瑞達(dá)期貨：鐵礦跟隨成材波動(dòng)為主

夜盤(pán)鐵礦2505合約收盤(pán)802，下跌0.50%，昨日青島港PB粉報(bào)799，上漲6元/噸宏觀面，美國(guó)大選后市場(chǎng)炒作特朗普交易，大幅推升美元指數(shù)，非美元貨幣普遍承壓基本面，供應(yīng)維持寬松，本期鐵水產(chǎn)量232.47萬(wàn)噸，環(huán)比降0.14萬(wàn)噸，年同比增加5.61萬(wàn)噸，需求端面臨季節(jié)性回落壓力驅(qū)動(dòng)方面，鐵礦跟隨成材波動(dòng)為主，成材冬儲(chǔ)價(jià)市場(chǎng)預(yù)期目前在3200-3300元/噸技術(shù)上方面，4小時(shí)周期K線(xiàn)位于20和60均線(xiàn)上方，操作上，震蕩偏強(qiáng)對(duì)待，請(qǐng)投資者注意風(fēng)險(xiǎn)控制。

機(jī)構(gòu)

瑞達(dá)期貨：鐵礦跟隨成材波動(dòng)為主

夜盤(pán)鐵礦2501合約收盤(pán)815.5，上漲0.87%，昨日青島港PB粉報(bào)796，上漲6元/噸宏觀面，我國(guó)四大行業(yè)協(xié)會(huì)集體發(fā)聲謹(jǐn)慎采購(gòu)美國(guó)芯片，商務(wù)部發(fā)布公告，決定加強(qiáng)相關(guān)兩用物項(xiàng)對(duì)美國(guó)出口管制基本面，供應(yīng)維持寬松，本期鐵水產(chǎn)量233.87萬(wàn)噸，環(huán)比降1.93萬(wàn)噸，年同比增加0.58萬(wàn)噸，需求端面臨季節(jié)性回落壓力驅(qū)動(dòng)方面，補(bǔ)庫(kù)預(yù)期支撐鐵礦價(jià)格，鐵礦跟隨成材波動(dòng)為主，成材冬儲(chǔ)價(jià)市場(chǎng)預(yù)期目前在3100-3200元/噸。

機(jī)構(gòu)

瑞達(dá)期貨：鐵礦跟隨成材波動(dòng)為主

夜盤(pán)鐵礦2501合約收盤(pán)780，下跌0.38%，昨日青島港PB粉報(bào)770，下跌8元/噸宏觀面，特朗普宣布獲得總統(tǒng)選舉，短期商品可能有所承壓，同時(shí)提升市場(chǎng)對(duì)美通脹回升的的擔(dān)憂(yōu)可能對(duì)鐵礦有支撐的利好基本面，供應(yīng)維持寬松，鐵水需求季節(jié)性回落，本期鐵水產(chǎn)量235.47萬(wàn)噸，環(huán)比下降0.22萬(wàn)噸，年同比降5.93萬(wàn)噸驅(qū)動(dòng)方面，市場(chǎng)交易逐漸轉(zhuǎn)向冬儲(chǔ)邏輯，鐵礦跟隨成材波動(dòng)為主技術(shù)上，4小時(shí)周期K線(xiàn)位于20和60均線(xiàn)上方，操作上，震蕩偏多，請(qǐng)投資者注意風(fēng)險(xiǎn)控制。

機(jī)構(gòu)

廣發(fā)期貨：可逢低做擴(kuò)成材-鐵礦價(jià)差

【觀點(diǎn)】粗鋼調(diào)控下，鐵礦石需求端承壓運(yùn)行，鋼廠(chǎng)利潤(rùn)有走擴(kuò)預(yù)期基本面上，供增需減，庫(kù)存維持高位運(yùn)行周環(huán)比來(lái)看，供需雙降，庫(kù)存小幅去庫(kù)鋼材需求傳統(tǒng)淡季下，盡管鋼材庫(kù)存尚未形成較大的庫(kù)存壓力，但鋼廠(chǎng)減產(chǎn)幅度超預(yù)期，疊加廢鋼日耗持平，本周鐵水產(chǎn)量降幅明顯，對(duì)鐵礦石需求端形成抑制作用，疊加粗鋼調(diào)控預(yù)期再起，01合約夜盤(pán)跌幅超2.4%，收719.5元/噸，接近上半年低點(diǎn)考慮到鋼廠(chǎng)利潤(rùn)有走闊預(yù)期，操作上，可逢低做擴(kuò)成材-鐵礦價(jià)差，空單關(guān)注700一線(xiàn)支撐。

機(jī)構(gòu)

Mysteel周報(bào)：鐵水與成材庫(kù)存矛盾尚在 鐵礦石價(jià)格偏弱運(yùn)行（3.29-4.7）

鋼廠(chǎng)利潤(rùn)方面，鐵礦石價(jià)格表現(xiàn)強(qiáng)于成材，鋼廠(chǎng)利潤(rùn)小幅收窄，目前鋼廠(chǎng)利潤(rùn)為21元/噸 2.基本面：鐵礦石基本面延續(xù)供需雙強(qiáng)趨勢(shì) 港口庫(kù)存小幅累庫(kù) 本周鐵礦石基本面點(diǎn)評(píng)：本周中國(guó)鐵礦石供需基本面延續(xù)了供需雙強(qiáng)的趨勢(shì)。

進(jìn)口礦周評(píng)

Mysteel解讀：歷年成材冬儲(chǔ)與春節(jié)后鐵礦石市場(chǎng)走勢(shì)

其中，2017-2018年還處于上一輪礦山擴(kuò)產(chǎn)的高峰期，2021年則是因?yàn)榍耙荒甑墓残l(wèi)生間事件導(dǎo)致的低基數(shù)原因，使得2021年3月份日均進(jìn)口礦同比增加了52.4萬(wàn)噸的水平所致展望2024年1季度，全球礦山發(fā)運(yùn)中國(guó)的鐵礦石的確存在環(huán)比下降的可能因此，這一因素或?qū)⒊蔀槭袌?chǎng)未來(lái)交易的一個(gè)主要方面 小結(jié) 成材冬儲(chǔ)的歷史情況看，年前的樂(lè)觀在年后未能兌現(xiàn)的概率還是較高的；如果這個(gè)時(shí)候還疊加鐵水產(chǎn)量修復(fù)不及預(yù)期，或則供給端的礦山發(fā)運(yùn)持續(xù)高位，則成材負(fù)反饋將是一個(gè)大概率的事件，并帶著原料鐵礦石價(jià)格一起下跌。

主編視角

11月9日鐵礦石早評(píng)：關(guān)注周四成材數(shù)據(jù)，礦價(jià)震蕩運(yùn)行

11月8日鐵礦石價(jià)格上漲其中62%指數(shù)漲1.8至127.75美金/噸，PB粉價(jià)格漲6至964成交方面，昨日港口現(xiàn)貨成交90.8萬(wàn)噸，較上周日均減1.3萬(wàn)噸，遠(yuǎn)期現(xiàn)貨成59萬(wàn)噸，較上周日均減28.6萬(wàn)噸成材市場(chǎng)日均成交數(shù)據(jù)看并未有超過(guò)季節(jié)性的明顯特征，鋼廠(chǎng)減產(chǎn)減少了對(duì)港口現(xiàn)貨的采購(gòu)力度，導(dǎo)致最近即期進(jìn)口利潤(rùn)下滑，但10月的鐵礦石進(jìn)口數(shù)據(jù)給予多頭信心，按此規(guī)模，未來(lái)兩個(gè)月鐵礦石低庫(kù)存的結(jié)構(gòu)不會(huì)有明顯變化。

主編視角

10月23日鐵礦石早評(píng)：成材出口訂單下滑，鐵礦石價(jià)格偏弱走勢(shì)

10月20日鐵礦石價(jià)格下跌，其中62%指數(shù)跌4.55至115.3美元/噸，PB粉跌29至909元/噸成交方面，昨港口現(xiàn)貨成交47.1萬(wàn)噸，較上周日均下降29.07萬(wàn)噸，遠(yuǎn)期現(xiàn)貨成交87.3萬(wàn)噸，較上周日均增加10.62萬(wàn)噸利多因素看，外圍環(huán)境主要是地緣沖突，原油抬高大宗商品成本的風(fēng)險(xiǎn)；產(chǎn)業(yè)層面，成材端的總庫(kù)存與去年同期持平；而鐵礦石庫(kù)存上周雖然有累庫(kù)，但整體仍在近幾年同期最低位置利空因素看，外圍的碧桂園上周四有一筆美元債違約，浙江國(guó)祥最終仍將上市或?qū)⒃诤暧^層面打擊市場(chǎng)信心；成材端的出口從船期看，熱卷11、12月船期出口接單整體或弱于10月；在此背景下，鋼廠(chǎng)盈利率下降，鐵水進(jìn)一步減產(chǎn)的概率增加；寧夏發(fā)布2023-2024年冬春季部分重點(diǎn)工業(yè)行業(yè)開(kāi)展錯(cuò)峰生產(chǎn)的通知；但具體內(nèi)容由各市結(jié)合實(shí)際確定，實(shí)際鐵水產(chǎn)量變化或主要由市場(chǎng)層面確定。

主編視角

弘業(yè)期貨：當(dāng)前鐵礦繼續(xù)維持強(qiáng)勢(shì)，帶動(dòng)成材重心整體上移

我的鋼鐵網(wǎng)數(shù)據(jù)顯示，唐山遷安鋼坯出廠(chǎng)價(jià)格較昨穩(wěn)報(bào)3550元/噸，秦皇島盧龍鋼坯出廠(chǎng)價(jià)格較昨穩(wěn)報(bào)3550元/噸，倉(cāng)儲(chǔ)現(xiàn)貨含稅部分報(bào)3650元/噸供應(yīng)方面，新增多家鋼廠(chǎng)檢修，且以長(zhǎng)流程企業(yè)為主疊加近期北方開(kāi)始供暖，使得高爐原料供應(yīng)比例有所減少，因而下周建材產(chǎn)量預(yù)期將有明顯減量 庫(kù)存和需求方面，雖然近期鋼價(jià)明顯上揚(yáng)，但伴隨北方天氣因素影響程度加大，出庫(kù)和需求表現(xiàn)將逐漸減弱在華東和南方無(wú)增量需求的前提下，去庫(kù)幅度逐步收窄，表觀消費(fèi)水平逐步降低。

策略研究

Mysteel周報(bào)：平控出現(xiàn)實(shí)質(zhì)性推進(jìn)之前 成材或?qū)?dòng)鐵礦石價(jià)格下跌(8.7-8.11)

鐵礦石價(jià)格方面，青島港PB粉價(jià)格小幅下跌而62%澳粉指數(shù)小幅上漲，遠(yuǎn)期現(xiàn)貨價(jià)格表現(xiàn)強(qiáng)于港口現(xiàn)貨價(jià)格本周洪水、高溫天氣對(duì)終端成材影響雖邊際有所減弱，但影響仍在，成材持續(xù)累庫(kù)，價(jià)格偏弱運(yùn)行；成材價(jià)格偏弱疊加粗鋼壓減或平控預(yù)期較強(qiáng)，鐵礦石港口現(xiàn)貨價(jià)格下跌且跌幅大于成材 進(jìn)口利潤(rùn)方面，遠(yuǎn)期現(xiàn)貨價(jià)格表現(xiàn)強(qiáng)于港口現(xiàn)貨價(jià)格，進(jìn)口利潤(rùn)小幅收窄。

進(jìn)口礦周評(píng)

9月18日鐵礦石早評(píng)：成材減產(chǎn)先于鐵水疊加節(jié)前補(bǔ)庫(kù)，礦價(jià)震蕩

9月15日鐵礦石價(jià)格上漲其中62%指數(shù)漲1.95至125.4美金/噸，PB粉漲16至950元/噸成交方面，上周港口現(xiàn)貨日均成交123.5萬(wàn)噸，周環(huán)比增加7.5萬(wàn)噸，遠(yuǎn)期現(xiàn)貨日均成交104.4萬(wàn)噸，周環(huán)比增加13.3萬(wàn)噸本周商品產(chǎn)業(yè)定價(jià)權(quán)重增加，宏觀方面由于存量房貸利率下調(diào)已是定居，因此本周利率調(diào)整影響或較小進(jìn)入9月后，五大材表需恢復(fù)程度有限，單周表需未超8月高點(diǎn)，支撐價(jià)格走強(qiáng)的更多來(lái)自于供給端，五大材產(chǎn)量連續(xù)下降，從螺紋到熱卷和中板，支撐總庫(kù)存去庫(kù)。

主編視角

8月4日鐵礦石早評(píng)：成材大幅累庫(kù)，帶動(dòng)原料下跌

8月3日鐵礦石價(jià)格下跌其中62%指數(shù)跌3.15至103.4美金/噸，PB粉跌26至840元/噸成交方面，昨日港口現(xiàn)貨成交101萬(wàn)噸，較上半周日均增加3.11萬(wàn)噸，遠(yuǎn)期現(xiàn)貨成交133.5萬(wàn)噸，較上半周日均增加52萬(wàn)噸受北方洪水影響，本周成材需求大幅下降，產(chǎn)量小幅下降，總體大幅累庫(kù)，因此本周黑色系下跌主要是周三成材先跌，帶動(dòng)原料補(bǔ)跌就鐵礦而言，短期基本面沒(méi)有表現(xiàn)出對(duì)礦價(jià)的壓力，高爐開(kāi)工率增幅大于產(chǎn)量增幅，預(yù)示著下期可能繼續(xù)增，而港口庫(kù)存在臺(tái)風(fēng)天影響下繼續(xù)去庫(kù)。

主編視角

Mysteel周報(bào)：成材負(fù)反饋再次出現(xiàn)之前 鐵礦石價(jià)格維持高位震蕩為主（7.10-7.14）

1.價(jià)格：本周鐵礦石價(jià)格持漲運(yùn)行 本周鐵礦石價(jià)格持漲運(yùn)行，成材價(jià)格維穩(wěn)運(yùn)行，鐵礦石價(jià)格表現(xiàn)強(qiáng)于成材。

進(jìn)口礦周評(píng)

國(guó)泰君安期貨：鐵礦石驅(qū)動(dòng)跟隨成材

前期在市場(chǎng)對(duì)于政策發(fā)力、以及宏觀層面的強(qiáng)預(yù)期驅(qū)動(dòng)下，鐵礦價(jià)格完成了估值上的大幅度修復(fù)近日宏觀情緒雖有所企穩(wěn)，但我們認(rèn)為鐵礦自身的產(chǎn)業(yè)基本面支撐再度被部分市場(chǎng)認(rèn)可從產(chǎn)業(yè)層面來(lái)看，最近下游鋼廠(chǎng)庫(kù)存的環(huán)比小幅回升與港口去庫(kù)相對(duì)應(yīng)，補(bǔ)庫(kù)需求在一定程度上提振現(xiàn)貨采購(gòu)，同時(shí)鐵水產(chǎn)量在五大鋼種持續(xù)去庫(kù)的幫助下維持高位運(yùn)行，鐵礦需求端難言弱勢(shì) 綜合來(lái)看，鐵礦運(yùn)行方向仍將跟隨材端供需格局的變化，但當(dāng)前螺卷盤(pán)面的利潤(rùn)水平又給予了鐵礦一定的上行空間，因此我們認(rèn)為鐵礦短期依然可作為黑色系多配品種。

周報(bào)回顧

中州期貨：鐵礦扛著成材往上走，美上周首申失業(yè)金人數(shù)大增

主要邏輯： ①昨唐山鋼坯上漲30，螺紋漲20，熱卷漲10本周螺紋產(chǎn)量和消費(fèi)均下降，庫(kù)存繼續(xù)去化上周247家鋼廠(chǎng)日均鐵水240.82萬(wàn)噸，增0.01萬(wàn)噸 ②地產(chǎn)銷(xiāo)售、新開(kāi)工和施工面積同比下降4月地產(chǎn)新開(kāi)工降28%，施工降46%5月財(cái)新制造業(yè)PMI錄得50.9，環(huán)比上升1.4%4月挖掘機(jī)國(guó)內(nèi)銷(xiāo)量同比下降40.7%1-4月規(guī)模以上工業(yè)企業(yè)利潤(rùn)同比下降20.6%1-5月鋼材出口同比增40.9%。

機(jī)構(gòu)

國(guó)泰君安期貨：成材供給預(yù)期修復(fù)，鐵礦石反彈追多仍需謹(jǐn)慎

在經(jīng)歷了近期的快速下跌之后，當(dāng)前鐵礦估值對(duì)于需求端的利空因素和前期集中爆發(fā)的悲觀交易情緒已反映地較為充分隨著黑色板塊整體價(jià)格的回調(diào)，下游鋼材利潤(rùn)也同樣受到影響，鋼廠(chǎng)主動(dòng)減產(chǎn)數(shù)量增加，這也使市場(chǎng)對(duì)于成材供給側(cè)改善的預(yù)期有所修復(fù)，材端供需格局或迎來(lái)改善，黑色產(chǎn)業(yè)鏈負(fù)反饋驅(qū)動(dòng)有所減弱礦價(jià)順勢(shì)出現(xiàn)反彈，但后期反彈高度仍取決于后期鋼材供需的實(shí)際改善情況，追多仍需謹(jǐn)慎

周報(bào)回顧

Mysteel周報(bào)：成材需求難沖高疊加鐵礦石合約限倉(cāng)影響 礦價(jià)或有回調(diào)空間（2.20-2.24）

引 言 本周黑色商品價(jià)格整體沖高回落，鐵礦石期現(xiàn)價(jià)格漲幅略高于螺紋。

進(jìn)口礦周評(píng)

【貿(mào)易商F】成材預(yù)期向好，預(yù)計(jì)鐵礦石短期或偏強(qiáng)運(yùn)行

節(jié)后短期鐵礦價(jià)格估計(jì)還是會(huì)偏強(qiáng)運(yùn)行，主要是覺(jué)得材的預(yù)期不錯(cuò)，會(huì)帶著鐵礦慣性上漲平衡表上來(lái)看，上半年可能還去庫(kù)的，這也是積極的信號(hào)，然后煤端供需寬松，或許也能讓利雖然近期的市場(chǎng)謠言比較多，但盤(pán)面上沒(méi)什么反應(yīng)，還是比較偏多，除非后續(xù)出臺(tái)新的措施 具體到操作上可能會(huì)多礦空煤，而到品種的話(huà)，會(huì)議PB粉為主，BRBF和卡粉最近關(guān)注度比較高，但是價(jià)格已經(jīng)太高了，機(jī)會(huì)不大，主要是印粉進(jìn)來(lái)了，搭配起來(lái)性?xún)r(jià)比還不錯(cuò)，鋼廠(chǎng)應(yīng)該會(huì)買(mǎi)。

鐵礦石大家說(shuō)市場(chǎng)

中州期貨：進(jìn)口礦可用天數(shù)新低，鐵礦石跟隨成材震蕩

①發(fā)運(yùn)增加，到港回落，港口庫(kù)存下降澳巴發(fā)運(yùn)2471.9萬(wàn)噸（+19.8），全球發(fā)運(yùn)2999.5萬(wàn)噸（+202.1）45港到港量2112.5萬(wàn)噸（-541.2），在港船舶63條（-28），45港庫(kù)存12912.76萬(wàn)噸（-79.94） ②鐵水產(chǎn)量下降，港口成交回落，鋼廠(chǎng)進(jìn)口礦庫(kù)存小補(bǔ)進(jìn)口礦周消耗2060.52萬(wàn)噸（-11.69），以疏港量推算的鐵礦石需求為2091.04萬(wàn)噸（-107.45），以鐵水產(chǎn)量推算的鐵礦石需求為1666.35萬(wàn)噸（-14.7），鋼廠(chǎng)鐵礦石庫(kù)存9431.38萬(wàn)噸（+34.51）。

機(jī)構(gòu)

中州期貨：鋼廠(chǎng)盈利率下降，鐵礦跟隨成材震蕩

①發(fā)運(yùn)減少，到港大增，港口去庫(kù)澳巴發(fā)運(yùn)2452.1萬(wàn)噸（-161.9），全球發(fā)運(yùn)2797.5萬(wàn)噸（-371.8）45港到港量2653.7萬(wàn)噸（+311.7），在港船舶91條（+10），45港庫(kù)存12961.85萬(wàn)噸（-113.79） ②鐵水產(chǎn)量略降，港口成交一般，鋼廠(chǎng)進(jìn)口礦庫(kù)存消耗進(jìn)口礦周消耗2066.96萬(wàn)噸（+1.12），以疏港量推算的鐵礦石需求為2133.88萬(wàn)噸（-188.16），以鐵水產(chǎn)量推算的鐵礦石需求為1679.58萬(wàn)噸（-1.96），鋼廠(chǎng)鐵礦石庫(kù)存9328.43萬(wàn)噸（-859.46）。

機(jī)構(gòu)