Mysteel鐵礦石月報—— 五月鐵礦石由緊平衡過渡至寬松，進口鐵礦石價格先揚后抑

概述 本月鐵礦石價格先跌后漲，而后維持區(qū)間震蕩，整體呈現(xiàn)小幅下跌。

月報

Mysteel解讀：鐵礦石進口利潤倒掛態(tài)勢或在五月得到顯著修復(fù)

鐵礦石落地利潤體現(xiàn)的是海漂市場和港口現(xiàn)貨市場基本面的博弈，同時在一定程度上體現(xiàn)短期內(nèi)買賣貨的心態(tài)年初以來我們發(fā)現(xiàn)主流中高品粉的港口現(xiàn)貨價格持續(xù)低于即期落地成本，也就是常說的利潤倒掛的情況，本文將從基本面的情況對于這一現(xiàn)象進行簡析 現(xiàn)象：今年以來主流高品粉進口利潤長期倒掛 去年年末以來，以PB粉等中高品礦落地利潤倒掛持續(xù)了至今，以PB粉為例，截止4月8日落地利潤為-19元/噸，但是目前低品如超特粉的倒掛幅度很小甚至有所轉(zhuǎn)正至48元/噸，較年初上漲57元/噸。

研究報告

Mysteel日報：山東進口鐵礦石現(xiàn)貨市場價格偏強運行 成交尚可

【今日市場回顧】 今日山東進口鐵礦石現(xiàn)貨市場價格偏強運行，成交尚可具體來看，今日山東市場交投氛圍較為活躍，貿(mào)易商報價情緒積極，多為隨行就市，成交尚可盤后市場報價較前一工作日上漲29-32，區(qū)域內(nèi)鋼廠依舊是維持按需采購的節(jié)奏 【成交情況】 成交量較上一工作日有所增加，成交價格較上一日上漲27-29，截至發(fā)稿，山東地區(qū)了解到部分成交： 【明日預(yù)測】 今日山東區(qū)域市場交投氛圍較為活躍，成交尚可，部分貿(mào)易商有月底交貨需求，成交品種集中在PB粉，遠(yuǎn)月基差五月底有個別成交。

進口礦區(qū)域日評

Mysteel解讀：簡析人民幣匯率與鐵礦石價格相關(guān)性變化的前因后果

為了更清晰觀測匯率對鐵礦石進口利潤的影響，鐵礦石分析研究團隊對近期的匯率波動、進口利潤、以及內(nèi)外礦價差做了一張分析圖表 如上圖所示，五月后，隨著人民幣持續(xù)貶值，尤其是破7以后，匯率對進口利潤的拖累顯著提高。

主編視角

Mysteel解讀：溢價匯率多因素擾動5月份鐵礦石落地利潤波動加劇

本文將詳細(xì)剖析近期進口利潤變化的背后原因，并對短期內(nèi)進口利潤情況進行預(yù)測 正文： 一、5月前半月落地利潤快速下滑原因 鐵礦石人民幣價格易跌難漲，內(nèi)外礦價差快速收縮 五月前半月，由鋼廠減產(chǎn)引發(fā)的原材料負(fù)反饋持續(xù)發(fā)酵，在此疊加節(jié)后鋼廠對原材料補庫的預(yù)期落空，鐵礦石港口現(xiàn)貨開啟快速下滑通道，Mysteel62%港口現(xiàn)貨價格指數(shù)于5月4日至5月12日期間累計下降32元/噸至774元/噸。

主編視角

Mysteel早讀：黑色期貨夜盤飄紅，10家鋼廠漲價

此次統(tǒng)計為4月份的發(fā)貨量，環(huán)比上期3月份減少2.9萬噸，降幅2.88% ◎ 進入五月份，蒙古國進口煉焦煤市場延續(xù)跌勢，各煤種未見明顯止跌企穩(wěn)跡象，煤價維持慣性下跌供應(yīng)方面，甘其毛都口岸4月份通關(guān)24天，通關(guān)總車數(shù)19848車，日均通關(guān)827車，較2023年3月份減少118車/日，降幅12.49%詳情>> ◎ 5月1日-7日，中國47港鐵礦石到港總量2149.5萬噸，環(huán)比增加271.5萬噸；中國45港鐵礦石到港總量2067.3萬噸，環(huán)比增加258.5萬噸；北方六港鐵礦石到港總量為970.9萬噸，環(huán)比增加181.5萬噸。

資訊

每日鋼市：期鋼沖高回落，鋼價漲跌空間不大

本周市場走勢弱行，成交釋放乏力，貿(mào)易商對市場的整體情緒偏空，現(xiàn)貨價格整體偏弱穩(wěn)運行鋼廠方面，本周開工率78.46%，周環(huán)比持平；鋼廠周實際產(chǎn)量147.10萬噸，周環(huán)比減少0.94萬噸調(diào)研了解到，目前中板鋼材總庫存量176.12萬噸，連續(xù)8周下降，中板資源持續(xù)去庫，前期鋼廠供給較弱，四月下旬或五月將會逐步補充綜合來看，資源供給到貨一般，需求表現(xiàn)偏弱，預(yù)計下周全國中厚板價格弱穩(wěn)運行 三、原燃料市場價格 進口礦：4月14日，山東進口鐵礦石現(xiàn)貨市場價格小幅上漲。

觀點

Mysteel解讀：2022年沿江區(qū)域鐵礦石供需情況及明年供需情況分析

今年減量主要因為八月、九月進口量遠(yuǎn)低于前兩年從港口角度來看，這兩月“曬港”情況加劇，未來排隊船舶數(shù)量下降；而從貿(mào)易商角度來看，五月至七月鐵礦石進口同比增加925萬噸，沿江港口庫存在7月底累庫至年內(nèi)高點，但鋼廠的鐵礦石消費水平并沒有同步提升，導(dǎo)致大部分品種滯銷，價格承壓下行，與海港價格的價差遠(yuǎn)低于海港至江內(nèi)的運費水平，PB粉江陰港價格與青島港價格價差從上半年高點41元/噸跌至最低4元/噸，貿(mào)易商進江處于虧本狀態(tài)，最終貿(mào)易商減少前期美金資源落地沿江港口，八月至九月整體進江資源遠(yuǎn)低于往年，同比減量1321萬噸，減幅27.9%。

研究報告

Mysteel解讀：低品粉礦進口利潤持續(xù)倒掛，被動局面仍將繼續(xù)

2. 年末礦山?jīng)_量下，預(yù)計到港將會持續(xù)維持在高位水平；另外，隨著印度于上周末宣布取消其五月份頒布的增加鐵礦石出口關(guān)稅的決定，預(yù)計很快其鐵礦發(fā)運將逐步恢復(fù)至正常水平，導(dǎo)致中國港口資源或?qū)⒗^續(xù)增加，尤其是低品粉礦的供應(yīng)預(yù)計將持續(xù)上升，從而導(dǎo)致低品粉落地利潤面對更大的壓力 綜上來看，超特粉進口利潤短期內(nèi)仍然難以走出當(dāng)前持續(xù)倒掛的被動局面，要擺脫這種情況需要關(guān)注后續(xù)成材需求是否能夠得到有效好轉(zhuǎn)，從而引發(fā)利潤和鐵礦價格之間的正反饋形成。

研究報告

Mysteel月報：六月鐵礦石供應(yīng)進一步回升 供需缺口縮小明顯

回顧五月份鐵礦石基本面，隨著影響礦山發(fā)運因素的減少，鐵礦石發(fā)運量不斷增加，中國港口到港量也隨之回升，進口鐵礦供應(yīng)以放量為主；同時隨著國內(nèi)疫情的緩解，制約礦山生產(chǎn)因素不斷削弱，國內(nèi)鐵精礦產(chǎn)量與庫存也有一定增加，鐵礦石整體供應(yīng)較四月持續(xù)好轉(zhuǎn)需求端，雖因下游需求偏弱加鋼廠利潤低位影響高爐生產(chǎn)節(jié)奏，但隨著前期停產(chǎn)高爐在五月份陸續(xù)復(fù)產(chǎn)達(dá)產(chǎn)，本月度日均鐵水產(chǎn)量仍有3%的增幅，需求增量超過供應(yīng)增量，供需差收窄明顯，港口庫存持續(xù)高速降庫。

月報

Mysteel解讀：近期鐵礦石進口利潤擴張原因分析及六月份走勢預(yù)判

4月初至今，鐵礦石進口利潤整體呈震蕩上升的趨勢，與上篇“鐵礦石進口利潤倒掛態(tài)勢或在五月得到顯著修復(fù)”文章中預(yù)測基本一致，以卡粉、PB粉、超特粉為例，較4月1日，分別上漲65元、61元、10元/每噸，因此本文將以這三個品種為例，對其進口利潤變化的原因進行分析，同時對六月份的情況進行預(yù)測 進口利潤大幅變化的主要原因 截止5月27日，Mysteel62%澳粉指數(shù)均值為133.06美元/干噸，環(huán)比上月跌17.82美元/干噸，跌幅11.66%；Mysteel62%澳粉現(xiàn)貨指數(shù)均值為946元/濕噸，環(huán)比上月跌48.19元/濕噸，跌幅4.9%。

研究報告

Mysteel晚餐：央行部署加大信貸投放力度，秦皇島鋼坯鎖價4420元

本期47港進口鐵礦石庫存環(huán)比上周一基本持穩(wěn)運行，結(jié)束近期連續(xù)降庫的局面 ◎預(yù)計Mysteel統(tǒng)計247家鋼廠樣本五月鐵水產(chǎn)量總量環(huán)比上月增加428萬噸至7413萬噸，較2021年同期減少142萬噸，日均鐵水產(chǎn)量環(huán)比增加6.3萬噸/天至239.1萬噸/天，增幅2.7%。

資訊

Mysteel：五一假日期間鐵礦石市場運行概況

一、價格回顧 Mysteel: 五一假期期間，全國鐵礦石價格基本平穩(wěn)運行，海外衍生品市場小幅回落，五月合約價格從146美金水準(zhǔn)回落到了143美金水準(zhǔn)附近，美元市場價格弱運行離岸人民幣匯率在假期期間出現(xiàn)一定幅度的波動，在5月2日貶值至6.68附近后又重新回落至6.64水平，這也對鐵礦進口成本造成了一定的波動 二、國內(nèi)鋼礦等動態(tài)情況 臨近假日結(jié)束，Mysteel調(diào)研了各方參與者假期的基本情況變化和后市觀點，歸納如下： 鋼廠方面： 節(jié)日期間，主要地區(qū)鋼廠生產(chǎn)狀況穩(wěn)定，華北有個別鋼廠復(fù)產(chǎn)。

研究報告

Mysteel：預(yù)計節(jié)后西北無縫管有一定上漲概率

回顧全年，五月價格暴漲主要是受進口鐵礦石供應(yīng)出現(xiàn)較大缺口，鋼廠主動停產(chǎn)疊加環(huán)保限產(chǎn)，管坯價格大幅上揚，無縫管廠生產(chǎn)成本驟增，出廠報價直線上調(diào)，市場價格隨即跟漲；后國務(wù)院常務(wù)會議接連三次關(guān)注大宗商品價格和原材料價格，一再強調(diào)“保供穩(wěn)價”主基調(diào)，無縫管價格進入下跌通道；十月山東、江蘇地區(qū)限產(chǎn)限電加嚴(yán)，調(diào)坯軋材企業(yè)對坯采購成本增加，無縫管廠產(chǎn)量連續(xù)下降，市場資源出現(xiàn)缺貨、斷規(guī)格等現(xiàn)象，價格被迫抬升。

主編視角

陳斌：壓量VS控價，黑色系風(fēng)急雨驟

首先，陳斌對鋼材及下游進行分析。開篇對黑色系政策脈絡(luò)進行梳理，主要圍繞產(chǎn)量壓降VS價格管控貫穿演繹。粗鋼全年平控，則下半年國內(nèi)供給減量超11%。2021年，實際鋼材產(chǎn)量在上半年高歌猛進，1-6月整體粗鋼產(chǎn)量同比上升幅度達(dá)6000萬噸，若下半年嚴(yán)格按照粗鋼產(chǎn)量不同比上升的情況控制，每個月粗鋼產(chǎn)量減量超過1000萬噸，折月度級別減量超過11%。

嘉賓觀點

Mysteel：七月鐵礦石供應(yīng)進一步寬松 價格或?qū)⒄鹗幭滦?/a>

中州期貨：鐵礦逢高沽空

①5月24-30日，Mysteel澳大利亞巴西鐵礦發(fā)運總量2372.9萬噸，環(huán)比減少267.3萬噸 ②需求端，受到高利潤和季節(jié)性影響，鐵水產(chǎn)量繼續(xù)回升進口礦周消耗量2099萬噸，以疏港量推算的鐵礦石需求為2040萬噸，鐵水產(chǎn)量推算的鐵礦石需求為2410萬噸，較上周小幅回落 ③五月份，包括鐵礦石在內(nèi)的黑色系品種都出現(xiàn)了沖高回落五月中旬，通脹預(yù)期空前加強，情緒亢奮，鐵礦石價格大幅拉漲。

晨報速遞

Mysteel：鐵礦石六月延續(xù)供需兩旺格局 需重點關(guān)注政策的變化

引言：五月份鐵礦石庫存整體去化，礦價重心上移上旬進口礦價格在高鋼廠利潤刺激下一路上揚，月中受國常會點名影響，礦價沖高回落后企穩(wěn)反彈展望六月份，全球鐵礦石供應(yīng)量在季度末沖量及高利潤刺激下有望進一步增加具體來看，鐵礦石發(fā)運量在澳洲礦山?jīng)_量以及巴西礦山產(chǎn)能恢復(fù)的進程穩(wěn)步增加國內(nèi)端，隨著海外需求量的飽和，這一部分增量最終將進入到中國，中國鐵礦石到港量有望延續(xù)增勢；國內(nèi)礦在高性價比及高利潤加持下，生產(chǎn)積極性不減，國內(nèi)精粉產(chǎn)量保持邊際增量。

月報

百家之言丨冬儲政策密集出臺，您冬儲了嗎？

目前樂觀派認(rèn)為：鋼材成本高企，短期成本難以下來，宏觀預(yù)期向好，未來有通脹預(yù)期，再加上諸多貿(mào)易商又不存貨，"人棄我取,人取我與"，根據(jù)二八定律，既然都不存貨那我就存一些唄，開工之后必有一個補庫的過程，屆時鋼價或?qū)⒂瓉矸磸?悲觀者認(rèn)為:當(dāng)前鋼價過高，之前冬儲賺錢少賠錢的多，一朝被蛇咬，十年怕井繩，想想當(dāng)年存貨賠的一塌糊涂，現(xiàn)在還心有余悸，這些人心理上顧慮多多舉棋不定，這些人多數(shù)認(rèn)為過完年國外需求還能像諸如集裝箱“一箱難求”訂單排到四五月份這樣井噴嗎？疫情籠罩下消費降級，給終端下游提價，能提上去嗎？另外采暖季過后煤焦是否還如此堅挺？再生資源已經(jīng)出臺，開春是否會擴大廢鋼的進口，鐵礦石價格是否會下來？還有疫情的反復(fù)性和不確定性節(jié)后是否能如期進行開工和生產(chǎn)？這些都存在疑慮。

觀點