Mysteel金雄林：6月廢鋼在“需求下降”與“資源偏緊”的博弈中 小幅下跌

圖表2：300家鋼廠廢鋼總庫存情況（單位：萬噸） 數(shù)據(jù)來源：Mysteel鋼聯(lián)數(shù)據(jù) 圖表3：584家準(zhǔn)入企業(yè)社會庫存（單位：萬噸） 數(shù)據(jù)來源：Mysteel鋼聯(lián)數(shù)據(jù) 6月廢鋼市場或呈現(xiàn)“需求下降”與“資源偏緊”的博弈格局，一方面，電弧爐鋼廠已陷入虧損，加之廢鋼性價比偏低，廢鋼需求或有所下降；另一方面，焦炭、鐵礦石有回落風(fēng)險，鐵水成本下降拖累廢鋼價格表現(xiàn)。

熱點聚焦

Mysteel：春節(jié)后全國無縫管價格或迎“開門紅”

截至2025年1月21日，全國無縫管均價報4443元/噸（108*4.5mm），春節(jié)前價格處于近三年低位水平，從歷史價格水平來看，短期價格支撐力度較強 從近五年春節(jié)前后價格表現(xiàn)來看，只有2020年春節(jié)后一周，后兩周出現(xiàn)明顯下跌，有四年春節(jié)后兩周內(nèi)價格表現(xiàn)上漲態(tài)勢，從歷史規(guī)律來看，春節(jié)后兩周之內(nèi)價格穩(wěn)中上漲的概率較大節(jié)后兩周之后下跌的概率增加 圖1：無縫管108*4.5全國均價季節(jié)性分析（單位：元/噸） 表一：近五年春節(jié)前后全國無縫管市場均價變化（單位：元/噸） 二、原料成本支撐較強 春節(jié)前鐵礦石、雙焦等原材料價格明顯拉漲，導(dǎo)致管坯價格維持相對高位，截至1月21日，山東管坯價格維持在3400元/噸附近。

主編視角

Mysteel年報：2025年國內(nèi)廢鋼價格或繼續(xù)下跌

概述：回顧2024年，廢鋼呈現(xiàn)供需雙弱格局，整體價格重心下移，鋼廠庫存和市場庫存雙雙低位運行展望2025年，鐵礦石供應(yīng)趨于寬松，鐵水成本繼續(xù)回落，鋼價因供需矛盾加大承壓下行，對廢鋼市場形成負(fù)反饋，預(yù)計2025年廢鋼均價或繼續(xù)下跌，跌幅在12.60% 一、2024年整體價格平臺下移 （一）2024年價格走勢回顧 1、價格表現(xiàn)為先抑后揚，整體平臺繼續(xù)下移 圖1：2023-2024年重廢價格走勢（單位：元/噸） 數(shù)據(jù)來源：Mysteel鋼聯(lián)數(shù)據(jù) 2024年，廢鋼市場價格呈現(xiàn)先抑后揚走勢，價格平臺繼續(xù)下移。

年報

Mysteel解讀：年末煉鐵原料強弱演繹——鐵礦領(lǐng)跑，焦煤承壓

但在這輪鐵水增產(chǎn)周期中，鋼鐵產(chǎn)業(yè)鏈原料端的價格表現(xiàn)不一，9月底各品種累計價格增速顯示出：“鐵礦>焦炭>焦煤”的價格強弱關(guān)系（圖1） 具體來說，近期鐵礦港口價格繼續(xù)小幅抬升，自九月底以來的漲幅也在原料中居前此外，從盤面價格表現(xiàn)看，今年6月以后雙焦主力合約的炭煤比呈現(xiàn)持續(xù)走強的趨勢，表明焦炭相對焦煤的價格驅(qū)動力更強焦煤則在價格反彈后率先開啟降價調(diào)整，議價能力相對較弱（圖2） 這一情況也反應(yīng)了當(dāng)前各品種的供需結(jié)構(gòu)： 基于當(dāng)前247鋼廠的鐵水生產(chǎn)水平，從各原料當(dāng)前的供應(yīng)情況來看，僅有鐵礦保持相對平衡（數(shù)據(jù)存在理論推算）： · 鐵礦石近期到港量有所下滑，日均供應(yīng)基本覆蓋233萬噸/天的鐵水產(chǎn)量； · 而焦化廠在經(jīng)歷一波增產(chǎn)后，焦炭總供應(yīng)量能覆蓋237萬噸/天左右的鐵水生產(chǎn)需求； · 對焦煤來說，產(chǎn)地供應(yīng)保持穩(wěn)定，進口量也較上月有所回升，焦煤日均總供應(yīng)能覆蓋241萬噸/天以上的鐵水供應(yīng)。

觀點

Mysteel周報：期鋼沖高回落 預(yù)計下周無縫管價格或盤整運行（6.28-7.5）

管廠訂單一般，原材料相對低位，本周管廠產(chǎn)量或維持中低位 圖7：樣本管廠產(chǎn)能利用率、開工率變化情況 數(shù)據(jù)來源：鋼聯(lián)數(shù)據(jù) 【市場預(yù)測】 從價格方面來看： 黑色系期貨盤面沖高回落，原材料鐵礦石價格表現(xiàn)相對強勢，市場價格小幅補跌。

一周回顧

Mysteel解讀：鐵礦石“基石計劃”下 海外權(quán)益礦正蓄勢待發(fā)

通過生鐵產(chǎn)量推導(dǎo)鐵礦石需求量來看，過去十年我國鐵礦石進口依賴度雖有波動但整體保持高位，最高2017年曾接近95%,之后雖有下滑，但整體仍然保持在80%以上（圖二） 另外，鐵礦石資源分布較為集中，從澳洲和巴西兩個主流國家的鐵礦石進口占比高達(dá)8成以上，且集中在四大礦山，在此局面下，鐵礦石價格表現(xiàn)出易漲難跌的屬性，尤其是2021-2023年期間，鐵礦石價格中樞明顯抬升，尤其是2021年Mysteel62%澳粉價格指數(shù)高達(dá)159美元/噸。

主編視角

鋼“財”說：庫存持續(xù)去化，鋼廠挺價意愿偏強

當(dāng)前鐵礦石、廢鋼等原材料價格表現(xiàn)偏強，鋼廠生產(chǎn)成本偏高，對鋼價支撐較強，本周鋼價震蕩運行現(xiàn)階段鋼材供需結(jié)構(gòu)偏平衡，鋼廠庫存壓力不大，挺價意愿較強，預(yù)計鋼價短期震蕩偏強運行，后期仍需持續(xù)關(guān)注下游需求強度變化 （備注：本文中鋼材社會庫存總量=35城市螺紋庫存+35城市線材庫存+33城市熱軋庫存+26城市冷軋庫存+31城市中厚板庫存） 圖 全國主要鋼材、主要區(qū)域庫存變化 。

鋼材

Mysteel月報：流通資源量低位 8月國內(nèi)廢鋼或高位震蕩

從鋼廠角度來看，長短流程鋼廠利潤情況出現(xiàn)差異，因7月螺紋價格表現(xiàn)明顯弱于板材，板廢價差重回1000元/噸以上，因此板材的利潤明顯好轉(zhuǎn)，螺紋表現(xiàn)依舊欠佳，截止7月28日，長流程鋼廠盈利率由上月底的64.07%微升至64.5%，短流程鋼廠盈利率由上月底的22.37%小幅下降至21.05% 四、7月廢鋼-鐵水價差陸續(xù)收窄 圖3：2017年1月-2023年7月生鐵與廢鋼價差走勢圖（單位：元/噸） 數(shù)據(jù)來源：鋼聯(lián)數(shù)據(jù) 以江蘇地區(qū)為例，7月焦炭提漲三輪，漲幅230元/噸，鐵礦石月度上漲9美元/噸，按照Mysteel數(shù)據(jù)測算，鐵水成本月度增長112元/噸，張家港廢鋼價格較上月底持平，因此，7月廢鋼-鐵水價差持續(xù)收窄。

研究報告

Mysteel半年報：2023下半年國內(nèi)廢鋼市場價格重心繼續(xù)下移

概述：回顧2023上半年，廢鋼呈現(xiàn)供需雙弱格局，整體價格重心下移，鋼廠庫存和市場庫存雙雙低位運行展望2023下半年，鐵礦石供應(yīng)趨于寬松，鐵水成本繼續(xù)回落，鋼價因供需矛盾加大承壓下行，對廢鋼市場形成負(fù)反饋，預(yù)計下半年廢鋼均價或繼續(xù)下跌，跌幅在14.4% 一、2023上半年整體價格重心下移 （一）2023上半年價格走勢回顧 1、價格表現(xiàn)為小漲后震蕩下行 圖1：2022-2023年MySSpic廢鋼絕對價格（單位：元/噸） 數(shù)據(jù)來源：Mysteel鋼聯(lián)數(shù)據(jù) 圖2：2017-2023年MySSpic廢鋼絕對價格（單位：元/噸） 數(shù)據(jù)來源：Mysteel鋼聯(lián)數(shù)據(jù) 2023年1-6月份，國內(nèi)廢鋼價格呈現(xiàn)為小漲后震蕩下行的態(tài)勢。

年報

Mysteel：加息利空襲擾 暗流涌動下鋼市仍有階段性機會

圖2：國內(nèi)焦煤及焦炭價格指數(shù)變化情況 數(shù)據(jù)來源：鋼聯(lián)數(shù)據(jù) 二、鐵礦石價格處在合理估值上沿，短線下探空間有限 近幾日，黑色系期貨價格普遍表現(xiàn)弱勢，相比螺紋、熱卷等成品材，鐵礦價格表現(xiàn)相對堅挺，從技術(shù)角度來看，鐵礦石主力合約多周期均線粘合且向上發(fā)散，下方支撐較強。

焊管

Mysteel：以史鑒今 新形勢下鋼鐵行業(yè)發(fā)展趨勢探究

圖11：近年來鐵礦石絕對價格指數(shù)變化情況（單位：元/噸） 數(shù)據(jù)來源：鋼聯(lián)數(shù)據(jù) 2、煤焦價格短期仍較堅挺，中長期回落空間較大 焦煤、焦炭方面，短期受到俄烏局勢影響，天然氣、石油等化石燃料價格居高不下，從而傳導(dǎo)到全球煤價上，雖然美聯(lián)儲進入加息周期后全球大宗商品價格進入下行通道，但煤焦價格相較其他品種降幅相對較小，同時近兩年我國在煤炭領(lǐng)域進行供給側(cè)改革，對焦煤及焦炭供應(yīng)影響較大，在此過程中加速了焦炭價格上漲，從中長期來看，焦炭價格回歸是大概率事件，從近年來焦炭價格表現(xiàn)來看，焦炭價格中位水平在2000元/噸左右，屆時鐵水成本將進一步下移。

焊管

Mysteel月報：7月份國內(nèi)廢鋼市場或低位震蕩

成品材價格大幅下挫，鐵礦石及焦炭等原材料價格持續(xù)走跌，廢鋼市場受到拖累，隨之跳水再加上電爐全面虧損，大面積減產(chǎn)及停產(chǎn)，以及鐵水成本下降，高爐用廢意愿極低，廢鋼需求急速下降，整體表現(xiàn)低迷 圖4：2022年6月全國重點城市重廢價格表（單位：元/噸，不含稅） 資料來源：上海鋼聯(lián)大宗商品終端 由上表看，6月份全國重點地區(qū)廢鋼價格全面下挫。

市場研究

Mysteel月報：5月份國內(nèi)廢鋼市場震蕩上行

在疫情影響下，廢鋼市場資源產(chǎn)出下降，而多地區(qū)交通管控，廢鋼市場流通受限，且運輸成本增加，廢鋼市場基本面偏強4月下旬開始，在黑色期螺鐵礦石及螺紋鋼價格大幅度跳水的情況下，鋼廠生產(chǎn)壓力加大，紛紛下壓廢鋼采購價格，廢鋼市場價格有所走跌，但隨著期螺價格的回暖，廢鋼價格又出現(xiàn)反彈跡象 圖4：2022年4月全國重點城市重廢價格表（單位：元/噸，不含稅） 資料來源：上海鋼聯(lián)大宗商品終端 由上表看，4月份全國重點地區(qū)廢鋼價格整體呈現(xiàn)上漲走勢。

研究報告

Mysteel解讀：“黑色星期一”黑色金屬板塊異動探究

4月25號國內(nèi)金融市場突發(fā)變化，股票外匯債券市場均遭重創(chuàng)，商品期貨市場也未能幸免，黑色金屬板塊各大品種主力合約均出現(xiàn)大幅下行導(dǎo)致今日金融市場巨變的原因很多，但是就黑色金屬五大品種的表現(xiàn)來分析，也同樣有其自身的原因 價格雖普跌但市場邏輯暗藏其中 從主力合約表現(xiàn)來看，盤中觸及跌停的鐵礦石無疑表現(xiàn)最弱，而雙焦和螺卷的對比中雙焦也稍弱于成材，總體呈現(xiàn)下跌中成材強于原料的狀態(tài)，具體情況如下圖： 數(shù)據(jù)來源：鋼聯(lián)數(shù)據(jù) 注：圓環(huán)大小代表當(dāng)期該品種成交活躍度 而具體到五大品種的全部主要合約價格表現(xiàn)來看，則另有一番玄機： 數(shù)據(jù)來源：鋼聯(lián)數(shù)據(jù) 可以看出，即將進入交割月的各品種合約普遍受影響明顯小于主力合約和遠(yuǎn)月合約，而近期基本面較強的焦煤合約下跌幅度最小。

觀點

Mysteel：疫情管控對唐山帶鋼市場的影響

目前唐山本地鋼廠面臨爐料短缺的壓力，部分停產(chǎn)鋼廠主動積壓成品材，當(dāng)前唐山9個縣市區(qū)解除了區(qū)域內(nèi)封控管理，預(yù)期鋼廠復(fù)產(chǎn)進度加快，原燃料價格表現(xiàn)堅挺 圖3：3月份唐山熱軋帶鋼價格（以唐山宏興 Q195：2.5*355*C為例） 數(shù)據(jù)來源：鋼聯(lián)數(shù)據(jù) 6.鋼企利潤 從成本費用看，由于鐵礦石價格高位波動、物流成 本上漲、防疫成本增加、資金占用成本上升，企業(yè)生產(chǎn)成 本費用顯著增加。

北京鋼聯(lián)聚焦

Mysteel月報：2月份國內(nèi)廢鋼市場先揚后抑

廢鋼與生鐵價差大幅度縮小，當(dāng)前價差為97，較上個月減少158元/噸1月份由于鐵礦石及焦炭等原材料價格表現(xiàn)較為堅挺，價格持續(xù)走強，鋼廠生產(chǎn)鐵水成本不斷提升但廢鋼價格表現(xiàn)也較為堅挺，廢鐵差雖有縮小，相對高爐鋼廠來說，鐵水成本仍較為有優(yōu)勢，廢鋼性價比不高且隨著冬奧會限產(chǎn)等政策的陸續(xù)落地，廢鋼的需求仍將受到抑制 三、1月份國內(nèi)螺紋鋼價格小幅上漲 圖3：2018年1月～2022年1月廢鋼、螺紋鋼走勢對比圖（單位：元/噸） 資料來源：上海鋼聯(lián)大宗商品終端 1月份螺紋鋼及廢鋼價格均不同程度上漲，但廢鋼整體漲幅大于螺紋，螺廢價差繼續(xù)縮小加，目前價差為1189.2元/噸，較上月下降61.74元/噸，月環(huán)比下降4.94%。

研究報告

國內(nèi)鋼產(chǎn)量增長依靠進口礦增加的歷史結(jié)束了

而今年初以來，鐵礦石價格還屢屢刷新歷史極值，5月12日達(dá)到截至目前的歷史最高值——233.10美元/噸短短4個多月，進口鐵礦石價格下降了130美元/噸，降幅達(dá)到50%以上然而，與進口鐵礦石不同，國產(chǎn)鐵礦石價格表現(xiàn)卻相對較為穩(wěn)定65%品位的國產(chǎn)鐵礦石價格同期降幅僅為12.5% 從今年初以來進口鐵礦石和國產(chǎn)鐵礦石價格變化走勢圖（見圖1）也可以看出，自6月底我國鋼鐵行業(yè)開始實行限產(chǎn)減產(chǎn)以來，進口鐵礦石價格和國產(chǎn)鐵礦石價格均出現(xiàn)了較大幅度下降，但國產(chǎn)鐵礦石價格跌勢明顯弱于進口鐵礦石。

爐料

Mysteel：五月鋼坯價格震蕩趨高

55家調(diào)坯企業(yè)廠內(nèi)鋼坯庫存為36.66萬噸，周比增6.27萬噸，增幅20.63%下游55家調(diào)坯軋材企業(yè)調(diào)研周期內(nèi)因環(huán)保停產(chǎn)開工率明顯下降，對坯需求減弱，不過臨近月底部分遠(yuǎn)期交單以及外地資源送到，下游廠內(nèi)鋼坯庫存顯增復(fù)產(chǎn)在即，軋鋼廠家采坯情緒顯增，但隨著復(fù)產(chǎn)后庫存消化，短期鋼坯庫存或保持小幅波動 圖5：唐山地區(qū)主要倉庫及港口鋼坯庫存走勢圖 四、原料市場 三月鐵礦石價格呈現(xiàn)震蕩上行趨勢，遠(yuǎn)期現(xiàn)貨價格表現(xiàn)強于港口現(xiàn)貨，目前遠(yuǎn)期現(xiàn)貨落地倒掛，港口現(xiàn)貨市場活躍度較高，鋼廠港口拿貨積極性有所提升。

研究報告

MRI：春節(jié)后主要金屬市場分析及后市展望

熱點分析

亮哥說鋼鐵丨鐵礦石上漲1.65%，周一熱度是曇花一現(xiàn)還是抄底所致？（音頻）

主持人亮哥： 讓數(shù)據(jù)不再枯燥，市場更加清晰，大家晚上好，我是上海鋼聯(lián)我的鋼鐵網(wǎng)的高級研究員亮哥，每天和四位來自鋼材、鐵礦石、煤焦領(lǐng)域的分析師，帶你透過數(shù)據(jù)看鋼鐵 ↑點擊圖片收聽今日音頻哦，歡迎訂閱 今天全國建筑鋼材價格表現(xiàn)繼續(xù)分化，多數(shù)持穩(wěn)。

觀點