廣發(fā)期貨黑色觀點(diǎn)7月1日

鋼材：焦煤供應(yīng)干擾結(jié)束，黑色金屬價(jià)格或再次回落產(chǎn)量高位回落，需求高位見頂回落，庫存臨近累庫拐點(diǎn)操作建議是熱卷和螺紋3150和3050壓力依然存在，當(dāng)前位置可試空操作，也可賣虛值看漲期權(quán)操作 鐵礦石：鐵水維持高位，終端需求韌性維持全球發(fā)運(yùn)量環(huán)比回升，需求端鐵水產(chǎn)量維持偏高水平，庫存方面港口庫存累庫操作建議是單邊建議逢低做多操作，區(qū)間參考690-740 焦煤：市場競拍流拍率下降，煤礦開工高位回落，現(xiàn)貨弱穩(wěn)運(yùn)行，成交有所回暖。

機(jī)構(gòu)

“權(quán)”力以赴，打造鋼鐵產(chǎn)業(yè)精細(xì)化風(fēng)險(xiǎn)管理工具

多舉措筑牢鐵礦石期權(quán)穩(wěn)健發(fā)展根基 《中國冶金報(bào)》記者了解到，隨著鐵礦石期權(quán)市場平穩(wěn)運(yùn)行、產(chǎn)業(yè)對“權(quán)”現(xiàn)結(jié)合需求的增長，多年來大商所立足產(chǎn)業(yè)實(shí)際，“一品一策”持續(xù)優(yōu)化期權(quán)相關(guān)規(guī)則，通過推出期權(quán)套期保值業(yè)務(wù)和期權(quán)組合保證金業(yè)務(wù)、調(diào)整期權(quán)掛牌規(guī)則、優(yōu)化做市業(yè)務(wù)等舉措，有效提升市場運(yùn)行質(zhì)效，為鐵礦石等期權(quán)合約穩(wěn)健發(fā)展筑牢根基 組合保證金方面，大商所此前推出了期權(quán)套期保值業(yè)務(wù)和期權(quán)組合保證金相關(guān)業(yè)務(wù)。

原料

打造鋼鐵產(chǎn)業(yè)精細(xì)化風(fēng)險(xiǎn)管理新支點(diǎn)

多舉措筑牢鐵礦石期權(quán)穩(wěn)健發(fā)展根基 期貨日報(bào)記者了解到，隨著鐵礦石期權(quán)市場平穩(wěn)運(yùn)行、產(chǎn)業(yè)對“權(quán)”現(xiàn)結(jié)合需求的增長，多年來大商所立足產(chǎn)業(yè)實(shí)際，“一品一策”持續(xù)優(yōu)化期權(quán)相關(guān)規(guī)則，通過推出期權(quán)套期保值業(yè)務(wù)和期權(quán)組合保證金業(yè)務(wù)、調(diào)整期權(quán)掛牌規(guī)則、優(yōu)化做市業(yè)務(wù)等舉措，有效提升市場運(yùn)行質(zhì)效，為鐵礦石等期權(quán)合約穩(wěn)健發(fā)展筑牢根基 組合保證金方面，大商所此前推出了期權(quán)套期保值業(yè)務(wù)和期權(quán)組合保證金相關(guān)業(yè)務(wù)。

鋼材

Mysteel：綠色創(chuàng)新，協(xié)作共贏——海南國際清算所鐵礦石掉期清算業(yè)務(wù)研討會

MCS是市場領(lǐng)先的涵蓋金融衍生品及現(xiàn)貨經(jīng)紀(jì)服務(wù)的聲訊及電子經(jīng)紀(jì)商，目前全球化布局于上海、新加坡、迪拜、悉尼、倫敦、日照，業(yè)務(wù)板塊已經(jīng)覆蓋現(xiàn)貨、紙貨、遠(yuǎn)期、掉期、期貨、期權(quán)等場外經(jīng)紀(jì)業(yè)務(wù)王總的演講主題是《控風(fēng)險(xiǎn)，鎖利潤，降成本 ——人民幣鐵礦石掉期的實(shí)操運(yùn)用》，王總就鐵礦石定價(jià)模式的演變，海清所鐵礦石人民幣掉期合約和交易流程，經(jīng)紀(jì)商報(bào)價(jià)及交易指令等方面做了介紹；然后從采購和銷售兩個(gè)不同角度介紹了鐵礦石掉期交易的應(yīng)用場景，并以套期保值案例的形式進(jìn)一步展開，讓聽眾朋友們對于鐵礦石掉期市場交易的優(yōu)點(diǎn)理解得更加清晰。

會議報(bào)道

廣發(fā)期貨：鐵礦石跟隨黑色金屬震蕩走強(qiáng)

庫存來看，45港1.535億噸，廠庫8998萬噸，后期鋼廠進(jìn)一步復(fù)產(chǎn)空間有限，按需補(bǔ)庫下港口庫存或維持階段性去庫，但考慮到海外發(fā)運(yùn)穩(wěn)定運(yùn)行，疊加鋼廠超量補(bǔ)庫意愿不強(qiáng)，預(yù)計(jì)鐵礦石庫存持穩(wěn)走勢鋼材端數(shù)據(jù)來看，鋼銀網(wǎng)口徑下鋼材維持去庫趨勢，其中建材與中厚板庫存小幅上升，考慮到產(chǎn)量與庫存處在近幾年偏低水平，產(chǎn)業(yè)端矛盾不明顯，后續(xù)持續(xù)關(guān)注鋼材庫存拐點(diǎn)短期來看，市場對月初宏觀會議有預(yù)期，宏觀邏輯下鐵礦石或跟隨黑色金屬震蕩偏強(qiáng)；但中長期來看，需求見頂預(yù)期下港庫維持高位運(yùn)行，進(jìn)入淡季后近月合約受弱現(xiàn)實(shí)壓制，遠(yuǎn)月合約博弈明年宏觀與需求預(yù)期，操作上，關(guān)注逢高做縮1-5價(jià)差套利機(jī)會，可嘗試賣出虛值看漲期權(quán)，建議投資者注意頭寸管理。

機(jī)構(gòu)

廣發(fā)期貨：鐵礦石盤面受宏觀情緒擾動明顯

鋼材端數(shù)據(jù)來看，鋼銀網(wǎng)口徑下鋼材維持去庫趨勢，其中建材與中厚板庫存小幅上升，考慮到產(chǎn)量與庫存處在近幾年偏低水平，產(chǎn)業(yè)端矛盾不明顯，后續(xù)持續(xù)關(guān)注鋼材庫存拐點(diǎn)短期來看，市場對月初宏觀會議有預(yù)期，宏觀邏輯下鐵礦石或跟隨黑色金屬震蕩偏強(qiáng)；但中長期來看，需求見頂預(yù)期下港庫維持高位運(yùn)行，進(jìn)入淡季后近月合約受弱現(xiàn)實(shí)壓制，遠(yuǎn)月合約博弈明年宏觀與需求預(yù)期，操作上，關(guān)注逢高做縮1-5價(jià)差套利機(jī)會，可嘗試賣出虛值看漲期權(quán)，建議投資者注意頭寸管理。

機(jī)構(gòu)

廣發(fā)期貨：市場交易需求見頂，鐵礦石估值回落

需求來看，本周鐵水產(chǎn)量小幅下降，場交易鐵水產(chǎn)量見頂下需求端承壓庫存來看，45港1.542億噸，鋼廠庫存8998萬噸，后期鋼廠進(jìn)一步復(fù)產(chǎn)空間有限，按需補(bǔ)庫下港口庫存或維持階段性去庫，但考慮到海外發(fā)運(yùn)穩(wěn)定運(yùn)行，疊加鋼廠超量補(bǔ)庫意愿不強(qiáng)，預(yù)計(jì)鐵礦石庫存持穩(wěn)走勢鋼材數(shù)據(jù)來看，本周鋼材環(huán)比去庫，產(chǎn)量與庫存處在近幾年偏低水平，產(chǎn)業(yè)端矛盾不明顯，后續(xù)持續(xù)關(guān)注鋼材庫存拐點(diǎn)短期來看，市場交易需求端鐵水產(chǎn)量見頂，鐵礦石有估值回落預(yù)期，近月合約空配為主，跨期價(jià)差可關(guān)注反套機(jī)會；中長期來看，目前鋼材端供需矛盾尚不明顯，市場或在遠(yuǎn)月合約博弈宏觀預(yù)期，可嘗試賣出虛值看漲期權(quán)，建議投資者注意頭寸管理。

機(jī)構(gòu)

廣發(fā)期貨：宏觀情緒擾動明顯，鐵礦石盤面波動加劇

庫存來看，45港1.535億噸，廠庫8998萬噸，后期鋼廠進(jìn)一步復(fù)產(chǎn)空間有限，按需補(bǔ)庫下港口庫存或維持階段性去庫，但考慮到海外發(fā)運(yùn)穩(wěn)定運(yùn)行，疊加鋼廠超量補(bǔ)庫意愿不強(qiáng)，預(yù)計(jì)鐵礦石庫存持穩(wěn)走勢鋼材端數(shù)據(jù)來看，表需下降，關(guān)注本周Mysteel口徑數(shù)據(jù)；考慮到產(chǎn)量與庫存處在近幾年偏低水平，產(chǎn)業(yè)端矛盾不明顯，后續(xù)持續(xù)關(guān)注鋼材庫存拐點(diǎn)短期來看，海外宏觀擾動加劇，疊加市場對后期國內(nèi)宏觀會議有預(yù)期，盤面寬幅震蕩；但中長期來看，需求見頂預(yù)期下港庫維持高位運(yùn)行，進(jìn)入淡季后近月合約受弱現(xiàn)實(shí)壓制，遠(yuǎn)月合約博弈明年宏觀與需求預(yù)期，操作上，關(guān)注逢高做縮1-5價(jià)差套利機(jī)會，可嘗試賣出虛值看漲期權(quán)，建議投資者注意頭寸管理。

機(jī)構(gòu)

廣發(fā)期貨：鐵礦石可嘗試賣出虛值看漲期權(quán)

需求來看，鐵水產(chǎn)量連續(xù)兩周下降，預(yù)計(jì)近期鋼廠復(fù)產(chǎn)放緩，需求端有見頂預(yù)期庫存來看，45港1.527億噸，廠庫9130萬噸，后期鋼廠進(jìn)一步復(fù)產(chǎn)空間有限，按需補(bǔ)庫下港口庫存或維持階段性去庫，但考慮到海外發(fā)運(yùn)穩(wěn)定運(yùn)行，疊加鋼廠超量補(bǔ)庫意愿不強(qiáng)，預(yù)計(jì)鐵礦石庫存持穩(wěn)走勢鋼材端數(shù)據(jù)來看，Mysteel口徑下，本周五大材產(chǎn)量減產(chǎn)去庫，表需下降，考慮到產(chǎn)量與庫存處在近幾年偏低水平，產(chǎn)業(yè)端矛盾不明顯短期來看，海外宏觀擾動加劇，疊加市場對后期國內(nèi)宏觀會議有預(yù)期，盤面寬幅震蕩；但中長期來看，需求見頂預(yù)期下港庫維持高位運(yùn)行，進(jìn)入淡季后近月合約受弱現(xiàn)實(shí)壓制，遠(yuǎn)月合約博弈明年宏觀與需求預(yù)期，操作上，關(guān)注逢高做縮1-5價(jià)差套利機(jī)會，可嘗試賣出虛值看漲期權(quán)，建議投資者注意頭寸管理。

機(jī)構(gòu)

福能期貨：鐵礦石市場交易邏輯回歸基本面

鐵礦石期貨2501合約最經(jīng)濟(jì)交割品基差25元/噸，低于往年同期水平，目前鐵礦石估值中性偏高 從中長期看，鋼材產(chǎn)量增加將逐漸給產(chǎn)業(yè)鏈帶來壓力，鋼廠以當(dāng)前利潤水平進(jìn)入冬儲的可能性較小，黑色系商品估值將跟隨市場情緒回落近年來螺紋鋼表觀消費(fèi)逐年遞減，鐵礦石發(fā)運(yùn)量居高不下，在供大于求、庫存高企背景下，指數(shù)長期站穩(wěn)110美元/噸存在一定壓力操作上，投資者可考慮左側(cè)試空鐵礦石，買入I2501-P-750看跌期權(quán)。

原料

港信期貨：從品種屬性看鐵礦石市場運(yùn)行規(guī)律

任何一類市場現(xiàn)象的出現(xiàn)，背后都有著深刻而復(fù)雜的原因，無法簡單定論，永恒不變的只有變化鐵礦石市場亦是如此，隨著全球市場近年出現(xiàn)的劇烈變化，未來鐵礦石價(jià)格屬性可能也會隨之改變，學(xué)會利用好國內(nèi)國際多個(gè)市場、現(xiàn)貨期貨期權(quán)多種工具綜合應(yīng)對市場變局，助力企業(yè)平穩(wěn)發(fā)展，才是長久之道（作者單位：港信期貨）

原料

強(qiáng)化期現(xiàn)融合，護(hù)航黑色產(chǎn)業(yè)高質(zhì)量發(fā)展

相關(guān)企業(yè)可以利用鐵礦石期貨、期權(quán)工具強(qiáng)化風(fēng)險(xiǎn)管理從策略來看，下游鋼鐵企業(yè)可考慮采取累購期權(quán)等策略，同時(shí)需注意海外市場波動風(fēng)險(xiǎn) 在中國礦產(chǎn)有限責(zé)任公司總經(jīng)理李愛坤看來，近年來，鐵礦石價(jià)格寬幅震蕩，給企業(yè)生產(chǎn)經(jīng)營帶來了巨大風(fēng)險(xiǎn)期貨工具的使用，能幫助企業(yè)有效減弱價(jià)格波動帶來的不利影響 他還介紹了鐵礦石期貨套保的案例2024年1月末，鐵礦石現(xiàn)貨價(jià)格跌破1000元/噸某貿(mào)易企業(yè)擔(dān)心后市繼續(xù)下跌，于2月1日進(jìn)行賣出套保，隨后在3月21日銷售現(xiàn)貨，同時(shí)在期貨買入平倉。

原料

2024第十八屆鐵礦石國際市場研討會同期活動之“鐵礦金融市場的新發(fā)展和新機(jī)遇”圓滿落幕

王總首先介紹了新交所的最新情況及優(yōu)勢，作為國際領(lǐng)先的鐵礦石與鋼鐵衍生品交易所，新交所致力于打造完整的虛擬鋼廠價(jià)值鏈，通過對市場結(jié)構(gòu)、鐵礦石期權(quán)持續(xù)增強(qiáng)等現(xiàn)狀的分析，展現(xiàn)出國際化市場交易所嶄新市場 新加坡交易所集團(tuán)副總監(jiān) 王敏 第二位演講嘉賓是指數(shù)機(jī)構(gòu)市場開發(fā)部中國區(qū)域經(jīng)理施冰川女士。

同期論壇四

澳大利亞FEX Global期貨交易所來訪上海鋼聯(lián)

雙方分別介紹了公司概況以及近期業(yè)務(wù)發(fā)展情況Crennan先生表示，目前與上海鋼聯(lián)在鐵礦石期貨合約方面已有良好合作，后期希望繼續(xù)在煤炭、新能源等領(lǐng)域開展合作 鐵礦石事業(yè)部海外市場部經(jīng)理周倩、鐵礦石事業(yè)部指數(shù)部經(jīng)理彭喆參加交流活動 關(guān)于澳大利亞交易所集團(tuán) FEX Global是一家總部位于澳大利亞的期貨交易所，獲準(zhǔn)提供一系列基于能源、環(huán)境交易類和大宗商品的期貨和期權(quán)合約，并由芝加哥商業(yè)交易所（CME）提供中央清算服務(wù)。

鋼聯(lián)動態(tài)

郭斌：全球礦產(chǎn)資源產(chǎn)業(yè)鏈供應(yīng)鏈正面臨新一輪重構(gòu)

”郭斌認(rèn)為，“隨著鋼鐵產(chǎn)業(yè)高質(zhì)量發(fā)展對鐵礦石品質(zhì)要求日益提高，以及鐵礦石中遠(yuǎn)期需求下降的預(yù)期，港口傳統(tǒng)鐵礦石混配加工業(yè)務(wù)競爭將加劇”從金融與產(chǎn)業(yè)方面來看，礦產(chǎn)資源產(chǎn)業(yè)鏈與金融的結(jié)合更加緊密金融業(yè)為礦業(yè)提供授信融資、國內(nèi)國際結(jié)算、信息科技等全方位支持，期貨、期權(quán)、掉期等金融衍生品為規(guī)避市場價(jià)格大幅波動提供了風(fēng)險(xiǎn)管理工具“在定價(jià)機(jī)制上，金融資本對礦產(chǎn)品價(jià)格影響越來越深。

爐料

上海鋼聯(lián)董事長朱軍紅于“2023亞洲鋼鐵論壇(ASF2023)”發(fā)表致辭

9月21日的論壇上，上海鋼聯(lián)電子商務(wù)股份有限公司董事長朱軍紅先生發(fā)表致辭。

主題大會

FEX Global交易所將在9月上線Mysteel鐵礦石62%指數(shù)期貨和期權(quán)合約

2023 年 8 月 22日, 澳大利亞FEX Global期貨交易所（以下簡稱FEX）宣布將于9月11日正式上線以上海鋼聯(lián)（Mysteel）發(fā)布的鐵礦石62%澳粉遠(yuǎn)期現(xiàn)貨價(jià)格指數(shù)為結(jié)算基準(zhǔn)的期貨和期權(quán)合約該合約以澳元（Australian Dollar）計(jì)價(jià)，每手為50噸，這一合約的上線將為廣大的市場參與者提供更多的風(fēng)險(xiǎn)管理交易機(jī)會 FEX 全球執(zhí)行董事Brian Price先生表示：“大宗商品價(jià)格波動和交易對手風(fēng)險(xiǎn)一直困擾著澳大利亞鐵礦石供應(yīng)鏈，包括那些持有風(fēng)險(xiǎn)敞口的市場參與者。

聚焦

上海鋼聯(lián)董事長朱軍紅于“2023（第十二屆）中國建筑用鋼產(chǎn)業(yè)鏈高峰論壇”發(fā)表致辭

2023上半年，鋼價(jià)在預(yù)期和現(xiàn)實(shí)的矛盾中出現(xiàn)了反復(fù)波動，呈現(xiàn)“N”形走勢。直接用鋼下游的投資結(jié)構(gòu)發(fā)生明顯轉(zhuǎn)變，制造業(yè)強(qiáng)于基礎(chǔ)設(shè)施建設(shè)，基建又強(qiáng)于房地產(chǎn)建設(shè)。行業(yè)正處于依托產(chǎn)業(yè)政策進(jìn)行自主調(diào)節(jié)的弱周期。面對這種現(xiàn)狀，鋼鐵企業(yè)普遍關(guān)注的主題是降本增效。

主題大會

Mysteel晚餐：唐山鋼坯上調(diào)30元，海外七港鐵礦石庫存下降

◎8 月 22日, 澳大利亞FEX Global期貨交易所（以下簡稱FEX）宣布將于9月11日正式上線以上海鋼聯(lián)（Mysteel）發(fā)布的鐵礦石62%澳粉遠(yuǎn)期現(xiàn)貨價(jià)格指數(shù)為結(jié)算基準(zhǔn)的期貨和期權(quán)合約 ◎國際銅研究小組（ICSG）在其最新月度報(bào)告中稱，2023年6月全球精煉銅市場供應(yīng)短缺9萬噸，5月修正后為供應(yīng)短缺5.8萬噸。

資訊

“DCE·鋼鐵原燃料季”活動在太原舉辦

”李海蓉說 企業(yè)的期貨、期權(quán)套保周期從2021年年初到8月中旬從結(jié)果看，期現(xiàn)合并計(jì)算后，該企業(yè)實(shí)現(xiàn)風(fēng)險(xiǎn)管理對沖并額外獲益94.7萬元，有效規(guī)避了鐵礦石原料庫存貶值的風(fēng)險(xiǎn) 實(shí)際上，在華遠(yuǎn)陸港跨境電子商務(wù)有限公司黑色負(fù)責(zé)人馬俊華看來，在當(dāng)時(shí)市場背景下，企業(yè)采取以期權(quán)為主、期貨為輔的套保策略，買入偏虛值的鐵礦石看跌期權(quán)并配合少量鐵礦石期貨賣出套保，在風(fēng)險(xiǎn)可控的前提下可以有效避免價(jià)格突然下跌造成庫存貶值。

鋼材