廣發(fā)期貨：需求端有季節(jié)性走弱預(yù)期，鐵礦石價(jià)格承壓運(yùn)行

后期鋼廠進(jìn)一步復(fù)產(chǎn)空間有限，按需補(bǔ)庫(kù)下港口庫(kù)存或維持階段性去庫(kù)，但考慮到海外發(fā)運(yùn)穩(wěn)定運(yùn)行，疊加鋼廠超量補(bǔ)庫(kù)意愿不強(qiáng)，預(yù)計(jì)鐵礦石庫(kù)存持穩(wěn)走勢(shì) 【觀點(diǎn)】 港庫(kù)高企，需求端有季節(jié)性走弱預(yù)期，價(jià)格承壓運(yùn)行基本面上，供增需減，鋼廠庫(kù)存基本持平，港口庫(kù)存同比上升周環(huán)比來(lái)看，供需雙增，鋼廠去庫(kù)，港口小幅累庫(kù)供應(yīng)來(lái)看，本周到港量小幅上升，考慮到近期海外發(fā)運(yùn)季節(jié)性走弱，預(yù)計(jì)后期到港量中樞有小幅下移預(yù)期；但12月海外發(fā)運(yùn)量有季末沖量預(yù)期，全年發(fā)運(yùn)增量有望維持。

機(jī)構(gòu)

Mysteel周報(bào)：下游需求走弱和限產(chǎn)落地前 鐵礦石價(jià)格或繼續(xù)偏強(qiáng)震蕩（6.5-6.9）

周初受盤面帶動(dòng)以及唐山鋼廠環(huán)保限產(chǎn)消息的擾動(dòng)，成材價(jià)格延續(xù)反彈，帶動(dòng)鐵礦石價(jià)格上漲而后限產(chǎn)預(yù)期走弱，在雙焦讓利，持續(xù)給到成材利潤(rùn)，鋼廠盈利面積擴(kuò)大的現(xiàn)實(shí)背景下，鐵礦石需求難降，礦強(qiáng)鋼弱局面形成下半周五大材供需存數(shù)據(jù)顯示成材“淡季不淡”特征持續(xù)，表需環(huán)比增加，產(chǎn)量平穩(wěn)，總庫(kù)存去庫(kù)速度保持，支撐黑色系進(jìn)一步走強(qiáng) 1.價(jià)格：本周鐵礦石價(jià)格持漲運(yùn)行 黑色系本周持漲運(yùn)行，其中鐵礦石62%澳粉指數(shù)漲幅大于成材價(jià)格漲幅。

進(jìn)口礦周評(píng)

Mysteel月報(bào)：五月需求承壓下行 鐵礦石價(jià)格震蕩走弱

45港鐵礦石到港量也相應(yīng)出現(xiàn)回落，本月45港到港總量在9482萬(wàn)噸，環(huán)比上月減少271萬(wàn)噸，而到港減少的原因同樣在于澳洲氣候因素以及礦山季末沖量結(jié)束所造成的運(yùn)量下降需求端方面，4月份鋼廠盈利率持續(xù)走弱，虧損情況逐步加大，在4月中下旬鐵水產(chǎn)量迎來(lái)了年初以來(lái)的首次回落，目前247日均鐵水產(chǎn)量為244.58萬(wàn)噸/天，仍高于去年同期水平庫(kù)存端，4月末45港口庫(kù)存較3月末下降574萬(wàn)噸，鋼廠鐵礦石總庫(kù)存持續(xù)下降。

研究報(bào)告

弘業(yè)期貨：需求預(yù)期走弱，鐵礦石盤面偏弱運(yùn)行

供應(yīng)方面，本期外礦發(fā)運(yùn)小幅回落，澳洲出現(xiàn)回升，巴西減量明顯，到港量有所增加需求方面，日均鐵水產(chǎn)量239.82萬(wàn)噸，環(huán)比上周增加2.24萬(wàn)噸目前成材數(shù)據(jù)表需環(huán)比下降，數(shù)據(jù)不及預(yù)期，下游終端需求不佳，消息面導(dǎo)致鐵水產(chǎn)量存收窄預(yù)期，需求端支撐轉(zhuǎn)弱，且鋼廠利潤(rùn)下滑嚴(yán)重，鐵礦石需求預(yù)期走弱 庫(kù)存方面，本周mysteel 統(tǒng)計(jì)全國(guó)45港鐵礦庫(kù)存13604.66萬(wàn)噸，環(huán)比減少78.22萬(wàn)噸。

機(jī)構(gòu)

弘業(yè)期貨：終端需求走弱，鐵礦石盤面震蕩回調(diào)

供應(yīng)方面，本期外礦發(fā)運(yùn)小幅回落，澳洲出現(xiàn)回升，巴西減量明顯，到港量有所增加需求方面，日均鐵水產(chǎn)量239.82萬(wàn)噸，環(huán)比上周增加2.24萬(wàn)噸最新一期成材數(shù)據(jù)表需環(huán)比下降，數(shù)據(jù)不及預(yù)期，下游終端需求不佳，鐵礦石需求有所走弱庫(kù)存方面，本周mysteel 統(tǒng)計(jì)全國(guó)45港鐵礦庫(kù)存13682.88萬(wàn)噸，環(huán)比減少87.15萬(wàn)噸日均疏港量303.31萬(wàn)噸，環(huán)比降7.47萬(wàn)噸盤面上看，主力05合約昨日繼續(xù)回調(diào)，夜盤振幅不大，短期跌幅較大或有階段性反彈，整體上維持偏弱震蕩。

機(jī)構(gòu)

Mysteel周報(bào)：國(guó)產(chǎn)鐵礦石價(jià)格弱勢(shì)下行 市場(chǎng)需求持續(xù)走弱（10.31-11.4）

綜合來(lái)看，采暖季即將到來(lái)伴隨區(qū)域環(huán)保限產(chǎn)將導(dǎo)致鋼廠后期鐵礦石需求進(jìn)一步趨弱，對(duì)精粉價(jià)格或持續(xù)形成負(fù)反饋，預(yù)計(jì)下周邯邢國(guó)產(chǎn)礦市場(chǎng)偏弱運(yùn)行 本周山西國(guó)產(chǎn)鐵礦石礦市場(chǎng)主流價(jià)格周跌50-60，62%球團(tuán)含稅價(jià)1040-1050；山西代縣65%精粉：中高硫精粉665-675，低硫精粉690-700，雙零硫精粉705-715（濕基不含稅出廠價(jià)；單位：元/噸） 周初受太鋼及外圍市場(chǎng)價(jià)格走弱影響，本地礦選企業(yè)報(bào)價(jià)有所下調(diào)，繁峙地區(qū)疫情，區(qū)域內(nèi)靜默，資源流通不暢，鋼廠需求不佳；周中及周后期，市場(chǎng)停滯明顯，鑒于當(dāng)前市場(chǎng)原料短缺、價(jià)格不符心里預(yù)期，礦選企業(yè)持貨觀望為主，鋼廠方面虧損持續(xù)，多處限產(chǎn)或自主減產(chǎn)狀態(tài)，原料以消耗庫(kù)存為主，整體市場(chǎng)鮮有成交。

國(guó)產(chǎn)礦周評(píng)

弘業(yè)期貨：需求預(yù)期走弱，鐵礦石盤面偏弱運(yùn)行

供應(yīng)方面，上周全球發(fā)運(yùn)環(huán)比增加202.1萬(wàn)噸至2999.5萬(wàn)噸，澳巴發(fā)運(yùn)均出現(xiàn)增加，到港量則明顯減少需求方面，日均鐵水產(chǎn)量環(huán)比增加0.21萬(wàn)噸至240.15萬(wàn)噸目前鋼廠利潤(rùn)偏低，多地限產(chǎn)也使鋼廠整體生產(chǎn)積極性不佳，疊加多地疫情散發(fā)，市場(chǎng)信心不足，需求預(yù)期走弱庫(kù)存方面，本周mysteel統(tǒng)計(jì)全國(guó)45港鐵礦庫(kù)存12992.7萬(wàn)噸，環(huán)比增加30.85萬(wàn)噸日均疏港量314.07萬(wàn)噸，環(huán)比增9.23萬(wàn)噸。

機(jī)構(gòu)

Mysteel解讀：需求預(yù)期走弱 我們應(yīng)該如何看待鐵礦大跌

本周，黑色市場(chǎng)連續(xù)大跌，引發(fā)市場(chǎng)心態(tài)不穩(wěn)；上周由于市場(chǎng)對(duì)于鋼材需求存在環(huán)比改善的預(yù)期，加上長(zhǎng)流程高爐的持續(xù)性復(fù)產(chǎn)、鐵礦到港存在潛在下行風(fēng)險(xiǎn)引發(fā)的鐵礦降庫(kù)預(yù)期，致使原料及成材價(jià)格表現(xiàn)都較為堅(jiān)挺而在進(jìn)入本周之后，疫情再次發(fā)酵，各地封鎖限制增加，市場(chǎng)信心不足，引發(fā)市場(chǎng)對(duì)于需求恢復(fù)預(yù)期證偽的擔(dān)憂，成材及鐵礦價(jià)格迎來(lái)較大幅度的回調(diào) 我們認(rèn)為，當(dāng)前的市場(chǎng)主要矛盾依然集中在對(duì)于鋼鐵行業(yè)下游需求的預(yù)期。

研究報(bào)告

Mysteel周報(bào)：需求弱勢(shì)延續(xù) 鐵礦石價(jià)格呈W型走勢(shì)（7.02-7.08）

周初受海外經(jīng)濟(jì)衰退預(yù)期增強(qiáng)影響，黑色系整體承壓，同時(shí)國(guó)內(nèi)因高溫多雨天氣終端需求恢復(fù)不及預(yù)期導(dǎo)致市場(chǎng)信心轉(zhuǎn)弱，雙重壓力下，周一黑色系大幅走低，周二隨著國(guó)內(nèi)宏觀利好預(yù)期推動(dòng)，盤面探底回升，之后維持震蕩趨勢(shì)運(yùn)行，周中隨著房建與基建有回暖跡象，疊加市場(chǎng)傳言7月復(fù)產(chǎn)持續(xù)消息持續(xù)發(fā)酵，提振鐵礦石需求，期價(jià)開(kāi)始震蕩上行截至7月8日，Mysteel62%澳粉指數(shù)113.55美元/噸，環(huán)比下降1.75美元/噸；Mysteel62%澳粉現(xiàn)貨指數(shù)825元/噸，環(huán)比增加3元/噸。

進(jìn)口礦周評(píng)

需求走弱，鐵礦石期價(jià)接連下跌

淡季累庫(kù)令庫(kù)存壓力加大，對(duì)鐵礦石等原料價(jià)格形成負(fù)反饋 根據(jù)國(guó)家統(tǒng)計(jì)局最新數(shù)據(jù)，2022年1-5月國(guó)內(nèi)房屋新開(kāi)工面積、商品房銷售面積、房屋施工面積、房屋竣工面積、土地購(gòu)置面積同比均出現(xiàn)兩位數(shù)以上的降幅 徽商期貨研究所工業(yè)品分析師陳曉波表示：“近期華東、華南等地出現(xiàn)暴雨天氣，造成工地施工停滯，一定程度上影響了短期需求，使鐵礦石期貨價(jià)格出現(xiàn)下行” 后市或偏弱運(yùn)行 市場(chǎng)人士表示，當(dāng)前鐵礦石供應(yīng)仍有回升預(yù)期，不過(guò)需求受終端負(fù)反饋影響或有所減弱，短期內(nèi)鐵礦石期貨價(jià)格震蕩走弱，螺紋鋼/鐵礦石套利交易存在潛在機(jī)會(huì)。

爐料

弘業(yè)期貨：鐵礦石需求預(yù)期走弱，盤面偏弱震蕩

供應(yīng)方面，7月4日-7月10日Mysteel澳洲巴西19港鐵礦發(fā)運(yùn)總量2374.3萬(wàn)噸，環(huán)比減少286.8萬(wàn)噸澳洲發(fā)運(yùn)量1723.3萬(wàn)噸，環(huán)比減少146.2萬(wàn)噸，其中澳洲發(fā)往中國(guó)的量1389.8萬(wàn)噸，環(huán)比減少176.7萬(wàn)噸巴西發(fā)運(yùn)量651.0萬(wàn)噸，環(huán)比減少140.6萬(wàn)噸全球鐵礦石發(fā)運(yùn)總量2814.0萬(wàn)噸，環(huán)比減少371.3萬(wàn)噸中國(guó)45港到港總量2829.1萬(wàn)噸，環(huán)比增603.5萬(wàn)噸。

策略研究

廣發(fā)期貨：終端需求難以釋放，鐵礦石價(jià)格走弱

鐵礦石：終端需求難以釋放，鐵礦石價(jià)格走弱 【現(xiàn)貨】青島港口PB粉-22至898元/噸，金布巴粉-30至805元/噸 【基差】當(dāng)前港口PB粉倉(cāng)單成本和金布巴粉倉(cāng)單成本分別為987.1元和989.4元/噸 【需求】日均鐵水+3.17至236.74萬(wàn)噸唐山多區(qū)解除封控，預(yù)計(jì)鐵礦石繼續(xù)維持上升趨勢(shì) 【供給】發(fā)運(yùn)量環(huán)比下降，47港到港量小幅下降。

機(jī)構(gòu)

廣發(fā)期貨：鐵礦石終端需求較弱，預(yù)計(jì)跟隨成材走勢(shì)

考慮到當(dāng)前成材利潤(rùn)偏低，終端需求偏弱，鐵礦石進(jìn)一步上漲需要成材需求轉(zhuǎn)好配合，預(yù)計(jì)鐵礦石跟隨成材走勢(shì)，后市將繼續(xù)關(guān)注終端需求恢復(fù)情況

晨報(bào)速遞

終端需求邊際走弱，鐵礦石可逢高做空

目前鐵礦石主要矛盾點(diǎn)在于終端鋼材的需求，由于地產(chǎn)和基建的需求大概率不及市場(chǎng)預(yù)期，因此成材很可能走弱成材走弱壓縮鋼廠利潤(rùn)，鐵礦石價(jià)格將受到壓制同時(shí)，下半年鐵礦石供給將有所增加在鋼廠利潤(rùn)被壓制的背景下，鋼廠會(huì)轉(zhuǎn)用低品礦，而非主流礦山新增供給以低品礦為主，鋼廠打壓價(jià)格相對(duì)更容易綜合來(lái)看，鐵礦石應(yīng)以逢高做空為主 終端需求邊際轉(zhuǎn)弱 1.地產(chǎn)前端對(duì)需求支撐不足 今年以來(lái)，地產(chǎn)拿地始終低于之前的水平。

爐料

廣發(fā)期貨：鐵礦終端表觀需求環(huán)比走弱，短期觀望為主

62%鐵礦石指數(shù)136.75美元/噸，環(huán)比+3.7美元/噸VALE調(diào)整年度產(chǎn)量目標(biāo)至3-3.05億噸，低于此前預(yù)期500-1000萬(wàn)噸鐵礦石內(nèi)外礦供應(yīng)量較前期均有所回落，澳礦偏緊，鋼價(jià)明顯拉漲帶動(dòng)鋼廠鋼廠小幅補(bǔ)庫(kù)，總庫(kù)存延續(xù)下降鐵礦石供需較前期改善是本輪上漲的主因，但盤面大幅上漲，卡拉拉基本平水盤面，終端表觀需求環(huán)比走弱，短期觀望為主 現(xiàn)貨:昨日港口現(xiàn)貨價(jià)格上漲3至15元/噸。

機(jī)構(gòu)

Mysteel朱克東：7月份鋼廠季節(jié)性檢修增加 鐵礦石價(jià)格弱勢(shì)難改

六月份，鐵礦石供給增量超預(yù)期，需求小幅下滑，同時(shí)隨著燃料價(jià)格的地位反彈，鐵礦石現(xiàn)貨價(jià)格走弱明顯；整體來(lái)看，六月份鐵礦石供給端呈外增內(nèi)減的形式，而鐵礦石需求端隨著季節(jié)性檢修增加小幅走弱，整體庫(kù)存處于略微寬松的狀態(tài)，海漂資源大幅增加，使得鐵礦石美金價(jià)格迅速走弱，最低點(diǎn)破年內(nèi)新低，6月份均值約93.55美金/噸，與預(yù)期方向一致。

主編視角

Mysteel鐵礦石月報(bào)——7月鐵礦石過(guò)渡至供應(yīng)寬松格局，進(jìn)口鐵礦石價(jià)格偏弱震蕩

展望7月份，中國(guó)鐵礦石供需面或供需雙弱，但前期高發(fā)運(yùn)使得國(guó)內(nèi)鐵礦石進(jìn)口增量明顯，港口庫(kù)存增量明顯供應(yīng)端，7月鐵礦石日均發(fā)運(yùn)量預(yù)計(jì)環(huán)比減少，同比小幅增加；綜合前期發(fā)運(yùn)、海漂庫(kù)存及到港比例來(lái)看，47港到港量預(yù)計(jì)表現(xiàn)為同環(huán)比增加需求端因季節(jié)性的原因，高爐檢修增加，鐵水環(huán)比持續(xù)走弱綜合來(lái)看，2025年7月中國(guó)市場(chǎng)鐵礦石過(guò)渡至供應(yīng)寬松，港口庫(kù)存或?qū)⒗^續(xù)累庫(kù)，鐵礦石價(jià)格或?qū)⑵?em class='keyword'>弱震蕩 Part1.價(jià)格：本月鐵礦石價(jià)格先漲后跌，價(jià)格重心下移 本月鐵礦石價(jià)格震蕩下跌后小幅反彈，整體均價(jià)表現(xiàn)為下跌走勢(shì)。

月報(bào)

2日鐵礦石港口現(xiàn)貨成交一覽

需求端，下游成材市場(chǎng)呈現(xiàn)供增需降格局，且?guī)齑骈_(kāi)始有累積，需求呈現(xiàn)走弱跡象，但受限產(chǎn)等消息影響，區(qū)域內(nèi)鋼企鐵水產(chǎn)量小幅下降，成材利多預(yù)期逐步回升，鋼企利潤(rùn)支撐尚可，進(jìn)口礦價(jià)格存在向上空間綜上所述，預(yù)計(jì)明日山東鐵礦石現(xiàn)貨價(jià)格震蕩偏強(qiáng)運(yùn)行 ◎唐山港口：唐山進(jìn)口鐵礦石現(xiàn)貨市場(chǎng)成交情況一般 價(jià)格較上一工作日持漲運(yùn)行 【今日市場(chǎng)回顧】 今日唐山進(jìn)口鐵礦石現(xiàn)貨報(bào)價(jià)較前一工作日上漲，市場(chǎng)整體交投情況一般。

成交報(bào)告

Mysteel半年報(bào)：2025下半年國(guó)內(nèi)生鐵價(jià)格震蕩走低

鐵礦石市場(chǎng)：展望下半年鐵礦石市場(chǎng)，短期內(nèi)鐵礦石價(jià)格整體走勢(shì)或偏弱為主，其中淡季的邏輯或?qū)⑹鞘袌?chǎng)關(guān)注的主要矛盾從中長(zhǎng)期的角度來(lái)看，由于目前五大材需求面臨季節(jié)性走弱的問(wèn)題，“高溫”、“降雨”使得成材庫(kù)存開(kāi)始累庫(kù)，高庫(kù)存的成材或?qū)?huì)逐步加強(qiáng)淡季的邏輯，而隨著淡旺季轉(zhuǎn)換，后續(xù)市場(chǎng)的交易邏輯或有轉(zhuǎn)好預(yù)期，利好黑色系，因此鐵礦石價(jià)格或?qū)⑾纫趾髶P(yáng)再震蕩調(diào)整 綜合來(lái)看2025下半年原料成本整體支撐仍偏弱勢(shì)。

研究報(bào)告

Mysteel月報(bào)：7月份國(guó)內(nèi)帶鋼價(jià)格或維持區(qū)間震蕩運(yùn)行

國(guó)內(nèi)鐵礦石到港應(yīng)前期高供給問(wèn)題，預(yù)計(jì)7月份鐵礦石進(jìn)口量或?qū)⑼黄浦聊陜?nèi)新高水平；但需求季節(jié)性走弱，鋼廠累庫(kù)速度加快，不過(guò)近期環(huán)保限產(chǎn)預(yù)期或?qū)﹁F水產(chǎn)量有一定影響，利空鐵礦石價(jià)格 （二）、供應(yīng)面 7月初唐山市場(chǎng)環(huán)保限產(chǎn)消息發(fā)酵以及部分廠家軋線年度檢修，供應(yīng)存在減量預(yù)期，不過(guò)目前鋼廠訂單充足，利潤(rùn)尚可，因此減量或相對(duì)有限調(diào)坯軋材廠成本持續(xù)倒掛，銷售壓力較大，生產(chǎn)積極性不高，供應(yīng)或維持偏低水平。

研究報(bào)告