Mysteel金雄林：6月廢鋼在“需求下降”與“資源偏緊”的博弈中 小幅下跌

圖表2：300家鋼廠(chǎng)廢鋼總庫(kù)存情況（單位：萬(wàn)噸） 數(shù)據(jù)來(lái)源：Mysteel鋼聯(lián)數(shù)據(jù) 圖表3：584家準(zhǔn)入企業(yè)社會(huì)庫(kù)存（單位：萬(wàn)噸） 數(shù)據(jù)來(lái)源：Mysteel鋼聯(lián)數(shù)據(jù) 6月廢鋼市場(chǎng)或呈現(xiàn)“需求下降”與“資源偏緊”的博弈格局，一方面，電弧爐鋼廠(chǎng)已陷入虧損，加之廢鋼性?xún)r(jià)比偏低，廢鋼需求或有所下降；另一方面，焦炭、鐵礦石有回落風(fēng)險(xiǎn)，鐵水成本下降拖累廢鋼價(jià)格表現(xiàn)。

熱點(diǎn)聚焦

Mysteel：春節(jié)后全國(guó)無(wú)縫管價(jià)格或迎“開(kāi)門(mén)紅”

截至2025年1月21日，全國(guó)無(wú)縫管均價(jià)報(bào)4443元/噸（108*4.5mm），春節(jié)前價(jià)格處于近三年低位水平，從歷史價(jià)格水平來(lái)看，短期價(jià)格支撐力度較強(qiáng) 從近五年春節(jié)前后價(jià)格表現(xiàn)來(lái)看，只有2020年春節(jié)后一周，后兩周出現(xiàn)明顯下跌，有四年春節(jié)后兩周內(nèi)價(jià)格表現(xiàn)上漲態(tài)勢(shì)，從歷史規(guī)律來(lái)看，春節(jié)后兩周之內(nèi)價(jià)格穩(wěn)中上漲的概率較大節(jié)后兩周之后下跌的概率增加 圖1：無(wú)縫管108*4.5全國(guó)均價(jià)季節(jié)性分析（單位：元/噸） 表一：近五年春節(jié)前后全國(guó)無(wú)縫管市場(chǎng)均價(jià)變化（單位：元/噸） 二、原料成本支撐較強(qiáng) 春節(jié)前鐵礦石、雙焦等原材料價(jià)格明顯拉漲，導(dǎo)致管坯價(jià)格維持相對(duì)高位，截至1月21日，山東管坯價(jià)格維持在3400元/噸附近。

主編視角

Mysteel年報(bào)：2025年國(guó)內(nèi)廢鋼價(jià)格或繼續(xù)下跌

概述：回顧2024年，廢鋼呈現(xiàn)供需雙弱格局，整體價(jià)格重心下移，鋼廠(chǎng)庫(kù)存和市場(chǎng)庫(kù)存雙雙低位運(yùn)行展望2025年，鐵礦石供應(yīng)趨于寬松，鐵水成本繼續(xù)回落，鋼價(jià)因供需矛盾加大承壓下行，對(duì)廢鋼市場(chǎng)形成負(fù)反饋，預(yù)計(jì)2025年廢鋼均價(jià)或繼續(xù)下跌，跌幅在12.60% 一、2024年整體價(jià)格平臺(tái)下移 （一）2024年價(jià)格走勢(shì)回顧 1、價(jià)格表現(xiàn)為先抑后揚(yáng)，整體平臺(tái)繼續(xù)下移 圖1：2023-2024年重廢價(jià)格走勢(shì)（單位：元/噸） 數(shù)據(jù)來(lái)源：Mysteel鋼聯(lián)數(shù)據(jù) 2024年，廢鋼市場(chǎng)價(jià)格呈現(xiàn)先抑后揚(yáng)走勢(shì)，價(jià)格平臺(tái)繼續(xù)下移。

年報(bào)

Mysteel解讀：年末煉鐵原料強(qiáng)弱演繹——鐵礦領(lǐng)跑，焦煤承壓

但在這輪鐵水增產(chǎn)周期中，鋼鐵產(chǎn)業(yè)鏈原料端的價(jià)格表現(xiàn)不一，9月底各品種累計(jì)價(jià)格增速顯示出：“鐵礦>焦炭>焦煤”的價(jià)格強(qiáng)弱關(guān)系（圖1） 具體來(lái)說(shuō)，近期鐵礦港口價(jià)格繼續(xù)小幅抬升，自九月底以來(lái)的漲幅也在原料中居前此外，從盤(pán)面價(jià)格表現(xiàn)看，今年6月以后雙焦主力合約的炭煤比呈現(xiàn)持續(xù)走強(qiáng)的趨勢(shì)，表明焦炭相對(duì)焦煤的價(jià)格驅(qū)動(dòng)力更強(qiáng)焦煤則在價(jià)格反彈后率先開(kāi)啟降價(jià)調(diào)整，議價(jià)能力相對(duì)較弱（圖2） 這一情況也反應(yīng)了當(dāng)前各品種的供需結(jié)構(gòu)： 基于當(dāng)前247鋼廠(chǎng)的鐵水生產(chǎn)水平，從各原料當(dāng)前的供應(yīng)情況來(lái)看，僅有鐵礦保持相對(duì)平衡（數(shù)據(jù)存在理論推算）： · 鐵礦石近期到港量有所下滑，日均供應(yīng)基本覆蓋233萬(wàn)噸/天的鐵水產(chǎn)量； · 而焦化廠(chǎng)在經(jīng)歷一波增產(chǎn)后，焦炭總供應(yīng)量能覆蓋237萬(wàn)噸/天左右的鐵水生產(chǎn)需求； · 對(duì)焦煤來(lái)說(shuō)，產(chǎn)地供應(yīng)保持穩(wěn)定，進(jìn)口量也較上月有所回升，焦煤日均總供應(yīng)能覆蓋241萬(wàn)噸/天以上的鐵水供應(yīng)。

觀(guān)點(diǎn)

Mysteel周報(bào)：期鋼沖高回落 預(yù)計(jì)下周無(wú)縫管價(jià)格或盤(pán)整運(yùn)行（6.28-7.5）

管廠(chǎng)訂單一般，原材料相對(duì)低位，本周管廠(chǎng)產(chǎn)量或維持中低位 圖7：樣本管廠(chǎng)產(chǎn)能利用率、開(kāi)工率變化情況 數(shù)據(jù)來(lái)源：鋼聯(lián)數(shù)據(jù) 【市場(chǎng)預(yù)測(cè)】 從價(jià)格方面來(lái)看： 黑色系期貨盤(pán)面沖高回落，原材料鐵礦石價(jià)格表現(xiàn)相對(duì)強(qiáng)勢(shì)，市場(chǎng)價(jià)格小幅補(bǔ)跌。

一周回顧

Mysteel解讀：鐵礦石“基石計(jì)劃”下 海外權(quán)益礦正蓄勢(shì)待發(fā)

通過(guò)生鐵產(chǎn)量推導(dǎo)鐵礦石需求量來(lái)看，過(guò)去十年我國(guó)鐵礦石進(jìn)口依賴(lài)度雖有波動(dòng)但整體保持高位，最高2017年曾接近95%,之后雖有下滑，但整體仍然保持在80%以上（圖二） 另外，鐵礦石資源分布較為集中，從澳洲和巴西兩個(gè)主流國(guó)家的鐵礦石進(jìn)口占比高達(dá)8成以上，且集中在四大礦山，在此局面下，鐵礦石價(jià)格表現(xiàn)出易漲難跌的屬性，尤其是2021-2023年期間，鐵礦石價(jià)格中樞明顯抬升，尤其是2021年Mysteel62%澳粉價(jià)格指數(shù)高達(dá)159美元/噸。

主編視角

鋼“財(cái)”說(shuō)：庫(kù)存持續(xù)去化，鋼廠(chǎng)挺價(jià)意愿偏強(qiáng)

當(dāng)前鐵礦石、廢鋼等原材料價(jià)格表現(xiàn)偏強(qiáng)，鋼廠(chǎng)生產(chǎn)成本偏高，對(duì)鋼價(jià)支撐較強(qiáng)，本周鋼價(jià)震蕩運(yùn)行現(xiàn)階段鋼材供需結(jié)構(gòu)偏平衡，鋼廠(chǎng)庫(kù)存壓力不大，挺價(jià)意愿較強(qiáng)，預(yù)計(jì)鋼價(jià)短期震蕩偏強(qiáng)運(yùn)行，后期仍需持續(xù)關(guān)注下游需求強(qiáng)度變化 （備注：本文中鋼材社會(huì)庫(kù)存總量=35城市螺紋庫(kù)存+35城市線(xiàn)材庫(kù)存+33城市熱軋庫(kù)存+26城市冷軋庫(kù)存+31城市中厚板庫(kù)存） 圖 全國(guó)主要鋼材、主要區(qū)域庫(kù)存變化 。

鋼材

Mysteel月報(bào)：流通資源量低位 8月國(guó)內(nèi)廢鋼或高位震蕩

從鋼廠(chǎng)角度來(lái)看，長(zhǎng)短流程鋼廠(chǎng)利潤(rùn)情況出現(xiàn)差異，因7月螺紋價(jià)格表現(xiàn)明顯弱于板材，板廢價(jià)差重回1000元/噸以上，因此板材的利潤(rùn)明顯好轉(zhuǎn)，螺紋表現(xiàn)依舊欠佳，截止7月28日，長(zhǎng)流程鋼廠(chǎng)盈利率由上月底的64.07%微升至64.5%，短流程鋼廠(chǎng)盈利率由上月底的22.37%小幅下降至21.05% 四、7月廢鋼-鐵水價(jià)差陸續(xù)收窄 圖3：2017年1月-2023年7月生鐵與廢鋼價(jià)差走勢(shì)圖（單位：元/噸） 數(shù)據(jù)來(lái)源：鋼聯(lián)數(shù)據(jù) 以江蘇地區(qū)為例，7月焦炭提漲三輪，漲幅230元/噸，鐵礦石月度上漲9美元/噸，按照Mysteel數(shù)據(jù)測(cè)算，鐵水成本月度增長(zhǎng)112元/噸，張家港廢鋼價(jià)格較上月底持平，因此，7月廢鋼-鐵水價(jià)差持續(xù)收窄。

研究報(bào)告

Mysteel半年報(bào)：2023下半年國(guó)內(nèi)廢鋼市場(chǎng)價(jià)格重心繼續(xù)下移

概述：回顧2023上半年，廢鋼呈現(xiàn)供需雙弱格局，整體價(jià)格重心下移，鋼廠(chǎng)庫(kù)存和市場(chǎng)庫(kù)存雙雙低位運(yùn)行展望2023下半年，鐵礦石供應(yīng)趨于寬松，鐵水成本繼續(xù)回落，鋼價(jià)因供需矛盾加大承壓下行，對(duì)廢鋼市場(chǎng)形成負(fù)反饋，預(yù)計(jì)下半年廢鋼均價(jià)或繼續(xù)下跌，跌幅在14.4% 一、2023上半年整體價(jià)格重心下移 （一）2023上半年價(jià)格走勢(shì)回顧 1、價(jià)格表現(xiàn)為小漲后震蕩下行 圖1：2022-2023年MySSpic廢鋼絕對(duì)價(jià)格（單位：元/噸） 數(shù)據(jù)來(lái)源：Mysteel鋼聯(lián)數(shù)據(jù) 圖2：2017-2023年MySSpic廢鋼絕對(duì)價(jià)格（單位：元/噸） 數(shù)據(jù)來(lái)源：Mysteel鋼聯(lián)數(shù)據(jù) 2023年1-6月份，國(guó)內(nèi)廢鋼價(jià)格呈現(xiàn)為小漲后震蕩下行的態(tài)勢(shì)。

年報(bào)

Mysteel：加息利空襲擾 暗流涌動(dòng)下鋼市仍有階段性機(jī)會(huì)

圖2：國(guó)內(nèi)焦煤及焦炭?jī)r(jià)格指數(shù)變化情況 數(shù)據(jù)來(lái)源：鋼聯(lián)數(shù)據(jù) 二、鐵礦石價(jià)格處在合理估值上沿，短線(xiàn)下探空間有限 近幾日，黑色系期貨價(jià)格普遍表現(xiàn)弱勢(shì)，相比螺紋、熱卷等成品材，鐵礦價(jià)格表現(xiàn)相對(duì)堅(jiān)挺，從技術(shù)角度來(lái)看，鐵礦石主力合約多周期均線(xiàn)粘合且向上發(fā)散，下方支撐較強(qiáng)。

焊管

Mysteel：以史鑒今 新形勢(shì)下鋼鐵行業(yè)發(fā)展趨勢(shì)探究

圖11：近年來(lái)鐵礦石絕對(duì)價(jià)格指數(shù)變化情況（單位：元/噸） 數(shù)據(jù)來(lái)源：鋼聯(lián)數(shù)據(jù) 2、煤焦價(jià)格短期仍較堅(jiān)挺，中長(zhǎng)期回落空間較大 焦煤、焦炭方面，短期受到俄烏局勢(shì)影響，天然氣、石油等化石燃料價(jià)格居高不下，從而傳導(dǎo)到全球煤價(jià)上，雖然美聯(lián)儲(chǔ)進(jìn)入加息周期后全球大宗商品價(jià)格進(jìn)入下行通道，但煤焦價(jià)格相較其他品種降幅相對(duì)較小，同時(shí)近兩年我國(guó)在煤炭領(lǐng)域進(jìn)行供給側(cè)改革，對(duì)焦煤及焦炭供應(yīng)影響較大，在此過(guò)程中加速了焦炭?jī)r(jià)格上漲，從中長(zhǎng)期來(lái)看，焦炭?jī)r(jià)格回歸是大概率事件，從近年來(lái)焦炭價(jià)格表現(xiàn)來(lái)看，焦炭?jī)r(jià)格中位水平在2000元/噸左右，屆時(shí)鐵水成本將進(jìn)一步下移。

焊管

Mysteel月報(bào)：7月份國(guó)內(nèi)廢鋼市場(chǎng)或低位震蕩

成品材價(jià)格大幅下挫，鐵礦石及焦炭等原材料價(jià)格持續(xù)走跌，廢鋼市場(chǎng)受到拖累，隨之跳水再加上電爐全面虧損，大面積減產(chǎn)及停產(chǎn)，以及鐵水成本下降，高爐用廢意愿極低，廢鋼需求急速下降，整體表現(xiàn)低迷 圖4：2022年6月全國(guó)重點(diǎn)城市重廢價(jià)格表（單位：元/噸，不含稅） 資料來(lái)源：上海鋼聯(lián)大宗商品終端 由上表看，6月份全國(guó)重點(diǎn)地區(qū)廢鋼價(jià)格全面下挫。

市場(chǎng)研究

Mysteel月報(bào)：5月份國(guó)內(nèi)廢鋼市場(chǎng)震蕩上行

在疫情影響下，廢鋼市場(chǎng)資源產(chǎn)出下降，而多地區(qū)交通管控，廢鋼市場(chǎng)流通受限，且運(yùn)輸成本增加，廢鋼市場(chǎng)基本面偏強(qiáng)4月下旬開(kāi)始，在黑色期螺鐵礦石及螺紋鋼價(jià)格大幅度跳水的情況下，鋼廠(chǎng)生產(chǎn)壓力加大，紛紛下壓廢鋼采購(gòu)價(jià)格，廢鋼市場(chǎng)價(jià)格有所走跌，但隨著期螺價(jià)格的回暖，廢鋼價(jià)格又出現(xiàn)反彈跡象 圖4：2022年4月全國(guó)重點(diǎn)城市重廢價(jià)格表（單位：元/噸，不含稅） 資料來(lái)源：上海鋼聯(lián)大宗商品終端 由上表看，4月份全國(guó)重點(diǎn)地區(qū)廢鋼價(jià)格整體呈現(xiàn)上漲走勢(shì)。

研究報(bào)告

Mysteel解讀：“黑色星期一”黑色金屬板塊異動(dòng)探究

4月25號(hào)國(guó)內(nèi)金融市場(chǎng)突發(fā)變化，股票外匯債券市場(chǎng)均遭重創(chuàng)，商品期貨市場(chǎng)也未能幸免，黑色金屬板塊各大品種主力合約均出現(xiàn)大幅下行導(dǎo)致今日金融市場(chǎng)巨變的原因很多，但是就黑色金屬五大品種的表現(xiàn)來(lái)分析，也同樣有其自身的原因 價(jià)格雖普跌但市場(chǎng)邏輯暗藏其中 從主力合約表現(xiàn)來(lái)看，盤(pán)中觸及跌停的鐵礦石無(wú)疑表現(xiàn)最弱，而雙焦和螺卷的對(duì)比中雙焦也稍弱于成材，總體呈現(xiàn)下跌中成材強(qiáng)于原料的狀態(tài)，具體情況如下圖： 數(shù)據(jù)來(lái)源：鋼聯(lián)數(shù)據(jù) 注：圓環(huán)大小代表當(dāng)期該品種成交活躍度 而具體到五大品種的全部主要合約價(jià)格表現(xiàn)來(lái)看，則另有一番玄機(jī)： 數(shù)據(jù)來(lái)源：鋼聯(lián)數(shù)據(jù) 可以看出，即將進(jìn)入交割月的各品種合約普遍受影響明顯小于主力合約和遠(yuǎn)月合約，而近期基本面較強(qiáng)的焦煤合約下跌幅度最小。

觀(guān)點(diǎn)

Mysteel：疫情管控對(duì)唐山帶鋼市場(chǎng)的影響

目前唐山本地鋼廠(chǎng)面臨爐料短缺的壓力，部分停產(chǎn)鋼廠(chǎng)主動(dòng)積壓成品材，當(dāng)前唐山9個(gè)縣市區(qū)解除了區(qū)域內(nèi)封控管理，預(yù)期鋼廠(chǎng)復(fù)產(chǎn)進(jìn)度加快，原燃料價(jià)格表現(xiàn)堅(jiān)挺 圖3：3月份唐山熱軋帶鋼價(jià)格（以唐山宏興 Q195：2.5*355*C為例） 數(shù)據(jù)來(lái)源：鋼聯(lián)數(shù)據(jù) 6.鋼企利潤(rùn) 從成本費(fèi)用看，由于鐵礦石價(jià)格高位波動(dòng)、物流成 本上漲、防疫成本增加、資金占用成本上升，企業(yè)生產(chǎn)成 本費(fèi)用顯著增加。

北京鋼聯(lián)聚焦

Mysteel月報(bào)：2月份國(guó)內(nèi)廢鋼市場(chǎng)先揚(yáng)后抑

廢鋼與生鐵價(jià)差大幅度縮小，當(dāng)前價(jià)差為97，較上個(gè)月減少158元/噸1月份由于鐵礦石及焦炭等原材料價(jià)格表現(xiàn)較為堅(jiān)挺，價(jià)格持續(xù)走強(qiáng)，鋼廠(chǎng)生產(chǎn)鐵水成本不斷提升但廢鋼價(jià)格表現(xiàn)也較為堅(jiān)挺，廢鐵差雖有縮小，相對(duì)高爐鋼廠(chǎng)來(lái)說(shuō)，鐵水成本仍較為有優(yōu)勢(shì)，廢鋼性?xún)r(jià)比不高且隨著冬奧會(huì)限產(chǎn)等政策的陸續(xù)落地，廢鋼的需求仍將受到抑制 三、1月份國(guó)內(nèi)螺紋鋼價(jià)格小幅上漲 圖3：2018年1月～2022年1月廢鋼、螺紋鋼走勢(shì)對(duì)比圖（單位：元/噸） 資料來(lái)源：上海鋼聯(lián)大宗商品終端 1月份螺紋鋼及廢鋼價(jià)格均不同程度上漲，但廢鋼整體漲幅大于螺紋，螺廢價(jià)差繼續(xù)縮小加，目前價(jià)差為1189.2元/噸，較上月下降61.74元/噸，月環(huán)比下降4.94%。

研究報(bào)告

國(guó)內(nèi)鋼產(chǎn)量增長(zhǎng)依靠進(jìn)口礦增加的歷史結(jié)束了

而今年初以來(lái)，鐵礦石價(jià)格還屢屢刷新歷史極值，5月12日達(dá)到截至目前的歷史最高值——233.10美元/噸短短4個(gè)多月，進(jìn)口鐵礦石價(jià)格下降了130美元/噸，降幅達(dá)到50%以上然而，與進(jìn)口鐵礦石不同，國(guó)產(chǎn)鐵礦石價(jià)格表現(xiàn)卻相對(duì)較為穩(wěn)定65%品位的國(guó)產(chǎn)鐵礦石價(jià)格同期降幅僅為12.5% 從今年初以來(lái)進(jìn)口鐵礦石和國(guó)產(chǎn)鐵礦石價(jià)格變化走勢(shì)圖（見(jiàn)圖1）也可以看出，自6月底我國(guó)鋼鐵行業(yè)開(kāi)始實(shí)行限產(chǎn)減產(chǎn)以來(lái)，進(jìn)口鐵礦石價(jià)格和國(guó)產(chǎn)鐵礦石價(jià)格均出現(xiàn)了較大幅度下降，但國(guó)產(chǎn)鐵礦石價(jià)格跌勢(shì)明顯弱于進(jìn)口鐵礦石。

爐料

Mysteel：五月鋼坯價(jià)格震蕩趨高

55家調(diào)坯企業(yè)廠(chǎng)內(nèi)鋼坯庫(kù)存為36.66萬(wàn)噸，周比增6.27萬(wàn)噸，增幅20.63%下游55家調(diào)坯軋材企業(yè)調(diào)研周期內(nèi)因環(huán)保停產(chǎn)開(kāi)工率明顯下降，對(duì)坯需求減弱，不過(guò)臨近月底部分遠(yuǎn)期交單以及外地資源送到，下游廠(chǎng)內(nèi)鋼坯庫(kù)存顯增復(fù)產(chǎn)在即，軋鋼廠(chǎng)家采坯情緒顯增，但隨著復(fù)產(chǎn)后庫(kù)存消化，短期鋼坯庫(kù)存或保持小幅波動(dòng) 圖5：唐山地區(qū)主要倉(cāng)庫(kù)及港口鋼坯庫(kù)存走勢(shì)圖 四、原料市場(chǎng) 三月鐵礦石價(jià)格呈現(xiàn)震蕩上行趨勢(shì)，遠(yuǎn)期現(xiàn)貨價(jià)格表現(xiàn)強(qiáng)于港口現(xiàn)貨，目前遠(yuǎn)期現(xiàn)貨落地倒掛，港口現(xiàn)貨市場(chǎng)活躍度較高，鋼廠(chǎng)港口拿貨積極性有所提升。

研究報(bào)告

MRI：春節(jié)后主要金屬市場(chǎng)分析及后市展望

熱點(diǎn)分析

亮哥說(shuō)鋼鐵丨鐵礦石上漲1.65%，周一熱度是曇花一現(xiàn)還是抄底所致？（音頻）

主持人亮哥： 讓數(shù)據(jù)不再枯燥，市場(chǎng)更加清晰，大家晚上好，我是上海鋼聯(lián)我的鋼鐵網(wǎng)的高級(jí)研究員亮哥，每天和四位來(lái)自鋼材、鐵礦石、煤焦領(lǐng)域的分析師，帶你透過(guò)數(shù)據(jù)看鋼鐵 ↑點(diǎn)擊圖片收聽(tīng)今日音頻哦，歡迎訂閱 今天全國(guó)建筑鋼材價(jià)格表現(xiàn)繼續(xù)分化，多數(shù)持穩(wěn)。

觀(guān)點(diǎn)