Mysteel解讀：鋼廠鐵礦石低庫(kù)存策略的利弊

筆者記得在大學(xué)學(xué)管理學(xué)的時(shí)候，老師就熱情洋溢的介紹了日本豐田汽車和戴爾的零庫(kù)存管理，對(duì)其推崇備至然后，工作多年后才發(fā)現(xiàn)，零庫(kù)存管理只適用于特定的經(jīng)濟(jì)發(fā)展階段和特定的行業(yè)對(duì)于國(guó)內(nèi)鋼鐵行業(yè)而言，80%的鐵礦石依賴進(jìn)口，除個(gè)別鋼廠有一定的權(quán)益礦之外，根本就沒(méi)有這方面的“護(hù)城河”存在而且原料端時(shí)常面臨礦山罷工或者雨季颶風(fēng)等自然災(zāi)害帶來(lái)的供給干擾，從澳大利亞和巴西發(fā)運(yùn)到中國(guó)沿海港口的海運(yùn)周期分別在2周和5周左右。

主編視角

Mysteel解讀：鐵礦石基差或?qū)⒗^續(xù)下跌

雙節(jié)后截止目前為止，鐵礦石基差整體呈現(xiàn)下跌趨勢(shì)節(jié)后以來(lái)，鐵礦石期貨價(jià)格在高爐減產(chǎn)緩慢、海運(yùn)費(fèi)上漲，以及宏觀基本面向好支撐下先跌后漲，當(dāng)下在產(chǎn)業(yè)定價(jià)權(quán)重提高后走負(fù)反饋邏輯，礦價(jià)下跌，這段時(shí)間礦價(jià)走勢(shì)呈倒“N”字型，而現(xiàn)貨價(jià)格雖然與期貨價(jià)格在走勢(shì)上一致，但明顯表現(xiàn)出易跌難漲的特征因此節(jié)后至今鐵礦石基差連續(xù)下跌截止10月23日，PB粉基差為68元/噸，較10月9日的89元/噸收縮21元/噸。

主編視角

創(chuàng)元期貨：復(fù)盤2007—2011年鋼材行情

鐵礦石價(jià)格拉漲，但國(guó)內(nèi)缺乏議價(jià)權(quán) 2005年之后，隨著我國(guó)粗鋼產(chǎn)量的加速釋放，鐵礦石供應(yīng)緊缺問(wèn)題逐步顯現(xiàn)受制于長(zhǎng)協(xié)定價(jià)機(jī)制以及供應(yīng)寡頭壟斷局面，我國(guó)并沒(méi)有足夠的議價(jià)能力2007年，我國(guó)鐵礦石進(jìn)口市場(chǎng)表現(xiàn)為：其一，全球鐵礦石資源集中壟斷，印度出臺(tái)政策限制鐵礦石出口；其二，鐵礦石投資周期較長(zhǎng)，全球新建產(chǎn)能釋放速度慢于需求增速，供應(yīng)更為剛性；其三，全年海運(yùn)費(fèi)大幅攀升，年末波羅的海干散貨海運(yùn)費(fèi)指數(shù)較年初上漲126.27%，港口裝運(yùn)能力、內(nèi)陸運(yùn)輸能力受限。

鋼材

Mysteel：2023年春節(jié)假日期間海外鋼礦動(dòng)態(tài)匯總

Glencore也獲得了未來(lái)三年內(nèi)CuFe旗下各項(xiàng)目的優(yōu)先購(gòu)買權(quán) CuFe的執(zhí)行董事Mark Hancock表示，“隨著疫情整體放開(kāi)，目前整體形勢(shì)的改善，東南亞地區(qū)需求上升，預(yù)計(jì)2023年將成為JWD鐵礦石的定價(jià)優(yōu)勢(shì)時(shí)期同時(shí)，燃料價(jià)格下跌，海運(yùn)和公路運(yùn)輸成本降低，對(duì)采礦成本也產(chǎn)生有利影響” 此外，JWD項(xiàng)目屬于Wiluna West鐵礦石項(xiàng)目的一部分，在三季度共出口14.18萬(wàn)噸鐵礦。

礦山動(dòng)態(tài)

美國(guó)向通用汽車、LG電池合資企業(yè)提供25億美元貸款

通用汽車計(jì)劃到2025年在北美制造100萬(wàn)輛電動(dòng)汽車，到2035年停止銷售汽油動(dòng)力汽車8月批準(zhǔn)的4300億美元的《通脹削減法案》（IRA）包括另外30億美元的ATVM貸款成本，并將其用途擴(kuò)大到大型車輛、海運(yùn)船舶、航空和其他運(yùn)輸方式能源部表示，這30億美元將提供大約400億美元的額外貸款授權(quán)，在Ultium貸款之前，ATVM的總可用授權(quán)估計(jì)約為551億美元 2022大宗商品年報(bào)出爐在即！歡迎搶鮮品讀！ 報(bào)告聚焦鋼材、煤焦、鐵礦石、不銹鋼新材料、鐵合金、廢鋼、有色金屬、建筑材料、農(nóng)產(chǎn)品等9大品種，由上海鋼聯(lián)100多位資深分析師傾力打造，深度剖析100余條細(xì)分產(chǎn)業(yè)鏈長(zhǎng)周期數(shù)據(jù)，囊括行業(yè)熱點(diǎn)、宏觀政策等全方位解讀，涵蓋價(jià)格價(jià)差、成本利潤(rùn)、產(chǎn)能產(chǎn)量、庫(kù)存、資源流向、區(qū)域供需平衡、市場(chǎng)競(jìng)爭(zhēng)格局等基本面分析…… 點(diǎn)擊鏈接了解更多：點(diǎn)擊查看 。

產(chǎn)業(yè)資訊

環(huán)境領(lǐng)域最高評(píng)級(jí)！HMM連續(xù)三年獲評(píng)ESG管理綜合評(píng)價(jià)A級(jí)

這在韓國(guó)海運(yùn)業(yè)界尚屬首次 據(jù)悉，HMM正在改革公司的管理體系，計(jì)劃通過(guò)對(duì)環(huán)境、勞動(dòng)、人權(quán)、倫理、社會(huì)貢獻(xiàn)等非財(cái)務(wù)領(lǐng)域的持續(xù)投資，進(jìn)一步鞏固ESG管理體系為此，HMM計(jì)劃在今年新設(shè)立ESG委員會(huì)和ESG專門機(jī)構(gòu)，以及運(yùn)營(yíng)以管理層為中心的ESG管理委員會(huì)等決策體系 2022大宗商品年報(bào)出爐在即！歡迎搶鮮品讀！ 報(bào)告聚焦鋼材、煤焦、鐵礦石、不銹鋼新材料、鐵合金、廢鋼、有色金屬、建筑材料、農(nóng)產(chǎn)品等9大品種，由上海鋼聯(lián)100多位資深分析師傾力打造，深度剖析100余條細(xì)分產(chǎn)業(yè)鏈長(zhǎng)周期數(shù)據(jù)，囊括行業(yè)熱點(diǎn)、宏觀政策等全方位解讀，涵蓋價(jià)格價(jià)差、成本利潤(rùn)、產(chǎn)能產(chǎn)量、庫(kù)存、資源流向、區(qū)域供需平衡、市場(chǎng)競(jìng)爭(zhēng)格局等基本面分析…… 點(diǎn)擊鏈接了解更多：點(diǎn)擊查看 。

船舶

加強(qiáng)鐵礦石資源保障乃高質(zhì)量發(fā)展題中之義

當(dāng)然，由于我國(guó)與日本的經(jīng)濟(jì)體量不同、經(jīng)濟(jì)地位不同、所處的宏觀政治經(jīng)濟(jì)環(huán)境不同，意味著更需要結(jié)合自身優(yōu)勢(shì)和特點(diǎn)，構(gòu)建安全、可靠、多元化的鐵礦石資源保障體系顯然，像日本那樣通過(guò)對(duì)海外礦山戰(zhàn)略投資來(lái)構(gòu)建長(zhǎng)期低價(jià)穩(wěn)定的鐵礦石供應(yīng)體系，從全球?qū)?em class='keyword'>海運(yùn)礦的需求看，我們已經(jīng)錯(cuò)過(guò)了最佳窗口期 需要關(guān)注的是，《意見(jiàn)》刪除了此前《意見(jiàn)征求稿》中“鐵金屬國(guó)內(nèi)自給率達(dá)到45% ”和“打造1個(gè)～2個(gè)具有全球影響力和市場(chǎng)競(jìng)爭(zhēng)力的海外權(quán)益礦山，海外權(quán)益鐵礦占進(jìn)口比重超過(guò)20%”等量化指標(biāo)。

爐料

綠色低碳發(fā)展讓世界廢鋼資源成為“香餑餑”

其中，四大礦商的鐵礦石產(chǎn)量幾乎占全球總產(chǎn)量的一半淡水河谷在2019年前一直位居世界鐵礦石產(chǎn)量企業(yè)榜首，年增長(zhǎng)率在5%左右2019年，由于該公司發(fā)生潰壩事件導(dǎo)致停產(chǎn)，當(dāng)年鐵礦石產(chǎn)量減少21.9%，居世界第二位，被力拓超過(guò)此外，鐵礦石市場(chǎng)供應(yīng)問(wèn)題不僅涉及礦山生產(chǎn)，還包括陸運(yùn)、海運(yùn)等物流環(huán)節(jié)由于鐵礦石生產(chǎn)地一般遠(yuǎn)離終端用戶，運(yùn)輸問(wèn)題常常成為制約礦山開(kāi)發(fā)的主要原因赤道幾內(nèi)亞西芒杜鐵礦是目前世界未開(kāi)發(fā)的品位最高、規(guī)模最大的鐵礦床，力拓自20世紀(jì)90年代就獲得了該礦山的開(kāi)采權(quán)，但由于須修建鐵路、港口等配套設(shè)施，該項(xiàng)目歷經(jīng)30年，至今仍未開(kāi)發(fā)成功。

爐料

Mysteel熱點(diǎn)觀察：國(guó)際散貨需求滑坡引發(fā)BDI暴跌

這與中國(guó)大宗商品，尤其鐵礦石、煤炭進(jìn)口減弱直接相關(guān)中國(guó)是全球最大的大宗商品進(jìn)口國(guó)家，2021年世界超七成的鐵礦石海運(yùn)需求來(lái)自中國(guó)，運(yùn)輸鐵礦石的海岬型船（BCI）在BDI中權(quán)重占比也是最高的 根據(jù)Mysteel調(diào)研，10月份全球鐵礦石發(fā)運(yùn)出現(xiàn)了大幅下降，10月環(huán)比降幅達(dá)5.8%至1.33億噸，傳導(dǎo)至12月中國(guó)海運(yùn)鐵礦石進(jìn)口環(huán)比下滑18%至8500萬(wàn)噸左右，同比下降11%，至近19個(gè)月低點(diǎn)。

觀點(diǎn)

中國(guó)鋼企海外產(chǎn)能配置“攻略”

與中國(guó)鋼鐵市場(chǎng)處于充分甚至過(guò)度競(jìng)爭(zhēng)的態(tài)勢(shì)不同，目前海運(yùn)鐵礦石已成為一個(gè)寡頭壟斷的行業(yè)，4家鐵礦石巨頭共同掌控著進(jìn)口鐵礦石的定價(jià)權(quán)即使70%的海運(yùn)鐵礦石都運(yùn)往中國(guó)，也無(wú)法改變中國(guó)鋼鐵產(chǎn)業(yè)缺乏對(duì)鐵礦石供應(yīng)價(jià)格話語(yǔ)權(quán)的短板這種現(xiàn)狀導(dǎo)致大量本應(yīng)屬于鋼鐵企業(yè)的利潤(rùn)流向上游的礦商，把握彌補(bǔ)這一短板的機(jī)會(huì)，應(yīng)成為中國(guó)鋼鐵企業(yè)在海外投資時(shí)的當(dāng)務(wù)之急 其實(shí)，不僅鋼鐵企業(yè)正在尋求提高鐵礦石原料自給率的可行路徑，部分鐵礦生產(chǎn)商也有與長(zhǎng)流程企業(yè)結(jié)合以抗擊重大市場(chǎng)風(fēng)險(xiǎn)的想法。

鋼材

中國(guó)鋼企海外產(chǎn)能配置“攻略”

但這些權(quán)益礦的增加遠(yuǎn)無(wú)法與中國(guó)鐵礦石進(jìn)口量的增加同步在1998年冶金工業(yè)部被撤銷后，中國(guó)缺乏一個(gè)更加強(qiáng)有力的官方機(jī)構(gòu)為海外鐵礦項(xiàng)目的投資活動(dòng)提供必要的支持和協(xié)調(diào)，中國(guó)鋼鐵企業(yè)在對(duì)海外鐵礦石資源的爭(zhēng)奪中各自為戰(zhàn)，基本上被邊緣化，只能開(kāi)發(fā)一些質(zhì)次價(jià)高的資源 與中國(guó)鋼鐵市場(chǎng)處于充分甚至過(guò)度競(jìng)爭(zhēng)的態(tài)勢(shì)不同，目前海運(yùn)鐵礦石已成為一個(gè)寡頭壟斷的行業(yè)，4家鐵礦石巨頭共同掌控著進(jìn)口鐵礦石的定價(jià)權(quán)。

市場(chǎng)動(dòng)態(tài)

Mysteel參考丨2021年全球鐵礦石供應(yīng)展望及其供應(yīng)風(fēng)險(xiǎn)評(píng)估

Mysteel通過(guò)其核心數(shù)據(jù)庫(kù)和資訊網(wǎng)絡(luò)的數(shù)據(jù)挖掘，預(yù)估2021年全球鐵礦石增量約為9630萬(wàn)噸這些增量主要來(lái)自于巴西、印度、美國(guó)等受疫情影響較大的國(guó)家，這些國(guó)家在2021年從疫情中恢復(fù)的進(jìn)度情況將直接影響鐵礦石產(chǎn)量能否達(dá)到預(yù)期水平 除此之外， Mysteel認(rèn)為全球鐵礦石增量主要來(lái)自于西半球國(guó)家，一季度對(duì)中國(guó)的供應(yīng)影響較小，而伴隨著后期到港量增加和鐵礦石品種逐漸往高鐵品位調(diào)整，后期供應(yīng)過(guò)剩跡象將愈發(fā)明顯。

Mysteel參考

中遠(yuǎn)海運(yùn)特運(yùn)與陽(yáng)光集團(tuán)簽署戰(zhàn)略合作意向書

根據(jù)協(xié)議，中遠(yuǎn)海運(yùn)特運(yùn)將為江蘇陽(yáng)光集團(tuán)南非Kadgame錳礦項(xiàng)目提供全程物流服務(wù)，雙方將就南非Kadgame錳礦項(xiàng)目發(fā)揮各自優(yōu)勢(shì)，建立并發(fā)展長(zhǎng)期、緊密的戰(zhàn)略合作伙伴關(guān)系簽約之前，雙方進(jìn)行了友好會(huì)談，表示將本著互利共贏的理念，加強(qiáng)溝通、深化合作、攜手共進(jìn)，為全球產(chǎn)業(yè)鏈提供優(yōu)質(zhì)的產(chǎn)品和服務(wù) 南非Kadgame錳礦項(xiàng)目是陽(yáng)光集團(tuán)海外投資項(xiàng)目，在2018年10月14日獲得南非共和國(guó)礦產(chǎn)資源部批準(zhǔn)的錳礦和鐵礦石30年開(kāi)采權(quán)證。

船舶

力拓公布2020年第二季度生產(chǎn)業(yè)績(jī)

將所有產(chǎn)品的生產(chǎn)情況以銅當(dāng)量計(jì)算，與2019年第二季度相比，生產(chǎn)業(yè)績(jī)?cè)鲩L(zhǎng)了1% 盡管受到新冠肺炎疫情相關(guān)的限制措施影響，皮爾巴拉地區(qū)的鐵礦石發(fā)運(yùn)量為8670萬(wàn)噸（100%權(quán)益基礎(chǔ)），比2019年第二季度增長(zhǎng)1%第二季度的鐵礦石港口現(xiàn)貨銷量為170萬(wàn)噸，業(yè)務(wù)繼續(xù)穩(wěn)步增長(zhǎng)我們希望在更好地服務(wù)現(xiàn)有客戶的同時(shí)，也能服務(wù)尚未參與海運(yùn)市場(chǎng)的新客戶 鋁土礦產(chǎn)量為1460萬(wàn)噸，比2019年第二季度增長(zhǎng)9%，延續(xù)了一季度以來(lái)安朗（Amrun）鋁土礦在2019年成功達(dá)產(chǎn)后的增長(zhǎng)趨勢(shì)。

爐料