Mysteel調(diào)研：制冷需求驅(qū)動(dòng)下，銅管旺季還能持續(xù)多久？

2025年開年以來，全球銅價(jià)呈現(xiàn)出"上有頂、下有底"的震蕩格局，這種走勢(shì)背后反映了宏觀政策壓制與微觀供需緊張的結(jié)構(gòu)性矛盾從年初至今，銅價(jià)在經(jīng)歷了一段時(shí)間的波動(dòng)后，目前維持在較高水平，截至2025年5月7日,上海市場(chǎng)1#電解銅現(xiàn)貨成交價(jià)格78705元/噸，節(jié)后銅價(jià)高開高走，整體現(xiàn)貨升水偏強(qiáng)，節(jié)后受銅價(jià)走勢(shì)影響，銅管均價(jià)小幅上漲 數(shù)據(jù)來源：鋼聯(lián)數(shù)據(jù) 如圖所示，截止5月7日，寧波市場(chǎng)TP2光面盤管價(jià)格為82000元/噸左右，較節(jié)前上漲400元/噸，漲幅0.49%，1#電解銅現(xiàn)貨較節(jié)前上漲695元/噸，漲幅0.89%，銅管價(jià)格逐步跟漲銅價(jià)，雖然銅管行業(yè)普遍采用的"銅價(jià)+加工費(fèi)"定價(jià)模式在一定程度上緩解了銅價(jià)波動(dòng)風(fēng)險(xiǎn)，但加工費(fèi)競(jìng)爭(zhēng)日趨激烈，大廠與小廠之間的加工費(fèi)價(jià)差逐漸拉大，小廠被迫“內(nèi)卷”，隨著銅價(jià)的高位運(yùn)行，銅管加工企業(yè)的盈利能力有所減弱。

主編視角

Mysteel日?qǐng)?bào)：銅價(jià)小幅震蕩 銅板帶市場(chǎng)成交相對(duì)平穩(wěn)

廢銅：11月29日，華東廢銅市場(chǎng)光亮銅價(jià)格68500-68900元/噸，較上個(gè)交易日基本持平江西市場(chǎng)光亮銅價(jià)格68500-68900元/噸；安徽市場(chǎng)光亮銅價(jià)格68600元/噸，江蘇市場(chǎng)光亮銅價(jià)格68500元/噸銅價(jià)小幅波動(dòng)，上游持貨商庫(kù)存位置較高，但觀望情緒濃厚，虧損庫(kù)存仍捂貨不出，散戶正常出貨，寧波進(jìn)口銅貨源緊缺，且后期訂單不足；下游銅廠適量收貨，訂單較差，精廢價(jià)差一直收窄，終端更偏向于電解銅產(chǎn)品。

行情簡(jiǎn)評(píng)

Mysteel調(diào)研：銅棒價(jià)格堅(jiān)挺 成本支撐增強(qiáng)

近期銅價(jià)缺乏明顯驅(qū)動(dòng)因素，倫銅和滬銅價(jià)格震蕩，滬銅盤面圍繞73000-74000元/噸波動(dòng)，國(guó)內(nèi)電解銅現(xiàn)貨價(jià)格在近幾日也出現(xiàn)兩次回調(diào)走勢(shì)，但黃銅棒價(jià)格卻表現(xiàn)堅(jiān)挺，甚至一些具有代表性的企業(yè)價(jià)格出現(xiàn)與銅價(jià)背離走勢(shì)，企業(yè)此舉究竟為何？市場(chǎng)情況又有哪些改變？ 首先從上圖趨勢(shì)可見，國(guó)內(nèi)現(xiàn)貨銅價(jià)在11月20日后，價(jià)格呈現(xiàn)先跌弱反彈再次走弱的走勢(shì)，但寧波地區(qū)A企業(yè)的黃銅棒價(jià)格走勢(shì)卻先穩(wěn)后漲，在26日出現(xiàn)與銅價(jià)相反走勢(shì)。

主編視角

Mysteel調(diào)研：銅管供需逐步改善 四季度下游需求可期

近期美元強(qiáng)勢(shì)，海外市場(chǎng)風(fēng)險(xiǎn)偏好降低，不論國(guó)內(nèi)的刺激舉措還是美聯(lián)儲(chǔ)的降息預(yù)期，對(duì)銅價(jià)的走勢(shì)影響依然強(qiáng)烈，疊加庫(kù)存升壓壓制，銅價(jià)上周表現(xiàn)震蕩進(jìn)入本周，美指高位下挫支撐金屬價(jià)格反彈滬銅市場(chǎng)低位補(bǔ)貨需求增強(qiáng)，促使期銅價(jià)格穩(wěn)步回升，銅管價(jià)格受銅價(jià)影響，價(jià)格重心上移 價(jià)格方面，截止目前上海地區(qū)電解銅月均價(jià)為77280元/噸，月環(huán)比上漲2595元/噸，漲幅3.43%，10月寧波地區(qū)TP2紫銅管月均價(jià)為80900元/噸，環(huán)比上漲2620元/噸，漲幅3.35%；10月銅價(jià)走勢(shì)反彈，整體銅管均價(jià)跟漲為主，上周銅價(jià)階段性回調(diào)，影響銅管價(jià)格走勢(shì)，同時(shí)干擾了銅管企業(yè)訂單成交表現(xiàn)，本周價(jià)格再度反彈，受抑的市場(chǎng)交易活動(dòng)有望緩解。

主編視角

Mysteel調(diào)研：銅管價(jià)格不斷走高 下游需求缺乏持續(xù)性

導(dǎo)語：9月國(guó)內(nèi)銅管市場(chǎng)價(jià)格不斷上揚(yáng)，原料成本相對(duì)堅(jiān)挺，且電解銅現(xiàn)貨供應(yīng)偏緊，國(guó)內(nèi)消費(fèi)增加導(dǎo)致庫(kù)存不斷下降，市場(chǎng)心態(tài)向好，推漲積極性較高下旬國(guó)慶節(jié)、中秋節(jié)前下游存補(bǔ)貨動(dòng)作，廠商交付訂單為主，銅管現(xiàn)貨無壓力隨行就市報(bào)價(jià) 9月國(guó)內(nèi)銅管市場(chǎng)訂單相對(duì)清淡，但原料成本利好帶動(dòng)下，銅管價(jià)格不斷跟漲，截至9月25日，浙江寧波主流市場(chǎng)TP2光面盤管參考商談81500元/噸現(xiàn)貨自提，較去年同期上調(diào)9000元/噸，漲幅高達(dá)12.41%；較月初77100元/噸環(huán)比上漲4400元/噸，漲幅5.71%，江蘇、山東、河南等市場(chǎng)價(jià)格也有不同程度反彈。

主編視角

Mysteel調(diào)研：下游產(chǎn)品支撐偏弱 銅管階段性走低

導(dǎo)語：目前國(guó)內(nèi)銅管市場(chǎng)繼續(xù)弱勢(shì)運(yùn)行，一方面因?yàn)殂~管廠產(chǎn)能富足，市場(chǎng)訂單大部分跟著需求走，另一方面受國(guó)內(nèi)下游需求低迷拖累，本月大量空調(diào)主機(jī)廠高溫休假，因此下游開工降低受需求低迷影響，下游企業(yè)開工欠佳，維持剛需采購(gòu)為主，銅管訂單難有起色，8月份預(yù)估產(chǎn)量環(huán)比下降 數(shù)據(jù)來源：Mysteel 8月份國(guó)內(nèi)銅管價(jià)格震蕩上行，截止到29日，銅管價(jià)格報(bào)77400元/噸，較去年同期仍處于較高位，上調(diào)4700元/噸，漲幅高達(dá)6.46%，銅管價(jià)格受原料電解銅影響較大，月初寧波小規(guī)格TP2 銅管價(jià)格在78400元/噸，中上旬跌至月內(nèi)最低點(diǎn)74200元/噸，隨后受宏觀方面，國(guó)內(nèi)外多項(xiàng)重要數(shù)據(jù)陸續(xù)發(fā)布，整體情況好于市場(chǎng)預(yù)期，9月美聯(lián)儲(chǔ)降息已成定局，市場(chǎng)情緒轉(zhuǎn)好，此外，供需方面，國(guó)內(nèi)廢銅供應(yīng)偏緊的情況逐步顯現(xiàn)，進(jìn)一步加劇了市場(chǎng)對(duì)供應(yīng)端的擔(dān)憂，階段性利好精銅消費(fèi)，國(guó)內(nèi)電解銅現(xiàn)貨庫(kù)存持續(xù)的去庫(kù)，疊加對(duì)“金九銀十”消費(fèi)的預(yù)期，銅價(jià)重心上移上漲至74980元/噸，隨著銅價(jià)逼近75000元/噸的位置,下游觀望情緒增加,國(guó)內(nèi)入庫(kù)節(jié)奏有所放緩，當(dāng)前在無更多利多消息的刺激下銅價(jià)沒有持續(xù)上行的動(dòng)力，短期關(guān)注宏觀預(yù)期的變化。

主編視角

Mysteel調(diào)研：2024年7月山東銅產(chǎn)業(yè)鏈走訪調(diào)研報(bào)告

目前電銅只開了10萬，主要是受原料緊張影響，原料價(jià)格不合適時(shí)也會(huì)外采陽極板電解銅桿年產(chǎn)20萬噸左右，開工率低于70% 原料方面：早年廢銅有3-4萬噸來自于進(jìn)口，現(xiàn)在主要是國(guó)內(nèi)從江西、寧波地區(qū)的廢銅以及江蘇地區(qū)陽極板目前庫(kù)存準(zhǔn)備1-2天的量銅含量在90%可以的入爐，但多數(shù)為含銅量在98%以上的電解銅及銅桿業(yè)務(wù)分開運(yùn)營(yíng)，電解銅外銷，銅桿原料使用電解銅，外部也有一定采購(gòu) 訂單情況：市場(chǎng)缺銅，自產(chǎn)電解銅不足以滿足自家銅桿廠消化，需要外采，有時(shí)也會(huì)在省內(nèi)出售。

主編視角

Mysteel日?qǐng)?bào)：銅價(jià)大幅下跌 銅棒下游訂單不佳

日內(nèi)，銅盤面再次迎來大幅波動(dòng)，銅棒企業(yè)原料采購(gòu)略顯疲憊，剛需補(bǔ)庫(kù)另外，受政策面影響，寧波、臺(tái)州等地銅棒報(bào)價(jià)有一定上漲，出貨量一般 原料市場(chǎng) 上海地區(qū)1#電解銅現(xiàn)貨成交價(jià)格73025元/噸，較上一交易日下跌1060元/噸 浙江臺(tái)州地區(qū)黃雜銅價(jià)格42100元/噸，較上一交易日跌100元/噸；H62黃雜銅46000元/噸 ，較上一交易日跌100元/噸。

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Mysteel日?qǐng)?bào)：銅價(jià)走勢(shì)持續(xù)偏強(qiáng) 銅棒成交表現(xiàn)一般

銅棒接單意愿加強(qiáng)，下游客戶詢價(jià)逐漸增加但成交較差，銅棒價(jià)格偏高位，下游對(duì)高價(jià)接受度較低，市場(chǎng)連續(xù)幾日交易清淡 據(jù)Mysteel調(diào)研，寧波某A企業(yè)HPb59-1黃銅棒出貨20噸，成交價(jià)格53700元/噸；含稅自提 原料市場(chǎng) 上海地區(qū)1#電解銅現(xiàn)貨成交價(jià)格80595元/噸，較上一交易日漲805元/噸 浙江臺(tái)州地區(qū)黃雜銅價(jià)格44600元/噸，較上一交易日持平，H62黃雜銅48500元/噸 ，較上一交易日持平。

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Mysteel數(shù)據(jù)：宏觀環(huán)境向好 國(guó)內(nèi)廢銅現(xiàn)貨流通性增強(qiáng)（11.11-11.17）

與此同時(shí)，在周初時(shí)段，貿(mào)易商積極在市場(chǎng)加價(jià)采購(gòu)用于交付前期高價(jià)空單，市場(chǎng)成交表現(xiàn)較好下游需求端，本周再生銅桿加工板塊用廢銅需求增加，基于銷售訂單的轉(zhuǎn)好，及年底沖量的動(dòng)機(jī)，產(chǎn)能利用率有所提高但冶煉端需求平平，加工費(fèi)徘徊在600元/噸，雖然目前電解銅供應(yīng)偏緊，但暫未傳導(dǎo)到電解原料環(huán)節(jié) 進(jìn)口廢銅方面，本周進(jìn)口盈利窗口處于閉合狀態(tài)，虧損幅度在300-400元/噸，此外據(jù)了解，寧波廢銅進(jìn)口清關(guān)較嚴(yán)格，寧波廢銅現(xiàn)貨庫(kù)存不高，導(dǎo)致進(jìn)口廢銅銷售價(jià)格高于國(guó)產(chǎn)廢銅，銅廠更傾向于采購(gòu)國(guó)產(chǎn)廢銅。

主編視角

Mysteel日?qǐng)?bào)：銅棒價(jià)格大幅上調(diào) 下游接受度較差

其中寧波市場(chǎng)黃銅棒主流牌號(hào)HPb59-1報(bào)48300元/噸，較上一交易日漲200元/噸；HPb58-3A報(bào)47700元/噸，較上一交易日漲200元/噸；CW617N報(bào)48600元/噸，較上一交易日漲200元/噸銅棒企業(yè)今日上調(diào)售價(jià)，下游客戶詢價(jià)后猶豫不決，成交大幅減少 據(jù)Mysteel調(diào)研，寧波某A企業(yè)HPb59-1黃銅棒出貨30噸，成交價(jià)格48300元/噸；含稅自提 原料市場(chǎng) 上海地區(qū)1#電解銅現(xiàn)貨成交價(jià)格68135元/噸，較上一交易日漲320元/噸。

日?qǐng)?bào)

Mysteel周報(bào)：銅價(jià)波動(dòng)大 銅板帶市場(chǎng)成交難掩頹勢(shì)(7.31-8.4）

下周銅板帶市場(chǎng)維持弱勢(shì)運(yùn)行 本周銅板帶現(xiàn)貨價(jià)格維持高位震蕩，下游接貨積極性不高，整體來看，本周銅板帶市場(chǎng)供需都出現(xiàn)不同程度的下滑，目前銅板帶市場(chǎng)需求延續(xù)偏淡，加之銅價(jià)高位壓制下游需求的回升，下周銅板帶市場(chǎng)維持弱勢(shì)運(yùn)行 五、電解銅原料市場(chǎng) 供應(yīng)：進(jìn)口銅難有大量補(bǔ)充 市場(chǎng)到貨依舊有限 本周上海市場(chǎng)地區(qū)到貨量依舊偏少，由于進(jìn)口虧損仍難以支撐進(jìn)口銅大量清關(guān)流入，且因前期進(jìn)口比價(jià)修復(fù)下，加上金華、寧波地區(qū)補(bǔ)貼因素，周末有部分進(jìn)口銅轉(zhuǎn)移至該地區(qū)進(jìn)口，加之華東地區(qū)部分冶煉廠仍有所出口，國(guó)產(chǎn)到貨也較為有限，上海地區(qū)庫(kù)存因此繼續(xù)表現(xiàn)去庫(kù)。

周報(bào)

Mysteel周報(bào)：銅價(jià)沖高回落下游逢低補(bǔ)庫(kù) 升水上揚(yáng)市場(chǎng)成交有限（7.31-8.4）

一、市場(chǎng)預(yù)測(cè) 從宏觀上看，當(dāng)前市場(chǎng)宏觀情緒尚在延續(xù)，尤其是國(guó)內(nèi)市場(chǎng)整體期待值較高；下周多位美聯(lián)儲(chǔ)官員將公開發(fā)言，于此同時(shí)7月CPI也將發(fā)布，通脹數(shù)據(jù)對(duì)于后續(xù)美聯(lián)儲(chǔ)加息決定影響較大。

周報(bào)

Mysteel日?qǐng)?bào)：銅棒價(jià)格沖高回落 市場(chǎng)成交清淡

日內(nèi)，寧波地區(qū)銅棒價(jià)格沖高回落，市場(chǎng)成交氛圍略顯平淡，受需求偏弱及原料價(jià)格高企影響，銅棒企業(yè)備庫(kù)節(jié)奏一般，成品庫(kù)存保持去庫(kù)模式，大多數(shù)企業(yè)的庫(kù)存維持低位 原料市場(chǎng) 上海地區(qū)1#電解銅現(xiàn)貨成交價(jià)格68725元/噸，較上一交易日上跌665元/噸 浙江臺(tái)州地區(qū)黃雜銅價(jià)格40600元/噸，較上一交易日跌100元/噸；H62黃雜銅45900元/噸 ，較上一交易日跌100元/噸。

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Mysteel日?qǐng)?bào)：周末銅板帶市場(chǎng)詢盤報(bào)盤較少

一、市場(chǎng)熱點(diǎn) 日前，海亮股份發(fā)布一季度業(yè)績(jī)公告稱，2023年第一季度實(shí)現(xiàn)營(yíng)業(yè)收入194.42億元，同比增長(zhǎng)4.83%；歸屬于上市公司股東的凈利潤(rùn)3.33億元，同比增長(zhǎng)6.77% 報(bào)告期內(nèi)，公司重點(diǎn)項(xiàng)目推進(jìn)情況 1、海亮新材年產(chǎn)15萬噸高性能材料銅箔項(xiàng)目 報(bào)告期內(nèi)，公司積極拓展國(guó)內(nèi)外動(dòng)力電池、儲(chǔ)能、3C等下游行業(yè)頭部客戶，目前蜂巢能源、遠(yuǎn)景動(dòng)力、多氟多、蘭鈞、鵬輝、安馳等客戶已經(jīng)通過審廠，進(jìn)入批量供貨階段；其他動(dòng)力、儲(chǔ)能電池頭部企業(yè)預(yù)計(jì)將于2023年第二季度陸續(xù)供貨。

行情簡(jiǎn)評(píng)

Mysteel日?qǐng)?bào)：銅價(jià)大幅下跌 銅板帶市場(chǎng)成交較為火熱

行情簡(jiǎn)評(píng)

Mysteel日?qǐng)?bào)：終端逢低補(bǔ)庫(kù) 銅板帶市場(chǎng)成交尚可

行情簡(jiǎn)評(píng)

Mysteel日?qǐng)?bào)：供需雙方成交較為謹(jǐn)慎 銅板帶市場(chǎng)熱度不高

行情簡(jiǎn)評(píng)

Mysteel日?qǐng)?bào)：原料價(jià)格小幅波動(dòng) 銅棒市場(chǎng)成交延續(xù)向好

日內(nèi)，寧波銅棒市場(chǎng)成交尚可，據(jù)了解，銅棒企業(yè)訂單向好，出貨積極，短期市場(chǎng)上行趨勢(shì)不變 原料市場(chǎng) 上海地區(qū)1#電解銅現(xiàn)貨成交價(jià)格67570元/噸，較上一交易日上跌15元/噸 浙江臺(tái)州地區(qū)黃雜銅價(jià)格40500元/噸，較上一交易日持平；H62黃雜銅45900元/噸 ，較上一交易日持平 山東臨沂市場(chǎng)黃銅大件價(jià)格42000元/噸，較上一交易日持平；黃雜銅40800元/噸，較上一交易日持平。

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Mysteel日?qǐng)?bào)：銅價(jià)波動(dòng)較大 銅棒市場(chǎng)成交一般

日內(nèi)，寧波銅棒市場(chǎng)成交一般，受銅價(jià)大幅波動(dòng)影響，市場(chǎng)觀望情緒濃厚，下游剛需補(bǔ)庫(kù) 原料市場(chǎng) 上海地區(qū)1#電解銅現(xiàn)貨成交價(jià)格67255元/噸，較上一交易日上漲60元/噸 浙江臺(tái)州地區(qū)黃雜銅價(jià)格40400元/噸，較上一交易日持平；H62黃雜銅45800元/噸 ，較上一交易日持平 山東臨沂市場(chǎng)黃銅大件價(jià)格41700元/噸，較上一交易日持平；黃雜銅40500元/噸，較上一交易日持平。

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