Mysteel調(diào)研：進口比價轉(zhuǎn)好下游逢低采購 電解銅庫存變化有限

上海地區(qū)因近期進口比價轉(zhuǎn)好，仍有部分進口銅流入，但周內(nèi)滬銅震蕩走低，下游接貨情緒亦有所回升，整體庫存小幅增加 廣東市場電解銅現(xiàn)貨庫存變化不大，周內(nèi)僅小幅下降300噸主因銅價回落下游逢低補庫情緒尚可，加之到貨較少，庫存走低 保稅區(qū)庫存 本周上海、廣東兩地保稅區(qū)電解銅現(xiàn)貨庫存累計6.75萬噸，較10日降0.38萬噸，較14日降0.53萬噸； 上海保稅區(qū)5.85萬噸，較10日降0.3萬噸，較14日降0.45萬噸； 廣東保稅區(qū)0.90萬噸，較10日降0.08萬噸，較14日降0.08萬噸；近期進口比價持續(xù)轉(zhuǎn)好，進口表現(xiàn)盈利，保稅區(qū)倉單出庫有所增加，庫存因此下降。

主編視角

Mysteel午評：進口比價持續(xù)修復上海電解銅升水承壓

外盤持續(xù)下跌導致進口比價修復明顯，進口銅得以大量清關進入國內(nèi)市場，對上海市場升水形成壓制，今日報價承壓回落 市場情緒：今日市場交投清淡，升水高開回落開盤上海市場平水銅報價升水360元/噸，平水銅報價升水300元/噸，但難有成交，而后持貨商持續(xù)下調(diào)至好銅升水280~300元/噸，平水銅升水270~280元/噸，接貨較少 Mysteel電解銅價格行情鏈接請點擊：https://dianjietong.mysteel.com/m/22/0505/10/3667068FA498C416.html Mysteel電解銅社會庫存鏈接請點擊：https://youse.mysteel.com/22/0428/15/4388CD962912EF47.html 。

行情簡評

Mysteel參考丨從近期供需情況探究銅市場變化趨勢

二季度國內(nèi)庫存出現(xiàn)小幅累庫情況，主因目前進口銅以及國產(chǎn)貨源到貨有所增加，同時銅價高位震蕩，下游消費較為一般，倉庫出庫量有限從目前市場來看，進口表現(xiàn)回升、國產(chǎn)貨源仍將有限，且考慮到下游消費有較強韌性，出口維持較高水平，后續(xù)庫存或?qū)⒈憩F(xiàn)溫和，整體小幅累庫 圖9：2022-2025年中國電解銅社會庫存（單位：萬噸） 數(shù)據(jù)來源：我的鋼鐵網(wǎng) 保稅區(qū)庫存表現(xiàn)止跌回升趨勢，周內(nèi)雖有少量煉廠出口貨源入庫，但前期鎖定盈利比價下的倉單貨源仍有清關進口至國內(nèi)，庫存因此下降。

Mysteel參考

Mysteel周報：銅價高位震蕩 現(xiàn)貨升水先揚后抑(6.27-7.4)

一、市場預測 本周市場降息預期升溫先使得銅價上漲，但是隨著美國大非農(nóng)好于預期以及“對等關稅”暫停期臨近結束，周五銅價出現(xiàn)了下跌下周外貿(mào)環(huán)境不確定性因素較大，可能會對銅價造成擾動基本面上，本周LME銅庫存暫時停止去化，4日庫存周環(huán)比增長0.4萬噸至9.5萬噸，受此影響，Cash-3M結算價差跌至兩位數(shù)。

周報

Mysteel周報：銅價重心上移明顯 現(xiàn)貨升水回升(6.20-6.27)

廣東市場庫存環(huán)比上周小幅下降主因進口虧損較大，部分冶煉企業(yè)有一定的出口動作，導致倉庫入庫較少；后續(xù)來看，下周市場到貨量仍不多，但需求預計難有提升，因此庫存維持小幅下降 數(shù)據(jù)來源：Mysteel 保稅區(qū)庫存 本周上海、廣東兩地保稅區(qū)電解銅現(xiàn)貨庫存累計7.05萬噸，較19日增0.41萬噸，較23日增0.59萬噸；保稅區(qū)庫存延續(xù)累庫趨勢，主因進口比價仍表現(xiàn)較差，進口到船貨源抵港入庫以及國內(nèi)冶煉廠出口有所到貨。

周報

Mysteel早讀：有色金屬全線收漲 COMEX銅期貨一度大漲3.3%

國內(nèi)電解銅庫存微幅下降，其中上海、江蘇市場延續(xù)去庫，廣東小幅增加；周內(nèi)國產(chǎn)貨源到貨仍難有增量，且進口銅流入亦相對有限，但銅價高位震蕩，且臨近半年度末，下游消費同樣受限，因此整體庫存變化不大 ◎6月26日上海、廣東兩地保稅區(qū)銅現(xiàn)貨庫存累計7.05萬噸，較19日增0.41萬噸，較26日增0.59萬噸； 上海保稅區(qū)6.32萬噸，較19日增0.30萬噸，較26日增0.50萬噸 廣東保稅區(qū)0.73萬噸，較19日增0.11萬噸，較26日增0.09萬噸；保稅區(qū)庫存再度表現(xiàn)增加，主因進口比價仍表現(xiàn)較差，進口到船貨源抵港入庫以及國內(nèi)冶煉廠出口有所到貨。

有色聚焦

Mysteel解讀：市場到貨難有增量 電解銅庫存延續(xù)下降

廣東市場庫存環(huán)比上周小幅下降主因進口虧損較大，部分冶煉企業(yè)有一定的出口動作，導致倉庫入庫較少；后續(xù)來看，下周市場到貨量仍不多，但需求預計難有提升，因此庫存維持小幅下降 數(shù)據(jù)來源：Mysteel 保稅區(qū)庫存 本周上海、廣東兩地保稅區(qū)電解銅現(xiàn)貨庫存累計7.05萬噸，較19日增0.41萬噸，較23日增0.59萬噸； 上海保稅區(qū)6.32萬噸，較19日增0.30萬噸，較23日增0.50萬噸； 廣東保稅區(qū)0.73萬噸，較19日增0.11萬噸，較23日增0.09萬噸；保稅區(qū)庫存延續(xù)累庫趨勢，主因進口比價仍表現(xiàn)較差，進口到船貨源抵港入庫以及國內(nèi)冶煉廠出口有所到貨。

主編視角

Mysteel早讀：中美經(jīng)貿(mào)磋商機制舉行首次會議 有色金屬多數(shù)飄紅

國內(nèi)電解銅社會庫存繼續(xù)表現(xiàn)去庫，廣東、上海、江蘇市場現(xiàn)貨庫存均表現(xiàn)下降；近期上海市場到貨再度較少，且雖銅價重心有所上移，但臨近周末，下游企業(yè)逢低采購，市場出庫有所增加，庫存因此下降 ◎據(jù)Mysteel統(tǒng)計上海保稅區(qū)6家樣本庫存，廣東保稅區(qū)3家樣本庫存，總樣本覆蓋率85% 6月9日上海、廣東兩地保稅區(qū)銅現(xiàn)貨庫存累計5.55萬噸，較3日降0.15萬噸，較5日增0.04噸；上海保稅區(qū)5.01萬噸，較3日降0.1萬噸，較5日增0.04萬噸廣東保稅區(qū)0.50萬噸，較3日降0.05萬噸，較5日持平；保稅區(qū)庫存止跌回升，近期進口比價虧損幅度較大，進口銅難以清關進口至國內(nèi)，雖國內(nèi)部分冶煉廠亦有出口計劃，但短期入庫量相對較少，庫存因此增加幅度有限。

有色聚焦

Mysteel周報：銅價上行走高 BACK月差收斂明顯(5.30-6.6)

廣東市場庫存環(huán)比上周增加明顯主因市場各冶煉廠發(fā)貨增加較多，疊加下游消費較弱，倉庫出庫量較少；后續(xù)來看，下周市場到貨量不多，因此庫存或再度下降 數(shù)據(jù)來源：Mysteel 保稅區(qū)庫存 本周上海、廣東兩地保稅區(qū)電解銅現(xiàn)貨庫存累計5.51萬噸，較29日降0.34萬噸，較3日降0.19萬噸；保稅區(qū)庫存延續(xù)去庫，周內(nèi)雖有少量煉廠出口貨源入庫，但前期鎖定盈利比價下的倉單貨源仍有清關進口至國內(nèi)，庫存因此下降。

周報

Mysteel解讀：煉廠發(fā)貨增加下游需求有限 電解銅庫存表現(xiàn)回升

廣東市場庫存環(huán)比上周增加明顯主因市場各冶煉廠發(fā)貨增加較多，疊加下游消費較弱，倉庫出庫量較少；后續(xù)來看，下周市場到貨量不多，因此庫存或再度下降 數(shù)據(jù)來源：Mysteel 保稅區(qū)庫存 本周上海、廣東兩地保稅區(qū)電解銅現(xiàn)貨庫存累計5.51萬噸，較29日降0.34萬噸，較3日降0.19萬噸； 上海保稅區(qū)5.01萬噸，較29日降0.29萬噸，較3日降0.14萬噸； 廣東保稅區(qū)0.50萬噸，較29日降0.05萬噸，較3日降0.05萬噸；保稅區(qū)庫存延續(xù)去庫，周內(nèi)雖有少量煉廠出口貨源入庫，但前期鎖定盈利比價下的倉單貨源仍有清關進口至國內(nèi)，庫存因此下降。

主編視角

Mysteel周報：銅價窄幅震蕩 社庫再度下降(5.23-5.30)

廣東市場庫存環(huán)比上周繼續(xù)下降主因市場冶煉廠發(fā)貨仍較少，疊加節(jié)前下游存在一定備貨需求，庫存因此維持去庫；后續(xù)來看，市場到貨預計有限，因此庫存波動不大，或小幅增加 數(shù)據(jù)來源：Mysteel 保稅區(qū)庫存 本周上海、廣東兩地保稅區(qū)電解銅現(xiàn)貨庫存累計5.85萬噸，較22日降0.83萬噸，較26日降0.25萬噸；保稅區(qū)庫存繼續(xù)表現(xiàn)下降，倉單貨源仍有出庫，但由于近期進口比價惡化，部分冶煉廠出口貨源有所入庫，庫存下降幅度有限。

周報

Mysteel早讀：24小時內(nèi)特朗普關稅政策多次反轉(zhuǎn) 有色金屬多數(shù)收跌

國內(nèi)電解銅社會庫存延續(xù)去庫，其中各市場均表現(xiàn)不同程度降幅；周內(nèi)銅價維持高位震蕩運行，下游入市接貨需求有限，但市場到貨量同樣較少，庫存因此下降，但整體去庫幅度較小 ◎5月29日上海、廣東兩地保稅區(qū)銅現(xiàn)貨庫存累計5.30萬噸，較22日降0.83萬噸，較26日降0.25萬噸； 上海保稅區(qū)5.30萬噸，較22日降0.68萬噸，較26日降0.10萬噸 廣東保稅區(qū)0.55萬噸，較22日降0.15萬噸，較26日降0.15萬噸；保稅區(qū)庫存繼續(xù)表現(xiàn)下降，倉單貨源仍有出庫，但由于近期進口比價惡化，部分冶煉廠有所出口，庫存下降幅度有限。

有色聚焦

Mysteel解讀：市場到貨減少下游備貨有限 電解銅庫存小幅去庫

廣東市場庫存環(huán)比上周繼續(xù)下降主因市場冶煉廠發(fā)貨仍較少，疊加節(jié)前下游存在一定備貨需求，庫存因此維持去庫；后續(xù)來看，市場到貨預計有限，因此庫存波動不大，或小幅增加 數(shù)據(jù)來源：Mysteel 保稅區(qū)庫存 本周上海、廣東兩地保稅區(qū)電解銅現(xiàn)貨庫存累計5.85萬噸，較22日降0.83萬噸，較26日降0.25萬噸； 上海保稅區(qū)5.30萬噸，較22日降0.68萬噸，較26日降0.10萬噸； 廣東保稅區(qū)0.55萬噸，較22日降0.15萬噸，較26日降0.15萬噸；保保稅區(qū)庫存繼續(xù)表現(xiàn)下降，倉單貨源仍有出庫，但由于近期進口比價惡化，部分冶煉廠出口貨源有所入庫，庫存下降幅度有限。

主編視角

Mysteel解讀：4月社融信貸情況分化 5月末有色金屬去庫預計放緩

據(jù)Mysteel數(shù)據(jù)，4月30日電解銅現(xiàn)貨庫存為13.27萬噸，較3月31日下降20.67萬噸4月初期美國關稅政策調(diào)整對大宗商品價格施加較大下行壓力，銅價大幅下降，下游企業(yè)逢低積極補庫，市場交易量明顯上漲此外，由于持貨商挺價，電解銅現(xiàn)貨升水較高使得月內(nèi)冶煉廠發(fā)往倉庫貨源減少加之比價改善有限情況下，進口銅清關流入較少，以及廢銅供應有限，因此4月電解銅現(xiàn)貨庫存大幅下降。

主編視角

Mysteel周報：銅價重心下移 現(xiàn)貨升水高位回落(5.16-5.23)

一、市場預測 宏觀層面對于銅價的擾動有所減弱，銅價目前依然處于高位震蕩的狀態(tài)，不過依然需要提防宏觀尤其是關稅問題上反復的可能性帶來的價格波動基本面上，經(jīng)歷了4月社會庫存的強勢去庫，5月以來國內(nèi)社會庫存一直處于微幅累庫的趨勢，庫存積累數(shù)量較低；然而市場進出口均有明顯變化，下周有進口到港也有個別貨物出口的計劃，考慮到即將迎來端午節(jié)的小假期，下游會有一部分補庫需求，因此預計短期內(nèi)庫存或有下降的可能性。

周報

Mysteel解讀：市場到貨難有增量 電解銅庫存低位運行

下周來看，由于目前進口比價改善，保稅區(qū)倉單仍有注銷且清關進口至國內(nèi)，因此保稅區(qū)庫存預計維持去庫 數(shù)據(jù)來源：Mysteel 【查看1#電解銅價格】：點擊此處 【查看1#電解銅分時段升貼水】：點擊此處 【查看電解銅庫存】：點擊此處 【查看電解銅產(chǎn)量數(shù)據(jù)】：點擊此處 【查看電解銅分析報告】：點擊此處 。

主編視角

Mysteel周報：銅社庫延續(xù)去庫 BACK月差拉大明顯 (4.30-5.9)

廣東市場庫存環(huán)比上周小幅增加主因節(jié)假期間市場倉庫到貨表現(xiàn)增加，但隨著周內(nèi)市場倉庫到貨再度減少，且下游逢低采購，庫存增加幅度有限；后續(xù)來看，市場到貨仍較少，因此預計庫存維持下降 數(shù)據(jù)來源：Mysteel 保稅區(qū)庫存 本周上海、廣東兩地保稅區(qū)電解銅現(xiàn)貨庫存累計10.20萬噸，較30日降0.34萬噸，較6日降0.17萬噸；保稅區(qū)庫存環(huán)比上周繼續(xù)下降，隨著節(jié)后現(xiàn)貨升水重心上抬，進口比價回暖，近稅區(qū)倉單貨源仍有清關進口至國內(nèi)，庫存因此下降。

周報

Mysteel早讀：英美就關稅協(xié)議達成一致 有色金屬多數(shù)收漲

國內(nèi)電解銅社會庫存仍延續(xù)去庫趨勢，其中各市場均表現(xiàn)不同程度降幅；周內(nèi)市場到貨仍相對較少，且近月BACK結構月差擴大明顯，加之銅價高位運行，下游采購需求表現(xiàn)謹慎，部分倉庫出庫量有所下滑，庫存雖維持下降，但幅度表現(xiàn)放緩 ◎5月8日上海、廣東兩地保稅區(qū)銅現(xiàn)貨庫存累計10.20萬噸，較30日降0.34萬噸，較6日降0.17萬噸； 上海保稅區(qū)9.05萬噸，較30日降0.30萬噸，較6日降0.13萬噸 廣東保稅區(qū)1.15萬噸，較30日降0.04萬噸，較6日降0.04萬噸；保稅區(qū)庫存延續(xù)去庫趨勢，進口比價回暖，倉單貨源仍有清關進口至國內(nèi)，庫存因此繼續(xù)表現(xiàn)下降。

有色聚焦

Mysteel早讀：關稅威脅壓頂 有色金屬漲跌不一

節(jié)后國內(nèi)電解銅社會庫存并未表現(xiàn)累庫，整體延續(xù)去庫趨勢，但下降幅度相對較小，其中上海市場貢獻主要降幅，江蘇、廣東市場小幅增加；由于節(jié)假期間上海市場倉庫不論國產(chǎn)以及進口銅到貨均相對較少，倉庫入庫較為有限，庫存因此表現(xiàn)下降；其他市場因冶煉廠發(fā)貨表現(xiàn)增加，庫存止降回升 ◎5月6日上海、廣東兩地保稅區(qū)銅現(xiàn)貨庫存累計10.37萬噸，較28日降0.42萬噸，較30日降0.17萬噸； 上海保稅區(qū)9.18萬噸，較28日降0.42萬噸，較30日降0.17萬噸 廣東保稅區(qū)1.19萬噸，較28日持平，較30日持平；保稅區(qū)庫存延續(xù)去庫趨勢，近期進口比價持續(xù)改善，倉庫倉單貨源陸續(xù)清關進口至國內(nèi)，庫存因此下降。

有色聚焦

Mysteel解讀：下游節(jié)前備貨需求有所顯現(xiàn) 電解銅庫存維持大幅去庫

近期進口比價雖有所改善，但仍處于虧損狀態(tài)，且月底進口抵港到船貨源表現(xiàn)增加，因此預計保稅區(qū)庫存或小幅回升 數(shù)據(jù)來源：Mysteel 【查看1#電解銅價格】：點擊此處 【查看1#電解銅分時段升貼水】：點擊此處 【查看電解銅庫存】：點擊此處 【查看電解銅產(chǎn)量數(shù)據(jù)】：點擊此處 【查看電解銅分析報告】：點擊此處 。

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