Mysteel解讀：2025年下半年鐵礦石均價(jià)或環(huán)比下跌

鐵礦石指數(shù)大事件： 近兩年鐵礦石市場(chǎng)被眾多市場(chǎng)參與者重點(diǎn)關(guān)注的一點(diǎn)是主流中品粉礦指標(biāo)的調(diào)整：必和必拓已經(jīng)從2024年三季度開始對(duì)其旗艦產(chǎn)品紐曼粉、麥克粉和金布巴粉的鐵品位均進(jìn)行了下調(diào)；力拓也從2025年3月份就開始放出要調(diào)整PB粉典型值的消息，最終也從5月中旬開始銷售鐵品位下調(diào)后的新PB粉資源。

年報(bào)

淡水河谷一季度凈利潤(rùn)扭虧

2025年一季度，淡水河谷公司單位海運(yùn)成本由2024年四季度的20.0美元/噸環(huán)比大幅減少1.4美元/噸至18.6美元/噸，這主要是受益于①船用燃料成本下降，②以即期運(yùn)費(fèi)結(jié)算的鐵礦石運(yùn)輸占比下降（導(dǎo)致單位海運(yùn)成本環(huán)比下降0.7美元/噸），③即期運(yùn)費(fèi)成本下降（導(dǎo)致單位海運(yùn)成本環(huán)比下降0.6美元/噸）2025年一季度，淡水河谷以成本加運(yùn)費(fèi)方式（CFR）銷售的鐵礦石粉礦數(shù)量占到一季度粉礦總銷量的90% 2025年一季度，淡水河谷公司鐵礦石粉礦和球團(tuán)礦EBITDA盈虧平衡點(diǎn)由2024年四季度的49.5美元/干公噸環(huán)比上升4.9美元/干公噸至54.4美元/干公噸，但低于2024年一季度的58.6美元/干公噸，這主要是受鐵礦石品位小幅下降，鐵礦石粉礦銷售溢價(jià)同環(huán)比雙雙下滑，C1現(xiàn)金成本環(huán)比大幅增加，以及船用燃料成本下降等因素共同影響。

產(chǎn)業(yè)動(dòng)態(tài)

淡水河谷一季度鐵礦石銷量同比增長(zhǎng)

2025年一季度鐵礦石銷售均價(jià) 2025年一季度，淡水河谷公司粉礦平均銷售價(jià)格由2024年四季度的93.0美元/噸環(huán)比小幅下跌2.4%至90.8美元/噸，這主要是由于國(guó)際市場(chǎng)品位62%鐵礦石參考價(jià)格指數(shù)小幅回落，與2024年一季度的100.7美元/噸相比也下滑9.8% 2025年一季度，淡水河谷公司球團(tuán)礦平均銷售價(jià)格由2024年四季度的143.0美元/噸環(huán)比小幅下降1.5%至140.8美元/噸，與2024年一季度的171.9美元/噸相比也大幅回落18.1%。

產(chǎn)業(yè)動(dòng)態(tài)

非洲剛果Zanaga鐵礦項(xiàng)目取得新進(jìn)展

項(xiàng)目計(jì)劃分階段開發(fā)，目標(biāo)年產(chǎn)3000萬(wàn)噸造球精粉，預(yù)計(jì)礦山壽命30年，計(jì)劃分兩個(gè)階段開發(fā)： 第一階段——1200萬(wàn)噸/年造球精粉，該階段計(jì)劃投資22億美元，可生產(chǎn)66%鐵品位造球精粉，運(yùn)營(yíng)成本預(yù)估為32美元/噸 第二階段——擴(kuò)大至年產(chǎn)3000萬(wàn)噸造球精粉，該階段投資25億美元，運(yùn)營(yíng)成本預(yù)估為26美元/噸，可生產(chǎn)67.5%鐵品位造球精粉 此外，扎納加鐵礦項(xiàng)目還計(jì)劃生產(chǎn)200萬(wàn)噸/年的直運(yùn)鐵礦石（DSO），預(yù)計(jì)可通過(guò)簡(jiǎn)單地粉碎和篩選，直接生產(chǎn)可供銷售的塊礦或粉礦產(chǎn)品，無(wú)需額外選礦工藝。

礦山動(dòng)態(tài)

淡水河谷前三季度凈利潤(rùn)同比增長(zhǎng)

2024年前三季度，淡水河谷球團(tuán)礦產(chǎn)量由2023年前三季度的2660萬(wàn)噸同比大幅下降14.6%至2272萬(wàn)噸 2024年三季度鐵礦石銷售均價(jià)和銷售收入 2024年三季度，淡水河谷公司鐵礦石粉礦銷量由2024年二季度的7093萬(wàn)噸環(huán)比小幅提高1.1%至7170萬(wàn)噸，與2023年三季度的7195萬(wàn)噸相比則微降0.3%三季度，淡水河谷公司鐵礦石粉礦平均銷售價(jià)格由2024年二季度的98.2美元/噸環(huán)比小幅下跌7.7%至90.6美元/噸，這主要是由于國(guó)際市場(chǎng)品位62%鐵礦石參考價(jià)格指數(shù)回落，與2023年三季度的105.1美元/噸相比也大幅下滑13.8%；受鐵礦石粉礦銷量環(huán)比增加和價(jià)格下跌等因素共同影響，淡水河谷公司鐵礦石粉礦銷售收入由2024年二季度的67.56億美元環(huán)比減少6.5%至63.14億美元，與2023年三季度的73.64億美元相比大幅回落14.3%。

產(chǎn)業(yè)動(dòng)態(tài)

李忠雙預(yù)計(jì)年內(nèi)冷、熱軋卷板價(jià)格有望回升

其中，熱軋卷板社會(huì)庫(kù)存量為260.44萬(wàn)噸，與前一周相比減少13.85萬(wàn)噸，下降5.05%；冷軋卷板社會(huì)庫(kù)存量為123.68萬(wàn)噸，與前一周相比減少2.46萬(wàn)噸，下降1.95% “目前，鋼貿(mào)商銷售壓力并不大，挺價(jià)意愿較強(qiáng)，這也在很大程度上遏制了后期冷、熱軋卷板價(jià)格下跌”李忠雙表示 三是鋼企生產(chǎn)成本壓力仍大進(jìn)入10月份，鐵礦石、焦炭、廢鋼等鋼鐵原燃料價(jià)格震蕩上漲數(shù)據(jù)顯示，截至10月末，河北唐山地區(qū)66%品位干基鐵精粉均價(jià)環(huán)比上漲30元/噸，澳大利亞61.5%品位粉礦（山東日照港）均價(jià)環(huán)比上漲60元/噸，河北唐山地區(qū)二級(jí)冶金焦均價(jià)環(huán)比上漲220元/噸，河北唐山地區(qū)重型廢鋼均價(jià)環(huán)比上漲70元/噸。

鋼材

鋼企應(yīng)主動(dòng)加強(qiáng)資源保障工作

整體來(lái)看，原料（鐵礦石、焦炭）成本占煉鐵總成本約60%~80%，其中鐵礦石成本占40%~60%，焦炭成本占20%~30%同時(shí)，在鋼協(xié)發(fā)布的今年1月—6月份國(guó)內(nèi)鋼鐵企業(yè)鐵礦石采購(gòu)價(jià)格對(duì)標(biāo)情況中，排名前5的企業(yè)平均采購(gòu)價(jià)要低于排名后5的企業(yè)平均價(jià)200元/噸~300元/噸（對(duì)標(biāo)企業(yè)國(guó)產(chǎn)鐵精礦折算成62%品位的平均采購(gòu)成本為876.15元/噸，成本最低的前5家企業(yè)的加權(quán)平均采購(gòu)成本為738.11元/噸，采購(gòu)成本最高的5家企業(yè)的加權(quán)平均采購(gòu)成本為1045.24元/噸；1月—6月份對(duì)標(biāo)企業(yè)進(jìn)口粉礦折算成62%品位的平均采購(gòu)成本為916.29元/噸，成本最低的前5家企業(yè)的加權(quán)平均采購(gòu)成本為839.27元/噸，采購(gòu)成本最高的5家企業(yè)加權(quán)平均采購(gòu)成本為1096.32元/噸）。

鋼材

Mysteel解讀：印度鋼鐵行業(yè)再擴(kuò)張指日可待

但為了進(jìn)一步滿足用逐年增長(zhǎng)的用鋼需求，同時(shí)考慮到高爐煉鋼相對(duì)較低的成本，根據(jù)印度《國(guó)家政策》，印度未來(lái)將提高國(guó)內(nèi)長(zhǎng)流程煉鋼占比，計(jì)劃到2030年長(zhǎng)流程比例提升至45% - 55% 二、鋼材產(chǎn)量增長(zhǎng)潛力大，國(guó)內(nèi)鐵礦石或仍維持供需緊平衡 印度國(guó)內(nèi)對(duì)中高品位的鐵礦石需求量較大，為保障國(guó)內(nèi)鋼廠的原料穩(wěn)定供應(yīng)，印度政府通過(guò)關(guān)稅政策限制中高品粉礦的出口，雖然印度政府已于2022年11月下調(diào)鐵礦石出口關(guān)稅，但鐵品位58%以上的鐵礦石關(guān)稅仍然高達(dá)30%。

主編視角

李忠雙：5月份鋼價(jià)不會(huì)大漲大跌

“目前，鋼貿(mào)商擁有的現(xiàn)貨資源并不充裕，銷售壓力也不大”李忠雙表示，隨著鋼產(chǎn)量和庫(kù)存雙雙下降，后期投放市場(chǎng)的資源難有明顯增長(zhǎng)，有利于緩解供需矛盾，支撐鋼材價(jià)格震蕩上行　　 從成本面來(lái)看，剛性的成本支撐動(dòng)力依然較強(qiáng)當(dāng)前，鋼鐵原燃料價(jià)格依舊較高，鐵礦石價(jià)格保持高位數(shù)據(jù)顯示，截至4月底，河北唐山地區(qū)66%品位干基鐵精粉價(jià)格為1060元/噸，環(huán)比上漲130元/噸；澳大利亞61.5%品位粉礦（山東日照港）市場(chǎng)價(jià)格為870元/噸，環(huán)比上漲110元/噸；焦炭開啟第4輪調(diào)價(jià)，截至4月底，河北唐山地區(qū)二級(jí)冶金焦價(jià)格為1900元/噸，環(huán)比上漲200元/噸。

鋼材

Fenix Resources完成Twin Peaks鐵礦石的首次發(fā)貨

此外，根據(jù)Fenix最新季報(bào)顯示，截至去年12月，其鐵礦項(xiàng)目Iron Ridge在2023年四季度塊礦產(chǎn)量14.7萬(wàn)噸，粉礦產(chǎn)量15.2萬(wàn)噸；塊礦銷量20.7萬(wàn)噸，粉礦銷量14.6萬(wàn)噸Fenix還與中鋼中西部公司（SMC）簽署協(xié)議開采位于Iron Ridge旁邊Beebyn-W11鐵礦，初步預(yù)估鐵礦石儲(chǔ)量為2050萬(wàn)噸，品位高達(dá)61.3%；2023年7月，F(xiàn)enix還收購(gòu)了Shine鐵礦，資源預(yù)估量達(dá)1500萬(wàn)噸，鐵品位為58%。

礦山動(dòng)態(tài)

澳大利亞礦業(yè)和鋼鐵公司合作開展DRI-ESF工藝中試研究

如果獲得批準(zhǔn)，該中試設(shè)施最早可能于2027年投入使用 必和必拓、博思格等研究的電熔爐與電弧爐不同，其設(shè)計(jì)是專門冶煉直接還原鐵，并可使用不同品位和形狀的直接還原鐵（例如球團(tuán)礦、粉礦、塊礦或團(tuán)礦），這大幅擴(kuò)大了鐵礦石原料的適用范圍電熔爐工藝還可以生產(chǎn)高爐流程生產(chǎn)的高質(zhì)量產(chǎn)品電熔爐的工作原理與電弧爐一樣，也是通過(guò)電極通電來(lái)加熱含鐵爐料，但其內(nèi)部過(guò)程與電弧爐完全不同電熔爐是連續(xù)運(yùn)行，通過(guò)在爐內(nèi)添加少量碳來(lái)形成維持還原氣氛，并密封爐頂以避免空氣進(jìn)入，同時(shí)通過(guò)對(duì)電極的不同操作來(lái)改變電極周圍的電弧、功率和相關(guān)的冶金過(guò)程。

鋼材

原料市場(chǎng)2024年走勢(shì)如何？

4月份，鐵礦石價(jià)格“虛漲”得以遏制新加坡鐵礦石期貨價(jià)格兩度失守100美元/噸關(guān)口鐵礦石現(xiàn)貨價(jià)格亦快速回落，5月26日，澳大利亞粉礦價(jià)格為745元/噸，較4月末下跌78元/噸，比2月份的917元/噸下跌172元/噸 9月份，鐵礦石價(jià)格再度大幅上漲數(shù)據(jù)顯示，9月27日，澳大利亞61.5%品位粉礦青島港價(jià)格為930元/噸，較8月末上漲22元/噸馬鞍山市鐵礦石價(jià)格統(tǒng)計(jì)數(shù)據(jù)顯示，9月份監(jiān)測(cè)的進(jìn)口鐵礦石價(jià)格為903.33元/噸，環(huán)比上漲116.66元/噸，漲幅為14.83%。

爐料

Mysteel晚餐：本周鋼材消費(fèi)下滑，焦炭啟動(dòng)第四輪提漲

目前所勘測(cè)鐵礦石資源總量約為1.94億噸，預(yù)計(jì)前五年每年可生產(chǎn)200萬(wàn)噸高品位塊礦和粉礦，平均鐵品位可達(dá)61% ◎12月14日，北京市發(fā)布進(jìn)一步優(yōu)化調(diào)整房地產(chǎn)政策，降低商業(yè)銀行新發(fā)放房貸利率政策下限。

資訊

普銳特高級(jí)副總經(jīng)理預(yù)測(cè)：到2050年全球“綠鋼”產(chǎn)量將增加8.5億噸以上

亞歷山大介紹，鋼鐵行業(yè)實(shí)現(xiàn)低碳轉(zhuǎn)型，在生產(chǎn)工藝方面需要經(jīng)歷從碳基生產(chǎn)工藝到去碳化、以天然氣+氫氣為主的生產(chǎn)工藝，再到以冶煉廢鋼為基礎(chǔ)的生產(chǎn)工藝的轉(zhuǎn)變；在原材料方面需要經(jīng)歷從以中低品位鐵礦石為主到以高品位鐵礦石為主，再到以廢鋼為主的轉(zhuǎn)變目前，已經(jīng)實(shí)現(xiàn)商業(yè)化規(guī)?；瘧?yīng)用的低碳生產(chǎn)工藝有MIDREX工藝（用氫氣和天然氣還原球團(tuán)礦），處于試驗(yàn)階段的有Finored（基于氣體的流化床直接還原）工藝、HyREX（基于流化床反應(yīng)的氫還原鐵）工藝、HYFOR（氫基粉礦還原）工藝。

鋼材

澳大利亞勘探公司Akora Resources的Bekisopa鐵礦石項(xiàng)目進(jìn)入預(yù)可行性研究階段

目前所勘測(cè)鐵礦石資源總量約為1.94億噸，所含雜質(zhì)非常低，平均鐵品位為32%預(yù)計(jì)該項(xiàng)目前五年每年可生產(chǎn)200萬(wàn)噸高品位塊礦和粉礦，平均鐵品位可達(dá)61% 此外，Akora認(rèn)為Bekisopa的項(xiàng)目規(guī)模、范圍和低成本優(yōu)勢(shì)都有擴(kuò)大的機(jī)會(huì)，該項(xiàng)目符合JORC標(biāo)準(zhǔn)的勘探目標(biāo)是在兩個(gè)總面積達(dá)31.2平方公里的礦權(quán)區(qū)內(nèi)勘探5-10億噸資源。

礦山動(dòng)態(tài)

GWR——成功實(shí)現(xiàn)從鐵礦勘探到生產(chǎn)的蛻變

C4礦床作為該項(xiàng)目開發(fā)的重點(diǎn)對(duì)象，礦床長(zhǎng)達(dá)1.4公里，資源儲(chǔ)量預(yù)計(jì)為2160 萬(wàn)噸，鐵品位約在60.7%該礦床開采的鐵礦石主要通過(guò)杰拉爾頓港口出口，在2021年初實(shí)現(xiàn)了首次發(fā)運(yùn)，到2023年6月，約有200萬(wàn)噸高品位鐵礦石產(chǎn)品通過(guò)此泊位出口2021年C4項(xiàng)目鐵礦石銷量為76.9萬(wàn)噸，其中塊礦（C4 塊）和粉礦（C4粉）銷量分別為65.6萬(wàn)噸和11.3萬(wàn)噸，占比為85%和15% 然而，2022年7月，GWR宣布將Wiluna West項(xiàng)目中C4礦床和JWD礦床的采礦權(quán)以3000萬(wàn)美元的價(jià)格出售給跨產(chǎn)業(yè)集團(tuán)Gold Valley，并從中收取權(quán)益金。

礦山動(dòng)態(tài)

Fenix Resources不斷調(diào)整鐵礦業(yè)務(wù)版圖

澳大利亞礦業(yè)公司Fenix Resources位于西澳大利亞豐富多產(chǎn)的中西部礦區(qū)，致力于生產(chǎn)優(yōu)質(zhì)的高品位鐵礦石，以鐵品位為64%的塊礦和63%的粉礦為主。

礦山動(dòng)態(tài)

鐘紹良：原料成本優(yōu)勢(shì)大的氫冶金工藝更有規(guī)?；瘧?yīng)用潛力

”鐘紹良說(shuō) “因此，我認(rèn)為，可能再過(guò)5年~10年，對(duì)于鐵礦石品位要求沒(méi)有那么高的氫冶金工藝將成為主流例如，浦項(xiàng)制鐵的HyREX工藝可以將粉礦直接還原成海綿鐵，這種基于流化床反應(yīng)器的氫還原鐵工藝，可以為鐵礦石資源稟賦不高的地區(qū)提供長(zhǎng)期有效的解決思路當(dāng)然，前提是穩(wěn)定的綠氫供應(yīng)”鐘紹良補(bǔ)充道 值得注意的是，基于流化床反應(yīng)器的氫還原鐵工藝尚不成熟，前期仍需大量的研發(fā)試驗(yàn)投入。

鋼材

Mysteel日?qǐng)?bào)：21日進(jìn)口鐵礦石遠(yuǎn)期市場(chǎng)早間回顧

上周五遠(yuǎn)期現(xiàn)貨市場(chǎng)整體活躍度一般，公開平臺(tái)上9月末裝期的麥克粉以62%計(jì)價(jià)106.15成交礦山私下議標(biāo)方面，有金布巴粉和紐曼未篩分塊的招標(biāo) 二級(jí)市場(chǎng)上報(bào)盤積極性尚可，報(bào)盤價(jià)格相對(duì)堅(jiān)挺；詢盤較為積極，主要集中在PB粉、紐曼粉以及麥克粉等主流中品位粉礦資源，另外有PB粉塊資源和麥克粉的成交市場(chǎng)對(duì)于主流品種資源的溢價(jià)預(yù)期依舊堅(jiān)挺此外，鋼材市場(chǎng)的小幅回升也支撐了本周鐵礦石市場(chǎng)的信心 。

進(jìn)口礦區(qū)域日評(píng)

必和必拓發(fā)布《電熔爐低碳冶煉技術(shù)》研究報(bào)告

此外，必和必拓表示，其通過(guò)與擁有球團(tuán)礦廠的中國(guó)客戶合作研發(fā)，已經(jīng)證明必和必拓的西澳鐵礦石能夠與多種類型的鐵礦石混合生產(chǎn)球團(tuán)礦，其質(zhì)量與其他商業(yè)海運(yùn)球團(tuán)礦相當(dāng) 電熔爐或許可成為解鎖直接還原用 鐵礦石品位靈活性的關(guān)鍵 報(bào)告指出，與電弧爐不同，電熔爐設(shè)計(jì)專門冶煉直接還原鐵，并可使用不同品位和形狀的原料（如球團(tuán)礦、粉礦、塊礦、團(tuán)礦），擴(kuò)大了鐵礦石原料的適用范圍，包括必和必拓西澳鐵礦的中等品位鐵礦石（包含塊礦、粉礦，以及球團(tuán)礦、壓塊等）。

鋼材