Mysteel月報(bào)：7月份國(guó)內(nèi)帶鋼價(jià)格或維持區(qū)間震蕩運(yùn)行

國(guó)內(nèi)鐵礦石到港應(yīng)前期高供給問(wèn)題，預(yù)計(jì)7月份鐵礦石進(jìn)口量或?qū)⑼黄浦聊陜?nèi)新高水平；但需求季節(jié)性走弱，鋼廠累庫(kù)速度加快，不過(guò)近期環(huán)保限產(chǎn)預(yù)期或?qū)﹁F水產(chǎn)量有一定影響，利空鐵礦石價(jià)格 （二）、供應(yīng)面 7月初唐山市場(chǎng)環(huán)保限產(chǎn)消息發(fā)酵以及部分廠家軋線年度檢修，供應(yīng)存在減量預(yù)期，不過(guò)目前鋼廠訂單充足，利潤(rùn)尚可，因此減量或相對(duì)有限調(diào)坯軋材廠成本持續(xù)倒掛，銷售壓力較大，生產(chǎn)積極性不高，供應(yīng)或維持偏低水平。

研究報(bào)告

Mysteel解讀：2025年下半年鐵礦石均價(jià)或環(huán)比下跌

2.1供給：上半年供應(yīng)增量低于預(yù)期 數(shù)據(jù)來(lái)源：Mysteel鐵礦石核心數(shù)據(jù) 根據(jù)Mysteel調(diào)研測(cè)算，2025年上半年全球鐵礦石產(chǎn)量同比2024年增長(zhǎng)約168.4萬(wàn)噸，增量不及預(yù)期，主要由于一季度季節(jié)性天氣影響突出，抑制澳洲整體增量。

年報(bào)

Mysteel：2025年6月份河北省鋼鐵行業(yè)PMI為47.7% 環(huán)比下降4.0個(gè)百分點(diǎn)

需求端：由于季節(jié)性天氣對(duì)于終端的影響較大，各品種市場(chǎng)成交表現(xiàn)均不理想成本端：由于鐵礦石價(jià)格小幅回落，焦炭?jī)r(jià)格弱勢(shì)運(yùn)行，廢鋼價(jià)格小幅下跌，生產(chǎn)成本支撐力度仍維持一定韌性因此在國(guó)際環(huán)境復(fù)雜多變、中國(guó)經(jīng)濟(jì)韌性較強(qiáng)、供給釋放由強(qiáng)轉(zhuǎn)弱、淡季深入效應(yīng)顯現(xiàn)、成本支撐維持韌性的影響下，河北鋼鐵價(jià)格或微幅下跌

鋼鐵PMI調(diào)查

Mysteel月報(bào)：7月中厚板價(jià)格或延續(xù)弱勢(shì)，但跌幅收窄

若需求無(wú)改善，社會(huì)庫(kù)存可能繼續(xù)累積，尤其是前期鎖單及后結(jié)資源到貨后，市場(chǎng)消化速度是關(guān)鍵，整體預(yù)估七月供給壓力仍存 流通方面，成本端來(lái)看，焦炭、鐵礦石價(jià)格波動(dòng)收窄，鋼廠即期利潤(rùn)承壓受普錳價(jià)差影響，低合金市場(chǎng)投放加大，北方資源陸續(xù)到貨，但需求季節(jié)性影響，市場(chǎng)資源消耗表現(xiàn)一般，普錳比例呈現(xiàn)1:1狀態(tài)目前庫(kù)存成本較高，繼續(xù)降價(jià)空間有限，但若成交持續(xù)低迷，不排除“以價(jià)換量”行為增多，中板現(xiàn)貨價(jià)格或弱勢(shì)震蕩，需關(guān)注成本支撐。

研究報(bào)告

Mysteel日?qǐng)?bào)：江蘇廢鋼整體持穩(wěn)盤整運(yùn)行

市場(chǎng)方面，目前收貨困難問(wèn)題長(zhǎng)期困擾加工場(chǎng)地，尤其是近期中高考、梅雨季節(jié)以及農(nóng)忙等因素疊加影響，場(chǎng)地收貨難度進(jìn)一步加大，多數(shù)場(chǎng)地挺價(jià)維持到貨量綜合來(lái)看，當(dāng)下仍處于供需雙弱格局之中，供需矛盾之下成材需求或?qū)⒊掷m(xù)承壓，同時(shí)鐵礦石發(fā)運(yùn)處于寬松周期，焦炭?jī)r(jià)格也仍有下探空間，鐵水成本持續(xù)走低下，廢鋼價(jià)格或?qū)⒃馐芡侠?，但考慮到市場(chǎng)資源整體偏緊，廢鋼底部?jī)r(jià)格或有一定支撐，預(yù)計(jì)短期廢鋼市場(chǎng)價(jià)格或窄幅震蕩運(yùn)行 。

日?qǐng)?bào)

廣發(fā)期貨：板材減產(chǎn)累庫(kù)，表需下滑

環(huán)比看，表需見(jiàn)頂回落一方面受關(guān)稅影響，4月份的訂單開(kāi)始走弱；其次也面臨季節(jié)性淡季從分品種看，冷系鋼材開(kāi)始累庫(kù) 【庫(kù)存】鋼材庫(kù)存臨近累庫(kù)拐點(diǎn)五大材環(huán)比-9萬(wàn)噸至1354萬(wàn)噸；其中螺紋-12.4萬(wàn)噸至558萬(wàn)噸；熱卷+5萬(wàn)噸至345萬(wàn)噸當(dāng)前板材（熱卷、冷軋和中厚板）持續(xù)累庫(kù)明顯 【成本和利潤(rùn)】成本端，雙焦持續(xù)累庫(kù)，價(jià)格持續(xù)下跌，考慮焦煤供應(yīng)難有收縮，預(yù)計(jì)碳元素成本支撐弱；鐵礦石維持去庫(kù)，當(dāng)前發(fā)運(yùn)恢復(fù)，疊加鐵水下降，需求下降預(yù)期，抑制鐵礦石價(jià)格。

機(jī)構(gòu)

廣發(fā)期貨：鋼材期貨反彈，基差走弱

環(huán)比看，表需見(jiàn)頂回落一方面受關(guān)稅影響，4月份的訂單開(kāi)始走弱；其次也面臨季節(jié)性淡季從分品種看，冷系鋼材開(kāi)始累庫(kù) 【庫(kù)存】鋼材庫(kù)存臨近累庫(kù)拐點(diǎn)五大材環(huán)比-2萬(wàn)噸至1363萬(wàn)噸；其中螺紋-11萬(wàn)噸至570萬(wàn)噸；熱卷+7.8萬(wàn)噸至340萬(wàn)噸繼冷軋持續(xù)累庫(kù)后，本周熱卷開(kāi)始累庫(kù) 【成本和利潤(rùn)】成本端，雙焦持續(xù)累庫(kù)，價(jià)格持續(xù)下跌，考慮焦煤供應(yīng)難有收縮，預(yù)計(jì)碳元素成本支撐弱；鐵礦石維持去庫(kù)，當(dāng)前發(fā)運(yùn)恢復(fù)，疊加鐵水下降，需求下降預(yù)期，抑制鐵礦石價(jià)格。

晨報(bào)速遞

Mysteel：貴陽(yáng)建筑鋼材價(jià)格從全國(guó)高位跌回低洼 區(qū)域價(jià)差收窄

值得一提的是，5月中旬以后，由于區(qū)域間價(jià)差收窄，省外鋼廠，本地電爐廠直發(fā)貴陽(yáng)周邊項(xiàng)目覆蓋明顯減少，貴陽(yáng)本地庫(kù)房開(kāi)單數(shù)據(jù)有所好轉(zhuǎn)，但受限于梅雨季節(jié)來(lái)臨，疊加高考影響下游施工進(jìn)度，需求淡季下開(kāi)單情況表現(xiàn)依舊不理想，5月日均開(kāi)單量3790噸左右，投機(jī)需求較差，剛需尚未有太多增量 綜合來(lái)看，近期宏觀面處于真空期，暫無(wú)利好消息提振市場(chǎng)信心；原料端，鐵礦石供給維持高位，焦價(jià)跌幅收窄，成本端是否進(jìn)一步下移還需關(guān)注鐵礦供應(yīng)情況；跌幅較深，鋼廠利潤(rùn)收縮，貴州區(qū)域鋼廠保持低產(chǎn)量生產(chǎn)，后續(xù)產(chǎn)量有進(jìn)一步減少的趨勢(shì)，但省外鋼廠到貨量小幅增加，社會(huì)庫(kù)存小幅累積；需求淡季下，下游拿貨積極性較差，需求持續(xù)處于疲軟狀態(tài)；經(jīng)銷商對(duì)后市信心不足，操作上讓利出貨降庫(kù)為主。

主編視角

廣發(fā)期貨：鋼材偏弱震蕩

環(huán)比看，表需見(jiàn)頂回落一方面受關(guān)稅影響，4月份的訂單開(kāi)始走弱；其次也面臨季節(jié)性淡季從分品種看，冷系鋼材開(kāi)始累庫(kù) 【庫(kù)存】鋼材庫(kù)存臨近累庫(kù)拐點(diǎn)五大材環(huán)比-2萬(wàn)噸至1363萬(wàn)噸；其中螺紋-11萬(wàn)噸至570萬(wàn)噸；熱卷+7.8萬(wàn)噸至340萬(wàn)噸繼冷軋持續(xù)累庫(kù)后，本周熱卷開(kāi)始累庫(kù) 【成本和利潤(rùn)】成本端，雙焦持續(xù)累庫(kù)，價(jià)格持續(xù)下跌，考慮焦煤供應(yīng)難有收縮，預(yù)計(jì)碳元素成本支撐弱；鐵礦石維持去庫(kù)，當(dāng)前發(fā)運(yùn)恢復(fù)，疊加鐵水下降，需求下降預(yù)期，抑制鐵礦石價(jià)格。

機(jī)構(gòu)

廣發(fā)期貨：鋼材建議關(guān)注反彈布局空單機(jī)會(huì)

環(huán)比看，表需見(jiàn)頂回落一方面受關(guān)稅影響，4月份的訂單開(kāi)始走弱；其次也面臨季節(jié)性淡季從分品種看，冷系鋼材開(kāi)始累庫(kù) 【庫(kù)存】鋼材庫(kù)存臨近累庫(kù)拐點(diǎn)五大材環(huán)比-2萬(wàn)噸至1363萬(wàn)噸；其中螺紋-11萬(wàn)噸至570萬(wàn)噸；熱卷+7.8萬(wàn)噸至340萬(wàn)噸繼冷軋持續(xù)累庫(kù)后，本周熱卷開(kāi)始累庫(kù) 【成本和利潤(rùn)】成本端，雙焦持續(xù)累庫(kù)，價(jià)格持續(xù)下跌，考慮焦煤供應(yīng)難有收縮，預(yù)計(jì)碳元素成本支撐弱；鐵礦石維持去庫(kù)，當(dāng)前發(fā)運(yùn)恢復(fù)，疊加鐵水下降，需求下降預(yù)期，抑制鐵礦石價(jià)格。

機(jī)構(gòu)

每日鋼市：期螺尾盤翻綠，成交不佳，鋼價(jià)延續(xù)弱勢(shì)運(yùn)行

現(xiàn)貨市場(chǎng)報(bào)價(jià)穩(wěn)中趨弱，市場(chǎng)交投氛圍謹(jǐn)慎，低價(jià)資源部分成交中厚板產(chǎn)能利用率維持高位震蕩，鋼廠排產(chǎn)策略持續(xù)向高附加值品種材傾斜，導(dǎo)致市場(chǎng)協(xié)議資源到貨偏緊，現(xiàn)貨庫(kù)存持續(xù)低位需求方面，受傳統(tǒng)消費(fèi)淡季疊加不利天氣因素影響，下游需求下滑明顯綜合來(lái)看，當(dāng)前市場(chǎng)呈現(xiàn)供應(yīng)高位但流通資源偏緊、需求季節(jié)性走弱的特征，預(yù)計(jì)11日內(nèi)中厚板市場(chǎng)價(jià)格多持穩(wěn)觀望為主 三、原燃料每日價(jià)格行情 鐵礦石：6月10日，山東港口進(jìn)口鐵礦價(jià)格較上一工作日價(jià)格偏弱運(yùn)行，累計(jì)下跌3-5。

觀點(diǎn)

Mysteel月報(bào)：6月份國(guó)內(nèi)帶鋼價(jià)格或繼續(xù)震蕩走弱

不過(guò)6月隨著周邊國(guó)家反傾銷政策實(shí)施以及關(guān)稅政策間接影響下，6月帶鋼出口數(shù)或有所減量 六、6月份國(guó)內(nèi)帶鋼價(jià)格或繼續(xù)震蕩趨弱 （一）、成本面 原料方面，焦炭第二輪提降落地，鐵礦價(jià)格走弱，對(duì)于成材價(jià)格的支撐性進(jìn)一步減弱6月鐵礦石受季節(jié)影響發(fā)運(yùn)量及到港量或有下降預(yù)期，但市場(chǎng)進(jìn)入淡季后需求或?qū)⑼阶呷?，綜合來(lái)看隨著原料價(jià)格下行，鋼廠可能通過(guò)降價(jià)轉(zhuǎn)移成本壓力，加劇市場(chǎng)負(fù)反饋。

研究報(bào)告

Mysteel朱克東：6月份鐵礦石基本面供強(qiáng)需弱 價(jià)格震蕩下行

展望六月份，鐵礦石基本面將被打破，各環(huán)節(jié)總庫(kù)存或?qū)⒋蠓蹘?kù)；進(jìn)入六月份，受礦山“財(cái)年末”或“半年末”沖量的影響，進(jìn)口鐵礦石發(fā)運(yùn)環(huán)比將出現(xiàn)大幅增加，沖量的部分主要發(fā)給中國(guó)，同時(shí)國(guó)內(nèi)進(jìn)口礦也是生產(chǎn)達(dá)到頂峰，產(chǎn)量回到年內(nèi)高位水平；而需求端因季節(jié)性的原因，高爐檢修增加，鐵水環(huán)比持續(xù)走弱；供強(qiáng)需弱，鐵礦石各環(huán)節(jié)庫(kù)存將大幅累庫(kù)；此外，成材端也將面臨下游需求季節(jié)性走弱的問(wèn)題，“高溫”、“降雨”使得成材庫(kù)存開(kāi)始累庫(kù)，整個(gè)黑色市場(chǎng)處于偏弱的狀態(tài)，鐵礦石價(jià)格或?qū)⒓铀傧碌A(yù)計(jì)全月的62指數(shù)均價(jià)在95美金左右，如成材端累庫(kù)超預(yù)期的話，全月單日最低價(jià)格存在跌破90美金的風(fēng)險(xiǎn)。

主編視角

廣發(fā)期貨：鋼材建議關(guān)注反彈布局空單機(jī)會(huì)

環(huán)比看，表需見(jiàn)頂回落一方面受關(guān)稅影響，4月份的訂單開(kāi)始走弱；其次也面臨季節(jié)性淡季從分品種看，冷系鋼材開(kāi)始累庫(kù)本期五大材表需-9萬(wàn)噸至914萬(wàn)噸 【庫(kù)存】鋼材庫(kù)存維持去庫(kù)走勢(shì)，近期去庫(kù)幅度放緩，冷系鋼材維持累庫(kù)走勢(shì)五大材環(huán)比-32萬(wàn)噸至1365.6萬(wàn)噸；其中螺紋-23萬(wàn)噸至581萬(wàn)噸；熱卷-7.4萬(wàn)噸至332.8萬(wàn)噸冷軋持續(xù)累庫(kù)庫(kù)存環(huán)比+0.9萬(wàn)噸至173.7萬(wàn)噸 【成本和利潤(rùn)】成本端，雙焦持續(xù)累庫(kù)，價(jià)格持續(xù)下跌，考慮焦煤供應(yīng)難有收縮，預(yù)計(jì)碳元素成本支撐弱；鐵礦石維持去庫(kù)，當(dāng)前發(fā)運(yùn)恢復(fù)，疊加鐵水下降，需求下降預(yù)期，抑制鐵礦石價(jià)格。

機(jī)構(gòu)

Mysteel周報(bào)：鐵水產(chǎn)量延續(xù)下行，短期鐵礦石價(jià)格震蕩偏弱運(yùn)行（5.26-5.30）

反觀需求端，本期新增4座高爐復(fù)產(chǎn)，2座高爐檢修，高爐復(fù)產(chǎn)主要發(fā)生在河北、內(nèi)蒙、江西、遼寧；檢修的高爐主要集中在河北、遼寧地區(qū)河北、山東個(gè)別鋼廠在調(diào)研周期內(nèi)對(duì)高爐檢修幾十個(gè)小時(shí)，以及部分鋼廠降負(fù)荷形式減產(chǎn)，疊加上周檢修的大高爐延續(xù)的影響，使得本周高爐開(kāi)工率增加，鐵水產(chǎn)量出現(xiàn)加速下滑的現(xiàn)象庫(kù)存端，中國(guó)47港鐵礦石庫(kù)存環(huán)比去庫(kù)，低于去年同期 價(jià)格走勢(shì)方面，本周鐵礦石價(jià)格呈現(xiàn)震蕩下行走勢(shì)周初鐵礦石價(jià)格連續(xù)下跌，主因國(guó)內(nèi)終端成材需求季節(jié)性走弱，除此以外“搶出口”不及市場(chǎng)預(yù)期，出口悲觀情緒蔓延。

進(jìn)口礦周評(píng)

Mysteel月報(bào)：6月國(guó)內(nèi)廢鋼市場(chǎng)震蕩偏弱

概述：截至2025年5月28日，MySSpic廢鋼絕對(duì)價(jià)格為2380.43元/噸，月環(huán)比下跌48.48元/噸，降幅2.01%年同比減少528.87元/噸，降幅18.18%5月廢鋼價(jià)格震蕩下行，受到鋼材需求不佳影響，成材價(jià)格大幅下跌，同時(shí)鐵礦石、煤焦等原材料價(jià)格下跌，拖累廢鋼價(jià)格展望6月廢鋼市場(chǎng)，高溫多雨季節(jié)，或?qū)⒗粘刹男枨?，而建筑業(yè)、制造業(yè)產(chǎn)廢下降，廢鋼資源緊張，廢鋼價(jià)格或得到一定支撐，螺廢價(jià)差或有縮小的可能，電弧爐鋼廠利潤(rùn)下降，或有減產(chǎn)可能，廢鋼需求減弱。

月報(bào)

廣發(fā)期貨：表需見(jiàn)頂+成本下移影響鋼材跌幅明顯

目前鋼廠利潤(rùn)尚可，疊加庫(kù)存低位，鋼廠沒(méi)有大幅減產(chǎn)預(yù)期4月關(guān)稅影響終端訂單下降，影響目前冷系鋼材庫(kù)存走弱5月關(guān)稅降低后，需求有所修復(fù)，4月?lián)屴D(zhuǎn)口貿(mào)易也對(duì)需求有一定支撐鋼材直接出口消化產(chǎn)量，制造業(yè)需求也只有家電和部分零配件影響較大，預(yù)計(jì)短期鋼材庫(kù)存壓力不大，支撐鋼材產(chǎn)量維持較高水平鋼材受碳元素下跌影響，價(jià)格中樞持續(xù)下移；近期鐵水季節(jié)性下滑影響鐵礦石價(jià)格向下波動(dòng)，但鐵礦石缺乏向下驅(qū)動(dòng)鋼材走弱空間取決于碳元素跌幅。

機(jī)構(gòu)

廣發(fā)期貨：鋼材操作上觀望為主

鐵水持續(xù)兩周下降，鐵礦價(jià)格下跌，加速負(fù)反饋兌現(xiàn)價(jià)格持續(xù)下跌后熱卷現(xiàn)貨企穩(wěn)跡象調(diào)研了解4月關(guān)稅影響終端訂單下降，影響目前冷系鋼材庫(kù)存走弱5月關(guān)稅降低后，需求有所修復(fù)，4月?lián)屴D(zhuǎn)口貿(mào)易也對(duì)需求有一定支撐鋼材直接出口消化產(chǎn)量，制造業(yè)行業(yè)家電和部分零配件影響較大，預(yù)計(jì)短期鋼材庫(kù)存壓力不大，支撐鋼材產(chǎn)量維持較高水平鋼材受碳元素下跌影響，價(jià)格中樞持續(xù)下移；近期鐵水季節(jié)性下滑影響鐵礦石價(jià)格走弱，鋼廠減產(chǎn)幅度預(yù)期不大，負(fù)反饋交易預(yù)計(jì)尚有反復(fù)，關(guān)注本周需求環(huán)比情況，操作上觀望為主。

機(jī)構(gòu)

廣發(fā)期貨：鋼材建議觀望為主

螺紋鋼價(jià)格已經(jīng)跌破谷電成本，高爐受焦炭調(diào)降影響，高爐利潤(rùn)依然為正4月關(guān)稅影響終端訂單下降，影響目前冷系鋼材庫(kù)存走弱5月關(guān)稅降低后，需求有所修復(fù)，4月?lián)屴D(zhuǎn)口貿(mào)易也對(duì)需求有一定支撐鋼材直接出口消化產(chǎn)量，制造業(yè)行業(yè)家電和部分零配件影響較大，預(yù)計(jì)短期鋼材庫(kù)存壓力不大，支撐鋼材產(chǎn)量維持較高水平鋼材受碳元素下跌影響，價(jià)格中樞持續(xù)下移；近期鐵水季節(jié)性下滑影響鐵礦石價(jià)格走弱，鋼廠減產(chǎn)幅度預(yù)期不大，負(fù)反饋交易可能有反復(fù)，關(guān)注本周需求環(huán)比情況，操作上觀望為主。

策略研究

每日鋼市：期鋼下跌，成交不佳，鋼價(jià)或弱勢(shì)震蕩

鋼廠資源鎖單價(jià)格較高，貿(mào)易商拿貨意愿偏低；同時(shí)市場(chǎng)資源庫(kù)存庫(kù)存處于低位，貿(mào)易商輪庫(kù)速度尚可，但對(duì)后市預(yù)期不足，隨南北價(jià)差拉大，疊加季節(jié)性淡季影響，市場(chǎng)整體價(jià)格處于震蕩偏弱態(tài)勢(shì)綜合來(lái)看，貿(mào)易商后市情緒偏弱，預(yù)計(jì)后市全國(guó)中厚板價(jià)格震蕩偏弱 三、原燃料每日價(jià)格行情 鐵礦石：5月23日，山東港口進(jìn)口鐵礦價(jià)格較上一工作日價(jià)格小幅波動(dòng)。

觀點(diǎn)