Mysteel早讀：以伊?；鹕?有色金屬漲跌不一

◎美國暫緩關(guān)稅的截止日逼近，歐盟準(zhǔn)備采取更多關(guān)稅反制措施對(duì)美施壓；亞洲對(duì)美出口飆升，多個(gè)經(jīng)濟(jì)體創(chuàng)紀(jì)錄 ◎6月24日，根據(jù)Mysteel調(diào)研的國內(nèi)53家電解銅交易企業(yè)（含冶煉廠、貿(mào)易商、下游加工企業(yè)），當(dāng)日電解銅現(xiàn)貨成交量為3.45萬噸，較上一個(gè)交易日增加0.05萬噸，環(huán)比增加1.38%。

有色聚焦

Mysteel早讀：黃金持續(xù)刷新高 有色金屬多數(shù)收漲

◎關(guān)稅陰霾下的避險(xiǎn)新風(fēng)向：亞洲消費(fèi)股、印度銀行股和日本長債 ◎國際貴金屬期貨普遍收漲，COMEX黃金期貨漲3.21%報(bào)3435.10美元/盎司，創(chuàng)歷史新高；COMEX白銀期貨漲0.50%報(bào)32.95美元/盎司 ◎4月21日國內(nèi)市場電解銅現(xiàn)貨庫20.85萬噸，較14日降5.04萬噸，較17日降2.66萬噸； 上海庫存14.53萬噸，較14日降2.58萬噸，較17日降1.13萬噸； 廣東庫存2.92萬噸，較14日降1.29萬噸，較17日降0.92萬噸； 江蘇庫存2.67萬噸，較14日降1.10萬噸，較17日降0.51萬噸。

有色聚焦

Mysteel：美國銅關(guān)稅威脅對(duì)全球銅跨地區(qū)套利交易影響

亞洲成為銅套利交易“貨源地”原因分析 2024年上半年，Mysteel統(tǒng)計(jì)的中國精煉銅產(chǎn)量達(dá)585.89萬噸，同比增長4.5%，同時(shí)，2024年同期電解銅進(jìn)口量158.57萬噸，同比增長12.9% 盡管國內(nèi)銅產(chǎn)量和進(jìn)口銅數(shù)量維持較快增長，但國內(nèi)需求并未同比增長，一方面原因在于國內(nèi)經(jīng)濟(jì)所面臨的較大下行壓力，另一方面，上半年因供應(yīng)端因素所導(dǎo)致的銅價(jià)大幅走高抑制下游企業(yè)對(duì)銅的需求。

主編視角

Mysteel解讀：狂飆的銅價(jià)還有多大續(xù)漲可能

Mysteel 3月24日調(diào)研數(shù)據(jù)顯示，中國電解銅社會(huì)庫存降至33.65萬噸，保稅區(qū)庫存由二月底的不足5萬噸，累庫至11.65萬噸，累庫幅度超134.4%同日LME銅期貨庫存也由2月19日的27萬噸降至22萬噸，亞洲LME倉庫的銅提取量飆升至2017年以來最高水平預(yù)計(jì)未來幾周將有 10 萬-15 萬噸精煉銅抵達(dá)美國港口，若全部在同一個(gè)月內(nèi)到達(dá)，可能超過 2022 年 1 月的歷史紀(jì)錄。

主編視角

Mysteel：COMEX-LME期銅價(jià)差再度拉大 期間原因幾何

對(duì)于美國國內(nèi)電解銅進(jìn)口量來說，其進(jìn)口來源大幅依賴于智利、加拿大及墨西哥2024年三地進(jìn)口占比近90%，且加拿大、墨西哥兩國每年電解銅進(jìn)口至美國進(jìn)口量約15-20萬噸不等，疊加美國本土對(duì)于亞洲以及歐洲市場精煉銅進(jìn)口依賴度較低，因此該類加征關(guān)稅措施限制了美國后續(xù)精煉銅的進(jìn)口補(bǔ)充，并且顯著的抬升了進(jìn)口銅的相應(yīng)成本；同時(shí)從美國銅消費(fèi)角度來看，2024年美國本土銅消費(fèi)表現(xiàn)不錯(cuò)，甚至于一些國際貿(mào)易商在中國銅桿、變壓器等產(chǎn)品向美出口計(jì)劃，這些都表現(xiàn)出美國電力市場對(duì)銅消費(fèi)的支持，因此供需角度來看進(jìn)一步抬升了COMEX市銅溢價(jià)表現(xiàn)，加之LME市場表現(xiàn)分化，促使市場投資者進(jìn)行跨市”買COMEX,拋LME”套利操作，因此資金推動(dòng)因素下，導(dǎo)致價(jià)差走擴(kuò)明顯。

主編視角

Mysteel：共振與分化——2024年上半年主要大宗商品板塊價(jià)格走勢(shì)分析

2024年上半年，電解銅均價(jià)為74466.09元/噸，年環(huán)比增長8.64%，年同比增長9.52%；SHFE電解銅期貨價(jià)格為74819.23元/噸，年環(huán)比增長9.69%，年同比增長10.25%；LME銅期貨價(jià)格為9206.13美元/噸，年環(huán)比增長10.58%，年同比增長5.46%主要的驅(qū)動(dòng)因素：宏觀、供給、需求 宏觀層面，2024年上半年，全球制造業(yè)PMI均值為49.65%，同比上升0.83個(gè)百分點(diǎn)，全球經(jīng)濟(jì)呈溫和復(fù)蘇的趨勢(shì)，有利于支撐有色金屬，其中，亞洲制造業(yè)PMI領(lǐng)先于其他地區(qū)，亞洲制造業(yè)PMI均值51%，其他地區(qū)均低于榮枯線50以下。

觀點(diǎn)

COMEX銅交割憂慮短期難緩解

根據(jù)LME庫存原產(chǎn)地的情況，至少70%的庫存不被COMEX接受，那么實(shí)際可用于騰挪的庫存僅為4萬噸左右，考慮到俄銅被限制價(jià)格的影響，預(yù)計(jì)這4萬噸庫存中北美為1萬噸、歐洲為2萬噸、亞洲為1萬噸 國內(nèi)方面，國內(nèi)冶煉廠生產(chǎn)的電解銅無法用于COMEX銅的交割，因此市場需要考慮的因素僅為保稅區(qū)的進(jìn)口銅是否存在再度出口的可能目前保稅區(qū)的電解銅庫存量約為8萬噸，考慮到4月下旬滬倫比值下挫，部分冶煉廠考慮布局電解銅出口的情況，以及進(jìn)口銅中非洲銅以及俄銅的占比增加，而這兩個(gè)產(chǎn)地的銅被排除在交割體系之外，因此，實(shí)際可用于支撐COMEX銅交割的數(shù)量預(yù)計(jì)為3萬噸。

國際資訊

Mysteel早讀：美國GDP和核心PCE物價(jià)數(shù)據(jù)重創(chuàng)降息預(yù)期 有色金屬普漲

◎亞洲貨幣戰(zhàn)繼續(xù)：亞太股市早盤普跌，日元跌破155關(guān)口，印尼意外加息后匯率繼續(xù)下跌印尼盾遭遇貶值風(fēng)暴，印尼央行意外加息25個(gè)基點(diǎn)以穩(wěn)定匯率，但分析師們普遍質(zhì)疑此舉的有效性，印尼盾的走勢(shì)一方面仍將取決于美聯(lián)儲(chǔ)的降息預(yù)期，另一方面，能否吸引外資流入也將是決定印尼盾的關(guān)鍵 ◎4月25日國內(nèi)市場電解銅現(xiàn)貨庫39.69萬噸，較18日降0.83萬噸，較22日降0.84萬噸； 上海庫存27.56萬噸，較18日增0.26萬噸，較22日降0.42萬噸； 廣東庫存4.96萬噸，較18日降0.56萬噸，較22日降0.18萬噸； 江蘇庫存5.90萬噸，較18日降0.55萬噸，較22日降0.15萬噸。

有色聚焦

甘肅省人民政府關(guān)于印發(fā)甘肅省新材料產(chǎn)業(yè)發(fā)展規(guī)劃的通知

以河西地區(qū)、蘭州、蘭州新區(qū)為重點(diǎn)，天水、白銀、定西為支撐，圍繞省內(nèi)豐富的風(fēng)光資源，依托我省豐富的鎳、鋰等礦產(chǎn)資源優(yōu)勢(shì)，通過金川集團(tuán)等“鏈主”企業(yè)，加快動(dòng)力電池用硫酸鎳、三元前驅(qū)體、鋰離子電池正極材料、磷酸錳鐵鋰正極材料、鋰電微孔膜、電池級(jí)高檔電解銅箔等重點(diǎn)項(xiàng)目推進(jìn)速度，實(shí)現(xiàn)正極材料產(chǎn)品規(guī)模西部最大、電池級(jí)銅箔產(chǎn)品規(guī)模亞洲最大，構(gòu)建電池材料產(chǎn)業(yè)鏈，健全動(dòng)力電池從生產(chǎn)到回收的綠色循環(huán)體系，有效推動(dòng)節(jié)能環(huán)保、新能源等戰(zhàn)略性新興產(chǎn)業(yè)發(fā)展，打造西部地區(qū)新能源材料發(fā)展高地，形成四百億級(jí)新能源材料產(chǎn)業(yè)集群。

熱點(diǎn)資訊

河南中原黃金冶煉廠電解銅產(chǎn)能35萬噸

據(jù)三門峽城鄉(xiāng)一體化示范區(qū)官網(wǎng)消息，河南中原黃金冶煉廠有限責(zé)任公司是目前國內(nèi)知名的專業(yè)化黃金冶煉、精煉加工企業(yè)公司現(xiàn)具有年產(chǎn)冶煉金30噸、精煉金150噸、冶煉銀350噸、電解銅35萬噸、硫酸130萬噸生產(chǎn)能力，是亞洲最大的黃金綜合回收基地公司采用我國自主研發(fā)的具有世界先進(jìn)水平的“富氧底吹造锍捕金”技術(shù)，擁有世界最大的底吹熔煉爐，國內(nèi)最大的制酸裝置，具有原料適應(yīng)能力強(qiáng)、金屬回收率高、能耗低、自動(dòng)化及裝備水平高等突出特點(diǎn)。

企業(yè)動(dòng)態(tài)

Mysteel：水滴而石穿 銅市或再現(xiàn)近月強(qiáng)勢(shì)格局

二、海外庫存低，進(jìn)口盈利窗口未打開，進(jìn)口貨源預(yù)期較低 截止至4月3日，LME銅庫存下跌至63850噸，為歷史近五年同期低點(diǎn)，海外市場銅庫存極低，其中亞洲倉庫也僅有2.3萬噸左右，也處于歷史同期低點(diǎn)要知道，往年一季度是海外庫存轉(zhuǎn)移的高峰期，不少歐洲、美洲等貨物均會(huì)轉(zhuǎn)移至亞洲市場海外庫存水平低，也是海外價(jià)格的重要支撐因素之一 數(shù)據(jù)來源：鋼聯(lián)數(shù)據(jù) 反觀國內(nèi)保稅區(qū)庫存水平，據(jù)Mysteel調(diào)研統(tǒng)計(jì)，截止至4月3日，國內(nèi)電解銅保稅區(qū)庫存總量為16.75萬噸。

主編視角

Mysteel：中國銅2022年市場回顧與2023年展望

最后，中國市場2022年電解銅消費(fèi)表現(xiàn)超出預(yù)期，并未出現(xiàn)衰退，因此市場時(shí)常出現(xiàn)供應(yīng)偏緊局勢(shì)，使銅處于供不應(yīng)求狀態(tài)，一定程度刺激國際電解銅進(jìn)口 數(shù)據(jù)來源：鋼聯(lián)數(shù)據(jù) 出口方面，我國未鍛軋銅及銅材出口的主要目的國主要是韓國、越南、泰國、印尼等，絕大部分出口向亞洲國家。

主編視角

2022年度Mysteel“第四屆中國優(yōu)質(zhì)電解銅貿(mào)易商二十強(qiáng)”評(píng)選活動(dòng)落幕 20強(qiáng)企業(yè)名單出爐

上海倫滬商貿(mào)有限公司 L&S Group（上海倫滬商貿(mào)有限公司）成立于 2016 年 6 月，主要以國內(nèi)外具有競爭力的采銷渠道為核心，以銀行供應(yīng)鏈金融為輔助，來服務(wù)下游終端實(shí)體企業(yè)，降低企業(yè)原料采購成本和價(jià)格波動(dòng)風(fēng)險(xiǎn) 上海倫滬商貿(mào)有限公司憑借自身多年的業(yè)務(wù)發(fā)展經(jīng)驗(yàn)，以及管理團(tuán)隊(duì)核心資源優(yōu)勢(shì)，通過在上海、江蘇、重慶、天津、浙江、新加坡等地設(shè)立的運(yùn)營中心，覆蓋不同的市場區(qū)域，以電解銅，電解鋁，粗銅及金精礦的進(jìn)口和國內(nèi)貿(mào)易為主營業(yè)務(wù)，截至目前為止已經(jīng)配合多家國有企業(yè)，央企開展供應(yīng)鏈及現(xiàn)貨采銷業(yè)務(wù)服務(wù)，進(jìn)口采購渠道覆蓋歐洲、南美洲、亞洲多國，同時(shí)各分公司也結(jié)合當(dāng)?shù)氐你y行資源優(yōu)勢(shì)，提供一攬子的供應(yīng)鏈金融服務(wù)。

中游企業(yè)

Mysteel日?qǐng)?bào)：銅板帶成交清淡 國慶節(jié)后市場預(yù)期向好

張子建說，鷹潭市建有全亞洲最先進(jìn)的煉銅工廠，擁有全國領(lǐng)先的電解銅品牌和全國唯一的高端線束用銅合金線坯制造能力，超細(xì)銅線、高熱級(jí)漆包線、電解銅箔、氧化銅粉、熱管等精深加工產(chǎn)品不斷涌現(xiàn)，熱管導(dǎo)體市場占有率高達(dá)60%關(guān)鍵技術(shù)設(shè)備國產(chǎn)化率高，銅裝備、工模具、備品備件等輔助產(chǎn)業(yè)和“陰極銅-銅加工材”等4條完整的產(chǎn)業(yè)鏈條已形成 產(chǎn)業(yè)創(chuàng)新方面，江西鷹潭研發(fā)超細(xì)銅導(dǎo)體、銅基自潤滑軸承等產(chǎn)品為代表的技術(shù)國際領(lǐng)先且市場占有率全國第一的多個(gè)產(chǎn)品，多項(xiàng)生產(chǎn)工藝和技術(shù)裝備水平躋身世界先進(jìn)行列。

行情簡評(píng)

“世界銅都”鷹潭聚力打造江西萬億有色產(chǎn)業(yè)集群核心區(qū)

張子建說，鷹潭市建有全亞洲最先進(jìn)的煉銅工廠，擁有全國領(lǐng)先的電解銅品牌和全國唯一的高端線束用銅合金線坯制造能力，超細(xì)銅線、高熱級(jí)漆包線、電解銅箔、氧化銅粉、熱管等精深加工產(chǎn)品不斷涌現(xiàn)，熱管導(dǎo)體市場占有率高達(dá)60%關(guān)鍵技術(shù)設(shè)備國產(chǎn)化率高，銅裝備、工模具、備品備件等輔助產(chǎn)業(yè)和“陰極銅-銅加工材”等4條完整的產(chǎn)業(yè)鏈條已形成 產(chǎn)業(yè)創(chuàng)新方面，江西鷹潭研發(fā)超細(xì)銅導(dǎo)體、銅基自潤滑軸承等產(chǎn)品為代表的技術(shù)國際領(lǐng)先且市場占有率全國第一的多個(gè)產(chǎn)品，多項(xiàng)生產(chǎn)工藝和技術(shù)裝備水平躋身世界先進(jìn)行列。

國內(nèi)資訊

期貨日?qǐng)?bào)：銅價(jià)牛市即將終結(jié)

另據(jù)統(tǒng)計(jì)，上海保稅區(qū)庫存上周上升1.25萬噸，至27.03萬噸近期，由于6月上旬LME亞洲倉庫注銷的倉單（以國產(chǎn)品牌為主）集中到達(dá)國內(nèi)，入庫明顯增加并且預(yù)計(jì)后續(xù)還有部分貨物等待入庫，上海保稅區(qū)庫存有望進(jìn)一步上升6月以來，山東復(fù)產(chǎn)的兩家冶煉廠向市場供應(yīng)精煉銅，加之進(jìn)口銅增加，使得國內(nèi)銅供應(yīng)逐漸改善隨著8月大冶陽新弘盛40萬噸電解銅新項(xiàng)目投料，下半年國內(nèi)銅產(chǎn)量有望進(jìn)一步回升 需求回升不及預(yù)期 1—5月，全國固定資產(chǎn)投資（不含農(nóng)戶）205964億元，同比增長6.2%。

市場播報(bào)

Mysteel日?qǐng)?bào)：銅價(jià)持續(xù)承壓 精銅桿成交維持良好表現(xiàn)

受近期宏觀利空因素影響，銅盤面價(jià)格持續(xù)回落，臨近交割市場觀望情緒濃重下游企業(yè)保持謹(jǐn)慎，長單拿貨為主換月后國內(nèi)現(xiàn)貨供應(yīng)預(yù)期在冶煉企業(yè)復(fù)產(chǎn)和LME亞洲倉庫去庫貨源大概率流入中國市場的影響下將出現(xiàn)增加，而淡季消費(fèi)難見回暖，預(yù)計(jì)現(xiàn)貨升水將承壓弱勢(shì)運(yùn)行 電解銅-廣東市場：現(xiàn)貨市場仍舊低迷，市場月差仍保持高位，下游看跌情緒濃厚，采購意愿薄弱。

日?qǐng)?bào)

Mysteel日?qǐng)?bào)：價(jià)格下跌 銅桿市場采買意愿提振

宏觀因素導(dǎo)致市場對(duì)風(fēng)險(xiǎn)預(yù)期增加，銅價(jià)下跌，魯加臨近交割換月，買方保持謹(jǐn)慎觀望，買貨意愿較差，持貨商下調(diào)升水拋售今日進(jìn)口比價(jià)存在修復(fù)跡象，虧損幅度減小，后續(xù)LME亞洲倉庫去庫貨源有望補(bǔ)充國內(nèi)現(xiàn)貨市場，晷加終端消費(fèi)重求預(yù)期不佳，預(yù)計(jì)后市現(xiàn)貨升水將承壓運(yùn)行，換月期間主要關(guān)注目差影響 電解銅-廣東市場：市場消費(fèi)依舊未見轉(zhuǎn)向，月差擴(kuò)大，現(xiàn)貨更難成交，市場被迫下調(diào)價(jià)格出貨，即使平水銅低至貼水出貨，但依舊難有成交。

日?qǐng)?bào)

Mysteel日?qǐng)?bào)：銅價(jià)承壓運(yùn)行 再生桿低價(jià)貨源表現(xiàn)良好

貨源不算寬松的格局下，持貨商亦不愿讓價(jià)出貨，上午至第二節(jié)報(bào)盤基本結(jié)束后續(xù)主要關(guān)注月差Back結(jié)構(gòu)變化與LME亞洲倉庫去庫貨源流入國內(nèi)的情況，對(duì)國內(nèi)市場價(jià)格的影響 電解銅-廣東市場：今日市場依舊持續(xù)冷淡，下游觀望情緒依舊濃厚，今日紫金成交200噸，成交價(jià)升水10元/噸。

日?qǐng)?bào)

Mysteel日?qǐng)?bào)：上海電解銅升水平靜消費(fèi)低迷

一、市場總結(jié) 今日上海市場交投氛圍一般，貨源不算寬松的格局下，持貨商亦不愿讓價(jià)出貨，上午至第二節(jié)報(bào)盤基本結(jié)束后續(xù)主要關(guān)注月差Back結(jié)構(gòu)變化與LME亞洲倉庫去庫貨源流入國內(nèi)的情況，對(duì)國內(nèi)市場價(jià)格的影響 二、今日價(jià)格 6月10日上海市場1#電解銅現(xiàn)貨成交價(jià)格72720元/噸，較上一交易日下跌310元/噸；現(xiàn)貨報(bào)價(jià)平穩(wěn)，好銅升水130~150元/噸，較上一交易日持平；平水銅升水130~140元/噸，較上一交易日持平；濕法銅平水~升水50元/噸，較上一交易日漲10元/噸。

行情簡評(píng)