Mysteel周報：現貨價格高位運行 銅板帶市場成交壓力較大（4.19-4.26）

2023年，公司實現營業(yè)總收入12.77億元，同比下降4.34%；歸屬于上市公司股東的凈利潤虧損3295.59萬元，上年同期盈利7032.58萬元 公司將在現有產能規(guī)模上，持續(xù)提升超薄銅箔和厚銅箔的產量，鞏固和擴大高端電子電路銅箔的市場份額同時隨著公司募投項目“年產10,000噸高精度電解銅箔項目”的穩(wěn)步實施，力爭部分生產線在2024年二季度投產，該項目以生產高性能電子電路銅箔以及超薄高抗拉鋰電銅箔為主。

周報

諾德股份2023年凈利潤2731.35萬元，同比降92.25%

4月9日晚間，諾德股份披露2023年年報公司2023年實現營業(yè)收入45.72億元，同比下降2.92%；歸屬于上市公司股東的凈利潤2731.35萬元，同比下降92.25%；扣非凈利潤虧損1.34億元，上年同期盈利3.32億元 公司主要電解銅箔產品包括4-6微米極薄鋰電銅箔、8-10微米超薄鋰電銅箔、9-70微米高性能電子電路銅箔、105-500微米超厚電解銅箔、鋰電子用多孔銅箔和雙面光力點高抗拉強度的銅箔等。

企業(yè)動態(tài)

大有期貨：供需偏緊，滬銅逢低買入

此外，2024年起智利開始實施新礦產稅制，外資控股的大型銅礦綜合稅率接近翻倍成本的上升一方面將使智利銅礦對外資的吸引力降低，產能釋放下滑，另一方面則從成本端直接抬升銅價礦端的收緊從國內現貨TC報價也得到驗證，截至1月底，國內現貨TC報價僅27.9美元／噸，較月初下降近50%，部分冶煉廠已處于盈虧平衡線以下雖然超低TC價格短期對國內電解銅的產量影響甚微，但若TC長期處于低位，冶煉廠將選擇性停產，國內電解銅產量或受到明顯沖擊。

國內資訊

Mysteel參考丨2023年四季度中國銅市場展望

值得關注的是，洛陽鉬業(yè)在年內需要把滯留在民主剛果的28萬噸銅發(fā)往國內，預計后續(xù)民主剛果的進口量會超過智利，成為中國第一大銅進口國來源所以整個四季度的進口量預計還是比較可觀的 圖15：中國精銅進口（單位：萬噸） 數據來源：GACC 圖16：上海銅市場進口盈虧（主力合約）（單位：元/噸） 數據來源：我的鋼鐵網 供應強勢增長，10月庫存超預期回落，未來低庫存或將成為常態(tài) 據Mysteel調研統計，中國電解銅社會庫存從2月末的32.04萬噸持續(xù)去庫至11月2日的6.56萬噸，去庫量達25.48萬噸，降幅79.5%，保稅區(qū)庫存也從3月中旬的19.2萬噸持續(xù)去庫至11月2日的1.8萬噸，保稅區(qū)庫存減少主要是因為進口持續(xù)盈利，進口窗口，打開保稅區(qū)的貨物大量清關入市，且國外貨物暫不流入國內保稅區(qū)倉庫，直接發(fā)往下游工廠，入庫較少。

Mysteel參考

Mysteel解讀：9月精銅進出口表現不一 四季度產量或將影響全年進口增量

數據來源：Mysteel 后市預測：10月份國內市場的產量表現依舊增加，根據Mysteel預測的數據來看，10月國內電解銅實際產量將超過100萬噸，對于海外貨物的依存度會持續(xù)下降，但值得注意的是，目前進口窗口自從9月換月以后，進入長期的盈利區(qū)間，加上保稅區(qū)的庫存目前處于2023年以來的新低，海外LME倉庫的貨物流向國內市場的可能性增加，從近期上海市場的升水可以看出，目前市場對于10月進口增加的預期較大，預計10月進口會達到今年以來的新高。

主編視角

Mysteel午評：價格延續(xù)漲勢 華南銅桿交易氛圍偏謹慎

西南地區(qū)，由于區(qū)域電解銅社庫去庫較多，區(qū)域升貼水高企不下，另外區(qū)域銅桿企業(yè)目前多以保障長單現貨供應為主，高加工費零單下游接受意愿度偏弱，截止至發(fā)稿，多數銅桿企業(yè)幾近無零單交易，貿易商方面表示銅桿供應偏緊，成交量多在200噸左右 再生銅桿端，今日江西地區(qū)成交表現偏差，早間市場報價多在66900-67100元/噸，較盤面貼水100-升水100元/噸，精廢桿差大幅擴張；從具體成交來看，雖銅價走強帶動精廢桿差走闊，但下游企業(yè)買興依舊不高，多有意貼水200元/噸以上方有意成交，但銅桿企業(yè)及貿易商為保障盈利空間不受損，超低價出貨意愿不高，故而交易達成較為困難，實際成交表現較差，成交量多在百噸左右。

行情簡評

【證券日報】受益于冶煉產能規(guī)模優(yōu)勢，云南銅業(yè)2022年營收超1349億元創(chuàng)新高

報告期內，公司生產陰極銅（電解銅）134.92萬噸、黃金17.04噸、白銀646.13噸、硫酸480.07萬噸，主產品均超額完成年度目標其中，陰極銅產量創(chuàng)下新高，副產硫酸和貴金屬產品產量增加也有助于增厚公司盈利能力 陰極銅產量連續(xù)三年突破130萬噸 上海鋼聯銅事業(yè)部電解銅分析師劉斌對《證券日報》記者表示：“2022年，銅價在第二季度創(chuàng)下年內低位；但下半年隨著中國經濟的逐漸復蘇，尤其是新能源需求表現強勁，在廢銅供應緊張的背景下，電解銅反替代廢銅等因素共同拉動銅價回升，8月上旬重回6萬/噸以上。

媒體報道

歐洲能源危機或使銅價跌至兩年內最低點

銅需求疲軟意味著銅產能過剩 Macquarie 分析師預計，2023年銅市場盈余為69.1萬噸，而今年的赤字為16.2萬噸他們預計2023年全球電解銅產量將超過2600萬噸 Macquarie分析師Marcus Garvey表示:“由于持續(xù)的能源危機，除中國外，各地區(qū)經濟前景十分不樂觀，尤其是歐洲。

上游企業(yè)

朝聞有色：市場押注美聯儲激進加息 美元大漲 有色金屬再跌

當地時間周四，歐盟部分成員國認為，是時候考慮推遲實施進口俄羅斯石油的禁令 OPEC 4月超預期減產，下調今年全球石油需求預期4月OPEC減產規(guī)模較協議要求多85萬桶/日同時，OPEC月報將今年全球油需較去年預期增幅下調逾30萬桶/日 Mysteel調研 最新的Mysteel調研數據 近日銅進口盈利窗口打開，雖然清關量增加但增幅不明顯，國內電解銅社庫依然表現下降趨勢，據統計國內社庫共計8.9萬噸，較上周下降0.58萬噸，除上海市場以外，其余現貨市場均出現下降。

有色聚焦

Mysteel數據：中國市場電解銅庫存統計（20211209）

12月9日中國市場電解銅現貨庫存8.98萬噸，較2日增0.68萬噸，較6日增0.78萬噸；其中上海庫存6.61萬噸，較6日增0.55萬噸；廣東市場庫存0.96萬噸，較6日增0.17萬噸近半個月以來上海庫存止跌轉增，進口銅窗口盈利擴大，本周多家外貿企業(yè)積極清關超過1萬噸進口銅，國內入庫增加，市場受進口銅沖擊，接貨意愿薄弱，上海庫存繼續(xù)回升江蘇下游上周末及本周初提貨后，近日表現平穩(wěn)，出庫放緩廣東國內供應端產量逐漸回升，發(fā)貨積極，入庫量明顯提升；進口方面，得益于上周進口盈利，市場積極清關，雖清關量有限，但給予低庫存一定補給。

庫存

上海銅現貨午評：節(jié)后銅價漲千元 升水上抬換現積極

下游節(jié)后正常補庫，但銅走高，補庫力度有限 市場情緒：貿易商高升水出貨積極，交投尚可，多數企業(yè)高升水主動換現；目前進口比價走強，進口盈虧擴大，外貿倉單和提單都有不同程度上漲，市場擔憂節(jié)后有進口銅清關入庫，升水短期上抬受限 庫存：據Mysteel統計，節(jié)前上海地區(qū)電解銅庫存偏低，因假期期間有國產和進口銅到貨，料近期庫存將有一定幅度回升，暫時緩解目前低庫 預測：節(jié)后銅價跳空高開，漲幅超過千元；能源緊張背景下，限電限產問題持續(xù)發(fā)酵，大宗商品表現強勢，料下周銅價高位震蕩運行。

行情簡評

上海銅現貨午評：節(jié)后銅價漲千元 升水上抬換現積極

下游節(jié)后正常補庫，但銅走高，補庫力度有限 市場情緒：貿易商高升水出貨積極，交投尚可，多數企業(yè)高升水主動換現；目前進口比價走強，進口盈虧擴大，外貿倉單和提單都有不同程度上漲，市場擔憂節(jié)后有進口銅清關入庫，升水短期上抬受限 庫存：據Mysteel統計，節(jié)前上海地區(qū)電解銅庫存偏低，因假期期間有國產和進口銅到貨，料近期庫存將有一定幅度回升，暫時緩解目前低庫 預測：節(jié)后銅價跳空高開，漲幅超過千元；能源緊張背景下，限電限產問題持續(xù)發(fā)酵，大宗商品表現強勢，料下周銅價高位震蕩運行。

國內

上海銅現貨午評：進口銅增多貿易商急于換現 升水再隨銅價下跌

外貿進口價持續(xù)走強，進口盈利近400元/噸，外貿倉單報價暴漲至140美元/噸（周內漲幅超55美元/噸），市場預期下周進口銅貨源到貨將增加，貿易商甩貨心態(tài)加強，將其手中大部分庫存高升水出售，下周進口銅到貨后再低價補庫，下游近兩日逢低補庫尚可，盤點低位點價較多 點擊查看電解銅報價 。

行情簡評

廣東銅現貨午評：銅價下跌 現貨貼水略有收窄 交投仍平淡

4月28日，廣東地區(qū)1#電解銅現貨成交價格71005元/噸，跌770元/噸，現貨報貼水250~貼水90元/噸 多頭盈利平倉，今日主力合約減倉一萬多手，銅價回吐昨日多數漲幅，銅價承壓日均線下方跌至71000元/噸一線，跌幅超千元，下午收盤于71340元/噸 早間廣東報盤貼水幅度較昨日略有收窄，早間平水銅貼水220元/噸報出，下游接貨意愿低，貼水幅度擴大，最終平水銅成交于貼水250元/噸；好銅報價貼水90元/噸，由貿易商成交為主；濕法銅報價貼水280元/噸。

行情簡評

我的有色：2016-2020年國慶前后中國銅庫存周度變化統計（一）

受疫情影響，2020年春節(jié)后銅下游加工企業(yè)復工時間普遍延遲，導致銅累庫水平大大超出往年，三月中旬中國銅現貨庫存最高至54.14萬噸隨后國內消費恢復后庫存快速下降，截止二季度末，中國銅庫存為19.02萬噸，去庫幅度超六成三季度以來，電解銅進口盈利窗口打開導致進口銅大量流入，冶煉企業(yè)結束檢修后產量逐漸回升，消費端則陷入疲軟期，多重因素共同作用下銅庫存連續(xù)三個月累積 國慶假期前各地市場下游備貨情緒有所回升，電解銅采購量增加，現貨庫存一周內下降2.42萬噸，庫存減少量與去年基本持平，但降幅只有去年一半水平。

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