Mysteel周報：機械制造業(yè)原材料價格監(jiān)測（6.20-6.27）

2、銅市場 （1）成交情況：根據(jù)Mysteel調(diào)研的國內(nèi)53家電解銅交易企業(yè)（含冶煉廠、貿(mào)易商、下游加工企業(yè)），本周（6.23-6.27）成交量為14.54萬噸，較上周（6.16-6.20）成交量為15.59萬噸減少1.05萬噸，環(huán)比減少6.75% （2）基本面情況：基本面上，由于COMEX與LME價差的影響，市場貨源向北美轉(zhuǎn)移，導(dǎo)致了LME庫存持續(xù)下降，本周LME庫存跌破10萬噸，從歷史同期來看，近年來僅高于2022年同期，導(dǎo)致LME擠倉風(fēng)險增加，價格持續(xù)走高，也帶動了國內(nèi)銅價的上漲。

機械

Mysteel半年報：2025年下半年銅價支撐依然較強 但高位壓力較大

但階段性原料庫存也有走高的表現(xiàn)，主要是為了防范過高的現(xiàn)貨升水和月差，同時也疊加了訂單回升后的生產(chǎn)需求，因此庫存水平有所提升，主要集中在二季度中段預(yù)計下半年原料庫存水平有持平預(yù)期，原料庫存想要提升的難度較大，主要是電解銅市場的供應(yīng)壓力所致 數(shù)據(jù)來源：Mysteel 根據(jù)Mysteel調(diào)研的小樣本再生銅桿企業(yè)的數(shù)據(jù)顯示，上半年再生銅桿企業(yè)原料庫存儲備相較2024年同期有所下降，考慮到2024年同期有部分再生銅桿企業(yè)有在政策調(diào)整期前增產(chǎn)計劃，因此同比下滑也處于情理之中，但在近年來看也處于較低的水平。

年報

Mysteel半年報: 2025下半年銅桿整體產(chǎn)出或?qū)⒊尸F(xiàn)回升狀態(tài)

但階段性原料庫存也有走高的表現(xiàn)，主要是為了防范過高的現(xiàn)貨升水和月差，同時也疊加了訂單回升后的生產(chǎn)需求，因此庫存水平有所提升，主要集中在二季度中段預(yù)計下半年原料庫存水平有持平預(yù)期，原料庫存想要提升的難度較大，主要是電解銅市場的供應(yīng)壓力所致 數(shù)據(jù)來源：Mysteel 根據(jù)Mysteel調(diào)研的小樣本再生銅桿企業(yè)的數(shù)據(jù)顯示，上半年再生銅桿企業(yè)原料庫存儲備相較2024年同期有所下降，考慮到2024年同期有部分再生銅桿企業(yè)有在政策調(diào)整期前增產(chǎn)計劃，因此同比下滑也處于情理之中，但在近年來看也處于較低的水平。

年報

Mysteel參考丨再生銅的近期現(xiàn)狀以及二季度預(yù)測

在國際經(jīng)貿(mào)環(huán)境復(fù)雜化的形勢下，4月初銅價出現(xiàn)罕見跌停狀態(tài)，后續(xù)下跌至71320元/噸才止跌回升，光亮銅價格持續(xù)下跌，僅10日累計跌幅約7800元/噸，最低突破70000元/噸，直達(dá)66800元/噸，創(chuàng)年內(nèi)低位后隨著國內(nèi)政策的大力支持，銅價也在慢慢回歸但宏觀信息仍不斷擾動，市場仍在面臨著各種風(fēng)險與挑戰(zhàn) 圖1：近年光亮銅價格走勢（單位：元/噸） 數(shù)據(jù)來源：鋼聯(lián)數(shù)據(jù) 一、精廢替代效應(yīng)出現(xiàn) 1-3月份精廢價差走勢維持寬幅震蕩，價格優(yōu)勢一直存在，但4月份精廢價差遠(yuǎn)低于合理價差，價格優(yōu)勢減弱，廢銅被替代性較強，4月份利廢加工企業(yè)更傾向于采購電解銅等產(chǎn)品替代廢銅進行生產(chǎn)，而4月份電解銅去庫速度也在此時表現(xiàn)較為明顯。

Mysteel參考

Mysteel：銅現(xiàn)貨升水走強 五一節(jié)后能否延續(xù)

前言：進入4月份以來，上海市場1#電解銅現(xiàn)貨升水重心環(huán)比3月份上抬明顯，且大部分時間企穩(wěn)運行于升100~升200元/噸附近隨著近期臨近五一小長假，下游逢低備貨情緒顯現(xiàn)，同時市場主流品牌貨源流通相對較少，現(xiàn)貨升水亦有走強趨勢那么即將進入5月份，后續(xù)升水重心能否延續(xù)上抬？ 數(shù)據(jù)來源：Mysteel 一、國內(nèi)社庫下降明顯 庫存降至低位支撐升水 從庫存角度來看，月內(nèi)上海市場社會庫存整體維持去庫趨勢，且去庫幅度相較于之前明顯加快；據(jù)Mysteel數(shù)據(jù)調(diào)研顯示，截止4月28日國內(nèi)電解銅社會庫存16.10萬噸，其中上海市場庫存11.60萬噸，環(huán)比3月份分別大幅去庫17.87萬噸和10.55萬噸，因此4月份去庫速度明顯加快，且接近年內(nèi)相對低位。

主編視角

Mysteel周報：廢銅價格震蕩運行 利廢企業(yè)多按需采買（2.14-2.21）

供給方面由于礦端趨緊預(yù)期走強，冶煉廠及持貨方挺價意愿較高，銅價呈現(xiàn)偏強運行的態(tài)勢但需求方面下游需求因淡季原因未有明顯釋放，對高價銅采買態(tài)度謹(jǐn)慎，只有部分剛需補庫，多以觀望為主電解銅社會庫存仍在積累，高于近年同期水平，或?qū)⑾拗沏~價上漲幅度，銅價參考區(qū)間76500-78800元/噸

周報

Mysteel日報：廢銅交投情緒轉(zhuǎn)變 銅企日內(nèi)成交尚可

六、預(yù)測 受美俄談判共識和國內(nèi)積極財政與貨幣政策影響，金融市場風(fēng)險偏好提升，基本面上，銅精礦端加工費低位運行，礦端供應(yīng)偏緊預(yù)期較強供給方面由于礦端趨緊預(yù)期走強，冶煉廠及持貨方挺價意愿較高，銅價呈現(xiàn)偏強運行的態(tài)勢但需求方面下游需求因淡季原因未有明顯釋放，對高價銅采買態(tài)度謹(jǐn)慎，只有部分剛需補庫，多以觀望為主電解銅社會庫存仍在積累，高于近年同期水平，或?qū)⑾拗沏~價上漲幅度。

日報

Mysteel周報：銅價反彈上漲明顯 現(xiàn)貨升水堅挺 (1.3-1.10)

周內(nèi)各項宏觀數(shù)據(jù)向好，加之央行連續(xù)增持黃金，推動銅價持續(xù)上行，而市場消費轉(zhuǎn)弱，據(jù)調(diào)研統(tǒng)計市場大多企業(yè)預(yù)測下周銅價或?qū)⒄鹗庍\行，在74000-76000元/噸之間 重慶市場：本周重慶市場電解銅價格持續(xù)走強，截止2025年1月10日電解銅中間價報75375元/噸，較上周五中間價上漲2120元/噸從供應(yīng)來看，周內(nèi)川渝社會庫存繼續(xù)去庫，截止至1月9日兩地社庫庫存為1700噸，環(huán)比減少700噸；從具體情況來看，本周煉廠往重慶與成都發(fā)貨量正常，但長單及部分臨近年末持貨商清庫，周內(nèi)出庫表現(xiàn)相對尚可。

周報

Mysteel周報：年末市場成交低迷 銅社庫維持累庫(12.20-12.27)

三、電解銅庫存變化分析 本周（12.19~12.26）國內(nèi)市場電解銅現(xiàn)貨庫存10.17萬噸，較19日降0.57萬噸，較23日降0.50萬噸；本周上海市場社會庫存繼續(xù)表現(xiàn)增加，由于臨近年末，市場交易活躍度低迷，同時下游企業(yè)受制于回籠資金等影響，采購需求走弱，加之周內(nèi)進口銅仍有增量到貨流入，庫存因此繼續(xù)回升；下周來看，由于逐漸步入月底，料下游消費難有回升空間，且進口銅流入仍有增量，因此預(yù)計下周庫存繼續(xù)表現(xiàn)累庫。

周報

Mysteel：2024年12月25日銅產(chǎn)業(yè)早讀

電解銅：昨日上海市場現(xiàn)貨成交活躍度相對不高，臨近年底，由于關(guān)賬結(jié)算壓力，市場報價貨源有限，持貨商挺價惜售情緒仍存，現(xiàn)貨升水企穩(wěn)運行為主，但下游企業(yè)采購情緒同樣不高，基本維持剛需接貨生產(chǎn)；后續(xù)進口銅仍有到貨流入，且臨近年末，下游消費難有增加，現(xiàn)貨升水仍有走弱預(yù)期。

行情簡評

Mysteel解讀：市場到貨不一年末下游消費走弱 電解銅庫存延續(xù)累庫

本周（12.19~12.26）國內(nèi)市場電解銅現(xiàn)貨庫存10.17萬噸，較19日降0.57萬噸，較23日降0.50萬噸； 上海庫存8.13萬噸，較19日增1.12萬噸，較23日增0.82萬噸； 廣東庫存0.38萬噸，較19日降0.34萬噸，較23日降0.19萬噸； 江蘇庫存0.97萬噸，較19日降0.23萬噸，較23日降0.10萬噸； 本周上海市場社會庫存繼續(xù)表現(xiàn)增加，由于臨近年末，市場交易活躍度低迷，同時下游企業(yè)受制于回籠資金等影響，采購需求走弱，加之周內(nèi)進口銅仍有增量到貨流入，庫存因此繼續(xù)回升；下周來看，由于逐漸步入月底，料下游消費難有回升空間，且進口銅流入仍有增量，因此預(yù)計下周庫存繼續(xù)表現(xiàn)累庫。

主編視角

Mysteel午評：年末市場成交活躍度較低 上海電解銅升水企穩(wěn)

價格：上海市場1#電解銅現(xiàn)貨成交價格74010元/噸，較上一交易日下跌270元/噸市場主流報價好銅升90~升110元/噸，較上一交易日上漲持平；平水銅升50~升90元/噸，較上一交易日持平；濕法銅貼40~升0元/噸，較上一交易日持平 供需：隔夜銅價低開低走，日內(nèi)震蕩回升，整體交投重心較上個交易日下移，現(xiàn)貨升水企穩(wěn)，成交重心未有明顯變化早間盤初，市場主流平水銅品牌報價仍相對稀少，個別貿(mào)易商如JCC試探報于升100元/噸，進口平水貨源如日韓報至升60元/噸附近，由于臨近年底，現(xiàn)貨成交氛圍相對不高，同時市場可流通主流平水銅品牌偏少，持貨商挺價惜售情緒較強，早間國產(chǎn)品牌貨源如JCC、魯方等集中成交于升70~升90元/噸，進口平水銅品牌貨源則被壓價至升50元/噸附近表現(xiàn)成交；至第二個交易時段，市場報價基本企穩(wěn)，僅少數(shù)平水銅貨源報至升40~升60元/噸，且隨著銅價止跌回升，部分下游企業(yè)剛需入市壓價接貨，成交活躍度有限。

行情簡評

Mysteel午評：現(xiàn)貨升水繼續(xù)表現(xiàn)承壓 廣東市場電解銅成交清淡

價格：截止到12月18日上午11:00，佛山市場1#電解銅中間價74295元/噸，較上一交易日跌490元/噸，現(xiàn)貨升貼水價格升120~170元/噸，較上一交易日跌20元/噸 供需：今日銅價震蕩走低，市場供應(yīng)整體依舊表現(xiàn)偏緊張，主因冶煉廠發(fā)貨量減少，市場活躍度有限，臨近年末，目前消費逐步進入淡季，持貨商積極出貨，近期市場部分進口貨源報價較低，升水繼續(xù)表現(xiàn)承壓回落，下游企業(yè)采購愈發(fā)謹(jǐn)慎，備貨較為有限，同時下游部分銅桿企業(yè)有停爐現(xiàn)象，成交表現(xiàn)較為清淡。

行情簡評

Mysteel日報：廢銅現(xiàn)貨漲跌兩難 難改流通偏緊現(xiàn)狀

基本面上，隨著礦端長單的落地，市場開始聚焦電解銅的長單交易，從目前情況來看，價格環(huán)比有下降趨勢；而冶煉廠目前雖然檢修有所減弱，但考慮到目前原料價格，生產(chǎn)積極性也有所打擊，因此供應(yīng)的增量目前來看，依然是相對有限的需求端，隨著時間臨近年末，除了進入季節(jié)性旺季的銅管市場，其余市場多少有下滑的跡象，其中銅桿的下滑相對明顯一些，主要是前期訂單的透支以及年末回款的影響，需求能為價格的支持在逐步減弱整體來看，銅價目前進入了震蕩區(qū)間之中，底部的支撐來源于供應(yīng)端，同時考慮到近期市場情緒的變化以及年末交易需求的減弱，銅價或許將處于高位震蕩局勢之中，階段性有走高表現(xiàn)。

日報

Mysteel調(diào)研：中國銅市情緒調(diào)研（2024.12.13）

基本面上，隨著礦端長單的落地，市場開始聚焦電解銅的長單交易，從目前情況來看，價格環(huán)比有下降趨勢；而冶煉廠目前雖然檢修有所減弱，但考慮到目前原料價格，生產(chǎn)積極性也有所打擊，因此供應(yīng)的增量目前來看，依然是相對有限的需求端，隨著時間臨近年末，除了進入季節(jié)性旺季的銅管市場，其余市場多少有下滑的跡象，其中銅桿的下滑相對明顯一些，主要是前期訂單的透支以及年末回款的影響，需求能為價格的支持在逐步減弱整體來看，銅價目前進入了震蕩區(qū)間之中，底部的支撐來源于供應(yīng)端，同時考慮到近期市場情緒的變化以及年末交易需求的減弱，銅價或許將處于高位震蕩局勢之中，階段性有走高表現(xiàn)，國內(nèi)銅價運行區(qū)間在74400-75700元/噸，LME銅運行區(qū)間在9010-9330美元/噸。

情緒指數(shù)

倍特期貨：美元走強，銅承壓走弱

【基本面】隔夜倫銅收9299美元/噸，跌幅1.42%；隔夜滬銅主力2412合約收75900元/噸，跌幅0.85% 宏觀方面，近日美國總統(tǒng)大選結(jié)果揭曉，特朗普再次當(dāng)選推動美元走強，美元走強施壓銅價國內(nèi)國家統(tǒng)計局?jǐn)?shù)據(jù)顯示10月CPI同比上漲0.3%， PPI同比下降2.9% 十四屆全國人大常委會第十二次會議審議通過近年來力度最大的化債舉措，增加地方政府債務(wù)限額6萬億元 供給方面，Mysteel數(shù)據(jù)顯示2024年10月國內(nèi)電解銅實際產(chǎn)量97.98萬噸，環(huán)比減少2.45%，同比減少1.19%。

期貨公司評論

Mysteel周報：硅片企穩(wěn)艱難，組件內(nèi)卷出清加速（20241014-20241018）

光伏市場概述 1.1 多晶硅：價格持穩(wěn)，產(chǎn)出收縮 多晶硅市場持穩(wěn)運行。

周報

Mysteel周報：節(jié)后市場成交冷清，組件失守0.7元/瓦（20241008-20241011）

光伏市場概述 1.1 多晶硅：價格持穩(wěn)，產(chǎn)出收縮 多晶硅環(huán)節(jié)維持探漲趨勢，頭部企業(yè)挺價情緒強烈，市場散單成交重心有所上移，雖有部分散單價格上漲但由于體量過小，對于整體價格影響不大，長單成交上漲仍較為困難。

周報

Mysteel周報：年末成交活躍度持續(xù)走低 地區(qū)到貨不一銅庫存表現(xiàn)分化（12.25-12.29）

因周內(nèi)臨近年末，受制于回籠資金以及結(jié)賬等因素，下游加工企業(yè)采購情緒不高，日內(nèi)基本觀望或者按需接貨為主，加之銅價持續(xù)上行，市場畏高情緒表現(xiàn)明顯，雖現(xiàn)貨升水一度表現(xiàn)大幅貼水，但下游消費仍難以提振，整體較為疲軟周內(nèi)現(xiàn)貨價格重心下移，截止周五收盤01合約收于69230元/噸，上海1#電解銅價格69235元/噸，較上周五下跌130元/噸；現(xiàn)貨升水先抑后揚，因臨近年末，持貨商存回籠資金需求，且周初進口銅到貨沖擊，加之下游采購欲望較低，現(xiàn)貨升水持續(xù)慘遭打壓走低，周內(nèi)一度表現(xiàn)大幅貼水至百元每噸附近；但隨著大貼水貨源基本被市場消化完畢以及企業(yè)資金壓力減弱，后續(xù)可出貨貨商減少，流通現(xiàn)貨再度有限，貿(mào)易商開始表現(xiàn)一定挺價情緒，現(xiàn)貨升水重新上揚至升200元/噸附近。

周報

Mysteel周報：元旦假期前最后一周 銅板帶市場未有太好表現(xiàn)（12.25-12.29）

需求：2023年度尾聲 下游按需采購消費疲軟 因周內(nèi)臨近年末，受制于回籠資金以及結(jié)賬等因素，下游加工企業(yè)采購情緒不高，日內(nèi)基本觀望或者按需接貨為主，加之銅價持續(xù)上行，市場畏高情緒表現(xiàn)明顯，雖現(xiàn)貨升水一度表現(xiàn)大幅貼水，但下游消費仍難以提振，整體較為疲軟 價格：滬銅震蕩上行 持貨商降價換現(xiàn)升水先抑后揚 周內(nèi)現(xiàn)貨價格重心下移，截止周五收盤01合約收于69230元/噸，上海1#電解銅價格69235元/噸，較上周五下跌130元/噸；現(xiàn)貨升水先抑后揚，因臨近年末，持貨商存回籠資金需求，且周初進口銅到貨沖擊，加之下游采購欲望較低，現(xiàn)貨升水持續(xù)慘遭打壓走低，周內(nèi)一度表現(xiàn)大幅貼水至百元每噸附近；但隨著大貼水貨源基本被市場消化完畢以及企業(yè)資金壓力減弱，后續(xù)可出貨貨商減少，流通現(xiàn)貨再度有限，貿(mào)易商開始表現(xiàn)一定挺價情緒，現(xiàn)貨升水重新上揚至升200元/噸附近。

周報