Mysteel解讀：看數(shù)據(jù)說廢鋼——廢鋼缺乏議價權 隨行就市弱勢走低

本周唐山兩港到港環(huán)比上周下降99.7萬噸，港口到港較上期大幅減少，港口庫存處于充裕狀態(tài)需求方面，鋼廠目前處于盈利狀態(tài)，但廠內依舊維持低庫存運行模式，按需采購為主受下游終端需求偏弱影響，對鐵礦石價格無法起到支撐作用，且市場對后市心態(tài)持看弱態(tài)度綜合來看，預計后期唐山地區(qū)進口礦現(xiàn)貨市場或將震蕩偏弱運行 【焦炭】 28日焦炭市場價格偏弱運行今日河北、山東市場主流鋼廠對焦炭采購價下調，濕熄降幅50元/噸，干熄降幅55元/噸，2025年5月28日0時起執(zhí)行。

看數(shù)據(jù)說廢鋼