Mysteel解讀：鐵礦石65%-62%價差1-3月逆季節(jié)性持續(xù)收窄，預(yù)計后期仍有收窄空間

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Mysteel解讀：鐵礦石，大基差就一定要看多？

第二，粗鋼產(chǎn)量8月份預(yù)計將會小幅下降鐵礦石的短期供需矛盾并不突出，最終基差修復(fù)可能是一場“雙向奔赴”，或不會出現(xiàn)盤面價格向上收斂修復(fù)基差的情況 結(jié)論：回到對供需關(guān)系的本源 與價格一樣，基差就是鐵礦石市場供需關(guān)系的一個結(jié)果，是價格強弱的另外一個表現(xiàn)形式。

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Mysteel參考丨五月成為負(fù)反饋現(xiàn)實窗口，鐵礦石壓力進一步釋放

通過比較可以發(fā)現(xiàn)，第一次負(fù)反饋對于鐵礦石造成的下行壓力要更大，不論是從時間跨度還是價格降幅來說具體來看，6月份負(fù)反饋周期中，鐵礦價格下跌天數(shù)為18天，期間最大降幅超過20%；而10月份負(fù)反饋周期中，鐵礦價格下跌天數(shù)為11天，最大降幅約為14%（圖2）究其原因，我們認(rèn)為是由鐵礦本身基本面情況的強弱所決定的 圖1：螺紋即期利潤與鐵水產(chǎn)量相關(guān)性（單位：元/噸、百萬噸） 數(shù)據(jù)來源：鋼聯(lián)數(shù)據(jù) 圖2：62%澳粉遠(yuǎn)期現(xiàn)貨價格指數(shù)（單位：美元/噸） 數(shù)據(jù)來源：鋼聯(lián)數(shù)據(jù) 從港口庫存水平來看，去年截至10月24日，45港口進口鐵礦石庫存為1.29億噸，同比下降8.06%；截至6月17日，45港口進口鐵礦石庫存為1.27億噸，同比增加4.76%，庫存水平相對偏高。

Mysteel參考

Mysteel解讀：負(fù)反饋醞釀中 鐵礦石壓力預(yù)計五月進一步釋放

具體來看，6月份負(fù)反饋周期中，鐵礦價格下跌天數(shù)為18天，期間最大降幅超過20%；而10月份負(fù)反饋周期中，鐵礦價格下跌天數(shù)為11天，最大降幅約為14%（圖二）究其原因，我們認(rèn)為是由鐵礦本身基本面情況的強弱所決定的 從港口庫存水平來看，截止10月24日，45港口進口鐵礦石庫存為1.29億噸，同比下降8.06%；截止6月17日，45港口進口鐵礦石庫存為1.27億噸，同比增加4.76%，庫存水平相對偏高。

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中原期貨：鐵礦石估值偏高，螺礦比將回歸

但需要注意的是，目前黑色系市場的主要邏輯仍是下游需求復(fù)蘇預(yù)期支撐螺紋鋼價格，并進一步帶動上游原料鐵礦石的價格，螺礦比或?qū)⒗^續(xù)在低位運行一段時間一旦3月份之后，螺紋鋼實際需求逐步走好，而鐵礦石供給端壓力增加，二者基本面的相對強弱關(guān)系將發(fā)生變化，螺礦比或?qū)⒖焖傧蛏匣貧w（作者單位：中原期貨）

爐料

【中天鋼鐵】預(yù)計節(jié)后建筑鋼材價格窄幅震蕩

從產(chǎn)業(yè)格局上講，鋼廠尚未完成補庫，缺乏對鐵礦石需求時間軸線的調(diào)配能力，因此鐵礦價格仍然是易漲難跌的，而成本塌陷可能由澳煤進口的雙焦影響所致，所以需要進行觀察另外節(jié)后即將開5年一期的經(jīng)濟工作會議，國內(nèi)政策已然從防疫導(dǎo)向轉(zhuǎn)為經(jīng)濟導(dǎo)向，因此在各種背景交織的情況下，暫且對后市價格走勢持觀望態(tài)度，一月份或窄幅震蕩，春節(jié)后需要密切關(guān)注各種影響因素的強弱表現(xiàn)，再做判斷當(dāng)前建議：只做中等程度的庫存量，或做一些期現(xiàn)套利。

建筑鋼材

Mysteel月報：1月江蘇建筑鋼材價格窄幅震蕩

春節(jié)后需要密切觀察庫存累庫、下游需求表現(xiàn)及政策導(dǎo)向當(dāng)前高價位多是成本支撐，盡管國內(nèi)用鋼需求難有大的增長（甚至可能小幅下滑），但是諸如印度這種大搞建設(shè)的其他國家，或?qū)⒊蔀?em class='keyword'>鐵礦石用量的增長區(qū)域，因此原料價格能否塌陷不能僅僅從國內(nèi)出發(fā)從產(chǎn)業(yè)格局上講，鋼廠尚未完成補庫，缺乏對鐵礦石需求時間軸線的調(diào)配能力，因此鐵礦價格仍然是易漲難跌的，而成本塌陷可能由澳煤進口的雙焦影響所致，所以需要進行觀察另外明年即將開5年一期的經(jīng)濟工作會議，國內(nèi)政策已然從防疫導(dǎo)向轉(zhuǎn)為經(jīng)濟導(dǎo)向，因此在各種背景交織的情況下，暫且對后市價格走勢持觀望態(tài)度，一月份或窄幅震蕩，春節(jié)后需要密切關(guān)注各種影響因素的強弱表現(xiàn)，再做判斷。

市場月報

【證券日報】成本高企鋼價下滑，多家上市鋼企上半年業(yè)績預(yù)減

” “且目前鐵礦石鐵水產(chǎn)量不斷下降到226萬噸的水平，需求回落，加上前面高發(fā)運的鐵礦陸續(xù)到港，港口庫存在7月份出現(xiàn)了連續(xù)累庫的趨勢.”王瓊瓊預(yù)計鐵礦石庫存累庫趨勢能夠繼續(xù)維持，同時需求淡季影響加上鋼廠虧損，后市整體礦價還是存在壓力 隨著上游原料價格的走弱，鋼企能否走出虧損泥潭修復(fù)利潤？王軒越分析稱，在當(dāng)前需求恢復(fù)速度不明朗的情況下，鋼鐵利潤修復(fù)還需供應(yīng)端擴大減產(chǎn)規(guī)模，后期原料與成材的相對強弱主動權(quán)還是在鋼廠端。

媒體報道

2022年一季度上海市黑色金屬鋼貿(mào)峰會-云上會議圓滿落幕

具體來看，供給方面，受國際局勢影響，非主流國家進口量將有明顯下降；需求方面，全年平產(chǎn)則5-12月日均產(chǎn)量不超233萬噸整體來看，全年鐵礦石進口量同比下降2000萬噸，鐵水產(chǎn)量下降500萬噸對于二季度而言，5月份需求強弱決定了礦價拐點是否提前，而后期MPNJ粉庫存能否持續(xù)性去庫引發(fā)結(jié)構(gòu)性問題從而支撐礦價上漲，也是需要重點關(guān)注的 接下來，上海鋼聯(lián)建筑鋼材分析師熊志威分享了《Mysteel：2022年二季度建筑鋼材市場展望》的主題演講。

市場分析

Mysteel：1月華南地區(qū)鋼材價格或延續(xù)弱勢

回顧12月份，在鐵礦石等原料價格大漲帶動成本抬升以及鋼廠助推下，華南地區(qū)建筑鋼材價格大幅上漲，并創(chuàng)出新高不過月末在期螺急跌以及淡季效應(yīng)疊加下，鋼價沖高回落部分地區(qū)受寒潮天氣影響，跌幅較大，區(qū)域品種價差繼續(xù)擴大板材方面，伴隨著現(xiàn)貨市場高位成交不暢而引起庫存快速積累，導(dǎo)致現(xiàn)貨領(lǐng)跌不過目前現(xiàn)貨價格遠(yuǎn)高于去年冬儲水平，商家冬儲意愿較低整體來看，12月份鋼材主要品種全面沖高回落，品種間強弱表現(xiàn)有所分化，部分品種抗跌性較強。

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2020鋼鐵中國·青海鋼市高峰論壇順利召開

針對上半年的鋼市情況，他指出，今年鋼鐵市場運行邏輯：鐵礦石價格逆襲，創(chuàng)2014年1月20日以來新高 ；板材與建筑材不同時段強弱不同； 建筑材與工業(yè)材不同；板材里不同品種表現(xiàn)不一樣；無縫鋼管相對平穩(wěn)但較弱；窄帶和焊管都創(chuàng)年內(nèi)新高；不同區(qū)域品種表現(xiàn)強弱不同；成材與原燃料表現(xiàn)不同；原燃料表現(xiàn)迥異對下半年的鋼市走勢，他表示，三高現(xiàn)象或許是下半年的新常態(tài)、鋼鐵行業(yè)盈利驅(qū)動供給仍將高位釋放、產(chǎn)能仍在各種置換中、海外減產(chǎn)有望持續(xù)到9月份、兩會政策利好助力經(jīng)濟回升、宏觀指標(biāo)穩(wěn)步向好利好鋼鐵需、建筑業(yè)用鋼需求會維持高位水平但強度有所波動、年內(nèi)建筑業(yè)用鋼或創(chuàng)新高等精彩觀點；最后汪總給大家操作經(jīng)營策略：一是在重大事件突發(fā)時還是要積極采取策略控制生產(chǎn)經(jīng)營大幅波動的風(fēng)險、二是要大膽決策、謹(jǐn)慎應(yīng)對、三是目前看，主要的問題是階段性、結(jié)構(gòu)性、區(qū)域性的，跌至目前，已無必要過 于悲觀、四是謹(jǐn)防疫情超預(yù)期，廢鋼進口政策變化。

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