瑞達(dá)期貨：鋼材日內(nèi)短線交易

夜盤I2509合約震蕩偏弱宏觀方面，亞特蘭大聯(lián)儲主席博斯蒂克重申，他仍預(yù)計美聯(lián)儲今年會下調(diào)一次利率，同時指出美聯(lián)儲在決定采取行動之前還有時間考慮最新的數(shù)據(jù)，關(guān)稅如何影響物價也存在很多不確定性供需情況，本期澳巴鐵礦石發(fā)運和到港量減少，國內(nèi)港口庫存小幅上調(diào)；鋼廠高爐產(chǎn)能利用率和鐵水產(chǎn)量上調(diào)，鐵礦需求支撐依存整體上，鐵礦石基本面多空交織，行情或有反復(fù)技術(shù)上，I2509合約1小時MACD指標(biāo)顯示DIFF與DEA高位回調(diào)。

機(jī)構(gòu)

寶城期貨：鐵礦石低位震蕩為主

最新數(shù)據(jù)顯示，47港到貨量為2772.90萬噸，環(huán)比增加255.40萬噸，已升至年內(nèi)高位，且后續(xù)仍有增量空間；6月累計到貨量環(huán)比增長8.32%，其中澳礦增量最大，環(huán)比增幅達(dá)10.01%此外，國內(nèi)礦山生產(chǎn)逐步恢復(fù)，內(nèi)礦供應(yīng)量自低位出現(xiàn)回升全國126家礦企共計266座礦山產(chǎn)能利用率為63.45%，環(huán)比提升2.13個百分點；鐵精粉日均產(chǎn)量為40.03萬噸，環(huán)比增加1.34萬噸目前來看，海外礦商發(fā)運量維持高位，疊加內(nèi)礦供應(yīng)恢復(fù)，鐵礦石價格將持續(xù)受到抑制。

原料

寶城期貨：鐵礦石將承壓下行

產(chǎn)量快速恢復(fù) 月初，澳洲颶風(fēng)疊加巴西持續(xù)強降雨，導(dǎo)致海外鐵礦石供應(yīng)大幅收縮，全球19港周度發(fā)運量最低降至1688.20萬噸，創(chuàng)下歷史新低低發(fā)運帶來礦市基本面短期改善，支撐前期礦價偏強運行然而，短期因素擾動并未引發(fā)主流礦商調(diào)降年度發(fā)運目標(biāo)，預(yù)示著礦商會提高后續(xù)發(fā)運量來彌補前期減量，即供應(yīng)壓力后置近期高頻數(shù)據(jù)顯示，礦商發(fā)運快速回補，全球19港周度發(fā)運量最新值為3395.40萬噸，低位累計回升1707.2萬噸，再度升至年內(nèi)同期高位，同比增加8.63%。

原料

Mineral Resources加速布局澳洲低成本礦山 產(chǎn)量有望實現(xiàn)突破

據(jù)最新季報數(shù)據(jù)，2024年三季度（2025財年一季度）該項目的鐵礦石產(chǎn)量為190萬濕噸，發(fā)運量為140萬濕噸預(yù)計到2025年6月該項目將達(dá)到滿負(fù)荷生產(chǎn)狀態(tài)，這一產(chǎn)能的釋放將為公司提供強勁的現(xiàn)金流，并鞏固其在全球鐵礦石市場中的競爭力9月份，MinRes以約13億澳元（約8.65億美元）的價格將昂斯洛鐵礦項目（Onslow Iron Ore Project）運輸?shù)缆返?9%的權(quán)益出售給摩根士丹利基礎(chǔ)設(shè)施合作伙伴管理的投資基金（Morgan Stanley Infrastructure Partners，簡稱MSIP）。

礦山動態(tài)

Mysteel解讀：情緒的反身性不改變鐵礦石長期下跌邏輯

目前臨近年底，鐵礦石價格下跌后鋼廠對于原料補庫預(yù)期有所增加，成本有所支撐，且根據(jù)鋼聯(lián)調(diào)研，隨著螺紋價格走弱，貿(mào)易商冬儲意愿也比想象中更強一些 當(dāng)下，鐵礦石基本面改善程度有限，供強需弱繼續(xù)維持近端供應(yīng)，最新一期中國45港鐵礦石到港量為2782萬噸，回到年內(nèi)相對較高水平；遠(yuǎn)端供應(yīng)，本期全球鐵礦石發(fā)運量3010.9萬噸，環(huán)比上期降9.8萬噸其中澳洲發(fā)運量1722.6萬噸，較上期降225萬噸；巴西發(fā)運量836.2萬噸，較上期增139.7萬噸。

主編視角

Mysteel早讀：62%鐵礦石指數(shù)漲破100美元，5家鋼廠漲價

◎11月11日-17日期間，澳大利亞、巴西七個主要港口鐵礦石庫存總量1167.8萬噸，環(huán)比下降23.2萬噸，目前庫存絕對量略高于四季度以來的平均值 ◎11月河鋼75B硅鐵招標(biāo)定價6550元/噸，上輪定價6600元/噸，較上輪下跌50元/噸11月河鋼招標(biāo)數(shù)量1500噸，上輪招標(biāo)數(shù)量2036噸，較上輪減少536噸 ◎根據(jù)美國鋼鐵協(xié)會（AISI）11月18日的報告，美國的產(chǎn)能利用率在截至11月16日的最新一周降至73.1%，低于其前一周的74.2%，周環(huán)比下降1.1個百分點，也低于去年同期的73.4%。

資訊

寶城期貨：鐵礦石承壓運行

內(nèi)礦生產(chǎn)恢復(fù)至高位 國內(nèi)港口鐵礦石到貨再度回升，47港到貨量最新值為3042.60萬噸，環(huán)比大增942.60萬噸，為年內(nèi)單周第二高水平相應(yīng)地，海外礦商發(fā)運有所回升，全球19港發(fā)運量最新值為3020.90萬噸，環(huán)比增加39.70萬噸值得注意的是，非澳巴礦發(fā)運量長期位于高位，最新值為529.40萬噸，即便前期礦價跌至90美元/噸附近也未引發(fā)其供應(yīng)收縮，相反2024年海外礦石供應(yīng)增量多由非主流礦貢獻(xiàn)，顯示出非主流礦供應(yīng)受低價影響趨弱，海外礦石供應(yīng)將高位平穩(wěn)運行。

原料

邏輯變了，鐵礦石還要跌？

“進(jìn)入9月份后，終端成材需求季節(jié)性回升，板材等小幅去庫，對應(yīng)整體黑色走勢略有企穩(wěn)但鐵礦石由于絕對庫存較高，且長期發(fā)貨增量預(yù)期明確，整體跟漲較為疲弱”東證期貨鐵礦石研究員許惠敏介紹說，全球發(fā)貨量依然未見明顯下降相關(guān)機(jī)構(gòu)數(shù)據(jù)顯示，最新一期全球鐵礦石發(fā)運量繼續(xù)創(chuàng)同期新高繼9月初巴西沖量之后，澳洲發(fā)貨量月中以來也在增加長期悲觀預(yù)期下，礦山主動發(fā)貨沖量“保量不保價”的意圖愈發(fā)明朗。

原料

托克與MinRes達(dá)成4億美元鐵礦石交易

9月5日，全球最大的大宗商品貿(mào)易商之一的托克集團(tuán)與澳洲礦產(chǎn)資源公司（Mineral Resources Limited, 以下簡稱MinRes）達(dá)成了一項價值4億美元的預(yù)付款協(xié)議據(jù)悉礦產(chǎn)資源公司此舉是為了在主要經(jīng)營的鐵礦石和鋰市場行情低迷的情況下，保持公司的現(xiàn)金流 此前，MinRes在7月報告了該筆預(yù)付款，并表明該預(yù)付款將在2026-2028財年期間通過鐵礦石的交付進(jìn)行償還 對于托克集團(tuán)來說，這筆交易是其進(jìn)軍鐵礦石貿(mào)易的最新舉措。

礦山動態(tài)

澳洲礦產(chǎn)資源公司自2013年以來首次放棄派息

此外，該公司還宣布將以13億澳元的價格向摩根士丹利（Morgan Stanley）出售昂斯洛鐵礦（Onslow Iron）專用運輸鐵路49%的股份，預(yù)計將于24年年底之前為公司帶來11億澳元左右的現(xiàn)金流 據(jù)悉，今年6月，澳洲礦產(chǎn)資源公司宣布計劃關(guān)閉位于西澳伊爾干（Yilgarn）地區(qū)的高成本鐵礦石業(yè)務(wù)，轉(zhuǎn)而開發(fā)昂斯洛鐵礦（Onslow Iron）項目根據(jù)該公司最新公布的財報數(shù)據(jù)顯示，2024財年其向昂斯洛鐵礦（Onslow Iron）項目的資本性支出為19.49億澳元，2025年計劃投資7.99億澳元。

礦山動態(tài)

Fortescue執(zhí)行董事長安德魯·福雷斯特：鐵礦石價格降至80美元/噸時仍有成本支撐

這是Fortescue最新的目標(biāo)，即銷售零排放生產(chǎn)的鐵礦石和鋼鐵前體，這意味著到本世紀(jì)末，福特斯丘的采礦業(yè)務(wù)將實現(xiàn)凈零排放此前，該公司上個月放棄了到 2030年每年生產(chǎn)1500萬噸綠色氫氣的長期目標(biāo) 據(jù)悉該項目耗資數(shù)十億澳元，資金主要來源于Fortescue的鐵礦石部門然而近期鐵礦石價格已開始出現(xiàn)疲軟跡象，中國寶武鋼鐵集團(tuán)稱，鋼鐵行業(yè)將面臨“漫長而嚴(yán)酷的冬天”。

礦山動態(tài)

受到鐵礦石價格的沖擊，澳洲三大礦山股價下跌

8月15日，新加坡交易所鐵礦石9月基準(zhǔn)合約連續(xù)四個交易日走低，下跌2.75%，至93.55美元/噸，跌至2022年11月以來的最低水平 受此影響，澳洲三大礦石巨頭在澳大利亞證券交易所（ASX）股價均下跌截至北京時間8月15日下午三點，必和必拓（BHP）股價下跌2.63%，福德士河（Fortescue）股價下跌3.75%，力拓（Rio Tinto）股價下跌2.05% 目前中國房地產(chǎn)市場仍處于下行周期，基建需求明顯下移；鋼廠方面虧損嚴(yán)重，利潤率收窄，產(chǎn)量下降，鐵礦石需求下降；而鐵礦石供應(yīng)端則表現(xiàn)強勁，疊加宏觀方面中國最新公布的市場及生產(chǎn)數(shù)據(jù)不及預(yù)期等因素的影響，對于鐵礦石價格產(chǎn)生下行壓力，進(jìn)而對鐵礦石生產(chǎn)商利潤空間帶來一定的壓力。

礦山動態(tài)

Mysteel周報：鐵水未復(fù)產(chǎn)疊加供應(yīng)端擾動 短期鐵礦石價格或維持震蕩（2.18-2.23）

春節(jié)后，鐵礦石基本面多重利空，供應(yīng)端雖然處在季節(jié)性淡季階段，但是本周供給相對寬松，最新一期澳巴發(fā)運量和45港到港量均是歷年同期偏高位置，45港鐵礦石庫存延續(xù)多期累庫趨勢而鋼廠利潤抑制了節(jié)后鐵水的復(fù)產(chǎn)節(jié)奏，鐵礦石需求恢復(fù)不及預(yù)期，價格出現(xiàn)明顯回落宏觀方面，國內(nèi)宏觀氛圍邊際轉(zhuǎn)暖，周內(nèi)央行公布的5年期以上LPR為3.95%，較上月下調(diào)25個基點，但隨著美國宏觀經(jīng)濟(jì)數(shù)據(jù)可觀，美聯(lián)儲降息預(yù)期延遲，海外宏觀依然偏緊。

進(jìn)口礦周評

黑色期貨早報：鐵礦石跌超3%，多機(jī)構(gòu)建議偏空操作

LPR調(diào)降后，一線城市首套住房貸款利率步入“3時代”京滬多家銀行火速執(zhí)行最新LPR報價，調(diào)降首套住房和二套住房貸款利率 數(shù)據(jù)：2月12日-18日，澳大利亞、巴西七個主要港口鐵礦石庫存總量1192.1萬噸，環(huán)比增加82.5萬噸，略低于年初至今的平均水平 據(jù)Mysteel統(tǒng)計2月21日12家期貨機(jī)構(gòu)操作策略，其中多數(shù)機(jī)構(gòu)建議鐵礦石偏空操作，料螺紋鋼震蕩偏弱，焦煤、焦炭震蕩偏弱。

期評

寶城期貨：鐵礦石價格將振蕩下行

相關(guān)數(shù)據(jù)顯示，高品澳粉、中品澳粉和高品巴粉最新即期每噸利潤分別為107.2、102.2、87.8美元，明顯高于其他黑色品種整體看，鐵礦石價格仍處于高位，估值偏高，若產(chǎn)業(yè)鏈轉(zhuǎn)弱則高估值礦價存下修預(yù)期 綜上，近期鐵礦石價格高位回落，目前鐵礦石需求低位回升但增量有限，且供應(yīng)季節(jié)性減量不及預(yù)期，供需格局仍偏弱，預(yù)計高估值下鐵礦石價格將振蕩下行（作者單位：寶城期貨）

爐料

澳大利亞礦企CRZ出售Robe Mesa鐵礦石項目權(quán)益

澳大利亞礦企CRZ Resources將其在西澳大利亞的Robe Mesa鐵礦石項目85%的權(quán)益以1.02億美元的價格出售給了中國深圳納奧姜瀾投資有限公司子公司 CRZ于2023年10月發(fā)布了Robe Mesa鐵礦石項目的最終可行性研究結(jié)果，并公布其最新的礦石儲量從820萬噸增加至3340萬噸，年產(chǎn)量從200萬噸增加至350-500萬噸

礦山動態(tài)

鐵礦石價格高位整理

同時，鐵礦石與產(chǎn)業(yè)鏈其他品種的比值長期處于高位，鐵礦石與螺紋鋼、焦炭2405合約價格最新比值分別為0.233、0.364，均處于年內(nèi)高位，較去年同期分別增加13.5%、27.7%，可見鐵礦石相對價格也處于高位 此外，黑色產(chǎn)業(yè)鏈品種間利潤差異顯著，鋼企和獨立焦企長期處于盈虧平衡附近，而海外礦山利潤相當(dāng)可觀數(shù)據(jù)顯示，高品澳粉、中品澳粉和高品巴粉最新即期利潤分別為97.2美元/噸、91.4美元/噸和89.7美元/噸，明顯高于其他黑色系品種。

爐料

鐵礦石承壓下行

最新數(shù)據(jù)顯示，鋼聯(lián)247家鋼廠中盈利鋼廠占比僅有20.78%，即期成本核算下華北地區(qū)多數(shù)品種延續(xù)虧損，而華東地區(qū)部分品種雖在扭虧為盈，但盈利不大相反，海外礦山利潤相當(dāng)可觀，高品澳粉、中品澳粉和高品巴粉最新即期每噸利潤分別為100.8美元、96.1美元和100.3美元，11月累計上漲11.3美元、11.4美元、14.7美元，伴隨著礦價的上行，礦山利潤持續(xù)擴(kuò)大目前來看，鐵礦石價格的絕對值、相對值均處于高位，且礦石利潤狀況顯著好于同產(chǎn)業(yè)鏈其他品種，鐵礦石估值已然偏高。

爐料

Mysteel晚餐：唐山鋼坯上調(diào)30元，海外七港鐵礦石庫存下降

◎8 月 22日, 澳大利亞FEX Global期貨交易所（以下簡稱FEX）宣布將于9月11日正式上線以上海鋼聯(lián)（Mysteel）發(fā)布的鐵礦石62%澳粉遠(yuǎn)期現(xiàn)貨價格指數(shù)為結(jié)算基準(zhǔn)的期貨和期權(quán)合約 ◎國際銅研究小組（ICSG）在其最新月度報告中稱，2023年6月全球精煉銅市場供應(yīng)短缺9萬噸，5月修正后為供應(yīng)短缺5.8萬噸。

資訊

市場人士：警惕高位礦價，再度轉(zhuǎn)弱下行

此外，淡季鋼價上行使得鋼廠盈利狀況有所改善，247家鋼廠中盈利鋼廠最新占比為63.64%，且即期成本核算下華北、華東地區(qū)多數(shù)品種噸鋼利潤也維持盈利，因而礦石強勁需求將維持，繼續(xù)給予礦價強支撐 與此同時，財年末全球各大礦商發(fā)運沖量積極，海外鐵礦石供應(yīng)迎來增量截至7月2日當(dāng)周，全球19港鐵礦石發(fā)運量為3468.10萬噸，創(chuàng)下近兩年來單周發(fā)運新高，6月累計發(fā)運量環(huán)比增加734.23萬噸，增量依舊主要來自主流礦商，四大礦商6月累計發(fā)運量環(huán)比增加592.93萬噸，而非澳巴礦發(fā)運相對平穩(wěn)。

爐料