Mysteel周報：銅社庫延續(xù)去庫 BACK月差拉大明顯 (4.30-5.9)

本周重慶市場電解銅價格小幅上漲，截止2025年5月9日電解銅中間價報78335元/噸，較上周五中間價上漲395元/噸從需求來看，首先，本周川渝現(xiàn)貨升貼水報價逐步下調(diào)，截止至本周五持貨商升貼水均價在升水105元/噸，環(huán)比下跌55元/噸從成交來看，五一假期后期銅BACK月差迅速走擴，同時下周當(dāng)月合約將進(jìn)入交割階段，為避免高月差帶來的交割虧損，持貨商繼續(xù)選擇各種方式進(jìn)行清庫，部分選擇進(jìn)一步增加長單交付量，另外部分持貨商由于長單交付量無法再增加，則選擇繼續(xù)讓價銷售現(xiàn)貨，但高月差及高銅價抑制下游買興，僅個別交易日有大型下游銅廠逢低價采購，更多的零單成交較為零散。

周報

Mysteel：電解銅年度長單升貼水博弈 現(xiàn)貨市場表現(xiàn)幾何

2024年主流市場現(xiàn)貨年平均升貼水均表現(xiàn)為貼水，但銅精礦TC長單價格創(chuàng)歷史性低位，使得冶煉廠在電解銅升貼水上很難出現(xiàn)讓步，下游企業(yè)也或?qū)で蟾觾r成交為主，電解銅長單的簽訂比例以及固定價在市場貿(mào)易中或?qū)邢陆档膭?據(jù)Mysteel調(diào)研來看，目前華東地區(qū)長單價格主要在升120-180元/噸，提貨方式等條件價格有所差距江浙地區(qū)自提價格在升135-155元/噸，華南地區(qū)廣東倉庫自提價格多在升150元/噸，送到廠區(qū)價格在升160-170元/噸，而部分含附加條件價格送到在升130元/噸。

主編視角

Mysteel：2024年11月11日銅產(chǎn)業(yè)早讀

銅精礦：上周銅精礦現(xiàn)貨市場活躍度較低，主流可成交價格在10美元中位附近，主流交易12月船期貨物，對應(yīng)作價期M+4，大多煉廠庫存較為充足，市場主要聚焦于長協(xié)談判，各方積極商討長單的多種合作方式 電解銅：上周廣東市場庫存繼續(xù)表現(xiàn)下降，主因市場到貨仍較少，同時銅價回落刺激下游消費回升，庫存因此持續(xù)走低；上周銅價維持震蕩運行為主，前半周市場銅價表現(xiàn)上漲趨勢，市場整體成交較為平淡，以長單提貨為主，但后半周銅價出現(xiàn)明顯回落，加之市場到貨較少，流通貨源較為緊張，下游企業(yè)積極補庫，持貨商也因此挺價，現(xiàn)貨升水走強，整體成交表現(xiàn)尚可。

行情簡評

Mysteel日報：銅價偏弱震蕩 廢銅市場現(xiàn)貨緊張

備注：精廢差為含稅電解銅價格與含稅光亮銅（99%）之差 數(shù)據(jù)來源：Mysteel 三、市場成交 數(shù)據(jù)來源：Mysteel 四、市場評述 上游貿(mào)易商早間逢高出貨，貿(mào)易方式整體保持快進(jìn)快出，由于前一交易日多數(shù)貨商已出貨，故而市場整體貨源不多，實際成交不多。

日報

Mysteel半年報：上下游博弈持續(xù) 下半年銅箔加工費有望上漲

而在銅價大幅增長之后，銅箔企業(yè)按照月均價進(jìn)行決算，加工費上漲幅度遠(yuǎn)小于銅價上漲幅度，所以多數(shù)廠商被迫更改銅均價定價方式，采用當(dāng)月月均價或者周均價作為決算銅價，這也加快了銅箔價格上漲速度而5月末至今，銅價逐漸下滑并趨于穩(wěn)定，整體處于區(qū)間震蕩，下游采購需求有所放緩，在此情況下，電解銅箔價格應(yīng)聲下滑，加工費趨于穩(wěn)定，上下游博弈情緒漸起截止6月28日，6μm電解銅箔主流報價為95500-96500元/噸，35μm電解銅箔主流報價為93000-94000元/噸。

主編視角

Mysteel調(diào)研：銅價與需求拉扯 6月銅箔市場較為復(fù)雜

5月銅價在較為寬松環(huán)境下，漲跌幅度較大，再此情況下，多數(shù)鋰電銅箔企業(yè)選擇了報價方式，紛紛選擇M價作為銅價定價方式，以此來減少原料波動帶來的風(fēng)險而電子電路銅箔受限于臺資、日資企業(yè)報價風(fēng)格，基本上依舊按照之前的定價模式，價格壓力較大 5月份6微米鋰電銅箔月均價為100656元/噸，環(huán)比4月上漲8.1%，35微米電子電路銅箔月均價為97656元/噸，環(huán)比增長6.6% 數(shù)據(jù)來源：Mysteel 供應(yīng)端：價格擾動需求難增 5月銅箔供應(yīng)小幅下降 5月電解銅箔供應(yīng)受價格波動以及實際需求疲軟影響，產(chǎn)量微降。

主編視角

Mysteel調(diào)研：2024年5月銅管企業(yè)產(chǎn)能利用率環(huán)比下降0.75%

為了生存，降本增效成了企業(yè)目前采取的普遍做法，隨著銅、鋁、制冷劑等價格不斷增漲，空調(diào)利潤普遍增長乏力，廠家開始采取各種方式降本增效，6月空調(diào)銷售旺季，因氣溫影響，華東華南采購尚未啟動，且目前618空調(diào)活動比較慘淡，空調(diào)零售周轉(zhuǎn)難度加大，后期空調(diào)排產(chǎn)會有繼續(xù)下調(diào)預(yù)期 短期來看，原料電解銅維持高位盤整走勢，成本高企將持續(xù)壓制企業(yè)開工，供應(yīng)難有增量，成交或?qū)⒊掷m(xù)減弱，終端排斥高價，目前僅被動剛需采購，隨著6月份空調(diào)主機廠排產(chǎn)下降，大型企業(yè)反饋生產(chǎn)開始下滑，中小企業(yè)等待銅價穩(wěn)定及天氣轉(zhuǎn)熱帶動需求，因此后期還需關(guān)注原料價格走勢及天氣情況等。

主編視角

Mysteel：高銅價下 銅板帶市場何去何從

從幾次拐點來看，除去春節(jié)廠家大幅檢修之外，3月中旬與清明節(jié)后歸來，變化比較顯著3月中旬，電解銅價格短時間內(nèi)從68000元/噸攀升至70000元/噸以上，下游觀望情緒漸起，打破了春節(jié)以來較為平穩(wěn)的采購方式，但由于絕對價能處于可接受區(qū)間并且傳導(dǎo)至下游仍需要時間，所以短暫波動后，供應(yīng)與需求恢復(fù)同頻，上下游縮減幅度基本持平到了清明節(jié)后，銅價突破78000元/噸，創(chuàng)近二十一年以來新高，下游以及終端反應(yīng)較為強烈，采購也多以小批量多頻次方式進(jìn)行，提貨速度明顯放慢，伴隨著畏高情緒與觀望情緒雙雙加重，企業(yè)成品庫存不斷新高，這其中既包括已下單未提貨庫存又包括還未銷售庫存，企業(yè)面臨著生產(chǎn)經(jīng)營風(fēng)險與客戶違約風(fēng)險。

主編視角

Mysteel調(diào)研：新能源需求亮眼 5月電解銅箔或?qū)⒐┬桦p增

價格端：銅價與加工費雙增，銅箔價格大幅上漲 4月份電解銅箔面臨著銅價與加工費雙重增長，價格漲幅較大清明節(jié)以來，銅價大幅上漲，滬銅短期內(nèi)達(dá)到78000元/噸，隨后一直走高突破八萬，截至4月30日滬銅以82180元/噸結(jié)束4月上漲路程，期間也創(chuàng)近十六年以來最高點，4月份滬銅月均價環(huán)比三月上漲6590元/噸，漲幅達(dá)到9.27%在此情況下，銅箔企業(yè)按照月均價進(jìn)行決算，加工費上漲幅度遠(yuǎn)小于銅價上漲幅度，所以多數(shù)廠商被迫更改銅均價定價方式，采用當(dāng)月月均價或者周均價作為決算銅價，這也加快了銅箔價格上漲速度。

主編視角

Mysteel周報：廢銅價格頻刷新高 利廢企業(yè)領(lǐng)域分化明顯（4.12-4.19）

截止本周五廣東市場電解銅79040元/噸含稅含運費的報價1#光亮銅74589元/噸，2#銅72685元/噸，精廢差分別為4451元/噸、6355元/噸，本周光亮銅不含稅周均價為69420元/噸，較上個交易周上漲760元/噸，上漲幅度為1.11%本周五精廢差較上個交易周周五擴大1317元/噸至4451元/噸，擴大幅度為42.02%，合理價差為1490元/噸，較上個交易周周五擴大30元/噸 數(shù)據(jù)來源：Mysteel 供應(yīng)：廢銅價格頻刷新高 市場流通現(xiàn)貨收緊 廢紫銅方面，上游貿(mào)易商面對銅價上漲，表現(xiàn)出明顯的畏高情緒，心態(tài)保持謹(jǐn)慎，貿(mào)易方式多采用快進(jìn)快出的貿(mào)易方式，對高位囤貨的意愿不強。

周報

Mysteel調(diào)研：2024年4月河南銅加工產(chǎn)業(yè)走訪調(diào)研報告

通脹表現(xiàn)降低了后續(xù)美聯(lián)儲降息的可能，貴金屬的強勢表現(xiàn)依舊在延續(xù)，銅價不斷沖高，然銅庫存水平依然處于近幾年的相對高位，尤其是在銅價上漲之后，需求傳遞變得越來越困難，因此在市場看漲情緒尚在蔓延、銅加工傳統(tǒng)金三銀四旺季的背景下，目前銅加工企業(yè)生產(chǎn)、訂單狀況如何？未來市場預(yù)期如何？針對此類問題上海鋼聯(lián)進(jìn)行了實地走訪調(diào)研： 調(diào)研時間：2023年4月9日-4月12日 調(diào)研地點：河南省洛陽市、鞏義市、新鄉(xiāng)市 調(diào)研方式：實地走訪 調(diào)研目的：走訪銅加工企業(yè)，了解企業(yè)實際供需情況及未來規(guī)劃 調(diào)研對象：河南市場銅管、銅板帶及銅桿生產(chǎn)企業(yè) 銅板帶管棒生產(chǎn)企業(yè)A： 產(chǎn)能情況：企業(yè)擁有銅及銅合金板帶、管棒、鋁鎂板帶材加工生產(chǎn)系統(tǒng)，具備年產(chǎn)有色金屬加工材16萬噸的生產(chǎn)能力，銅板帶12萬噸產(chǎn)能，銅管棒1萬噸產(chǎn)能，電解銅就近采買，價格采取長單的方式。

主編視角

Mysteel周報：廢銅價格強勢上揚 廠家采銷壓力較大（4.7-4.12）

截止本周五廣東市場電解銅76030元/噸含稅含運費的報價1#光亮銅72896元/噸，2#銅70992元/噸，精廢差分別為3134元/噸、5038元/噸，本周光亮銅不含稅周均價為68660元/噸，較上個交易周上漲2093元/噸，上漲幅度為3.14%本周五精廢差較上個交易周周五擴大438元/噸至3134元/噸，擴大幅度為16.25%，合理價差為1460元/噸，較上個交易周周五擴大26元/噸 數(shù)據(jù)來源：Mysteel 供應(yīng)：價格強勢上漲 現(xiàn)貨供應(yīng)相對寬裕 廢紫銅方面，上游貿(mào)易商心態(tài)偏謹(jǐn)慎，對后續(xù)市場漲跌趨勢看法不一，盡管存在分歧，但總體上多傾向于快進(jìn)快出的交易方式，高位囤貨意愿不強，庫存多維持在低位以減輕資金壓力；另外，隨著廢銅價格的強勁上揚，一些頑固貨源也開始流入市場，使得廢銅現(xiàn)貨的供應(yīng)相對充裕。

周報

Mysteel調(diào)研：12月銅箔供需兩弱 加工費一降再降

價格：銅箔加工費低位承壓 12月份，電解銅箔價格受多方面影響，價格整體下滑，加工費缺少利多因素，低于成本線銷售情況明顯增多，大中小企業(yè)對待價格下滑方式不一，本月除需求外，庫存因素也是影響價格變動主要原因電子電路銅箔加工費受下游板廠開工率下降影響，不漲反跌，與預(yù)期出入較大，大陸企業(yè)多數(shù)選擇降價清庫存，而臺企與日企有選擇去降開工率而保價格；鋰電銅箔受頭部電池企業(yè)招標(biāo)影響，觀望情緒較重，招標(biāo)結(jié)果之后，市場價格應(yīng)聲下滑，總體鋰電銅箔加工費繼續(xù)往成本線靠齊。

主編視角

Mysteel數(shù)據(jù)：國內(nèi)市場電解銅庫存統(tǒng)計（20231225）

據(jù)Mysteel統(tǒng)計上海7家樣本庫存，廣東4家樣本庫存，江蘇3家樣本庫存，浙江2家樣本庫存，江西1家樣本庫存，重慶2家樣本庫存，天津3家樣本庫存，四川1家樣本庫存，河南1家樣本庫存，總樣本覆蓋79%,數(shù)據(jù)顯示： 12月25日國內(nèi)市場電解銅現(xiàn)貨庫5.09萬噸，較18日降2.22萬噸，較21日降0.76萬噸； 上海庫存3.36萬噸，較18日降1.28萬噸，較21日降0.22萬噸； 廣東庫存1.13萬噸，較18日降0.52萬噸，較21日降0.42萬噸 江蘇庫存0.12萬噸，較18日降0.02萬噸，較21日降0.02萬噸。

庫存

Mysteel午評：銅價走弱刺激效果有限 華南銅桿成交寥寥

成交：精銅桿端，銅價小幅下跌，同時廣東區(qū)域電解銅升水變化不大，故而區(qū)域成品零單加工費與絕對價格依舊處于偏高位置，故而市場成交熱度依舊不高；從成交來看，多數(shù)銅桿企業(yè)及貿(mào)易商反饋零單成交推進(jìn)很是緩慢，零單成交量多在100噸左右，僅少部分大型企業(yè)由于下游剛需補庫的原因，錄得300噸成交量，但整體相較常規(guī)成交水平差距依舊較大，長單提貨為主要的出貨方式。

行情簡評

Mysteel日報：需求端表現(xiàn)一般 銅桿市場訂單未見起色

華南地區(qū)：市場表現(xiàn)清淡，銅價小幅下跌，同時廣東區(qū)域電解銅升水變化不大，故而區(qū)域成品零單加工費與絕對價格依舊處于偏高位置，故而市場成交熱度依舊不高；從成交來看，多數(shù)銅桿企業(yè)及貿(mào)易商反饋零單成交推進(jìn)很是緩慢，零單成交量多在100噸左右，僅少部分大型企業(yè)由于下游剛需補庫的原因，錄得300噸成交量，但整體相較常規(guī)成交水平差距依舊較大，長單提貨為主要的出貨方式。

日報

Mysteel半年報：2023下半年銅管消費韌性仍存 市場或穩(wěn)定運行

（三）銅管市場布局均衡化 銅管市場目前價格按照原料電解銅+加工費方式計算，其中加工費是生產(chǎn)銅管過程中所產(chǎn)生的費用，包括電力成本、人工成本、輔材消耗、設(shè)備損耗等幾方面因素構(gòu)成，其中電力成本占比30%以上，各省電價存在價差除此之外人工費、輔料均出現(xiàn)明顯上浮，給銅管生產(chǎn)企業(yè)形成較大壓力受下游空調(diào)企業(yè)帶動，國內(nèi)龍頭銅管企業(yè)產(chǎn)能產(chǎn)量逐步向西南、華中地區(qū)布局，改變以華東、華南主宰的格局，銅管企業(yè)布局也更加均衡，供應(yīng)更加合理化。

研究報告

Mysteel午評：成品報價多元化 華南精銅桿成交表現(xiàn)分化

西南地區(qū)，雖時間進(jìn)入7月份，但區(qū)域下游資金緊張情況并未得到明顯改善，加之目前區(qū)域電解銅流通貨源依舊偏少，區(qū)域升貼水下調(diào)可能性不大，精銅桿零單成交進(jìn)展依舊困難，保長單提貨依然為多數(shù)企業(yè)的主要出貨方式 再生銅桿端，今日江西市場成交表現(xiàn)整體欠佳，早間市場報價多在67800-68000元/噸，較盤面貼水770-970元/噸，精廢桿差轉(zhuǎn)向擴張；從具體的成交來看，雖隨著銅價走強價差有所走闊，但成品絕對價格攀升同樣對實際的消費有所抑制，下游買貨意愿整體偏弱，貿(mào)易商方面則更多以出貨銷貨為主，補庫的意愿不強，截止至發(fā)稿，多數(shù)銅桿企業(yè)成交量在100-200噸區(qū)間。

行情簡評

氧槍噴頭招標(biāo)

招標(biāo)編號：ZB/SB 2023-MM 070 四川省達(dá)州鋼鐵集團(tuán)有限責(zé)任公司擬對以下項目進(jìn)行公開招標(biāo)，歡迎符合招標(biāo)條件的單位踴躍參與投標(biāo) 一、招標(biāo)項目內(nèi)容、技術(shù)要求、招標(biāo)數(shù)量、計劃招標(biāo)時間等 （一）招標(biāo)項目名稱：達(dá)州鋼鐵氧槍噴頭。

鋼廠招標(biāo)信息

大公司動態(tài)：西芒杜鐵礦獲重大進(jìn)展，寧王新項目開工

12月26日，Mysteel匯總部分大宗商品相關(guān)企業(yè)動態(tài) 中國寶武與贏聯(lián)盟控股公司、Simfer和幾內(nèi)亞政府共同簽署了《西芒杜基礎(chǔ)設(shè)施項目條款清單》，圍繞西芒杜項目整體開發(fā)所需的鐵路、港口等基礎(chǔ)設(shè)施共同投資開發(fā)達(dá)成了重要合作共識；12月23日，金海不銹鋼120萬噸不銹鋼固溶及制品綠色生產(chǎn)線一期正式竣工投產(chǎn) 12月24日，寧德時代山東時代新能源電池產(chǎn)業(yè)基地正式開工建設(shè)；12月23日，嘉元科技“年產(chǎn)2萬噸電解銅箔項目”部分生產(chǎn)線進(jìn)入試生產(chǎn)階段；銅陵有色擬通過向有色集團(tuán)發(fā)行股份、可轉(zhuǎn)換公司債券及支付現(xiàn)金的方式購買其持有的中鐵建銅冠70%的股權(quán)，交易價格為66.73億元。

資訊