Mysteel半年報(bào)：2025下半年湖北廢鋼價(jià)格或?qū)⒀永m(xù)底部震蕩

稅務(wù)風(fēng)險(xiǎn)仍在，目前“反向開票”政策在不斷深化實(shí)施，在解決前端合規(guī)性的時(shí)，很多企業(yè)發(fā)現(xiàn)也一定程度增加了自身稅務(wù)成本及管理負(fù)擔(dān)今年3月份匯算清繳及500萬(wàn)額度的受限，也使得基地操作更為謹(jǐn)慎 需求端：鋼廠用廢積極性降低，目前來(lái)看，省內(nèi)長(zhǎng)短流程鋼廠廢鋼日耗量有不同程度的下降 從Mysteel每周調(diào)研的鐵廢差我們也很容易看出來(lái)，目前鐵水與廢鋼的性價(jià)比發(fā)生了顯著變化，焦炭上半年的多輪提降，鐵礦石供應(yīng)持續(xù)寬松，鐵水成本的不斷下降，長(zhǎng)流程鋼企用廢積極性受到不小挑戰(zhàn)。

年報(bào)

Mysteel解讀：本輪鐵礦石反彈壓力位在哪里

既然做不到這一點(diǎn)，就必須去區(qū)分“長(zhǎng)短久期” 了解清楚久期的概念后，我們可以看到，市場(chǎng)講述某個(gè)故事的時(shí)候，總是傾向于將不同久期的因素來(lái)給鐵礦石的短期價(jià)格定價(jià)，這種出發(fā)點(diǎn)的錯(cuò)誤最終就會(huì)造成以此邏輯進(jìn)出場(chǎng)的參與者在資金層面出現(xiàn)虧損，只有堅(jiān)持了“上帝的歸上帝，撒旦的歸撒旦”的原則，分清楚長(zhǎng)短邏輯，才可能給階段性的鐵礦石價(jià)格給出相對(duì)合理的定價(jià)。

主編視角

Mysteel調(diào)研：鋼企用廢積極性不佳 廢鋼比尚未回歸至節(jié)前水平

不過(guò)，從生產(chǎn)工藝上來(lái)看，長(zhǎng)短流程鋼廠廢鋼比出現(xiàn)一定分化長(zhǎng)流程方面，近日鐵礦石焦炭等原燃料價(jià)格持續(xù)下跌，鐵水成本逐步降低，而廢鋼價(jià)格因受到低供應(yīng)支撐，降幅較為有限，因此長(zhǎng)流程企業(yè)用廢積極性有所下降，從而導(dǎo)致廢鋼比呈現(xiàn)出小幅回落的態(tài)勢(shì)電爐方面則因復(fù)產(chǎn)影響逐步提升 2、國(guó)內(nèi)鋼廠廢鋼用量趨勢(shì)解讀 需求方面，隨著電爐廠全面復(fù)產(chǎn)，廢鋼消耗明顯增加，但鋼廠受利潤(rùn)收縮影響，基本保持不飽和減量生產(chǎn)，當(dāng)前消耗較節(jié)前仍有一定下降，且春節(jié)補(bǔ)庫(kù)也未增加到往年水平，3月廢鋼需求或增幅有限。

鋼廠廢鋼比調(diào)研

Mysteel解讀：看數(shù)據(jù)說(shuō)廢鋼——廢鋼供弱需增 或進(jìn)入易漲難跌通道

截止2月13日，Mysteel調(diào)研的211家長(zhǎng)短流程鋼廠綜合廢鋼比15.49%，周環(huán)比增加0.36%鋼廠噸鋼利潤(rùn)尚可，鐵礦石供應(yīng)低于預(yù)期，鐵礦石為首的成本支撐邏輯仍可持續(xù) 基本面：到貨略低于消耗 鋼廠庫(kù)存小幅下降趨勢(shì) 數(shù)據(jù)來(lái)源：鋼聯(lián)數(shù)據(jù) 1、供給方面：廢鋼產(chǎn)出下降 上貨尚未恢復(fù) 截至2月17日全國(guó)300家長(zhǎng)、短流程代表鋼廠日到貨總量52.74萬(wàn)噸，較上一工作日降2.05%。

看數(shù)據(jù)說(shuō)廢鋼

Mysteel：需求乏力，河南廢鋼較往年走勢(shì)背離

數(shù)據(jù)來(lái)看，目前河南區(qū)域重廢毛料價(jià)格在2150元/噸左右，較11月底下跌了50元/噸，而2022與2023年12月底分別較11月價(jià)格上漲150元/噸與90元/噸今年廢鋼市場(chǎng)的低迷一方面來(lái)源于需求端的不足，另一方面來(lái)自于黑色系原料的弱勢(shì)，目前鐵礦石、焦炭?jī)r(jià)格年同比降幅分別在25%與34%左右，而河南廢鋼年同比降幅僅17.9% 數(shù)據(jù)來(lái)源：鋼聯(lián)數(shù)據(jù) 以河南主導(dǎo)鋼廠廢鋼到貨與消耗走勢(shì)來(lái)看，近期河南鋼廠減產(chǎn)檢修繼續(xù)增加，河南長(zhǎng)短流程鋼廠檢修停產(chǎn)比例已經(jīng)在三成以上，其余鋼廠也均為不飽和生產(chǎn)，目前河南樣本鋼廠廢鋼日耗僅9200噸，較上周同期下降1300噸，對(duì)比去年同期減少6400噸，降幅達(dá)到40%以上；本周河南鋼廠日均到貨10720噸，對(duì)比上周減少900噸。

熱點(diǎn)聚焦

Mysteel陳冠因：鐵礦石市場(chǎng)多空交織，價(jià)格或?qū)_高回落

支撐位——宏觀與成材的邊際產(chǎn)能一起定價(jià)中美博弈必然引發(fā)長(zhǎng)短期的市場(chǎng)和政策變化螺紋將出現(xiàn)季節(jié)性累庫(kù)，但卷板去庫(kù)形態(tài)預(yù)計(jì)將得到保持，因此鐵水產(chǎn)量下降的幅度有限；螺紋邊際產(chǎn)能的成本線和對(duì)應(yīng)的鐵礦石支撐位 風(fēng)險(xiǎn)點(diǎn)： 產(chǎn)業(yè)層面發(fā)生風(fēng)險(xiǎn)的可能性在于貿(mào)易商的高價(jià)庫(kù)存在資金壓力下拋售市場(chǎng)，但從財(cái)務(wù)報(bào)表的視角看，在年底前做低資產(chǎn)的可能性較低。

主編視角

Mysteel陳冠因：鐵礦石市場(chǎng)宏觀與產(chǎn)業(yè)共振性弱化，價(jià)格高位震蕩

而成材目前去庫(kù)最好的在熱卷，熱卷去庫(kù)在邊際角度又主要依靠出口；因此，黑色系的定價(jià)在這個(gè)階段轉(zhuǎn)換為“熱卷出口價(jià)格壓力位”，對(duì)應(yīng)鐵礦石的阻力位或在105-110美元/干噸區(qū)間 支撐位——宏觀與成材的邊際產(chǎn)能一起定價(jià)中美博弈必然引發(fā)長(zhǎng)短期的市場(chǎng)和政策變化短期角度而言，政策的不可證偽，基本面雖然累庫(kù)但仍在低位的現(xiàn)實(shí)，將使得價(jià)格深跌的難度較大，邊際產(chǎn)能的成本線因此將成為重要的參考，對(duì)應(yīng)鐵礦石的支撐位或在95美元附近。

主編視角

9月份國(guó)內(nèi)煉鋼原料價(jià)格由跌轉(zhuǎn)漲

9月份，國(guó)內(nèi)煉鋼原料及鋼材價(jià)格結(jié)束6月份以來(lái)的下跌趨勢(shì)，由跌轉(zhuǎn)漲從供需看，生產(chǎn)端企業(yè)開工率明顯上漲，鋼材產(chǎn)量亦轉(zhuǎn)為上升；從利潤(rùn)看，煉鋼利潤(rùn)明顯好轉(zhuǎn)，長(zhǎng)短流程鋼廠8月末由虧損轉(zhuǎn)為盈利，9月份延續(xù)向好趨勢(shì)，企業(yè)經(jīng)營(yíng)環(huán)境略有好轉(zhuǎn) 價(jià)格 9月份，國(guó)內(nèi)鋼鐵相關(guān)產(chǎn)品價(jià)格總體由漲轉(zhuǎn)跌，煉鋼成本小幅上漲據(jù)數(shù)據(jù)，截至9月末，國(guó)內(nèi)高爐煉鐵成本2219.26元/噸，較8月末上漲46.85元/噸，其中鐵礦石成本1096.59元/噸，較8月末上漲22.51元/噸，焦炭成本822.57元/噸，較8月末上漲24.34元/噸；國(guó)內(nèi)轉(zhuǎn)爐煉鋼成本2687.69元/噸，較8月末上漲50.28元/噸。

原料

Mysteel：多重利好刺激 鋼價(jià)迎來(lái)強(qiáng)勢(shì)反彈

不過(guò)近期連續(xù)幾周日均鐵水產(chǎn)量小幅回升，鋼廠的盈利比例出現(xiàn)回升，進(jìn)而隨著復(fù)產(chǎn)計(jì)劃增加，節(jié)前補(bǔ)庫(kù)需求上升鐵礦石整體呈現(xiàn)供弱需強(qiáng)原料供需格局有一定改善，對(duì)成材端有較強(qiáng)支撐 另外，基本面來(lái)看，上周螺紋產(chǎn)量雖然連續(xù)4周回升至194.2萬(wàn)噸，長(zhǎng)短流程均有一定增量，但整體增速仍然偏慢，這也對(duì)當(dāng)下市場(chǎng)帶來(lái)一定支撐同時(shí)雖然受中秋小長(zhǎng)假影響，表觀需求量回落至222.4萬(wàn)噸，但整體供需仍然呈現(xiàn)錯(cuò)配特征，供需基本面矛盾并不突出，且螺紋鋼旺季需求有存在恢復(fù)預(yù)期。

主編視角

8月份國(guó)內(nèi)煉鋼原料價(jià)格持續(xù)下行

8月份，國(guó)內(nèi)煉鋼原料及鋼材價(jià)格延續(xù)7月份下跌趨勢(shì)，跌勢(shì)有所加深從供需看，生產(chǎn)端企業(yè)主動(dòng)減產(chǎn)行為明顯，鋼材產(chǎn)量亦由上升轉(zhuǎn)為下降；從利潤(rùn)看，煉鋼利潤(rùn)略有好轉(zhuǎn)，長(zhǎng)短流程鋼廠8月末由虧損轉(zhuǎn)為盈利，企業(yè)經(jīng)營(yíng)環(huán)境略有好轉(zhuǎn) 價(jià)格 8月份，國(guó)內(nèi)鋼鐵相關(guān)產(chǎn)品價(jià)格延續(xù)下跌趨勢(shì)，煉鋼成本下滑明顯據(jù)數(shù)據(jù)，截至8月末，國(guó)內(nèi)高爐煉鐵成本2172.31元/噸，較7月末下降179.59元/噸，其中鐵礦石成本1074.08元/噸，較7月末下降33.57元/噸；焦炭成本798.23元/噸，較7月末下降146.02元/噸；國(guó)內(nèi)轉(zhuǎn)爐煉鋼成本2637.41元/噸，較7月末下跌208.25元/噸。

原料

Mysteel月報(bào)：8月湖北建筑鋼材價(jià)格或反彈承壓

從生產(chǎn)成本角度來(lái)看，2024年7月份以來(lái)，鐵礦石、焦炭、廢鋼均價(jià)月環(huán)比均呈現(xiàn)不同程度的下跌，但跌幅相對(duì)較少，若以消化前期成本的庫(kù)存來(lái)看，對(duì)比建筑鋼材均價(jià)表現(xiàn)來(lái)看，整體長(zhǎng)短流程鋼廠經(jīng)營(yíng)狀況已存在邊際虧損或直接虧損的表現(xiàn)；這促使鋼廠理應(yīng)采取主動(dòng)減停產(chǎn)的情況總體7月產(chǎn)量月環(huán)比均有減少，而進(jìn)入8月份，理應(yīng)維持偏低產(chǎn)能利用率釋放的預(yù)期，但省內(nèi)部分鋼廠原減產(chǎn)計(jì)劃暫未執(zhí)行，具體有待跟進(jìn)。

市場(chǎng)月報(bào)

下半年螺紋鋼期價(jià)繼續(xù)下跌空間有限

關(guān)注成本支撐作用及節(jié)能降碳政策的執(zhí)行情況 6月中旬之后，高爐日均鐵水產(chǎn)量環(huán)比回升，且最高接近240萬(wàn)噸，限產(chǎn)預(yù)期階段性證偽，鐵礦石、焦炭、廢鋼等原料價(jià)格均有不同程度的上漲而鋼材需求則持續(xù)走弱，導(dǎo)致長(zhǎng)短流程螺紋鋼企均出現(xiàn)不同程度的虧損，鋼材供應(yīng)量隨之見(jiàn)頂回落全國(guó)247家鋼企高爐日均鐵水產(chǎn)量連續(xù)兩周回落，累計(jì)下降1.15萬(wàn)噸；螺紋鋼周產(chǎn)量也在7月份前兩周累計(jì)下降17.54萬(wàn)噸。

鋼材

姜維：在LCA等領(lǐng)域加強(qiáng)合作，攜手推動(dòng)世界鋼鐵低碳轉(zhuǎn)型

目前該平臺(tái)已公開招募并遴選24家國(guó)際、國(guó)內(nèi)知名的專業(yè)第三方機(jī)構(gòu)開展獨(dú)立審核；建立了對(duì)照國(guó)際標(biāo)準(zhǔn)的GPI（平臺(tái)通用規(guī)則）、PCR（產(chǎn)品種類規(guī)則）等一系列管理制度和運(yùn)行方法；已有涵蓋鋼鐵企業(yè)、全球上下游知名用戶、研究機(jī)構(gòu)、第三方平臺(tái)等4000余個(gè)注冊(cè)單位；組織完成了"普通鋼鐵產(chǎn)品及特殊鋼"和"天然和加工鐵礦石"等9份PCR的研制；發(fā)布了寶武、鞍鋼、首鋼、中信泰富特鋼、沙鋼、包鋼、酒鋼等40余家企業(yè)，包括長(zhǎng)短流程、冷熱軋、線材、板材、特殊鋼等鋼鐵產(chǎn)品的129份報(bào)告，累計(jì)下載量3萬(wàn)余次，并已被廣大國(guó)內(nèi)外用戶所采信。

產(chǎn)業(yè)動(dòng)態(tài)

姜維：在LCA等領(lǐng)域加強(qiáng)合作，攜手推動(dòng)世界鋼鐵低碳轉(zhuǎn)型

目前該平臺(tái)已公開招募并遴選24家國(guó)際、國(guó)內(nèi)知名的專業(yè)第三方機(jī)構(gòu)開展獨(dú)立審核；建立了對(duì)照國(guó)際標(biāo)準(zhǔn)的GPI（平臺(tái)通用規(guī)則）、PCR（產(chǎn)品種類規(guī)則）等一系列管理制度和運(yùn)行方法；已有涵蓋鋼鐵企業(yè)、全球上下游知名用戶、研究機(jī)構(gòu)、第三方平臺(tái)等4000余個(gè)注冊(cè)單位；組織完成了“普通鋼鐵產(chǎn)品及特殊鋼”和“天然和加工鐵礦石”等9份PCR的研制；發(fā)布了寶武、鞍鋼、首鋼、中信泰富特鋼、沙鋼、包鋼、酒鋼等40余家企業(yè)，包括長(zhǎng)短流程、冷熱軋、線材、板材、特殊鋼等鋼鐵產(chǎn)品的129份報(bào)告，累計(jì)下載量3萬(wàn)余次，并已被廣大國(guó)內(nèi)外用戶所采信。

聚焦

Mysteel解讀：2024年全球鐵礦產(chǎn)量繼續(xù)突破 增量結(jié)構(gòu)出現(xiàn)調(diào)整 --基于成本曲線視角 分析潛在變量

Mysteel全球礦山成本曲線數(shù)據(jù)庫(kù)顯示，基于折算到標(biāo)準(zhǔn)品的成本來(lái)看，90美金對(duì)應(yīng)全球產(chǎn)量95分位而80美金對(duì)應(yīng)85分位根據(jù)鐵礦價(jià)格進(jìn)行情景假設(shè)，我們預(yù)測(cè)悲觀情況下若跌至80美金時(shí)，對(duì)于全球鐵礦石增量的影響較大，2024年同比增量或縮窄至2400萬(wàn)噸 然而，考慮到即便后續(xù)鐵礦價(jià)格下調(diào)，但持續(xù)時(shí)間長(zhǎng)短對(duì)增量的限制程度并不相同，因此可以判斷2024年全球鐵礦石產(chǎn)量同比增量將位于2400-6600萬(wàn)噸區(qū)間內(nèi)，大概率位于上限區(qū)間，仍保持良好的增長(zhǎng)趨勢(shì)。

主編視角

Mysteel：期螺持續(xù)拉漲，河南廢鋼穩(wěn)中有升

期螺周環(huán)比上漲95元/噸，而螺紋鋼現(xiàn)貨與廢鋼現(xiàn)貨市場(chǎng)價(jià)格僅上漲10元/噸，自12月底之后期螺價(jià)格再次反超螺紋現(xiàn)貨24元/噸，螺廢價(jià)差維持在1320元，較上周同期并無(wú)變化，鋼廠利潤(rùn)仍不容樂(lè)觀而鐵廢價(jià)差方面，得益于近期鐵礦石價(jià)格的反彈，mysteel數(shù)據(jù)模型推算的鐵水與廢鋼價(jià)差再次擴(kuò)大至241元/噸，廢鋼的性價(jià)比優(yōu)勢(shì)依然明顯 數(shù)據(jù)來(lái)源：鋼聯(lián)數(shù)據(jù) 從河南鋼廠廢鋼庫(kù)存消耗變化來(lái)看，根據(jù)mysteel統(tǒng)計(jì)，目前河南省11家長(zhǎng)短流程代表鋼廠廢鋼庫(kù)存總量21.67萬(wàn)噸，較上周增加0.18萬(wàn)噸；平均日到貨量16680噸，較上周減少1320噸；平均日消耗量16400噸，較上周持平；庫(kù)存周轉(zhuǎn)天數(shù)13.21天，較上周增加0.11天。

熱點(diǎn)聚焦

Mysteel：期螺止跌反彈，河南廢鋼或止跌企穩(wěn)

從螺紋鋼期現(xiàn)貨價(jià)差來(lái)看，目前期螺結(jié)算價(jià)低于螺紋鋼現(xiàn)貨價(jià)格63元/噸，近期螺紋鋼現(xiàn)貨跌幅明顯低于期貨；螺廢價(jià)差方面繼續(xù)縮小，目前河南市場(chǎng)螺廢價(jià)差在1350元/噸，較月初縮小30元/噸，鋼廠利潤(rùn)繼續(xù)壓縮近期由于鐵礦石跟焦炭的跌價(jià)，鐵水成本下降，根據(jù)mysteel數(shù)據(jù)模型推算鐵水廢鋼指數(shù)價(jià)差由月初的319元/噸降至245元/噸，廢鋼的性價(jià)比優(yōu)勢(shì)明顯收縮 數(shù)據(jù)來(lái)源：鋼聯(lián)數(shù)據(jù) 從河南鋼廠廢鋼庫(kù)存消耗變化來(lái)看，根據(jù)mysteel統(tǒng)計(jì)，目前河南省11家長(zhǎng)短流程代表鋼廠廢鋼庫(kù)存總量20.32萬(wàn)噸，較上周增加2.91萬(wàn)噸；平均日到貨量20130噸，較上周增加2460噸；平均日消耗量16000噸，較上周減少800噸；庫(kù)存周轉(zhuǎn)天數(shù)12.7天，較上周增加2.34天。

熱點(diǎn)聚焦

Mysteel調(diào)研：12月全國(guó)鋼鐵行業(yè)PMI指數(shù)43.1% 環(huán)比小幅回落

12月終端需求季節(jié)性走弱，但在鋼廠生產(chǎn)利潤(rùn)尚可的情況下，長(zhǎng)短流程檢修減產(chǎn)意愿均表現(xiàn)不足，鐵水下降較為緩慢，因此鐵礦石和焦炭?jī)r(jià)格存在一定支撐，調(diào)整空間較為有限對(duì)于1月份而言，施工條件轉(zhuǎn)差，需求也將繼續(xù)下滑，鋼廠檢修減產(chǎn)也將提上日程考慮到部分鋼廠有冬儲(chǔ)計(jì)劃，存在補(bǔ)庫(kù)行為，但也難以支撐整月價(jià)格，因此鐵水下行仍是確定性事件，預(yù)計(jì)1月份原燃料價(jià)格或偏弱調(diào)整運(yùn)行 圖七、原材料采購(gòu)價(jià)格指數(shù) 四、終端采購(gòu)意愿不足 新訂單指數(shù)大幅回落 12月份，全國(guó)鋼鐵行業(yè)新訂單指數(shù)38.0，月環(huán)比大幅回落9.3個(gè)百分點(diǎn)。

鋼鐵PMI調(diào)查

弘業(yè)期貨：螺紋鋼區(qū)間震蕩

我的鋼鐵網(wǎng)數(shù)據(jù)顯示，昨天成交量為14.38萬(wàn)噸消息方面，鋼銀數(shù)據(jù)顯示，本周全國(guó)建材庫(kù)存增加1.49%至337.5萬(wàn)噸，熱卷庫(kù)存下降4.8%至229.72萬(wàn)噸，熱卷庫(kù)存表現(xiàn)相對(duì)較好近期長(zhǎng)短流程鋼廠利潤(rùn)均明顯收縮，疊加鋼廠年檢增多，生產(chǎn)有所放緩需求端市場(chǎng)已進(jìn)入寒冬季節(jié)，工程逐步停工，逐步走弱明顯盤面來(lái)看，由于鋼廠對(duì)于原料端的補(bǔ)庫(kù)，鐵礦石走勢(shì)較強(qiáng)，也帶動(dòng)成材重心上移但受制于需求，持續(xù)上行動(dòng)力不足年底需要關(guān)注宏觀對(duì)于盤面情緒的影響，以及貿(mào)易商冬儲(chǔ)意愿。

機(jī)構(gòu)

Mysteel解讀：看數(shù)據(jù)說(shuō)廢鋼——強(qiáng)預(yù)期雖弱化但仍支撐廢鋼價(jià)格穩(wěn)健上行

Mysteel調(diào)研的211家長(zhǎng)短流程鋼廠綜合廢鋼比22.04%，較上周環(huán)比增0.018%鐵廢差來(lái)看，上周鐵礦石市場(chǎng)因鋼廠補(bǔ)庫(kù)積極性有所改善疊加市場(chǎng)對(duì)兩會(huì)的預(yù)期較好，價(jià)格持漲運(yùn)行，同時(shí)焦炭仍處于提漲階段，長(zhǎng)流程鋼廠鐵水成本上移，原料端廢鋼入爐優(yōu)勢(shì)顯著，對(duì)廢鋼采購(gòu)積極性有一定支撐 【基本面情況】鋼廠到貨超出日耗 累庫(kù)現(xiàn)象暫未改觀 1、供應(yīng)方面：天氣制約產(chǎn)廢端生產(chǎn) 廢鋼供應(yīng)區(qū)域性分化 截止12月8日，我的鋼鐵300家鋼廠廢鋼日到貨總量58.11萬(wàn)噸，較上周減少2.68萬(wàn)噸，降增幅4.41%；月環(huán)比增加3.37萬(wàn)噸，增幅6.16%，年同比增加5.87萬(wàn)噸，增幅11.24%。

看數(shù)據(jù)說(shuō)廢鋼