Mysteel：需求疲軟疊加關(guān)稅擾動 鋼價下行壓力猶存

海南島、廣西東部、廣東中西部等地帶來極端降雨冷空氣南下與臺風(fēng)外圍環(huán)流結(jié)合，湖南、江西、浙江、福建帶來強降雨；上周的全國高考，全國多數(shù)地區(qū)發(fā)布了施工作業(yè)及工地停工政策，導(dǎo)致需求遲遲未能得到釋放 目前來看，鋼廠受利潤影響，不少電爐開始減產(chǎn)，然近期原料價格回落，也在延緩鋼廠減產(chǎn)的力度，供需雙弱的格局短期或?qū)⒕S持 圖1：2024-2025年螺紋鋼及線盤周度產(chǎn)量走勢 再次，近期焦炭、鐵礦石價格的持續(xù)下跌，6月6日焦炭第三輪提降落地，降幅70/75元/噸，累計降幅120/135元/噸（估算累計導(dǎo)致噸鋼成本下降約60-65元/噸），獨立焦化開工下滑，后市仍有1-2輪提降預(yù)期；而焦煤也因為自身庫存仍然偏高，市場對后期仍有看降預(yù)期；礦石方面，隨著近期鐵水產(chǎn)量下滑，鐵礦需求邊際走弱，鋼廠對鐵礦石采購興致走弱，鐵礦價格出現(xiàn)窄幅下跌。

主編視角

Mysteel周報：鐵水產(chǎn)量延續(xù)下行，短期鐵礦石價格震蕩偏弱運行（5.26-5.30）

反觀需求端，本期新增4座高爐復(fù)產(chǎn)，2座高爐檢修，高爐復(fù)產(chǎn)主要發(fā)生在河北、內(nèi)蒙、江西、遼寧；檢修的高爐主要集中在河北、遼寧地區(qū)河北、山東個別鋼廠在調(diào)研周期內(nèi)對高爐檢修幾十個小時，以及部分鋼廠降負(fù)荷形式減產(chǎn)，疊加上周檢修的大高爐延續(xù)的影響，使得本周高爐開工率增加，鐵水產(chǎn)量出現(xiàn)加速下滑的現(xiàn)象庫存端，中國47港鐵礦石庫存環(huán)比去庫，低于去年同期 價格走勢方面，本周鐵礦石價格呈現(xiàn)震蕩下行走勢周初鐵礦石價格連續(xù)下跌，主因國內(nèi)終端成材需求季節(jié)性走弱，除此以外“搶出口”不及市場預(yù)期，出口悲觀情緒蔓延。

進口礦周評

Mysteel解讀：國內(nèi)廢鋼庫存連續(xù)提升 消耗出現(xiàn)回落

上周全國廢鋼市場呈現(xiàn)先弱后強，45個主流城市廢鋼均價為2036元/噸，周環(huán)比下跌0.34%上半周價格呈現(xiàn)明顯下跌走勢，各地區(qū)鋼廠廢鋼采購價格下調(diào)區(qū)間在20-40元/噸，周中進入弱穩(wěn)階段，個別地區(qū)價格有小幅反彈，隨著周五及周末鋼坯價格小幅反彈，廢鋼出現(xiàn)較明顯反彈趨勢，漲幅在10-20元/噸，周度均價保持小幅下跌從價格來看，當(dāng)前螺-廢價差、板-廢價差均保持在850元/噸左右，鋼廠利潤相對微薄，當(dāng)前長、短流程鋼廠利潤水平出現(xiàn)分歧，由于原材料其他品種包括鐵礦石，焦煤、焦炭價格下跌幅度較大，長流程鋼廠生產(chǎn)成本降低，尚有盈利空間，但針對廢鋼使用積極性明顯下降，廢鋼需求有逐步減少趨勢；短流程則面臨全面虧損，當(dāng)前生產(chǎn)狀態(tài)趨向逐步減產(chǎn)停產(chǎn)，廢鋼消耗有下降預(yù)期。

鋼廠廢鋼庫存調(diào)研

Mysteel鋼鐵市場周度觀察：需求走弱初現(xiàn) 鋼價掙扎磨底

鐵礦“供弱需強”的階段性格局正在悄然轉(zhuǎn)變 盡管供需拐點已現(xiàn)，但鐵礦石的累庫壓力仍在累積，市場目前尚處于去庫階段此外，與鐵礦相比，目前鋼材和雙焦市場的基本面矛盾更為突出，反而對鐵礦石構(gòu)成一定相對支撐從品種強弱結(jié)構(gòu)與鋼廠利潤結(jié)構(gòu)來看，鐵礦價格尚有抗跌韌性 總體判斷，鐵礦市場或?qū)⒀永m(xù)震蕩偏弱走勢，調(diào)整節(jié)奏緩慢預(yù)計本周青島港PB粉現(xiàn)貨價格或下調(diào)7元/噸，報755元/噸 雙焦：上周，煤焦市場延續(xù)弱勢格局。

觀點

Mysteel鋼鐵市場周度觀察：鋼市短暫回暖，淡季壓力難解

當(dāng)前礦價已基本回到關(guān)稅出臺前水平，在暫無進一步談判進展的背景下，價格預(yù)期修復(fù)階段或已結(jié)束與此同時，鐵礦基本面壓力仍存：到港量持續(xù)增加、鐵水產(chǎn)量見頂回落，本周鐵礦總庫存僅小幅下降9.4萬噸隨著需求進入淡季，鋼廠高爐檢修逐步增多，鐵礦石或再度轉(zhuǎn)入累庫通道 綜合判斷，礦價上周或已觸頂，雖整體走勢仍將強于螺紋，但需待鋼價因需求轉(zhuǎn)弱而下行后，礦價才具備順暢下跌基礎(chǔ)。

觀點

Mysteel周報：全國生鐵市場價格弱勢整理（4.30-5.9）

成本方面，焦炭暫穩(wěn)，鐵礦石窄幅震蕩，廠家挺價意愿仍存目前來看，市場走勢暫未明朗，下游需求仍有待驗證，商家對后市仍持觀望態(tài)度，預(yù)計下周東北生鐵市場持穩(wěn)整理 西北地區(qū)：本周西北市場生鐵價格暫穩(wěn)調(diào)整，成交冷清目前包頭、烏海市場煉鋼生鐵L8-L10報價2630元/噸，較上周價格持穩(wěn)；鑄造生鐵價格Z18報價2730元/噸，較上周價格持穩(wěn)甘肅市場煉鋼生鐵L8-L10報價2630元/噸，較上周價格持穩(wěn)，鑄造生鐵Z18報價2760元/噸，較上周價格持穩(wěn)。

每周評述

Mysteel解讀：短期進口鐵礦石價格震蕩運行（4.18-4.25）

總的來看，本周鐵礦石價格先漲后跌走勢，整體呈現(xiàn)小幅上漲經(jīng)過上周連續(xù)下跌后，本周前半周由于中美關(guān)系緩和，市場情緒改善，特朗普表示對華關(guān)稅有望大幅下降，疊加重要會議預(yù)期，部分參與者抄底意愿漸起，另外鐵礦石需求方面，臨近五一黃金周，仍有補庫需求支撐，鐵礦石價格回升下半周由于宏觀再次走弱，市場情緒回落，另外本周五大材數(shù)據(jù)表現(xiàn)平平，去庫速度放緩，價格承壓市場心態(tài)來看，整體節(jié)前補庫進度和力度不及預(yù)期，并未出現(xiàn)集中補庫現(xiàn)象，貿(mào)易商整體心態(tài)偏謹(jǐn)慎，出貨為主。

進口礦周評

Mysteel鋼鐵市場周度觀察：出口趨弱，鋼價承壓

盡管中期壓力仍存，但考慮到前期價格下跌過快、疊加政策預(yù)期回暖，本周鐵礦或出現(xiàn)技術(shù)性反彈 但整體來看，隨著鐵水產(chǎn)量見頂、鐵礦石去庫速度趨緩，以及黑色系整體需求預(yù)期下修，鐵礦價格在四月下旬仍可能重回弱勢通道，需警惕反彈后再度轉(zhuǎn)弱的風(fēng)險 雙焦：焦炭提張夭折、焦煤反彈臨近尾聲 上周，黑色系商品受中美關(guān)稅博弈影響持續(xù)走弱，雙焦價格走勢分化。

觀點

Mysteel周報：全國生鐵市場價格偏弱整理（4.3-4.11）

成本方面，焦鋼博弈暫穩(wěn)，鐵礦石震蕩運行，原材料成本支撐不強綜合來看，原料成本窄幅波動對生鐵價格支撐有限，且下游需求仍顯一般，市場觀望情緒濃厚，預(yù)預(yù)計下周東北生鐵市場價格穩(wěn)中偏弱調(diào)整 西北地區(qū)：本周西北市場生鐵價格呈下行走勢，成交冷清目前包頭、烏海市場煉鋼生鐵L8-L10報價2650元/噸，較上周價格下調(diào)50元/噸；鑄造生鐵價格Z18報價2750元/噸，較上周價格下調(diào)50元/噸甘肅市場煉鋼生鐵L8-L10報價2650元/噸，較上周價格下調(diào)50元/噸，鑄造生鐵Z18報價2780元/噸，較上周價格下調(diào)50元/噸。

每周評述

廣發(fā)期貨：鋼材建議空單持有

上周受供應(yīng)集中釋放影響，去庫放緩；本周產(chǎn)量增幅放緩，去庫有所恢復(fù) 【成本和利潤】鋼價走強高爐利潤小幅改善卷螺差走擴，和焦炭持續(xù)弱勢，高爐鋼廠利潤依然較好螺紋鋼價格再次跌回谷電成本附近，電爐利潤惡化 【觀點】昨日鋼價維持弱勢下跌走勢，雙焦跌幅明顯，碳元素支撐偏弱；鐵礦石相對堅挺鋼材供需情況看，一季度需求尚可，在關(guān)稅預(yù)期下，二季度有走弱預(yù)期考慮當(dāng)前產(chǎn)量和庫存情況，二季度維持季節(jié)性去庫，庫存壓力不大。

晨報速遞

廣發(fā)期貨：鋼材前期空單可逐步止盈

上周受供應(yīng)集中釋放影響，去庫放緩；本周產(chǎn)量增幅放緩，去庫有所恢復(fù) 【成本和利潤】鋼價走強高爐利潤小幅改善卷螺差走擴，和焦炭持續(xù)弱勢，高爐鋼廠利潤依然較好螺紋鋼價格再次跌回谷電成本附近，電爐利潤惡化 【觀點】昨日鋼價有再次企穩(wěn)跡象，現(xiàn)貨跟漲原料觸底走強，焦炭和鐵礦石相對鋼材走勢偏強；昨日越南對中國進口的鍍鋅鋼材加征關(guān)稅，參考24年中國出口越南鍍鋅類鋼材62萬噸，占中國鍍鋅類出口比例3%，實際影響量并不大，但在海外持續(xù)發(fā)酵的反傾銷預(yù)期下，出口環(huán)比有走弱預(yù)期。

機構(gòu)

Mysteel：螺紋鋼“金三銀四” 旺季不旺

上周主流鋼廠對焦炭采購價招標(biāo)下調(diào)，降幅為50-55元/噸，焦炭價格目前已累計下調(diào)11輪，累計降幅為濕熄焦550元/噸，干熄焦605元/噸市場供需雙弱格局有所緩解，焦炭庫存相對上月有所下降，下游需求微幅提升，但價格走勢仍以震蕩下行為主焦企持續(xù)虧損但主動減產(chǎn)意愿一般，焦煤供應(yīng)寬松預(yù)期將對焦炭成本形成一定壓制，而下游需求疲軟則可能導(dǎo)致焦炭價格承壓，短期來看，預(yù)計焦炭仍有一輪的下跌空間 圖7：雙焦價格指數(shù)走勢圖 數(shù)據(jù)來源:鋼聯(lián)數(shù)據(jù) 表2：雙焦周度價格數(shù)據(jù) 數(shù)據(jù)來源:鋼聯(lián)數(shù)據(jù) 另一方面，鐵礦石價格跌幅明顯。

宏觀分析

Mysteel周報：全國生鐵市場價格弱勢下行（3.7-3.14）

成本方面，焦炭第11輪降價落地，鐵礦石震蕩調(diào)整，原材料成本對生鐵價格支撐一般市場走勢暫未明朗，但考慮到下游需求有限，商家對后市仍持觀望態(tài)度，綜合預(yù)計下周東北市場生鐵價格暫穩(wěn)觀望運行 西北地區(qū)：本周西北市場生鐵價格走勢持穩(wěn)，成交冷清目前包頭、烏海市場煉鋼生鐵L8-L10報價2750元/噸，較上周價格持穩(wěn)；鑄造生鐵價格Z18報價2850元/噸，較上周價格持穩(wěn)甘肅市場煉鋼生鐵L8-L10報價2750元/噸，較上周價格持穩(wěn)，鑄造生鐵Z18報價2880元/噸，較上周價格持穩(wěn)。

每周評述

Mysteel周報：全國生鐵市場價格偏弱調(diào)整（2.28-3.7）

成本方面，焦炭暫穩(wěn)，鐵礦石震蕩調(diào)整，原料成本支撐有限目前來看，市場走勢暫未明朗，但考慮到下游需求有限，商家對后市仍持觀望態(tài)度，綜合預(yù)計下周東北市場生鐵價格弱勢觀望運行 西北地區(qū)：本周西北市場生鐵價格走勢偏弱，成交冷清目前包頭、烏海市場煉鋼生鐵L8-L10報價2750元/噸，較上周價格下調(diào)50元/噸；鑄造生鐵價格Z18報價2850元/噸，較上周價格下調(diào)50元/噸甘肅市場煉鋼生鐵L8-L10報價2750元/噸，較上周價格下調(diào)50元/噸，鑄造生鐵Z18報價2880元/噸，較上周價格下調(diào)50元/噸。

每周評述

Mysteel解讀：看數(shù)據(jù)說廢鋼——多空消息持續(xù)博弈，廢鋼后續(xù)如何演繹

本周廢鋼市場走勢反復(fù)，相較鐵礦石、焦炭，廢鋼抗跌性較強外圍消息不斷擾動市場情緒，但基本面并無明顯改善，廢鋼市場單邊走勢并不明朗，窄幅震蕩成為當(dāng)下廢鋼常態(tài) 【需求方面】廢鋼性價比喪失 增量需求或有限 數(shù)據(jù)來源：鋼聯(lián)數(shù)據(jù) 截止3月6日，我的鋼鐵300家鋼廠廢鋼日消耗總量50.59萬噸，較上周增加0.92萬噸，增幅1.86%；月環(huán)比增加13.72萬噸，增幅37.21%；年同比增加0.24萬噸，增幅0.47%。

看數(shù)據(jù)說廢鋼

Mysteel早報：全國建筑鋼材主要市場價格或?qū)⒄鹗庍\行

宏觀&行業(yè)熱點： 1、2月17日唐山鋼坯指數(shù)3064.0，唐山遷安普 方坯結(jié)算價3040，周均價3032.86，月均價3071.67，貿(mào)易商含稅價3110左右（元/噸） 2、上周，247家鋼廠高爐產(chǎn)能利用率85.6%，環(huán)比減少0.16個百分點；鋼廠盈利率50.65%，環(huán)比減少0.87個百分點；日均鐵水產(chǎn)量227.99萬噸，環(huán)比減少0.45萬噸 3、Mysteel分析師預(yù)計，全年鐵礦石供給過剩無法改變，且下半年發(fā)運壓力由于一季度的天氣擾動會更大，鐵礦石供強需弱的基本面使得后續(xù)鐵礦石價格呈M型走勢，而M型的右尾或被拉長，全年鐵礦石價格高點或于本輪春季行情出現(xiàn)。

日報

Mysteel周報：東北普碳廢鋼價格或?qū)⒄鹗幾吒撸?.14-2.21）

周報

廣發(fā)期貨：鐵礦預(yù)計維持720-820區(qū)間震蕩為主

周度數(shù)據(jù)來看，本周到港量環(huán)比-490.3至2344萬噸；海外礦山?jīng)_量結(jié)束，全球發(fā)運-296.5至2815.6萬噸，其中澳巴-237至2388萬噸，其他非主流國家-60至428萬噸 【庫存】截至1月13日，45港庫存1.50億噸，環(huán)比周四+2.2萬噸，環(huán)比上周一+32.3萬噸，整體高于去年同期水平；鋼廠進口礦庫存環(huán)比+215.2至1.007億噸，同比持平按需補庫下港口庫存或維持階段性去庫，但考慮到超量補庫意愿不強，預(yù)計鐵礦石庫存持穩(wěn)走勢。

機構(gòu)

廣發(fā)期貨：鐵水產(chǎn)量有見底跡象

周度數(shù)據(jù)來看，本周到港量環(huán)比-490.3至2344萬噸；海外礦山?jīng)_量結(jié)束，全球發(fā)運-296.5至2815.6萬噸，其中澳巴-237至2388萬噸，其他非主流國家-60至428萬噸 【庫存】截至1月13日，45港庫存1.50億噸，環(huán)比周四+2.2萬噸，環(huán)比上周一+32.3萬噸，整體高于去年同期水平；鋼廠進口礦庫存環(huán)比+215.2至1.007億噸，同比持平按需補庫下港口庫存或維持階段性去庫，但考慮到超量補庫意愿不強，預(yù)計鐵礦石庫存持穩(wěn)走勢。

晨報速遞

廣發(fā)期貨：鐵礦石待5-9價差回調(diào)企穩(wěn)后試多

周度數(shù)據(jù)來看，本周到港量環(huán)比-490.3至2344萬噸；海外礦山?jīng)_量結(jié)束，全球發(fā)運-296.5至2815.6萬噸，其中澳巴-237至2388萬噸，其他非主流國家-60至428萬噸 【庫存】截至1月13日，45港庫存1.50億噸，環(huán)比周四+2.2萬噸，環(huán)比上周一+32.3萬噸，整體高于去年同期水平；鋼廠進口礦庫存環(huán)比+215.2至1.007億噸，同比持平按需補庫下港口庫存或維持階段性去庫，但考慮到超量補庫意愿不強，預(yù)計鐵礦石庫存持穩(wěn)走勢。

機構(gòu)