Mysteel解讀：鐵礦石65%-62%價(jià)差1-3月逆季節(jié)性持續(xù)收窄，預(yù)計(jì)后期仍有收窄空間

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Mysteel解讀：鐵礦石，大基差就一定要看多？

第二，粗鋼產(chǎn)量8月份預(yù)計(jì)將會(huì)小幅下降鐵礦石的短期供需矛盾并不突出，最終基差修復(fù)可能是一場(chǎng)“雙向奔赴”，或不會(huì)出現(xiàn)盤(pán)面價(jià)格向上收斂修復(fù)基差的情況 結(jié)論：回到對(duì)供需關(guān)系的本源 與價(jià)格一樣，基差就是鐵礦石市場(chǎng)供需關(guān)系的一個(gè)結(jié)果，是價(jià)格強(qiáng)弱的另外一個(gè)表現(xiàn)形式。

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Mysteel參考丨五月成為負(fù)反饋現(xiàn)實(shí)窗口，鐵礦石壓力進(jìn)一步釋放

通過(guò)比較可以發(fā)現(xiàn)，第一次負(fù)反饋對(duì)于鐵礦石造成的下行壓力要更大，不論是從時(shí)間跨度還是價(jià)格降幅來(lái)說(shuō)具體來(lái)看，6月份負(fù)反饋周期中，鐵礦價(jià)格下跌天數(shù)為18天，期間最大降幅超過(guò)20%；而10月份負(fù)反饋周期中，鐵礦價(jià)格下跌天數(shù)為11天，最大降幅約為14%（圖2）究其原因，我們認(rèn)為是由鐵礦本身基本面情況的強(qiáng)弱所決定的 圖1：螺紋即期利潤(rùn)與鐵水產(chǎn)量相關(guān)性（單位：元/噸、百萬(wàn)噸） 數(shù)據(jù)來(lái)源：鋼聯(lián)數(shù)據(jù) 圖2：62%澳粉遠(yuǎn)期現(xiàn)貨價(jià)格指數(shù)（單位：美元/噸） 數(shù)據(jù)來(lái)源：鋼聯(lián)數(shù)據(jù) 從港口庫(kù)存水平來(lái)看，去年截至10月24日，45港口進(jìn)口鐵礦石庫(kù)存為1.29億噸，同比下降8.06%；截至6月17日，45港口進(jìn)口鐵礦石庫(kù)存為1.27億噸，同比增加4.76%，庫(kù)存水平相對(duì)偏高。

Mysteel參考

Mysteel解讀：負(fù)反饋醞釀中 鐵礦石壓力預(yù)計(jì)五月進(jìn)一步釋放

具體來(lái)看，6月份負(fù)反饋周期中，鐵礦價(jià)格下跌天數(shù)為18天，期間最大降幅超過(guò)20%；而10月份負(fù)反饋周期中，鐵礦價(jià)格下跌天數(shù)為11天，最大降幅約為14%（圖二）究其原因，我們認(rèn)為是由鐵礦本身基本面情況的強(qiáng)弱所決定的 從港口庫(kù)存水平來(lái)看，截止10月24日，45港口進(jìn)口鐵礦石庫(kù)存為1.29億噸，同比下降8.06%；截止6月17日，45港口進(jìn)口鐵礦石庫(kù)存為1.27億噸，同比增加4.76%，庫(kù)存水平相對(duì)偏高。

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中原期貨：鐵礦石估值偏高，螺礦比將回歸

但需要注意的是，目前黑色系市場(chǎng)的主要邏輯仍是下游需求復(fù)蘇預(yù)期支撐螺紋鋼價(jià)格，并進(jìn)一步帶動(dòng)上游原料鐵礦石的價(jià)格，螺礦比或?qū)⒗^續(xù)在低位運(yùn)行一段時(shí)間一旦3月份之后，螺紋鋼實(shí)際需求逐步走好，而鐵礦石供給端壓力增加，二者基本面的相對(duì)強(qiáng)弱關(guān)系將發(fā)生變化，螺礦比或?qū)⒖焖傧蛏匣貧w（作者單位：中原期貨）

爐料

【中天鋼鐵】預(yù)計(jì)節(jié)后建筑鋼材價(jià)格窄幅震蕩

從產(chǎn)業(yè)格局上講，鋼廠尚未完成補(bǔ)庫(kù)，缺乏對(duì)鐵礦石需求時(shí)間軸線的調(diào)配能力，因此鐵礦價(jià)格仍然是易漲難跌的，而成本塌陷可能由澳煤進(jìn)口的雙焦影響所致，所以需要進(jìn)行觀察另外節(jié)后即將開(kāi)5年一期的經(jīng)濟(jì)工作會(huì)議，國(guó)內(nèi)政策已然從防疫導(dǎo)向轉(zhuǎn)為經(jīng)濟(jì)導(dǎo)向，因此在各種背景交織的情況下，暫且對(duì)后市價(jià)格走勢(shì)持觀望態(tài)度，一月份或窄幅震蕩，春節(jié)后需要密切關(guān)注各種影響因素的強(qiáng)弱表現(xiàn)，再做判斷當(dāng)前建議：只做中等程度的庫(kù)存量，或做一些期現(xiàn)套利。

建筑鋼材

Mysteel月報(bào)：1月江蘇建筑鋼材價(jià)格窄幅震蕩

春節(jié)后需要密切觀察庫(kù)存累庫(kù)、下游需求表現(xiàn)及政策導(dǎo)向當(dāng)前高價(jià)位多是成本支撐，盡管國(guó)內(nèi)用鋼需求難有大的增長(zhǎng)（甚至可能小幅下滑），但是諸如印度這種大搞建設(shè)的其他國(guó)家，或?qū)⒊蔀?em class='keyword'>鐵礦石用量的增長(zhǎng)區(qū)域，因此原料價(jià)格能否塌陷不能僅僅從國(guó)內(nèi)出發(fā)從產(chǎn)業(yè)格局上講，鋼廠尚未完成補(bǔ)庫(kù)，缺乏對(duì)鐵礦石需求時(shí)間軸線的調(diào)配能力，因此鐵礦價(jià)格仍然是易漲難跌的，而成本塌陷可能由澳煤進(jìn)口的雙焦影響所致，所以需要進(jìn)行觀察另外明年即將開(kāi)5年一期的經(jīng)濟(jì)工作會(huì)議，國(guó)內(nèi)政策已然從防疫導(dǎo)向轉(zhuǎn)為經(jīng)濟(jì)導(dǎo)向，因此在各種背景交織的情況下，暫且對(duì)后市價(jià)格走勢(shì)持觀望態(tài)度，一月份或窄幅震蕩，春節(jié)后需要密切關(guān)注各種影響因素的強(qiáng)弱表現(xiàn)，再做判斷。

市場(chǎng)月報(bào)

【證券日?qǐng)?bào)】成本高企鋼價(jià)下滑，多家上市鋼企上半年業(yè)績(jī)預(yù)減

” “且目前鐵礦石鐵水產(chǎn)量不斷下降到226萬(wàn)噸的水平，需求回落，加上前面高發(fā)運(yùn)的鐵礦陸續(xù)到港，港口庫(kù)存在7月份出現(xiàn)了連續(xù)累庫(kù)的趨勢(shì).”王瓊瓊預(yù)計(jì)鐵礦石庫(kù)存累庫(kù)趨勢(shì)能夠繼續(xù)維持，同時(shí)需求淡季影響加上鋼廠虧損，后市整體礦價(jià)還是存在壓力 隨著上游原料價(jià)格的走弱，鋼企能否走出虧損泥潭修復(fù)利潤(rùn)？王軒越分析稱，在當(dāng)前需求恢復(fù)速度不明朗的情況下，鋼鐵利潤(rùn)修復(fù)還需供應(yīng)端擴(kuò)大減產(chǎn)規(guī)模，后期原料與成材的相對(duì)強(qiáng)弱主動(dòng)權(quán)還是在鋼廠端。

媒體報(bào)道

2022年一季度上海市黑色金屬鋼貿(mào)峰會(huì)-云上會(huì)議圓滿落幕

具體來(lái)看，供給方面，受國(guó)際局勢(shì)影響，非主流國(guó)家進(jìn)口量將有明顯下降；需求方面，全年平產(chǎn)則5-12月日均產(chǎn)量不超233萬(wàn)噸整體來(lái)看，全年鐵礦石進(jìn)口量同比下降2000萬(wàn)噸，鐵水產(chǎn)量下降500萬(wàn)噸對(duì)于二季度而言，5月份需求強(qiáng)弱決定了礦價(jià)拐點(diǎn)是否提前，而后期MPNJ粉庫(kù)存能否持續(xù)性去庫(kù)引發(fā)結(jié)構(gòu)性問(wèn)題從而支撐礦價(jià)上漲，也是需要重點(diǎn)關(guān)注的 接下來(lái)，上海鋼聯(lián)建筑鋼材分析師熊志威分享了《Mysteel：2022年二季度建筑鋼材市場(chǎng)展望》的主題演講。

市場(chǎng)分析

Mysteel：1月華南地區(qū)鋼材價(jià)格或延續(xù)弱勢(shì)

回顧12月份，在鐵礦石等原料價(jià)格大漲帶動(dòng)成本抬升以及鋼廠助推下，華南地區(qū)建筑鋼材價(jià)格大幅上漲，并創(chuàng)出新高不過(guò)月末在期螺急跌以及淡季效應(yīng)疊加下，鋼價(jià)沖高回落部分地區(qū)受寒潮天氣影響，跌幅較大，區(qū)域品種價(jià)差繼續(xù)擴(kuò)大板材方面，伴隨著現(xiàn)貨市場(chǎng)高位成交不暢而引起庫(kù)存快速積累，導(dǎo)致現(xiàn)貨領(lǐng)跌不過(guò)目前現(xiàn)貨價(jià)格遠(yuǎn)高于去年冬儲(chǔ)水平，商家冬儲(chǔ)意愿較低整體來(lái)看，12月份鋼材主要品種全面沖高回落，品種間強(qiáng)弱表現(xiàn)有所分化，部分品種抗跌性較強(qiáng)。

主編視角

2020鋼鐵中國(guó)·青海鋼市高峰論壇順利召開(kāi)

針對(duì)上半年的鋼市情況，他指出，今年鋼鐵市場(chǎng)運(yùn)行邏輯：鐵礦石價(jià)格逆襲，創(chuàng)2014年1月20日以來(lái)新高 ；板材與建筑材不同時(shí)段強(qiáng)弱不同； 建筑材與工業(yè)材不同；板材里不同品種表現(xiàn)不一樣；無(wú)縫鋼管相對(duì)平穩(wěn)但較弱；窄帶和焊管都創(chuàng)年內(nèi)新高；不同區(qū)域品種表現(xiàn)強(qiáng)弱不同；成材與原燃料表現(xiàn)不同；原燃料表現(xiàn)迥異對(duì)下半年的鋼市走勢(shì)，他表示，三高現(xiàn)象或許是下半年的新常態(tài)、鋼鐵行業(yè)盈利驅(qū)動(dòng)供給仍將高位釋放、產(chǎn)能仍在各種置換中、海外減產(chǎn)有望持續(xù)到9月份、兩會(huì)政策利好助力經(jīng)濟(jì)回升、宏觀指標(biāo)穩(wěn)步向好利好鋼鐵需、建筑業(yè)用鋼需求會(huì)維持高位水平但強(qiáng)度有所波動(dòng)、年內(nèi)建筑業(yè)用鋼或創(chuàng)新高等精彩觀點(diǎn)；最后汪總給大家操作經(jīng)營(yíng)策略：一是在重大事件突發(fā)時(shí)還是要積極采取策略控制生產(chǎn)經(jīng)營(yíng)大幅波動(dòng)的風(fēng)險(xiǎn)、二是要大膽決策、謹(jǐn)慎應(yīng)對(duì)、三是目前看，主要的問(wèn)題是階段性、結(jié)構(gòu)性、區(qū)域性的，跌至目前，已無(wú)必要過(guò) 于悲觀、四是謹(jǐn)防疫情超預(yù)期，廢鋼進(jìn)口政策變化。

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