Mysteel半年報(bào)：2025年下半年銅價(jià)支撐依然較強(qiáng) 但高位壓力較大

相對(duì)應(yīng)的，原有產(chǎn)能開(kāi)工情況或?qū)⑿》禄?，一方面，越?lái)越多產(chǎn)能轉(zhuǎn)向高端產(chǎn)品方面，該類型產(chǎn)品良品率還處于較低水平，另一方面，加工費(fèi)承壓迫使企業(yè)不得不減量保價(jià)，頭部企業(yè)或?qū)⒅鸩綔p少價(jià)格競(jìng)爭(zhēng)，在此情況，控制庫(kù)存水平最直接的方法就是控制供應(yīng)量根據(jù)Mysteel調(diào)研，到2025年年底，電解銅箔行業(yè)設(shè)備總產(chǎn)能預(yù)計(jì)達(dá)到222.3萬(wàn)噸，同比增長(zhǎng)18%，其中電子電路銅箔設(shè)備產(chǎn)能為82.6萬(wàn)噸，同比增加13.4萬(wàn)噸，鋰電銅箔設(shè)備產(chǎn)能為139.7萬(wàn)噸，同比增加20.5萬(wàn)噸。

年報(bào)

Mysteel數(shù)據(jù)：國(guó)內(nèi)市場(chǎng)電解銅庫(kù)存統(tǒng)計(jì)（20250626）

Mysteel統(tǒng)計(jì)上海7家樣本庫(kù)存，廣東4家樣本庫(kù)存，江蘇6家樣本庫(kù)存，浙江2家樣本庫(kù)存，江西1家樣本庫(kù)存，重慶2家樣本庫(kù)存，天津3家樣本庫(kù)存，四川1家樣本庫(kù)存，河南1家樣本庫(kù)存，總樣本覆蓋79%,數(shù)據(jù)顯示： 6月26日國(guó)內(nèi)市場(chǎng)電解銅現(xiàn)貨庫(kù)存13.18萬(wàn)噸，較19日降1.75萬(wàn)噸，較23日降0.01萬(wàn)噸； 上海庫(kù)存9.69萬(wàn)噸，較19日降1.38萬(wàn)噸，較23日降0.19萬(wàn)噸； 廣東庫(kù)存1.75萬(wàn)噸，較19日降0.17萬(wàn)噸，較23日增0.20萬(wàn)噸； 江蘇庫(kù)存1.03萬(wàn)噸，較19日降0.37萬(wàn)噸，較23日降0.12萬(wàn)噸。

庫(kù)存

6月18日中國(guó)主要廢銅市場(chǎng)合理精廢價(jià)差

合理價(jià)差

Mysteel半年報(bào)：2025年下半年光伏產(chǎn)業(yè)鏈預(yù)期與現(xiàn)實(shí)博弈加劇

Part.1 市場(chǎng)概述 1.1 多晶硅：庫(kù)存壓力明顯，價(jià)格持續(xù)下跌 2025年上半年多晶硅價(jià)格跌幅明顯。

熱點(diǎn)聚焦

Mysteel周報(bào)：銅價(jià)高位震蕩 社庫(kù)止降回升(5.9-5.16)

一、市場(chǎng)預(yù)測(cè) 宏觀面上，中美貿(mào)易摩擦緩和，疊加美國(guó)通脹降溫，4月CPI同比2.3%，加大美聯(lián)儲(chǔ)降息概率，整個(gè)宏觀面上交易情緒回暖，提振銅價(jià)上行基本面，銅精礦現(xiàn)貨TC繼續(xù)回落，再度創(chuàng)歷史新低，但下跌速度放緩，本周隨著銅價(jià)上行，國(guó)內(nèi)再生銅供應(yīng)緊張局面緩和，成交量有明顯改善，但再生銅進(jìn)口端仍呈現(xiàn)下滑趨勢(shì)。

周報(bào)

Mysteel周報(bào)：銅價(jià)重心繼續(xù)上抬 社庫(kù)再度去庫(kù)明顯(4.18-4.25)

重慶市場(chǎng)：從供應(yīng)來(lái)看，周內(nèi)川渝社會(huì)庫(kù)存有所減少，截止至4月24日兩地社庫(kù)庫(kù)存為4100噸，環(huán)比減少500噸；從具體情況來(lái)看，周內(nèi)煉廠往川渝兩地發(fā)貨量正常，但長(zhǎng)單出庫(kù)增多，故整體川渝社庫(kù)表現(xiàn)去庫(kù)本周重慶市場(chǎng)電解銅價(jià)格整體向上，截止2025年4月25日電解銅中間價(jià)報(bào)78085元/噸，較上周五中間價(jià)上漲1830元/噸從需求來(lái)看，首先，本周川渝現(xiàn)貨升貼水報(bào)價(jià)整體上調(diào)，截止至本周五持貨商升貼水均價(jià)在升水115元/噸，環(huán)比上漲60元/噸。

周報(bào)

Mysteel周報(bào)：銅社庫(kù)維持大幅下降 現(xiàn)貨升水重心上抬(4.11-4.18)

重慶市場(chǎng)：從供應(yīng)來(lái)看，周內(nèi)川渝社會(huì)庫(kù)存持續(xù)增加，截止至4月17日兩地社庫(kù)庫(kù)存為4600噸，環(huán)比增加900噸；從具體情況來(lái)看，周內(nèi)煉廠往川渝兩地發(fā)貨量增加較多，但換月周出庫(kù)減少，故整體川渝社庫(kù)表現(xiàn)累庫(kù)本周重慶市場(chǎng)電解銅價(jià)格整體向上，截止2025年4月18日電解銅中間價(jià)報(bào)76255元/噸，較上周五中間價(jià)上漲1495元/噸。

周報(bào)

Mysteel周報(bào)：空調(diào)產(chǎn)業(yè)鏈原料端周度監(jiān)測(cè)報(bào)告（4.12-4.18）

一、原材料品種價(jià)格監(jiān)測(cè) 截止2025年4月18日，各原材料當(dāng)日即時(shí)價(jià)格以及價(jià)格周環(huán)比情況如下： 數(shù)據(jù)來(lái)源：鋼聯(lián)數(shù)據(jù) 二、原材料基本面情況簡(jiǎn)析 （一）電解銅: 上周銅價(jià)重心上移，周內(nèi)正值04合約交割換月，近月04-05合約BACK月差波動(dòng)頻繁，周初下游企業(yè)采購(gòu)情緒有所觀望，現(xiàn)貨升水部分時(shí)間表現(xiàn)承壓；但由于市場(chǎng)到貨不多，其中冶煉廠發(fā)貨較少，進(jìn)口銅雖有所增加，但量相對(duì)有限，國(guó)內(nèi)社庫(kù)繼續(xù)表現(xiàn)大幅下降，持貨商挺價(jià)惜售情緒仍存；隨著換月后，下游采購(gòu)需求提升，加之再生加工企業(yè)轉(zhuǎn)向采購(gòu)電解銅，消費(fèi)尚可，且市場(chǎng)流通貨源趨少，現(xiàn)貨升水連續(xù)表現(xiàn)上抬走高；后續(xù)來(lái)看，由于市場(chǎng)存下游節(jié)前備貨預(yù)期，持貨商看漲后市升水情緒顯現(xiàn)，且下周市場(chǎng)到貨仍難有明顯增量，因此預(yù)計(jì)現(xiàn)貨升水繼續(xù)上漲。

周報(bào)

Mysteel解讀：3月電解銅產(chǎn)量創(chuàng)新高 4月或出現(xiàn)小幅下滑

Mysteel調(diào)研國(guó)內(nèi)58家電解銅生產(chǎn)企業(yè)，涉及精煉產(chǎn)能1648萬(wàn)噸(含2025年新增產(chǎn)能)樣本覆蓋率98.93%得出：2025年3月國(guó)內(nèi)電解銅實(shí)際產(chǎn)量112.97萬(wàn)噸，環(huán)比增加8.49%，同比增加15.22%1-3月國(guó)內(nèi)電解銅產(chǎn)量累計(jì)為322.88萬(wàn)噸，同比增加9.95% 數(shù)據(jù)來(lái)源：Mysteel 3月電解銅產(chǎn)量表現(xiàn)大幅增加，主要有以下幾個(gè)原因:3月檢修企業(yè)較少，據(jù)Mysteel統(tǒng)計(jì)3月有4家冶煉廠（涉及精煉產(chǎn)能180萬(wàn)噸）進(jìn)行檢修，但部分冶煉廠表示檢修不影響產(chǎn)量，因此對(duì)實(shí)際產(chǎn)量影響有限；隨著一季度結(jié)束，各冶煉廠迎開(kāi)門(mén)紅紛紛加大產(chǎn)出；同時(shí)部分冶煉廠新投產(chǎn)能產(chǎn)出并且在積極爬產(chǎn)之中；3月生產(chǎn)周期較長(zhǎng)，因此較2月產(chǎn)量增加明顯;雖然原料銅精礦TC價(jià)格持續(xù)走低，但近期副產(chǎn)品貴金屬及硫酸價(jià)格在持續(xù)走高，加之再生銅貨源釋放，供應(yīng)量遠(yuǎn)超去年同期水平，因此3月份原料供應(yīng)對(duì)產(chǎn)量影響有限。

主編視角

Mysteel解讀：美國(guó)關(guān)稅靴子落地對(duì)銅市場(chǎng)影響分析

汽車(chē)方面，2024年中國(guó)向美國(guó)乘用車(chē)出口約56.55萬(wàn)輛，占總出口數(shù)量的8.41%，排名僅次于俄羅斯；汽車(chē)零部件對(duì)美出口占比達(dá)到了29%2018年中美貿(mào)易摩擦中，美國(guó)對(duì)華汽車(chē)加征25%關(guān)稅，導(dǎo)致中國(guó)對(duì)美汽車(chē)出口量下降超40% 因此，美國(guó)所謂的“對(duì)等關(guān)稅”及其他單邊主義關(guān)稅政策將抑制部分中國(guó)終端商品的出口，進(jìn)而影響到電解銅的消費(fèi)及價(jià)格。

主編視角

Mysteel周報(bào)：銅價(jià)重心上移明顯 社會(huì)庫(kù)存表現(xiàn)下降(2.28-3.7)

本周?chē)?guó)內(nèi)消費(fèi)復(fù)蘇預(yù)期為銅價(jià)提供支撐，預(yù)計(jì)短期內(nèi)銅價(jià)將繼續(xù)高位運(yùn)行，而天津市場(chǎng)下游需求逐漸轉(zhuǎn)好，預(yù)計(jì)下周現(xiàn)貨升水或在貼200~升0元/噸左右運(yùn)行 重慶市場(chǎng)：本周重慶市場(chǎng)電解銅價(jià)格大幅走高，截止2025年3月7日電解銅中間價(jià)報(bào)78825元/噸，較上周五中間價(jià)上漲1830元/噸從供應(yīng)來(lái)看，周內(nèi)川渝社會(huì)庫(kù)存先增后減，截止至3月6日兩地社庫(kù)庫(kù)存為5000噸，環(huán)比減少800噸；從具體情況來(lái)看，周內(nèi)煉廠往川渝兩地發(fā)貨量增加，上半周出貨量不多，下半周銅價(jià)上漲后長(zhǎng)單提貨增加，故庫(kù)存先增后減。

周報(bào)

Mysteel午評(píng)：換月后現(xiàn)貨繼續(xù)貼水 廣東市場(chǎng)電解銅成交有限

價(jià)格：截止到2月18日上午11:00，佛山市場(chǎng)1#電解銅中間價(jià)76630元/噸，較上一交易日跌525元/噸，現(xiàn)貨升貼水價(jià)格貼150~貼70元/噸，較上一交易日跌185元/噸 供需：今日銅價(jià)表現(xiàn)承壓小幅回落，早間市場(chǎng)貿(mào)易商對(duì)平水銅報(bào)價(jià)貼150~貼100元/噸，交割換月后，社會(huì)累庫(kù)至年內(nèi)新高，同時(shí)下游企業(yè)需求回升有限，整體成交氛圍清淡，短期內(nèi)呈現(xiàn)供強(qiáng)需弱的格局。

行情簡(jiǎn)評(píng)

2025年青海省政府工作報(bào)告（全文）

農(nóng)牧業(yè)增產(chǎn)豐收，糧食、油料、蔬菜產(chǎn)量分別達(dá)118.3萬(wàn)噸、33萬(wàn)噸、165萬(wàn)噸，均創(chuàng)十年新高，牛羊出欄937萬(wàn)頭只積極克服大宗商品價(jià)格大幅回落影響，全力扭轉(zhuǎn)工業(yè)下行勢(shì)頭，規(guī)模以上工業(yè)增加值增長(zhǎng)0.9%，鋼材、電解銅、多晶硅產(chǎn)量分別增長(zhǎng)93.1%、47.5%、8.3%，鋰電產(chǎn)業(yè)集群連續(xù)兩年上榜全國(guó)“百?gòu)?qiáng)”，首個(gè)綠色鋁合金輪轂智能制造項(xiàng)目投產(chǎn)，新增兩化融合管理體系貫標(biāo)企業(yè)133家服務(wù)業(yè)加快回升，郵政、電信、信息服務(wù)持續(xù)增長(zhǎng)，物流客運(yùn)暢通有序，西寧至香港直飛航班復(fù)航，西寧與蘭州實(shí)現(xiàn)高鐵1小時(shí)互達(dá)。

國(guó)內(nèi)

Mysteel周報(bào)：節(jié)后銅價(jià)連續(xù)走高 社會(huì)庫(kù)存大幅累庫(kù)(1.24-2.7)

一、市場(chǎng)預(yù)測(cè) 隨著國(guó)內(nèi)市場(chǎng)的假期結(jié)束，市場(chǎng)逐步恢復(fù)；從宏觀上看，下周中美CPI陸續(xù)發(fā)布，或?qū)κ袌?chǎng)情緒有所影響，銅價(jià)也將有所變化，從前期數(shù)據(jù)來(lái)看，均表現(xiàn)平穩(wěn)，但依然需要提防可能出現(xiàn)的預(yù)期之外的變化基本面上，國(guó)內(nèi)市場(chǎng)陸續(xù)恢復(fù)，下周將有更多的企業(yè)陸續(xù)結(jié)束假期進(jìn)入正常的生產(chǎn)、銷售階段，然而目前絕對(duì)價(jià)格偏高，或許會(huì)影響到下游補(bǔ)庫(kù)的積極性和補(bǔ)庫(kù)數(shù)量；而北方市場(chǎng)消費(fèi)偏弱，部分貨源也踏上了南下的路途，對(duì)于后續(xù)的國(guó)產(chǎn)到貨有一定的增長(zhǎng)預(yù)期；另一方面，由于近來(lái)出口盈利窗口打開(kāi)，部分冶煉廠陸續(xù)制定了出口安排，預(yù)計(jì)庫(kù)存依舊處于增長(zhǎng)之中，不過(guò)增量或有所減少。

周報(bào)

Mysteel午評(píng)：現(xiàn)貨庫(kù)存增加 廣東市場(chǎng)電解銅成交有限

價(jià)格：截止到1月20日上午11:00，佛山市場(chǎng)1#電解銅中間價(jià)75400元/噸，較上一交易日跌725元/噸，現(xiàn)貨升貼水價(jià)格貼180~升0元/噸，較上一交易日跌15元/噸 供需：今日現(xiàn)貨庫(kù)存表現(xiàn)增加，主因市場(chǎng)到貨較多，加之年末下游消費(fèi)有限，因此入庫(kù)大于出庫(kù)；銅價(jià)承壓回落，早間市場(chǎng)貿(mào)易商報(bào)價(jià)貼200~升0元/噸，現(xiàn)貨市場(chǎng)成交活躍度較低，升貼水偏弱運(yùn)行，且隨著春節(jié)臨近，下游企業(yè)陸續(xù)放假，整體需求有限，剛需少量采購(gòu)為主。

行情簡(jiǎn)評(píng)

Mysteel日?qǐng)?bào)：年末交易轉(zhuǎn)淡 銅棒價(jià)格持上漲

其中紹興市場(chǎng)黃銅棒主流牌號(hào)HPb59-1報(bào)54400元/噸，較上一交易日漲100元/噸；HPb57-3報(bào)51800元/噸，較上一交易日漲100元/噸；CW617N報(bào)56000元/噸，較上一交易日漲100元/噸今日成交情況一般，年末需求即將出現(xiàn)下滑跡象 原料市場(chǎng) 上海地區(qū)1#電解銅現(xiàn)貨成交價(jià)格75385噸，較上一交易日漲570元/噸 浙江臺(tái)州地區(qū)黃雜銅價(jià)格44400元/噸，較上一交易日漲100元/噸，H62黃雜銅48300元/噸 ，較上一交易日漲100元/噸。

行情簡(jiǎn)評(píng)

Mysteel周報(bào)：銅價(jià)持續(xù)走跌 節(jié)后升水回升明顯(12.27-1.3)

一、市場(chǎng)預(yù)測(cè) 隨著時(shí)間進(jìn)入2025年，宏觀消息再度增加，對(duì)于銅價(jià)而言來(lái)自宏觀的擾動(dòng)也有所提升，銅價(jià)的波動(dòng)率預(yù)計(jì)將有所加大基本面上，隨著跨年后市場(chǎng)陸續(xù)重啟，交易熱度逐步提升，現(xiàn)貨端價(jià)格明顯抬升，關(guān)于供給端的擾動(dòng)依然不減，庫(kù)存累庫(kù)表現(xiàn)略低于預(yù)期，市場(chǎng)對(duì)于短期的供應(yīng)擔(dān)憂增加；需求端表現(xiàn)穩(wěn)定，提貨表現(xiàn)也并未有所下滑，不過(guò)目前尚處于下游企業(yè)的檢修高峰期，因此當(dāng)下的市場(chǎng)需求表現(xiàn)并不理想。

周報(bào)

Mysteel日?qǐng)?bào)：銅棒價(jià)格小幅下跌 企業(yè)出貨一般

其中紹興市場(chǎng)黃銅棒主流牌號(hào)HPb59-1報(bào)54400元/噸，較上一交易日跌100元/噸；HPb57-3報(bào)51800元/噸，較上一交易日跌100元/噸；CW617N報(bào)56000元/噸，較上一交易日跌100元/噸今日成交情況一般，銅棒價(jià)格下跌利于成交表現(xiàn)，但年末需求不高，并未有亮眼表現(xiàn) 據(jù)Mysteel調(diào)研，紹興某A企業(yè)HPb59-1黃銅棒出貨5噸，成交價(jià)格54300元/噸；含稅自提 原料市場(chǎng) 上海地區(qū)1#電解銅現(xiàn)貨成交價(jià)格73790噸，較上一交易日跌385元/噸。

行情簡(jiǎn)評(píng)

Mysteel調(diào)研：中國(guó)銅市情緒調(diào)研（2024.12.27）

基本面上，隨著國(guó)內(nèi)市場(chǎng)正式進(jìn)入年末結(jié)算期，市場(chǎng)交易量明顯下降，現(xiàn)貨價(jià)格開(kāi)始下跌，國(guó)內(nèi)社會(huì)庫(kù)存也開(kāi)始進(jìn)入階段性的累庫(kù)階段，不過(guò)從近期市場(chǎng)反饋的情況來(lái)看，國(guó)產(chǎn)貨源較少的問(wèn)題依然未有改善跡象市場(chǎng)長(zhǎng)單交易推進(jìn)并不樂(lè)觀，不論是原料還是電解銅等產(chǎn)品長(zhǎng)單，上下游心理預(yù)期差依然存在，導(dǎo)致長(zhǎng)單交易越發(fā)坎坷整體來(lái)看，市場(chǎng)缺少明顯的價(jià)格驅(qū)動(dòng)方向，宏觀層面的擾動(dòng)減少，市場(chǎng)交易熱度的下降也形成了市場(chǎng)供需兩弱的局面，預(yù)計(jì)現(xiàn)貨市場(chǎng)依然疲軟，下周價(jià)格預(yù)期走勢(shì)呈現(xiàn)震蕩格局，國(guó)內(nèi)銅價(jià)運(yùn)行區(qū)間在73500-75000元/噸，LME銅運(yùn)行區(qū)間在8900-9180美元/噸，等待市場(chǎng)新一輪的指引。

主編視角

Mysteel調(diào)研：臨近年末政策預(yù)期變化驅(qū)使廢銅貨商降庫(kù)（12.21-12.27）

基本面上，隨著國(guó)內(nèi)市場(chǎng)正式進(jìn)入年末結(jié)算期，市場(chǎng)交易量明顯下降，現(xiàn)貨價(jià)格開(kāi)始下跌，國(guó)內(nèi)社會(huì)庫(kù)存也開(kāi)始進(jìn)入階段性的累庫(kù)階段，不過(guò)從近期市場(chǎng)反饋的情況來(lái)看，國(guó)產(chǎn)貨源較少的問(wèn)題依然未有改善跡象市場(chǎng)長(zhǎng)單交易推進(jìn)并不樂(lè)觀，不論是原料還是電解銅等產(chǎn)品長(zhǎng)單，上下游心理預(yù)期差依然存在，導(dǎo)致長(zhǎng)單交易越發(fā)坎坷整體來(lái)看，市場(chǎng)缺少明顯的價(jià)格驅(qū)動(dòng)方向，宏觀層面的擾動(dòng)減少，市場(chǎng)交易熱度的下降也形成了市場(chǎng)供需兩弱的局面，預(yù)計(jì)現(xiàn)貨市場(chǎng)依然疲軟，下周價(jià)格預(yù)期走勢(shì)呈現(xiàn)震蕩格局，國(guó)內(nèi)銅價(jià)運(yùn)行區(qū)間在73500-75000元/噸，LME銅運(yùn)行區(qū)間在8900-9180美元/噸，等待市場(chǎng)新一輪的指引。

主編視角