【山東天保】預(yù)計(jì)節(jié)后優(yōu)特鋼價(jià)格或震蕩走高

受訪人信息：山東天保貿(mào)易有限公司 市場(chǎng)部經(jīng)理 蘇鵬 客戶觀點(diǎn)： 對(duì)于春節(jié)前后優(yōu)特鋼市場(chǎng)的走勢(shì)，個(gè)人認(rèn)為是總體震蕩走高，但又相對(duì)分化的態(tài)勢(shì)從產(chǎn)業(yè)上來看，春節(jié)前后約有兩周的停工期，是傳統(tǒng)的消費(fèi)淡季，而供應(yīng)上則相對(duì)寬裕，鋼廠在元旦前的檢修陸續(xù)結(jié)束，缺規(guī)格的現(xiàn)象也基本緩解；從庫存結(jié)構(gòu)上看，目前鋼廠、貿(mào)易商、下游終端客戶庫存都維持在低位，雖然近幾日有適量的補(bǔ)庫行為，但是總體結(jié)構(gòu)非常健康；從成本角度上看，目前鐵礦石價(jià)格堅(jiān)挺，優(yōu)特鋼鋼廠有100-200元/噸的毛利，整個(gè)產(chǎn)業(yè)端處于短暫的供需弱平衡模式。

優(yōu)特鋼/工業(yè)線

Mysteel早報(bào)：黑龍江建筑鋼材早盤價(jià)格或?qū)⒎€(wěn)中小幅上漲

一、宏觀＆行業(yè)熱點(diǎn)回顧 8月27日，全國主港鐵礦石成交115.30萬噸，環(huán)比增25.3%；237家主流貿(mào)易商建筑鋼材成交13.12萬噸，環(huán)比減12.1% 上海優(yōu)化新出讓商品住房用地套型供應(yīng)結(jié)構(gòu) 詳情>> 綠城中國回應(yīng)毛利率走勢(shì)，上半年計(jì)提資產(chǎn)減值大幅增加 詳情>> 二、 市場(chǎng)價(jià)格回顧 1、昨日夜盤螺紋主力合約收盤價(jià)3263元/噸，期現(xiàn)價(jià)差7元/噸。

早評(píng)

Mysteel解讀：鐵礦石沉淀資金持續(xù)下降 礦價(jià)恐有下跌風(fēng)險(xiǎn)

從高頻的日度數(shù)據(jù)測(cè)算的螺紋鋼即期利潤也可以看到，截止4月22日，河北螺紋鋼即期毛利潤再度出現(xiàn)收縮 從鐵礦石供需角度，根據(jù)對(duì)比過去7年的港口庫存和62%澳粉價(jià)格走勢(shì)圖來看，目前1.45億噸的鐵礦石在往年對(duì)應(yīng)的最高礦價(jià)區(qū)間是2022年的127-155美元/噸；其次是今年的121-131美元/噸，多數(shù)情況下鐵礦石這個(gè)庫存水平對(duì)應(yīng)的礦石價(jià)格在120美元以下。

主編視角

Mysteel月報(bào)：八月鐵礦石延續(xù)供強(qiáng)需弱 礦價(jià)或?qū)⒍唐跊_高后回落

成材需求預(yù)期向好，價(jià)格表現(xiàn)強(qiáng)于鐵礦石，鋼廠利潤有所改善，截止目前，河北螺紋鋼即期毛利為121元/噸 鐵礦石期現(xiàn)方面，7月鐵礦石期現(xiàn)價(jià)差有所收窄，基于09合約，PB粉期現(xiàn)價(jià)差為38，月環(huán)比收窄7，收窄幅度為15%進(jìn)口利潤方面，鐵礦石港口現(xiàn)貨價(jià)格月環(huán)比有所上漲，而62%澳粉指數(shù)月環(huán)比呈下跌走勢(shì)，港口現(xiàn)貨價(jià)格整體表現(xiàn)強(qiáng)于遠(yuǎn)期現(xiàn)貨價(jià)格，各品種即期進(jìn)口利潤均出現(xiàn)不同幅度的擴(kuò)大。

月報(bào)

Mysteel月報(bào)：8月馬口鐵成本支撐下仍有上漲空間

備注：1、鍍錫板以0.2mm厚度鍍錫量2.8/2.8g為基準(zhǔn)；2、熱軋C料3.0mm為多家鋼廠出廠價(jià)格加權(quán)成本（含稅自提）；3、錫錠價(jià)格選取主流市場(chǎng)滬錫當(dāng)月平均價(jià)格 從利潤&成本看，7月份熱軋C料與錫錠成本雙雙上調(diào)，馬口生產(chǎn)成本大幅增加，從當(dāng)前煉鋼原料鐵礦石價(jià)格和雙焦已經(jīng)持續(xù)提漲多輪，鐵水毛利呈現(xiàn)收窄態(tài)勢(shì)，熱軋C料結(jié)算上調(diào)對(duì)馬口鐵而言有強(qiáng)勁支持，8月份熱軋及錫錠價(jià)格仍呈現(xiàn)震蕩上行走勢(shì)。

品種月報(bào)

Mysteel周報(bào)：負(fù)反饋開啟之前 鐵礦石價(jià)格或?qū)⒗^續(xù)高位震蕩（7.3-7.7）

價(jià)格走勢(shì)方面，本周黑色系價(jià)格小幅下跌上半周鐵礦石價(jià)格波動(dòng)較小，鋼廠剛需補(bǔ)庫積極性有所提高，港口現(xiàn)貨成交有所好轉(zhuǎn)，在目前粗鋼平控炒作下，鋼廠即期毛利再次反彈，自發(fā)減產(chǎn)動(dòng)力不足，鐵水產(chǎn)量持續(xù)高位震蕩，對(duì)鐵礦石價(jià)格有一定支撐下半周成材需求淡季特征顯現(xiàn)，終端觀望情緒濃厚，貿(mào)易商采購節(jié)奏有所放緩，價(jià)格支撐有所動(dòng)搖，疊加市場(chǎng)對(duì)宏觀政策刺激的強(qiáng)預(yù)期走弱，市場(chǎng)信心有所動(dòng)搖，黑色系價(jià)格持跌運(yùn)行 1.價(jià)格：本周鐵礦石價(jià)格小幅下跌 本周黑色系價(jià)格小幅下跌，其中鐵礦石62%澳粉指數(shù)跌幅大于成材價(jià)格跌幅。

進(jìn)口礦周評(píng)

Mysteel周報(bào)：供強(qiáng)需弱下 鐵礦石價(jià)格重心下移（4.24-4.28）

黑色系繼續(xù)走負(fù)反饋邏輯，鋼廠實(shí)際毛利虧損幅度擴(kuò)大，周初焦炭第四輪提降落地，市場(chǎng)悲觀情緒蔓延，成本松動(dòng)，成材和鐵礦石共振下行，鋼廠利潤持續(xù)走弱鋼廠長流程實(shí)際減產(chǎn)啟動(dòng)，并且自發(fā)性減產(chǎn)范圍有所擴(kuò)大，鋼廠五一節(jié)前補(bǔ)庫情緒減弱，多觀望為主，整體成交難言放量，礦價(jià)小幅下跌周中盤面止跌企穩(wěn)后，現(xiàn)貨價(jià)格小幅反彈，市場(chǎng)交易情緒有所回暖，鋼廠節(jié)前剛需補(bǔ)庫積極性有所回升，成交表現(xiàn)為放量，但在鋼廠減產(chǎn)大趨勢(shì)下，放量上漲難以持續(xù)，所以鐵礦石價(jià)格走勢(shì)整體表現(xiàn)為下跌。

進(jìn)口礦周評(píng)

Mysteel月報(bào)：強(qiáng)預(yù)期與弱現(xiàn)實(shí) 二月鐵礦石市場(chǎng)多空博弈

1.2利潤：成材漲幅強(qiáng)于原材料 鋼廠噸鋼毛利觸底反彈 數(shù)據(jù)來源：Mysteel鐵礦石核心數(shù)據(jù) 2023年1月河北地區(qū)螺紋鋼即期噸鋼毛利潤環(huán)比上月上漲195元/噸至-84元/噸；螺紋鋼實(shí)際噸鋼毛利潤環(huán)比上月上漲197元/噸至12元/噸；熱軋即期噸鋼毛利潤環(huán)比上月上漲195元/噸至46元/噸；廢鋼與鐵水價(jià)差環(huán)比上月上漲261元/噸至-312元/噸； 1月在宏觀預(yù)期向好背景下，整個(gè)黑色系除焦煤、焦炭外呈現(xiàn)震蕩上行的走勢(shì)，其中雖成材需求延續(xù)季節(jié)性下滑趨勢(shì)，但較為樂觀的市場(chǎng)情緒帶動(dòng)其價(jià)格上漲，使其上漲幅度明顯優(yōu)于其他品種。

月報(bào)

Mysteel月報(bào)：一月市場(chǎng)弱現(xiàn)實(shí) 鐵礦補(bǔ)庫空間不足

1.2利潤：原材料漲幅強(qiáng)于成材，鋼廠噸鋼毛利持續(xù)下探 數(shù)據(jù)來源：Mysteel鐵礦石核心數(shù)據(jù) 河北地區(qū)螺紋鋼即期噸鋼毛利潤環(huán)比上月減少31元/噸至-288元/噸；螺紋鋼實(shí)際噸鋼毛利潤環(huán)比上月減少29元/噸至-200元/噸；熱軋即期噸鋼毛利潤環(huán)比上月減少41元/噸至-128元/噸；廢鋼與鐵水價(jià)差環(huán)比上月減少184.38元/噸至-552.22元/噸； 12月在預(yù)期持續(xù)發(fā)酵下，整個(gè)黑色系整體呈現(xiàn)上行走勢(shì)，然而受下游需求淡季影響疊加疫情管控放開后，激增的確診人數(shù)影響工地開工面積，成材表觀需求持續(xù)下滑壓制其價(jià)格上漲空間。

月報(bào)

Mysteel解讀：淺談鐵礦石PB粉基差

而近期隨著螺紋毛利的修復(fù)，鐵礦石現(xiàn)貨成交也隨之好轉(zhuǎn)，現(xiàn)貨價(jià)格支撐在需求側(cè)得到邊際改善 鋼廠利潤通過影響鐵礦石現(xiàn)貨需求能夠提前對(duì)鐵礦石基差走勢(shì)作出反應(yīng)，圖中鋼廠利潤（提前50天）與基差整體呈現(xiàn)出正向波動(dòng)的關(guān)系，在2021年一季度兩者表現(xiàn)出負(fù)相關(guān)是因?yàn)樵诖似陂g雖然鋼廠利潤低，但鐵水產(chǎn)量維持高位，存在對(duì)現(xiàn)貨采購的剛性需求。

研究報(bào)告

Mysteel解讀：港口低品鐵礦石現(xiàn)貨價(jià)格堅(jiān)挺原因分析

受此影響，貿(mào)易商從海漂市場(chǎng)采購超特粉的相對(duì)成本開始持續(xù)提升 不過有趣的是，超特粉的進(jìn)口利潤在今年整體仍然相對(duì)強(qiáng)勢(shì)如圖3-2所示，螺紋鋼毛利與超特粉進(jìn)口利潤于呈較強(qiáng)的負(fù)相關(guān)走勢(shì)在鋼材價(jià)格下跌、鋼廠利潤承壓的周期下，超特粉進(jìn)口利潤表現(xiàn)強(qiáng)勢(shì)；而當(dāng)鋼材價(jià)格上行，利潤出現(xiàn)改善時(shí)，超特粉的進(jìn)口利潤則開始縮窄 圖表：3-1 圖表3-2 四、走勢(shì)研判 我們認(rèn)為，港口低品鐵礦石現(xiàn)貨價(jià)格堅(jiān)挺的主要驅(qū)動(dòng)在于：這背后的主要驅(qū)動(dòng)在于鋼廠在低利潤背景下采用超特粉進(jìn)行配比燒結(jié)，以追求更低的鐵水成本。

研究報(bào)告

內(nèi)蒙古市場(chǎng)普碳廢鋼一周評(píng)述（2022.6.2-2022.6.10）

【下周走勢(shì)展望】雖然本周唐山地區(qū)主流樣本鋼廠平均毛利潤扭虧為盈，但原料端焦炭提漲受阻，鐵礦石期貨下跌，成材需求尚未好轉(zhuǎn)，電爐廠仍舊虧損，廢鋼價(jià)格繼續(xù)承壓，本區(qū)域部分鋼廠開始小幅下調(diào)廢鋼采購價(jià)格，基地恐跌情緒再起，建議貿(mào)易商快進(jìn)快出操作為主，綜上所述，預(yù)計(jì)下周內(nèi)蒙古市場(chǎng)廢鋼價(jià)格穩(wěn)中下行

每周評(píng)述

強(qiáng)預(yù)期弱現(xiàn)實(shí)鐵礦石價(jià)格回落，相關(guān)上市公司盈利環(huán)比增加

” 鐵礦石上市公司盈利能力有望環(huán)比增強(qiáng) 國內(nèi)獨(dú)立鐵礦石上市公司一季報(bào)顯示，由于今年鐵礦石價(jià)格較去年同期有所降低，部分公司盈利同比出現(xiàn)較大幅度下降，但多數(shù)企業(yè)環(huán)比收益出現(xiàn)增長由于近幾個(gè)月鐵礦石整體價(jià)格保持上漲走勢(shì)，在二季度下游需求預(yù)期恢復(fù)、鐵礦石價(jià)格區(qū)間平穩(wěn)的情況下，鐵礦石企業(yè)環(huán)比盈利能力或繼續(xù)改善 國內(nèi)鐵礦石開采商金嶺礦業(yè)，今年一季度盈利4080.9萬元，扣除其一次性計(jì)提統(tǒng)籌外費(fèi)用及辭退福利影響后，盈利較去年四季度增長約4500萬元，公司產(chǎn)品毛利率從去年四季度的8.02%增長至一季度的28.16%，二季度鐵礦石均價(jià)較一季度更高，預(yù)期公司產(chǎn)品毛利率將繼續(xù)提升。

爐料

Mysteel：春節(jié)后滄州地區(qū)螺旋管價(jià)格展望

截止1月29日，219*6mm螺旋管報(bào)價(jià)為5240元/噸，較10月初價(jià)格下降1120元/噸，年同比上漲390元/噸；從價(jià)格走勢(shì)來看，2021年下半年螺旋管價(jià)格波動(dòng)幅度明顯下降 節(jié)后開市，在期貨、原料、市場(chǎng)心態(tài)都向好的情況下，螺旋管價(jià)格也隨之上漲，隨著國家對(duì)鐵礦石監(jiān)管力度加大，價(jià)格有所回落，但整體仍處于上漲趨勢(shì)，幅度110-160元/噸，截止發(fā)稿，滄州市場(chǎng)219*6mm螺旋管報(bào)價(jià)為5400元/噸，較節(jié)前上漲160元/噸，滄州市場(chǎng)現(xiàn)貨4.75*1500*C熱軋板卷價(jià)格為4890元/噸，綜合來看螺旋管與熱卷價(jià)差為510元/噸，螺旋管毛利在260元/噸左右。

鋼管調(diào)研

Mysteel解讀：多因素綜合作用 鐵礦石支撐動(dòng)力不足

前期因部分發(fā)運(yùn)港口壓港嚴(yán)重，海漂船舶數(shù)量高導(dǎo)致可用運(yùn)力緊張，運(yùn)費(fèi)大漲后，隨著礦山發(fā)運(yùn)量的下降以及國內(nèi)卸貨能力的加強(qiáng)，目前海上運(yùn)力較之前已經(jīng)明顯緩解 從往年規(guī)律來看，船東訂購船舶通常需要提前一個(gè)月左右的時(shí)間，12月份又是鐵礦石年末沖量的關(guān)鍵時(shí)期，所以接下來到12月份，預(yù)計(jì)運(yùn)費(fèi)會(huì)出現(xiàn)一定程度的反彈，但因現(xiàn)在運(yùn)費(fèi)絕對(duì)價(jià)格過高，所以反彈空間有限；進(jìn)入到訂船淡季后，運(yùn)費(fèi)將會(huì)大幅下跌 （2）鋼廠利潤低位運(yùn)行 數(shù)據(jù)來源：鋼聯(lián)數(shù)據(jù) 以河北地區(qū)螺紋鋼噸鋼即期毛利潤為例，螺紋鋼噸鋼利潤與螺紋鋼需求走勢(shì)相關(guān)性較高。

研究報(bào)告

Mysteel：山東限產(chǎn)加嚴(yán) 優(yōu)特鋼價(jià)有進(jìn)一步走高可能

其中鋼廠庫存29.19萬噸較7月初下降2.77萬噸，降幅8.67%；樣本社會(huì)庫存11.36萬噸，較7月初下降1.23萬噸，降幅9.78%總體庫存情況，截止8月底總庫存40.55萬噸較7月初下降4萬噸，降幅9%在經(jīng)過8月份如此大的降產(chǎn)之后，山東省內(nèi)庫存并未出現(xiàn)大幅下降情況，整體庫存仍然處于高位區(qū)間，進(jìn)一步說明在產(chǎn)量下降同時(shí)，需求也出現(xiàn)了同等情況下降，供需雙弱格局形成 三、鋼廠利潤回顧正常 圖4、45#即期成本和利潤走勢(shì) 數(shù)據(jù)來源：鋼聯(lián)數(shù)據(jù) 7月鋼價(jià)反彈以來，受產(chǎn)量下降影響，原料鐵礦石也出現(xiàn)較大幅度下降，鋼廠利潤隨之上升，截止到發(fā)稿鋼廠計(jì)算理論毛利達(dá)567元/噸，較7月初的-130元/噸上升了697元/噸，鋼廠效益回歸正常。

主編視角

商品“盛宴”背后存隱憂 實(shí)體企業(yè)風(fēng)險(xiǎn)管理需求旺盛

鋼鐵行業(yè)也建立了從鐵礦石到成材的衍生品市場(chǎng)，形成了完善的衍生品市場(chǎng)體系實(shí)體企業(yè)要和衍生品市場(chǎng)緊密的結(jié)合，形成期現(xiàn)聯(lián)動(dòng) 特變電工表示，由于銅鋁材需求量巨大，特變電工一直堅(jiān)持對(duì)銅鋁等大宗原材料進(jìn)行套期保值，部分沒有期貨產(chǎn)品的原材料則通過和供應(yīng)商的戰(zhàn)略合作、簽訂長單等方式，保持原材料長期穩(wěn)定供應(yīng)由于早有籌劃，公司初步判斷大宗商品漲價(jià)不會(huì)對(duì)公司營業(yè)毛利率造成較大影響 格力電器表示，隨著國內(nèi)期貨市場(chǎng)的發(fā)展，大宗材料特別是銅、鋁等現(xiàn)貨的價(jià)格基本參照上海期貨交易所的價(jià)格定價(jià)，冶煉商、貿(mào)易商、消費(fèi)商都以交易所每日的金屬價(jià)格走勢(shì)作為定價(jià)的標(biāo)準(zhǔn)，企業(yè)通過期貨市場(chǎng)套期保值已成為穩(wěn)定經(jīng)營的必要手段。

市場(chǎng)播報(bào)

Mysteel：4月軸承鋼市場(chǎng)仍將繼續(xù)走強(qiáng)

當(dāng)前環(huán)保仍舊在嚴(yán)格執(zhí)行的階段，高爐開工率下降至偏低水平，鐵礦石供需趨弱矛盾凸顯，高價(jià)格下的鐵礦石缺乏明顯的上漲支撐但是目前下游需求處在放量區(qū)間，疊加鋼廠噸鋼毛利持續(xù)擴(kuò)張，鐵礦石價(jià)格也難以大幅下降；普碳廢鋼市場(chǎng)盤整偏強(qiáng)運(yùn)行，市場(chǎng)漲跌互現(xiàn)，月末均價(jià)在2924元/噸雖然唐山限產(chǎn)使得廢鋼需求有所下降，同時(shí)生鐵價(jià)格仍將繼續(xù)走弱，廢鋼優(yōu)勢(shì)或?qū)⑷趸?，但高利潤下，廢鋼漲幅雖不及螺紋，但仍將呈上行走勢(shì)綜合來看，預(yù)計(jì)4月份廢鋼市場(chǎng)震蕩上漲；高碳鉻鐵市場(chǎng)價(jià)格弱勢(shì)調(diào)整，月末價(jià)格在8622元/噸。

軸承鋼