一德期貨：基本面支撐走弱 鐵礦石09合約有望回到800元附近甚至更低

不過(guò)反過(guò)來(lái)看，目前又變成了時(shí)間賽跑游戲，爐料坍塌抑制了成材的上漲，但是鋼廠虧損的邊際也看不到，短期鐵水產(chǎn)量季節(jié)性下滑，也未超出市場(chǎng)預(yù)期，那么節(jié)后需求啟動(dòng)，部分品種緊缺的現(xiàn)實(shí)并沒(méi)有緩解，空頭持倉(cāng)時(shí)間有限，短期又過(guò)于擁擠，那么節(jié)前走還是不走就成了空頭的首要問(wèn)題 需要注意的是，鐵礦石一季度海外供應(yīng)下滑不足，基本面的支撐確實(shí)是走弱的，從品種上看多配的價(jià)值已經(jīng)降低，但礦石由于今年增量在巴西和非主流地區(qū)，會(huì)再次變成遠(yuǎn)看是總量矛盾，近看是結(jié)構(gòu)矛盾，不太具有長(zhǎng)期擴(kuò)大貼水的基礎(chǔ)，因此考慮到今年供應(yīng)增量集中在下半年，疊加前期邏輯減弱，09合約鐵礦石有望回到800元附近甚至更低。

爐料

Mysteel鐵礦石月報(bào)——7月鐵礦石過(guò)渡至供應(yīng)寬松格局，進(jìn)口鐵礦石價(jià)格偏弱震蕩

其中鐵礦石價(jià)格方面，青島港PB粉價(jià)格跌幅大于62%澳粉指數(shù)大于新交所掉期主力合約大于鐵礦石期貨主力合約截至目前，Mysteel62%澳粉遠(yuǎn)期價(jià)格指數(shù)93.55美元/噸，環(huán)比下跌3.2美元/噸，跌幅3.31%上海螺紋鋼價(jià)格3130元/噸，環(huán)比 上漲10元/噸，漲幅0.32% 6月基本面成材需求仍有韌性、鐵水產(chǎn)量維持高位，鐵礦整體去庫(kù)，供應(yīng)端6月礦山財(cái)年末沖量，全球鐵礦石周度發(fā)運(yùn)量高位運(yùn)行，庫(kù)存端出現(xiàn)小幅累庫(kù)，基本面表現(xiàn)為供強(qiáng)需弱，鐵礦石價(jià)格受到壓制出現(xiàn)連續(xù)下跌。

月報(bào)

瑞達(dá)期貨：螺紋鋼回調(diào)短多

夜盤(pán)I2509合約震蕩偏強(qiáng)宏觀方面，美國(guó)參議院表決結(jié)果通過(guò)“大而美”稅收與支出法案，法案將送交眾議院美國(guó)總統(tǒng)特朗普表示，有信心稅收法案能在眾議院獲得通過(guò)供需情況，本期澳巴鐵礦石發(fā)運(yùn)和到港量減少，國(guó)內(nèi)港口庫(kù)存小幅上調(diào)；鋼廠高爐產(chǎn)能利用率和鐵水產(chǎn)量上調(diào)，鐵礦需求支撐依存整體上，鐵礦石基本面多空交織，行情或有反復(fù)技術(shù)上，I2509合約1小時(shí)MACD指標(biāo)顯示DIFF與DEA回調(diào)至0軸附近操作上，短線交易，注意節(jié)奏和風(fēng)險(xiǎn)控制。

機(jī)構(gòu)

瑞達(dá)期貨：鋼材日內(nèi)短線交易

夜盤(pán)I2509合約震蕩偏弱宏觀方面，亞特蘭大聯(lián)儲(chǔ)主席博斯蒂克重申，他仍預(yù)計(jì)美聯(lián)儲(chǔ)今年會(huì)下調(diào)一次利率，同時(shí)指出美聯(lián)儲(chǔ)在決定采取行動(dòng)之前還有時(shí)間考慮最新的數(shù)據(jù)，關(guān)稅如何影響物價(jià)也存在很多不確定性供需情況，本期澳巴鐵礦石發(fā)運(yùn)和到港量減少，國(guó)內(nèi)港口庫(kù)存小幅上調(diào)；鋼廠高爐產(chǎn)能利用率和鐵水產(chǎn)量上調(diào)，鐵礦需求支撐依存整體上，鐵礦石基本面多空交織，行情或有反復(fù)技術(shù)上，I2509合約1小時(shí)MACD指標(biāo)顯示DIFF與DEA高位回調(diào)。

機(jī)構(gòu)

廣發(fā)期貨：短期鐵礦或轉(zhuǎn)為穩(wěn)中偏弱運(yùn)行

45港口到港量2363.0萬(wàn)噸，環(huán)比減少199.6萬(wàn)噸 【庫(kù)存】截至6月30日，45港庫(kù)存13869.81萬(wàn)噸，環(huán)比-60.42萬(wàn)噸；日均疏港量環(huán)比回升，本周到港量下降，疏港走高，港口庫(kù)存小幅累庫(kù)鋼廠進(jìn)口礦庫(kù)存環(huán)比-88.77至8847.47萬(wàn)噸 【觀點(diǎn)】昨日鐵礦09合約震蕩偏弱基本面來(lái)看，本周鐵礦石全球發(fā)運(yùn)量環(huán)比下降，澳洲及巴西發(fā)運(yùn)量均有所減少47港到港量本周明顯下滑。

策略研究

瑞達(dá)期貨：鐵礦石震蕩偏多，注意風(fēng)險(xiǎn)控制

夜盤(pán)I2509合約增倉(cāng)上行宏觀方面，美國(guó)一季度GDP終值超預(yù)期下調(diào)至-0.5%，多項(xiàng)指標(biāo)創(chuàng)近年最大降幅供需情況，本期澳巴鐵礦石發(fā)運(yùn)和到港量增加，國(guó)內(nèi)港口庫(kù)存下滑；鋼廠高爐開(kāi)工率和鐵水產(chǎn)量維持高位運(yùn)行，鐵礦需求暫獲支撐整體上，爐料中煤焦強(qiáng)勢(shì)反彈對(duì)礦價(jià)有支撐作用，基本面多空交織，注意操作節(jié)奏技術(shù)上，I2509合約1小時(shí)MACD指標(biāo)顯示DIFF與DEA向上走高操作上，震蕩偏多，注意風(fēng)險(xiǎn)控制 夜盤(pán)RB2510合約減倉(cāng)反彈。

機(jī)構(gòu)

廣發(fā)期貨：鐵礦石區(qū)間參考670-720

鋼廠進(jìn)口礦庫(kù)存環(huán)+137.56至8936.24萬(wàn)噸，主要由于鋼廠海漂貨發(fā)貨較多 【觀點(diǎn)】昨日鐵礦09合約震蕩運(yùn)行基本面來(lái)看，本周鐵礦石全球發(fā)運(yùn)量環(huán)比回升，澳洲及巴西發(fā)運(yùn)量均有所增加，非主流礦中加拿大減量明顯47港到港量中樞繼續(xù)穩(wěn)步抬升結(jié)合發(fā)運(yùn)數(shù)據(jù)推算，后續(xù)到港均值仍將維持偏高水平需求端，本周預(yù)測(cè)鋼廠檢修影響量繼續(xù)下滑，鐵水產(chǎn)量仍有望維持偏高水平目前鋼坯出口維持強(qiáng)勢(shì)，短期鐵水韌性維持。

機(jī)構(gòu)

廣發(fā)期貨：鐵礦石單邊建議逢低做多

鋼廠進(jìn)口礦庫(kù)存環(huán)比-88.77至8847.47萬(wàn)噸，主要由于鋼廠海漂貨發(fā)貨較多 【觀點(diǎn)】昨日鐵礦09合約震蕩偏強(qiáng)運(yùn)行基本面來(lái)看，本周鐵礦石全球發(fā)運(yùn)量環(huán)比回升，澳洲及巴西發(fā)運(yùn)量均有所增加，非主流礦中加拿大減量明顯47港到港量中樞繼續(xù)穩(wěn)步抬升結(jié)合發(fā)運(yùn)數(shù)據(jù)推算，后續(xù)到港均值仍將維持偏高水平需求端，本周鋼廠檢修影響量繼續(xù)下滑，鐵水產(chǎn)量維持偏高水平目前鋼坯出口維持強(qiáng)勢(shì)，短期鐵水韌性維持但后市終端需求面臨淡季轉(zhuǎn)弱風(fēng)險(xiǎn)，搶出口及海外地緣風(fēng)險(xiǎn)給予一定支撐，關(guān)注鐵水邊際變動(dòng)。

機(jī)構(gòu)

廣發(fā)期貨：鐵礦價(jià)格區(qū)間或?qū)⑾乱?，區(qū)間參考670-720

鋼廠進(jìn)口礦庫(kù)存環(huán)+137.56至8936.24萬(wàn)噸，主要由于鋼廠海漂貨發(fā)貨較多 【觀點(diǎn)】昨日鐵礦09合約震蕩運(yùn)行基本面來(lái)看，本周鐵礦石全球發(fā)運(yùn)量環(huán)比回升，澳洲及巴西發(fā)運(yùn)量均有所增加，非主流礦中加拿大減量明顯47港到港量中樞繼續(xù)穩(wěn)步抬升結(jié)合發(fā)運(yùn)數(shù)據(jù)推算，后續(xù)到港均值仍將維持偏高水平需求端，本周預(yù)測(cè)鋼廠檢修影響量繼續(xù)下滑，鐵水產(chǎn)量仍有望維持偏高水平目前鋼坯出口維持強(qiáng)勢(shì)，短期鐵水韌性維持。

機(jī)構(gòu)

廣發(fā)期貨：鐵水維持高位，終端需求韌性維持

鋼廠進(jìn)口礦庫(kù)存環(huán)+137.56至8936.24萬(wàn)噸，主要由于鋼廠海漂貨發(fā)貨較多 【觀點(diǎn)】昨日鐵礦09合約震蕩運(yùn)行基本面來(lái)看，本周鐵礦石全球發(fā)運(yùn)量環(huán)比回升，澳洲及巴西發(fā)運(yùn)量均有所增加，非主流礦中加拿大減量明顯47港到港量中樞繼續(xù)穩(wěn)步抬升結(jié)合發(fā)運(yùn)數(shù)據(jù)推算，后續(xù)到港均值仍將維持偏高水平需求端，上周鐵水環(huán)比小幅增長(zhǎng)，鋼廠盈利率持穩(wěn)鋼坯出口維持強(qiáng)勢(shì)，短期鐵水仍有望維持高位但后市終端需求面臨淡季轉(zhuǎn)弱風(fēng)險(xiǎn)，搶出口及海外經(jīng)濟(jì)變動(dòng)不確定性強(qiáng)，關(guān)注鐵水邊際變動(dòng)。

機(jī)構(gòu)

廣發(fā)期貨：短期鐵水降幅有限

鋼廠進(jìn)口礦庫(kù)存環(huán)+108.5至8798.68萬(wàn)噸，主要由于本周鋼廠海漂貨發(fā)貨較多 【觀點(diǎn)】昨日鐵礦09合約震蕩運(yùn)行，目前供需矛盾仍有待積累，伴隨終端需求走弱，鐵水下降預(yù)期逐步增強(qiáng)基本面來(lái)看，本周鐵礦石全球發(fā)運(yùn)量環(huán)比小幅回落，減量主要在澳洲，但澳洲發(fā)運(yùn)整體仍維持高位，巴西發(fā)運(yùn)量亦穩(wěn)步抬升到港量環(huán)比小幅回落，主要由于巴西礦到港的減少結(jié)合發(fā)運(yùn)數(shù)據(jù)推算，后續(xù)到港均值仍將維持偏高水平需求端，本周檢修預(yù)計(jì)鐵水產(chǎn)量環(huán)比持平，短期鐵水仍有望維持240萬(wàn)噸左右。

機(jī)構(gòu)

廣發(fā)期貨：鐵礦石價(jià)格區(qū)間或?qū)⑾乱?/a>

廣發(fā)期貨：鐵礦石區(qū)間參考720-670

鋼廠進(jìn)口礦庫(kù)存環(huán)+108.5至8798.68萬(wàn)噸，主要由于本周鋼廠海漂貨發(fā)貨較多 【觀點(diǎn)】昨日鐵礦09合約震蕩運(yùn)行基本面來(lái)看，本周鐵礦石全球發(fā)運(yùn)量環(huán)比小幅回落，減量主要在澳洲澳洲發(fā)運(yùn)整體仍維持高位，巴西發(fā)運(yùn)量亦穩(wěn)步抬升到港量環(huán)比小幅回落，主要由于巴西礦到港的減少結(jié)合發(fā)運(yùn)數(shù)據(jù)推算，后續(xù)到港均值仍將維持偏高水平需求端，鐵水環(huán)比上周小幅下滑，鋼廠盈利率環(huán)比亦有所回落庫(kù)存方面，疏港量環(huán)比繼續(xù)走低，疊加本周到港量大增，港口庫(kù)存累庫(kù)，鋼廠權(quán)益礦庫(kù)存亦有所增長(zhǎng)，主要受海漂貨發(fā)貨影響。

機(jī)構(gòu)

廣發(fā)期貨：鐵礦價(jià)格區(qū)間或?qū)⑾乱?/a>

廣發(fā)期貨：鐵水韌性維持，關(guān)注終端需求邊際變化

鋼廠進(jìn)口礦庫(kù)存環(huán)比-64.15至8690.18萬(wàn)噸，鋼廠日耗小幅下降，庫(kù)存環(huán)比下滑，減量集中在中型鋼廠 【觀點(diǎn)】昨日鐵礦09合約震蕩運(yùn)行基本面來(lái)看，本周鐵礦石全球發(fā)運(yùn)量環(huán)比繼續(xù)增長(zhǎng)，目前攀升至年內(nèi)高位水平，澳洲發(fā)運(yùn)持續(xù)沖高，F(xiàn)MG及BHP財(cái)年沖量到港量亦逐步回升，結(jié)合發(fā)運(yùn)數(shù)據(jù)推算，到港后續(xù)仍將維持偏高水平需求端，鐵水環(huán)比上周基本持平，鋼廠盈利率維持歷史同期偏高水平庫(kù)存方面，疏港量環(huán)比走低，港口庫(kù)存維持去化但速度相較于上周有所放緩，鋼廠庫(kù)存小幅去化，整體鐵礦仍維持去庫(kù)格局。

機(jī)構(gòu)

廣發(fā)期貨：鐵礦石短期預(yù)期價(jià)格震蕩偏弱

鋼廠進(jìn)口礦庫(kù)存環(huán)比-64.15至8690.18萬(wàn)噸，鋼廠日耗小幅下降，庫(kù)存環(huán)比下滑，減量集中在中型鋼廠 【觀點(diǎn)】昨日鐵礦09合約震蕩運(yùn)行基本面來(lái)看，本周鐵礦石全球發(fā)運(yùn)量環(huán)比繼續(xù)增長(zhǎng)，目前攀升至年內(nèi)高位水平，澳洲發(fā)運(yùn)持續(xù)沖高，F(xiàn)MG及BHP財(cái)年沖量到港量亦逐步回升，結(jié)合發(fā)運(yùn)數(shù)據(jù)推算，到港后續(xù)仍將維持偏高水平需求端，鐵水環(huán)比上周基本持平，鋼廠盈利率維持歷史同期偏高水平庫(kù)存方面，疏港量環(huán)比走低，港口庫(kù)存維持去化但速度相較于上周有所放緩，鋼廠庫(kù)存小幅去化，整體鐵礦仍維持去庫(kù)格局。

策略研究

廣發(fā)期貨：鐵水高位回落，關(guān)注終端需求邊際變化

鋼廠進(jìn)口礦庫(kù)存環(huán)比-64.15至8690.18萬(wàn)噸，鋼廠日耗小幅下降，庫(kù)存環(huán)比下滑，減量集中在中型鋼廠 【觀點(diǎn)】昨日鐵礦09合約震蕩運(yùn)行基本面來(lái)看，本周鐵礦石全球發(fā)運(yùn)量環(huán)比繼續(xù)增長(zhǎng)，目前攀升至年內(nèi)高位水平，澳洲發(fā)運(yùn)持續(xù)沖高，F(xiàn)MG及BHP財(cái)年沖量到港量亦逐步回升，結(jié)合發(fā)運(yùn)數(shù)據(jù)推算，到港后續(xù)仍將維持偏高水平需求端，鐵水環(huán)比上周基本持平，鋼廠盈利率維持歷史同期偏高水平庫(kù)存方面，疏港量環(huán)比走低，港口庫(kù)存維持去化但速度相較于上周有所放緩，鋼廠庫(kù)存小幅去化，整體鐵礦仍維持去庫(kù)格局。

機(jī)構(gòu)

廣發(fā)期貨：鐵礦石價(jià)格震蕩運(yùn)行，區(qū)間參考700-745

鋼廠進(jìn)口礦庫(kù)存環(huán)比-64.15至8690.18萬(wàn)噸，鋼廠日耗小幅下降，庫(kù)存環(huán)比下滑，減量集中在中型鋼廠 【觀點(diǎn)】昨日鐵礦09合約震蕩運(yùn)行，消息層面暫無(wú)擾動(dòng)基本面來(lái)看，本周鐵礦石全球發(fā)運(yùn)量環(huán)比繼續(xù)增長(zhǎng)，目前攀升至年內(nèi)高位水平，澳洲發(fā)運(yùn)持續(xù)沖高，F(xiàn)MG及BHP財(cái)年沖量到港量亦逐步回升，結(jié)合發(fā)運(yùn)數(shù)據(jù)推算，到港后續(xù)仍將維持偏高水平需求端，鐵水環(huán)比上周基本持平，鋼廠盈利率維持歷史同期偏高水平。

機(jī)構(gòu)

鐵礦石繼續(xù)震蕩尋底

現(xiàn)階段，鐵礦石與螺紋鋼期貨、鐵礦石與焦炭期貨的比值持續(xù)攀升，主力合約的最新比值分別達(dá)到0.236和0.522，均處于年內(nèi)以及往年同期的高位水平，顯示鐵礦石在產(chǎn)業(yè)鏈中的估值處于偏高狀態(tài) 然而，需要注意的是，黑色金屬市場(chǎng)的悲觀預(yù)期依舊濃厚，并且隨著淡季的來(lái)臨，鋼材需求呈現(xiàn)季節(jié)性走弱的趨勢(shì)鋼市基本面的矛盾不斷積累，弱勢(shì)的鋼價(jià)或使減產(chǎn)負(fù)反饋邏輯再次出現(xiàn)在此背景下，產(chǎn)業(yè)鏈估值偏高的鐵礦石存在價(jià)格向下修正的動(dòng)力，進(jìn)而推動(dòng)礦價(jià)走弱。

原料

廣發(fā)期貨：鐵礦石價(jià)格震蕩運(yùn)行

鋼廠進(jìn)口礦庫(kù)存環(huán)比-171.15至8754.33萬(wàn)噸，鋼廠日耗小幅下降，庫(kù)存環(huán)比下滑，減量集中在大型鋼廠 【觀點(diǎn)】昨日鐵礦09合約弱勢(shì)下跌，黑色系一方面受焦煤坍塌影響，另一方面則受淡季需求邊際走弱影響基本面來(lái)看，本周鐵礦石全球發(fā)運(yùn)量環(huán)比大幅增長(zhǎng)，巴西部分港口恢復(fù)發(fā)運(yùn)，非主流發(fā)運(yùn)低位回升，到港量開(kāi)始走強(qiáng)需求端，鐵水延續(xù)回落態(tài)勢(shì)，受下游需求面臨淡季邊際走弱影響，鋼廠盈利情況亦有小幅回落。

機(jī)構(gòu)