Mysteel半年報：2025下半年電解銅箔加工費下行壓力難減

儲能電池端受下游相關政策的影響，市場提前搶裝，銅箔需求得以釋放，上半年能儲能電池廠采購銅箔訂單較去年同期有明顯增加，增量超過20%3C數碼電池訂單需求依舊穩(wěn)定，整體變化不大，購新補貼政策使得部分電子產品消費有所好轉，而出口限制也在一定程度上減少了相關產業(yè)的訂單，此消彼長的情況下，上半年3C數碼電池訂單采購量維持3%的增長 數據來源：中國汽車動力電池產業(yè)創(chuàng)新聯盟、鋼聯數據 四、上半年電解銅箔進出口情況 2025年1-5月，國內銅箔進口量累計為34023噸，比去年增加2157噸，同比增長6.77%；進口均價為123547元/噸，比去年增加14558元/噸，同比增加13.36%。

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Mysteel調研：內需減弱出口承壓 5月電解銅箔或將供需兩弱

電子電路方面，下游受關稅調整影響較大，部分下游專門做海外市場出現訂單砍半甚至更多情況國內需求稍顯發(fā)力，相比于前期受購新補貼政策影響需求上升時期，訂單稍有下滑，不過低價訂單依舊尚可，這也符合部門中小企業(yè)去庫的目的 數據來源：中國汽車動力電池產業(yè)創(chuàng)新聯盟、鋼聯數據 四、下月預測 5月電解銅箔供需兩端承壓。

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Mysteel調研：銅價波動加重觀望情緒 4月銅箔需求或將持續(xù)承壓

電子電路端，在數碼產品被納入購新補貼政策范圍后，市場需求稍有好轉，同時3月原材料價格持續(xù)走高，下游覆銅板企業(yè)備貨情況稍有好轉但變化不大，多數企業(yè)仍以剛需為主，在新增需求有限的情況，大規(guī)范備貨情況依舊較少 數據來源：中國汽車動力電池產業(yè)創(chuàng)新聯盟、鋼聯數據 四、銅價大幅波動下采購更為謹慎，4月銅箔供應或將受此影響 4月電解銅箔整體承壓，供需兩端預計在平穩(wěn)運行中向下壓力增大。

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Mysteel調研：旺季困難重重 3月電解銅箔穩(wěn)中向上

數據來源：中國汽車動力電池產業(yè)創(chuàng)新聯盟、鋼聯數據 總結及預測 3月電解銅箔市場穩(wěn)中向好。

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Mysteel年報：2025年電解銅箔加工費或將在震蕩中艱難向上

進入四季度，新能源車企也開啟了年底沖量的計劃，搶車補、搶出口促使原材料需求上漲，電池廠排產量持續(xù)上升，頭部企業(yè)排產增加10%以上，需求非常強勁根據中國汽車動力電池產業(yè)創(chuàng)新聯盟的數據顯示，2024年1-10月，我國動力電池累計裝車量405.8GWh, 累計同比增長37.6% 圖4：2022-2024年動力電池月度裝車量數據（單位：GWh） 數據來源：中國汽車動力電池產業(yè)創(chuàng)新聯盟、鋼聯數據 2.電子產業(yè)運行情況分析 相比于新能源市場，電子電路市場今年整體低位運行，消費市場難有好轉跡象，電解銅箔價格與需求雙重承壓。

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Mysteel調研：新能源勢頭向好 電子電路銅箔兩端承壓

數據來源：中國汽車動力電池產業(yè)創(chuàng)新聯盟、鋼聯數據 四、下月預測 9月電解銅箔市場相比于8月，供需兩端均可能有所好轉，而加工費上漲難度較大，下游市場對于銅箔廠調整加工費接受度一般。

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Mysteel解讀：銅價回調需求下降 8月銅箔市場難上加難

據Mysteel調研國內21家電解銅箔企業(yè)，總涉及產能88.5萬噸，數據顯示2024年7月國內電解銅箔總產量為4.95萬噸，環(huán)比減少2.9%，同比減少16.8%，產能利用率67.1% 數據來源：鋼聯數據 三、新能源熱度不減 電子電路市場各方受限 7月，根據中國汽車動力電池產業(yè)創(chuàng)新聯盟數據顯示，在新能源汽車市場帶動下，我國動力和其他電池合計產量為91.8GWh，環(huán)比增長8.6%，同比增長33.1%；我國動力和其他電池銷量為86.3GWh，環(huán)比下降6.4%，同比增長49.9%，其中，動力電池銷量為62.2GWh，環(huán)比下降10.3%，同比增長19.0%，占總銷量72.1%，和上月相比，占比下降了3.1個百分點。

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Mysteel半年報：上下游博弈持續(xù) 下半年銅箔加工費有望上漲

根據中國汽車動力電池產業(yè)創(chuàng)新聯盟調研數據統計，2024年1-5月，我國動力電池裝車量為160.5GWh，同比增加34.7% 數據來源：中國汽車動力電池產業(yè)創(chuàng)新聯盟、鋼聯數據 四、2024年上半年電解銅箔進出口走勢回顧 2024年1-5月，國內銅箔進口量累計為31866噸，比去年減少345噸，同比減少1.07%；進口均價為108989元/噸，比去年增加10568元/噸，同比增加10.74%。

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Mysteel參考丨2023年電解銅箔市場運行情況分析及后市展望

圖7：2020-2023年動力電池產量數據（單位：Gwh） 數據來源：中國汽車動力電池產業(yè)創(chuàng)新聯盟、鋼聯數據 五、2024年電解銅箔市場展望 價格端：2024年銅箔加工費或將止跌企穩(wěn)，長期低位徘徊。

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Mysteel：“金九”之后又“銀十” 銅箔加工費變化依舊精彩

9月份，電解銅箔市場在總體穩(wěn)定的情況下也存在一些變化，鋰電銅箔隨著產能的增多，市場競爭環(huán)境進一步惡化，長期承壓的加工費小幅下降；電子電路銅箔出現近一年以來難得的加工費“兩連跳”，需求也并沒有因為價格的上漲而下跌電子電路銅箔與鋰電銅箔在相反的道路上越走越遠，“金九”之后又“銀十”，銅箔加工費的走勢又將如何發(fā)展？ 缺單又缺價 鋰電銅箔十月加工費或將難以承壓小幅下降 8、9月份，從上下游產業(yè)鏈角度來看，鋰電銅箔依舊保持著供需兩旺，銅箔產量與下游需求均保持同環(huán)比雙增的情況，終端新能源汽車產銷持續(xù)雙增長，根據中國汽車工業(yè)協會與中國汽車動力電池產業(yè)創(chuàng)新聯盟的數據顯示，8月份我國新能源汽車與動力電池產量環(huán)比增加5.3%與4.7%，增速較上月有所上升。

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Mysteel：“金九”將至 銅箔加工費走勢如何

需求強勁本應為加工費的上漲提供機會，但供應更大幅度增加迫使鋰電銅箔加工費低位繼續(xù)承壓，難以上調 數據來源：中國汽車動力電池產業(yè)創(chuàng)新聯盟、Mysteel 下半年，嘉元時代年產10萬噸高性能電解銅箔項目擬9月試產、江西華創(chuàng)年產10萬噸超薄鋰電銅箔項目二期預計11月投產、江銅上饒鋰電銅箔（一期）5萬噸項目2月份開工下半年預計投產等。

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