Mysteel日報：廢銅現(xiàn)貨小幅波動 后市行情謹慎對待

六、預測 國際方面，圍繞美聯(lián)儲是否降息預期，但多空小道消息頻出，加劇年內(nèi)美聯(lián)儲降息的不確定性國內(nèi)方面，國家信息中心發(fā)布一系列先行指標顯示，4月份以來，在一系列宏觀政策協(xié)同發(fā)力下消費、投資、工業(yè)生產(chǎn)等多領(lǐng)域保持向好態(tài)勢基本面上，5月需求淡季亦形成拖累，供需趨于降溫，國內(nèi)電解銅庫存呈現(xiàn)壘庫跡象供應端，國內(nèi)現(xiàn)貨TC有所企穩(wěn)，但礦冶緊張局面未改，疊加流通廢銅貨源趨緊，上周供應增量有限。

日報

瑞達期貨：銅主力合約震蕩走強

三季度GDP增長4.6%，9月多項經(jīng)濟指標明顯改善 基本面上，銅礦端TC費用仍處于低位區(qū)間但已略有改善，短期內(nèi)礦端預期仍偏緊但有逐步緩解的跡象供給方面，國內(nèi)生產(chǎn)情況因原料偏緊及部分檢修計劃的實施而產(chǎn)量將有所下降，進口方面電解銅陸續(xù)到港，將對下降部分有所補足，整體國內(nèi)現(xiàn)貨供應相對充足需求方面，上游在升水較多、情緒偏悲觀的情況下出貨意愿強，但下游相比而言更為謹慎，多以按需采買，現(xiàn)貨市場成交情況表現(xiàn)一般。

期貨公司評論

Mysteel周報：家電原材料價格監(jiān)測（6.11-6.14）

核心觀點：6日國內(nèi)鋼材指數(shù)（Myspic）綜合指數(shù)報收139.41點，周環(huán)比下跌1.41%供應方面，本周五大鋼材品種供應896.13萬噸，周環(huán)比降6.79萬噸，降幅為0.75%軋線檢修以及轉(zhuǎn)產(chǎn)鋼坯減產(chǎn)，企業(yè)產(chǎn)量開始下降，致使鋼材產(chǎn)量減少；本周五大鋼材總庫存1758.06萬噸，周環(huán)比增4.07萬噸，增幅為0.23%本周五大品種總庫存開始累庫，廠庫增長2.51%，而社庫均持續(xù)去庫，降幅0.61%。

家電

Mysteel月報：家電行業(yè)月報（2024-3）

月度行業(yè)觀點： 2024年1月家用空調(diào)生產(chǎn)1740.9萬臺，同比增長63.7%；銷售1631.5萬臺，同比增長55.8%1月新年伊始，企業(yè)紛紛爭奪“開門紅”好勢頭，且年初正值生產(chǎn)備貨旺季，尤其外銷，因前期庫存消耗較大，今年普遍加大了補庫需求；另外考慮到2月春節(jié)放假，海外訂單多提前發(fā)貨，同時受紅海局勢影響導致的海運價格上漲和運力緊張也讓許多海外訂單提前鎖定，短期來看海外市場需求將持續(xù)高位。

家電

Mysteel周報：家電原材料價格監(jiān)測（2.26-3.1）

核心觀點：1日國內(nèi)鋼材指數(shù)（Myspic）綜合指數(shù)報收147.11點，周環(huán)比下跌0.75%供應方面，本周五大鋼材品種供應820.41噸，周環(huán)比增24.71萬噸，增幅3.1%庫存方面，本周五大鋼材總庫存2434.25萬噸，周環(huán)比增121.88萬噸，增幅5.3%本周五大品種庫存周環(huán)比除冷軋外均有所增加：但庫存增幅較上周有所收窄消費方面，本周五大品種周消費量為698.53萬噸，增幅19.1%；其中建材消費環(huán)比上升41%，板材消費環(huán)比上升13.2%。

家電

宏觀出現(xiàn)利好消息，滬銅跳空高開迎來快速反彈

據(jù)悉，2023年全年銅礦進口同比增長，廢銅進口同比增加12.1%，進口銅對國內(nèi)銅現(xiàn)貨市場產(chǎn)生沖擊2023年12月份電解銅產(chǎn)量同比增加14.87%，2024年1月份電解銅產(chǎn)量預期繼續(xù)同比增加短期國內(nèi)銅精礦供給減少，銅精礦TC及進口精礦TC持續(xù)下挫 “近期數(shù)據(jù)顯示2023年電網(wǎng)建設(shè)、汽車產(chǎn)量、空調(diào)、冰箱產(chǎn)量等均同比上升明顯，但是地產(chǎn)相關(guān)指標對銅需求有拖累，短期國內(nèi)處于終端需求處于消費淡季，1月18日當周精銅桿開工率下降至72.46%，再生銅桿企業(yè)開工率環(huán)比回升。

國內(nèi)資訊

Mysteel周報：家電原材料價格監(jiān)測（1.5-1.12）

核心觀點：12日國內(nèi)鋼材指數(shù)（Myspic）綜合指數(shù)報收149.3點，周環(huán)比下跌0.82%供應方面，本周五大鋼材品種供應869.28噸，周環(huán)比降7.17萬噸，降幅0.8%庫存方面，本周五大鋼材總庫存1392.77萬噸，周環(huán)比增28.69萬噸，增幅2.1%消費方面，本周五大品種周度消費量為840.59萬噸，降1.2%；其中建材消費環(huán)比降0.3%，板材消費環(huán)比降1.7%。

家電

瑞達期貨：隔夜滬銅低開整理

隔夜滬銅低開整理，倫銅小幅調(diào)整美國通脹數(shù)據(jù)放緩，美元指數(shù)漲勢放緩對基本金屬構(gòu)成一定支撐另外，國內(nèi)方面，原料價格高企以及天氣炎熱等問題，部分煉企開工率下滑，市場上電解銅供應偏緊，可流通貨源較少 需求方面，目前下游終端訂單不佳，整體消費依舊偏弱而中國工業(yè)活動放緩，強化了投資者對于中國將出臺經(jīng)濟刺激的預期 技術(shù)上，滬銅2308合約1小時MACD指標顯示DIFF與DEA運行于0軸附近。

期貨公司評論

中信建投期貨：銅價明年一季度易跌難漲

此外，受各地社會面大面積感染影響，下游企業(yè)停工數(shù)量增加，短期內(nèi)加大了需求走弱的幅度綜合各方面因素，國內(nèi)電解銅制桿、再生銅制桿企業(yè)訂單減少，周度開工率大幅下滑但是，需求下滑并未引來庫存的增加 以三大交易所和上汽保稅區(qū)庫存之和作為全球銅顯性庫存觀察指標來看，上年四季度至當年一季度，其變化具有明顯的季節(jié)性規(guī)律2016年至2022年，對應周期全球銅顯性庫存平均最大累積幅度為36.1萬噸，其中最少的是2021年，僅為19.5萬噸；其次為2022年，為24.7萬噸；最多的是2017年和2020年，分別為55.9萬和55.4萬噸。

國內(nèi)資訊

Mysteel：有色夜行線-從銅元素進口看中國需求

今年以來銅元素進口呈現(xiàn)前低后高的局面，具體來看，一二月進口增速明顯，二季度后下滑，六月重回高位具體而言，前三季度銅精礦進口同比增加8.9%，尤以三季度增長明顯進口增長顯著的同時，電解銅產(chǎn)出同樣從此前的生產(chǎn)干擾中恢復廢銅進口自五月后恢復增長，國內(nèi)需求增加，國內(nèi)廢銅緊張價格強勢，進口盈利是主要原因未鍛軋的銅及銅材進口也自六月物流復蘇后恢復增加 銅元素進口是衡量中國銅需求的重要指標，前九個月同比增長9.4%，反應今年國內(nèi)銅需求增速仍存。

有色聚焦

Mysteel：簡析當前銅價合理估值

當前美聯(lián)儲貨幣政策、通脹水平、國內(nèi)經(jīng)濟指標以及銅供需數(shù)據(jù)將共同決定銅價的合理區(qū)間 【查看1#電解銅價格】：點擊此處 【查看1#電解銅分時段升貼水】：點擊此處 【查看電解銅庫存】：點擊此處 【查看電解銅產(chǎn)量數(shù)據(jù)】：點擊此處 【查看電解銅周度產(chǎn)量及周度廠內(nèi)庫存】：點擊此處 往期報告鏈接： 7月政治局會議部署對有色金屬的影響 加息、經(jīng)濟數(shù)據(jù)與商品供應的“不可能三角”，銅和黃金穩(wěn)了嗎？ 需求復蘇預期減弱疊加海外衰退預期陡增拖累有色價格 國內(nèi)外PMI趨勢分化，Mysteel調(diào)研數(shù)據(jù)解釋銅價邏輯 加息索然無味，有色供需兩弱 Mysteel李琦：全球鋅礦供需周期與展望 Mysteel李琦：俄烏局勢下有色金屬的Deja-vu 2022有色價格仍將偏強 全球再生銅供需新主題——遠水不解近渴 周期向下，結(jié)構(gòu)向上——有色金屬走勢分化 外圍產(chǎn)業(yè)對有色金屬價格的影響 有色金屬“錯配”行情如何演繹？ 三問有色金屬價格上行的持續(xù)性 銅——綠色金屬還是綠色K線 鋁——碳中和的先行者，能源革命的主力軍 前置的訂單，遲來的過?！?021鋅價展望 銅運行邏輯及價格展望 原料供應格局、碳中和與產(chǎn)業(yè)變革是電解鋁企業(yè)利潤高企的主要原因 金融逆襲，倒逼產(chǎn)業(yè)，價格何時現(xiàn)拐點 鋅無近憂但有遠慮 碳中和對金屬產(chǎn)業(yè)帶來的五大深遠影響 。

有色聚焦

Mysteel：宏觀向下原料收緊、內(nèi)外需求冷暖不一（2022年銅產(chǎn)業(yè)鏈半年報線下預售）

2022年銅產(chǎn)業(yè)鏈上半年回顧及下半年展望 Mysteel：宏觀向下原料收緊、內(nèi)外需求冷暖不一 （2022年半年報線下預售） 目錄 第一章 海外經(jīng)濟下行擔憂愈演愈烈，國內(nèi)弱復蘇喜憂參半 1.1高通脹下海外衰退擔憂，避險資產(chǎn)上行商品下挫 1.1.1供應干擾驅(qū)動下的高通脹仍將持續(xù)，美大幅加息預期高漲 1.1.2多指標指向海外經(jīng)濟衰退 1.1.2.1美債收益率迅速上行，長短端利率再度倒掛 1.1.2.2銅油比大幅走低，預示經(jīng)濟大幅下行壓力大 1.1.2.3銅金比走弱，為抑制通脹的大幅加息將以經(jīng)濟下行為代價 1.1.2.4除美國之外海外其他西方國家衰退概率也在增強 1.2國內(nèi)經(jīng)濟弱復蘇，與海外經(jīng)濟矛盾分歧，但中長期需求仍值得期待 1.2.1國內(nèi)需求淡季疊加地產(chǎn)疲弱，需求弱復蘇 1.2.2中長期銅需求仍值得期待 1.2.3價格迅速下跌，警惕部分企業(yè)減停產(chǎn)風險及流動性風險擴大價格波動幅度 第二章 供需錯配，下半年銅精礦加工費仍將震蕩 2.1上半年銅精礦市場回顧 2.1.1銅精礦TC沖高回落 2.1.2全球主流銅精礦出口國銅精礦發(fā)運量略有干擾 2.1.3中國銅精礦供應穩(wěn)步增長 2.1.4中國銅精礦需求小幅增加 2.1.5中國銅精礦庫存充足 2.2下半年銅精礦市場展望 2.2.1.銅精礦供應有望繼續(xù)回升 2.2.2 檢修恢復疊加新建煉廠，下半年銅精礦需求有望溫和增加 2.2.3下半年銅精礦TC將觸底反彈 第三章 電解銅從供需兩弱走向供需回升 3.1 上半年電解銅市場回顧 3.1.1電解銅生產(chǎn)不及預期 3.1.2電解銅進口維持平穩(wěn)，出口表現(xiàn)增長 3.1.3社庫維持低位運行，保稅庫存先升后降 3.1.4終端消費表現(xiàn)不佳 銅消費低迷運行 3.2 下半年電解銅市場展望 3.2.1供應有望逐漸復蘇，需求大概率先抑后揚 3.2.2后市銅價震蕩偏弱 第四章 銅桿上半年坎坷而行，下半年需求可期 4.1 上半年銅桿市場回顧 4.1.1價格回顧 4.1.1.1原料價格及需求動蕩致銅桿加工費波動劇烈 4.1.1.2精廢銅桿價差收窄并倒掛 4.1.2銅桿市場供應情況 4.1.2.1精銅桿供應維持穩(wěn)定，價格倒掛引發(fā)精銅桿反替代再生桿 4.1.2.2稅改后廢銅原料供應緊張，再生銅桿產(chǎn)出大幅下滑 4.1.3銅桿消費表現(xiàn)疲弱 4.2下半年銅桿市場展望 4.2.1原料仍將偏緊 4.2.2產(chǎn)量預計小幅復蘇但面臨政策性減停產(chǎn)壓力 4.2.3短期悲觀情緒仍較為顯著，金九銀十有期待 第五章 消費類需求受挫，銅板帶下半年逐漸復蘇 5.1上半年銅板帶市場回顧 5.1.1 價格跟隨原料前高后低 5.1.2疫情干擾，銅板帶產(chǎn)出同比下降 5.1.3經(jīng)濟疲弱，上半年銅板帶需求乏力 5.2下半年銅板帶市場展望 5.2.1 供應增量有限 5.2.2 需求有望復蘇 第六章 空調(diào)內(nèi)需與出口同降，銅管需求區(qū)域與格局有望變化 6.1上半年銅管市場回顧 6.1.1價格先揚后抑，成本上行，銅管企業(yè)利潤壓縮 6.1.2下游需求及補庫需求不濟拖累銅管產(chǎn)出 6.1.3空調(diào)內(nèi)需及出口皆有下降 6.2下半年銅管市場展望 6.2.1 下半年出口需求難增量 6.2.2下半年高庫存之下產(chǎn)量或縮減 6.2.3 需求弱勢短期難改，區(qū)域和需求格局有望變化 6.2.3 銅管價格仍將承壓 第七章 需求抑制市場成交，銅棒下半年難改弱勢局面 7.1上半年銅棒市場回顧 7.1.1受廢銅緊張影響，黃銅棒價格相對堅挺 7.1.2原料制約，產(chǎn)出受限 7.1.3銅棒需求減弱，出口訂單收縮 7.2下半年銅棒市場展望 7.2.1供應難有顯著增量 7.2.2房地產(chǎn)拖累，消費或仍將偏弱 7.2.3企業(yè)虧損減產(chǎn)，消費復蘇緩慢，銅棒價格仍將偏弱 第八章 政策不明朗疊加全球經(jīng)濟壓力，廢銅供應仍將偏緊 8.1價格：高位運行到大反轉(zhuǎn) 8.2供需：供需雙弱，舉步維艱 8.3精廢差低位運行，抑制需求 8.4廢銅進口增速有限 8.5下半年供應仍將偏緊，價格有望繼續(xù)回升 【免責聲明】 。

訂制報告

Mysteel：船舶原材料周報（5.16-5.20）

需求方面，上周現(xiàn)貨市場成交再次升溫，其中品質(zhì)一般平水銅、濕法銅以及非標銅成交不錯，市場下游消費回暖使冶煉企業(yè)廠庫下降，同時壓制國內(nèi)電解銅社庫回升；廢銅供應緊張及廢銅價格堅挺將持續(xù)促使電解銅替代部分廢銅原料，由此可見后市冶煉企業(yè)廠庫及國內(nèi)社庫可能出現(xiàn)雙降現(xiàn)象；一旦上海市場運費成本回歸正常，市場社庫下降趨勢將更加明顯綜合來看，銅價雖然無明顯上漲趨勢，但下跌空間基本受限，近期基本面對銅價有支撐，即使宏觀經(jīng)濟指標不理想，但短期銅價下降空間不大。

船舶

Mysteel：工程機械原材料周報（5.16-5.20）

境外銅進口清關(guān)持續(xù)，不過清關(guān)量較上周有所下降需求方面，上周現(xiàn)貨市場成交再次升溫，其中品質(zhì)一般平水銅、濕法銅以及非標銅成交不錯，市場下游消費回暖使冶煉企業(yè)廠庫下降，同時壓制國內(nèi)電解銅社庫回升；廢銅供應緊張及廢銅價格堅挺將持續(xù)促使電解銅替代部分廢銅原料，由此可見后市冶煉企業(yè)廠庫及國內(nèi)社庫可能出現(xiàn)雙降現(xiàn)象；一旦上海市場運費成本回歸正常，市場社庫下降趨勢將更加明顯綜合來看，銅價雖然無明顯上漲趨勢，但下跌空間基本受限，近期基本面對銅價有支撐，即使宏觀經(jīng)濟指標不理想，但短期銅價下降空間不大。

機械

Mysteel銅晨會紀要20220520

綜合來看，銅價雖然無明顯上漲趨勢，但下跌空間基本受限，近期基本面對銅價有支撐，即使宏觀經(jīng)濟指標不理想，但短期銅價下降空間不大 昨日鷹潭市場電解銅總體成交表現(xiàn)一般，早間市場報價多在71710-71870元/噸之間雖銅價有所下跌，但目前市場仍舊維持高升水現(xiàn)狀，抑制下游企業(yè)消費需求據(jù)貿(mào)易商反饋，早間報升水300元/噸，但無人點價，下游廠家普遍反應升水太高 銅材 銅板帶：昨日河南銅板帶價格小幅下調(diào)，下游企業(yè)拿貨情緒一般，長單拿貨為主，少量散單，目前疫情對生產(chǎn)以及運輸?shù)挠绊懻谥饾u消退，預計后市銅板帶價格震蕩上行為主。

行情簡評

Mysteel日報：銅板帶價格暴漲 市場成交慘淡

原材料采購方面；俄烏沖突促使原油和天然氣價格大幅上漲，從而帶動外盤銅價大幅拉漲，對國內(nèi)電解銅市場的影響是顯著的，銅板帶原材料采購較為謹慎，按訂單對鎖原材料，近期原材料價格漲幅較大，銅板帶箔加工企業(yè)產(chǎn)品所有規(guī)格上調(diào)3元/公斤，后續(xù)價格隨原材料價格調(diào)整幅度而定，暫實行一單一議價格政策銅價觀點方面；市場上銅板帶企業(yè)反映，國內(nèi)2月份制造業(yè)PMI指標超預期，反映出國內(nèi)穩(wěn)增長相關(guān)政策在逐步落地，需求端恢復增長將對銅價形成較為有力的支撐，從市場調(diào)研來看，銅板帶企業(yè)的開工率也在快速回升，其中銅板帶開工處于75%以上的高位，后市銅板帶價格重心仍將逐步回歸國內(nèi)市場預期。

行情簡評

Mysteel日報：銅板帶價格延續(xù)下跌 成交不佳

要堅持以客戶為導向的發(fā)展理念，主動接洽市場，以品牌質(zhì)量取勝，積極發(fā)展下游客戶，確保產(chǎn)品質(zhì)量和性能指標充分滿足客戶需求，盡快在市場站穩(wěn)腳跟電解銅箔實驗項目于2021年7月正式動工興建，項目累計完成投資近5000萬元，是豫光新材料戰(zhàn)略的“先鋒部隊”該項目是“十四五”時期豫光為不斷加快產(chǎn)業(yè)鏈條延伸，持續(xù)推進高質(zhì)量發(fā)展謀劃實施的支柱產(chǎn)業(yè)，對搶抓銅箔新材料市場發(fā)展機遇，延長產(chǎn)業(yè)鏈條，提升產(chǎn)業(yè)優(yōu)勢和核心競爭力具有重要意義。

行情簡評