永安期貨：雙焦上下空間均有限

焦煤5月合約在昨日大漲之后低估值得到明顯修復 春節(jié)后焦炭第三輪提降落地，折合倉單價格在2350元/噸附近，截至2月21日午間收盤，焦炭5月合約價格由貼水轉為升水40元/噸考慮到焦炭期貨價格小幅升水已成為常態(tài)，筆者認為基差較為中性在第三輪提降落地之后，由于原料煤價格下跌幅度較小，焦化企業(yè)虧損加劇，焦炭現(xiàn)貨相對估值偏低，期貨盤面有一定升水，估值中性 從上下游利潤分配情況看，隨著鐵礦石價格的大幅下挫，鋼廠盈利率有所改善，黑色產業(yè)鏈利潤分配不均的現(xiàn)象得以修復，焦炭第四輪提降落地的難度增大。

爐料

華聞期貨：12月鋼價或先抑后揚

回顧11月鋼鐵市場走勢，上旬黑色系原料和成材集體大漲，下旬鋼價和爐料品種皆進入反復振蕩走勢，盤面貼水大幅修復，疊加國家發(fā)改委對于鐵礦石及部分品種的監(jiān)管加強，使得部分品種市場情緒受到一定抑制，價格高位振蕩，中短期資金也開始交易淡季現(xiàn)實與未來政策利多預期的博弈 從產業(yè)驅動因素看，11月螺紋鋼庫存和需求呈現(xiàn)逐步下滑狀態(tài)相關數據顯示，截至11月30日當周，螺紋鋼產量持續(xù)回升，表觀需求252.14萬噸，較前一周下滑14.75萬噸，庫存結構也由此前去庫轉為增庫8.76萬噸，說明傳統(tǒng)季節(jié)性淡季的到來對成材終端需求的影響在逐步顯現(xiàn)。

鋼材

寶城期貨：螺紋鋼維持近弱遠強格局

一方面是北方陸續(xù)步入冬季，基建施工強度將季節(jié)性下降；另一方面則是項目審批到資金下放也存有時滯，因而當前政策利好難以驅動終端需求快速改善，對近月合約利好效應不強 強預期提振黑色金屬市場信心，而低庫存、大貼水疊加補庫預期驅動下，黑色原料強勢上漲，尤以鐵礦石價格漲幅最大，期現(xiàn)價格雙雙直逼年內高點，相應地煤焦期價也逼近9月中旬高點原料強勢上漲同樣推升鋼材成本，10月中旬以來，華東地區(qū)鐵水成本低位上漲48元/噸，且原料期價走勢明顯強于現(xiàn)貨，盤面上螺紋鋼期貨成本提升更加顯著，同期成本累計增加近340元/噸，與螺紋鋼主力合約期價上漲幅度相近，顯示成本上行是本輪鋼價上漲的主要驅動。

鋼材

分析人士：重點關注鋼廠生產情況

低庫存下“銀十”旺季黑色金屬上漲彈性增強，成材價格可能出現(xiàn)的上行將給予爐料端價格正向反饋當前鋼廠仍有部分利潤空間，鐵水短期減產壓力不大，預計下階段爐料端利潤將從煤焦逐步流向鐵礦鐵礦當前盤面價格依舊貼水現(xiàn)貨，已基本消化假期外盤回落以及原油價格大幅下挫的影響，短期回調后將逐步修復至節(jié)前水平 “鋼廠虧損加劇引發(fā)減產負反饋預期，而鐵礦石供應季節(jié)性回升，鐵礦石基本面預期走弱，加之近期利空因素發(fā)酵，礦價高位承壓回落，不過國內鐵礦石終端消耗維持高位，需求韌性仍在，且盤面期價深度貼水，下行阻力同樣明顯，強現(xiàn)實與預期博弈下鐵礦石價格將轉為高位振蕩運行，重點關注鋼廠生產情況。

爐料

Mysteel解讀：鐵礦石2309合約交割預判

引言 眾所周知，鐵礦石期貨在大部分時間里都貼水現(xiàn)貨，最終通過現(xiàn)貨交割的過程實現(xiàn)基差收斂，鐵礦石期貨自上市以來累計交割了1485萬噸，交割前后基差收斂的過程，最終交割量的大小等因素對于評估鐵礦石當前和未來價格的相對高低有重要意義。

主編視角

市場人士：警惕高位礦價，再度轉弱下行

得益于強勁需求，礦市基本面現(xiàn)實端依舊較好，鋼廠鐵水產量維持高位，且成材品種噸鋼利潤尚可，鋼廠生產依舊積極，強勁需求繼續(xù)支撐礦價，疊加盤面期價貼水幅度較大，鐵礦石期價下行阻力較大不過，鐵礦石需求也存走弱預期，一方面是成材供需矛盾在積累，淡季鋼材需求難有改善；相反高鐵水預示著成材供應在回升，鋼材庫存已連續(xù)兩周累庫，一旦增幅超預期，則淡季鋼價將承壓下行，鋼廠利潤再度收縮，屆時減產負反饋邏輯再度上演，鐵礦石需求將迎來變化。

爐料

黑色系強力反彈

“粗鋼壓減政策擾動下，鐵礦石需求預期走弱，而短期減量難改供應季節(jié)性回升態(tài)勢，鐵礦石基本面難有實質性好轉，繼續(xù)施壓礦價，相對利好則是樂觀預期再起，疊加盤面期價大幅貼水，下行阻力增加，鐵礦石走勢轉向寬幅振蕩”涂偉華說 實際上，當前螺紋的供需雙弱格局未變，鋼廠減產持續(xù)，周產量環(huán)比再降4.95萬噸，已降至偏低水平，供應端相對利好，但需注意的是成本下行同樣顯著，品種噸鋼利潤較好，減產持續(xù)性存疑。

爐料

鐵礦石承壓偏弱運行

此外，國內在加快“基石計劃”的推進，國產鐵精粉產量提升也將加大供應量不過，需注意的是礦價若長期維持在其生產成本以下，則非主流礦供應增量能否兌現(xiàn)須待持續(xù)跟蹤 經歷4月快速下跌后，鐵礦石期價估值中性偏低一方面體現(xiàn)在期價大幅貼水，截至5月10日鐵礦石2309、2401合約期價較最便宜交割品貼水幅度依舊高達11%、17%，產業(yè)鏈中品種貼水最大另一方面則是盤面期價靠近80—90美元/噸，此價位是非主流礦和國產礦成本區(qū)間，或帶來成本支撐。

爐料

Mysteel日報：黑色金屬期貨震蕩為主，小幅回升

【Mysteel：黑色金屬期貨日報解讀4月14日】研究員：崔修銘 今日黑色系期貨震蕩為主，小幅回升價格表現(xiàn)焦炭>焦煤>熱軋>螺紋>鐵礦石【螺紋鋼】主力合約上漲10元/噸，盤面利潤334.4元/噸，近月弱于遠月，期貨貼水9，基差收窄【熱軋板卷】主力合約上漲29元/噸，盤面利潤402.3元/噸，近月強于遠月，期貨貼水224，基差收窄【鐵礦石】主力合約下跌0.5元/噸，近月強于遠月，期貨貼水182.4，基差走擴。

日報

Mysteel日報：黑色金屬期貨止跌回升

【Mysteel：黑色金屬期貨日報解讀4月11日】研究員：崔修銘 今日黑色系期貨止跌回升價格表現(xiàn)鐵礦石>焦煤>焦炭>螺紋>熱軋【螺紋鋼】主力合約上漲30元/噸，盤面利潤259.2元/噸，近月弱于遠月，期貨貼水-2，基差收窄【熱軋板卷】主力合約上漲26元/噸，盤面利潤329.2元/噸，近月弱于遠月，期貨貼水191，基差收窄【鐵礦石】主力合約上漲21.5元/噸，近月強于遠月，期貨貼水152.4，基差收窄。

日報

Mysteel日報：黑色金屬期貨止跌回升，震蕩為主

【Mysteel：黑色金屬期貨日報解讀4月07日】研究員：崔修銘 今日黑色系期貨止跌回升，震蕩為主價格表現(xiàn)焦煤>熱軋>螺紋>焦炭>鐵礦石【螺紋鋼】主力合約上漲51元/噸，盤面利潤307.7元/噸，近月強于遠月，期貨貼水26，基差收窄【熱軋板卷】主力合約上漲57元/噸，盤面利潤368.7元/噸，近月強于遠月，期貨貼水198，基差收窄【鐵礦石】主力合約上漲2.5元/噸，近月強于遠月，期貨貼水158.6，基差收窄。

日報

Mysteel日報：黑色金屬期貨止跌回升

【Mysteel：黑色金屬期貨日報解讀3月24日】研究員：崔修銘 今日黑色系期貨止跌回升價格表現(xiàn)焦煤>焦炭>鐵礦石>螺紋>熱軋【螺紋鋼】主力合約上漲37元/噸，盤面利潤230.1元/噸，近月強于遠月，期貨貼水-2，基差收窄【熱軋板卷】主力合約上漲32元/噸，盤面利潤354.1元/噸，近月強于遠月，期貨貼水67，基差收窄【鐵礦石】主力合約上漲12.5元/噸，近月弱于遠月，期貨貼水69，基差收窄。

日報

Mysteel日報：黑色金屬期貨集體回升

【Mysteel：黑色金屬期貨日報解讀3月17日】研究員：崔修銘 今日黑色系期貨整體回升價格表現(xiàn)鐵礦石>螺紋>熱軋>焦煤>焦炭【螺紋鋼】主力合約上漲57元/噸，盤面利潤274.4元/噸，近月強于遠月，期貨貼水-57，基差收窄【熱軋板卷】主力合約上漲49元/噸，盤面利潤349.3元/噸，近月強于遠月，期貨貼水51，基差走擴【鐵礦石】主力合約上漲13元/噸，近月強于遠月，期貨貼水68.6，基差收窄。

日報

Mysteel日報：黑色金屬期貨弱勢運行

【Mysteel：黑色金屬期貨日報解讀3月06日】研究員：崔修銘 今日黑色系期貨低開后小幅回升價格表現(xiàn)熱軋>焦煤>焦炭>螺紋>鐵礦石【螺紋鋼】主力合約下跌62元/噸，盤面利潤187.2元/噸，近月弱于遠月，期貨貼水-35，基差走擴【熱軋板卷】主力合約下跌46元/噸，盤面利潤280.2元/噸，近月強于遠月，期貨貼水35，基差收窄【鐵礦石】主力合約下跌22元/噸，近月弱于遠月，期貨貼水72.4，基差收窄。

日報

Mysteel午評：現(xiàn)貨轉換貼水行情難掩成交頹勢 上海電解銅交投氛圍趨弱

開盤第一個交易時段主流平水銅報于50元/噸附近早間盤面維持高位震蕩，下游入市詢價寥寥，成交基本僵持，持貨商為促成交快速下調報價至貼水附近，部分低價貨源呈現(xiàn)貼水行情；至第二個交易時段，主流平水銅報價至貼水50元/噸，但仍難掩市場成交頹勢，部分持貨商報于貼水100元/噸 【查看1#電解銅價格】：點擊此處 【查看1#電解銅價格】：點擊此處 【查看1#電解銅分時段升貼水】：點擊此處 【查看電解銅庫存】：點擊此處 【查看電解銅產量數據】：點擊此處 【查看電解銅周度產量及周度廠內庫存】：點擊此處 【加入Mysteel電解銅報價QQ群：210266926】 2022大宗商品年報出爐在即！歡迎搶鮮品讀！ 報告聚焦鋼材、煤焦、鐵礦石、不銹鋼新材料、鐵合金、廢鋼、有色金屬、建筑材料、農產品等9大品種，由上海鋼聯(lián)100多位資深分析師傾力打造，深度剖析100余條細分產業(yè)鏈長周期數據，囊括行業(yè)熱點、宏觀政策等全方位解讀，涵蓋價格價差、成本利潤、產能產量、庫存、資源流向、區(qū)域供需平衡、市場競爭格局等基本面分析…… 點擊鏈接了解更多：點擊查看 。

行情簡評

Mysteel午評：盤面日內下挫走低未能提振買興 上海電解銅貼水幅度走闊

市場情緒：早間好銅3c-p始報于貼80元/噸，濕法銅貨源報價主以ZAL為主，報于貼水150元/噸開盤第一個交易時段主流平水銅報于貼80元/噸附近，與好銅3c-p基無價差早間盤面小幅下挫，但仍難以提振下游市場拿貨情緒，成交寥寥，持貨商無奈快速下調報價以促成交；至第二個交易時段，主流平水銅報價至貼水150~貼水120元/噸，此時部分低價貨源被市場清掃，略有成交 【查看1#電解銅價格】：點擊此處 【查看1#電解銅價格】：點擊此處 【查看1#電解銅分時段升貼水】：點擊此處 【查看電解銅庫存】：點擊此處 【查看電解銅產量數據】：點擊此處 【查看電解銅周度產量及周度廠內庫存】：點擊此處 【加入Mysteel電解銅報價QQ群：210266926】 2022大宗商品年報出爐在即！歡迎搶鮮品讀！ 報告聚焦鋼材、煤焦、鐵礦石、不銹鋼新材料、鐵合金、廢鋼、有色金屬、建筑材料、農產品等9大品種，由上海鋼聯(lián)100多位資深分析師傾力打造，深度剖析100余條細分產業(yè)鏈長周期數據，囊括行業(yè)熱點、宏觀政策等全方位解讀，涵蓋價格價差、成本利潤、產能產量、庫存、資源流向、區(qū)域供需平衡、市場競爭格局等基本面分析…… 點擊鏈接了解更多：點擊查看 。

行情簡評

Mysteel午評：年底將至貨商換現(xiàn)需求顯現(xiàn) 上海電解銅現(xiàn)貨升水腰斬

開盤第一個交易時段主流平水銅報于450元/噸附近，下月票價差50元/噸早間盤面小幅拉漲，下游入市詢價冷清，加之臨近年底，持貨商有換現(xiàn)需求，日內積極降價出貨，現(xiàn)貨升水斷崖式下滑；至第二個交易時段，隨著主流平水銅報價至200元/噸，部分買盤入場拿貨，稍有成交 【查看1#電解銅價格】：點擊此處 【查看1#電解銅價格】：點擊此處 【查看1#電解銅分時段升貼水】：點擊此處 【查看電解銅庫存】：點擊此處 【查看電解銅產量數據】：點擊此處 【查看電解銅周度產量及周度廠內庫存】：點擊此處 【加入Mysteel電解銅報價QQ群：210266926】 2022大宗商品年報出爐在即！歡迎搶鮮品讀！ 報告聚焦鋼材、煤焦、鐵礦石、不銹鋼新材料、鐵合金、廢鋼、有色金屬、建筑材料、農產品等9大品種，由上海鋼聯(lián)100多位資深分析師傾力打造，深度剖析100余條細分產業(yè)鏈長周期數據，囊括行業(yè)熱點、宏觀政策等全方位解讀，涵蓋價格價差、成本利潤、產能產量、庫存、資源流向、區(qū)域供需平衡、市場競爭格局等基本面分析…… 點擊鏈接了解更多：點擊查看 。

行情簡評

Mysteel午評：日內可流通貨源有限 上海電解銅現(xiàn)貨升水走高

開盤第一個交易時段主流平水銅報于升450~470元/噸區(qū)間，濕法銅貨源報于340~350元/噸附近雖盤面早間走高，但市場可流通貨源有限，持貨商報價表現(xiàn)堅挺企穩(wěn)；至第二個交易日時段，主流平水銅維持450元/噸附近報價，此時盤面有所回落，買盤擇機入場拿貨，大江大板等貨源唄清掃，截止上午收盤，主流平水銅報價企穩(wěn)于450元/噸 【查看1#電解銅價格】：點擊此處 【查看1#電解銅價格】：點擊此處 【查看1#電解銅分時段升貼水】：點擊此處 【查看電解銅庫存】：點擊此處 【查看電解銅產量數據】：點擊此處 【查看電解銅周度產量及周度廠內庫存】：點擊此處 【加入Mysteel電解銅報價QQ群：210266926】 2022大宗商品年報出爐在即！歡迎搶鮮品讀！ 報告聚焦鋼材、煤焦、鐵礦石、不銹鋼新材料、鐵合金、廢鋼、有色金屬、建筑材料、農產品等9大品種，由上海鋼聯(lián)100多位資深分析師傾力打造，深度剖析100余條細分產業(yè)鏈長周期數據，囊括行業(yè)熱點、宏觀政策等全方位解讀，涵蓋價格價差、成本利潤、產能產量、庫存、資源流向、區(qū)域供需平衡、市場競爭格局等基本面分析…… 點擊鏈接了解更多：點擊查看 。

行情簡評

Mysteel午評：市場成交順暢 上海電解銅貨源有限推高升水

整體來看，目前國內現(xiàn)貨供應有限，進口銅亦難有大幅增量，短期市場流通貨源維持偏緊，日內交投活躍推動升水持續(xù)走高 市場情緒：早間貴溪銅始報于560元/噸，濕法銅貨源以esox報價為主，報于400元/噸開盤第一個交易時段主流平水銅多報于490~510元/噸，市場多以均價成交，固定價成交有限；至第二個交易日時段，隨著盤面震蕩走高，買盤逐漸離場觀望，且市場報價貨源亦有限，成交有所走弱 【查看1#電解銅價格】：點擊此處 【查看1#電解銅價格】：點擊此處 【查看1#電解銅分時段升貼水】：點擊此處 【查看電解銅庫存】：點擊此處 【查看電解銅產量數據】：點擊此處 【查看電解銅周度產量及周度廠內庫存】：點擊此處 【加入Mysteel電解銅報價QQ群：210266926】 2022大宗商品年報出爐在即！歡迎搶鮮品讀！ 報告聚焦鋼材、煤焦、鐵礦石、不銹鋼新材料、鐵合金、廢鋼、有色金屬、建筑材料、農產品等9大品種，由上海鋼聯(lián)100多位資深分析師傾力打造，深度剖析100余條細分產業(yè)鏈長周期數據，囊括行業(yè)熱點、宏觀政策等全方位解讀，涵蓋價格價差、成本利潤、產能產量、庫存、資源流向、區(qū)域供需平衡、市場競爭格局等基本面分析…… 點擊鏈接了解更多：點擊查看 。

行情簡評

Mysteel晚報：鎳鐵議價重心有所下移，鉻礦價格穩(wěn)中偏強態(tài)勢運行

晚報