Mysteel：盤面持續(xù)破位下行 廢鋼價格是否探底?

近期市場受關(guān)稅影響，黑色系整體下挫，期螺盤面連續(xù)下行，廢鋼供需雙弱局面被打破基地恐跌心態(tài)趨嚴(yán)，從而加快出貨速度，導(dǎo)致鋼廠到貨量有所增加今日SG下跌30元/噸順應(yīng)市場趨勢，后期廢鋼價格具體如何，請看以下方面分析建議 目前影響廢鋼價格的因素：1、政策影響關(guān)稅博弈尚未結(jié)束，中美貿(mào)易戰(zhàn)在所難免，市場避險情緒愈發(fā)強(qiáng)烈，鐵礦石作為海外定價商品無疑跟隨下跌。

熱點聚焦

Mysteel陳冠因：鐵礦石市場多空交織，價格或?qū)_高回落

支撐位——宏觀與成材的邊際產(chǎn)能一起定價中美博弈必然引發(fā)長短期的市場和政策變化螺紋將出現(xiàn)季節(jié)性累庫，但卷板去庫形態(tài)預(yù)計將得到保持，因此鐵水產(chǎn)量下降的幅度有限；螺紋邊際產(chǎn)能的成本線和對應(yīng)的鐵礦石支撐位 風(fēng)險點： 產(chǎn)業(yè)層面發(fā)生風(fēng)險的可能性在于貿(mào)易商的高價庫存在資金壓力下拋售市場，但從財務(wù)報表的視角看，在年底前做低資產(chǎn)的可能性較低。

主編視角

Mysteel陳冠因：鐵礦石市場宏觀與產(chǎn)業(yè)共振性弱化，價格高位震蕩

而成材目前去庫最好的在熱卷，熱卷去庫在邊際角度又主要依靠出口；因此，黑色系的定價在這個階段轉(zhuǎn)換為“熱卷出口價格壓力位”，對應(yīng)鐵礦石的阻力位或在105-110美元/干噸區(qū)間 支撐位——宏觀與成材的邊際產(chǎn)能一起定價中美博弈必然引發(fā)長短期的市場和政策變化短期角度而言，政策的不可證偽，基本面雖然累庫但仍在低位的現(xiàn)實，將使得價格深跌的難度較大，邊際產(chǎn)能的成本線因此將成為重要的參考，對應(yīng)鐵礦石的支撐位或在95美元附近。

主編視角

國泰君安期貨黑色觀點10月17日

鐵礦石：震蕩反復(fù) 螺紋鋼：寬幅震蕩 熱軋卷板：寬幅震蕩 硅鐵：多空博弈加劇，偏弱震蕩 錳硅：等待鋼招定價，偏弱震蕩 焦炭：六輪提漲落地，寬幅震蕩 焦煤：寬幅震蕩 動力煤：需求增速放緩，寬幅震蕩

機(jī)構(gòu)

國泰君安期貨黑色觀點10月16日

鐵礦石：震蕩反復(fù) 螺紋鋼：政策利好提振，震蕩偏強(qiáng) 熱軋卷板：政策利好提振，震蕩偏強(qiáng) 硅鐵：多空博弈加劇，震蕩運行 錳硅：等待鋼招定價，偏弱震蕩 焦炭：六輪提漲落地，寬幅震蕩 焦煤：寬幅震蕩 動力煤：需求增速放緩，寬幅震蕩

機(jī)構(gòu)

港信期貨：從品種屬性看鐵礦石市場運行規(guī)律

另一方面，從倉儲費角度看，港口一般會給鐵礦石貨主一定時間的免費堆存期，在某些特殊情況下這個免堆期可以延長數(shù)月甚至更久即便收費，一般采取的是0.1元/噸/天~0.5元/噸/天的階梯式收費方式換算下來，1噸鐵礦石每月的存儲成本在0~15元不等，取中位值大概在6~9元不等，則每年的存儲成本可以粗略地按照70元~110元/噸計算——這個幅度遠(yuǎn)小于鐵礦石的月均波幅和年均波幅 第四，從期現(xiàn)貨市場博弈角度看，一方面，目前我國超過80%的進(jìn)口鐵礦石屬性為協(xié)議礦，其特點是“定量不定價”，最終結(jié)算價格基本是掛鉤指數(shù)的月均價，部分會參考我的鋼鐵網(wǎng)鐵礦石價格指數(shù)（MIODEX）。

原料

國海良時期貨：全球鐵礦石估值體系將逐步調(diào)整

近年來，隨著世界鋼鐵行業(yè)格局的演變，鐵礦石作為鐵元素的主要來源，直接影響到鋼鐵行業(yè)的發(fā)展和全球經(jīng)濟(jì)的穩(wěn)定一方面，鐵礦石的生產(chǎn)國和消費國存在明顯的分化，產(chǎn)銷地定價權(quán)的博弈和地緣局勢的敏感性使鐵礦石價格經(jīng)常步入“風(fēng)口浪尖”；另一方面，全球最大的鋼鐵生產(chǎn)國——中國的鋼鐵產(chǎn)能過剩和全球鋼鐵產(chǎn)業(yè)發(fā)展最快的國家——印度對鐵礦石的需求，以及國際貿(mào)易流向的變化也成為影響鐵礦石估值體系的主要因素。

爐料

Mysteel月報：5月湖北建筑鋼材價格或仍有趨強(qiáng)表現(xiàn)

而隨著市場冬儲資源的消化，市場資源已重新形成滾動，而在需求恢復(fù)但空間有限的情況下，市場恐高謹(jǐn)慎的心態(tài)或維持以銷定價與鋼廠利潤修復(fù)后正常排產(chǎn)挺價出貨的博弈會有所延續(xù)，但區(qū)域價差的縮小會抑制外圍資源的流入沖擊 從生產(chǎn)成本角度來看，2024年4月份以來，鐵礦石均價月環(huán)比微漲、焦炭、廢鋼均價月環(huán)比尚且保持相對較大幅度的下降，因此對比建筑鋼材均價表現(xiàn)來看，整體長流程鋼廠生產(chǎn)成本維持下降，點對點經(jīng)營狀況維持改善且盈利的表現(xiàn)，而短流程鋼廠生產(chǎn)成本在谷電排產(chǎn)優(yōu)勢減少，更多在小規(guī)格盈利上會相對較好，因此產(chǎn)量恢復(fù)或釋放應(yīng)維持受限，但注意規(guī)格比例上的不平衡對市場的影響。

市場月報

[PVC]：隆眾早訊--周三版

國內(nèi)電石市場持穩(wěn)為主，謹(jǐn)慎觀望，原料端窄幅下滑，成本壓力有所緩解，供需博弈加強(qiáng)，預(yù)計市場謹(jǐn)慎觀望 國內(nèi)期貨主力合約漲跌不一，燒堿漲超2%，棉紗漲近2%，瀝青漲超1%跌幅方面，棕櫚油跌近1%，鐵礦石跌0.68% 銀行支持房企有望加碼 明年信貸投放劍指重點領(lǐng)域和薄弱環(huán)節(jié) 涉及房地產(chǎn)融資 多家銀行回應(yīng)！預(yù)計適度增加房企貸款投放 光伏行業(yè)史上最強(qiáng)內(nèi)卷進(jìn)行時 需求超預(yù)期高速增長明年難再續(xù) 美聯(lián)儲利率掉期顯示：對美聯(lián)儲明年底的降息幅度定價較此前預(yù)期擴(kuò)大了5個基點 美聯(lián)儲古爾斯比：通脹正在回落 但尚未重返2%的目標(biāo) 英國央行官員Haskel稱不會很快降息 。

早間提示

Mysteel：花開又被風(fēng)吹落 嚴(yán)冬下廢鋼行業(yè)的趨勢判斷！

3、產(chǎn)業(yè)鏈條的利潤有所失衡 近期對于鐵水原料一側(cè)的急速拉漲，發(fā)改委多次發(fā)話加強(qiáng)監(jiān)管，且寶鋼股份11月21日也在互動平臺上稱，公司認(rèn)為目前鐵礦石價格脫離基本面，長期來看鐵礦石價格應(yīng)該回歸合理區(qū)間但該種打壓僅是干擾資金的博弈端，并未觸及產(chǎn)業(yè)本身實質(zhì)性矛盾因為從原料端來看，由于國內(nèi)鐵礦品味及產(chǎn)量較低，同時開采成本偏高，導(dǎo)致中國對外嚴(yán)重依賴，海外礦山處于高度壟斷地位，造就了我國鋼廠丟失鐵礦定價話語權(quán)的窘境，同時焦煤采購受制于焦企利潤，即便在成材大漲預(yù)期下，鋼廠實際利潤多被礦、焦擠兌，而為控制成本，廢鋼總成為首當(dāng)其沖對象，這也是為何今年以來，成材出現(xiàn)百元以上漲幅之時，廢鋼卻連往月跌價空間都未補齊，造成海外礦山、焦企-鋼廠-廢鋼企業(yè)的利潤差異化加劇，該產(chǎn)業(yè)鏈條的利潤出現(xiàn)失衡。

熱點聚焦

南華期貨：關(guān)于如何更好發(fā)揮鐵礦石期貨對礦山企業(yè)套期保值的作用

過往文獻(xiàn)多采用實證研究法，分析鐵礦石定價歸屬與價格影響因素，鮮有學(xué)者關(guān)注實體企業(yè)參與期貨交易的案例本文所選案例來源于鋼礦企業(yè)參與期貨市場的實踐，沒有經(jīng)過理論?的抽象與精簡?，是對客觀事全面而真實的?闡述通過案例研究，本文具象化地展示了現(xiàn)今鋼礦企業(yè)參與期貨市場時面臨的困境，得出的結(jié)論更具有實效性，更能客觀地反映現(xiàn)實 研究主體的創(chuàng)新以往的學(xué)者較為關(guān)注市場參與主體以外的因素對鐵礦石期現(xiàn)市場的影響，如資金流動、供需力量博弈、匯率等，而忽略了鐵礦石期貨真正的服務(wù)對象——實體企業(yè)的需求。

爐料

創(chuàng)元期貨：復(fù)盤2007—2011年鋼材行情

2005年后伴隨著國內(nèi)需求的強(qiáng)勁釋放，全球鐵礦石市場呈現(xiàn)供不應(yīng)求格局，直至2011年，大量新增產(chǎn)能投產(chǎn)，鐵礦石供需格局才開始變化國內(nèi)新增產(chǎn)能速度不及需求增速，鐵礦石價格較鋼材價格漲幅更大，產(chǎn)業(yè)鏈利潤向上游礦山轉(zhuǎn)移同時，由于鐵礦石特殊的定價體系，價格不僅受自身供需關(guān)系的影響，也受全球政治博弈的影響 鋼材供應(yīng)端對價格的壓制，一方面源自潛在新增產(chǎn)能，另一方面源自現(xiàn)有產(chǎn)能利用率偏低由于鋼材處于供需雙增時期，盡管盈利狀況受原料價格上漲的擠壓，但由于需求并未大幅收縮，鋼廠傾向于在需求擴(kuò)張時通過提產(chǎn)占領(lǐng)市場份額。

鋼材

Mysteel解讀：二季度鐵礦價格大跌 源自減產(chǎn)由預(yù)期向現(xiàn)實的演變

而基于上述分析，我們判斷需求端仍會繼續(xù)作為鐵礦石定價的錨地，而其形勢目前來看仍然不容樂觀，具體來說： 1. 主動減產(chǎn)的缺失導(dǎo)致被動減產(chǎn)預(yù)期再次加強(qiáng) 前文已經(jīng)提到由于提前交易負(fù)反饋預(yù)期，鋼廠的即期利潤有所修復(fù)，導(dǎo)致本輪主動減產(chǎn)的節(jié)奏和力度大打折扣，然而隨著淡季效應(yīng)逐步凸顯，成材壓力也會隨之加大，虧損情況隨時可能擴(kuò)大，因此負(fù)反饋的博弈仍會持續(xù)。

主編視角

Mysteel：黑龍江綏化蘭西市場玉米價格穩(wěn)定

12月13日，黑龍江綏化蘭西市場玉米價格穩(wěn)定糧點干糧參考裝車價格2710-2720元/噸，容重680g/L以上，水分15%，霉變2%以內(nèi)按質(zhì)定價，小批量發(fā)周邊養(yǎng)殖戶或執(zhí)行訂單合同市場下游采購需求不旺，干糧外發(fā)倒掛，經(jīng)過價格連續(xù)下調(diào)后，農(nóng)戶惜售情緒增強(qiáng)，短期市場購銷繼續(xù)博弈，預(yù)計價格弱勢穩(wěn)定 2022大宗商品年報出爐在即！歡迎搶鮮品讀！ 報告聚焦鋼材、煤焦、鐵礦石、不銹鋼新材料、鐵合金、廢鋼、有色金屬、建筑材料、農(nóng)產(chǎn)品等9大品種，由上海鋼聯(lián)100多位資深分析師傾力打造，深度剖析100余條細(xì)分產(chǎn)業(yè)鏈長周期數(shù)據(jù)，囊括行業(yè)熱點、宏觀政策等全方位解讀，涵蓋價格價差、成本利潤、產(chǎn)能產(chǎn)量、庫存、資源流向、區(qū)域供需平衡、市場競爭格局等基本面分析…… 點擊鏈接了解更多：點擊查看 。

市場價格

Mysteel：黑龍江雞西密山市場玉米價格穩(wěn)定

12月13日，黑龍江雞西密山市場玉米價格穩(wěn)定糧點干糧參考裝車價格2640-2650元/噸，二等糧，水分15%，霉變2%以內(nèi)按質(zhì)定價，三等糧價格低20-30元/噸，主要看水分和容重指標(biāo)地趴糧上市較慢，貿(mào)易商低價難收，銷售庫存意向一般，短期市場供需博弈，買方報價尚顯堅定，預(yù)計價格弱勢穩(wěn)定，成交活躍度一般 2022大宗商品年報出爐在即！歡迎搶鮮品讀！ 報告聚焦鋼材、煤焦、鐵礦石、不銹鋼新材料、鐵合金、廢鋼、有色金屬、建筑材料、農(nóng)產(chǎn)品等9大品種，由上海鋼聯(lián)100多位資深分析師傾力打造，深度剖析100余條細(xì)分產(chǎn)業(yè)鏈長周期數(shù)據(jù)，囊括行業(yè)熱點、宏觀政策等全方位解讀，涵蓋價格價差、成本利潤、產(chǎn)能產(chǎn)量、庫存、資源流向、區(qū)域供需平衡、市場競爭格局等基本面分析…… 點擊鏈接了解更多：點擊查看 。

市場價格

Mysteel：黑龍江佳木斯同江市場玉米價格穩(wěn)定

12月7日，黑龍江佳木斯同江市場玉米價格穩(wěn)定糧點干糧參考裝車價格2670-2680元/噸，二等糧，水分15%，霉變2%以內(nèi)按質(zhì)定價，三等糧價格低20-30元/噸，主要看水分和容重指標(biāo)農(nóng)戶要價堅定，部分糧點賣糧，對低價抵觸心理增強(qiáng)市場氣氛一般，購銷持續(xù)博弈，短期預(yù)計市場價格弱勢穩(wěn)定 2022大宗商品年報出爐在即！歡迎搶鮮品讀！ 報告聚焦鋼材、煤焦、鐵礦石、不銹鋼新材料、鐵合金、廢鋼、有色金屬、建筑材料、農(nóng)產(chǎn)品等9大品種，由上海鋼聯(lián)100多位資深分析師傾力打造，深度剖析100余條細(xì)分產(chǎn)業(yè)鏈長周期數(shù)據(jù)，囊括行業(yè)熱點、宏觀政策等全方位解讀，涵蓋價格價差、成本利潤、產(chǎn)能產(chǎn)量、庫存、資源流向、區(qū)域供需平衡、市場競爭格局等基本面分析…… 點擊鏈接了解更多：點擊查看 。

市場價格

Mysteel：黑龍江佳木斯周邊市場玉米價格偏弱

12月5日，黑龍江佳木斯市場玉米價格下調(diào)10-20元/噸糧點干糧參考裝車價格2670-2680元/噸，二等糧，水分15%，霉變2%以內(nèi)按質(zhì)定價，主要看水分和容重指標(biāo)農(nóng)戶要價堅定，少量糧點讓利出貨，市場氣氛一般，購銷持續(xù)博弈，短期預(yù)計市場價格弱勢穩(wěn)定 2022大宗商品年報出爐在即！歡迎搶鮮品讀！ 報告聚焦鋼材、煤焦、鐵礦石、不銹鋼新材料、鐵合金、廢鋼、有色金屬、建筑材料、農(nóng)產(chǎn)品等9大品種，由上海鋼聯(lián)100多位資深分析師傾力打造，深度剖析100余條細(xì)分產(chǎn)業(yè)鏈長周期數(shù)據(jù)，囊括行業(yè)熱點、宏觀政策等全方位解讀，涵蓋價格價差、成本利潤、產(chǎn)能產(chǎn)量、庫存、資源流向、區(qū)域供需平衡、市場競爭格局等基本面分析…… 點擊鏈接了解更多：點擊查看 。

市場價格

中國銅廠與國際礦商長協(xié)談判，著力提升產(chǎn)業(yè)議價優(yōu)勢

中礦集團(tuán)成功牽手全球三大鐵礦石巨頭，或許能夠改善過去的定價困局未來，中礦集團(tuán)有可能持續(xù)推動與海外礦商的實質(zhì)性戰(zhàn)略合作，例如雙方可以在資本層面展開與推進(jìn)交叉持股、共同開發(fā)第三方鐵礦石與其他礦產(chǎn)資源，以及共同制定綠色低碳技術(shù)等資源優(yōu)化方案和標(biāo)準(zhǔn)等，最終形成一定程度的利益共贏聯(lián)合體當(dāng)然，需要客觀看待的是，雖然中礦集團(tuán)能夠?qū)ν馓嵘?em class='keyword'>鐵礦石價格博弈的話語權(quán)，并可能構(gòu)造出對國內(nèi)鐵礦石進(jìn)口更有利的格局，但僅憑其一己之力能否改變既定而頑固的國際談判規(guī)則，以及能在多大范圍內(nèi)與多強(qiáng)深度上引起國際鐵礦石供應(yīng)商的合作共鳴尚待觀察。

國際資訊

Mysteel周報：月末零星鋼招入場 錳鐵不同牌號表現(xiàn)存在差異（11.18-11.25）

對于即將來臨的鋼招，市場多持看穩(wěn)心態(tài)，或有小幅50-100元/噸左右的下跌中低碳錳鐵本周價格下跌100-200元/噸不等南方區(qū)域價格較低，已定價的鋼招價差較大，華東大型鋼廠本月鋼招價格較低，供需博弈明顯綜合來看，錳鐵市場短期內(nèi)平穩(wěn)運行，將持續(xù)關(guān)注大廠定價及鋼招情況 2022大宗商品年報出爐在即！歡迎搶鮮品讀！ 報告聚焦鋼材、煤焦、鐵礦石、不銹鋼新材料、鐵合金、廢鋼、有色金屬、建筑材料、農(nóng)產(chǎn)品等9大品種，由上海鋼聯(lián)100多位資深分析師傾力打造，深度剖析100余條細(xì)分產(chǎn)業(yè)鏈長周期數(shù)據(jù)，囊括行業(yè)熱點、宏觀政策等全方位解讀，涵蓋價格價差、成本利潤、產(chǎn)能產(chǎn)量、庫存、資源流向、區(qū)域供需平衡、市場競爭格局等基本面分析…… 點擊鏈接了解更多：點擊查看 。

周評

Mysteel日報：周初歸來國內(nèi)鉬市場偏強(qiáng)運行

國際市場方面，國際鉬價漲勢放緩，市場稍顯安靜，上周五天津港西方氧化鉬19.8美元/磅鉬有少量成交達(dá)成，歐洲鉬鐵價格暫穩(wěn)在49.3-49.7美元/千克鉬 整體來看，礦山暫未出貨，代表鋼廠暫未定價，上下游博弈持續(xù)進(jìn)行，短期鉬市將繼續(xù)偏強(qiáng)運行 2022大宗商品年報出爐在即！歡迎搶鮮品讀！ 報告聚焦鋼材、煤焦、鐵礦石、不銹鋼新材料、鐵合金、廢鋼、有色金屬、建筑材料、農(nóng)產(chǎn)品等9大品種，由上海鋼聯(lián)100多位資深分析師傾力打造，深度剖析100余條細(xì)分產(chǎn)業(yè)鏈長周期數(shù)據(jù)，囊括行業(yè)熱點、宏觀政策等全方位解讀，涵蓋價格價差、成本利潤、產(chǎn)能產(chǎn)量、庫存、資源流向、區(qū)域供需平衡、市場競爭格局等基本面分析…… 點擊鏈接了解更多：點擊查看 。

日評