瑞達期貨：熱卷回調(diào)擇機做多，注意風(fēng)險控制

夜盤I2509合約震蕩偏強宏觀方面，中國1-4月社會融資規(guī)模增量16.34萬億元，比上年同期多3.61萬億元；新增人民幣貸款10.06萬億元4月末貨幣供應(yīng)量M2同比增長8%，較上月提高1個百分點供需情況，本期澳巴鐵礦石發(fā)運量和到港量繼續(xù)減少，國內(nèi)港口庫存由增轉(zhuǎn)降；鋼廠高爐開工率小幅上調(diào)，鐵水產(chǎn)量保持高位運行整體上，中美關(guān)稅互讓釋放利好，市場信心回暖技術(shù)上，I2509合約1小時MACD指標(biāo)顯示DIFF與DEA運行于0軸上方。

機構(gòu)

預(yù)計2025年底投產(chǎn)！西芒杜項目推進順利，全球鐵礦石市場將迎來新一輪變局

海外布局方面，除西芒杜項目外，中資企業(yè)參與的秘魯邦溝鐵礦、喀麥隆洛比鐵礦等項目陸續(xù)投產(chǎn)，這些項目與四大礦山形成差異化競爭此外寶武資源的澳大利亞阿什伯頓鐵礦、利比里亞的邦礦和博米項目，慶華礦業(yè)的塞拉利昂唐克里里等項目，都將提高中國在鐵礦石定價權(quán)上的話語權(quán) 供給增加需求減少市場供需格局漸變 除中國企業(yè)在海外的鐵礦項目陸續(xù)投產(chǎn)外，巴西和澳大利亞的鐵礦供給也將出現(xiàn)增加。

原料

期鋼震蕩翻紅，鋼價跌幅有限

宏觀面： 習(xí)近平出席民營企業(yè)座談會并發(fā)表重要講話；1月我國社融增量為7.06萬億元，比上年同期多5833億元；中央?yún)R金將入主5家金融機構(gòu)；國務(wù)院國資委發(fā)文深入推進戰(zhàn)略性重組和專業(yè)化整合，進一步提高國有資本配置和運行效率 產(chǎn)業(yè)面：淡水河谷宣布啟動“新卡拉加斯”計劃，到2030年底前將投資700億雷亞爾；澳大利亞最大的鐵礦石出口港黑德蘭港重新開放；2月14日，三鋼集團產(chǎn)能置換(泉州閩光部分)高爐項目舉行竣工儀式，新建1200立方米、1250立方米兩座高爐。

期評

弘業(yè)期貨：螺紋鋼短期震蕩運行

據(jù)Mysteel數(shù)據(jù)顯示，昨日建材成交量10.14萬噸，環(huán)比下降3.1萬噸鋼廠利潤修復(fù)，復(fù)產(chǎn)積極性提高，鐵水產(chǎn)量增加，鋼材產(chǎn)量增加，關(guān)注實際需求與供給的承接情況市場情緒較謹慎短期震蕩 價格方面，10月15日鐵礦石62%指數(shù)跌2.25至105.25，月均106.71美元供應(yīng)方面，本期全球發(fā)運止跌回升，澳礦有所減量，巴西礦明顯回升，到港量則明顯增加，整體供應(yīng)維持季節(jié)性波動需求方面，日均鐵水產(chǎn)量233.08萬噸，環(huán)比增加5.06萬噸。

機構(gòu)

Mysteel解讀：澳洲三大礦山財報解讀—鐵礦產(chǎn)銷穩(wěn)定下 營收實現(xiàn)正增長

另外，鐵礦石加工量為1.88億噸，同比下降2.08%，加工效率有所提高 磁鐵礦方面，2024財年，鐵橋（Iron Bridge）鐵礦項目一共開采1300萬噸鐵礦石,其中鐵精礦產(chǎn)量為210萬噸，出貨量為120萬噸 表 8福德士河 24財年鐵礦石產(chǎn)銷情況 注：磁鐵礦產(chǎn)自于澳洲鐵橋（Iron Bridge）鐵礦項目 3、價格與成本：鐵礦價格和生產(chǎn)成本都有所增長，但單位成本變動不大 價格方面，2024財年，赤鐵礦平均實現(xiàn)價格在103美元/干噸，同比增長8.42%。

主編視角

無懼鐵礦價格下跌，必和必拓連續(xù)第二年刷新鐵礦產(chǎn)量紀錄

必和必拓首席執(zhí)行官MikeHenry在一份聲明中表示： “必和必拓西澳大利亞鐵礦石公司（WAIO）繼續(xù)保持強勁的表現(xiàn)，在其供應(yīng)鏈不斷改善的背景下，連續(xù)第二年實現(xiàn)創(chuàng)紀錄的產(chǎn)量，我們正朝著將產(chǎn)量提高到每年3.05億噸以上的中期目標(biāo)邁進 在銅產(chǎn)量方面，必和必拓位于智利埃斯康迪達（Escondida）礦產(chǎn)區(qū)的銅精礦品位和產(chǎn)量都有所提高得益于此，該公司在2024財年第四季度的銅產(chǎn)量同比增長6%，達到50.49噸。

爐料

Mysteel半年報：2024年下半年進口鐵礦石延續(xù)供強需弱格局

宏觀頻出利好疊加房地產(chǎn)寬松政策釋放，終端需求明顯改善，成材維持去化鐵礦石需求方面，鐵水維持上行通道，市場情緒好轉(zhuǎn)，買賣活躍度提高，鐵礦石價格反彈 第三階段5月22日至6月28日，62%澳粉指數(shù)由122.45美元/干噸回調(diào)至106.6美元/干噸，回調(diào)幅度13%。

年報

弘業(yè)期貨：鐵礦石探底回升

供應(yīng)方面，本期全球發(fā)運繼續(xù)回落，澳礦發(fā)運止跌回升，巴西礦出現(xiàn)減量，到港量止跌回升，整體上維持正常節(jié)奏需求方面，日均鐵水產(chǎn)量239.31萬噸，環(huán)比增加3.56萬噸目前礦石海運市場的落地利潤有所提高，市場成交好轉(zhuǎn)，由于鋼廠庫存低位，鐵水產(chǎn)量止跌回升，鐵礦石存剛需補庫支撐庫存方面，本周mysteel統(tǒng)計全國45港鐵礦庫存14927.76萬噸，環(huán)比增加68.05萬噸，港口庫存繼續(xù)累積；日均疏港量312.82萬噸，環(huán)比減少0.69萬噸。

機構(gòu)

瑞達期貨：進口鐵礦石現(xiàn)貨報價上調(diào)

隔夜I2409合約震蕩偏強，進口鐵礦石現(xiàn)貨報價上調(diào)本期澳巴鐵礦石發(fā)運量減少，而到港量小幅增加貿(mào)易商報盤積極性有所提高，報價多跟隨市場；需求方面，鋼廠利潤情況有所好轉(zhuǎn)，但廠內(nèi)依舊維持低庫存運行模式，按需采購為主由于鋼廠高爐開工率及產(chǎn)能利用率回升，或增加鐵礦石現(xiàn)貨需求，提振市場信心技術(shù)上，I2409合約1小時MACD指標(biāo)顯示DIFF與DEA向上走高操作上建議，震蕩偏多交易，注意風(fēng)險控制

機構(gòu)

2023年全球鐵礦石市場回顧

CarajásS11D（SerraSul）鐵礦項目 巴西礦業(yè)公司淡水河谷表示，其在巴西帕拉州東南部耗資27億美元的S11D鐵礦石擴建項目有望增產(chǎn)3000萬噸/年預(yù)計到2025年滿負荷運行時，其北方系統(tǒng)將擁有總計2.6億噸的年產(chǎn)能 WAIO鐵礦項目 必和必拓公司計劃在中期內(nèi)將西澳大利亞鐵礦石（WAIO）系統(tǒng)的鐵礦石產(chǎn)量從2.9億噸提高到3.3億噸。

爐料

Mysteel周報：短期鐵礦石價格維持震蕩運行（2.23-3.1）

從供應(yīng)角度看，本周鐵礦石全球發(fā)運量大幅下滑，主要是因為澳巴地區(qū)受天氣的干擾，港口發(fā)貨均有受到影響，而到港量則是處于常規(guī)的季節(jié)性回落；需求方面，周內(nèi)市場新增檢修高爐數(shù)量偏多于復(fù)產(chǎn)數(shù)量，由于整體下游需求尚未有明顯改善，導(dǎo)致部分鋼企增加了高爐的檢修，原本處于弱復(fù)蘇趨勢的日均鐵水產(chǎn)量已連續(xù)兩周小幅回落從市場行為方面來看，本周正值春節(jié)過后第二周，市場交易氛圍逐漸回暖，港口端現(xiàn)貨成交環(huán)比上周有所改善，同時鋼廠提貨積極性也在逐步提高。

進口礦周評

Mysteel：鐵礦節(jié)后大跌簡析

主要是因為巴西淡水河谷（VALE）北部系統(tǒng)逐漸從尾礦事故中恢復(fù)過來，2023年四季度開始產(chǎn)能利用率回升至70%附近，同時東南部系統(tǒng)進行設(shè)備升級后提高了選礦效率，很大程度上加強了巴西鐵礦的供應(yīng)，2023年淡水河谷產(chǎn)量同比增加1300余萬噸預(yù)計未來巴西鐵礦供應(yīng)相對充足，澳大利亞鐵礦供應(yīng)相對平穩(wěn)，鐵礦石整體供應(yīng)格局將會趨于略寬松，因此長期來看鐵礦石價格中樞可能有所下降 鋼材方面，鐵礦石價格逐漸企穩(wěn)，雙焦在山西焦煤供應(yīng)收縮的預(yù)期下價格易漲難跌，3月原料對鋼材成本形成一定支撐，加之3月宏觀情緒預(yù)計偏暖，3月黑色系商品價格預(yù)計偏強運行。

產(chǎn)業(yè)分析

Mysteel晚餐：焦炭第三輪提漲部分落地，澳巴鐵礦石發(fā)運總量增加

按照設(shè)計，改造后的燒結(jié)機燒結(jié)料層提高100毫米以上，燒結(jié)礦轉(zhuǎn)鼓強度提高約1.6個百分點，固體燃耗下降1.2公斤/噸礦 ◎用于唐山港陸鋼鐵有限公司產(chǎn)能減量置換和裝備提升項目產(chǎn)能置換的港陸鋼鐵1#、2#、3#75噸轉(zhuǎn)爐，按照限期拆除方案已于2023年10月22日拆除到位，并通過省級驗收 ◎12月11日，澳大利亞鐵礦石開采公司Genmin向加蓬政府申請了一份為期15年的鐵礦勘探許可，初期產(chǎn)量將達到500萬噸，之后預(yù)計每五年增加500萬噸。

資訊

10月13日鐵礦石早評：多空交織 鐵礦價格或震蕩走勢

10月12日鐵礦石價格上漲，其中62%指數(shù)漲2.1至118.25美元/噸，PB粉漲6至922元/噸成交方面，昨港口現(xiàn)貨成交76.7萬噸，較上周日均增6.1萬噸，遠期現(xiàn)貨成交52萬噸，較上周日均下降45.5萬噸利多因素依然是低庫存與高疏港量；新增一條消息，有澳媒報道稱澳大利亞或?qū)?em class='keyword'>鐵礦石納入到“關(guān)鍵礦產(chǎn)清單”本期45港口鐵礦石庫存下降到10845萬噸，環(huán)比減少116萬噸，日均疏港量323萬噸，繼續(xù)維持在高位是導(dǎo)致港口庫存下降的主要原因，加上海漂發(fā)貨提高一起帶動鋼廠進口礦庫存環(huán)比增加178萬噸到8843附近。

主編視角

10月11日鐵礦石早評：宏觀與產(chǎn)業(yè)信號分化 礦價短期或有反復(fù)

鋼協(xié)統(tǒng)計9月下旬重點企業(yè)粗鋼日產(chǎn)206.64萬噸，環(huán)比下降3.15%焦化廠開啟第三輪漲價，目前尚無鋼廠接受，因10月以長協(xié)為主的鋼廠僅鐵礦石的成本9月均價就達到120美元/噸，月環(huán)比提高11美元，若焦炭漲價落地，則鋼廠虧損范圍將進一步擴大；目前下游需求方面，節(jié)后建材成交繼續(xù)處于低位，淡季去庫速度或低于同期水平綜合供需與宏觀三方面情況看，預(yù)計鐵礦石價格短期或有反復(fù) （62%指數(shù)選用Mysteel62%澳粉遠期現(xiàn)貨價格指數(shù)；PB粉現(xiàn)貨價格選用Mysteel青島港PB粉行情價格） 。

主編視角

10月9日鐵礦石早評：鋼廠虧損面擴大 鐵礦價格或弱勢震蕩

10月7日，云南省鋼鐵行業(yè)協(xié)會發(fā)布《關(guān)于云南鋼企控虧減產(chǎn)措施的信息提示》，稱若10月份利潤仍不好轉(zhuǎn)，將采取增加低品用量及高爐檢修等方式進行生產(chǎn)減產(chǎn)在建材廠家減產(chǎn)的帶動下，鋼廠開始試探性提高規(guī)格間價差，變相提價；然節(jié)后需求端的回復(fù)仍有待觀察供給端看，短期或因為南方小犬臺風(fēng)過境，到港量會略有下降；鋼廠假期以消耗自有庫存為主，庫存總量大幅下降綜合供需兩方面情況看，預(yù)計鐵礦石價格維持弱勢震蕩狀態(tài) （62%指數(shù)選用Mysteel62%澳粉遠期現(xiàn)貨價格指數(shù)；PB粉現(xiàn)貨價格選用Mysteel青島港PB粉行情價格） 。

主編視角

鐵礦石需求仍面臨見頂回落壓力

中期來看，供應(yīng)增加對價格上行造成較大的壓力，當(dāng)前巴西淡水河谷處于季節(jié)性高發(fā)期，疊加澳大利亞必和必拓和FMG礦山財年目標(biāo)同比均有所提高，第三、四季度預(yù)計四大礦山發(fā)運量季環(huán)比增加3600萬噸，其中發(fā)往中國的鐵礦石量季環(huán)比增加2800萬噸 需求方面，鋼廠復(fù)產(chǎn)數(shù)量繼續(xù)增加，鐵水產(chǎn)量維持高位，短期節(jié)前補庫需求支撐現(xiàn)貨價格，但鋼廠盈利面連續(xù)6周縮小，鋼廠利潤持續(xù)收縮，且當(dāng)前鋼廠燒結(jié)礦庫存已經(jīng)接近春節(jié)、五一假期庫存高點，鋼廠繼續(xù)補庫的力度不足，鐵礦石需求面臨見頂回落壓力。

爐料

Mysteel周報：負反饋開啟之前 鐵礦石價格或?qū)⒗^續(xù)高位震蕩（7.3-7.7）

價格走勢方面，本周黑色系價格小幅下跌上半周鐵礦石價格波動較小，鋼廠剛需補庫積極性有所提高，港口現(xiàn)貨成交有所好轉(zhuǎn)，在目前粗鋼平控炒作下，鋼廠即期毛利再次反彈，自發(fā)減產(chǎn)動力不足，鐵水產(chǎn)量持續(xù)高位震蕩，對鐵礦石價格有一定支撐下半周成材需求淡季特征顯現(xiàn)，終端觀望情緒濃厚，貿(mào)易商采購節(jié)奏有所放緩，價格支撐有所動搖，疊加市場對宏觀政策刺激的強預(yù)期走弱，市場信心有所動搖，黑色系價格持跌運行 1.價格：本周鐵礦石價格小幅下跌 本周黑色系價格小幅下跌，其中鐵礦石62%澳粉指數(shù)跌幅大于成材價格跌幅。

進口礦周評

Mysteel周報：供強需弱格局下 預(yù)計下周鐵礦石價格維持震蕩運行（5.29-6.2）

截止6月2日，45港鐵礦石庫存總量12752.5萬噸，周環(huán)比小幅去庫41.3萬噸，比今年年初庫存低378萬噸，比去年同期庫存低481.3萬噸本周45港鐵礦石庫存再次出現(xiàn)去庫主因周內(nèi)港口卸貨效率有點下滑，港口疏港穩(wěn)中有降，在港船舶數(shù)量環(huán)比上升，從而致使45港口鐵礦石庫存小幅去庫下周來看，鐵礦石到港量受澳巴發(fā)運波動來看預(yù)計小幅回落；需求方面，高爐復(fù)產(chǎn)積極性提高，鋼廠利潤存進一步改善，鐵水高位企穩(wěn)，對鐵礦需求上升有支撐。

進口礦周評

陳德榮與澳大利亞貿(mào)易和旅游部長唐方睿會談交流

澳大利亞有豐富的鐵礦石資源、新能源，具有非常好的條件解決鋼鐵行業(yè)低碳、零碳問題希望能跟澳方加強合作，就地將鐵礦石與新能源相結(jié)合生產(chǎn)直接還原鐵這也有助于澳大利亞延伸產(chǎn)業(yè)鏈，提高產(chǎn)品附加值 唐方睿在交流中指出，五十年前，寶武開始購買澳大利亞生產(chǎn)的鐵礦，第一船鐵礦運抵上海感謝寶武在過去這么長一段時間里對澳大利亞、澳大利亞的企業(yè)以及工人的支持，也非常期待未來能夠繼續(xù)雙方之間長久而成功的合作關(guān)系。

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